W ostatnich latach obserwowaliśmy ekspansje nakładów na polityki rodzinne w krajach OECD. Czy takie działania prowadzą do w zrostu dobrobytu? W literaturze makroekonomicznej transfery rodzinne tradycyjne rozpatruje się w kontekście efektów zewnętrznych wynikających z indywidulanych decyzji dotyczących dzietność w kontekście repartycyjnych systemów emerytalnych. Jeżeli rodziny są homogeniczne rodzaj zastosowanych instrumentów wspierania dzietności jest bez znaczenia. Co, jeżeli rodziny różnią się? A w szczególności jakie konsekwencje dla pożądanych społecznie polityk rodzinnych niesie rosnącą skala nierówności i ryzyka dochodowego?
1. Niepewność dochodowa, zabezpieczenie społeczne i rodzina:
analiza z wykorzystaniem modelu nakładających się pokoleń.
Oliwia Komada
rozprawa doktorska napisana pod kierunkiem
dr. hab. Krzysztofa Makarskiego, prof. SGH
przy wsparciu Ministerstwa Nauki i Szkolnictwa Wyższego
w ramach programu Diamentowy Grant
1 / 52
2. Motywacja
1. Ekspansja polityk prorodzinnych wśród krajów OECD
2. Polityka prorodzinna w USA do tej pory odstawała od tego trendu
2 / 52
3. Motywacja
1. Ekspansja polityk prorodzinnych wśród krajów OECD
2. Polityka prorodzinna w USA do tej pory odstawała od tego trendu
Czy ekspansja świadczeń rodzinnych przyniesie wzrost dobrobytu?
2 / 52
4. Motywacja
1. Ekspansja polityk prorodzinnych wśród krajów OECD
2. Polityka prorodzinna w USA do tej pory odstawała od tego trendu
Czy ekspansja świadczeń rodzinnych przyniesie wzrost dobrobytu?
3. Optymalna polityka prorodzinna z emeryturami repartycyjnymi
4. Jeżeli rodziny takie same instrument bez znaczenia
2 / 52
5. Motywacja
1. Ekspansja polityk prorodzinnych wśród krajów OECD
2. Polityka prorodzinna w USA do tej pory odstawała od tego trendu
Czy ekspansja świadczeń rodzinnych przyniesie wzrost dobrobytu?
3. Optymalna polityka prorodzinna z emeryturami repartycyjnymi
4. Jeżeli rodziny takie same instrument bez znaczenia
Jeśli rodziny różnią się, to jakie polityki powinniśmy implementować?
2 / 52
6. Motywacja
1. Ekspansja polityk prorodzinnych wśród krajów OECD
2. Polityka prorodzinna w USA do tej pory odstawała od tego trendu
Czy ekspansja świadczeń rodzinnych przyniesie wzrost dobrobytu?
3. Optymalna polityka prorodzinna z emeryturami repartycyjnymi
4. Jeżeli rodziny takie same instrument bez znaczenia
Jeśli rodziny różnią się, to jakie polityki powinniśmy implementować?
5. ↑ ryzyka dochodowego ⇒ ↑ nierówności ⇒ optymalna progresja (?)
6. Struktura rodziny istotnym elementem ubezpieczenia
2 / 52
7. Motywacja
1. Ekspansja polityk prorodzinnych wśród krajów OECD
2. Polityka prorodzinna w USA do tej pory odstawała od tego trendu
Czy ekspansja świadczeń rodzinnych przyniesie wzrost dobrobytu?
3. Optymalna polityka prorodzinna z emeryturami repartycyjnymi
4. Jeżeli rodziny takie same instrument bez znaczenia
Jeśli rodziny różnią się, to jakie polityki powinniśmy implementować?
5. ↑ ryzyka dochodowego ⇒ ↑ nierówności ⇒ optymalna progresja (?)
6. Struktura rodziny istotnym elementem ubezpieczenia
Jaka jest optymalna progresja, jeżeli dzietność endogeniczna?
2 / 52
8. Hipotezy badawcze
H1: Kompozycja polityk prorodzinnych nie jest neutralna dla ich
dobrobytowych i makroekonomicznych konsekwencji
3 / 52
9. Hipotezy badawcze
H1: Kompozycja polityk prorodzinnych nie jest neutralna dla ich
dobrobytowych i makroekonomicznych konsekwencji
H2: Endogeniczna dzietność zwiększa optymalne ubezpieczenie w
ramach wyboru pomiędzy równością a efektywnością
3 / 52
10. Hipotezy badawcze
H1: Kompozycja polityk prorodzinnych nie jest neutralna dla ich
dobrobytowych i makroekonomicznych konsekwencji
H2: Endogeniczna dzietność zwiększa optymalne ubezpieczenie w
ramach wyboru pomiędzy równością a efektywnością
Hipotezy pomocnicze:
W modelu z repartycyjnymi emeryturami i ryzykiem dochodowym
HP1 bez transferów prorodzinnych dzietność niższa niż społecznie optymalna,
HP2 dzietność spada wraz ze wzrostem ryzyka dochodowego
3 / 52
11. Literatura
1. Dzieci dobrem społecznie pożądanym w repartycyjnym systemie emerytalnym
• polityki prorodzinne ↑ dobrobyt Groezen and Meijdam (2008), Fenge and Von Weizsaker
(2010), Yasuoka and Goto (2011), Schoonbroodt and Tertilt (2014), Boldrin et al. (2015)
• w warunkach deterministycznych kształt bez znaczenia Van Grozen et al. 2003, Fenge &
Meier 2009
4 / 52
12. Literatura
1. Dzieci dobrem społecznie pożądanym w repartycyjnym systemie emerytalnym
• polityki prorodzinne ↑ dobrobyt Groezen and Meijdam (2008), Fenge and Von Weizsaker
(2010), Yasuoka and Goto (2011), Schoonbroodt and Tertilt (2014), Boldrin et al. (2015)
• w warunkach deterministycznych kształt bez znaczenia Van Grozen et al. 2003, Fenge &
Meier 2009
2. Niepewność dochodowa a dzietność
• warunki na rynku pracy mają wpływ na dzietność Sommer (2016), Guner et al. (2019),
Ejrnas and Jorgensen (2020)
4 / 52
13. Literatura
1. Dzieci dobrem społecznie pożądanym w repartycyjnym systemie emerytalnym
• polityki prorodzinne ↑ dobrobyt Groezen and Meijdam (2008), Fenge and Von Weizsaker
(2010), Yasuoka and Goto (2011), Schoonbroodt and Tertilt (2014), Boldrin et al. (2015)
• w warunkach deterministycznych kształt bez znaczenia Van Grozen et al. 2003, Fenge &
Meier 2009
2. Niepewność dochodowa a dzietność
• warunki na rynku pracy mają wpływ na dzietność Sommer (2016), Guner et al. (2019),
Ejrnas and Jorgensen (2020)
3. Polityki rodzinne istotne dla decyzji gospodarstw domowych i otoczenia makro
Fehr and Ujhelyiova (2013), Guner et al. (2020)
• ↓ kosztów związanych z wychowaniem dzieci ⇒ ↑ dzietności Gauther 2007,
Sorvachevy & Yakovlevz (2019), Luna et al 2020
4 / 52
14. Literatura
1. Dzieci dobrem społecznie pożądanym w repartycyjnym systemie emerytalnym
• polityki prorodzinne ↑ dobrobyt Groezen and Meijdam (2008), Fenge and Von Weizsaker
(2010), Yasuoka and Goto (2011), Schoonbroodt and Tertilt (2014), Boldrin et al. (2015)
• w warunkach deterministycznych kształt bez znaczenia Van Grozen et al. 2003, Fenge &
Meier 2009
2. Niepewność dochodowa a dzietność
• warunki na rynku pracy mają wpływ na dzietność Sommer (2016), Guner et al. (2019),
Ejrnas and Jorgensen (2020)
3. Polityki rodzinne istotne dla decyzji gospodarstw domowych i otoczenia makro
Fehr and Ujhelyiova (2013), Guner et al. (2020)
• ↓ kosztów związanych z wychowaniem dzieci ⇒ ↑ dzietności Gauther 2007,
Sorvachevy & Yakovlevz (2019), Luna et al 2020
4. Optymalna progresja w systemie podatkowym
• cykl życia i rodzina ważne dla optymalnej redystrybucji Erosa & Gervais (2002), Conesa
et al. (2009), Gorry&Oberfield (2012) Guner et al. 2012, Holter et al. 2019, Borella et al. 2019
4 / 52
15. Luki badawcze
1. Zbadanie roli kompozycji polityki prorodzinnej w kontekście
heterogenicznych gospodarstw domowych i endogenicznej dzietności
5 / 52
16. Luki badawcze
1. Zbadanie roli kompozycji polityki prorodzinnej w kontekście
heterogenicznych gospodarstw domowych i endogenicznej dzietności
2. Kwantyfikacja znaczenia redystrybucji w systemie podatkowym dla
dzietności
5 / 52
17. Luki badawcze
1. Zbadanie roli kompozycji polityki prorodzinnej w kontekście
heterogenicznych gospodarstw domowych i endogenicznej dzietności
2. Kwantyfikacja znaczenia redystrybucji w systemie podatkowym dla
dzietności ⇒ wyznaczenie progresji maksymalizującej dobrobyt z
uwzględnieniem dostosowań dzietności
5 / 52
18. Zarys wyników
1. Nie tylko skala ale i kompozycja polityki prorodzinnej kluczowa dla
dobrobytu
6 / 52
19. Zarys wyników
1. Nie tylko skala ale i kompozycja polityki prorodzinnej kluczowa dla
dobrobytu
2. Endogeniczna dzietność wpływa na skalę optymalnej redystrybucja w sys.
podatkowym
6 / 52
21. Metodyka
1. Stylizowany model z endogeniczną dzietnością, ryzykiem
dochodowym i repartycyjnymi emeryturami
2. Obliczeniowy model OLG, skalibrowany do USA, uwzględniający
strukturę transferów rodzinnych, opodatkowania i emerytur
8 / 52
22. Metodyka
1. Stylizowany model z endogeniczną dzietnością, ryzykiem
dochodowym i repartycyjnymi emeryturami
2. Obliczeniowy model OLG, skalibrowany do USA, uwzględniający
strukturę transferów rodzinnych, opodatkowania i emerytur
Optymalność ⇒ maksymalizacja społecznego dobrobytu, mierzonego
ekwiwalentem konsumpcji za zasłoną niewiedzy
8 / 52
23. Metodyka
1. Stylizowany model z endogeniczną dzietnością, ryzykiem
dochodowym i repartycyjnymi emeryturami
2. Obliczeniowy model OLG, skalibrowany do USA, uwzględniający
strukturę transferów rodzinnych, opodatkowania i emerytur
Optymalność ⇒ maksymalizacja społecznego dobrobytu, mierzonego
ekwiwalentem konsumpcji za zasłoną niewiedzy
Narzędzia numeryczne
• wybór międzyokresowy → iteracje funkcji polityki + EGM
• dyskretna decyzja o dzietności → EGM + iteracje funkcji wartości
• wybór podaży pracy → algorytm Newtona-Raphsona
• agregacja indywidualnych wyborów → kwadratura Gaussa
• równowaga ogólna → algorytm Gaussa Seidela
8 / 52
25. Rodzina
• żyje przez dwa okresy,
• w pierwszym: wybiera konsumpcję, liczbę dzieci i aktywa, płaci podatki i składki
emerytalne
max u(y(1 − τ) − θ − a − (p − ϕ)n) + v(n)
10 / 52
26. Rodzina
• żyje przez dwa okresy,
• w pierwszym: wybiera konsumpcję, liczbę dzieci i aktywa, płaci podatki i składki
emerytalne
• w drugim: doświadcza ryzyka dochodowego i pobiera emeryturę
max u(y(1 − τ) − θ − a − (p − ϕ)n) + v(n) + π
h
1
2
u(yH + b + Ra) +
1
2
u(yL + b + Ra)
i
10 / 52
27. Rodzina
• żyje przez dwa okresy,
• w pierwszym: wybiera konsumpcję, liczbę dzieci i aktywa, płaci podatki i składki
emerytalne
• w drugim: doświadcza ryzyka dochodowego i pobiera emeryturę
• ma awersje względem ryzyka i gromadzi oszczędności przezornościowe
max u(y(1 − τ) − θ − a − (p − ϕ)n) + v(n) + π
h
1
2
u(yH + b + Ra) +
1
2
u(yL + b + Ra)
i
10 / 52
28. Rodzina
• żyje przez dwa okresy,
• w pierwszym: wybiera konsumpcję, liczbę dzieci i aktywa, płaci podatki i składki
emerytalne
• w drugim: doświadcza ryzyka dochodowego i pobiera emeryturę
• ma awersje względem ryzyka i gromadzi oszczędności przezornościowe
max u(y(1 − τ) − θ − a − (p − ϕ)n) + v(n) + π
h
1
2
u(yH + b + Ra) +
1
2
u(yL + b + Ra)
i
Rząd
• bilansuje repartycyjny system emerytalny wysokością świadczeń b = nτy
π
⇒ dzieci dobro społecznie pożądane
• finansuje subsydium dzietności podatkiem pogłównym ϕn = θ.
10 / 52
29. Rodzina
• żyje przez dwa okresy,
• w pierwszym: wybiera konsumpcję, liczbę dzieci i aktywa, płaci podatki i składki
emerytalne
• w drugim: doświadcza ryzyka dochodowego i pobiera emeryturę
• ma awersje względem ryzyka i gromadzi oszczędności przezornościowe
max u(y(1 − τ) − θ − a − (p − ϕ)n) + v(n) + π
h
1
2
u(yH + b + Ra) +
1
2
u(yL + b + Ra)
i
Rząd
• bilansuje repartycyjny system emerytalny wysokością świadczeń b = nτy
π
⇒ dzieci dobro społecznie pożądane
• finansuje subsydium dzietności podatkiem pogłównym ϕn = θ.
Hipotezy pomocnicze
HP1 bez transferów prorodzinnych dzietność niższa niż społecznie optymalna,
HP2 dzietność spada wraz ze wzrostem ryzyka dochodowego
10 / 52
31. Model obliczeniowy: Rodziny
• rodzice + dzieci (0, 1, 2, 3, 4+),
,
,
Życie z
rodzicami
Narodziny
1
Utworzenie
nowej
rodziny
20
Wychowanie dzieci
Praca
Decyzja o
#dzieci
35
Dzieci
opuszczją
dom
55
Emerytura
Przejście na
emeryturę
65
Śmierć
100
12 / 52
32. Model obliczeniowy: Rodziny
• rodzice + dzieci (0, 1, 2, 3, 4+),
• decydują o #dzieci w wieku 35 lat i pokrywają koszty (czas i pieniądze) przez
20 lat; dziecko ⇔ długookresowe zobowiązanie,
,
Życie z
rodzicami
Narodziny
1
Utworzenie
nowej
rodziny
20
Wychowanie dzieci
Praca
Decyzja o
#dzieci
35
Dzieci
opuszczją
dom
55
Emerytura
Przejście na
emeryturę
65
Śmierć
100
12 / 52
33. Model obliczeniowy: Rodziny
• rodzice + dzieci (0, 1, 2, 3, 4+),
• decydują o #dzieci w wieku 35 lat i pokrywają koszty (czas i pieniądze) przez
20 lat; dziecko ⇔ długookresowe zobowiązanie,
• ryzyko dochodowe w sytuacji awersji do ryzyka
,
Życie z
rodzicami
Narodziny
1
Utworzenie
nowej
rodziny
20
Wychowanie dzieci
Praca
Decyzja o
#dzieci
35
Dzieci
opuszczją
dom
55
Emerytura
Przejście na
emeryturę
65
Śmierć
100
12 / 52
34. Model obliczeniowy: Rodziny
• rodzice + dzieci (0, 1, 2, 3, 4+),
• decydują o #dzieci w wieku 35 lat i pokrywają koszty (czas i pieniądze) przez
20 lat; dziecko ⇔ długookresowe zobowiązanie,
• ryzyko dochodowe w sytuacji awersji do ryzyka
• ex ante heterogeniczne ze względu na dochody,
Życie z
rodzicami
Narodziny
1
Utworzenie
nowej
rodziny
20
Wychowanie dzieci
Praca
Decyzja o
#dzieci
35
Dzieci
opuszczją
dom
55
Emerytura
Przejście na
emeryturę
65
Śmierć
100
12 / 52
35. Model obliczeniowy: Rodziny
• rodzice + dzieci (0, 1, 2, 3, 4+),
• decydują o #dzieci w wieku 35 lat i pokrywają koszty (czas i pieniądze) przez
20 lat; dziecko ⇔ długookresowe zobowiązanie,
• ryzyko dochodowe w sytuacji awersji do ryzyka
• ex ante heterogeniczne ze względu na dochody,
• płacą podatki od konsumpcji, kapitału i pracy (progresywny)
Życie z
rodzicami
Narodziny
1
Utworzenie
nowej
rodziny
20
Wychowanie dzieci
Praca
Decyzja o
#dzieci
35
Dzieci
opuszczją
dom
55
Emerytura
Przejście na
emeryturę
65
Śmierć
100
12 / 52
36. Model obliczeniowy: Rodziny
• rodzice + dzieci (0, 1, 2, 3, 4+),
• decydują o #dzieci w wieku 35 lat i pokrywają koszty (czas i pieniądze) przez
20 lat; dziecko ⇔ długookresowe zobowiązanie,
• ryzyko dochodowe w sytuacji awersji do ryzyka
• ex ante heterogeniczne ze względu na dochody,
• płacą podatki od konsumpcji, kapitału i pracy (progresywny)
• pobierają redystrybucyjne emerytury repartycyjne
Życie z
rodzicami
Narodziny
1
Utworzenie
nowej
rodziny
20
Wychowanie dzieci
Praca
Decyzja o
#dzieci
35
Dzieci
opuszczją
dom
55
Emerytura
Przejście na
emeryturę
65
Śmierć
100
12 / 52
37. Model obliczeniowy: Kalibracja gospodarka USA 2010-2015
Parametry dobrane egzogenicznie:
• deprecjacja i postęp technologiczny szczegóły
• śmiertelność szczegóły
• szoki dochodowe i heterogeniczność ex ante szczegóły
• koszt wychowania dzieci szczegóły
• czas potrzebny na wychowanie dzieci szczegóły
• wpływy z podatków szczegóły
• system emerytalny szczegóły
• polityki rodzinne szczegóły
Parametry dobrane endogenicznie:
• stopa dyskonta ⇒ r = 4.5%
• użyteczność z czasu wolnego ⇒ godziny przepracowane 31 % zasobu szczegóły
• preferencje względem dzieci ⇒ rozkład rodzin z 0,1,2,3,4+ dziećmi szczegóły
13 / 52
39. Transfery związane z dzietnością
1. Ulgi podatkowe
2. Opieka wczesnoszkolna
3. Powszechny transfer pieniężny
15 / 52
40. Transfery związane z dzietnością
1. Ulgi podatkowe
• wspierają pracujących rodziców
• rodziny o bardzo niskich dochodach nie kwalifikują się
⇒ 10% dzieci nic nie otrzymuje
2. Opieka wczesnoszkolna
3. Powszechny transfer pieniężny
15 / 52
41. Transfery związane z dzietnością
1. Ulgi podatkowe
• wspierają pracujących rodziców
• rodziny o bardzo niskich dochodach nie kwalifikują się
⇒ 10% dzieci nic nie otrzymuje
2. Opieka wczesnoszkolna
• redukuje koszt czasu poświęconego na wychowanie dzieci
• transfer relatywnie większy dla rodzin o wysokiej produktywności
3. Powszechny transfer pieniężny
15 / 52
42. Transfery związane z dzietnością
1. Ulgi podatkowe
• wspierają pracujących rodziców
• rodziny o bardzo niskich dochodach nie kwalifikują się
⇒ 10% dzieci nic nie otrzymuje
• połowa wydatków na transfery związane z dzietnością (0.5%PKB)
2. Opieka wczesnoszkolna
• redukuje koszt czasu poświęconego na wychowanie dzieci
• transfer relatywnie większy dla rodzin o wysokiej produktywności
• połowa wydatków na transfery związane z dzietnością (0.5%PKB1
)
3. Powszechny transfer pieniężny
15 / 52
43. Transfery związane z dzietnością
1. Ulgi podatkowe
• wspierają pracujących rodziców
• rodziny o bardzo niskich dochodach nie kwalifikują się
⇒ 10% dzieci nic nie otrzymuje
• połowa wydatków na transfery związane z dzietnością (0.5%PKB)
2. Opieka wczesnoszkolna
• redukuje koszt czasu poświęconego na wychowanie dzieci
• transfer relatywnie większy dla rodzin o wysokiej produktywności
• połowa wydatków na transfery związane z dzietnością (0.5%PKB1
)
3. Powszechny transfer pieniężny
• wyższa redystrybucja
• nieobecny w USA
• ważny element polityk pozostałych krajów OECD
15 / 52
51. Optymalna polityka prorodzinna
1. Dobrobyt ↑ 10%, a dzietność ↑ z 2,06 do 2,60 szczegóły ,
2. Dominujące kanały: ↓ podatków i ↑ świadczeń emerytalnych szczegóły
21 / 52
52. Optymalna polityka prorodzinna
1. Dobrobyt ↑ 10%, a dzietność ↑ z 2,06 do 2,60 szczegóły ,
2. Dominujące kanały: ↓ podatków i ↑ świadczeń emerytalnych szczegóły
3. Zyskują wszyscy – bez względu na początkowa produktywność szczegóły
21 / 52
77. Główne wnioski i wkład do literatury
H1: Kompozycja polityk rodzinnych nie jest neutralna dla ich
dobrobytowych i makroekonomicznych konsekwencji
• polityki o zbliżonym budżecie mogą prowadzić do ↓ lub ↑ dobrobytu
• gdy rodziny mają różny dochód redystrybucyjne polityki ↑↑
• optymalna polityka (3% PKB) ≈ wzrostowi życiowej konsumpcji o
10%
27 / 52
78. Główne wnioski i wkład do literatury
H1: Kompozycja polityk rodzinnych nie jest neutralna dla ich
dobrobytowych i makroekonomicznych konsekwencji
• polityki o zbliżonym budżecie mogą prowadzić do ↓ lub ↑ dobrobytu
• gdy rodziny mają różny dochód redystrybucyjne polityki ↑↑
• optymalna polityka (3% PKB) ≈ wzrostowi życiowej konsumpcji o
10%
H2: Endogeniczna dzietność zwiększa optymalne ubezpieczenie w
ramach wyboru pomiędzy równością a efektywnością
• progresywności opodatkowania pracy ↑ ⇒ ryzyko dochodowe ↓
• dzietność ↑ gdy ryzyko dochodowe ↓ ⇒ dodatkowy motyw dla
redystrybucji w systemie podatkowym
• optymalna redystrybucja >> status quo
27 / 52
79. Ograniczenia i kierunki przyszłych badań
1. Stan ustalony vs. ścieżka dostosowań
• Analiza oparta na statystyce porównawczej stanów ustalonych.
• Koszty polityk w krótkim okresie, a korzyści w długim okresie.
• Uwzględnienie ścieżki dostosowań konieczne do formułowana rekomendacji.
28 / 52
80. Ograniczenia i kierunki przyszłych badań
1. Stan ustalony vs. ścieżka dostosowań
• Analiza oparta na statystyce porównawczej stanów ustalonych.
• Koszty polityk w krótkim okresie, a korzyści w długim okresie.
• Uwzględnienie ścieżki dostosowań konieczne do formułowana rekomendacji.
2. Silna reakcja dzietności na polityki
• Badania empiryczne wskazują na mniejsze efekty
• Odpowiedniki empiryczne niedoskonałe - np. rosnące ryzyko dochodowe, itp.
• Waga elastyczności w modelach makroekonomiczny ↑
28 / 52
81. Ograniczenia i kierunki przyszłych badań
1. Stan ustalony vs. ścieżka dostosowań
• Analiza oparta na statystyce porównawczej stanów ustalonych.
• Koszty polityk w krótkim okresie, a korzyści w długim okresie.
• Uwzględnienie ścieżki dostosowań konieczne do formułowana rekomendacji.
2. Silna reakcja dzietności na polityki
• Badania empiryczne wskazują na mniejsze efekty
• Odpowiedniki empiryczne niedoskonałe - np. rosnące ryzyko dochodowe, itp.
• Waga elastyczności w modelach makroekonomiczny ↑
3. Kapitał ludzki
• Modelowanie inwestycji w kapitał ludzki explicite ↑ wrażliwość dzietności.
• Lepsze dopasowanie rozkładu dzietność wzdłuż majątku rodziców.
• Efektywności polityk: opieka wczesnoszkolna a deprecjacja kapitału opiekunów.
28 / 52
92. Otoczenie makroekonomiczne
Tabela 1: Aggregated effect of implementing optimal policy
Status
Quo
OECD Optimal
Capital compared to status quo∗
. 1.01 1.12
Effective unit of labor compared to status quo∗
. 1.04 1.23
GDP compared to status quo∗
. 1.03 1.26
interest rate 4.50 4.60 4.80
fertility level 2.06 2.13 2.6
average working hours 31.0 % 31.2 % 33.5%
average replacement rate 43% 45% 52%
labor tax revenue 9.2 % 9.2 % 9.3 %
capital tax revenue 5.4% 5.6% 6.2%
consumption tax 5.9% 7.2% 3.5 %
welfare under the veil of ignorance . - 1.36 % 9.49 %
Notes: Welfare effect calculated as consumption equivalent.
∗
for comparison I normalize the size of the oldest working cohort to one.