L' intervista a Michele Colosio sulle prospettive degli investimenti finanziari nel 2010, con consigli utili per impiegare i risparmi senza brutte sorprese, pubblicata sul numero di dicembre del mensile Bergamo Economia.
Indagine realizzata per veDrò da Episteme, istituto di ricerca sul cambiamento sociale di consumo, sulla base di una metodologia quali-quantitativa che prevedeva:
• n. 30 colloqui individuali motivazionali della durata di 1 ora;
• n. 2.000 interviste face to face della durata di 20 minuti a un campione rappresentativo della popolazione italiana, stratificato per sesso, età, area geografica e ampiezza centro.
a cura di Monica Fabris e Alberto Castelvecchi
in collaborazione con Carlo Alberto Carnevale Maffè
L' intervista a Michele Colosio sulle prospettive degli investimenti finanziari nel 2010, con consigli utili per impiegare i risparmi senza brutte sorprese, pubblicata sul numero di dicembre del mensile Bergamo Economia.
Indagine realizzata per veDrò da Episteme, istituto di ricerca sul cambiamento sociale di consumo, sulla base di una metodologia quali-quantitativa che prevedeva:
• n. 30 colloqui individuali motivazionali della durata di 1 ora;
• n. 2.000 interviste face to face della durata di 20 minuti a un campione rappresentativo della popolazione italiana, stratificato per sesso, età, area geografica e ampiezza centro.
a cura di Monica Fabris e Alberto Castelvecchi
in collaborazione con Carlo Alberto Carnevale Maffè
Translation of the Meanings of The Noble Quran in the Spanish (Espanol) Langu...The Choice
This Spanish (Espanol) translation was sponsored by the Saudi government and is provided free.
Publisher: King Fahd Complex For The Printing Of The Holy Qur’an Madinah, K.S.A.
Präsentation des ZIM-NEMO-Netzwerks TECLA (Technische Pflegeassistenzsysteme) von Netzwerkmanager Uwe Witczak beim Partnering-Event des BMWi am 19.08.2011 in Berlin.
Translation of the Meanings of The Noble Quran in the Spanish (Espanol) Langu...The Choice
This Spanish (Espanol) translation was sponsored by the Saudi government and is provided free.
Publisher: King Fahd Complex For The Printing Of The Holy Qur’an Madinah, K.S.A.
Präsentation des ZIM-NEMO-Netzwerks TECLA (Technische Pflegeassistenzsysteme) von Netzwerkmanager Uwe Witczak beim Partnering-Event des BMWi am 19.08.2011 in Berlin.
Come far quadrare i Conti? Codacons Veneto,
Associazione nazionale per la difesa dei consumatori,in un momento storico in cui la crisi economica generale ha pesanti ricadute sui bilanci familiari, vuole dare il suo supporto alle famiglie italiane. Parliamo di Mutui, carte di credito revolving, cessione del quinto dello stipendio e dei pericoli di usura e anatocismo ad essi connessi.
E' forse giunto il momento di rispolverare l'ormai e quasi defunto motto "cash is king", essendo le strategie delle banche centrali orientate a giocarsi il tutto per tutto con il massimo rischio sistemico per gli investitori, in caso di fallimento delle stesse. Tutti i gestori sanno che le loro attuali asset allocation di portafoglio presentano limitate prospettive di profitti a fronte di perdite potenzialmente molto ampie ma nonostante ciò solo pochissimi hanno il coraggio di ammetterlo...
Queste sono le slide del nostro corso di financial fitness. Imparare i principi della finanza personale e di una gestione efficace dei propri risparmi non è per esperti o iniziati. In questo modo, non darai più deleghe in bianco !
L’andamento dei mercati finanziari mostra
una variabilità (in positivo, ma anche
in negativo) elevatissima che si riduce
solo su orizzonti temporali molto lunghi.
Queste oscillazioni nei rendimenti sono
mal sopportate dalla grandemaggioranza
degli investitori. Per cercare di evitare
queste oscillazioni gli investitori poco o
male informati (magari dall’industria finanziaria
che opera in conflitto con gli
interessi dei risparmiatori) pensano di poter
entrare e uscire dal mercato al momento
più opportuno. Ma le analisi sull’efficacia
del “market timing” dimostrano
che rimanere fuori dal mercato anche per
brevi periodi può comportare una significativa
riduzione delle performance...
Investitore e portafoglio non vanno d’accordomichelelov
Nello scorso numero della rubrica abbiamo
spiegato che la diversificazione è
un elemento utile a ridurre i rischi dell’investimento.
Abbiamo anche visto che
diversificare, ad esempio in valute estere,
nella volatilità del mercato azionario, nei
beni reali, nelle strategie alternative, ecc.
potrebbe rappresentare un costo in uno
scenario positivo per i mercati finanziari,
ma è il prezzo da pagare per avere un po’
di protezione da sfruttare quando le cose
vanno male. Oggi voglio approfondire
questo concetto con le parole di Paolo
Legrenzi, professore straordinario di psicologia
cognitiva presso l’Università Ca’
Foscari di Venezia, dove coordina il Laboratorio
di Economia Sperimentale
Nell’illustrare agli investitori come approcciare
imercati finanziari pongo sempre
l’accento sull’imprevedibilità e sui
rischi, spiego che rendimento e rischio
sono due facce della stessa medaglia.
Eppure quando si verifica un ribasso la
ragione svanisce e le emozioni entrano
in gioco, la paura prende il sopravvento
e tutto quanto condiviso a mente fredda
viene messo in discussione alla luce
della situazione contingente. L’investitore
cerca garanzie e certezze in un
settore dominato, soprattutto nel breve
periodo, dall’effetto gregge che fa muovere
investitori nella stessa direzione,
amplificando il sali-scendi delle quotazioni.
Il mercato obbligazionario dopo la crisi finanziariamichelelov
Nel mondo pre-crisi la costruzione di un
portafoglio finanziario era “relativamente
semplice”: assumendo che i debiti di stati
sovrani e banche del mondo occidentale
fossero senza rischio, “bastava” stabilire
quanta parte dei propri investimenti destinare
al cosiddetto free-risk e quanto ad
asset rischiosi, azioni in primis. Oggi la
sicurezza nella capacità di stati, banche e
imprese di ripagare i propri debiti è messa
in dubbio dall’alto livello del debito e dalla
crescita negativa o stazionaria di molti
paesi sviluppati. Questa situazione ha
cambiato il quadro degli investimenti, in
particolare nell’ambito obbligazionario che
offre strumenti molto diversi per rischio
percepito e rendimento atteso....
Investimenti, consigli
davvero disinteressati? Questa
norma di trasparenza elimina alla radice
il conflitto di interessi tra gli intermediari
che vendono i prodotti e i risparmiatori
che pensano di ricevere un consiglio
disinteressato. La sua applicazione anche
Italia sarebbe la panacea per distinguere
in maniera chiara e trasparente
chi, come i consulenti finanziari
indipendenti, fa pura consulenza ed è
pagato per questo servizio solo dallo
stesso cliente da chi propone i prodotti
del proprio campionario e viene pagato
per questa attività di collocamento.La settimana scorsa ho partecipato al
Salone del Risparmio di Milano ed assistendo
ad una delle conferenze con i
rappresentanti di alcune delle società di
gestione del risparmio italiane sono rimasto
sorpreso da alcune affermazioni che, al
di là delle dichiarazioni d’intenti, segnalano
la distanza tra gli interessi delle stesse e i
risparmiatori. La prima è che le società di
gestione dovrebbero seguire “la moda”
confezionando il prodotto che investe nel
settore di volta in volta sulla cresta dell’onda.
Intendiamoci non c’è nulla di sbagliato
nel proporre nuovi strumenti, ma
assecondare gli investitori che seguono il
gregge e si lanciano nell’asset di moda
significa abdicare a quel ruolo di consulenza
che le reti di distribuzione finanziarie
dicono di voler svolgere. Un buon consulente
dovrebbe guidare il cliente verso
una scelta razionale e consapevole sia
delle opportunità che dei rischi dell’investimento.
Certo è più facile assecondarne
le richieste o addirittura rafforzarne i convincimenti
magnificando i rendimenti passati
dell’investimento di moda (come avvenuto
con le azioni tecnologiche a inizio
millennio o il settore immobiliare e bancario
prima dello scoppio della crisi), ma non è
nell’interesse del cliente. La seconda affermazione
è relativa alla scarsa importanza del costo degli strumenti di risparmio
gestito. Questa tesi, sostenuta
dall’esponente di una delle società che
ha i prodotti tra i più costosi sulmercato,
suona un po’ come la storia dell’oste
che magnifica le qualità del suo vino.
Infatti se il costo sostenuto dai sottoscrittori
dei fondi comuni è gravato,
oltre che dalle commissioni di gestione,
anche da commissioni di performance
esorbitanti applicate in virtù del confronto
con indici del mercato monetario,
ormai prossimi a zero, non si fa propriamente
l’interesse del cliente. La terza
riguarda la regolamentazione e addita
come dannosa la Rdr ossia la nuova
normativa introdotta in Inghilterra
che ha sancito il divieto, da parte di chi
vuoleerogareconsulenzafinanziaria, di
ricevere qualsiasi forma di incentivo dai
gestori dei prodotti collocati. Questa
norma di trasparenza elimina alla radice
il conflitto di interessi tra gli intermediari
che vendono i prodotti e i risparmiatori
che pensano di ricevere un consiglio
disinteressato. La sua applicazione anche
Italia s
1. BergamoSette - Venerdì 27 Gennaio 2012 RUBRICHE 6
LO PSICOLOGO RISPONDE Rubrica quindicinale S.O.S. RISPARMIATORE Rubrica mensile
Le ingiustificate figli sono stati invischiati in questa men-
Il portafoglio denza, con sottostanti solidi e diver-
paure attuali talità, li abbiamo convinti di avere diritto
di possedere tutto ciò che desiderano, per vincere la crisi sificati. I rendimenti a scadenza sono
bassi, ma in caso di crisi che non si
anzi, spesso anticipiamo questi pos- risolve positivamente il portafoglio be-
sibili desideri. L'insicurezza economica neficerebbe dall’apprezzamento delle
e l'instabilità politica le stiamo vivendo divise estere e dei beni rifugio.
come una malattia, con paura, mentre La quota opportunità cerca di sfrut-
dovremmo, anche se appare assurdo, tare la situazione. Questa parte del por-
ringraziare questa inevitabile crisi che tafoglio è costituita da fondi/Etf flessibili
ci ha riportato ad apprezzare i valori che ricercano una volatilità ridotta e
Ennio Salamone autentici della vita. Sembra che l'essere Michele Colosio draw-down contenuti rispetto all’indice
umano non sia in grado di convivere di riferimento, da fondi/Etf che investono
Ritengo utile e interessante riflettere sul- con la realtà, per esistere ha bisogno di La crisi economico-finanziaria in corso in aree geografiche o temi interessanti e
la paura collegandola alla situazione so- sogni, di illusioni e di bugie. Il presente sui mercati globali impone un ripensamen- da azioni internazionali selezionate in
ciale, economica e politica attuale, relativa l'accetta grazie alla speranza, alle fan- to delle logiche classiche di costruzione del base a fattori qualitativi specifici: società
agli interventi presi dal Governo per ri- tasie che ci suggeriscono soprattutto gli portafoglio basate sull’allocazione diversi- con una lunga storia di redditività, con-
solverla. Siamo tutti spaventati e confusi: altri, quelli che hanno l'interesse a ma- ficata tra le tradizionali classi di investi- creti vantaggi competitivi ed interessanti
dovremo ridimensionare il nostro stile di nipolarci. Ma si può vivere l'oggi grazie mento. Fino a pochi mesi fa le obbligazioni opportunità di re-investimento del ca-
vita e soprattutto “tirare la cinghia”. Nel al domani e il domani dobbiamo crear- governative degli Stati sviluppati erano pitale. E’ fondamentale evitare aziende
passato la parsimonia era semplicemente celo noi, ma realistico. Non è vero che ci considerate prive di rischio. La quota de- con elevato indebitamento e focaliz-
un comportamento realistico, si spendeva si deve vergognare nel riconoscere di stinata alle azioni, sottoscritte direttamente zarsi sulla loro solidità finanziaria e sulla
ciò che si guadagnava, mentre da un de- non avere l'indole e la scaltrezza che o attraverso fondi e etf, rappresentavano produzione di costanti flussi di cassa.
cennio a questa parte ci avevano convinti hanno le persone che si sono poste invece la parte dell’investimento a maggior La logica sottostante il portafoglio è di
che avevamo il “diritto” di vivere ben al di come unico obiettivo della loro vita la rendimento atteso nel lungo termine, a fron- bilanciare investimenti in grado di re-
sopra delle nostre reali possibilità. Chi ci ricchezza economica. Noi siamo per- te di una maggiore incertezza. sistere al proseguimento o all’acuirsi
governava ci ha la lasciato alla mercè di chi sone con valori diversi: non ci dob- La crisi dell’Euro ha radicalmente cam- della crisi e soluzioni che permettano di
aveva interesse a farci credere di potere biamo vergognare di questo, al con- biato le carte in tavola, evidenziando come cogliere le opportunità che, anche in
disporre di tutto il denaro che si desi- trario. La nostra è una generazione ormai quasi nessun investimento sia da uno scenario critico, possono manife-
derava. Ci facevano credito di somme che piena di ansia e di insicurezza, che a considerare sicuro in assoluto. E’ oppor- starsi in selezionate aree geografiche,
non avremmo potuto permetterci di spen- volte rasenta la disperazione. La paura tuno che la ripartizione degli investimenti settori o aziende.
dere. Ora siamo alla resa dei conti, i ricchi sembra aver sommerso la speranza, la finanziari tra obbligazioni, azioni e beni reali Chiudo con un monito di Seth Klar-
sono diventati sempre più ricchi e noi sia- quale deve essere però supportata dal- venga rivista per adattarsi al nuovo sce- man: “nell’investire non è mai sbagliato
mo ritornati finalmente, alla nostra vera l'ottimismo e la consapevolezza delle nario di riferimento perché, come affermato cambiare idea. Lo sbaglio è cambiare
dimensione, anche se purtroppo con molti nostre innate potenzialità. da Peter Tchir, “i mercati sono in tilt. Se ti ci idea e poi non fare niente”.
debiti. Non è facile svegliarsi da un sogno avvicini e provi a trattarli come fossero
che pensavamo bellissimo, ma che in real- mercati normali, il dolore è assicurato”.
tà era diventato un incubo, a tal punto da *Psicologo e psicoterapeuta Al posto dell’asset allocation classica *Consulente finanziario
dover dimostrare la nostra abilità posse- cognitivo-comportamentale - Via possiamo costruire un portafoglio suddi- indipendente. Per informazioni
dendo a tutti i costi oggetti di valore ma- Borgo Palazzo 163, Bergamo Per videndolo in due categorie, una in funzione e approfondimenti tel. 335302605
teriale. E' anche vero che abbiamo qualche appuntamenti tel. 3384905220. anti-crisi e una con l’obiettivo di sfruttare le - www.patrimonialista.it
difficoltà ad abbandonare uno stile di vita Per domande o suggerimenti sugli opportunità. La quota anti-crisi è costituita Le domande possono
che ci avevano illuso fosse il “massimo” argomenti da trattare scrivete da liquidità, beni rifugio, obbligazioni e fon- essere inviate via mail
che si potesse immaginare. Anche i nostri a ennio.salamone@gmail.com di/Etf obbligazionari a breve-media sca- a info@patrimonialista.it
EMMA VS SUSANNA
Confronto tra Mercegaglia e Camusso Gli sconti, i premi di fine anno
e l’aumento dell’aliquota Iva ordinaria
al convegno della Fondazione Italcementi Come noto dal 17 settembre è aumentata al 21%
l'aliquota Iva ordinaria; pertanto le note di variazione
emesse da tale data devono riportare la precedente
BERGAMO (ces) Ripartire dal- presa. L’economia reale dal fermato Marcegaglia - perché aliquota Iva del 20% se la fattura oggetto di rettifica è
l’economia reale, per ritro- presente al futuro prossimo”, non è più possibile che ci sia
vare la strada della crescita e che ha visto a Bergamo un un pezzo di mondo che com- stata emessa prima dell'entrata in vigore della mo-
consentire all’Italia e all’Eu- “tavolo” tra le anime dell’im- batte ogni giorno, cioè le im- difica. Il regime Iva resta infatti sempre “schiavo” del
ropa di mantenere le con- presa, del sindacato e della prese coi loro lavoratori, e dal- trattamento cui è stata assoggettata l'operazione
quiste sociali e il benessere cultura. l'altro un pezzo di mondo che originaria. Ciò premesso, si ritiene che le note di
ottenuti grazie allo sviluppo Attesissimo il confronto tra scarica sull'altro eccesso di ta- variazione, emesse per sconti contrattuali di fine anno
industriale nel Novecento. la presidente di Confindu- riffe, costi e inefficenza». De- condizionati al raggiungimento di un determinato fat-
Questo il messaggio che vie- stria Emma Marcegaglia e il cisamente di diverso avviso il turato / quantitativo, andranno emesse con due di-
ne dal convegno annuale del- segretario della Cgil Susanna leader Cgil, secondo la quale stinte aliquote Iva.
la Fondazione Italcementi, Camusso. «Le liberalizzazio- «le intemperanze liberalizza-
intitolato “Industria: un’im- ni sono sacrosante - ha af- trici ci porteranno dei guai». A cura di Leaders - www.leaders.it
scuola di arte culinaria
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