Il contributo delle province piemontesi al risanamento della finanza pubblicacittametro
Slide presentate da Alessandro Beltrami nella prima giornata del laboratorio "Città Metropolitana di Torino e nuove province del Piemonte - Visione, missione, piani di riassetto organizzativo e implicazioni finanziarie" svoltosi a Torino il 10 e 11 giugno 2015.
2020 04 03_osservatorio_bilanci_srl_focus_risto e alberghi-a (1)FedericaAmbrogi1
Presentiamo il quinto Focus settoriale dell'Osservatorio FNC sui bilanci 2018 delle Srl, dedicato alle imprese del settore Ristoranti e Alberghi. Considerata l'emergenza sanitaria in atto e le conseguenze rilevanti sui bilanci del settore, il focus è preceduto da una stima dell'impatto dell'emergenza coronavirus sui bilanci 2020.
BAROMETRO MINIBOND: MARKET TRENDS Dati aggiornati al 31/12/2020MiniBondItaly.it
In un anno a dir poco difficile per tutti i settori, il mercato dei minibond (emisisoni fino a € 50M) non si è fermato, né si può dire abbia subito una battuta d’arresto.
Il trend è rimasto costante per tutto il 2020, con un recupero nell’ultimo trimestre, specie per quanto riguarda l’ammontare, di poco superiore anche rispetto a quanto registrato nell’ultimo trimestre 2019. Nel periodo ottobre-dicembre 2020 contiamo infatti 7 emissioni quotate sull’ExtraMOT Pro3, il segmento di Borsa Italiana dedicato ai minibond (contro le 4/5 dei trimestri precedenti), per un controvalore di € 63M (€ 61M il corrispondente dato del 2019).
Il contributo delle province piemontesi al risanamento della finanza pubblicacittametro
Slide presentate da Alessandro Beltrami nella prima giornata del laboratorio "Città Metropolitana di Torino e nuove province del Piemonte - Visione, missione, piani di riassetto organizzativo e implicazioni finanziarie" svoltosi a Torino il 10 e 11 giugno 2015.
2020 04 03_osservatorio_bilanci_srl_focus_risto e alberghi-a (1)FedericaAmbrogi1
Presentiamo il quinto Focus settoriale dell'Osservatorio FNC sui bilanci 2018 delle Srl, dedicato alle imprese del settore Ristoranti e Alberghi. Considerata l'emergenza sanitaria in atto e le conseguenze rilevanti sui bilanci del settore, il focus è preceduto da una stima dell'impatto dell'emergenza coronavirus sui bilanci 2020.
BAROMETRO MINIBOND: MARKET TRENDS Dati aggiornati al 31/12/2020MiniBondItaly.it
In un anno a dir poco difficile per tutti i settori, il mercato dei minibond (emisisoni fino a € 50M) non si è fermato, né si può dire abbia subito una battuta d’arresto.
Il trend è rimasto costante per tutto il 2020, con un recupero nell’ultimo trimestre, specie per quanto riguarda l’ammontare, di poco superiore anche rispetto a quanto registrato nell’ultimo trimestre 2019. Nel periodo ottobre-dicembre 2020 contiamo infatti 7 emissioni quotate sull’ExtraMOT Pro3, il segmento di Borsa Italiana dedicato ai minibond (contro le 4/5 dei trimestri precedenti), per un controvalore di € 63M (€ 61M il corrispondente dato del 2019).
2015 11-30 Disegno di legge di stabilità 2016 - enti localiAntonio Misiani
La mia presentazione sul disegno di legge di stabilità 2016 (testo approvato dal Senato in prima lettura) e gli enti locali al convegno di Rifare l'Italia (Sesto San Giovanni, 30 novembre 2015)
GLI IMPATTI DEL LOCKDOWN COVID-19 SULLE METRICHE DI VALUTAZIONE DELLE PMI PW ...IPE Business School
Contesto di riferimento e obiettivi del documento
Misure a sostegno delle PMI nel contesto Covid-19
Impatti sulle principali voci di bilancio
Processo di stima degli impatti Covid-19 su PMI
Conclusioni
BAROMETRO MINIBOND: MARKET TRENDS Dati aggiornati al 30/09/2020MiniBondItaly.it
Il terzo trimestre del 2020 si chiude con un totale di 345 Minibond emessi sul mercato regolamentato di Borsa Italiana, per un controvalore complessivo di €2.283M.
Cinque le nuove emissioni del trimestre (stesso numero registrato nel periodo aprile-giugno 2020), per un controvalore pari a EUR 15,5M, cui si sommano EUR 3M di size increase di emissioni precedenti.
// SLIDES ARE IN ITALIAN //
Financial analysis of Tod's group, italian key player of luxury shoemaking and fashion, and simulation of an acquisition by the group of a small sized italian eyewear manufacturer. Analysys based on assumption and business plans provided by several equity reports published by main international banks and research firms
In un quadro congiunturale particolarmente negativo, le BCC hanno continuato a sostenere Soci e clientela, soprattutto PMI e famiglie, infatti, a fine 2012, l’ammontare degli impieghi e della accolta diretta è in leggera crescita rispetto alla fine del precedente esercizio. L’attenzione della presente ricerca è rivolta alla BCC di Napoli con un focus sul margine di intermediazione ed in particolar modo sul risultato delle commissioni nette, le quali, rispetto all’esercizio chiuso al 31/12/2011, sono cresciute poco più del 17%. Il risultato, seppur positivo, non è in linea con le aspettative della dirigenza, che fissa obiettivi più ambiziosi per il 2013. Nel seguente lavoro sono stati realizzati: 1) un’analisi dettagliata delle commissioni attive e passive relative ai servizi finanziari e la loro evoluzione rispetto all’esercizio precedente; 2) un’analisi della fidelizzazione della clientela; 3) il re-pricing dei prodotti che mostrano bassa redditività attraverso un’analisi di simulazione.
2015 11-30 Disegno di legge di stabilità 2016 - enti localiAntonio Misiani
La mia presentazione sul disegno di legge di stabilità 2016 (testo approvato dal Senato in prima lettura) e gli enti locali al convegno di Rifare l'Italia (Sesto San Giovanni, 30 novembre 2015)
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Conclusioni
BAROMETRO MINIBOND: MARKET TRENDS Dati aggiornati al 30/09/2020MiniBondItaly.it
Il terzo trimestre del 2020 si chiude con un totale di 345 Minibond emessi sul mercato regolamentato di Borsa Italiana, per un controvalore complessivo di €2.283M.
Cinque le nuove emissioni del trimestre (stesso numero registrato nel periodo aprile-giugno 2020), per un controvalore pari a EUR 15,5M, cui si sommano EUR 3M di size increase di emissioni precedenti.
// SLIDES ARE IN ITALIAN //
Financial analysis of Tod's group, italian key player of luxury shoemaking and fashion, and simulation of an acquisition by the group of a small sized italian eyewear manufacturer. Analysys based on assumption and business plans provided by several equity reports published by main international banks and research firms
In un quadro congiunturale particolarmente negativo, le BCC hanno continuato a sostenere Soci e clientela, soprattutto PMI e famiglie, infatti, a fine 2012, l’ammontare degli impieghi e della accolta diretta è in leggera crescita rispetto alla fine del precedente esercizio. L’attenzione della presente ricerca è rivolta alla BCC di Napoli con un focus sul margine di intermediazione ed in particolar modo sul risultato delle commissioni nette, le quali, rispetto all’esercizio chiuso al 31/12/2011, sono cresciute poco più del 17%. Il risultato, seppur positivo, non è in linea con le aspettative della dirigenza, che fissa obiettivi più ambiziosi per il 2013. Nel seguente lavoro sono stati realizzati: 1) un’analisi dettagliata delle commissioni attive e passive relative ai servizi finanziari e la loro evoluzione rispetto all’esercizio precedente; 2) un’analisi della fidelizzazione della clientela; 3) il re-pricing dei prodotti che mostrano bassa redditività attraverso un’analisi di simulazione.
2. INDICE
2
• Stato patrimoniale negli anni (2018-2020)
• Comparazione conto economico
• Rapporto sull’analisi finanziaria negli anni
• Conclusioni
3. 3
ANALISI PATRIMONIALE
• Composizione delle Immobilizzazioni
• Composizione del Capitale attivo circolante
• Struttura patrimoniale
• Leverage
• Composizione dei debiti
• Indice di copertura delle immobilizzazioni
• Capitale circolante in rapporto ai debiti di BT
4. STRUTTURA AZIENDALE
4
La struttura societaria risulta essere rigida per entrambe le società con il
rischio di una risposta meno efficiente in caso di possibili shock esogeni
102 €
131 €
123 €
0
20
40
60
80
100
120
140
2018 2019 2020
Milioni
Immobilizzazioni > Capitale attivo circolante
(Sassuolo)
B. TOTALE IMMOBILIZZAZIONI sep.ind. Di quelle conc. In loc. Finanz.
CAPITALE ATTIVO CIRCOLANTE
111,98 €
131,63 €
172,38 €
- €
20 €
40 €
60 €
80 €
100 €
120 €
140 €
160 €
180 €
2018 2019 2020
Milioni
Immobilizzazioni > Capitale attivo circolante
(Atalanta)
Immobilizzazioni Attivo Circolante
5. IMMOBILIZZAZIONI
5
83,63%
79,36% 79,02%
11,29% 10,24% 7,90%
0,00%
10,00%
20,00%
30,00%
40,00%
50,00%
60,00%
70,00%
80,00%
90,00%
100,00%
2018 2019 2020
Investimenti nel MLT (Atalanta)
Incidenza Immateriali Incidenza Materiali Incidenza Finanziarie
94,03%
89,60% 89,23%
5,93%
10,36% 10,70%
0,00%
10,00%
20,00%
30,00%
40,00%
50,00%
60,00%
70,00%
80,00%
90,00%
100,00%
2018 2019 2020
Investimenti nel MLT (Sassuolo)
B.I. TOTALE IMMOB. IMMATERIALI B.II. TOTALE IMMOB. MATERIALI
B.III. TOTALE IMMOB. FINANZIARIE
Per entrambe le società le immobilizzazioni immateriali (cartellini calciatori)
rappresentano gli investimenti più incisivi e significativi nel MLT
7. LEVERAGE
7
3,29
2,65 2,49
6,44
9,15 9,26
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
2018 2019 2020
LEVERAGE
ATALANTA SASSUOLO
Il Sassuolo, avendo registrato un Leverage > di 3 per tutto il triennio, presenta una
struttura finanziaria più squilibrata e dipendente dal debito rispetto all’Atalanta
8. COMPOSIZIONE DEI DEBITI
(BT vs MLT)
8
Entrambe le società risultano maggiormente esposte ai debiti nel BT
64% 65% 63%
36% 35% 37%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
2018 2019 2020
Composizione debito (Atalanta)
DEBITI NEL BT DEBITI NEL MLT
70%
51% 55%
30%
49% 45%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
2018 2019 2020
Composizione debito (Sassuolo)
DEBITI NEL BT DEBITI NEL MLT
9. INDICE DI COPERTURA
IMMOBILIZZAZIONI
9
Nel triennio (per entrambe le società) in una sola occasione il totale delle fonti di finanziamento
ha coperto il totale degli investimenti nel MLT à situazione positiva
111.978.139 €
131.628.530 €
172.383.104 €
81.494.756 €
110.038.153 €
183.564.400 €
- €
20.000.000 €
40.000.000 €
60.000.000 €
80.000.000 €
100.000.000 €
120.000.000 €
140.000.000 €
160.000.000 €
180.000.000 €
200.000.000 €
2018 2019 2020
Copertura Immobilizzazioni (Atalanta)
B. TOTALE IMMOBILIZZAZIONI sep.ind. Di quelle conc. In loc. Finanz. DEBITI MLT + PN
102.097.537 €
131.179.169 €
122.602.577 €
67.730.750 €
133.750.821 €
117.084.906 €
- €
20.000.000 €
40.000.000 €
60.000.000 €
80.000.000 €
100.000.000 €
120.000.000 €
140.000.000 €
160.000.000 €
2018 2019 2020
Copertura Immobilizzazioni (Sassuolo)
B. TOTALE IMMOBILIZZAZIONI sep.ind. Di quelle conc. In loc. Finanz. DEBITI MLT + PN
10. 10
INDICE DI COPERTURA
ATTIVO CIRCOLANTE
Solo in un anno (per entrambe le società) il totale degli investimenti nel BT non copre
le fonti di finanziamento nel BT à situazione positiva
46.381.083 €
52.269.464 €
70.231.067 €
92.434.716 €
73.995.328 €
58.029.647 €
118.203.067 €
111.283.992 €
150.826.047 €
90.614.241 €
115.216.738 € 111.994.171 €
- €
20.000.000 €
40.000.000 €
60.000.000 €
80.000.000 €
100.000.000 €
120.000.000 €
140.000.000 €
160.000.000 €
C. ATTIVO CIRCOLANTE D. DEBITI A BREVE C. ATTIVO CIRCOLANTE D. DEBITI A BREVE
Indice di copertura Attivo circolante
2018 2019 2020
12. ANDAMENTO DEI RICAVI
12
Si può notare un significativo miglioramento dei ricavi per il Sassuolo nel 2020
24%
36%
0
-33%
84%
-40,00%
-20,00%
0,00%
20,00%
40,00%
60,00%
80,00%
100,00%
2018 2019 2020
Andamento dei ricavi
ATALANTA SASSUOLO
15. 15
ANALISI FINANZIARIA
• Andamento dei giorni medi di credito e debito
• Andamento indice di liquidità
• Andamento PFN
• Andamento oneri finanziari su ricavi
17. INDICE DI LIQUIDITA’
17
0,87
1,26
1,65
0,76
1,06 1,03
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1,20
1,40
1,60
1,80
2018 2019 2020
Indice di Liquidità
Indice di liquidità Atalanta Indice di liquidità Sassuolo
Nel solo 2018, l’indice di liquidità è stato <1 per entrambe le società:
pertanto, Atalanta e Sassuolo non sono state in grado di far fronte ai
propri impegni di BT
18. 18
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA
38,04
46,38
20,37
2,39
-0,86
-42,18
-50 €
-40 €
-30 €
-20 €
-10 €
0 €
10 €
20 €
30 €
40 €
50 €
60 €
2018 2019 2020
Milioni
PFN
PFN Sassuolo PFN Atalanta
Per l’Atalanta con una PFN negativa negli ultimi due anni avremo una situazione
tecnicamente positiva; per il Sassuolo la PFN positiva per tutto il triennio porta
ad una situazione tecnicamente negativa
19. ANDAMENTO ONERI FINANZIARI
19
Situazione buona per l’Atalanta; mentre situazione negativa per il Sassuolo
0,36
0,24 0,17
0,45
1,18
1,13
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1,20
1,40
2018 2019 2020
Andamento oneri finanziari su ricavi
Oneri finanz. su fatt. Atalanta Oneri finanz. su fatt. Sassuolo
20. CONCLUSIONI
20
• Entrambe le società presentano una struttura rigida, meno efficiente in caso di possibili e
futuri shock esogeni
• I costi dei cartellini dei giocatori rappresentano per entrambe gli investimenti più incisivi
nel MLT
• Il Sassuolo con un Leverage > di 3 presenta una struttura poco equilibrata e più soggetta
al debito
• Il Sassuolo ha visto un aumento esponenziale dei propri ricavi nel 2020 (84%)
• L’Atalanta ha raggiunto il valore ideale di ROS (return on sales) del 15% registrando un
picco del 31% nel 2020
• L’Atalanta incassa meno celermente i propri crediti ma paga più lentamente i propri
fornitori rispetto al Sassuolo
• L’Atalanta ha una PFN positiva ad eccezione del solo 2018, mentre il Sassuolo ha
registrato una posizione negativa per tutto il triennio