Dokumen tersebut membahas tentang sistem pendanaan perusahaan melalui hutang dan ekuitas. Pendanaan melalui hutang mencakup pinjaman dari lembaga keuangan, menerbitkan obligasi, dan menerbitkan surat berharga. Sedangkan pendanaan melalui ekuitas meliputi kebijakan dividen dan menerbitkan saham biasa serta preferen.

1. SISTEM PENDANAANBy IrfalIrwant SE

2. KEPUTUSAN PENDANAAN TERHADAP NILAI PERUSAHANBiaya modal (dana)perusahaan yangdigunakan untuk mendukung operasibisnis Keputusan Pendanaan PerusahaanLabaPerusahaanNilaiPerusahaanIrfalIrwant, Introduction To Business, 2010

3. 1. PENDANAAN MELALUI HUTANGPendanaan melalui hutang (debt financing) adalah tindakan perusahaan meminjam dana untuk mendanai operasinya. Konsekuensi hutang adalah beban bunga yang harus ditanggung atas pinjaman tersebut. Semakin tinggi beban bunga, semakin besar beban perusahaan shg laba semakin berkurang.Perusahaan industri lebih banyak memerlukan investasi dalam jumlah besar pada aktiva seperti bangunan, mesin-mesin dll. Sehingga membutuhkan modal (capital) atau dana jangka panjang yang pada umumnya dipenuhi dari pinjaman (hutang)IrfalIrwant, Introduction To Business, 2010

4. Pinjaman dari lembaga keuanganPinjaman perusahaan diperoleh dari lembaga keuangan seperti bank, lembaga simpan pinjam, dll.Beberapa faktor pada umumnya digunakan untuk menilai kelayakan kredit :Rencana penggunaan danaKondisi keuangan perusahaanTinjauan atas industri atau lingkungan yang melingkupi bisnis perusahaanJaminan untuk mendukung pinjaman (agunan)Jika dinilai layak bank akan membuat ketentuan :Besarnya pinjamanSuku bunga pinjamanTanggal jatuh tempoSchedul angsuran/pembayaranBatas kredit (line of credit) bila dana diambil dalam jumlah dan waktu tertentu.IrfalIrwant, Introduction To Business, 2010

5. Pinjaman dari lembaga keuangan (lanjutan)Serah Terima Jaminan :Salah satu syarat pinjaman adalah menyerahkan sebagian aktiva perusahaan untuk jaminan pinjaman.Bentuk umum dari jaminan adalah aktiva yang diperoleh dari penggunaan dana hasil pinjaman tersebut.Pengadaan kendaraan jaminannya adalah kendaraan tersebutPembangunan pabrik jaminannya adalah tanah dan bangunan diatasnyaUntuk menjamin kecukupan saldo pinjaman, besarnya jaminan tidak dinilai penuh tetapi ada faktor koreksi sesuai penilaian apraisal. Misal dihargai 65 % dan 35 % dibiayai sendiri oleh peminjam

6. Pinjaman dari lembaga keuangan (lanjutan)Suku bunga pinjaman :Penentuan suku bunga umumnya didasarkan pada bunga simpanan tetap (deposito) ditambahkan premi berdasarkan tingkat resiko kredit tersebut.Pinjaman suku bunga tetap :Suku bunga ditentukan tetap selama masa pinjaman (misal 5 th) Tidak terpengaruh fluktuasi perubahan suku bungaBiasanya ditentukan lebih tinggi dari prime rate (suku bunga utama)Jika diprediksi suku bunga cenderung naik pilih suku bunga tetapMengantisipasi ketidakpastian perkembangan suku bunga di pasarPinjaman suku bunga mengambang :Suku bunga dikenakan bergerak sesuai perkembangan suku bunga pasar (bisa turun atau naik)Misal pinjaman 5 tahun akan ditinjau suku bunganya setiap tahun.

7. Skenario suku bunga pinjamansuku bunga mengambang : periode suku bunga mengalami kenaikanSuku Bungasuku bunga tetapsuku bunga mengambang : periode suku bunga mengalami penurunan12345Waktu (tahun)IrfalIrwant, Introduction To Business, 2010

8. Menerbitkan obligasiPerusahaan besar dapat menerbitkan obligasi (bonds) yaitu sekuritas hutang jangka penjang yang dibeli investor.Pemegang obligasi adalah kreditor bukan pemilik perusahaan.Nilai nominal atau nilai pari (par value) adalah jumlah yang diterima pemegang obligasi pada saat jatuh tempo (misal 10, 20, 30 tahun) dengan pembayaran kupon (bunga) umumnya dibayarkan rutin misal tahunan dan memiliki nilai tetap.Tarif kupon dipengaruhi tingkat suku bunga umum pada saat diterbitkan.Umumnya perusahaan menerbitkan pada saat suku bunga rendah untuk mengunci tarif kupon selama masa obligasi.IrfalIrwant, Introduction To Business, 2010

9. Menerbitkan obligasi (lanjutan)Beberapa Istilah dalam obligasi :Perjanjian perwaliamanatan (indenture) : dokumen legal yang menjelaskan kewajiban perusahaan kepada para pemegang obligasi.Secured bonds obligasi yang dijamin dengan jaminan dari perusahaan.Unsecured bonds obligasi yang tidak dijamin dengan suatu jaminan.Hak tebus / fitur pembelian kembali (call feature) yaitu memberikan hak kepada emiten untuk membeli kembali obligasi sebelum jatuh tempo.Perjanjian protektif : pembatasan atas kebijakan keuangan perusahaan untuk mengantisipasi gagal bayar. Misal melarang peminjaman dalam jumlah tertentu sebelum obligasi yang ada bisa dilunasi.IrfalIrwant, Introduction To Business, 2010

10. Menerbitkan surat berhargaSurat berharga (commercial paper) : sekuritas hutang jangka pendek yang biasanya diterbitkan oleh perusahaan dengan kondisi keuangan yang baik.Waktu jatuh tempo normalnya antara 3 sd 6 bulanSuku bunga tetap besarnya dipengaruhi tingkat suku bunga secara umum pada saat penerbitan.Perusahaan manufaktur yang menanggung beban produksi sebelum produk terjual banyak memanfaatkan cara ini untuk memperoleh pinjaman.IrfalIrwant, Introduction To Business, 2010

11. PENDANAAN MELALUI EKUITAS(Equity Financing)Tindakan menerima investasi dari pemilik (melalui penerbitan saham atau penahanan laba)Kebijakan deviden (dividend policy) : keputusan sehubungan dengan berapa banyak laba perusahaan sebaiknya ditahan atau dibagikan sebagai deviden kepada para pemilik.Faktor yang mempengaruhi dividend policy :Harapan Pemegang Saham : Cenderung selalu berharap ada pembagian deviden jika sejak dulu menerima devidenKebutuhan Pendanaan Perusahaan : Karena kebutuhan dana untuk operasional perusahaan hanya sebagian kecil laba sebagai deviden, Kekhawatiran pemodal akan menuntut deviden tinggi maka laba dialokasikan menambah/mengganti aktiva.IrfalIrwant, Introduction To Business, 2010

12. Equity Financing (lanjutan)MENERBITKAN SAHAM : Saham biasa (common stock) : sekuritas yang menun-jukkan kepemilikan parsial atas sebuah perusahaan.Berhak memberikan suara pada pada permasalahan penting perusahaan : Pemilihan dewan direksiKeputusan menerbitkan saham biasa baruKeputusan penggabungan usahaSaham preferen (preferred stock) : sekuritas yang mempunyai prioritas diatas saham biasa.Perusahaan menjamin adanya pembayaran devidenJika bangkrut memiliki prioritas klaim diatas pemegang saham biasaTidak memiliki hak suara atas keputusan penting perusahaan.Jarang dikeluarkan oleh perusahaan (lebih memilih saham biasa)IrfalIrwant, Introduction To Business, 2010

13. MENERBITKAN SAHAM : (lanjutan)Saham untuk perusahaan modal ventura (venture capital firm):perusahaan yang terdiri dari individu-individu yang menempatkan investasi pada bisnis-bisnis kecil.Pada umumnya membiayai proyek yang berpotensi pengembalian tinggi namun resiko juga tinggi.Pemodal tidak akan ikut campur dalam keputusan manajemen perusahaan penerima modalOrientasi investor adalah keuntungan yang signifikanKemampuan membuat kelayakan usaha merupakan syarat untuk menarik perhatian investor modal venturaIrfalIrwant, Introduction To Business, 2010