18 Pozyskiwanie źródeł finansowania działalności

„Projekt współfinansowany ze środków Europejskiego Funduszu Społecznego”
MINISTERSTWO EDUKACJI
i NAUKI
Anna Rudzińska
Pozyskiwanie źródeł finansowania działalności
341[02].Z4.02
Poradnik dla ucznia
Wydawca
Instytut Technologii Eksploatacji – Państwowy Instytut Badawczy
Radom 2005

1
Recenzenci:
mgr Lidia Pszkit
mgr Renata Zmysłowska
Opracowanie redakcyjne:
mgr inż. Katarzyna Maćkowska
Konsultacja:
mgr Andrzej Zych
Korekta:
mgr Joanna Fundowicz
Poradnik stanowi obudowę dydaktyczną programu jednostki modułowej 341[02].Z4.02.
Pozyskiwanie źródeł finansowania działalności zawartego w modułowym programie
nauczania dla zawodu technik ekonomista.
Wydawca
Instytut Technologii Eksploatacji – Państwowy Instytut Badawczy, Radom 2005

2
SPIS TREŚCI
1. Wprowadzenie 4
2. Wymagania wstępne 6
3. Cele kształcenia 7
4. Materiał nauczania 8
4.1. Wiadomości wstępne dotyczące pozyskiwania źródeł finansowania
działalności
4.1.1. Materiał nauczania
4.1.2. Pytania sprawdzające
4.1.3. Ćwiczenia
4.1.4. Sprawdzian postępów
8
8
10
11
12
4.2. Własne źródła finansowania działalności
4.2.3. Ćwiczenia
13
13
14
14
16
4.3. Obce źródła finansowania majątku
4.3.3. Ćwiczenia
17
17
17
18
18
4.4. Analiza źródeł finansowania majątku
4.4.3. Ćwiczenia
20
20
21
21
22
4.5. Finansowanie działalności gospodarczej za pomocą instrumentów rynku
finansowego
4.5.3. Ćwiczenia
23
23
24
24
25
4.6. Kredyt bankowy jako jedna z form pozyskiwania kapitału
4.6.3. Ćwiczenia
26
26
30
31
32
4.7. Strategie finansowania działalności gospodarczej
4.7.3. Ćwiczenia
33
33
33
33
34
4.8. Dźwignia finansowa
4.8.3. Ćwiczenia
35
35
35
35
36

3
4.9. Bilans uproszczony i jego struktura
4.9.3. Ćwiczenia
37
37
38
39
40
5. Sprawdzian osiągnięć 41
6. Literatura 44

4
1. WPROWADZENIE
Poradnik będzie Ci pomocny w przyswajaniu wiedzy dotyczącej pozyskiwania źródeł
finansowania działalności.
W poradniku zamieszczono:
− wymagania wstępne, wykaz umiejętności, jakie powinieneś mieć już ukształtowane, abyś
mógł korzystać z poradnika,
− cele kształcenia, wykaz umiejętności, jakie ukształtujesz podczas pracy z poradnikiem,
− materiał nauczania, „pigułkę” wiadomości teoretycznych niezbędnych do opanowania
treści jednostki modułowej,
− zestaw pytań przydatnych do sprawdzenia, czy już opanowałeś podane treści,
− ćwiczenia, które pomogą Ci zweryfikować wiadomości teoretyczne oraz ukształtować
umiejętności praktyczne,
− sprawdzian osiągnięć, przykładowy zestaw zadań i pytań. Pozytywny wynik sprawdzianu
potwierdzi, że dobrze pracowałeś podczas zajęć i że nabrałeś wiedzy i umiejętności
z zakresu tej jednostki modułowej,
− literaturę uzupełniającą.
W materiale nauczania zostały omówione zagadnienia dotyczące pozyskiwania źródeł
finansowania działalności, tworzenia i zmian kapitału własnego oraz obcych źródeł
finansowania. Zakres treści kształcenia obejmuje także analizę efektywności wykorzystania
kapitałów własnych i obcych oraz wykorzystanie dźwigni finansowej do oceny rentowności
kapitału.
Przy wyborze odpowiednich treści pomoże Ci nauczyciel, który wskaże Ci najważniejsze
kroki pozyskiwania źródeł finansowania działalności, potrzebne do wykonywania zadań,
określonych wybranym zawodem ekonomicznym.
Z rozdziałem Pytania sprawdzające możesz zapoznać się:
− przed przystąpieniem do rozdziału Materiał nauczania – poznając przy tej okazji
wymagania wynikające z potrzeb zawodu, a po przyswojeniu wskazanych treści,
odpowiadając na te pytania sprawdzisz stan swojej gotowości do wykonywania ćwiczeń,
− po zapoznaniu się z rozdziałem Materiał nauczania, aby sprawdzić stan swojej wiedzy,
która będzie Ci potrzebna do wykonywania ćwiczeń.
Kolejnym etapem będzie wykonywanie ćwiczeń, których celem jest uzupełnienie
i utrwalenie informacji o pozyskiwaniu źródeł finansowania. Wykonując ćwiczenia
przedstawione w poradniku lub zaproponowane przez nauczyciela, poznasz zasady ustalania
struktury pasywów i analizy źródeł finansowania majątku, nauczysz się wypełniać wniosek
kredytowy, obliczać odsetki od kredytu bankowego oraz koszty całkowite kredytu, a także
sporządzać uproszczony bilans.
Przykładowe ćwiczenia pozwolą Ci zrozumieć i przyswoić wiedzę w praktyce. Gwiazdką
oznaczono pytania i ćwiczenia, których rozwiązanie może sprawić Ci trudność. W razie
wątpliwości zwróć się o pomoc do nauczyciela.
Na końcu każdego tematu znajdują się pytania sprawdzające. Pozwolą Ci one
zweryfikować Twoją wiedzę. W tym celu:
− przeczytaj pytania i odpowiedz na nie,
− podaj odpowiedź wstawiając X w odpowiednie miejsce,
- wpisz TAK, jeśli Twoja odpowiedź na pytanie jest prawidłowa,
- wpisz NIE, jeśli Twoja odpowiedź na pytanie jest niepoprawna.

5
Odpowiedzi NIE wskazują na luki w Twojej wiedzy, informują Cię również, jakich
źródeł pozyskiwania majątku jeszcze dobrze nie poznałeś. Oznacza to także powrót do treści,
które nie są dostatecznie opanowane. Poznanie przez Ciebie wszystkich lub określonej części
wiadomości o pozyskiwaniu źródeł finansowania działalności będzie stanowiło dla
nauczyciela podstawę przeprowadzenia sprawdzianu poziomu przyswojonych wiadomości
i ukształtowanych umiejętności. W tym celu nauczyciel posłuży się Zestawem zadań
testowych zawierającym różnego rodzaju zadania.
W rozdziale piątym tego poradnika jest zamieszczony zestaw zadań testowych, zawiera
on:
− instrukcję, w której omówiono tok postępowania podczas przeprowadzania sprawdzianu,
− przykładową kartę odpowiedzi, w której, w przeznaczonych miejscach wpisz odpowiedzi
na pytania; będzie to stanowić dla Ciebie trening przed sprawdzianem zaplanowanym
przez nauczyciela.

6
2. WYMAGANIA WSTĘPNE
Przystępując do realizacji programu jednostki modułowej powinieneś umieć:
− posługiwać się podstawowymi pojęciami ekonomicznymi,
− posługiwać się podstawową terminologią z zakresu rachunkowości,
− obliczać i analizować podstawowe wielkości ekonomiczne,
− rozróżniać źródła zobowiązań,
− rozróżniać rodzaje działalności gospodarczej,
− określać nadrzędne zasady rachunkowości,
− posługiwać się terminologią dotyczącą aktywów,
− klasyfikować aktywa trwałe i obrotowe,
− ustalać i interpretować strukturę majątku jednostki,
− korzystać z różnych źródeł informacji,
− stosować technologię komputerową i informacyjną.

7
3. CELE KSZTAŁCENIA
W wyniku realizacji programu jednostki modułowej powinieneś umieć:
− nazwać zasady prowadzenia gospodarki finansowej przedsiębiorstwa,
− sklasyfikować źródła pochodzenia majątku,
− sklasyfikować składniki kapitału własnego,
− nazwać sposoby podwyższania i obniżania kapitałów własnych,
− zidentyfikować obce źródła finansowania,
− wyjaśnić, na czym polega finansowanie wewnętrzne i zewnętrzne,
− wykazać wady i zalety finansowania wewnętrznego i zewnętrznego,
− wyjaśnić wzajemne relacje między kapitałami własnymi i obcymi,
− obliczyć i zinterpretować wskaźnik zadłużenia,
− obliczyć i zinterpretować wskaźnik samofinansowania,
− obliczyć i zinterpretować wskaźnik zadłużenia długoterminowego,
− rozróżnić segmenty rynku finansowego,
− zdefiniować pojęcie rynku kapitałowego i finansowego,
− wyjaśnić pozyskiwanie kapitału drogą emisji własnych papierów wartościowych,
− wyjaśnić zasady uczestnictwa przedsiębiorcy na rynku kapitałowym,
− sklasyfikować rodzaje zobowiązań według powszechnie stosowanych kryteriów,
− dokonać klasyfikacji kredytu w zależności od potrzeb,
− przygotować dokumentację dla potrzeb kredytowych,
− zinterpretować warunki umowy kredytowej,
− wypełnić wniosek kredytowy,
− obliczyć odsetki od kredytu,
− obliczyć efektywne koszty kredytu,
− sporządzić plan spłaty kredytu, korzystając z kalkulatora kredytowego,
− wykorzystać dźwignię finansową do oceny rentowności kapitału,
− wyjaśnić, kiedy powstaje dodatni, a kiedy negatywny efekt dźwigni finansowej,
− przedstawić strukturę bilansu,
− omówić kryteria ujmowania aktywów i pasywów w bilansie,
− wyjaśnić, na czym polega złota zasada bilansowa,
− sporządzić uproszczony bilans.

8
4. MATERIAŁ NAUCZANIA
4.1. Wiadomości wstępne dotyczące pozyskiwania źródeł
finansowania działalności
Działalność przedsiębiorstwa może być finansowana zarówno z własnych źródeł, jak
i źródeł obcych. Źródła pochodzenia majątku (pasywa) wskazują, kto wyposażył daną
jednostkę gospodarczą w jej majątek i na jakich warunkach – na cały okres jej istnienia (jest
to kapitał własny) czy na określony czas (są to kapitały obce, które stanowią zadłużenie danej
jednostki u innych jednostek lub osób).
Klasyfikację źródeł pochodzenia majątku przedstawia rysunek 1.
ŹRÓDŁA POCHODZENIA MAJĄTKU
KAPITAŁ WŁASNY
ZOBOWIĄZANIA
DŁUGOTERMINOWE
ZOBOWIĄZANIA
KRÓTKOTERMINOWE
− Kapitał podstawowy
− Kapitał zapasowy
− Kapitał rezerwowy
− Wynik finansowy netto
− Kredyty i pożyczki
− Zobowiązania z tytułu
emisji papierów
wartościowych
− Inne zobowiązania
finansowe
− Kredyty i pożyczki
emisji papierów
wartościowych
dostaw i usług
− Zobowiązania wekslowe
podatków, ceł, ubezpieczeń
i innych świadczeń
wynagrodzeń
− Inne zobowiązania
finansowe
Rys. 1. Klasyfikacja źródeł pochodzenia majątku.
Źródło: Opracowanie własne
W początkowej fazie prowadzenia działalności, czyli w momencie jej uruchomienia
finansowanie uzależnione jest od takich źródeł jak:
− osobiste oszczędności i linie kredytowe,
− pożyczki od przyjaciół i krewnych,
− kredyt handlowy, uzyskiwany od dostawców,
− kredyt bankowy.
Generalną zasadą prowadzenia gospodarki finansowej jest finansowanie majątku
obrotowego ze źródeł krótkoterminowych, a majątku trwałego ze źródeł długoterminowych
lub własnych.

9
Zasady gospodarki finansowej wynikają z podstawowych celów każdej działalności
gospodarczej, tzn. utrzymania jednostki na rynku, wzrostu jej wartości, maksymalizacji zysku
i jej rozwoju. Do podstawowych zasad gospodarki finansowej zalicza się:
1) zasadę samodzielności, która polega na tym, że przedsiębiorca sam decyduje
o kształtowaniu cen sprzedaży, wyborze dostawców, kształtowaniu rozmiarów produkcji
i jej rodzaju, kształtowaniu struktury finansowania działalności;
2) zasadę samofinansowania, która polega na tym, że koszty powinny być pokryte
przychodami osiąganymi ze swojej działalności;
3) zasadę racjonalnej gospodarki, według której, podejmując decyzje gospodarcze trzeba
dążyć do jak najmniejszego zużycia zasobów ekonomicznych, a posiadane zasoby
wykorzystać tak, aby przyniosły jak najlepsze efekty.
Rozwijające się jednostki gospodarcze na ogół korzystają z połączenia finansowania
działalności ze źródeł wewnętrznych z finansowaniem zewnętrznym.
Finansowanie wewnętrzne polega na tym, że kapitał wzrasta bez dopływu środków
finansowych z zewnątrz. Sposobami pozyskiwania środków poprzez finansowanie
wewnętrzne są:
− przekształcenia majątkowe – zmiana struktury majątku w wyniku:
- finansowania dodatkowych i okresowych inwestycji z odpisów amortyzacyjnych,
- przyspieszenia obrotu kapitału,
- w drodze zmniejszenia majątku przez racjonalizację i sprzedaż zbędnych elementów
zasobów majątkowych przedsiębiorstwa;
− kształtowanie kapitału – tworzenie długookresowych rezerw i zatrzymanie zysku
w przedsiębiorstwie, czyli nie wypłacenie akcjonariuszom lub udziałowcom reszty zysku
pozostającego po opodatkowaniu.
Finansowanie zewnętrzne charakteryzuje się tym, że przedsiębiorstwo otrzymuje środki
finansowe spoza przedsiębiorstwa. W ramach tego finansowania wyróżnia się:
− finansowanie własne poprzez wkłady lub udziały;
− finansowanie obce – dopływ kapitału odbywa się poprzez:
- rynek kapitałowy i pieniężny – krótkookresowe kredyty bankowe i długookresowe
pożyczki,
- obrót kredytowy i towarowy – kredyt dostawcy i odbiorcy,
- poprzez szczególne formy finansowania – leasing i factoring.
Zalety i wady finansowania wewnętrznego i zewnętrznego przedstawiono w tabeli 1.

10
Tabela 1. Zalety i wady finansowania wewnętrznego i zewnętrznego
ZALETY WADY
FINANSOWANIE
WEWNĘTRZNE
- nie występują koszty związane
z odsetkami dla wierzycieli,
- możliwość wykorzystania zysku na
rozwój przedsiębiorstwa,
- zatrzymanie zysku w przedsiębiorstwie,
czyli nie wypłacenie akcjonariuszom lub
udziałowcom reszty zysku pozostającego
po opodatkowaniu,
- możliwość uzyskania kapitału bez
potrzeby przyjmowania nowych
wspólników (akcjonariuszy)
- konieczność sprzedaży zasobów
majątkowych przedsiębiorstwa,
- udział w zysku obciążony jest
podatkiem dochodowym
FINANSOWANIE
ZEWNĘTRZNE
- dawca kapitału nie ma wpływu na
podejmowane decyzje
w przedsiębiorstwie,
- może być korzystny z punktu widzenia
zysku w przedsiębiorstwie (o ile koszt
wykorzystywania kapitału obcego jest
niższy od dochodu uzyskiwanego dzięki
jego zaangażowaniu),
- różne traktowanie finansowania
zewnętrznego przez systemy podatkowe
(udział w zysku jest obciążony
podatkiem dochodowym, natomiast
odsetki od kapitału obcego zmniejszają
podstawę opodatkowania)
- wzrost kosztów finansowych, które
muszą być zapłacone niezależnie od
tego, czy jednostka gospodarcza
wypracuje zysk czy stratę,
- uzyskanie kapitału obcego jest związane
z zapewnieniem gwarancji
i zabezpieczeń dla wierzycieli
Odpowiadając na pytania, sprawdzisz, czy jesteś przygotowany do wykonania ćwiczeń.
1. Jakie są źródła pochodzenia majątku?
2. Jak klasyfikuje się źródła pochodzenia majątku?
3. Jakie elementy tworzą kapitał własny?
4. Jakie elementy tworzą zobowiązania długoterminowe?
5. Jakie elementy tworzą zobowiązania krótkoterminowe?
6. Jakie są źródła pozyskiwania majątku w początkowej fazie prowadzenia działalności?
7. Na czym polega zasada samodzielności?
8. Na czym polega zasada samofinansowania?
9. Na czym polega zasada racjonalnej gospodarki?
10. Na czym polega finansowanie wewnętrzne?
11. Jakie znasz sposoby pozyskiwania środków poprzez finansowanie wewnętrzne?
12. Na czym polega finansowanie zewnętrzne?
13. Jakie znasz sposoby pozyskiwania środków poprzez finansowanie zewnętrzne?
14. Jakie są zalety i wady finansowania wewnętrznego?
15. Jakie są zalety i wady finansowania zewnętrznego?

11
4.1.3. Ćwiczenia
Ćwiczenie 1
Przyporządkuj do kapitału własnego, zobowiązań krótko- i długoterminowych
odpowiednie składniki:
A. KAPITAŁ WŁASNY
B. ZOBOWIĄZANIA KRÓTKOTERMINOWE
C. ZOBOWIĄZANIA DŁUGOTERMINOWE
- Zobowiązania z tytułu wynagrodzeń
- Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
- Kredyty i pożyczki
- Wynik finansowy netto
- Zobowiązania z tytułu emisji papierów
wartościowych
- Kapitał rezerwowy
- Kapitał zapasowy
- Zobowiązania z tytułu podatków i ceł
Sposób wykonania ćwiczenia
Aby wykonać ćwiczenie powinieneś:
1) przyjrzeć się jeszcze raz rysunkowi 1,
2) wpisać odpowiednie składniki przy kapitale własnym, zobowiązaniach krótko-
i długoterminowych.
Wyposażenie stanowiska pracy:
− literatura zgodna z punktem 6 Poradnika dla ucznia.
Ćwiczenie 2
Chcesz założyć wspólnie z kolegą (koleżanką) wasze własne małe przedsiębiorstwo.
Zastanówcie się, w jakiej branży chcielibyście prowadzić działalność i skąd zdobędziecie
środki na jej rozpoczęcie.
1) przemyśleć, z kim chciałbyś prowadzić własne przedsiębiorstwo,
2) zastanowić się, jaka branża jest najbardziej interesująca,
3) zapisać w zeszycie źródła finansowania działalności.
Ćwiczenie 3
Zaznacz, czy zdanie jest prawdziwe (P), czy fałszywe (F):
P F
1. Jednym ze sposobów finansowania wewnętrznego jest finansowanie
poprzez wkłady lub udziały.
2. Jednym ze sposobów finansowania zewnętrznego jest przekształcenie
majątku.
3. Zaletą finansowania wewnętrznego jest nie występowanie kosztów
związanych z odsetkami dla wierzycieli.

12
4. Wadą finansowania zewnętrznego jest to, że uzyskanie kapitału obcego
jest związane z zapewnieniem gwarancji i zabezpieczeń dla wierzycieli.
5. Możliwość wykorzystania zysku na rozwój przedsiębiorstwa jest zaletą
finansowania wewnętrznego.
6. Wzrost kosztów finansowania, które muszą być zapłacone niezależnie
od tego, czy jednostka wypracuje zysk czy stratę, jest wadą finansowania
wewnętrznego.
1) przeczytać uważnie wszystkie zdania,
2) zaznaczyć znakiem P – jeżeli zdanie jest prawdziwe lub F – w przypadku, gdy zdanie
jest fałszywe.
Tak Nie
Czy potrafisz:
1) sklasyfikować źródła pochodzenia majątku?
2) przyporządkować składniki pasywów do kapitału własnego, zobowiązań
długo- i krótkoterminowych?
3) wskazać źródła finansowania w początkowej fazie działalności jednostki?
4) scharakteryzować zasady prowadzenia gospodarki finansowej
przedsiębiorstwa?
5) wyjaśnić, na czym polega finansowanie wewnętrzne?
6) wyjaśnić, na czym polega finansowanie zewnętrzne?
7) wymienić zalety i wady finansowania wewnętrznego?
8) wymienić zalety i wady finansowania zewnętrznego?

13
4.2. Własne źródła finansowania działalności
Kapitał własny stanowi podstawowe źródło pochodzenia części składników
majątkowych. Kapitał własny powstaje przez przekazanie jednostce majątku przez jego
właścicieli w postaci wkładu początkowego oraz wypracowanego zysku lub dopłat w czasie
trwania działalności.
Do kapitałów własnych należą:
1) Kapitał (fundusz) podstawowy, którym jest:
− kapitał akcyjny (w spółkach akcyjnych), będący równowartością wymienionej
w statucie sumy pieniężnej, która jest sumą wartości nominalnej emitowanych akcji,
nie mniejszą niż 500 000 zł,
− kapitał udziałowy (w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością), który jest
równowartością wniesionych, zgodnie z umową spółki, udziałów pieniężnych oraz
aportów, powinien wynosić co najmniej 50 000 zł,
− fundusz założycielski (w przedsiębiorstwach państwowych), który jest
równowartością majątku ogólnonarodowego wydzielonego przedsiębiorstwu,
− fundusz udziałowy (w spółdzielniach), który jest równowartością wniesionych
udziałów,
− kapitał właścicieli (w spółkach osobowych), który jest równowartością wniesionych
wkładów pieniężnych lub aportów.
2) Kapitał (fundusz) zapasowy – tworzony jest ustawowo, albo zgodnie ze statutem lub
umową spółki. Jego odpowiednikiem w przedsiębiorstwach państwowych jest fundusz
przedsiębiorstwa, a w spółdzielniach – fundusz zasobowy.
3) Kapitał (fundusz) rezerwowy – tworzony jest z przeznaczeniem na rozwój jednostki
gospodarczej lub na pokrycie ewentualnych strat.
4) Wynik finansowy netto – który może przyjmować wartość dodatnią (zysk) lub ujemną
(strata).
Źródła zmian kapitału własnego w różnych jednostkach gospodarczych przedstawia tabela 2.
Tabela 2. Źródła zmian kapitału własnego [na podstawie Koc S., Fołta T., Godlewska J.: Bilans 2004. Infor,
Warszawa 2005, s. 77 – 86]
ZWIĘKSZENIE
KAPITAŁU WŁASNEGO
ZMNIEJSZENIE
KAPITAŁU WŁASNEGO
W spółkach akcyjnych
- emisja nowych akcji,
- podwyższenie wartości nominalnej
dotychczasowych akcji,
- warunkowe podwyższenie kapitału
zakładowego,
- dopłaty akcjonariuszy,
- umorzenie akcji,
- zmniejszenie wartości nominalnej
akcji,
- koszty emisji akcji, poniesione przy
powstaniu spółki,
W spółkach z ograniczoną
odpowiedzialnością
- ustanowienie nowych udziałów,
- podwyższenie wartości nominalnej
udziałów,
- dopłaty wspólników,
- umorzenie udziałów,
- zwrot zwolnionych kwot
udziałowcom,

14
W przedsiębiorstwach
państwowych
- otrzymanie od organu
założycielskiego składników
majątkowych,
- aktualizacja wyceny środków
trwałych w części przypadającej na
zwiększenie funduszu
założycielskiego,
- dotacje przekazane z budżetu na
finansowanie rozwoju
przedsiębiorstwa,
- przekazane nieodpłatnie składniki
majątkowe,
- darowizny na rzecz innego
przedsiębiorstwa, gminy lub
jednostek budżetowych,
W spółdzielniach
- zarachowanie zadeklarowanych
udziałów członkowskich,
- zwiększenie udziałów z nadwyżki
bilansowej,
- wypowiedzenie udziałów
członkowskich,
- pokrycie straty, w części
niepokrytej przez fundusz
zasobowy,
W spółkach osobowych
- wniesienie wkładów przez
wspólników.
- pobrane zaliczki na poczet zysku
lub zapłaty podatku dochodowego,
składek na ubezpieczenie społeczne
i zdrowotne.
1. Jak powstaje kapitał własny?
2. Jak klasyfikuje się składniki kapitału własnego?
3. Co to jest kapitał akcyjny?
4. Co to jest kapitał udziałowy?
5. Co to jest fundusz założycielski?
6. Co to jest fundusz udziałowy?
7. Co to jest kapitał właścicieli?
8. Jak tworzony jest kapitał zapasowy?
9. Jak tworzy się kapitał rezerwowy?
10. Jakie są źródła zmian kapitału własnego w spółce akcyjnej?
11. Jakie są źródła zmian kapitału własnego w spółce z ograniczoną odpowiedzialnością?
12. Jakie są źródła zmian kapitału własnego w przedsiębiorstwie państwowym?
13. Jakie są źródła zmian kapitału własnego w spółdzielni?
14. Jakie są źródła zmian kapitału własnego w spółce osobowej?
4.2.3. Ćwiczenia
Ćwiczenie 1
Rozwiąż krzyżówkę.
1. Dodatnia wartość wyniku finansowego.
2. Kapitał, który jest równowartością sumy wartości nominalnej emitowanych akcji.
3. Kapitał tworzony ustawowo, zgodnie ze statutem lub umową spółki.
4. Fundusz podstawowy w przedsiębiorstwie państwowym.
5. Ujemna wartość wyniku finansowego.
6. Kapitał podstawowy w spółkach osobowych.
7. Kapitał, który jest równowartością wniesionych udziałów pieniężnych oraz aportów.

15
1. K
2. A
3. P
4. I
5. T
6. A
7. Ł
1) przeczytać uważnie hasła do krzyżówki,
2) odgadnięte hasła wpisać do krzyżówki zgodnie z odpowiadającą im cyfrą.
− literatura zgodnie z punktem 6 Poradnika dla ucznia.
Ćwiczenie 2
Stosując założenia z ćwiczenia 2 w rozdziale 4.1.3 ustal, w jaki sposób możesz
zwiększyć kapitał własny swojej spółki? Co może być źródłem zmniejszenia jej kapitału
własnego?
1) przyjrzeć się jeszcze raz tabeli 2,
2) zastanowić się i zapisać w zeszycie, w jaki sposób można zwiększyć kapitał własny
spółki cywilnej,
3) zastanowić się i zapisać w zeszycie, co może spowodować zmniejszenie kapitału
własnego spółki cywilnej.
Wyposażenie stanowiska:
– literatura zgodna z punktem 6 Poradnika dla ucznia.
Ćwiczenie 3
Podaj przykłady źródeł zmian kapitału własnego w spółce akcyjnej, spółce z ograniczoną
odpowiedzialnością, przedsiębiorstwie państwowym i spółdzielni.
1) przyjrzeć się jeszcze raz tabeli 2,
2) zastanowić się i zapisać w zeszycie, w jaki sposób można zwiększyć kapitał własny
spółki akcyjnej, spółki z ograniczoną odpowiedzialnością, przedsiębiorstwa
państwowego, spółdzielni,
3) zastanowić się i zapisać w zeszycie, co może spowodować zmniejszenie kapitału
własnego spółki akcyjnej, spółki z ograniczoną odpowiedzialnością, przedsiębiorstwa
państwowego, spółdzielni.
Wyposażenie stanowiska:

16
Tak Nie
Czy potrafisz:
1) sklasyfikować składniki kapitału własnego?
2) wyjaśnić pojęcie kapitału akcyjnego?
3) wyjaśnić pojęcie kapitału udziałowego?
4) wyjaśnić pojęcie funduszu założycielskiego?
5) wyjaśnić pojęcie funduszu udziałowego?
6) wyjaśnić pojęcie kapitału właściciela?
7) wyjaśnić, w jaki sposób tworzony jest kapitał zapasowy?
8) wyjaśnić, w jaki sposób tworzony jest kapitał rezerwowy?
9) określić źródła zmian kapitału własnego w spółce akcyjnej?
10) określić źródła zmian kapitału własnego w spółce z ograniczoną
odpowiedzialnością?
11) określić źródła zmian kapitału własnego w przedsiębiorstwie
państwowym?
12) określić źródła zmian kapitału własnego w spółdzielni?
13) określić źródła zmian kapitału własnego w spółce osobowej?

17
4.3. Obce źródła finansowania majątku
Obce źródła finansowania majątku (kapitał obcy), to te, które nie są sfinansowane
kapitałem własnym. Do podstawowych obcych źródeł finansowania majątku przedsiębiorstwa
należą:
1) Zobowiązania długoterminowe – których termin spłaty przypada po upływie 12 miesięcy,
w tym:
− długoterminowe kredyty i pożyczki – które obejmują wszystkie zaciągnięte przez
jednostkę kredyty i pożyczki bez względu na przeznaczenie,
− długoterminowe zobowiązania z tytułu emisji papierów wartościowych – które
wynikają z rozrachunków z tytułu wyemitowanych przez jednostkę papierów
wartościowych,
− inne długoterminowe zobowiązania finansowe – m.in. zobowiązania wynikające
z umów leasingu finansowego, polis ubezpieczeniowych itd.
2) Zobowiązania krótkoterminowe – których termin spłaty przypada w ciągu 12 miesięcy od
dnia bilansowego, w tym:
− krótkoterminowe kredyty i pożyczki,
− krótkoterminowe zobowiązania z tytułu emisji papierów wartościowych,
− inne krótkoterminowe zobowiązania finansowe,
− zobowiązania z tytułu dostaw i usług – to zobowiązania wynikające z rozrachunków
krajowych i zagranicznych z tytułu zakupu materiałów, towarów, produktów i usług
obcych,
− zobowiązania wekslowe – zobowiązania jednostki z tytułu wystawionych weksli
własnych,
− zobowiązania z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń i innych świadczeń – to
zobowiązania z tytułu podatku VAT, podatku dochodowego, podatku akcyzowego, od
nieruchomości, od środków transportowych, z tytułu ceł i innych opłat
manipulacyjnych, zobowiązania wobec ZUS oraz wpłat na Fundusz Pracy i Fundusz
Gwarantowanych Świadczeń Pracowniczych itd.,
− zobowiązania z tytułu wynagrodzeń – to niewypłacone na dzień bilansowy
zobowiązania wobec pracowników lub innych osób wykonujących pracę na rzecz
danej jednostki.
3) Inne zobowiązania – np. z tytułu zakupu czy budowy środków trwałych, zakupu wartości
niematerialnych i prawnych, wobec pracowników z innych tytułów niż wynagrodzenia,
z tytułu ubezpieczeń majątkowych i osobowych itd.
1. Jak klasyfikuje się obce źródła finansowania?
2. Jakie składniki zalicza się do zobowiązań długoterminowych?
3. Jakie składniki zalicza się do zobowiązań krótkoterminowych?
4. Jakie składniki zalicza się do innych zobowiązań?
5. Jakie składniki obejmują kredyty i pożyczki?
6. Z czego wynikają zobowiązania z tytułu emisji papierów wartościowych?
7. Jakie składniki zalicza się do innych zobowiązań finansowych?
8. Z czego wynikają zobowiązania z tytułu dostaw i usług?

18
4.3.3. Ćwiczenia
Ćwiczenie 1
Jesteś współwłaścicielem przedsiębiorstwa (patrz ćwiczenie 2, rozdział 4.1.3). Chcesz
rozszerzyć swoją działalność, jednak Twoje środki nie wystarczą na sfinansowanie tej
inwestycji. Skąd pozyskasz środki na to przedsięwzięcie?
1) ustalić, w jaki sposób chcesz rozszerzyć swoją działalność (np. poprzez zwiększenie
asortymentu, otwarcie nowego sklepu itp.),
2) przyjąć założenia, dotyczące posiadanych środków oraz wielkości kapitału własnego,
3) zastanowić się, ile pieniędzy ci brakuje, aby móc rozszerzyć swoją działalność,
4) zastanowić się, w jaki sposób możesz sfinansować swoją inwestycję (skąd pozyskasz
środki na rozwój swojej działalności).
– kalkulator,
Ćwiczenie 2
Dokończ zdania, wpisując: „zobowiązania długoterminowe” lub „zobowiązanie
krótkoterminowe”.
1. Zobowiązania, których termin spłaty przypada po upływie 12 miesięcy, to ………………
2. Zobowiązania, które wynikają z umów leasingu, to ………………………………………
3. Zobowiązania, które wynikają z rozrachunków zagranicznych z tytułu zakupu
materiałów to
…………………………………………………………………………………………...
4. Zobowiązania wobec pracowników, z tytułu wykonanej pracy to
…………………………
5. Zobowiązania z tytułu ubezpieczeń majątkowych to ……………………………………...
1) przeczytać uważnie podane zdania,
2) wpisać w miejsce kropek nazwę zobowiązania, którego dane określenie dotyczy.

19
Tak Nie
Czy potrafisz:
1) sklasyfikować obce źródła finansowania działalności?
2) określić składniki zobowiązań długoterminowych?
3) określić składniki zobowiązań krótkoterminowych?
4) wyjaśnić, z czego wynikają zobowiązania z tytułu emisji papierów
wartościowych?
5) wyjaśnić, czego dotyczą inne zobowiązania długo- i krótkoterminowe ?
6) wyjaśnić, z czego wynikają zobowiązania z tytułu dostaw i usług?
7) wyjaśnić, z czego wynikają zobowiązania z tytułu podatków, ceł
i ubezpieczeń?
8) wyjaśnić, czego dotyczą inne zobowiązania?

20
4.4. Analiza źródeł finansowania majątku
W literaturze przedmiotu relację kapitału własnego do kapitału obcego określa się jak 1:1
lub 1:2. Oznacza to, że majątek przedsiębiorstwa powinien być finansowany w równym lub
większym stopniu z kapitału własnego, niż kapitału obcego. Jednak w praktyce zasada ta nie
jest przestrzegana, ponieważ kapitał własny jednostek gospodarczych jest zbyt mały, by
sprostać postępowi technicznemu i rozwojowi gospodarczemu, angażując na cele
inwestycyjne w dużej mierze tylko własne środki. Jednostka gospodarcza powinna jednak
dążyć do jak najwyższej stopy rentowności kapitału własnego, co stwarza możliwość
uzyskania wyższych dywidend oraz dalszego rozwoju przedsiębiorstwa.
Zarządzanie strukturą kapitałową jednostki opiera się zwykle na dwustopniowym
procesie decyzyjnym. Pierwszy etap to przegląd bieżącej struktury kapitałowej jednostki,
który polega na zbadaniu stosunku aktywów do pasywów, ustaleniu warunków rynkowych
oraz spodziewanego generowania gotówki i jej wykorzystania przez kilka lat. Na podstawie
tego przeglądu podejmuje się decyzje w kwestii poszukiwania nowych środków, czy
dodatkowych zobowiązań.
Etap drugi dotyczy określenia konkretnego rodzaju papierów wartościowych, jakie mają
zostać wyemitowane, wyboru banku emisyjnego, ceny i czasu emisji itd.
Korzystanie z finansowania działalności kapitałem obcym często jest pierwszym
wyborem firmy, która zaczyna swoją działalność lub chce ją rozszerzyć. Kluczowym
zadaniem zarządzania strukturą kapitałową jest wtedy określenie zdolności jednostki
gospodarczej do wykorzystania zadłużenia. Zdolność firmy do wykorzystania zadłużenia
zależy od jej zdolności do obsługi tego zadłużenia, czyli spłaty odsetek i rat w momencie ich
wymagalności. To z kolei zależy od przepływu środków.
W analizie zadłużenia uwzględnia się szereg wskaźników. Przedmiotem oceny może być
wielkość zaangażowanego kapitału obcego krótkoterminowego lub długoterminowego, lub
zadłużenie ogółem.
Wskaźnik zadłużenia ogółem oblicza się jako stosunek kapitału obcego do kapitału
własnego.
kapitał obcy
wskaźnik zadłużenia =
kapitał własny
Określa on wielkość długu oraz zdolność lub jej brak do dalszego zaciągania
zobowiązań. Ocena wielkości i zmiany tego wskaźnika wymaga złożonej analizy
w porównaniu z oceną oddziaływania dźwigni finansowej (którą omówiono w rozdziale 4.8.)
przy uwzględnieniu konkretnej sytuacji danego przedsiębiorstwa.
Według standardów zachodnich wartość tego wskaźnika powinna oscylować
w przedziale 0,57-0,67.
Wskaźnikiem, który jest odwrotnością wskaźnika zadłużenia ogółem jest wskaźnik
samofinansowania, który stanowi relację kapitału własnego do kapitału obcego.
kapitał własny
wskaźnik samofinansowania =
kapitał obcy

21
Wskaźnik ten określa stopień, w jakim przedsiębiorstwo jest w stanie samo sfinansować
swoją działalność.
Możliwość zadłużenia się przedsiębiorstwa nie zależy wyłącznie od poziomu kapitałów
własnych, lecz także od zdolności do zwrotu zaciąganych długów. W tym celu oblicza się
wskaźnik zadłużenia długoterminowego, który stanowi stosunek zobowiązań
długoterminowych do kapitału własnego.
zobowiązania długoterminowe
wskaźnik zadłużenia długoterminowego =
kapitał własny
Według standardów zachodnich zadowalający poziom tego wskaźnika powinien wynosić
0,5.
1. Na czym opiera się zarządzanie strukturą kapitału jednostki?
2. W jaki sposób określa się zdolność podmiotu gospodarczego do zadłużenia?
3. W jaki sposób oblicza się wskaźnik zadłużenia ogółem?
4. W jaki sposób należy interpretować wielkość wskaźnika zadłużenia ogółem?
5. Jak oblicza się wskaźnik samofinansowania?
6. W jaki sposób należy interpretować wielkość wskaźnika samofinansowania?
7. Jak oblicza się wskaźnik zadłużenia długoterminowego?
8. W jaki sposób należy interpretować wielkość wskaźnika długoterminowego?
4.4.3. Ćwiczenia
Ćwiczenie 1
Ustal strukturę kapitału w swojej spółce (przy założeniach z ćwiczenia 2 rozdz. 4.1.3.
oraz ćwiczenia 1 rozdz. 4.3.3.).
1) usystematyzować strukturę kapitału własnego (podzielić go na kapitał podstawowy,
zapasowy, rezerwowy, ustalić wielkość zysku bądź straty netto),
2) usystematyzować strukturę kapitału obcego (podać wielkość zobowiązań długo-
i krótkoterminowych, wskazać, z jakich zobowiązań finansowana jest działalność).
Ćwiczenie 2
Oblicz i zinterpretuj wskaźnik zadłużenia ogółem swojej spółki.

22
1) obliczyć wskaźnik zadłużenia ogółem, korzystając z danych z ćwiczenia 1 (według
wzoru na wskaźnika zadłużenia ogółem),
2) wskazać źródła tego zadłużenia (z jakich zobowiązań korzystałeś zakładając
i rozszerzając swoją działalność).
– kalkulator,
Ćwiczenie 3
Oblicz i zinterpretuj wskaźnik samofinansowania swojej spółki.
1) obliczyć wskaźnik samofinansowania, korzystając z danych z ćwiczenia 1,
2) zinterpretować wielkość tego wskaźnika (co ta wielkość oznacza dla przedsiębiorstwa).
– kalkulator,
Ćwiczenie 4
Oblicz i zinterpretuj wskaźnik zadłużenia długoterminowego swojej spółki.
1) oblicz wskaźnik zadłużenia długoterminowego, korzystając z danych z ćwiczenia 1,
2) wskaż źródła tego zadłużenia (z jakich zobowiązań korzystałeś zakładając i rozszerzając
swoją działalność, co wielkość tego wskaźnika oznacza dla spółki).
– kalkulator,
Tak Nie
Czy potrafisz:
1) ustalić strukturę kapitału?
2) obliczyć wskaźnik zadłużenia ogółem?
3) zinterpretować wskaźnik zadłużenia ogółem?
4) obliczyć wskaźnik samofinansowania?
5) zinterpretować wskaźnik samofinansowania?
6) obliczyć wskaźnik zadłużenia długoterminowego?
7) zinterpretować wskaźnik zadłużenia długoterminowego?

23
4.5. Finansowanie działalności gospodarczej za pomocą
instrumentów rynku finansowego
Rynek finansowy oznacza procesy kupna sprzedaży kapitału za koszt, którym jest
procent. Rynek finansowy jest więc abstrakcyjnym miejscem, na którym dochodzi
nieustannie do zawierania i wykonywania transakcji, których przedmiotem są instrumenty
finansowe, np. akcje, obligacje.
W zależności od terminu zwrotu kapitału rynek finansowy dzieli się na dwa główne
segmenty:
− rynek pieniężny – na którym dokonywane są operacje finansowe krótkoterminowe,
a przedmiotem obrotu jest kapitał o nieprzekraczalnym terminie zwrotu 12 miesięcy,
obejmujący m.in. rynek lokat międzybankowych, rynek krótkoterminowych papierów
wartościowych i kredyty krótkoterminowe,
− rynek kapitałowy – na którym przedmiotem obrotu jest kapitał o terminie zwrotu
przekraczającym 12 miesięcy, obejmujący m.in. rynek średnio- i długoterminowych
papierów wartościowych oraz średnio- i długoterminowych kredytów.
Dla niektórych jednostek gospodarczych drogą do pozyskania kapitału może stać się
emisja akcji lub obligacji. Przedsiębiorstwo emitując papiery wartościowe i sprzedając je
uzyskuje od nabywcy potrzebne środki finansowe. Papiery wartościowe oferowane są
inwestorom, którymi na rynku mogą być zarówno jednostki gospodarcze spoza branży
finansowej, jak również instytucje finansowe, takie jak np. banki, fundusze inwestycyjne,
fundusze emerytalne, a także inwestorzy indywidualni.
Najczęściej emitowane papiery wartościowe to obligacje. Są one korzystnym źródłem
finansowania, jednak dostępnym głównie dla dużych i znanych przedsiębiorstw. Małe
i nieznane przedsiębiorstwa są narażone na małe zainteresowanie nabywców.
W Polsce dość powszechnym sposobem finansowania działalności stały się
krótkoterminowe papiery dłużne. W ich sprzedaży pośredniczą zwykle banki, które pobierają
za to prowizje. Finansowanie działalności za pomocą krótkoterminowych papierów dłużnych
jest dla przedsiębiorców bardzo wygodną formą, ponieważ ich nabywca płaci przy zakupie
cenę niższą niż ich cena nominalna, którą płaci emitent papierów w chwili ich wykupu. Jest to
jednak, podobnie jak w przypadku obligacji, korzystne źródło finansowania przede
wszystkim dla dużych i znanych przedsiębiorstw.
Obecne regulacje związane ze sposobem wprowadzania papierów wartościowych do
publicznego obrotu, a następnie do obrotu na Giełdzie Papierów Wartościowych regulowane
są przez ustawę z dnia 21 sierpnia 1997 r. Prawo o publicznym obrocie papierami
wartościowymi. W celu wprowadzenia papierów wartościowych do publicznego obrotu
spółka akcyjna musi sporządzić odpowiednią dokumentację, w której należy ujawnić dane na
temat spółki i jej działalności.
Jednym z podstawowych celów wprowadzenia akcji do obrotu publicznego jest
łatwiejszy dostęp do źródeł kapitału oraz zwiększenie płynności akcji nabywanych przez
inwestorów. Innym istotnym celem upublicznienia spółki może być chęć pozyskania
inwestora finansowego lub branżowego.
W związku z wprowadzeniem akcji do publicznego obrotu, spółka może uzyskać pewne
korzyści, które mogą przyczynić się do jej dalszego dynamicznego rozwoju i umocnienia
pozycji rynkowej. Może to być np. pozyskanie nowych kapitałów przeznaczonych na
finansowanie rozwoju i inwestycje. Dzięki większej płynności akcji, tworzy się renoma
spółki, której dobre wyniki gospodarowania budują zaufanie inwestorów oraz banków

24
i kontrahentów krajowych i zagranicznych. Z obecnością papierów wartościowych w obrocie
publicznym wiąże się również bezpłatna reklama spółki w środkach masowego przekazu.
Wprowadzenie akcji do obrotu publicznego wiąże się również z pewnymi kosztami. Są
to np. koszty procesu przygotowywania prospektu emisyjnego i zatrudnienia podmiotów,
które będą wspierać spółkę w przygotowaniach do wprowadzenia papierów wartościowych
do obrotu publicznego. Istotnym kosztem związanym z wprowadzeniem akcji do publicznego
obrotu jest również konieczność przekazywania przez spółkę do wiadomości publicznej
informacji wymaganych przepisami prawa, np. wskazanie osób odpowiedzialnych za
informacje zawarte w Prospekcie, dane o emisji, dane o emitencie, dane o działalności
emitenta, oceny i perspektywy rozwoju emitenta, dane o organizacji emitenta, osobach
zarządzających, osobach nadzorujących oraz znacznych akcjonariuszach, a także
sprawozdanie finansowe (na które składa się bilans, rachunek zysków i strat, sprawozdanie
z przepływu środków pieniężnych, sprawozdanie ze zmian kapitałów własnych,
sprawozdanie z działalności jednostki, informacja dodatkowa).
1. Co to jest rynek finansowy?
2. Czym charakteryzuje się rynek pieniężny?
3. Czym charakteryzuje się rynek finansowy?
4. W jaki sposób można pozyskać kapitał drogą emisji własnych papierów wartościowych?
5. Jaki akt prawny reguluje sposób wprowadzania papierów wartościowych do obrotu
publicznego?
6. W jakim celu wprowadza się akcje do obrotu publicznego?
7. Jakie korzyści może uzyskać spółka w związku z wprowadzeniem akcji do obrotu
publicznego?
8. Jakie koszty musi ponieść spółka, wprowadzając akcje do obrotu publicznego?
4.5.3. Ćwiczenia
Ćwiczenie 1
Określ pozyskiwanie kapitału drogą emisji własnych papierów wartościowych.
1) wymienić papiery wartościowe, najczęściej emitowane przez spółki,
2) omówić korzyści wynikające z ich emisji.
− literatura zgodna z punktem 6 Poradnika dla ucznia
Ćwiczenie 2
Wyjaśnij zasady uczestnictwa przedsiębiorcy na rynku kapitałowym.
1) wyjaśnić cel wprowadzania akcji do obrotu publicznego,
2) omówić koszty związane z wprowadzeniem akcji do publicznego obrotu.

25
− literatura zgodna z punktem 6 Poradnika dla ucznia
Ćwiczenie 3
Określ, jakie informacje zawiera prospekt emisyjny, na przykładzie prospektu dowolnej
spółki.
1) znaleźć w Internecie prospekt emisyjny dowolnej, wybranej przez siebie spółki,
2) przeczytać go,
3) wypisać w zeszycie rozdziały, z jakich się składa.
− komputer z dostępem do Internetu,
Ćwiczenie 4
Znajdź w Internecie aktualny biuletyn Giełdy Papierów Wartościowych i wypisz
informacje, dotyczące akcji spółek, które zdaniem maklera warto kupić.
1) znaleźć w Internecie biuletyn GPW,
2) przeczytać go,
3) wypisać w zeszycie nazwy spółek, polecanych przez maklera giełdowego.
4.5.4 Sprawdzian postępów
Tak Nie
Czy potrafisz:
1) zdefiniować pojęcie rynku kapitałowego?
2) zdefiniować pojęcie rynku finansowego?
3) określić pozyskiwanie kapitału drogą emisji własnych papierów
wartościowych?
4) nazwać akt prawny, regulujący sposób wprowadzenia papierów
wartościowych do obrotu publicznego?
5) określić korzyści, wynikające z wprowadzenia akcji do obrotu publicznego?
6) nazwać koszty, jakie musi ponieść spółka, wprowadzając akcje do
publicznego obrotu?
7) korzystać z Internetu w celu zdobycia informacji dotyczących tematu –
finansowania działalności gospodarczej za pomocą instrumentów rynku
finansowego?

26
4.6. Kredyt bankowy jako jedna z form pozyskiwania kapitału
Kredyty bankowe to kwoty środków pieniężnych oddane przez bank do dyspozycji
kredytobiorcy (w postaci bezgotówkowego pieniądza bankowego).
Rodzaje kredytów bankowych:
1) Kredyty inwestycyjne – są to kredyty udzielane jednostkom gospodarczym na
zrealizowanie konkretnego przedsięwzięcia inwestycyjnego. Przedmiotem kredytowania
może być każdy środek zaliczany do majątku trwałego przedsiębiorstwa.
2) Kredyty obrotowe – są przeznaczone do finansowania bieżącej działalności
przedsiębiorstwa (składników majątku obrotowego).
3) Kredyt pod zastaw należności – jest specyficzną formą kredytu obrotowego.
Kredytobiorca ceduje na bank prawo do swojej należności niewymagalnej. Kredyt jest
automatycznie spłacany w momencie zapłaty kwoty należności przez dłużnika.
Kredytobiorca jest zobowiązany tylko do zapłacenia odsetek.
4) Kredyt dyskontowy – bank przejmuje w tym przypadku wierzytelność stwierdzoną
wekslem przedsiębiorstwa o dobrej pozycji finansowej, wypłacając kredytobiorcy kwotę
należności pomniejszoną o pobrane z góry odsetki za cały okres kredytowania.
5) Kredyt nieodnawialny wypłacany jednorazowo – cała kwota kredytu jest przelewana na
rachunek bieżący kredytobiorcy, spłata może następować w ratach lub jednorazowo na
koniec okresu kredytowania.
6) Linia kredytowa zwykła – kwota kredytu jest stawiana na określony czas do dyspozycji
kredytobiorcy, który może z niej skorzystać w kwotach i terminach dla niego dogodnych.
7) Linia kredytowa odnawialna – podobnie jak w przypadku zwykłej linii kredytowej, firma
może korzystać ze środków w dogodnych dla siebie kwotach i terminach z tym, że może
wielokrotnie w okresie trwania umowy spłacać i ponownie zaciągać kredyt do
określonego umową limitu zadłużenia.
8) Kredyt w rachunku bieżącym – jest udzielany przedsiębiorstwom posiadającym
przynajmniej kilka miesięcy rachunek bieżący w banku, z pewnymi stabilnymi
wpływami. Bank może wtedy umożliwić takiej jednostce przekraczanie stanu rachunku
do określonego salda debetowego. Kredyt jest automatycznie spłacany z wpływów na
rachunek bieżący.
Banki stawiają jednostkom gospodarczym starającym się o kredyt dwa podstawowe
wymagania:
− posiadania zdolności kredytowej rozumianej jako zdolność przedsiębiorstwa do spłaty
kredytu i odsetek w określonych umową kredytową kwotach i terminach,
− przedstawienia odpowiedniego zabezpieczenia spłaty kredytu.
W celu weryfikacji zdolności kredytowej potencjalnego klienta bank musi zdobyć szereg
informacji na jego temat. Informacje te są pozyskiwane poprzez wypełnienie przez
kredytobiorcę odpowiednich bankowych druków (wniosek kredytowy, informacje dodatkowe
itp.) oraz przez przedstawienie dokumentów stwierdzających jego sytuację finansową.
Wniosek kredytowy powinien zawierać następujące elementy:
− charakterystykę kredytobiorcy,
− kwotę kredytu,

27
− przeznaczenie kredytu,
− proponowane terminy spłaty,
− proponowane prawne zabezpieczenie kredytu,
− okres kredytowania.
Wzór wniosku kredytowego przedstawia tabela 3 na stronie 28 i 29.
Do wniosku o przyznanie kredytu muszą być dołączone następujące dokumenty:
− zaświadczenie o wpisie do ewidencji działalności gospodarczej lub Krajowego Rejestru
Sądowego,
− zawiadomienie o nadaniu numeru statystycznego (REGON),
− koncesja – jeżeli działalność tego wymaga,
− zaświadczenie terenowego urzędu skarbowego o uregulowaniu zobowiązań
podatkowych,
− zaświadczenie z ZUS o uregulowaniu zobowiązań z tytułu ubezpieczeń społecznych,
− bilans, rachunek wyników, rachunek przepływów pieniężnych za ostatni okres
obrachunkowy oraz za ostatni miesiąc.
Często banki wymagają także od kredytobiorcy sporządzenia prognoz finansowych na
okres kredytowania, a w przypadku rozpoczynania działalności zazwyczaj konieczne będzie
także sporządzenie biznesplanu. Oprócz tego banki wymagają – w przypadku posiadania
kredytów w innych bankach – opinii o terminowości spłat.
Umowa o kredyt jest porozumieniem określającym warunki, na jakich kredytodawca
zobowiązuje się postawić do dyspozycji kredytobiorcy określoną kwotę środków pieniężnych
na podany w umowie czas oraz cel. Umowa kredytowa musi być zawarta pisemnie. Prawo
bankowe określa jej niezbędne elementy, którymi są m.in.:
− strony umowy,
− kwota kredytu,
− termin postawienia do dyspozycji kredytobiorcy środków pieniężnych,
− termin spłaty,
− oprocentowanie kredytu,
− wysokość prowizji.
Ponadto umowa kredytowa reguluje podstawowe wzajemne prawa i obowiązki
występujące w relacjach pomiędzy kredytodawcą a kredytobiorcą, wskazuje formę prawnego
zabezpieczenia kredytu, warunki ewentualnego wypowiedzenia kredytu, może określać
sposób wykorzystania kredytu.

28
Tabela 3. Wzór wniosku kredytowego

29

30
Podstawowym kosztem kredytu są odsetki, będące pewnym procentem od pożyczonej
sumy płaconym bankowi przez kredytobiorcę. Oprócz tego do kosztów całkowitych kredytu
zalicza się:
− opłatę za rozpatrzenie wniosku kredytowego,
− prowizję banku,
− opłatę za administrowanie rachunkiem kredytowym,
− opłatę za zmiany w umowie kredytowej,
− opłatę za wcześniejszą spłatę kredytu,
− honorarium dla doradcy,
− ubezpieczenie kredytu.
Banki podając informacje o oprocentowaniu udzielanych przez siebie kredytów zawsze
podają nominalną stopę procentową, która informuje, jaki procent (w skali roku) od
aktualnego zadłużenia jednostka zapłaci bankowi za otrzymany do dyspozycji kapitał.
Oprocentowanie jest naliczane codziennie od aktualnego salda zadłużenia. Odsetki od
kapitału, pozostającego do spłaty nalicza się według wzoru:
nominalna stopa procentowa
Odsetki =
360
x aktualne zadłużenie
Innym, bardzo ważnym pojęciem jest realna stopa procentowa, która jest wyznacznikiem
rzeczywistego kosztu kredytu po wyeliminowaniu czynnika inflacji. Realną stopę procentową
oblicza się według wzoru:
1 + nominalna stopa procentowa
Realna stopa procentowa =
1 + stopa inflacji
– 1
Jeśli realna stopa procentowa jest wysoka, wówczas rośnie skłonność do oszczędzania,
ponieważ wysoka stopa procentowa podnosi cenę bieżącej konsumpcji. Oznacza to, że
bardziej opłaca się oszczędzać, z oszczędności bowiem otrzymujemy wyższe dochody (na
przykład w postaci odsetek z lokaty bankowej). Osoby, które w takich warunkach decyduje
się na większą konsumpcję, rezygnują z wyższych dochodów w przyszłości (nie otrzymają
wspomnianych odsetek).
1) Co to jest kredyt bankowy?
2) Czym charakteryzuje się kredyt inwestycyjny?
3) Czym charakteryzuje się kredyt obrotowy?
4) Czym charakteryzuje się kredyt nieodnawialny wypłacany jednorazowo?
5) Czym charakteryzuje się linia kredytowa zwykła?
6) Czym charakteryzuje się linia kredytowa odnawialna?
7) Czym charakteryzuje się kredyt w rachunku bieżącym?
8) Czym charakteryzuje się kredyt pod zastaw należności?
9) Czym charakteryzuje się kredyt dyskontowy?

31
10) Jakie wymagania musi spełnić jednostka gospodarcza, starająca się o kredyt?
11) Jakie elementy powinien zawierać wniosek kredytowy?
12) Jakie dokumenty należy dołączyć do wniosku kredytowego?
13) Czym jest umowa o kredyt?
14) Jakie elementy zawiera umowa kredytowa?
15) Co składa się na koszty kredytu?
16) O czym informuje nominalna stopa procentowa?
17) Jak oblicza się nominalną stopę procentową?
18) Czym jest realna stopa procentowa?
19) Jak oblicza się realną stopę procentową?
4.6.3. Ćwiczenia
Ćwiczenie 1
Wypełnij wniosek kredytowy, dotyczący zaciągnięcia kredytu na inwestycję, o której
mowa w ćwiczeniu 1 rozdz. 4.3.3.
1) znaleźć w swoim mieście bank, który proponuje najkorzystniejsze dla twojej inwestycji
warunki (dowiedzieć się o oprocentowanie, koszty manipulacyjne itd.),
2) wziąć wniosek kredytowy,
3) wypełnić ten wniosek.
− wniosek kredytowy,
Ćwiczenie 2
Oblicz odsetki od kredytu bankowego, zaciągniętego na rozwój swojej spółki.
1) dowiedzieć się, jaka jest aktualna nominalna stopa procentowa,
2) obliczyć odsetki od bieżącego zadłużenia.
− kalkulator,
Ćwiczenie 3
Oblicz koszty kredytu, zaciągniętego na rozwój swojej spółki.

32
1) sprawdzić w banku, w którym starałbyś się o kredyt, jakie musiałbyś ponieść koszty
z nim związane (opłata za rozpatrzenie wniosku kredytowego, prowizja banku,
honorarium dla doradcy – jeśli byś z jego pomocy korzystał, ubezpieczenie kredytu itd.),
2) obliczyć całkowite koszty kredytu.
− kalkulator,
Ćwiczenie 4
Korzystając z kalkulatora kredytowego, ustal plan spłaty kredytu, jeżeli kwota kapitału
wynosi 50 000 zł, nominalna stopa procentowa wynosi 6%, kredyt zaciągnięty jest na okres 5
lat, kapitał będzie spłacany w równych ratach.
1) znaleźć w Internecie kalkulator kredytowy (np.www.kalkulator.pl),
2) wpisać w odpowiednie miejsca kwotę kapitału, stopy procentowej oraz okresu
kredytowania,
3) wydrukować plan spłaty kredytu.
− drukarka,
Tak Nie
Czy potrafisz:
1) wyjaśnić pojęcie kredytu bankowego?
2) scharakteryzować kredyt inwestycyjny?
3) scharakteryzować kredyt obrotowy?
4) scharakteryzować kredyt nieodnawialny wypłacany jednorazowo?
5) scharakteryzować linię kredytową zwykłą?
6) scharakteryzować linię kredytową odnawialną?
7) scharakteryzować kredyt w rachunku bieżącym?
8) scharakteryzować kredyt pod zastaw należności?
9) scharakteryzować kredyt dyskontowy?
10) określić wymagania, jakie musi spełnić jednostka gospodarcza, starająca
się o kredyt?
11) wymienić elementy wniosku kredytowego?
12) wymienić dokumenty, jakie należy dołączyć do wniosku kredytowego?
13) wyjaśnić, czym jest umowa o kredyt?
14) określić koszty kredytu?
15) wyjaśnić, o czym informuje nominalna stopa procentowa?
16) obliczyć nominalną stopę procentową?
17) wyjaśnić, czym jest realna stopa procentowa?
18) obliczyć realną stopę procentową?

33
4.7. Strategie finansowania działalności gospodarczej
W zakresie finansowania działalności gospodarczej można wyróżnić trzy główne
strategie:
1) konserwatywną – która polega na finansowaniu aktywów za pomocą kapitałów własnych
bądź długoterminowego kredytu bankowego (przez kapitał długoterminowy). Znaczna
część potrzeb zmiennych (sezonowych) finansowana jest za pomocą kapitałów
o charakterze długoterminowym. Struktura ta prowadzi do wzrostu kosztów (kredyt
długoterminowy jest zazwyczaj wyżej oprocentowany niż krótkoterminowy);
2) agresywną – która polega na tym, że znaczna część aktywów pokrywana jest za pomocą
kredytu krótkoterminowego. Strategia ta sprzyja minimalizacji kosztów finansowania
aktywów (niższe oprocentowanie kredytów krótkoterminowych) oraz podnosi
efektywność wykorzystania kapitałów własnych. Występuje jednak zagrożenie wzrostu
stopy procentowej (w większym stopniu dotyczy kredytów krótkoterminowych niż
długoterminowych) oraz możliwość trudności w pozyskiwaniu dodatkowych kredytów
(a w konsekwencji trudności terminowego regulowania zobowiązań). Strategia ta stwarza
możliwość osiągania wysokich zysków, jednak kosztem wysokiego ryzyka;
3) umiarkowaną – polityka zmierzająca do dostosowania długości okresu, na który
pozyskiwane są kapitały, do długości "okresu życia" aktywów sfinansowanych za
pomocą tych kapitałów. Umożliwia to synchronizację w czasie strumieni pieniężnych
wydatków przedsiębiorstw ze strumieniami dochodów, co powinno sprzyjać zachowaniu
płynności finansowej (płynność finansowa to zdolność firmy do wywiązywania się
z krótkoterminowych zobowiązań, to znaczy tych, które są płatne w przeciągu jednego
roku). Strategia ta jako pośrednia między konserwatywną i agresywną stara się
w sposób optymalny układać relacje między ryzykiem a dochodami.
1. Na czym polega strategia konserwatywna finansowania działalności gospodarczej?
2. Na czym polega strategia agresywna finansowania działalności gospodarczej?
3. Na czym polega strategia umiarkowana finansowania działalności gospodarczej?
4. Jakie są różnice między powyższymi strategiami w zakresie relacji między ponoszonym
ryzykiem a oczekiwanymi dochodami?
4.7.3. Ćwiczenia
Ćwiczenie 1
Dopasuj do podanych pojęć, odpowiednie ich określenia.
A. Strategia konserwatywna
B. Strategia agresywna
C. Strategia umiarkowana
1) znaczna część aktywów pokrywana jest za pomocą
kredytu krótkoterminowego
2) polityka zmierzająca do dostosowania długości
okresu, na który pozyskiwane są kapitały, do
długości „okresu życia” aktywów sfinansowanych
za pomocą tych kapitałów
3) finansowanie aktywów za pomocą kapitałów
własnych bądź zobowiązań długoterminowych

34
1) przeczytać uważnie określenia różnych strategii finansowania działalności,
2) połączyć linią pojęcia z odpowiednimi określeniami.
Ćwiczenie 2
Zaproponuj strategię finansowania działalności gospodarczej dla swojej spółki.
Uzasadnij wybór.
1) zastanowić się, która ze strategii finansowania działalności będzie dla Twojej spółki
optymalna (wskazać mocne i słabe strony każdej strategii),
2) wybrać strategię odpowiednią dla Twojej spółki,
3) uzasadnić swój wybór.
Tak Nie
Czy potrafisz:
1) wyjaśnić istotę strategii konserwatywnej finansowania działalności?
2) wyjaśnić istotę strategii agresywnej finansowania działalności?
3) wyjaśnić istotę strategii umiarkowanej finansowania działalności?
4) wybrać odpowiednią strategię dla swojej działalności?

35
4.8. Dźwignia finansowa
Osiągnięcie korzyści z wprowadzenia (lub zwiększenia) kapitału obcego jest możliwe,
kiedy uzyskiwana stopa zyskowności kapitału własnego jest wyższa od stopy oprocentowania
kapitału obcego. Zjawisko to określane jest mianem „dźwigni finansowej” .
Jednym ze sposobów mierzenia efektu dźwigni finansowej jest formuła:
Efekt dźwigni
finansowej
=
Zyskowność kapitału
własnego*
–
Skorygowana
zyskowność majątku **
wynik netto
* zyskowność kapitału własnego =
kapitał własny
x 100%
zysk netto + odsetki - podatek
** skorygowana zyskowność majątku =
majątek ogółem
Źródło: Z. Mielczarczyk: Finanse. WSiP, Warszawa 2001, s. 204.
Odsetki płacone od kapitałów obcych są kosztem uzyskania przychodów, dlatego zysk
netto należy skorygować o ich wielkość. Obowiązkiem przedsiębiorcy jest również
zapłacenie podatku, dlatego należy również od zysku netto odjąć jego wielkość.
Dodatnia wielkość dźwigni finansowej oznacza pozytywny wpływ kapitału obcego na
zyskowność kapitału własnego. Oznacza, że przedsiębiorstwo osiąga dodatkowe korzyści,
które znajdują odzwierciedlenie we wzroście rentowności (zyskowności) kapitału własnego.
Natomiast, jeżeli dźwignia finansowa osiągnie wartość ujemną, to oznacza, że obcy
kapitał miał negatywny wpływ na zyskowność kapitału własnego. Sytuacja ta powoduje
obniżenie rentowności kapitału własnego oraz wzrost ryzyka finansowego.
1. Co to jest dźwignia finansowa?
2. Kiedy występuje dodatni efekt dźwigni finansowej?
3. Kiedy występuje ujemny efekt dźwigni finansowej?
4. Co powoduje dodatni efekt dźwigni finansowej?
5. Co powoduje negatywny efekt dźwigni finansowej?
6. Jakie ograniczenia posiada zjawisko dźwigni finansowej?
4.8.3. Ćwiczenia
Ćwiczenie 1
Oblicz i zinterpretuj efekt dźwigni finansowej przedsiębiorstwa A, jeżeli:
− oprocentowanie kapitału obcego wynosi 10%,
− kapitał własny wynosi 10 000 zł,
− kapitał obcy wynosi 5 000 zł,
− zysk brutto wynosi 2 000 zł,
− podatek dochodowy wynosi 19%.

36
1) na podstawie danych obliczyć zyskowność kapitału własnego,
2) na podstawie danych obliczyć skorygowaną zyskowność majątku,
3) obliczyć dźwignię finansową,
4) zinterpretować wynik.
– kalkulator,
Ćwiczenie 2
Oblicz i zinterpretuj efekt dźwigni finansowej przedsiębiorstwa B, jeżeli:
− oprocentowanie kapitału obcego wynosi 20%,
− kapitał własny wynosi 5 000 zł,
− kapitał obcy wynosi 5 000 zł,
− zysk brutto wynosi 2 000 zł,
− podatek dochodowy wynosi 19%.
1) na podstawie danych obliczyć zyskowność kapitału własnego,
2) na podstawie danych obliczyć skorygowaną zyskowność majątku,
3) obliczyć dźwignię finansową,
4) zinterpretować wynik.
– kalkulator,
Tak Nie
Czy potrafisz:
1) wyjaśnić pojęcie dźwigni finansowej?
2) wyjaśnić, kiedy powstaje dodatni efekt dźwigni finansowej?
3) wyjaśnić, kiedy powstaje ujemny efekt dźwigni finansowej?
4) wyjaśnić, jakie konsekwencje dla jednostki powoduje zbyt wysoki
stopień zadłużenia?
5) wyjaśnić, jakie konsekwencje dla jednostki powoduje zbyt niski
stopień zadłużenia?
6) nazwać ograniczenia, jakie posiada zjawisko dźwigni finansowej?

37
4.9. Bilans uproszczony i jego struktura
Bilans jest zestawieniem majątku (aktywów) oraz źródeł jego finansowania (pasywów),
sporządzonym na określony dzień bilansowy.
Strukturę bilansu przedstawia tabela 4.
Tabela 4. Struktura bilansu
AKTYWA PASYWA
A. Aktywa trwałe
B. Aktywa obrotowe
A. Kapitał własny
B. Kapitały obce (zobowiązania)
Suma bilansowa Suma bilansowa
Jednostki prowadzące działalność gospodarczą na mniejszą skalę mogą sporządzać bilans
w formie uproszczonej, tj. wykazywać tylko dane dotyczące dwóch najważniejszych
poziomów agregacji (pozycje pod literkami A. i B. oraz cyframi rzymskimi).
Uproszczony bilans przedstawia tabela 5.
Tabela 5. Bilans uproszczony
Na
początek
okresu
Na
koniec
okresu
AKTYWA
A. AKTYWA TRWAŁE
I. Wartości niematerialne i prawne
II. Rzeczowe aktywa trwałe
III. Należności długoterminowe
IV. Inwestycje długoterminowe
V. Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe
B. AKTYWA OBROTOWE
VI. Zapasy
VII. Należności krótkoterminowe
VIII.Inwestycje krótkoterminowe
IX. Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe
SUMA AKTYWÓW

38
PASYWA
A. KAPITAŁ WŁASNY
I. Kapitał (fundusz) podstawowy
II. Należne wpłaty na kapitał podstawowy (wielkość ujemna)
III. Udziały (akcje) własne (wielkość ujemna)
IV. Kapitał (fundusz) zapasowy
V. Kapitał (fundusz) z aktualizacji wyceny
VI. Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe
VII. Zysk (strata) z lat ubiegłych
VIII.Zysk (strata) netto
IX. Odpisy z zysku netto w ciągu roku obrotowego (wielkość
ujemna)
B. ZOBOWIĄZANIA I REZERWY NA ZOBOWIĄZANIA
X. Rezerwy na zobowiązania
XI. Zobowiązania długoterminowe
XII. Zobowiązania krótkoterminowe
XIII.Rozliczenia międzyokresowe
SUMA PASYWÓW
Uszeregowanie składników aktywów według kryterium płynności i pasywów według
kryterium wymagalności, wskazuje na stopień finansowania określonych grup majątku
(zgodnie z tzw. „złotą regułą bilansową”). Aktywa trwałe powinny być finansowane
kapitałem własnym lub dodatkowo zobowiązaniami długoterminowymi. Część aktywów
obrotowych może być finansowana kapitałem własnym, ale właściwym źródłem ich
finansowania są zobowiązania krótkoterminowe.
Zasady bilansu:
1) zasada równowagi bilansowej – zgodnie z którą, suma aktywów równa się sumie
pasywów;
2) zasada ciągłości bilansowej – oznacza, że bilans sporządzony na koniec okresu
sprawozdawczego (bilans zamknięcia) jest bilansem otwarcia na następny okres;
3) zasada dnia bilansowego – według której bilans sporządzany jest zawsze na określony
dzień;
4) zasada segregacji – która polega na tym, że aktywa w bilansie ujmowane są według
kryterium płynności, tzn. możliwości i szybkości zamiany danego składnika na środki
pieniężne (według ustawy o rachunkowości, aktywa ujmowane są według wzrastającej
płynności), natomiast pasywa w bilansie ujmowane są według kryterium wymagalności,
która oznacza termin ich zwrotu (zgodnie z ustawą o rachunkowości pasywa ujmuje się
według wzrastającego stopnia wymagalności).
1. Co to jest bilans i jakie są zasady jego sporządzania?
2. Według jakiego kryterium, ujmowane są aktywa w bilansie?
3. Według jakiego kryterium, ujmowane są pasywa w bilansie?
4. O czym mówi „złota zasada bilansowa”?

39
4.9.3. Ćwiczenia
Ćwiczenie 1
Bilans spółki z o.o. „BLUE SKYE”, sporządzony na dzień 31 grudnia 2004 roku, zawiera
następujące składniki majątkowe i źródła ich finansowania:
AKTYWA
Kwota
(w tys. zł)
PASYWA
Kwota
(w tys. zł)
A. AKTYWA TRWAŁE
I. Wartości niematerialne i
prawne
II. Zapasy
III. Zysk netto
B. AKTYWA OBROTOWE
I. Rzeczowe aktywa trwałe
II. Należności krótkoterminowe
III. Kredyty krótkoterminowe
5 000
4 000
10 000
500
1 000
A. KAPITAŁ WŁASNY
I. Inwestycje długoterminowe
II. Kapitał podstawowy
B. KAPITAŁ OBCY
I. Kapitał rezerwowy
II. Zobowiązania z tytułu
wynagrodzeń
5 500
16 000
3 000
500
Suma bilansowa 25 000 Suma bilansowa 25 000
Polecenia do wykonania:
1. Oceń poprawność sporządzonego bilansu.
2. Wskaż popełnione błędy.
3. Sporządź poprawny bilans.
4. Oblicz, jaki jest udział kapitału własnego w finansowaniu majątku spółki.
1) ocenić poprawność sporządzonego bilansu (sprawdzić, czy poszczególne składniki
zostały odpowiednio zakwalifikowane),
2) wskazać popełnione błędy (podkreślając te składniki, które znajdują się
w nieodpowiednich miejscach bilansu),
3) sporządzić poprawny bilans (przypisując poszczególne składniki do odpowiednich grup
bilansu),
4) obliczyć udział kapitału własnego w finansowaniu majątku.
– kalkulator,
– bilans uproszczony,
Ćwiczenie 2
Sporządź uproszczony bilans swojej spółki, korzystając z wcześniejszych ustaleń,
dotyczących struktury kapitału.
1) ustalić strukturę aktywów (ustalić jakie składniki aktywów występują w Twojej spółce,
jaka jest wielkość poszczególnych składników; należy pamiętać o tym, że suma
bilansowa została wcześniej ustalona),
2) na podstawie ustalonej struktury aktywów i pasywów sporządzić bilans.

40
Tak Nie
Czy potrafisz:
1) przedstawić strukturę bilansu uproszczonego?
2) omówić kryteria ujmowania aktywów i pasywów w bilansie?
3) wyjaśnić, na czym polega złota zasada bilansowa?
4) sporządzić uproszczony bilans jednostki gospodarczej?

41
5. SPRAWDZIAN OSIĄGNIĘĆ
TEST PISEMNY – TEST WYBORU
INSTRUKCJA DLA UCZNIA
1. Przeczytaj uważnie instrukcję.
2. Podpisz imieniem i nazwiskiem kartę odpowiedzi.
3. Zapoznaj się z zestawem pytań testowych.
4. Test pisemny zawiera 12 pytań i sprawdza Twoje umiejętności z zakresu pozyskiwania
źródeł finansowania działalności.
5. Udzielaj odpowiedzi tylko na załączonej karcie odpowiedzi. Wskaż tylko jedną
odpowiedź prawidłową. W przypadku pomyłki należy błędną odpowiedź skreślić
i zaznaczyć kółkiem odpowiedź poprawną.
6. W zadaniu 8 należy skorzystać z kalkulatora kredytowego, który znajdziesz w Internecie,
na stronie www.kalkulator.pl.
7. Pracuj samodzielnie, bo tylko wtedy będziesz miał satysfakcję z wykonanego zadania.
8. Kiedy udzielenie odpowiedzi będzie Ci sprawiało trudność, wtedy odłóż rozwiązanie
zadania na później i wróć do niego, gdy zostanie Ci wolny czas.
9. Na rozwiązanie testu pisemnego masz 30 minut.
Zestaw pytań testowych
1. Jaka będzie wartość zobowiązań krótkoterminowych, jeżeli wynik finansowy netto
wynosi 10 000 zł, zobowiązania z tytułu wynagrodzeń – 15 000 zł, zobowiązania z tytułu
dostaw – 6 000 zł, kapitał rezerwowy – 28 000 zł:
a) 21 000 zł,
b) 25 000 zł,
c) 31 000 zł,
d) 38 000 zł.
2. Jaka będzie wartość wyniku finansowego, jeżeli suma aktywów wynosi 80 000 zł,
zobowiązania krótkoterminowe – 13 000 zł, zobowiązania długoterminowe – 40 000 zł,
kapitał zasadniczy – 20 000 zł:
a) 3 000 zł,
b) 7 000 zł,
c) 33 000 zł,
d) 53 000 zł.
3. Jaka będzie wartość wskaźnika zadłużenia długoterminowego, jeżeli wartość zobowiązań
długoterminowych wynosi 25 000 zł, zobowiązań ogółem – 40 000 zł, kapitału własnego
– 60 000 zł:
a) 2,40,
b) 1,60,
c) 0,63,
d) 0,42.
4. Wartość wskaźnika zadłużenia ogółem powinna oscylować w przedziale:
a) 0,47 – 0,57,
b) 0,57 – 0,67,
c) 0,67 – 0,77,
d) 0,77 – 0,87.

42
5. Relację kapitału własnego do kapitału obcego przedstawia:
a) wskaźnik samofinansowania,
b) wskaźnik zadłużenia ogółem,
c) wskaźnik zadłużenia krótkoterminowego,
d) wskaźnik zadłużenia długoterminowego.
6. Jakie będą odsetki od kredytu, jeżeli nominalna stopa procentowa wynosi 7%, a aktualne
zadłużenie 80 000 zł:
a) 51,43 zł,
b) 222,22 zł,
c) 1 555,55 zł,
d) 5 600,00 zł.
7. Jaka będzie wielkość realnej stopy procentowej, zakładając, że nominalna stopa
procentowa wynosi 8%, a stopa inflacji 5 %:
a) 3,0%,
b) 9,7%,
c) 10,3%,
d) 16,0%.
8. Korzystając z kalkulatora kredytowego, oblicz jaka będzie wartość ostatniej raty kredytu
zakładając, że kwota kredytu wynosi 68 000 zł, oprocentowanie nominalne 5%, czas
trwania kredytu – 7 lat, raty malejące:
a) 809,52,
b) 812,90,
c) 961,11,
d) 957,12.
9. Dodatnia wielkość dźwigni finansowej oznacza:
a) wzrost rentowności kapitału własnego,
b) negatywny wpływ kapitału obcego na zyskowność kapitału własnego,
c) obniżenie rentowności kapitału własnego,
d) wzrost ryzyka finansowego.
10. Badając efekt dźwigni finansowej, zysk netto należy skorygować o:
a) podatek VAT,
b) podatek akcyzowy,
c) podatek od nieruchomości,
d) podatek dochodowy.
11. Jaka jest wartość aktywów trwałych, jeżeli wartość środków trwałych wynosi 38 000 zł,
zapasy – 16 000 zł, wartości niematerialne i prawne – 8 000 zł, zysk netto – 3 700 zł,
zobowiązania z tytułu podatków – 1 500 zł, należności od odbiorców – 480 zł, kredyty
długoterminowe – 45 000 zł:
a) 101 000 zł,
b) 62 480 zł
c) 49 700 zł,,
d) 46 000 zł.
12. Jaki jest udział zobowiązań krótkoterminowych w finansowaniu majątku, jeżeli
zobowiązania krótkoterminowe wynoszą 23 000 zł, zobowiązania długoterminowe –
47 000 zł, pasywa – 100 000 zł:
a) 70,00%,
b) 47,00%,
c) 32,86%,
d) 23,00%.

43
KARTA ODPOWIEDZI
Imię i nazwisko…………………………………………………………………….....................
Pozyskiwanie źródeł finansowania działalności
Zakreśl poprawną odpowiedź.
Nr zadania Odpowiedzi Punkty
1 a b c d
2 a b c d
3 a b c d
4 a b c d
5 a b c d
6 a b c d
7 a b c d
8 a b c d
9 a b c d
10 a b c d
11 a b c d
12 a b c d
Razem:

44
6. LITERATURA
1. Bartel T., Chałupczak J., Potulska E., Stec K.: Zasady rachunkowości. Zbiór zadań,
ODDK, Gdańsk 2002
2. Bień W.: Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa. Difin, Warszawa 2005
3. Dębski S.: Ekonomika i organizacja przedsiębiorstw. Cz. 1 i 2. WSiP, Warszawa 1997
4. Gierusz B.: Podręcznik do samodzielnej nauki księgowania. ODDK, Gdańsk 2002
5. Harvard Business Essentials, Finanse dla menedżerów. MT Biznes, Warszawa 2002
6. Jaworski W.L., Krzyżkiewicz Z., Kosiński B.: Banki. Rynek. Operacje. Polityka. Poltex,
Warszawa 1995
7. Koc S., Fołta T., Godlewska J.: Bilans 2004. Infor, Warszawa 2005
8. Matuszewicz J.: Rachunkowość od podstaw. WSiP Warszawa 2001
9. Mielczarczyk Z.: Finanse. WsiP, Warszawa 2001
10. Nowak E.: Analiza sprawozdań finansowych. Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne,
Warszawa 2005
11. Szwajor J.: Podstawy księgowości, Podręcznik ze zbiorem ćwiczeń. WE Hermes, Kielce
2002
12. Szwajor J., Drej S.: Dokumenty księgowe w praktyce gospodarczej. WE Hermes, Kielce
2002
13. Waśniewski T., Skoczylas W.: Kierunki analizy w zarządzaniu finansami firmy. ZSB,
Szczecin 1996
14. Wiśniewska J.: Moja firma. WSiP, Warszawa 1998

18 Pozyskiwanie źródeł finansowania działalności

Recommended

Recommended

More Related Content

What's hot

What's hot (20)

Similar to 18 Pozyskiwanie źródeł finansowania działalności

Similar to 18 Pozyskiwanie źródeł finansowania działalności (20)

More from Lukas Pobocha

More from Lukas Pobocha (20)

18 Pozyskiwanie źródeł finansowania działalności