In deze presentatie de basis van staatsobligaties. Weet u wat het verschil is tussen clean pricing en dirty pricing? Weet u hoeveel een staatsobligaties daalt wanneer de rente met 150 basispunten oploopt? Als u deze antwoorden niet weet, dan is de presentatie beleggen in staatsobligaties voor u bedoeld.

1. Staatsobligaties
Karel Mercx
30 augustus 2013

2. Programma
• Theorie.
• Handelen van staatsobligaties via Lynx.

3. Staatsobligaties
• Lening aan een overheid.
• Geknipt in stukken en verhandelbaar op de beurs.
• Kleinst verhandelbare eenheid heet nominale waarde.
• Gaat altijd naar de beurs voor een koers van 100 en lost altijd
af op een koers van 100. Tussendoor fluctueert de koers.
• 100 staat voor 100%.
• Jaarlijks krijgt de belegger rente en dat heet de coupon.

4. Koersbewegingen
Belangrijkste oorzaken:
•Rente.
•Kredietwaardigheid.

5. Impact rente
• Nederland geeft een staatslening uit met een coupon van 3%.
• Nederland geeft een paar maanden later een nieuwe staatslening uit
met een coupon van 4%.
• Beleggers die een Nederlandse staatslening willen kopen kunnen
kiezen uit de 3% lening en uit de 4% lening.
• De staatsobligatie met een coupon 4% is aantrekkelijk dan een
staatslening van 3%.
• De lening van 3% zal daarom ruim onder de 100 noteren.
• Uiteindelijk maakt het niet uit welke staatslening de belegger koopt.
De lening van 4% noteert 100 en lost af op 100 en de lening van 3%
noteert ruim onder de 100 en zal door koerswinst op 100 aflossen.
• Effectiefrendement is het couponrendement plus het
koersrendement.

6. Rente
• Als de rente daalt, dan stijgen de staatsobligaties.
• Als de rente stijgt, dan dalen de staatsobligaties.
• Hoe langer de looptijd van een staatsobligatie; hoe
groter de impact van een renteverandering.
• De belegger zit immers langer vast aan een rente die
anders is dan de huidige rente.

7. Rente
Als de Nederlandse rente stijgt met 150 basispunten, dan zijn
de verliezen als volgt:
•Een tweejarige staatsobligatie verliest dan ongeveer 1%.
•Een tienjarige staatsobligatie verliest dan ongeveer 11%.
•Een dertigjarige staatsobligatie verliest dan ongeveer 25%.

8. Nederlandse rentes

9. Kredietwaardigheid
• Als beleggers denken dat een land aan het einde van de looptijd
niet aan haar verplichtingen kan voldoen, dan noteert een
staatsobligatie onder de 100.

10. Handelen via Lynx
Staatsleningen zijn te vinden onder Netherlands Government Bond

11. Handelen via Lynx
De onderste twee zijn afgeleiden producten
en daar komen wij straks op terug.

12. Handelen via Lynx
Kies een lening, leningen staan genoteerd op afloopdatum.

13. Handelen via Lynx
Zet de koersdata aan.

14. Handelen via Lynx
De orderregel.

15. Handelen via Lynx
Klik met de rechtermuisknop op de order regel. Druk op beschrijving
en controleer de nominale waarde.

16. Poll
De jaarlijkse coupon is 3,75%. De prijs van de lening is 113.5.
Het effectieve rendement is?
•2,24%
•3,75%
•4,82%

17. Poll
Het antwoord is 2,24%.
Noteert een lening boven de 100, dan is het effectieve rendement
altijd lager dan de jaarlijkse coupon.

18. Dirty & Clean pricing
• Dirty pricing is de koers inclusief opgebouwde coupon.
• Clean pricing is de koers exclusief coupon.
• Notering is Clean price.
• De prijs die de belegger betaalt is de Dirty price.

19. Dirty & Clean pricing

20. Staatsobligatie
zonder coupon

21. Staatsobligatie
zonder coupon

22. Staatsobligatie
zonder coupon
• Staatobligaties zonder coupon zijn voor ruim onder de 100 verkrijgbaar.
• Leningen zonder coupon reageren heftiger dan standaard staatsobligaties op
renteveranderingen.

23. NL-staatsobligaties
genoteerd in dollars

24. Welke rendementen
geven staatsobligaties?

25. Waarom obligaties?
• Bescherming kapitaal (coupon ligt hoger dan de spaarrente).
• Inkomen.
• Koersrendement.
• Diversificatie (Bescherming tegen een crisis).

26. Vragen?