SlideShare a Scribd company logo
1 of 311
5RXQG���
'HF�����
����
&������
$QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU
1250$�&$%$1$6
'LJE (ULH )HUULV
�6HOHFWHG�)LQDQFLDO�6WDWLVWLFV
$QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV
�526 ����� ����� ����� ���� ���� ����
�$VVHW�7XUQRYHU ��������������
�������������� ��������������
�������������� ��������������
��������������
�52$ ����� ����� ����� ������ ������
������
�/HYHUDJH ��������������
�������������� ��������������
�������������� ��������������
��������������
�52( ����� ����� ����� ������ ������
������
�(PHUJHQF�/RDQ �� �� �� ������������
������������ ������������
�6DOHV ������������ ������������
������������ ���������� ����������
����������
�(%,7 ������������ ������������
������������ �������������
������������� �������������
�3URILWV ����������� ������������
������������ �������������
������������� �������������
�&XPXODWLYH�3URILW ������������
������������ ������������
�������������� ��������������
��������������
�6* $���6DOHV ���� ���� ���� ������
������ ������
�&RQWULE��0DUJLQ�� ����� ����� �����
�������� �������� ��������
&$36721(���&285,(5 3DJH��
6WRFN��%RQGV &������
5RXQG���'HF����������
6WRFN�0DUNHW�6XPPDU
�&RPSDQ �&ORVH �&KDQJH �6KDUHV
�0DUNHW&DS
��0�
�%RRN�9DOXH
3HU�6KDUH
�(36 �'LYLGHQG �<LHOG 3�(
$QGUHZV ������� ������ ��������� ����
������� ������ ����� ���� �����
%DOGZLQ ������� ������� ��������� ����
������� ������ ����� ���� �����
&KHVWHU ������� ������ ���������
������ ������� ������ ����� ���� �����
'LJE ����� ����� ��������� �� ��������
�������� ����� ���� �����
(ULH ����� ����� ��������� �� ��������
�������� ����� ���� �����
)HUULV ����� ����� ��������� ��
�������� �������� ����� ���� �����
%RQG�0DUNHW�6XPPDU
�&RPSDQ �6HULHV� �)DFH �<LHOG �&ORVH� 6 3
�&RPSDQ �6HULHV� �)DFH �<LHOG �&ORVH� 6 3
$QGUHZV 'LJE
����6���� ���������� ����� ����� $$$
(ULH
����6���� ����������� ����� ������ $$$
)HUULV
����6���� ���������� ����� ������ $$$
����6���� ����������� ����� ����� $$$
%DOGZLQ
����6���� ���������� ����� ����� $$$
����6���� ���������� ����� ����� $$$
����6���� ����������� ����� ����� $$$
&KHVWHU
����6���� ����������� ����� ����� $
����6���� ����������� ����� ����� $
����6���� ����������� ����� ����� $
����6���� ����������� ����� ����� $
����6���� ����������� ����� ����� $
����6���� ����������� ����� ����� $
����6���� ����������� ����� ������ $
1H[W�<HDU
V�3ULPH�5DWH������
&$36721(���&285,(5 3DJH��
)LQDQFLDO�6XPPDU &������
5RXQG���'HF����������
�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�6XUYH $QGUHZV
%DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV
�&DVK)ORZV�IURP�RSHUDWLQJ�DFWLYLWLHV
�1HW�,QFRPH�/RVV� ������� ��������
�������� ��������� ���������
���������
�$GMXVWPHQW�IRU�QRQ�FDVK�LWHPV�
���'HSUHFLDWLRQ ������� ������� �������
������ ������ ������
���([WUDRUGLQDU�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV
�� �� ������ �� �� ��
�&KDQJHV�LQ�FXUUHQW�DVVHWV�DQG�OLDEOLO
LWLHV
���$FFRXQWV�SDDEOH ������ ������
�������� ��� ��� ���
���,QYHQWRU ��������� ���������
������� ��������� ��������� ���������
���$FFRXQWV�5HFHLYDEOH ��������
�������� ��������� ������ ������
������
�1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQV �������
�������� �������� ����������
���������� ����������
&DVK�IORZV�IURP�LQYHVWLQJ�DFWLYLWLHV
�3ODQW�LPSURYHPHQWV�QHW� ���������
��������� ������� �� �� ��
�&DVK�IORZV�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV
�'LYLGHQGV�SDLG �� �������� �� �� �� ��
�6DOHV�RI�FRPPRQ�VWRFN �� �� ������� ��
�� ��
�3XUFKDVH�RI�FRPPRQ�VWRFN �� ���������
�� �� �� ��
�&DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW�LVVXHG �� ��
������� �� �� ��
�(DUO�UHWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW ��
�� �� �� �� ��
�5HWLUHPHQW�RI�FXUUHQW�GHEW ���������
�� ��������� ���������� ����������
����������
�&DVK�IURP�FXUUHQW�GHEW�ERUURZLQJ �� ��
�� �� �� ��
�&DVK�IURP�HPHUJHQF�ORDQ �� �� ��
�������� �������� ��������
�1HW�FDVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV
��������� ��������� ������� ��������
�������� ��������
�1HW�FKDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ ����
�������� �������� �� �� ��
�%DODQFH�6KHHW�6XUYH $QGUHZV %DOGZLQ
&KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV
�&DVK �������� ������� �������� �� ��
��
�$FFRXQWV�5HFHLYDEOH ������� �������
������� ���� ���� ����
�,QYHQWRU ������� ������� ��������
�������� �������� ��������
�7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ��������
�������� �������� �������� ��������
��������
�3ODQW�DQG�HTXLSPHQW �������� ��������
�������� �������� �������� ��������
�$FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ ����������
���������� ���������� ���������
��������� ���������
�7RWDO�)L[HG�$VVHWV �������� ��������
�������� ������� ������� �������
�7RWDO�$VVHWV �������� ��������
�������� �������� �������� ��������
�$FFRXQWV�3DDEOH ������� �������
������� ������ ������ ������
�&XUUHQW�'HEW �� �� �� ��������
�������� ��������
�7RWDO�&XUUHQW�/LDELOLWLHV �������
������� ������� �������� ��������
��������
�/RQJ�7HUP�'HEW ������� ������� ��������
�� �� ��
�7RWDO�/LDELOLWLHV ������� �������
�������� �������� �������� ��������
�&RPPRQ�6WRFN ������� ������� ��������
������� ������� �������
�5HWDLQHG�(DUQLQJV �������� ��������
�������� ���������� ����������
����������
�7RWDO�(TXLW �������� ��������
�������� ���������� ����������
����������
�7RWDO�/LDELOLWLHV��2ZQHUV�(TXLW
�������� �������� �������� ��������
�������� ��������
�,QFRPH�6WDWHPHQW�6XUYH $QGUHZV %DOGZLQ
&KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV
�6DOHV �������� �������� ��������
������ ������ ������
�9DULDEOH�&RVWV�/DERU�0DWHULDO�&DUU�
�������� �������� �������� �������
������� �������
�&RQWULEXWLRQ�0DUJLQ �������� ��������
�������� ��������� ���������
���������
�'HSUHFLDWLRQ ������� ������� �������
������ ������ ������
�6*$�5 '�3URPR�6DOHV�$GPLQ� �������
������� ������� ������ ������ ������
�2WKHU�)HHV�:ULWHRIIV�740�%RQXVHV�
������� ���� ������� �� �� ��
�(%,7 �������� �������� ��������
��������� ��������� ���������
�,QWHUHVW�6KRUW�WHUP�/RQJ�WHUP� ������
������ ������� ������� ������� �������
�7D[HV ������� ������� �������
��������� ��������� ���������
�3URILW�6KDULQJ ������ ������ ������ ��
�� ��
�1HW�3URILW ������� �������� ��������
��������� ��������� ���������
&$36721(���&285,(5 3DJH��
3URGXFWLRQ�$QDOVLV &������
5RXQG���'HF����������
1DPH
3ULPDU
6HJPHQW
8QLWV
6ROG
8QLW
,QYHQ
WRU
5HYLVLRQ
'DWH
$JH
'HF��� 07%)
3IPQ
&RRUG
6L]H
&RRUG 3ULFH
0DWHULDO�
�&RVW
/DERU�
�&RVW
&RQWU�
0DUJ�
�QG
6KLIW
2YHU�
WLPH
$XWR
PDWLRQ
1H[W
5RXQG
&DSDFLW
1H[W
5RXQG
3ODQW
8WLOL]�
$EOH 7UDG ����� � ��������� ��� ����� ���
���� ������ ����� ����� ��� ��� ���
����� ����
$FUH /RZ ��� ����� �������� ��� ����� ���
���� ������ ����� ����� ��� ��� ���
����� ����
$GDP +LJK ����� �� �������� ��� �����
���� ��� ������ ������ ����� ��� ��� ���
����� ����
$IW 3IPQ ����� ��� ��������� ��� �����
���� ���� ������ ������ ����� ��� ����
��� ����� ����
$JDSH 6L]H ����� ��� ��������� ��� �����
��� ��� ������ ������ ����� ��� ��� ���
����� ����
%DNHU 7UDG ����� ����� �������� ���
����� ���� ���� ������ ����� ����� ���
���� ��� ����� ����
%HDG /RZ ����� � ��������� ��� ����� ���
���� ������ ����� ����� ��� ���� ���
����� ����
%LG +LJK ����� ��� ���������� ��� �����
���� ��� ������ ������ ����� ��� ��� ���
����� ����
%ROG 3IPQ ����� � ���������� ��� �����
���� ���� ������ ������ ����� ��� ���
��� ����� ����
%XGG 6L]H ����� ����� ���������� ���
����� ��� ��� ������ ������ ����� ���
��� ��� ����� ����
&DNH 7UDG ����� ����� ���������� ���
����� ��� ���� ������ ����� ����� ���
��� ��� ����� ����
&HGDU /RZ ������ � ���������� ��� �����
��� ���� ������ ����� ����� ��� ��� ���
����� ����
&LG +LJK ����� ����� ��������� ��� �����
���� ��� ������ ������ ����� ��� ��� ���
����� ����
&RDW 3IPQ ����� ����� ��������� ���
����� ���� ���� ������ ������ ����� ���
��� ��� ����� ����
&XUH 6L]H ����� ����� ��������� ���
����� ��� ��� ������ ������ ����� ��� ��
��� ����� ���
'D]H � ����� ���������� ���� ����� ���
���� ������ ����� ������ �� �� ��� �����
���
'HOO /RZ ��� ����� ��������� ���� �����
��� ���� ������ ����� ����� ����� ���
��� ����� ����
'L[LH � ����� ��������� ��� ����� ���
���� ������ ������ ������ 1$ �� ��� ���
���
'RW � ����� ��������� ��� ����� ��� ����
������ ������ ������ �� �� ��� ��� ���
'XQH � ����� ��������� ��� ����� ���
���� ������ ����� ������ �� �� ��� ���
���
(DW � ����� ���������� ���� ����� ���
���� ������ ����� ������ �� �� ��� �����
���
(EE /RZ ��� ����� ��������� ���� �����
��� ���� ������ ����� ����� ����� ���
��� ����� ����
(FKR � ����� ��������� ��� ����� ���
���� ������ ������ ������ 1$ �� ��� ���
���
(GJH � ����� ��������� ��� ����� ��� ����
������ ������ ������ �� �� ��� ��� ���
(JJ � ����� ��������� ��� ����� ��� ����
������ ����� ������ �� �� ��� ��� ���
)DVW � ����� ���������� ���� ����� ���
���� ������ ����� ������ �� �� ��� �����
���
)HDW /RZ ��� ����� ��������� ���� �����
��� ���� ������ ����� ����� ����� ���
��� ����� ����
)LVW � ����� ��������� ��� ����� ���
���� ������ ������ ������ 1$ �� ��� ���
���
)RDP � ����� ��������� ��� ����� ���
���� ������ ������ ������ �� �� ��� ���
���
)XPH � ����� ��������� ��� ����� ���
���� ������ ����� ������ �� �� ��� ���
���
&$36721(���&285,(5 3DJH��
7UDGLWLRQDO�6HJPHQW�$QDOVLV &������
5RXQG���'HF����������
7UDGLWLRQDO�6WDWLVWLFV
�7RWDO�,QGXVWU�8QLW�'HPDQG ������
�$FWXDO�,QGXVWU�8QLW�6DOHV _������
�6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU _�����
1H[W�<HDU
V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH _����
7UDGLWLRQDO�&XVWRPHU�%XLQJ�&ULWHULD
�([SHFWDWLRQV �,PSRUWDQFH
���$JH ,GHDO�$JH� ���� ���
���3ULFH �������������� ���
���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ�����6L]H����� ���
���5HOLDELOLW 07%)������������ ��
7RS�3URGXFWV�LQ�7UDGLWLRQDO�6HJPHQW
1DPH
0DUNHW
6KDUH
8QLWV
6ROG�WR
6HJ
5HYLVLRQ
'DWH
6WRFN
2XW
3IPQ
&RRUG
6L]H
&RRUG
/LVW
3ULFH 07%)
$JH
'HF���
3URPR
%XGJHW
&XVW�
�$ZDUH�
�QHVV
6DOHV
%XGJHW
&XVW�
�$FFHVV�
LELOLW
'HF�
�&XVW
�6XUYH
%DNHU ��� ����� �������� ���� ����
������ ������ ����� ������ ��� ������
��� ���
&DNH ��� ����� ���������� ��� ����
������ ������ ����� ������ ��� ������
���� ���
$EOH ��� ����� ��������� <(6 ��� ����
������ ������ ����� ������ ��� ������
��� ���
&$36721(���&285,(5 3DJH��
/RZ�(QG�6HJPHQW�$QDOVLV &������
5RXQG���'HF����������
/RZ�(QG�6WDWLVWLFV
�7RWDO�,QGXVWU�8QLW�'HPDQG ������
�$FWXDO�,QGXVWU�8QLW�6DOHV _������
�6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU _�����
1H[W�<HDU
V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH _�����
/RZ�(QG�&XVWRPHU�%XLQJ�&ULWHULD
�([SHFWDWLRQV �,PSRUWDQFH
���3ULFH �������������� ���
���$JH ,GHDO�$JH� ���� ���
���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ�����6L]H����� ���
���5HOLDELOLW 07%)������������ ��
7RS�3URGXFWV�LQ�/RZ�(QG�6HJPHQW
1DPH
0DUNHW
6KDUH
8QLWV
6ROG�WR
6HJ
5HYLVLRQ
'DWH
6WRFN
2XW
3IPQ
&RRUG
6L]H
&RRUG
/LVW
3ULFH 07%)
$JH
'HF���
3URPR
%XGJHW
&XVW�
�$ZDUH�
�QHVV
6DOHV
%XGJHW
&XVW�
�$FFHVV�
LELOLW
'HF�
�&XVW
�6XUYH
%HDG ��� ����� ��������� <(6 ��� ����
������ ������ ����� ������ ��� ������
��� ���
&DNH �� ��� ���������� ��� ���� ������
������ ����� ������ ��� ������ ���� ���
$EOH �� ��� ��������� <(6 ��� ���� ������
������ ����� ������ ��� ������ ��� ���
$FUH �� ��� �������� ��� ���� ������
������ ����� ������ ��� ������ ��� ���
'HOO �� ��� ��������� ��� ���� ������
������ ����� ���� ��� ���� ��� ���
(EE �� ��� ��������� ��� ���� ������
������ ����� ���� ��� ���� ��� ���
)HDW �� ��� ��������� ��� ���� ������
������ ����� ���� ��� ���� ��� ���
&HGDU ��� ������ ���������� <(6 ��� ����
������ ������ ����� ������ ��� ������
���� ���
&$36721(���&285,(5 3DJH��
+LJK�(QG�6HJPHQW�$QDOVLV &������
5RXQG���'HF����������
+LJK�(QG�6WDWLVWLFV
�7RWDO�,QGXVWU�8QLW�'HPDQG �����
�$FWXDO�,QGXVWU�8QLW�6DOHV _�����
�6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU _�����
1H[W�<HDU
V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH _�����
+LJK�(QG�&XVWRPHU�%XLQJ�&ULWHULD
�([SHFWDWLRQV �,PSRUWDQFH
���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ������6L]H���� ���
���$JH ,GHDO�$JH� ���� ���
���5HOLDELOLW 07%)������������ ���
���3ULFH �������������� ��
7RS�3URGXFWV�LQ�+LJK�(QG�6HJPHQW
1DPH
0DUNHW
6KDUH
8QLWV
6ROG�WR
6HJ
5HYLVLRQ
'DWH
6WRFN
2XW
3IPQ
&RRUG
6L]H
&RRUG
/LVW
3ULFH 07%)
$JH
'HF���
3URPR
%XGJHW
&XVW�
�$ZDUH�
�QHVV
6DOHV
%XGJHW
&XVW�
�$FFHVV�
LELOLW
'HF�
�&XVW
�6XUYH
&LG ��� ����� ��������� ���� ��� ������
������ ����� ������ ��� ������ ���� ���
$GDP ��� ����� �������� ���� ��� ������
������ ����� ������ ��� ������ ��� ���
%LG ��� ����� ���������� ���� ���
������ ������ ����� ������ ��� ������
��� ���
&$36721(���&285,(5 3DJH��
3HUIRUPDQFH�6HJPHQW�$QDOVLV &������
5RXQG���'HF����������
3HUIRUPDQFH�6WDWLVWLFV
�7RWDO�,QGXVWU�8QLW�'HPDQG �����
�$FWXDO�,QGXVWU�8QLW�6DOHV _�����
�6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU _�����
1H[W�<HDU
V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH _�����
3HUIRUPDQFH�&XVWRPHU�%XLQJ�&ULWHULD
�([SHFWDWLRQV �,PSRUWDQFH
���5HOLDELOLW 07%)������������ ���
���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ������6L]H�����
���
���3ULFH �������������� ���
���$JH ,GHDO�$JH� ���� ��
7RS�3URGXFWV�LQ�3HUIRUPDQFH�6HJPHQW
1DPH
0DUNHW
6KDUH
8QLWV
6ROG�WR
6HJ
5HYLVLRQ
'DWH
6WRFN
2XW
3IPQ
&RRUG
6L]H
&RRUG
/LVW
3ULFH 07%)
$JH
'HF���
3URPR
%XGJHW
&XVW�
�$ZDUH�
�QHVV
6DOHV
%XGJHW
&XVW�
�$FFHVV�
LELOLW
'HF�
�&XVW
�6XUYH
&RDW ��� ����� ��������� ���� ����
������ ������ ����� ������ ��� ������
���� ���
$IW ��� ����� ��������� ���� ���� ������
������ ����� ������ ��� ������ ��� ���
%ROG ��� ����� ���������� <(6 ���� ����
������ ������ ����� ������ ��� ������
��� ���
&$36721(���&285,(5 3DJH��
6L]H�6HJPHQW�$QDOVLV &������
5RXQG���'HF����������
6L]H�6WDWLVWLFV
�7RWDO�,QGXVWU�8QLW�'HPDQG �����
�$FWXDO�,QGXVWU�8QLW�6DOHV _�����
�6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU _�����
1H[W�<HDU
V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH _�����
6L]H�&XVWRPHU�%XLQJ�&ULWHULD
�([SHFWDWLRQV �,PSRUWDQFH
���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ�����6L]H���� ���
���$JH ,GHDO�$JH� ���� ���
���5HOLDELOLW 07%)������������ ���
���3ULFH �������������� ��
7RS�3URGXFWV�LQ�6L]H�6HJPHQW
1DPH
0DUNHW
6KDUH
8QLWV
6ROG�WR
6HJ
5HYLVLRQ
'DWH
6WRFN
2XW
3IPQ
&RRUG
6L]H
&RRUG
/LVW
3ULFH 07%)
$JH
'HF���
3URPR
%XGJHW
&XVW�
�$ZDUH�
�QHVV
6DOHV
%XGJHW
&XVW�
�$FFHVV�
LELOLW
'HF�
�&XVW
�6XUYH
&XUH ��� ����� ��������� ��� ��� ������
������ ����� ������ ��� ������ ���� ���
%XGG ��� ����� ���������� ��� ���
������ ������ ����� ������ ��� ������
��� ���
$JDSH ��� ����� ��������� ��� ��� ������
������ ����� ������ ��� ������ ��� ���
&$36721(���&285,(5 3DJH��
0DUNHW�6KDUH &������
5RXQG���'HF����������
$FWXDO�0DUNHW�6KDUH�LQ�8QLWV
3RWHQWLDO�0DUNHW�6KDUH�LQ�8QLWV
7UDG /RZ +LJK 3IPQ 6L]H 7RWDO 7UDG /RZ +LJK 3IPQ
6L]H 7RWDO
,QGXVWU�8QLW�6DOHV ������ ������ �����
����� ����� ������ 8QLWV�'HPDQGHG
������ ������ ����� ����� ����� ������
��RI�0DUNHW ����� ����� ����� �����
����� ������ ��RI�0DUNHW ����� �����
����� ����� ����� ������
$EOH ����� ���� ���� $EOH ����� ����
$FUH ���� ���� $FUH ���� ����
$GDP ����� ���� $GDP ����� ����
$IW ����� ���� $IW ����� ����
$JDSH ����� ���� $JDSH ����� ����
7RWDO ����� ���� ����� ����� �����
����� 7RWDO ����� ���� ����� �����
����� �����
%DNHU ����� ���� %DNHU ����� ����
%HDG ����� ���� %HDG ����� ����
%LG ����� ���� %LG ����� ����
%ROG ����� ���� %ROG ����� ����
%XGG ����� ���� %XGG ����� ����
7RWDO ����� ����� ����� ����� �����
����� 7RWDO ����� ����� ����� �����
����� �����
&DNH ����� ���� ���� &DNH ����� ����
&HGDU ����� ����� &HGDU ����� �����
&LG ����� ���� &LG ����� ����
&RDW ����� ���� &RDW ����� ����
&XUH ����� ���� &XUH ����� ����
7RWDO ����� ����� ����� ����� �����
����� 7RWDO ����� ����� ����� �����
����� �����
'HOO ���� ���� 'HOO ���� ����
'L[LH 'L[LH
7RWDO ���� ���� 7RWDO ���� ����
(EE ���� ���� (EE ���� ����
(FKR (FKR
7RWDO ���� ���� 7RWDO ���� ����
)HDW ���� ���� )HDW ���� ����
)LVW )LVW
7RWDO ���� ���� 7RWDO ���� ����
&$36721(���&285,(5 3DJH���
3HUFHSWXDO�0DS &������
5RXQG���'HF����������
$QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU
1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG
1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG
$EOH ������ ������ ��������� %DNHU
������ ������ �������� &DNH ������
������ ����������
$FUH ������ ������ �������� %HDG ������
������ ��������� &HGDU ������ ������
����������
$GDP ������ ������ �������� %LG ������
������ ���������� &LG ������ ������
���������
$IW ������ ������ ��������� %ROG ������
������ ���������� &RDW ������ ������
���������
$JDSH ������ ������ ��������� %XGG
������ ������ ���������� &XUH ������
������ ���������
'LJE (ULH )HUULV
1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG
1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG
'D]H ������ ������ ���������� (DW ������
������ ���������� )DVW ������ ������
����������
'HOO ������ ������ ��������� (EE ������
������ ��������� )HDW ������ ������
���������
'L[LH ������ ������ ��������� (FKR ������
������ ��������� )LVW ������ ������
���������
'RW ������ ������ ��������� (GJH ������
������ ��������� )RDP ������ ������
���������
'XQH ������ ������ ��������� (JJ ������
������ ��������� )XPH ������ ������
���������
&$36721(���&285,(5 3DJH���
+5�740�5HSRUW &������
5RXQG���'HF����������
�+80$1�5(6285&(6�6800$5<
$QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV
�1HHGHG�&RPSOHPHQW ����� ����� �����
��� ��� ���
�&RPSOHPHQW ����� ����� ����� ��� ���
���
��VW�6KLIW�&RPSOHPHQW ��� ��� ��� ���
��� ���
��QG�6KLIW�&RPSOHPHQW ��� ��� ��� �� ��
��
�2YHUWLPH�3HUFHQW ���� ���� ���� ����
���� ����
�7XUQRYHU�5DWH ���� ���� ���� �����
����� �����
�1HZ�(PSORHHV ��� ��� �� �� �� ��
�6HSDUDWHG�(PSORHHV � � ���� � � �
�5HFUXLWLQJ�6SHQG ������ ������ ������
�� �� ��
�7UDLQLQJ�+RXUV �� �� �� � � �
�3URGXFWLYLW�,QGH[ ������ ������ ������
������ ������ ������
�5HFUXLWLQJ�&RVW ������ ������ ���� ���
��� ���
�6HSDUDWLRQ�&RVW �� �� ������ �� �� ��
�7UDLQLQJ�&RVW ������ ������ ������ ��
�� ��
�7RWDO�+5�$GPLQ�&RVW ������ ������
������ ��� ��� ���
�/DERU�&RQWUDFW�1H[W�<HDU
�:DJHV ������ ������ ������ ������
������ ������
�%HQHILWV ����� ����� ����� ����� �����
�����
�3URILW�6KDULQJ ���� ���� ���� ���� ����
����
�$QQXDO�5DLVH ���� ���� ���� ���� ����
����
�6WDUWLQJ�1HJRWLDWLRQ�3RVLWLRQ
�:DJHV
�%HQHILWV
�3URILW�6KDULQJ
�$QQXDO�5DLVH
�&HLOLQJ�1HJRWLDWLRQ�3RVLWLRQ
�:DJHV
�%HQHILWV
�3URILW�6KDULQJ
�$QQXDO�5DLVH
�$GMXVWHG�/DERU�'HPDQGV
�:DJHV
�%HQHILWV
�3URILW�6KDULQJ
�$QQXDO�5DLVH
�6WULNH�'DV
�740�6800$5<
$QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV
�3URFHVV�0JW�%XGJHWV�/DVW�<HDU
�&3,�6VWHPV ������ �� �� �� �� ��
�9HQGRU-,7 ������ �� �� �� �� ��
�4XDOLW�,QLWLDWLYH�7UDLQLQJ ������ �� ��
�� �� ��
�&KDQQHO�6XSSRUW�6VWHPV ������ �� �� ��
�� ��
�&RQFXUUHQW�(QJLQHHULQJ ������ �� �� ��
�� ��
�81(3�*UHHQ�3URJUDPV ������ �� �� �� �� ��
�740�%XGJHWV�/DVW�<HDU
�%HQFKPDUNLQJ ������ �� �� �� �� ��
�4XDOLW�)XQFWLRQ�'HSORPHQW�(IIRUW ������
�� �� �� �� ��
�&&(���6LJPD�7UDLQLQJ ������ �� �� �� ��
��
�*(0,�74(0�6XVWDLQDELOLW�,QLWLDWLYHV
������ �� �� �� �� ��
�7RWDO�([SHQGLWXUHV ������� �� �� �� ��
��
�&XPXODWLYH�,PSDFWV
�0DWHULDO�&RVW�5HGXFWLRQ ������ ������
������ ����� ����� �����
�/DERU�&RVW�5HGXFWLRQ ������ ������
������ ����� ����� �����
�5HGXFWLRQ�5 '�&FOH�7LPH ������ ������
������ ����� ����� �����
�5HGXFWLRQ�$GPLQ�&RVWV ������ ������
������ ����� ����� �����
�'HPDQG�,QFUHDVH ������ ������ ������
����� ����� �����
&$36721(���&285,(5 3DJH���
�(WKLFV�5HSRUW &������
5RXQG���'HF����������
�(7+,&6�6800$5<
2WKHU��)HHV��:ULWHRIIV��HWF��
7KH�DFWXDO�GROODU�LPSDFW��([DPSOH������
�PHDQV�2WKHU�LQFUHDVHG�E������
'HPDQG�)DFWRU
7KH���RI�QRUPDO������PHDQV�GHPDQG�IHOO�
���
0DWHULDO�&RVW�,PSDFW
7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�PDWLHUDO�F
RVWV�URVH����
$GPLQ�&RVW�,PSDFW
7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�DGPLQ�FRVW
V�URVH����
3URGXFWLYLW�,PSDFW
7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�SURGXFWLYL
W�LQFUHDVHG�E����
$ZDUHQHVV�,PSDFW
7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�QRUPDO�DZD
UHQHVV�ZDV�PXOWLSOLHG�E������
$FFHVVLELOLW�,PSDFW
7KH���RI�QRUPDO������PHDQV�QRUPDO�DFFHV
VLEOLW�ZDV�PXOWLSOLHG�E������
1RUPDO�PHDQV�WKH�YDOXH�WKDW�ZRXOG�KDY
H�EHHQ�SURGXFHG�LI�WKH�SUREOHP�KDG�QRW
�EHHQ�SUHVHQWHG�
�1R�,PSDFW $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH
)HUULV
7RWDO
2WKHU��)HHV��:ULWHRIIV��HWF�� �� �� �� ��
�� �� ��
'HPDQG�)DFWRU ���� ���� ���� ���� ����
���� ����
0DWHULDO�&RVW�,PSDFW ���� ���� ���� ����
���� ���� ����
$GPLQ�&RVW�,PSDFW ���� ���� ���� ����
���� ���� ����
3URGXFWLYLW�,PSDFW ���� ���� ���� ����
���� ���� ����
$ZDUHQHVV�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ����
���� ����
$FFHVVLELOLW�,PSDFW ���� ���� ���� ����
���� ���� ����
&$36721(���&285,(5 3DJH���
$QQXDO�5HSRUW
$QQXDO�5HSRUW %DOGZLQ &������
5RXQG���'HF�����������
�%DODQFH�6KHHW
�'(),1,7,216��&RPPRQ�6L]H��7KH�FRPPRQ�VL]H�FR
OXPQ
VLPSO�UHSUHVHQWV�HDFK�LWHP�DV�D�SHUFHQ
WDJH�RI�WRWDO
DVVHWV�IRU�WKDW�HDU��&DVK��<RXU�HQG�R
I�HDU�FDVK
SRVLWLRQ��$FFRXQWV�5HFHLYDEOH��5HIOHFWV�
WKH�ODJ�EHWZHHQ
GHOLYHU�DQG�SDPHQW�RI�RXU�SURGXFWV��,Q
YHQWRULHV��7KH
FXUUHQW�YDOXH�RI�RXU�LQYHQWRU�DFURVV�
DOO�SURGXFWV��$�]HUR
LQGLFDWHV�RXU�FRPSDQ�VWRFNHG�RXW��8QPH
W�GHPDQG
ZRXOG��RI�FRXUVH��IDOO�WR�RXU�FRPSHWLW
RUV��3ODQW�
(TXLSPHQW��7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�RXU�SOD
QW��$FFXP
'HSUHF��7KH�WRWDO�DFFXPXODWHG�GHSUHFLDW
LRQ�IURP�RXU
SODQW��$FFWV�3DDEOH��:KDW�WKH�FRPSDQ�F
XUUHQWO�RZHV
VXSSOLHUV�IRU�PDWHULDOV�DQG�VHUYLFHV��&
XUUHQW�'HEW��7KH
GHEW�WKH�FRPSDQ�LV�REOLJDWHG�WR�SD�GX
ULQJ�WKH�QH[W�HDU
RI�RSHUDWLRQV��,W�LQFOXGHV�HPHUJHQF�ORD
QV�XVHG�WR�NHHS
RXU�FRPSDQ�VROYHQW�VKRXOG�RX�UXQ�RXW
�RI�FDVK�GXULQJ
WKH�HDU��/RQJ�7HUP�'HEW��7KH�FRPSDQV�OR
QJ�WHUP�GHEW
LV�LQ�WKH�IRUP�RI�ERQGV��DQG�WKLV�UHSUH
VHQWV�WKH�WRWDO�YDOXH
RI�RXU�ERQGV��&RPPRQ�6WRFN��7KH�DPRXQW
�RI�FDSLWDO
LQYHVWHG�E�VKDUHKROGHUV�LQ�WKH�FRPSDQ
��5HWDLQHG
(DUQLQJV��7KH�SURILWV�WKDW�WKH�FRPSDQ�F
KRVH�WR�NHHS
LQVWHDG�RI�SDLQJ�WR�VKDUHKROGHUV�DV�GL
YLGHQGV�
�$66(76 ����
&RPPRQ
�6L]H
����
�&DVK ������� ����� �������
�$FFRXQW�5HFHLYDEOH ������� ����
�������
�,QYHQWRU ������� ���� ������
�7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV �������� �����
��������
�3ODQW� �(TXLSPHQW �������� ������
��������
�$FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ ����������
������ ����������
�7RWDO�)L[HG�$VVHWV �������� �����
��������
�7RWDO�$VVHWV �������� ������ ��������
�/,$%,/,7,(6� �2:1(56
��(48,7<
�$FFRXQWV�3DDEOH ������� ���� �������
�&XUUHQW�'HEW �� ���� ��
�/RQJ�7HUP�'HEW ������� ����� �������
�7RWDO�/LDELOLWLHV ������� �����
�������
�&RPPRQ�6WRFN ������� ���� �������
�5HWDLQHG�(DUQLQJV �������� �����
��������
�7RWDO�(TXLW �������� ����� ��������
�7RWDO�/LDE�� �2��(TXLW ��������
������ ��������
�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW
�7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�H[DPLQHV�ZKDW
�KDSSHQHG�LQ�WKH�&DVK�$FFRXQW
GXULQJ�WKH�HDU��&DVK�LQMHFWLRQV�DSSHD
U�DV�SRVLWLYH�QXPEHUV�DQG�FDVK
ZLWKGUDZDOV�DV�QHJDWLYH�QXPEHUV��7KH�&
DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�LV�DQ�H[FHOOHQW
WRRO�IRU�GLDJQRVLQJ�HPHUJHQF�ORDQV��:KHQ
�QHJDWLYH�FDVK�IORZV�H[FHHG
SRVLWLYHV��RX�DUH�IRUFHG�WR�VHHN�HPHUJ
HQF�IXQGLQJ��)RU�H[DPSOH��LI�VDOHV
DUH�EDG�DQG�RX�ILQG�RXUVHOI�FDUULQJ�DQ
�DEXQGDQFH�RI�H[FHVV�LQYHQWRU�
WKH�UHSRUW�ZRXOG�VKRZ�WKH�LQFUHDVH�LQ
�LQYHQWRU�DV�D�KXJH�QHJDWLYH�FDVK
IORZ��7RR�PXFK�XQH[SHFWHG�LQYHQWRU�FRXO
G�RXWVWULS�RXU�LQIORZV��H[KDXVW
RXU�VWDUWLQJ�FDVK�DQG�IRUFH�RX�WR�EHJ�
IRU�PRQH�WR�NHHS�RXU�FRPSDQ
DIORDW�
�&DVK�)ORZV�IURP�2SHUDWLQJ�$FWLYLWLHV
���� ����
�1HW�,QFRPH�/RVV� �������� �������
�'HSUHFLDWLRQ ������� �������
�([WUDRUGLQDU�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV ��
����
�$FFRXQWV�3DDEOH ������ ������
�,QYHQWRU ��������� ��������
�$FFRXQWV�5HFHLYDEOH �������� ��������
�1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQ ��������
��������
�&DVK�)ORZV�IURP�,QYHVWLQJ�$FWLYLWLHV
�3ODQW�,PSURYHPHQWV ���������
����������
�&DVK�)ORZV�IURP�)LQDQFLQJ�$FWLYLWLHV
�'LYLGHQGV�SDLG �������� ��������
�6DOHV�RI�FRPPRQ�VWRFN �� ��
�3XUFKDVH�RI�FRPPRQ�VWRFN ��������� ��
�&DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW �� ��
�5HWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW ��
���������
�&KDQJH�LQ�FXUUHQW�GHEW�QHW� �� ��
�1HW�FDVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV
��������� ���������
�1HW�FKDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ ��������
���������
�&ORVLQJ�FDVK�SRVLWLRQ ������� �������
$QQXDO�5HSRUW 3DJH���
$QQXDO�5HSRUW %DOGZLQ &������
5RXQG���'HF�����������
������,QFRPH�6WDWHPHQW
��3URGXFW�1DPH� %DNHU %HDG %LG %ROG %XGG
����
7RWDO
&RPPRQ
�6L]H
�6DOHV �������� �������� �������
������� ������� �� �� �� ��������
������
�9DULDEOH�&RVWV�
�'LUHFW�/DERU ������� ������� ������
������ ������ �� �� �� ������� �����
�'LUHFW�0DWHULDO ������� �������
������� ������� ������� �� �� ��
�������� �����
�,QYHQWRU�&DUU ������ �� ������ ��
������ �� �� �� ������ ����
�7RWDO�9DULDEOH ������� �������
������� ������� ������� �� �� ��
�������� �����
�&RQWULEXWLRQ�0DUJLQ ������� �������
������� ������� ������� �� �� ��
�������� �����
�3HULRG�&RVWV�
�'HSUHFLDWLRQ ������� ������ ������
������ ������ �� �� �� ������� ����
�6* $��5 ' ���� �� ���� ���� ���� �� ��
�� ������ ����
���3URPRWLRQV ������ ������ ������
������ ������ �� �� �� ������� ����
���6DOHV ������ ������ ������ ������
������ �� �� �� ������� ����
���$GPLQ ������ ������ ���� ���� ���� ��
�� �� ������ ����
�7RWDO�3HULRG ������� ������� �������
������ ������� �� �� �� ������� �����
�1HW�0DUJLQ ������� ������� �������
������� ������� �� �� �� �������� �����
�'HILQLWLRQV��6DOHV��8QLW�6DOHV�WLPHV�O
LVW�SULFH��'LUHFW�/DERU��/DERU�FRVWV�LQF
XUUHG�WR�SURGXFH�WKH�SURGXFW
WKDW�ZDV�VROG��,QYHQWRU�&DUU�&RVW��W
KH�FRVW�XQVROG�JRRGV�LQ�LQYHQWRU��'HSU
HFLDWLRQ���&DOFXODWHG�RQ
VWUDLJKW�OLQH�����HDU�GHSUHFLDWLRQ�RI�
SODQW�YDOXH��5 '�&RVWV��5
'�GHSDUWPHQW�H[SHQGLWXUHV�IRU�HDFK
SURGXFW��$GPLQ���$GPLQLVWUDWLRQ�RYHUKHD
G�LV�HVWLPDWHG�DW������RI�VDOHV��3URPR
WLRQV��7KH�SURPRWLRQ�EXGJHW
IRU�HDFK�SURGXFW��6DOHV��7KH�VDOHV�IRUF
H�EXGJHW�IRU�HDFK�SURGXFW��2WKHU��&KDUJ
V�QRW�LQFOXGHG�LQ�RWKHU
FDWHJRULHV�VXFK�DV�)HHV��:ULWH�RIIV��DQG
�740��7KH�IHHV�LQFOXGH�PRQH�SDLG�WR�LQY
HVWPHQW�EDQNHUV�DQG
EURNHUDJH�ILUPV�WR�LVVXH�QHZ�VWRFNV�RU�
ERQGV�SOXV�FRQVXOWLQJ�IHHV�RXU�LQVWUXF
WRU�PLJKW�DVVHVV��:ULWH�RIIV
LQFOXGH�WKH�ORVV�RX�PLJKW�H[SHULHQFH�ZK
HQ�RX�VHOO�FDSDFLW�RU�OLTXLGDWH�LQYHQ
WRU�DV�WKH�UHVXOW�RI
HOLPLQDWLQJ�D�SURGXFWLRQ�OLQH��,I�WKH�DP
RXQW�DSSHDUV�DV�D�QHJDWLYH�DPRXQW��WK
HQ�RX�DFWXDOO�PDGH�PRQH
RQ�WKH�OLTXLGDWLRQ�RI�FDSDFLW�RU�LQYHQ
WRU��(%,7���(DUQLQJV�%HIRUH�,QWHUHVW�DQ
G�7D[HV��6KRUW�7HUP�,QWHUHVW�
,QWHUHVW�H[SHQVH�EDVHG�RQ�ODVW�HDUV�FX
UUHQW�GHEW��LQFOXGLQJ�VKRUW�WHUP�GHEW
��ORQJ�WHUP�QRWHV�WKDW�KDYH
EHFRPH�GXH��DQG�HPHUJHQF�ORDQV��/RQJ�7HU
P�,QWHUHVW��,QWHUHVW�SDLG�RQ�RXWVWDQGL
QJ�ERQGV��7D[HV�
,QFRPH�WD[�EDVHG�XSRQ�D�����WD[�UDWH��3
URILW�6KDULQJ��3URILWV�VKDUHG�ZLWK�HPSOR
HHV�XQGHU�WKH�ODERU
FRQWUDFW��1HW�3URILW��(%,7�PLQXV�LQWHUH
VW��WD[HV��DQG�SURILW�VKDULQJ�
�2WKHU ���� ����
�(%,7 �������� �����
�6KRUW�7HUP�,QWHUHVW �� ����
�/RQJ�7HUP�,QWHUHVW ������ ����
�7D[HV ������� �����
�3URILW�6KDULQJ ������ ����
�1HW�3URILW �������� �����
$QQXDO�5HSRUW 3DJH���
C113532Front PageStock & BondsFinancial
SummaryProduction AnalysisTraditional Segment AnalysisLow
End Segment AnalysisHigh End Segment AnalysisPerformance
Segment AnalysisSize Segment AnalysisMarket SharePerceptual
MapHR/TQM Report Ethics ReportAnnual ReportBaldwin
Balance Sheet Income Statement
5RXQG���
'HF�����
����
&������
$QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU
1250$�&$%$1$6
'LJE (ULH )HUULV
�6HOHFWHG�)LQDQFLDO�6WDWLVWLFV
$QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV
�526 ����� ����� ����� ���� ���� ����
�$VVHW�7XUQRYHU ��������������
�������������� ��������������
�������������� ��������������
��������������
�52$ ����� ����� ����� ������ ������
������
�/HYHUDJH ��������������
�������������� ��������������
�������������� ��������������
��������������
�52( ����� ����� ����� ������ ������
������
�(PHUJHQF�/RDQ �� �� �� ������������
������������ ������������
�6DOHV ������������ ������������
������������ �� �� ��
�(%,7 ������������ ������������
������������ �������������
������������� �������������
�3URILWV ����������� ������������
������������ ��������������
�������������� ��������������
�&XPXODWLYH�3URILW ������������
������������ ������������
�������������� ��������������
��������������
�6* $���6DOHV ���� ���� ���� ���� ����
����
�&RQWULE��0DUJLQ�� ����� ����� �����
���� ���� ����
&$36721(���&285,(5 3DJH��
6WRFN��%RQGV &������
5RXQG���'HF����������
6WRFN�0DUNHW�6XPPDU
�&RPSDQ �&ORVH �&KDQJH �6KDUHV
�0DUNHW&DS
��0�
�%RRN�9DOXH
3HU�6KDUH
�(36 �'LYLGHQG �<LHOG 3�(
$QGUHZV ������� ������ ��������� ����
������� ������ ����� ���� �����
%DOGZLQ ������� ������ ��������� ����
������� ������ ����� ���� �����
&KHVWHU ������� ������ ���������
������ ������� ������ ������ ����
�����
'LJE ����� ����� ��������� �� ���������
�������� ����� ���� �����
(ULH ����� ����� ��������� �� ���������
�������� ����� ���� �����
)HUULV ����� ����� ��������� ��
��������� �������� ����� ���� �����
%RQG�0DUNHW�6XPPDU
�&RPSDQ �6HULHV� �)DFH �<LHOG �&ORVH� 6 3
�&RPSDQ �6HULHV� �)DFH �<LHOG �&ORVH� 6 3
$QGUHZV 'LJE
����6���� ���������� ����� ����� $$$
(ULH
����6���� ����������� ����� ������ $$$
)HUULV
����6���� ���������� ����� ����� $$$
����6���� ����������� ����� ����� $$$
%DOGZLQ
����6���� ���������� ����� ����� $
����6���� ���������� ����� ����� $
����6���� ����������� ����� ����� $
����6���������������� ����� ����� $
&KHVWHU
����6���� ���������� ����� ����� $$
����6���� ����������� ����� ����� $$
����6���� ����������� ����� ����� $$
����6���� ����������� ����� ������ $$
1H[W�<HDU
V�3ULPH�5DWH������
&$36721(���&285,(5 3DJH��
)LQDQFLDO�6XPPDU &������
5RXQG���'HF����������
�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�6XUYH $QGUHZV
%DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV
�&DVK)ORZV�IURP�RSHUDWLQJ�DFWLYLWLHV
�1HW�,QFRPH�/RVV� ������� ��������
�������� ���������� ����������
����������
�$GMXVWPHQW�IRU�QRQ�FDVK�LWHPV�
���'HSUHFLDWLRQ ������� ������� �������
������ ������ ������
���([WUDRUGLQDU�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV
�� �� �������� �� �� ��
�&KDQJHV�LQ�FXUUHQW�DVVHWV�DQG�OLDEOLO
LWLHV
���$FFRXQWV�SDDEOH ������ ��������
�������� ���� ���� ����
���,QYHQWRU ��������� ������� �������
��������� ��������� ���������
���$FFRXQWV�5HFHLYDEOH ��������
�������� �������� ���� ���� ����
�1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQV �������
�������� �������� ����������
���������� ����������
&DVK�IORZV�IURP�LQYHVWLQJ�DFWLYLWLHV
�3ODQW�LPSURYHPHQWV�QHW� �� ����������
���������� �� �� ��
�&DVK�IORZV�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV
�'LYLGHQGV�SDLG �� �������� ����������
�� �� ��
�6DOHV�RI�FRPPRQ�VWRFN �� �� �� �� �� ��
�3XUFKDVH�RI�FRPPRQ�VWRFN ���������
��������� ��������� �� �� ��
�&DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW�LVVXHG ��
�������� �� �� �� ��
�(DUO�UHWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW ��
�� ��������� �� �� ��
�5HWLUHPHQW�RI�FXUUHQW�GHEW �� �� ��
���������� ���������� ����������
�&DVK�IURP�FXUUHQW�GHEW�ERUURZLQJ �� ��
�� �� �� ��
�&DVK�IURP�HPHUJHQF�ORDQ �� �� ��
�������� �������� ��������
�1HW�FDVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV
��������� �������� ����������
�������� �������� ��������
�1HW�FKDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ �������
�������� ���������� �� �� ��
�%DODQFH�6KHHW�6XUYH $QGUHZV %DOGZLQ
&KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV
�&DVK �������� �������� �������� �� ��
��
�$FFRXQWV�5HFHLYDEOH ������� �������
������� �� �� ��
�,QYHQWRU ������� �� ������� ��������
�������� ��������
�7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ��������
�������� �������� �������� ��������
��������
�3ODQW�DQG�HTXLSPHQW �������� ��������
�������� �������� �������� ��������
�$FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ ����������
���������� ���������� ���������
��������� ���������
�7RWDO�)L[HG�$VVHWV �������� ��������
�������� ������� ������� �������
�7RWDO�$VVHWV �������� ��������
�������� �������� �������� ��������
�$FFRXQWV�3DDEOH ������� �������
������� ������ ������ ������
�&XUUHQW�'HEW �� �� �� ��������
�������� ��������
�7RWDO�&XUUHQW�/LDELOLWLHV �������
������� ������� �������� ��������
��������
�/RQJ�7HUP�'HEW ������� ��������
�������� �� �� ��
�7RWDO�/LDELOLWLHV ������� ��������
�������� �������� �������� ��������
�&RPPRQ�6WRFN ������� ������� ��������
������� ������� �������
�5HWDLQHG�(DUQLQJV �������� ��������
�������� ���������� ����������
����������
�7RWDO�(TXLW �������� ��������
�������� ���������� ����������
����������
�7RWDO�/LDELOLWLHV��2ZQHUV�(TXLW
�������� �������� �������� ��������
�������� ��������
�,QFRPH�6WDWHPHQW�6XUYH $QGUHZV %DOGZLQ
&KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV
�6DOHV �������� �������� �������� �� ��
��
�9DULDEOH�&RVWV�/DERU�0DWHULDO�&DUU�
�������� �������� �������� �������
������� �������
�&RQWULEXWLRQ�0DUJLQ �������� ��������
�������� ��������� ���������
���������
�'HSUHFLDWLRQ ������� ������� �������
������ ������ ������
�6*$�5 '�3URPR�6DOHV�$GPLQ� �������
������� ������� ������ ������ ������
�2WKHU�)HHV�:ULWHRIIV�740�%RQXVHV� ����
������ �������� �� �� ��
�(%,7 �������� �������� ��������
��������� ��������� ���������
�,QWHUHVW�6KRUW�WHUP�/RQJ�WHUP� ������
������� ������� �������� ��������
��������
�7D[HV ������� ������� �������
��������� ��������� ���������
�3URILW�6KDULQJ ������ ������ ������ ��
�� ��
�1HW�3URILW ������� �������� ��������
���������� ���������� ����������
&$36721(���&285,(5 3DJH��
3URGXFWLRQ�$QDOVLV &������
5RXQG���'HF����������
1DPH
3ULPDU
6HJPHQW
8QLWV
6ROG
8QLW
,QYHQ
WRU
5HYLVLRQ
'DWH
$JH
'HF��� 07%)
3IPQ
&RRUG
6L]H
&RRUG 3ULFH
0DWHULDO�
�&RVW
/DERU�
�&RVW
&RQWU�
0DUJ�
�QG
6KLIW
2YHU�
WLPH
$XWR
PDWLRQ
1H[W
5RXQG
&DSDFLW
1H[W
5RXQG
3ODQW
8WLOL]�
$EOH /RZ ����� � ��������� ��� ����� ���
���� ������ ����� ����� ��� ���� ���
����� ����
$FUH � ����� �������� ��� ����� ��� ����
������ ����� ����� �� �� ��� ����� ���
$GDP +LJK ����� ��� ��������� ��� �����
���� ��� ������ ������ ����� ��� ��� ���
����� ����
$IW 3IPQ ����� �� ��������� ��� �����
���� ���� ������ ������ ����� ��� ���
��� ����� ����
$JDSH 6L]H ����� � ��������� ��� ����� ���
��� ������ ������ ����� ��� ��� ���
����� ����
%DNHU 7UDG ����� � ���������� ��� �����
���� ��� ������ ����� ����� ��� ��� ���
����� ����
%HDG /RZ ����� � ��������� ��� ����� ���
���� ������ ����� ����� ��� ��� ���
����� ����
%LG +LJK ����� � ���������� ��� �����
���� ��� ������ ������ ����� ��� ��� ���
����� ����
%ROG 3IPQ ����� � �������� ��� ����� ����
���� ������ ������ ����� ��� ���� ���
����� ����
%XGG 6L]H ����� � ��������� ��� �����
��� ��� ������ ������ ����� ��� �� ���
����� ���
%UDYH � � ��������� ��� � ��� ��� �����
����� ����� �� �� ��� ��� ��
&DNH 7UDG ����� � ���������� ��� �����
��� ���� ������ ����� ����� ��� ��� ���
����� ����
&HGDU /RZ ������ � ���������� ��� �����
��� ���� ������ ����� ����� ��� ����
���� ����� ����
&LG +LJK ����� ����� ��������� ��� �����
���� ��� ������ ������ ����� ��� ��� ���
����� ����
&RDW 3IPQ ����� ����� ��������� ���
����� ���� ���� ������ ������ ����� ���
�� ��� ����� ���
&XUH 6L]H ����� ����� ��������� ���
����� ��� ��� ������ ������ ����� ���
��� ��� ����� ����
'D]H � ����� ���������� ���� ����� ���
���� ������ ����� ������ �� �� ��� �����
���
'HOO � ����� ��������� ���� ����� ���
���� ������ ����� ������ �� ��� ���
����� ����
'L[LH � ����� ��������� ��� ����� ���
���� ������ ����� ������ �� �� ��� ���
���
'RW � ����� ��������� ���� ����� ���
���� ������ ������ ������ �� �� ��� ���
���
'XQH � ����� ��������� ���� ����� ���
���� ������ ����� ������ �� �� ��� ���
���
(DW � ����� ���������� ���� ����� ���
���� ������ ����� ������ �� �� ��� �����
���
(EE � ����� ��������� ���� ����� ���
���� ������ ����� ������ �� ��� ���
����� ����
(FKR � ����� ��������� ��� ����� ���
���� ������ ����� ������ �� �� ��� ���
���
(GJH � ����� ��������� ���� ����� ���
���� ������ ������ ������ �� �� ��� ���
���
(JJ � ����� ��������� ���� ����� ��� ����
������ ����� ������ �� �� ��� ��� ���
)DVW � ����� ���������� ���� ����� ���
���� ������ ����� ������ �� �� ��� �����
���
)HDW � ����� ��������� ���� ����� ���
���� ������ ����� ������ �� ��� ���
����� ����
)LVW � ����� ��������� ��� ����� ���
���� ������ ����� ������ �� �� ��� ���
���
)RDP � ����� ��������� ���� ����� ���
���� ������ ������ ������ �� �� ��� ���
���
)XPH � ����� ��������� ���� ����� ���
���� ������ ����� ������ �� �� ��� ���
���
&$36721(���&285,(5 3DJH��
7UDGLWLRQDO�6HJPHQW�$QDOVLV &������
5RXQG���'HF����������
7UDGLWLRQDO�6WDWLVWLFV
�7RWDO�,QGXVWU�8QLW�'HPDQG ������
�$FWXDO�,QGXVWU�8QLW�6DOHV _������
�6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU _�����
1H[W�<HDU
V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH _����
7UDGLWLRQDO�&XVWRPHU�%XLQJ�&ULWHULD
�([SHFWDWLRQV �,PSRUWDQFH
���$JH ,GHDO�$JH� ���� ���
���3ULFH �������������� ���
���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ������6L]H���� ���
���5HOLDELOLW 07%)������������ ��
7RS�3URGXFWV�LQ�7UDGLWLRQDO�6HJPHQW
1DPH
0DUNHW
6KDUH
8QLWV
6ROG�WR
6HJ
5HYLVLRQ
'DWH
6WRFN
2XW
3IPQ
&RRUG
6L]H
&RRUG
/LVW
3ULFH 07%)
$JH
'HF���
3URPR
%XGJHW
&XVW�
�$ZDUH�
�QHVV
6DOHV
%XGJHW
&XVW�
�$FFHVV�
LELOLW
'HF�
�&XVW
�6XUYH
%DNHU ��� ����� ���������� <(6 ���� ���
������ ������ ����� ������ ��� ������
���� ���
&DNH ��� ����� ���������� <(6 ��� ����
������ ������ ����� ������ ��� ������
���� ���
$EOH ��� ����� ��������� <(6 ��� ����
������ ������ ����� ������ ��� ������
��� ���
&$36721(���&285,(5 3DJH��
/RZ�(QG�6HJPHQW�$QDOVLV &������
5RXQG���'HF����������
/RZ�(QG�6WDWLVWLFV
�7RWDO�,QGXVWU�8QLW�'HPDQG ������
�$FWXDO�,QGXVWU�8QLW�6DOHV _������
�6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU _�����
1H[W�<HDU
V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH _�����
/RZ�(QG�&XVWRPHU�%XLQJ�&ULWHULD
�([SHFWDWLRQV �,PSRUWDQFH
���3ULFH �������������� ���
���$JH ,GHDO�$JH� ���� ���
���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ�����6L]H����� ���
���5HOLDELOLW 07%)������������ ��
7RS�3URGXFWV�LQ�/RZ�(QG�6HJPHQW
1DPH
0DUNHW
6KDUH
8QLWV
6ROG�WR
6HJ
5HYLVLRQ
'DWH
6WRFN
2XW
3IPQ
&RRUG
6L]H
&RRUG
/LVW
3ULFH 07%)
$JH
'HF���
3URPR
%XGJHW
&XVW�
�$ZDUH�
�QHVV
6DOHV
%XGJHW
&XVW�
�$FFHVV�
LELOLW
'HF�
�&XVW
�6XUYH
&HGDU ��� ������ ���������� <(6 ��� ����
������ ������ ����� ������ ��� ������
���� ���
%HDG ��� ����� ��������� <(6 ��� ����
������ ������ ����� ������ ��� ������
���� ���
$EOH ��� ����� ��������� <(6 ��� ����
������ ������ ����� ������ ��� ������
��� ���
&DNH �� ����� ���������� <(6 ��� ����
������ ������ ����� ������ ��� ������
���� ���
&$36721(���&285,(5 3DJH��
+LJK�(QG�6HJPHQW�$QDOVLV &������
5RXQG���'HF����������
+LJK�(QG�6WDWLVWLFV
�7RWDO�,QGXVWU�8QLW�'HPDQG �����
�$FWXDO�,QGXVWU�8QLW�6DOHV _�����
�6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU _�����
1H[W�<HDU
V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH _�����
+LJK�(QG�&XVWRPHU�%XLQJ�&ULWHULD
�([SHFWDWLRQV �,PSRUWDQFH
���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ������6L]H���� ���
���$JH ,GHDO�$JH� ���� ���
���5HOLDELOLW 07%)������������ ���
���3ULFH �������������� ��
7RS�3URGXFWV�LQ�+LJK�(QG�6HJPHQW
1DPH
0DUNHW
6KDUH
8QLWV
6ROG�WR
6HJ
5HYLVLRQ
'DWH
6WRFN
2XW
3IPQ
&RRUG
6L]H
&RRUG
/LVW
3ULFH 07%)
$JH
'HF���
3URPR
%XGJHW
&XVW�
�$ZDUH�
�QHVV
6DOHV
%XGJHW
&XVW�
�$FFHVV�
LELOLW
'HF�
�&XVW
�6XUYH
%LG ��� ����� ���������� <(6 ���� ���
������ ������ ����� ������ ��� ������
���� ���
&LG ��� ����� ��������� ���� ��� ������
������ ����� ������ ��� ������ ���� ���
$GDP ��� ����� ��������� ���� ��� ������
������ ����� ������ ��� ������ ��� ���
&$36721(���&285,(5 3DJH��
3HUIRUPDQFH�6HJPHQW�$QDOVLV &������
5RXQG���'HF����������
3HUIRUPDQFH�6WDWLVWLFV
�7RWDO�,QGXVWU�8QLW�'HPDQG �����
�$FWXDO�,QGXVWU�8QLW�6DOHV _�����
�6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU _�����
1H[W�<HDU
V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH _�����
3HUIRUPDQFH�&XVWRPHU�%XLQJ�&ULWHULD
�([SHFWDWLRQV �,PSRUWDQFH
���5HOLDELOLW 07%)������������ ���
���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ������6L]H�����
���
���3ULFH �������������� ���
���$JH ,GHDO�$JH� ���� ��
7RS�3URGXFWV�LQ�3HUIRUPDQFH�6HJPHQW
1DPH
0DUNHW
6KDUH
8QLWV
6ROG�WR
6HJ
5HYLVLRQ
'DWH
6WRFN
2XW
3IPQ
&RRUG
6L]H
&RRUG
/LVW
3ULFH 07%)
$JH
'HF���
3URPR
%XGJHW
&XVW�
�$ZDUH�
�QHVV
6DOHV
%XGJHW
&XVW�
�$FFHVV�
LELOLW
'HF�
�&XVW
�6XUYH
&RDW ��� ����� ��������� ���� ����
������ ������ ����� ������ ��� ������
���� ���
$IW ��� ����� ��������� ���� ���� ������
������ ����� ������ ��� ������ ��� ���
%ROG ��� ����� �������� <(6 ���� ����
������ ������ ����� ������ ��� ������
��� ���
&$36721(���&285,(5 3DJH��
6L]H�6HJPHQW�$QDOVLV &������
5RXQG���'HF����������
6L]H�6WDWLVWLFV
�7RWDO�,QGXVWU�8QLW�'HPDQG �����
�$FWXDO�,QGXVWU�8QLW�6DOHV _�����
�6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU _�����
1H[W�<HDU
V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH _�����
6L]H�&XVWRPHU�%XLQJ�&ULWHULD
�([SHFWDWLRQV �,PSRUWDQFH
���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ�����6L]H���� ���
���$JH ,GHDO�$JH� ���� ���
���5HOLDELOLW 07%)������������ ���
���3ULFH �������������� ��
7RS�3URGXFWV�LQ�6L]H�6HJPHQW
1DPH
0DUNHW
6KDUH
8QLWV
6ROG�WR
6HJ
5HYLVLRQ
'DWH
6WRFN
2XW
3IPQ
&RRUG
6L]H
&RRUG
/LVW
3ULFH 07%)
$JH
'HF���
3URPR
%XGJHW
&XVW�
�$ZDUH�
�QHVV
6DOHV
%XGJHW
&XVW�
�$FFHVV�
LELOLW
'HF�
�&XVW
�6XUYH
&XUH ��� ����� ��������� ��� ��� ������
������ ����� ������ ��� ������ ���� ���
$JDSH ��� ����� ��������� <(6 ��� ���
������ ������ ����� ������ ��� ������
��� ���
%XGG ��� ����� ��������� <(6 ��� ���
������ ������ ����� ������ ��� ������
���� ���
&$36721(���&285,(5 3DJH��
0DUNHW�6KDUH &������
5RXQG���'HF����������
$FWXDO�0DUNHW�6KDUH�LQ�8QLWV
3RWHQWLDO�0DUNHW�6KDUH�LQ�8QLWV
7UDG /RZ +LJK 3IPQ 6L]H 7RWDO 7UDG /RZ +LJK 3IPQ
6L]H 7RWDO
,QGXVWU�8QLW�6DOHV ������ ������ �����
����� ����� ������ 8QLWV�'HPDQGHG
������ ������ ����� ����� ����� ������
��RI�0DUNHW ����� ����� ����� �����
����� ������ ��RI�0DUNHW ����� �����
����� ����� ����� ������
$EOH ����� ����� ���� $EOH ����� ����
$GDP ����� ���� $GDP ����� ����
$IW ����� ���� $IW ����� ����
$JDSH ����� ���� $JDSH ����� ����
7RWDO ����� ����� ����� ����� �����
����� 7RWDO ����� ����� ����� �����
�����
%DNHU ����� ����� %DNHU ����� �����
%HDG ����� ����� %HDG ����� �����
%LG ����� ���� %LG ����� ����
%ROG ����� ���� %ROG ����� ����
%XGG ����� ���� %XGG ����� ����
7RWDO ����� ����� ����� ����� �����
����� 7RWDO ����� ����� ����� �����
����� �����
&DNH ����� ���� ����� &DNH ����� ����
&HGDU ����� ����� &HGDU ����� �����
&LG ����� ���� &LG ����� ����
&RDW ����� ���� &RDW ����� ����
&XUH ����� ���� &XUH ����� ����
7RWDO ����� ����� ����� ����� �����
����� 7RWDO ����� ����� ����� �����
����� �����
7RWDO 7RWDO
7RWDO 7RWDO
7RWDO 7RWDO
&$36721(���&285,(5 3DJH���
3HUFHSWXDO�0DS &������
5RXQG���'HF����������
$QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU
1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG
1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG
$EOH ������ ������ ��������� %DNHU
������ ������ ���������� &DNH ������
������ ����������
$FUH ������ ������ �������� %HDG ������
������ ��������� &HGDU ������ ������
����������
$GDP ������ ������ ��������� %LG ������
������ ���������� &LG ������ ������
���������
$IW ������ ������ ��������� %ROG ������
������ �������� &RDW ������ ������
���������
$JDSH ������ ������ ��������� %XGG
������ ������ ��������� &XUH ������
������ ���������
'LJE (ULH )HUULV
1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG
1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG
'D]H ������ ������ ���������� (DW ������
������ ���������� )DVW ������ ������
����������
'HOO ������ ������ ��������� (EE ������
������ ��������� )HDW ������ ������
���������
'L[LH ������ ������ ��������� (FKR ������
������ ��������� )LVW ������ ������
���������
'RW ������ ������ ��������� (GJH ������
������ ��������� )RDP ������ ������
���������
'XQH ������ ������ ��������� (JJ ������
������ ��������� )XPH ������ ������
���������
&$36721(���&285,(5 3DJH���
+5�740�5HSRUW &������
5RXQG���'HF����������
�+80$1�5(6285&(6�6800$5<
$QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV
�1HHGHG�&RPSOHPHQW ����� ��� ����� ���
��� ���
�&RPSOHPHQW ����� ��� ����� ��� ��� ���
��VW�6KLIW�&RPSOHPHQW ��� ��� ��� ���
��� ���
��QG�6KLIW�&RPSOHPHQW ��� ��� ��� �� ��
��
�2YHUWLPH�3HUFHQW ���� ���� ���� ����
���� ����
�7XUQRYHU�5DWH ���� ���� ���� �����
����� �����
�1HZ�(PSORHHV ��� �� ��� �� �� ��
�6HSDUDWHG�(PSORHHV � �� � � � �
�5HFUXLWLQJ�6SHQG ������ ������ ������
�� �� ��
�7UDLQLQJ�+RXUV �� �� �� � � �
�3URGXFWLYLW�,QGH[ ������ ������ ������
������ ������ ������
�5HFUXLWLQJ�&RVW ���� ���� ������ ���
��� ���
�6HSDUDWLRQ�&RVW �� ���� �� �� �� ��
�7UDLQLQJ�&RVW ������ ������ ������ ��
�� ��
�7RWDO�+5�$GPLQ�&RVW ������ ������
������ ��� ��� ���
�/DERU�&RQWUDFW�1H[W�<HDU
�:DJHV ������ ������ ������ ������
������ ������
�%HQHILWV ����� ����� ����� ����� �����
�����
�3URILW�6KDULQJ ���� ���� ���� ���� ����
����
�$QQXDO�5DLVH ���� ���� ���� ���� ����
����
�6WDUWLQJ�1HJRWLDWLRQ�3RVLWLRQ
�:DJHV
�%HQHILWV
�3URILW�6KDULQJ
�$QQXDO�5DLVH
�&HLOLQJ�1HJRWLDWLRQ�3RVLWLRQ
�:DJHV
�%HQHILWV
�3URILW�6KDULQJ
�$QQXDO�5DLVH
�$GMXVWHG�/DERU�'HPDQGV
�:DJHV
�%HQHILWV
�3URILW�6KDULQJ
�$QQXDO�5DLVH
�6WULNH�'DV
�740�6800$5<
$QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV
�3URFHVV�0JW�%XGJHWV�/DVW�<HDU
�&3,�6VWHPV �� �� �� �� �� ��
�9HQGRU-,7 �� �� �� �� �� ��
�4XDOLW�,QLWLDWLYH�7UDLQLQJ �� �� �� ��
�� ��
�&KDQQHO�6XSSRUW�6VWHPV �� �� �� �� ��
��
�&RQFXUUHQW�(QJLQHHULQJ �� �� �� �� �� ��
�81(3�*UHHQ�3URJUDPV �� �� �� �� �� ��
�740�%XGJHWV�/DVW�<HDU
�%HQFKPDUNLQJ �� �� �� �� �� ��
�4XDOLW�)XQFWLRQ�'HSORPHQW�(IIRUW �� ��
�� �� �� ��
�&&(���6LJPD�7UDLQLQJ �� �� �� �� �� ��
�*(0,�74(0�6XVWDLQDELOLW�,QLWLDWLYHV �� ��
�� �� �� ��
�7RWDO�([SHQGLWXUHV �� �� �� �� �� ��
�&XPXODWLYH�,PSDFWV
�0DWHULDO�&RVW�5HGXFWLRQ ������ ������
������ ����� ����� �����
�/DERU�&RVW�5HGXFWLRQ ������ ������
������ ����� ����� �����
�5HGXFWLRQ�5 '�&FOH�7LPH ������ ������
������ ����� ����� �����
�5HGXFWLRQ�$GPLQ�&RVWV ������ ������
������ ����� ����� �����
�'HPDQG�,QFUHDVH ������ ������ ������
����� ����� �����
&$36721(���&285,(5 3DJH���
�(WKLFV�5HSRUW &������
5RXQG���'HF����������
�(7+,&6�6800$5<
2WKHU��)HHV��:ULWHRIIV��HWF��
7KH�DFWXDO�GROODU�LPSDFW��([DPSOH������
�PHDQV�2WKHU�LQFUHDVHG�E������
'HPDQG�)DFWRU
7KH���RI�QRUPDO������PHDQV�GHPDQG�IHOO�
���
0DWHULDO�&RVW�,PSDFW
7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�PDWLHUDO�F
RVWV�URVH����
$GPLQ�&RVW�,PSDFW
7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�DGPLQ�FRVW
V�URVH����
3URGXFWLYLW�,PSDFW
7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�SURGXFWLYL
W�LQFUHDVHG�E����
$ZDUHQHVV�,PSDFW
7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�QRUPDO�DZD
UHQHVV�ZDV�PXOWLSOLHG�E������
$FFHVVLELOLW�,PSDFW
7KH���RI�QRUPDO������PHDQV�QRUPDO�DFFHV
VLEOLW�ZDV�PXOWLSOLHG�E������
1RUPDO�PHDQV�WKH�YDOXH�WKDW�ZRXOG�KDY
H�EHHQ�SURGXFHG�LI�WKH�SUREOHP�KDG�QRW
�EHHQ�SUHVHQWHG�
�1R�,PSDFW $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH
)HUULV
7RWDO
2WKHU��)HHV��:ULWHRIIV��HWF�� �� �� �� ��
�� �� ��
'HPDQG�)DFWRU ���� ���� ���� ���� ����
���� ����
0DWHULDO�&RVW�,PSDFW ���� ���� ���� ����
���� ���� ����
$GPLQ�&RVW�,PSDFW ���� ���� ���� ����
���� ���� ����
3URGXFWLYLW�,PSDFW ���� ���� ���� ����
���� ���� ����
$ZDUHQHVV�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ����
���� ����
$FFHVVLELOLW�,PSDFW ���� ���� ���� ����
���� ���� ����
&$36721(���&285,(5 3DJH���
$QQXDO�5HSRUW
$QQXDO�5HSRUW %DOGZLQ &������
5RXQG���'HF�����������
�%DODQFH�6KHHW
�'(),1,7,216��&RPPRQ�6L]H��7KH�FRPPRQ�VL]H�FR
OXPQ
VLPSO�UHSUHVHQWV�HDFK�LWHP�DV�D�SHUFHQ
WDJH�RI�WRWDO
DVVHWV�IRU�WKDW�HDU��&DVK��<RXU�HQG�R
I�HDU�FDVK
SRVLWLRQ��$FFRXQWV�5HFHLYDEOH��5HIOHFWV�
WKH�ODJ�EHWZHHQ
GHOLYHU�DQG�SDPHQW�RI�RXU�SURGXFWV��,Q
YHQWRULHV��7KH
FXUUHQW�YDOXH�RI�RXU�LQYHQWRU�DFURVV�
DOO�SURGXFWV��$�]HUR
LQGLFDWHV�RXU�FRPSDQ�VWRFNHG�RXW��8QPH
W�GHPDQG
ZRXOG��RI�FRXUVH��IDOO�WR�RXU�FRPSHWLW
RUV��3ODQW�
(TXLSPHQW��7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�RXU�SOD
QW��$FFXP
'HSUHF��7KH�WRWDO�DFFXPXODWHG�GHSUHFLDW
LRQ�IURP�RXU
SODQW��$FFWV�3DDEOH��:KDW�WKH�FRPSDQ�F
XUUHQWO�RZHV
VXSSOLHUV�IRU�PDWHULDOV�DQG�VHUYLFHV��&
XUUHQW�'HEW��7KH
GHEW�WKH�FRPSDQ�LV�REOLJDWHG�WR�SD�GX
ULQJ�WKH�QH[W�HDU
RI�RSHUDWLRQV��,W�LQFOXGHV�HPHUJHQF�ORD
QV�XVHG�WR�NHHS
RXU�FRPSDQ�VROYHQW�VKRXOG�RX�UXQ�RXW
�RI�FDVK�GXULQJ
WKH�HDU��/RQJ�7HUP�'HEW��7KH�FRPSDQV�OR
QJ�WHUP�GHEW
LV�LQ�WKH�IRUP�RI�ERQGV��DQG�WKLV�UHSUH
VHQWV�WKH�WRWDO�YDOXH
RI�RXU�ERQGV��&RPPRQ�6WRFN��7KH�DPRXQW
�RI�FDSLWDO
LQYHVWHG�E�VKDUHKROGHUV�LQ�WKH�FRPSDQ
��5HWDLQHG
(DUQLQJV��7KH�SURILWV�WKDW�WKH�FRPSDQ�F
KRVH�WR�NHHS
LQVWHDG�RI�SDLQJ�WR�VKDUHKROGHUV�DV�GL
YLGHQGV�
�$66(76 ����
&RPPRQ
�6L]H
����
�&DVK �������� ����� �������
�$FFRXQW�5HFHLYDEOH ������� ����
�������
�,QYHQWRU �� ���� �������
�7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV �������� �����
��������
�3ODQW� �(TXLSPHQW �������� �����
��������
�$FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ ����������
������ ����������
�7RWDO�)L[HG�$VVHWV �������� �����
��������
�7RWDO�$VVHWV �������� ������ ��������
�/,$%,/,7,(6� �2:1(56
��(48,7<
�$FFRXQWV�3DDEOH ������� ���� �������
�&XUUHQW�'HEW �� ���� ��
�/RQJ�7HUP�'HEW �������� ����� �������
�7RWDO�/LDELOLWLHV �������� �����
�������
�&RPPRQ�6WRFN ������� ���� �������
�5HWDLQHG�(DUQLQJV �������� �����
��������
�7RWDO�(TXLW �������� ����� ��������
�7RWDO�/LDE�� �2��(TXLW ��������
������ ��������
�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW
�7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�H[DPLQHV�ZKDW
�KDSSHQHG�LQ�WKH�&DVK�$FFRXQW
GXULQJ�WKH�HDU��&DVK�LQMHFWLRQV�DSSHD
U�DV�SRVLWLYH�QXPEHUV�DQG�FDVK
ZLWKGUDZDOV�DV�QHJDWLYH�QXPEHUV��7KH�&
DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�LV�DQ�H[FHOOHQW
WRRO�IRU�GLDJQRVLQJ�HPHUJHQF�ORDQV��:KHQ
�QHJDWLYH�FDVK�IORZV�H[FHHG
SRVLWLYHV��RX�DUH�IRUFHG�WR�VHHN�HPHUJ
HQF�IXQGLQJ��)RU�H[DPSOH��LI�VDOHV
DUH�EDG�DQG�RX�ILQG�RXUVHOI�FDUULQJ�DQ
�DEXQGDQFH�RI�H[FHVV�LQYHQWRU�
WKH�UHSRUW�ZRXOG�VKRZ�WKH�LQFUHDVH�LQ
�LQYHQWRU�DV�D�KXJH�QHJDWLYH�FDVK
IORZ��7RR�PXFK�XQH[SHFWHG�LQYHQWRU�FRXO
G�RXWVWULS�RXU�LQIORZV��H[KDXVW
RXU�VWDUWLQJ�FDVK�DQG�IRUFH�RX�WR�EHJ�
IRU�PRQH�WR�NHHS�RXU�FRPSDQ
DIORDW�
�&DVK�)ORZV�IURP�2SHUDWLQJ�$FWLYLWLHV
���� ����
�1HW�,QFRPH�/RVV� �������� ��������
�'HSUHFLDWLRQ ������� �������
�([WUDRUGLQDU�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV ��
��
�$FFRXQWV�3DDEOH �������� ������
�,QYHQWRU ������� ���������
�$FFRXQWV�5HFHLYDEOH �������� ��������
�1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQ ��������
��������
�&DVK�)ORZV�IURP�,QYHVWLQJ�$FWLYLWLHV
�3ODQW�,PSURYHPHQWV ����������
���������
�&DVK�)ORZV�IURP�)LQDQFLQJ�$FWLYLWLHV
�'LYLGHQGV�SDLG �������� ��������
�6DOHV�RI�FRPPRQ�VWRFN �� ��
�3XUFKDVH�RI�FRPPRQ�VWRFN ���������
���������
�&DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW �������� ��
�5HWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW �� ��
�&KDQJH�LQ�FXUUHQW�GHEW�QHW� �� ��
�1HW�FDVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV
�������� ���������
�1HW�FKDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ ��������
��������
�&ORVLQJ�FDVK�SRVLWLRQ �������� �������
$QQXDO�5HSRUW 3DJH���
$QQXDO�5HSRUW %DOGZLQ &������
5RXQG���'HF�����������
������,QFRPH�6WDWHPHQW
��3URGXFW�1DPH� %DNHU %HDG %LG %ROG %XGG
%UDYH ����
7RWDO
&RPPRQ
�6L]H
�6DOHV �������� �������� ��������
������� ������� �� �� �� ��������
������
�9DULDEOH�&RVWV�
�'LUHFW�/DERU ������� ������� �������
������ ������ �� �� �� ������� �����
�'LUHFW�0DWHULDO ������� �������
������� ������� ������� �� �� ��
�������� �����
�,QYHQWRU�&DUU �� �� �� �� �� �� �� �� ��
����
�7RWDO�9DULDEOH ������� �������
������� ������� ������� �� �� ��
�������� �����
�&RQWULEXWLRQ�0DUJLQ ������� �������
������� ������� ������� �� �� ��
�������� �����
�3HULRG�&RVWV�
�'HSUHFLDWLRQ ������� ������� ������
������ ������ �� �� �� ������� ����
�6* $��5 ' ���� ���� ���� ������ ����
������ �� �� ������ ����
���3URPRWLRQV ������ ������ ������
������ ������ ������ �� �� ������� ����
���6DOHV ������ ������ ������ ������
������ �� �� �� ������� ����
���$GPLQ ������ ���� ���� ���� ���� ��
�� �� ������ ����
�7RWDO�3HULRG ������� ������� �������
������� ������� ������ �� �� �������
�����
�1HW�0DUJLQ ������� ������� �������
������� ������� �������� �� ��
�������� �����
�'HILQLWLRQV��6DOHV��8QLW�6DOHV�WLPHV�O
LVW�SULFH��'LUHFW�/DERU��/DERU�FRVWV�LQF
XUUHG�WR�SURGXFH�WKH�SURGXFW
WKDW�ZDV�VROG��,QYHQWRU�&DUU�&RVW��W
KH�FRVW�XQVROG�JRRGV�LQ�LQYHQWRU��'HSU
HFLDWLRQ���&DOFXODWHG�RQ
VWUDLJKW�OLQH�����HDU�GHSUHFLDWLRQ�RI�
SODQW�YDOXH��5 '�&RVWV��5
'�GHSDUWPHQW�H[SHQGLWXUHV�IRU�HDFK
SURGXFW��$GPLQ���$GPLQLVWUDWLRQ�RYHUKHD
G�LV�HVWLPDWHG�DW������RI�VDOHV��3URPR
WLRQV��7KH�SURPRWLRQ�EXGJHW
IRU�HDFK�SURGXFW��6DOHV��7KH�VDOHV�IRUF
H�EXGJHW�IRU�HDFK�SURGXFW��2WKHU��&KDUJ
V�QRW�LQFOXGHG�LQ�RWKHU
FDWHJRULHV�VXFK�DV�)HHV��:ULWH�RIIV��DQG
�740��7KH�IHHV�LQFOXGH�PRQH�SDLG�WR�LQY
HVWPHQW�EDQNHUV�DQG
EURNHUDJH�ILUPV�WR�LVVXH�QHZ�VWRFNV�RU�
ERQGV�SOXV�FRQVXOWLQJ�IHHV�RXU�LQVWUXF
WRU�PLJKW�DVVHVV��:ULWH�RIIV
LQFOXGH�WKH�ORVV�RX�PLJKW�H[SHULHQFH�ZK
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx
5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx

More Related Content

Similar to 5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx

Pulmonary resection in basrah: personal experience
Pulmonary resection in basrah: personal experiencePulmonary resection in basrah: personal experience
Pulmonary resection in basrah: personal experienceAbdulsalam Taha
 
Slides clase a_clase
Slides clase a_claseSlides clase a_clase
Slides clase a_clasellorier
 
DavyMarkham Brochure
DavyMarkham BrochureDavyMarkham Brochure
DavyMarkham BrochureKevin Parkin
 
New Holland SB62 Grape Harvester Service Repair Manual.pdf
New Holland SB62 Grape Harvester Service Repair Manual.pdfNew Holland SB62 Grape Harvester Service Repair Manual.pdf
New Holland SB62 Grape Harvester Service Repair Manual.pdffujskekdmmd
 
New Holland SB64 Grape Harvester Service Repair Manual.pdf
New Holland SB64 Grape Harvester Service Repair Manual.pdfNew Holland SB64 Grape Harvester Service Repair Manual.pdf
New Holland SB64 Grape Harvester Service Repair Manual.pdffujskekdmmd
 
New Holland SB56 Grape Harvester Service Repair Manual.pdf
New Holland SB56 Grape Harvester Service Repair Manual.pdfNew Holland SB56 Grape Harvester Service Repair Manual.pdf
New Holland SB56 Grape Harvester Service Repair Manual.pdffujskekdmmd
 
New Holland SB60 Grape Harvester Service Repair Manual.pdf
New Holland SB60 Grape Harvester Service Repair Manual.pdfNew Holland SB60 Grape Harvester Service Repair Manual.pdf
New Holland SB60 Grape Harvester Service Repair Manual.pdffujskekdmmd
 
New Holland SB58 Grape Harvester Service Repair Manual.pdf
New Holland SB58 Grape Harvester Service Repair Manual.pdfNew Holland SB58 Grape Harvester Service Repair Manual.pdf
New Holland SB58 Grape Harvester Service Repair Manual.pdffujskekdmmd
 
New Holland SB36 Grape Harvester Service Repair Manual.pdf
New Holland SB36 Grape Harvester Service Repair Manual.pdfNew Holland SB36 Grape Harvester Service Repair Manual.pdf
New Holland SB36 Grape Harvester Service Repair Manual.pdffujskekdmmd
 
SEO - Optimizacion en buscadores
SEO - Optimizacion en buscadoresSEO - Optimizacion en buscadores
SEO - Optimizacion en buscadoresKanvasMedia
 
New holland sb64 grape harvester service repair manual
New holland sb64 grape harvester service repair manualNew holland sb64 grape harvester service repair manual
New holland sb64 grape harvester service repair manualfusjejfkskeme
 
New holland sb62 grape harvester service repair manual
New holland sb62 grape harvester service repair manualNew holland sb62 grape harvester service repair manual
New holland sb62 grape harvester service repair manualfjjsjefkskemme
 
New holland sb56 grape harvester service repair manual
New holland sb56 grape harvester service repair manualNew holland sb56 grape harvester service repair manual
New holland sb56 grape harvester service repair manualfujsjekfkkseme
 
New holland sb36 grape harvester service repair manual
New holland sb36 grape harvester service repair manualNew holland sb36 grape harvester service repair manual
New holland sb36 grape harvester service repair manualufjjskekfmmse
 
New holland sb56 grape harvester service repair manual
New holland sb56 grape harvester service repair manualNew holland sb56 grape harvester service repair manual
New holland sb56 grape harvester service repair manualufjjskekfmmse
 
New holland sb58 grape harvester service repair manual
New holland sb58 grape harvester service repair manualNew holland sb58 grape harvester service repair manual
New holland sb58 grape harvester service repair manualufjjsjefkkekmme
 
New holland sb60 grape harvester service repair manual
New holland sb60 grape harvester service repair manualNew holland sb60 grape harvester service repair manual
New holland sb60 grape harvester service repair manualfjjsjefkskemme
 
New holland sb60 grape harvester service repair manual
New holland sb60 grape harvester service repair manualNew holland sb60 grape harvester service repair manual
New holland sb60 grape harvester service repair manualufjjsjefkkekmme
 

Similar to 5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx (20)

Pulmonary resection in basrah: personal experience
Pulmonary resection in basrah: personal experiencePulmonary resection in basrah: personal experience
Pulmonary resection in basrah: personal experience
 
Slides clase a_clase
Slides clase a_claseSlides clase a_clase
Slides clase a_clase
 
DavyMarkham Brochure
DavyMarkham BrochureDavyMarkham Brochure
DavyMarkham Brochure
 
6th ps 2nd_term_01_chavin
6th ps 2nd_term_01_chavin6th ps 2nd_term_01_chavin
6th ps 2nd_term_01_chavin
 
New Holland SB62 Grape Harvester Service Repair Manual.pdf
New Holland SB62 Grape Harvester Service Repair Manual.pdfNew Holland SB62 Grape Harvester Service Repair Manual.pdf
New Holland SB62 Grape Harvester Service Repair Manual.pdf
 
New Holland SB64 Grape Harvester Service Repair Manual.pdf
New Holland SB64 Grape Harvester Service Repair Manual.pdfNew Holland SB64 Grape Harvester Service Repair Manual.pdf
New Holland SB64 Grape Harvester Service Repair Manual.pdf
 
New Holland SB56 Grape Harvester Service Repair Manual.pdf
New Holland SB56 Grape Harvester Service Repair Manual.pdfNew Holland SB56 Grape Harvester Service Repair Manual.pdf
New Holland SB56 Grape Harvester Service Repair Manual.pdf
 
New Holland SB60 Grape Harvester Service Repair Manual.pdf
New Holland SB60 Grape Harvester Service Repair Manual.pdfNew Holland SB60 Grape Harvester Service Repair Manual.pdf
New Holland SB60 Grape Harvester Service Repair Manual.pdf
 
New Holland SB58 Grape Harvester Service Repair Manual.pdf
New Holland SB58 Grape Harvester Service Repair Manual.pdfNew Holland SB58 Grape Harvester Service Repair Manual.pdf
New Holland SB58 Grape Harvester Service Repair Manual.pdf
 
New Holland SB36 Grape Harvester Service Repair Manual.pdf
New Holland SB36 Grape Harvester Service Repair Manual.pdfNew Holland SB36 Grape Harvester Service Repair Manual.pdf
New Holland SB36 Grape Harvester Service Repair Manual.pdf
 
SEO - Optimizacion en buscadores
SEO - Optimizacion en buscadoresSEO - Optimizacion en buscadores
SEO - Optimizacion en buscadores
 
Aire
AireAire
Aire
 
New holland sb64 grape harvester service repair manual
New holland sb64 grape harvester service repair manualNew holland sb64 grape harvester service repair manual
New holland sb64 grape harvester service repair manual
 
New holland sb62 grape harvester service repair manual
New holland sb62 grape harvester service repair manualNew holland sb62 grape harvester service repair manual
New holland sb62 grape harvester service repair manual
 
New holland sb56 grape harvester service repair manual
New holland sb56 grape harvester service repair manualNew holland sb56 grape harvester service repair manual
New holland sb56 grape harvester service repair manual
 
New holland sb36 grape harvester service repair manual
New holland sb36 grape harvester service repair manualNew holland sb36 grape harvester service repair manual
New holland sb36 grape harvester service repair manual
 
New holland sb56 grape harvester service repair manual
New holland sb56 grape harvester service repair manualNew holland sb56 grape harvester service repair manual
New holland sb56 grape harvester service repair manual
 
New holland sb58 grape harvester service repair manual
New holland sb58 grape harvester service repair manualNew holland sb58 grape harvester service repair manual
New holland sb58 grape harvester service repair manual
 
New holland sb60 grape harvester service repair manual
New holland sb60 grape harvester service repair manualNew holland sb60 grape harvester service repair manual
New holland sb60 grape harvester service repair manual
 
New holland sb60 grape harvester service repair manual
New holland sb60 grape harvester service repair manualNew holland sb60 grape harvester service repair manual
New holland sb60 grape harvester service repair manual
 

More from blondellchancy

1. Report contentThe report should demonstrate your understa.docx
1. Report contentThe report should demonstrate your understa.docx1. Report contentThe report should demonstrate your understa.docx
1. Report contentThe report should demonstrate your understa.docxblondellchancy
 
1. Research the assessment process for ELL students in your state. W.docx
1. Research the assessment process for ELL students in your state. W.docx1. Research the assessment process for ELL students in your state. W.docx
1. Research the assessment process for ELL students in your state. W.docxblondellchancy
 
1. Reply:2.Reply:.docx
1. Reply:2.Reply:.docx1. Reply:2.Reply:.docx
1. Reply:2.Reply:.docxblondellchancy
 
1. Review the three articles about Inflation that are of any choice..docx
1. Review the three articles about Inflation that are of any choice..docx1. Review the three articles about Inflation that are of any choice..docx
1. Review the three articles about Inflation that are of any choice..docxblondellchancy
 
1. Read the RiskReport to see what requirements are.2. Read the .docx
1. Read the RiskReport to see what requirements are.2. Read the .docx1. Read the RiskReport to see what requirements are.2. Read the .docx
1. Read the RiskReport to see what requirements are.2. Read the .docxblondellchancy
 
1. Quantitative According to the scoring criteria for the BAI, .docx
1. Quantitative According to the scoring criteria for the BAI, .docx1. Quantitative According to the scoring criteria for the BAI, .docx
1. Quantitative According to the scoring criteria for the BAI, .docxblondellchancy
 
1. Prof. Lennart Van der Zeil’s theorem says that any programmin.docx
1. Prof. Lennart Van der Zeil’s theorem says that any programmin.docx1. Prof. Lennart Van der Zeil’s theorem says that any programmin.docx
1. Prof. Lennart Van der Zeil’s theorem says that any programmin.docxblondellchancy
 
1. Review the results of your assessment using the explanation.docx
1. Review the results of your assessment using the explanation.docx1. Review the results of your assessment using the explanation.docx
1. Review the results of your assessment using the explanation.docxblondellchancy
 
1. Search the internet and learn about the cases of nurses Julie.docx
1. Search the internet and learn about the cases of nurses Julie.docx1. Search the internet and learn about the cases of nurses Julie.docx
1. Search the internet and learn about the cases of nurses Julie.docxblondellchancy
 
1. Qualitative or quantitative paperresearch required(Use stati.docx
1. Qualitative or quantitative paperresearch required(Use stati.docx1. Qualitative or quantitative paperresearch required(Use stati.docx
1. Qualitative or quantitative paperresearch required(Use stati.docxblondellchancy
 
1. Prepare a one page paper on associative analysis. You may researc.docx
1. Prepare a one page paper on associative analysis. You may researc.docx1. Prepare a one page paper on associative analysis. You may researc.docx
1. Prepare a one page paper on associative analysis. You may researc.docxblondellchancy
 
1. Prepare a comparative table in which you contrast the charact.docx
1. Prepare a comparative table in which you contrast the charact.docx1. Prepare a comparative table in which you contrast the charact.docx
1. Prepare a comparative table in which you contrast the charact.docxblondellchancy
 
1. Portfolio part II a) APRN protocol also known as collab.docx
1. Portfolio part II a) APRN protocol also known as collab.docx1. Portfolio part II a) APRN protocol also known as collab.docx
1. Portfolio part II a) APRN protocol also known as collab.docxblondellchancy
 
1. Post the link to one news article, preferably a piece of rece.docx
1. Post the link to one news article, preferably a piece of rece.docx1. Post the link to one news article, preferably a piece of rece.docx
1. Post the link to one news article, preferably a piece of rece.docxblondellchancy
 
1. Please explain fixed and flexible budgeting. Provide an examp.docx
1. Please explain fixed and flexible budgeting. Provide an examp.docx1. Please explain fixed and flexible budgeting. Provide an examp.docx
1. Please explain fixed and flexible budgeting. Provide an examp.docxblondellchancy
 
1. Open and print the Week 6 Assignment.2. The assignment .docx
1. Open and print the Week 6 Assignment.2. The assignment .docx1. Open and print the Week 6 Assignment.2. The assignment .docx
1. Open and print the Week 6 Assignment.2. The assignment .docxblondellchancy
 
1. Plato’s Republic takes as its point of departure the question of .docx
1. Plato’s Republic takes as its point of departure the question of .docx1. Plato’s Republic takes as its point of departure the question of .docx
1. Plato’s Republic takes as its point of departure the question of .docxblondellchancy
 
1. Objective Learn why and how to develop a plan that encompasses a.docx
1. Objective Learn why and how to develop a plan that encompasses a.docx1. Objective Learn why and how to develop a plan that encompasses a.docx
1. Objective Learn why and how to develop a plan that encompasses a.docxblondellchancy
 
1. Open the attached Excel Assignment.xlsx” file and name it LastN.docx
1. Open the attached Excel Assignment.xlsx” file and name it LastN.docx1. Open the attached Excel Assignment.xlsx” file and name it LastN.docx
1. Open the attached Excel Assignment.xlsx” file and name it LastN.docxblondellchancy
 
1. must be a research article from either pubmed or google scholar..docx
1. must be a research article from either pubmed or google scholar..docx1. must be a research article from either pubmed or google scholar..docx
1. must be a research article from either pubmed or google scholar..docxblondellchancy
 

More from blondellchancy (20)

1. Report contentThe report should demonstrate your understa.docx
1. Report contentThe report should demonstrate your understa.docx1. Report contentThe report should demonstrate your understa.docx
1. Report contentThe report should demonstrate your understa.docx
 
1. Research the assessment process for ELL students in your state. W.docx
1. Research the assessment process for ELL students in your state. W.docx1. Research the assessment process for ELL students in your state. W.docx
1. Research the assessment process for ELL students in your state. W.docx
 
1. Reply:2.Reply:.docx
1. Reply:2.Reply:.docx1. Reply:2.Reply:.docx
1. Reply:2.Reply:.docx
 
1. Review the three articles about Inflation that are of any choice..docx
1. Review the three articles about Inflation that are of any choice..docx1. Review the three articles about Inflation that are of any choice..docx
1. Review the three articles about Inflation that are of any choice..docx
 
1. Read the RiskReport to see what requirements are.2. Read the .docx
1. Read the RiskReport to see what requirements are.2. Read the .docx1. Read the RiskReport to see what requirements are.2. Read the .docx
1. Read the RiskReport to see what requirements are.2. Read the .docx
 
1. Quantitative According to the scoring criteria for the BAI, .docx
1. Quantitative According to the scoring criteria for the BAI, .docx1. Quantitative According to the scoring criteria for the BAI, .docx
1. Quantitative According to the scoring criteria for the BAI, .docx
 
1. Prof. Lennart Van der Zeil’s theorem says that any programmin.docx
1. Prof. Lennart Van der Zeil’s theorem says that any programmin.docx1. Prof. Lennart Van der Zeil’s theorem says that any programmin.docx
1. Prof. Lennart Van der Zeil’s theorem says that any programmin.docx
 
1. Review the results of your assessment using the explanation.docx
1. Review the results of your assessment using the explanation.docx1. Review the results of your assessment using the explanation.docx
1. Review the results of your assessment using the explanation.docx
 
1. Search the internet and learn about the cases of nurses Julie.docx
1. Search the internet and learn about the cases of nurses Julie.docx1. Search the internet and learn about the cases of nurses Julie.docx
1. Search the internet and learn about the cases of nurses Julie.docx
 
1. Qualitative or quantitative paperresearch required(Use stati.docx
1. Qualitative or quantitative paperresearch required(Use stati.docx1. Qualitative or quantitative paperresearch required(Use stati.docx
1. Qualitative or quantitative paperresearch required(Use stati.docx
 
1. Prepare a one page paper on associative analysis. You may researc.docx
1. Prepare a one page paper on associative analysis. You may researc.docx1. Prepare a one page paper on associative analysis. You may researc.docx
1. Prepare a one page paper on associative analysis. You may researc.docx
 
1. Prepare a comparative table in which you contrast the charact.docx
1. Prepare a comparative table in which you contrast the charact.docx1. Prepare a comparative table in which you contrast the charact.docx
1. Prepare a comparative table in which you contrast the charact.docx
 
1. Portfolio part II a) APRN protocol also known as collab.docx
1. Portfolio part II a) APRN protocol also known as collab.docx1. Portfolio part II a) APRN protocol also known as collab.docx
1. Portfolio part II a) APRN protocol also known as collab.docx
 
1. Post the link to one news article, preferably a piece of rece.docx
1. Post the link to one news article, preferably a piece of rece.docx1. Post the link to one news article, preferably a piece of rece.docx
1. Post the link to one news article, preferably a piece of rece.docx
 
1. Please explain fixed and flexible budgeting. Provide an examp.docx
1. Please explain fixed and flexible budgeting. Provide an examp.docx1. Please explain fixed and flexible budgeting. Provide an examp.docx
1. Please explain fixed and flexible budgeting. Provide an examp.docx
 
1. Open and print the Week 6 Assignment.2. The assignment .docx
1. Open and print the Week 6 Assignment.2. The assignment .docx1. Open and print the Week 6 Assignment.2. The assignment .docx
1. Open and print the Week 6 Assignment.2. The assignment .docx
 
1. Plato’s Republic takes as its point of departure the question of .docx
1. Plato’s Republic takes as its point of departure the question of .docx1. Plato’s Republic takes as its point of departure the question of .docx
1. Plato’s Republic takes as its point of departure the question of .docx
 
1. Objective Learn why and how to develop a plan that encompasses a.docx
1. Objective Learn why and how to develop a plan that encompasses a.docx1. Objective Learn why and how to develop a plan that encompasses a.docx
1. Objective Learn why and how to develop a plan that encompasses a.docx
 
1. Open the attached Excel Assignment.xlsx” file and name it LastN.docx
1. Open the attached Excel Assignment.xlsx” file and name it LastN.docx1. Open the attached Excel Assignment.xlsx” file and name it LastN.docx
1. Open the attached Excel Assignment.xlsx” file and name it LastN.docx
 
1. must be a research article from either pubmed or google scholar..docx
1. must be a research article from either pubmed or google scholar..docx1. must be a research article from either pubmed or google scholar..docx
1. must be a research article from either pubmed or google scholar..docx
 

Recently uploaded

Incoming and Outgoing Shipments in 1 STEP Using Odoo 17
Incoming and Outgoing Shipments in 1 STEP Using Odoo 17Incoming and Outgoing Shipments in 1 STEP Using Odoo 17
Incoming and Outgoing Shipments in 1 STEP Using Odoo 17Celine George
 
internship ppt on smartinternz platform as salesforce developer
internship ppt on smartinternz platform as salesforce developerinternship ppt on smartinternz platform as salesforce developer
internship ppt on smartinternz platform as salesforce developerunnathinaik
 
DATA STRUCTURE AND ALGORITHM for beginners
DATA STRUCTURE AND ALGORITHM for beginnersDATA STRUCTURE AND ALGORITHM for beginners
DATA STRUCTURE AND ALGORITHM for beginnersSabitha Banu
 
Meghan Sutherland In Media Res Media Component
Meghan Sutherland In Media Res Media ComponentMeghan Sutherland In Media Res Media Component
Meghan Sutherland In Media Res Media ComponentInMediaRes1
 
CARE OF CHILD IN INCUBATOR..........pptx
CARE OF CHILD IN INCUBATOR..........pptxCARE OF CHILD IN INCUBATOR..........pptx
CARE OF CHILD IN INCUBATOR..........pptxGaneshChakor2
 
Proudly South Africa powerpoint Thorisha.pptx
Proudly South Africa powerpoint Thorisha.pptxProudly South Africa powerpoint Thorisha.pptx
Proudly South Africa powerpoint Thorisha.pptxthorishapillay1
 
Full Stack Web Development Course for Beginners
Full Stack Web Development Course  for BeginnersFull Stack Web Development Course  for Beginners
Full Stack Web Development Course for BeginnersSabitha Banu
 
CELL CYCLE Division Science 8 quarter IV.pptx
CELL CYCLE Division Science 8 quarter IV.pptxCELL CYCLE Division Science 8 quarter IV.pptx
CELL CYCLE Division Science 8 quarter IV.pptxJiesonDelaCerna
 
Presiding Officer Training module 2024 lok sabha elections
Presiding Officer Training module 2024 lok sabha electionsPresiding Officer Training module 2024 lok sabha elections
Presiding Officer Training module 2024 lok sabha electionsanshu789521
 
“Oh GOSH! Reflecting on Hackteria's Collaborative Practices in a Global Do-It...
“Oh GOSH! Reflecting on Hackteria's Collaborative Practices in a Global Do-It...“Oh GOSH! Reflecting on Hackteria's Collaborative Practices in a Global Do-It...
“Oh GOSH! Reflecting on Hackteria's Collaborative Practices in a Global Do-It...Marc Dusseiller Dusjagr
 
POINT- BIOCHEMISTRY SEM 2 ENZYMES UNIT 5.pptx
POINT- BIOCHEMISTRY SEM 2 ENZYMES UNIT 5.pptxPOINT- BIOCHEMISTRY SEM 2 ENZYMES UNIT 5.pptx
POINT- BIOCHEMISTRY SEM 2 ENZYMES UNIT 5.pptxSayali Powar
 
Alper Gobel In Media Res Media Component
Alper Gobel In Media Res Media ComponentAlper Gobel In Media Res Media Component
Alper Gobel In Media Res Media ComponentInMediaRes1
 
How to Configure Email Server in Odoo 17
How to Configure Email Server in Odoo 17How to Configure Email Server in Odoo 17
How to Configure Email Server in Odoo 17Celine George
 
How to Make a Pirate ship Primary Education.pptx
How to Make a Pirate ship Primary Education.pptxHow to Make a Pirate ship Primary Education.pptx
How to Make a Pirate ship Primary Education.pptxmanuelaromero2013
 
Earth Day Presentation wow hello nice great
Earth Day Presentation wow hello nice greatEarth Day Presentation wow hello nice great
Earth Day Presentation wow hello nice greatYousafMalik24
 

Recently uploaded (20)

OS-operating systems- ch04 (Threads) ...
OS-operating systems- ch04 (Threads) ...OS-operating systems- ch04 (Threads) ...
OS-operating systems- ch04 (Threads) ...
 
Incoming and Outgoing Shipments in 1 STEP Using Odoo 17
Incoming and Outgoing Shipments in 1 STEP Using Odoo 17Incoming and Outgoing Shipments in 1 STEP Using Odoo 17
Incoming and Outgoing Shipments in 1 STEP Using Odoo 17
 
internship ppt on smartinternz platform as salesforce developer
internship ppt on smartinternz platform as salesforce developerinternship ppt on smartinternz platform as salesforce developer
internship ppt on smartinternz platform as salesforce developer
 
DATA STRUCTURE AND ALGORITHM for beginners
DATA STRUCTURE AND ALGORITHM for beginnersDATA STRUCTURE AND ALGORITHM for beginners
DATA STRUCTURE AND ALGORITHM for beginners
 
Meghan Sutherland In Media Res Media Component
Meghan Sutherland In Media Res Media ComponentMeghan Sutherland In Media Res Media Component
Meghan Sutherland In Media Res Media Component
 
CARE OF CHILD IN INCUBATOR..........pptx
CARE OF CHILD IN INCUBATOR..........pptxCARE OF CHILD IN INCUBATOR..........pptx
CARE OF CHILD IN INCUBATOR..........pptx
 
Proudly South Africa powerpoint Thorisha.pptx
Proudly South Africa powerpoint Thorisha.pptxProudly South Africa powerpoint Thorisha.pptx
Proudly South Africa powerpoint Thorisha.pptx
 
TataKelola dan KamSiber Kecerdasan Buatan v022.pdf
TataKelola dan KamSiber Kecerdasan Buatan v022.pdfTataKelola dan KamSiber Kecerdasan Buatan v022.pdf
TataKelola dan KamSiber Kecerdasan Buatan v022.pdf
 
Full Stack Web Development Course for Beginners
Full Stack Web Development Course  for BeginnersFull Stack Web Development Course  for Beginners
Full Stack Web Development Course for Beginners
 
CELL CYCLE Division Science 8 quarter IV.pptx
CELL CYCLE Division Science 8 quarter IV.pptxCELL CYCLE Division Science 8 quarter IV.pptx
CELL CYCLE Division Science 8 quarter IV.pptx
 
ESSENTIAL of (CS/IT/IS) class 06 (database)
ESSENTIAL of (CS/IT/IS) class 06 (database)ESSENTIAL of (CS/IT/IS) class 06 (database)
ESSENTIAL of (CS/IT/IS) class 06 (database)
 
Presiding Officer Training module 2024 lok sabha elections
Presiding Officer Training module 2024 lok sabha electionsPresiding Officer Training module 2024 lok sabha elections
Presiding Officer Training module 2024 lok sabha elections
 
“Oh GOSH! Reflecting on Hackteria's Collaborative Practices in a Global Do-It...
“Oh GOSH! Reflecting on Hackteria's Collaborative Practices in a Global Do-It...“Oh GOSH! Reflecting on Hackteria's Collaborative Practices in a Global Do-It...
“Oh GOSH! Reflecting on Hackteria's Collaborative Practices in a Global Do-It...
 
POINT- BIOCHEMISTRY SEM 2 ENZYMES UNIT 5.pptx
POINT- BIOCHEMISTRY SEM 2 ENZYMES UNIT 5.pptxPOINT- BIOCHEMISTRY SEM 2 ENZYMES UNIT 5.pptx
POINT- BIOCHEMISTRY SEM 2 ENZYMES UNIT 5.pptx
 
9953330565 Low Rate Call Girls In Rohini Delhi NCR
9953330565 Low Rate Call Girls In Rohini  Delhi NCR9953330565 Low Rate Call Girls In Rohini  Delhi NCR
9953330565 Low Rate Call Girls In Rohini Delhi NCR
 
Alper Gobel In Media Res Media Component
Alper Gobel In Media Res Media ComponentAlper Gobel In Media Res Media Component
Alper Gobel In Media Res Media Component
 
Model Call Girl in Bikash Puri Delhi reach out to us at 🔝9953056974🔝
Model Call Girl in Bikash Puri  Delhi reach out to us at 🔝9953056974🔝Model Call Girl in Bikash Puri  Delhi reach out to us at 🔝9953056974🔝
Model Call Girl in Bikash Puri Delhi reach out to us at 🔝9953056974🔝
 
How to Configure Email Server in Odoo 17
How to Configure Email Server in Odoo 17How to Configure Email Server in Odoo 17
How to Configure Email Server in Odoo 17
 
How to Make a Pirate ship Primary Education.pptx
How to Make a Pirate ship Primary Education.pptxHow to Make a Pirate ship Primary Education.pptx
How to Make a Pirate ship Primary Education.pptx
 
Earth Day Presentation wow hello nice great
Earth Day Presentation wow hello nice greatEarth Day Presentation wow hello nice great
Earth Day Presentation wow hello nice great
 

5RXQGHF&$QGUHZV DOGZLQ &KHVWHU.docx

  • 1. 5RXQG��� 'HF����� ���� &������ $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 1250$�&$%$1$6 'LJE (ULH )HUULV �6HOHFWHG�)LQDQFLDO�6WDWLVWLFV $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV �526 ����� ����� ����� ���� ���� ���� �$VVHW�7XUQRYHU �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �52$ ����� ����� ����� ������ ������ ������ �/HYHUDJH �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �52( ����� ����� ����� ������ ������ ������ �(PHUJHQF�/RDQ �� �� �� ������������ ������������ ������������ �6DOHV ������������ ������������ ������������ ���������� ���������� ����������
  • 2. �(%,7 ������������ ������������ ������������ ������������� ������������� ������������� �3URILWV ����������� ������������ ������������ ������������� ������������� ������������� �&XPXODWLYH�3URILW ������������ ������������ ������������ �������������� �������������� �������������� �6* $���6DOHV ���� ���� ���� ������ ������ ������ �&RQWULE��0DUJLQ�� ����� ����� ����� �������� �������� �������� &$36721(���&285,(5 3DJH�� 6WRFN��%RQGV &������ 5RXQG���'HF���������� 6WRFN�0DUNHW�6XPPDU �&RPSDQ �&ORVH �&KDQJH �6KDUHV �0DUNHW&DS ��0� �%RRN�9DOXH 3HU�6KDUH �(36 �'LYLGHQG �<LHOG 3�( $QGUHZV ������� ������ ��������� ���� ������� ������ ����� ���� ����� %DOGZLQ ������� ������� ��������� ����
  • 3. ������� ������ ����� ���� ����� &KHVWHU ������� ������ ��������� ������ ������� ������ ����� ���� ����� 'LJE ����� ����� ��������� �� �������� �������� ����� ���� ����� (ULH ����� ����� ��������� �� �������� �������� ����� ���� ����� )HUULV ����� ����� ��������� �� �������� �������� ����� ���� ����� %RQG�0DUNHW�6XPPDU �&RPSDQ �6HULHV� �)DFH �<LHOG �&ORVH� 6 3 �&RPSDQ �6HULHV� �)DFH �<LHOG �&ORVH� 6 3 $QGUHZV 'LJE ����6���� ���������� ����� ����� $$$ (ULH ����6���� ����������� ����� ������ $$$ )HUULV ����6���� ���������� ����� ������ $$$ ����6���� ����������� ����� ����� $$$ %DOGZLQ ����6���� ���������� ����� ����� $$$ ����6���� ���������� ����� ����� $$$ ����6���� ����������� ����� ����� $$$ &KHVWHU ����6���� ����������� ����� ����� $ ����6���� ����������� ����� ����� $ ����6���� ����������� ����� ����� $ ����6���� ����������� ����� ����� $ ����6���� ����������� ����� ����� $ ����6���� ����������� ����� ����� $ ����6���� ����������� ����� ������ $
  • 4. 1H[W�<HDU V�3ULPH�5DWH������ &$36721(���&285,(5 3DJH�� )LQDQFLDO�6XPPDU &������ 5RXQG���'HF���������� �&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�6XUYH $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV �&DVK)ORZV�IURP�RSHUDWLQJ�DFWLYLWLHV �1HW�,QFRPH�/RVV� ������� �������� �������� ��������� ��������� ��������� �$GMXVWPHQW�IRU�QRQ�FDVK�LWHPV� ���'HSUHFLDWLRQ ������� ������� ������� ������ ������ ������ ���([WUDRUGLQDU�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV �� �� ������ �� �� �� �&KDQJHV�LQ�FXUUHQW�DVVHWV�DQG�OLDEOLO LWLHV ���$FFRXQWV�SDDEOH ������ ������ �������� ��� ��� ��� ���,QYHQWRU ��������� ��������� ������� ��������� ��������� ��������� ���$FFRXQWV�5HFHLYDEOH �������� �������� ��������� ������ ������ ������ �1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQV ������� �������� �������� ���������� ���������� ���������� &DVK�IORZV�IURP�LQYHVWLQJ�DFWLYLWLHV �3ODQW�LPSURYHPHQWV�QHW� ��������� ��������� ������� �� �� ��
  • 5. �&DVK�IORZV�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV �'LYLGHQGV�SDLG �� �������� �� �� �� �� �6DOHV�RI�FRPPRQ�VWRFN �� �� ������� �� �� �� �3XUFKDVH�RI�FRPPRQ�VWRFN �� ��������� �� �� �� �� �&DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW�LVVXHG �� �� ������� �� �� �� �(DUO�UHWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW �� �� �� �� �� �� �5HWLUHPHQW�RI�FXUUHQW�GHEW ��������� �� ��������� ���������� ���������� ���������� �&DVK�IURP�FXUUHQW�GHEW�ERUURZLQJ �� �� �� �� �� �� �&DVK�IURP�HPHUJHQF�ORDQ �� �� �� �������� �������� �������� �1HW�FDVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV ��������� ��������� ������� �������� �������� �������� �1HW�FKDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ ���� �������� �������� �� �� �� �%DODQFH�6KHHW�6XUYH $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV �&DVK �������� ������� �������� �� �� �� �$FFRXQWV�5HFHLYDEOH ������� ������� ������� ���� ���� ���� �,QYHQWRU ������� ������� �������� �������� �������� �������� �7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV �������� �������� �������� �������� �������� ��������
  • 6. �3ODQW�DQG�HTXLSPHQW �������� �������� �������� �������� �������� �������� �$FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ ���������� ���������� ���������� ��������� ��������� ��������� �7RWDO�)L[HG�$VVHWV �������� �������� �������� ������� ������� ������� �7RWDO�$VVHWV �������� �������� �������� �������� �������� �������� �$FFRXQWV�3DDEOH ������� ������� ������� ������ ������ ������ �&XUUHQW�'HEW �� �� �� �������� �������� �������� �7RWDO�&XUUHQW�/LDELOLWLHV ������� ������� ������� �������� �������� �������� �/RQJ�7HUP�'HEW ������� ������� �������� �� �� �� �7RWDO�/LDELOLWLHV ������� ������� �������� �������� �������� �������� �&RPPRQ�6WRFN ������� ������� �������� ������� ������� ������� �5HWDLQHG�(DUQLQJV �������� �������� �������� ���������� ���������� ���������� �7RWDO�(TXLW �������� �������� �������� ���������� ���������� ���������� �7RWDO�/LDELOLWLHV��2ZQHUV�(TXLW �������� �������� �������� �������� �������� ��������
  • 7. �,QFRPH�6WDWHPHQW�6XUYH $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV �6DOHV �������� �������� �������� ������ ������ ������ �9DULDEOH�&RVWV�/DERU�0DWHULDO�&DUU� �������� �������� �������� ������� ������� ������� �&RQWULEXWLRQ�0DUJLQ �������� �������� �������� ��������� ��������� ��������� �'HSUHFLDWLRQ ������� ������� ������� ������ ������ ������ �6*$�5 '�3URPR�6DOHV�$GPLQ� ������� ������� ������� ������ ������ ������ �2WKHU�)HHV�:ULWHRIIV�740�%RQXVHV� ������� ���� ������� �� �� �� �(%,7 �������� �������� �������� ��������� ��������� ��������� �,QWHUHVW�6KRUW�WHUP�/RQJ�WHUP� ������ ������ ������� ������� ������� ������� �7D[HV ������� ������� ������� ��������� ��������� ��������� �3URILW�6KDULQJ ������ ������ ������ �� �� �� �1HW�3URILW ������� �������� �������� ��������� ��������� ��������� &$36721(���&285,(5 3DJH�� 3URGXFWLRQ�$QDOVLV &������ 5RXQG���'HF���������� 1DPH 3ULPDU
  • 9. $XWR PDWLRQ 1H[W 5RXQG &DSDFLW 1H[W 5RXQG 3ODQW 8WLOL]� $EOH 7UDG ����� � ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ����� ��� ��� ��� ����� ���� $FUH /RZ ��� ����� �������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ����� ��� ��� ��� ����� ���� $GDP +LJK ����� �� �������� ��� ����� ���� ��� ������ ������ ����� ��� ��� ��� ����� ���� $IW 3IPQ ����� ��� ��������� ��� ����� ���� ���� ������ ������ ����� ��� ���� ��� ����� ���� $JDSH 6L]H ����� ��� ��������� ��� ����� ��� ��� ������ ������ ����� ��� ��� ��� ����� ���� %DNHU 7UDG ����� ����� �������� ��� ����� ���� ���� ������ ����� ����� ��� ���� ��� ����� ���� %HDG /RZ ����� � ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ����� ��� ���� ��� ����� ����
  • 10. %LG +LJK ����� ��� ���������� ��� ����� ���� ��� ������ ������ ����� ��� ��� ��� ����� ���� %ROG 3IPQ ����� � ���������� ��� ����� ���� ���� ������ ������ ����� ��� ��� ��� ����� ���� %XGG 6L]H ����� ����� ���������� ��� ����� ��� ��� ������ ������ ����� ��� ��� ��� ����� ���� &DNH 7UDG ����� ����� ���������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ����� ��� ��� ��� ����� ���� &HGDU /RZ ������ � ���������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ����� ��� ��� ��� ����� ���� &LG +LJK ����� ����� ��������� ��� ����� ���� ��� ������ ������ ����� ��� ��� ��� ����� ���� &RDW 3IPQ ����� ����� ��������� ��� ����� ���� ���� ������ ������ ����� ��� ��� ��� ����� ���� &XUH 6L]H ����� ����� ��������� ��� ����� ��� ��� ������ ������ ����� ��� �� ��� ����� ��� 'D]H � ����� ���������� ���� ����� ��� ���� ������ ����� ������ �� �� ��� ����� ��� 'HOO /RZ ��� ����� ��������� ���� ����� ��� ���� ������ ����� ����� ����� ��� ��� ����� ���� 'L[LH � ����� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ 1$ �� ��� ��� ��� 'RW � ����� ��������� ��� ����� ��� ����
  • 11. ������ ������ ������ �� �� ��� ��� ��� 'XQH � ����� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ������ �� �� ��� ��� ��� (DW � ����� ���������� ���� ����� ��� ���� ������ ����� ������ �� �� ��� ����� ��� (EE /RZ ��� ����� ��������� ���� ����� ��� ���� ������ ����� ����� ����� ��� ��� ����� ���� (FKR � ����� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ 1$ �� ��� ��� ��� (GJH � ����� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ �� �� ��� ��� ��� (JJ � ����� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ������ �� �� ��� ��� ��� )DVW � ����� ���������� ���� ����� ��� ���� ������ ����� ������ �� �� ��� ����� ��� )HDW /RZ ��� ����� ��������� ���� ����� ��� ���� ������ ����� ����� ����� ��� ��� ����� ���� )LVW � ����� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ 1$ �� ��� ��� ��� )RDP � ����� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ �� �� ��� ��� ��� )XPH � ����� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ������ �� �� ��� ��� ��� &$36721(���&285,(5 3DJH��
  • 12. 7UDGLWLRQDO�6HJPHQW�$QDOVLV &������ 5RXQG���'HF���������� 7UDGLWLRQDO�6WDWLVWLFV �7RWDO�,QGXVWU�8QLW�'HPDQG ������ �$FWXDO�,QGXVWU�8QLW�6DOHV _������ �6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU _����� 1H[W�<HDU V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH _���� 7UDGLWLRQDO�&XVWRPHU�%XLQJ�&ULWHULD �([SHFWDWLRQV �,PSRUWDQFH ���$JH ,GHDO�$JH� ���� ��� ���3ULFH �������������� ��� ���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ�����6L]H����� ��� ���5HOLDELOLW 07%)������������ �� 7RS�3URGXFWV�LQ�7UDGLWLRQDO�6HJPHQW 1DPH 0DUNHW 6KDUH 8QLWV 6ROG�WR 6HJ 5HYLVLRQ 'DWH 6WRFN
  • 13. 2XW 3IPQ &RRUG 6L]H &RRUG /LVW 3ULFH 07%) $JH 'HF��� 3URPR %XGJHW &XVW� �$ZDUH� �QHVV 6DOHV %XGJHW &XVW� �$FFHVV� LELOLW 'HF� �&XVW �6XUYH %DNHU ��� ����� �������� ���� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� &DNH ��� ����� ���������� ��� ����
  • 14. ������ ������ ����� ������ ��� ������ ���� ��� $EOH ��� ����� ��������� <(6 ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� &$36721(���&285,(5 3DJH�� /RZ�(QG�6HJPHQW�$QDOVLV &������ 5RXQG���'HF���������� /RZ�(QG�6WDWLVWLFV �7RWDO�,QGXVWU�8QLW�'HPDQG ������ �$FWXDO�,QGXVWU�8QLW�6DOHV _������ �6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU _����� 1H[W�<HDU V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH _����� /RZ�(QG�&XVWRPHU�%XLQJ�&ULWHULD �([SHFWDWLRQV �,PSRUWDQFH ���3ULFH �������������� ��� ���$JH ,GHDO�$JH� ���� ��� ���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ�����6L]H����� ��� ���5HOLDELOLW 07%)������������ �� 7RS�3URGXFWV�LQ�/RZ�(QG�6HJPHQW 1DPH 0DUNHW 6KDUH 8QLWV
  • 16. �&XVW �6XUYH %HDG ��� ����� ��������� <(6 ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� &DNH �� ��� ���������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ���� ��� $EOH �� ��� ��������� <(6 ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� $FUH �� ��� �������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� 'HOO �� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ���� ��� ���� ��� ��� (EE �� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ���� ��� ���� ��� ��� )HDW �� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ���� ��� ���� ��� ��� &HGDU ��� ������ ���������� <(6 ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ���� ��� &$36721(���&285,(5 3DJH�� +LJK�(QG�6HJPHQW�$QDOVLV &������ 5RXQG���'HF���������� +LJK�(QG�6WDWLVWLFV �7RWDO�,QGXVWU�8QLW�'HPDQG ����� �$FWXDO�,QGXVWU�8QLW�6DOHV _����� �6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU _����� 1H[W�<HDU V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH _�����
  • 17. +LJK�(QG�&XVWRPHU�%XLQJ�&ULWHULD �([SHFWDWLRQV �,PSRUWDQFH ���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ������6L]H���� ��� ���$JH ,GHDO�$JH� ���� ��� ���5HOLDELOLW 07%)������������ ��� ���3ULFH �������������� �� 7RS�3URGXFWV�LQ�+LJK�(QG�6HJPHQW 1DPH 0DUNHW 6KDUH 8QLWV 6ROG�WR 6HJ 5HYLVLRQ 'DWH 6WRFN 2XW 3IPQ &RRUG 6L]H &RRUG /LVW 3ULFH 07%) $JH 'HF���
  • 18. 3URPR %XGJHW &XVW� �$ZDUH� �QHVV 6DOHV %XGJHW &XVW� �$FFHVV� LELOLW 'HF� �&XVW �6XUYH &LG ��� ����� ��������� ���� ��� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ���� ��� $GDP ��� ����� �������� ���� ��� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� %LG ��� ����� ���������� ���� ��� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� &$36721(���&285,(5 3DJH�� 3HUIRUPDQFH�6HJPHQW�$QDOVLV &������ 5RXQG���'HF���������� 3HUIRUPDQFH�6WDWLVWLFV �7RWDO�,QGXVWU�8QLW�'HPDQG �����
  • 19. �$FWXDO�,QGXVWU�8QLW�6DOHV _����� �6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU _����� 1H[W�<HDU V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH _����� 3HUIRUPDQFH�&XVWRPHU�%XLQJ�&ULWHULD �([SHFWDWLRQV �,PSRUWDQFH ���5HOLDELOLW 07%)������������ ��� ���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ������6L]H����� ��� ���3ULFH �������������� ��� ���$JH ,GHDO�$JH� ���� �� 7RS�3URGXFWV�LQ�3HUIRUPDQFH�6HJPHQW 1DPH 0DUNHW 6KDUH 8QLWV 6ROG�WR 6HJ 5HYLVLRQ 'DWH 6WRFN 2XW 3IPQ &RRUG 6L]H &RRUG
  • 20. /LVW 3ULFH 07%) $JH 'HF��� 3URPR %XGJHW &XVW� �$ZDUH� �QHVV 6DOHV %XGJHW &XVW� �$FFHVV� LELOLW 'HF� �&XVW �6XUYH &RDW ��� ����� ��������� ���� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ���� ��� $IW ��� ����� ��������� ���� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� %ROG ��� ����� ���������� <(6 ���� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� &$36721(���&285,(5 3DJH��
  • 21. 6L]H�6HJPHQW�$QDOVLV &������ 5RXQG���'HF���������� 6L]H�6WDWLVWLFV �7RWDO�,QGXVWU�8QLW�'HPDQG ����� �$FWXDO�,QGXVWU�8QLW�6DOHV _����� �6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU _����� 1H[W�<HDU V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH _����� 6L]H�&XVWRPHU�%XLQJ�&ULWHULD �([SHFWDWLRQV �,PSRUWDQFH ���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ�����6L]H���� ��� ���$JH ,GHDO�$JH� ���� ��� ���5HOLDELOLW 07%)������������ ��� ���3ULFH �������������� �� 7RS�3URGXFWV�LQ�6L]H�6HJPHQW 1DPH 0DUNHW 6KDUH 8QLWV 6ROG�WR 6HJ 5HYLVLRQ 'DWH 6WRFN 2XW
  • 22. 3IPQ &RRUG 6L]H &RRUG /LVW 3ULFH 07%) $JH 'HF��� 3URPR %XGJHW &XVW� �$ZDUH� �QHVV 6DOHV %XGJHW &XVW� �$FFHVV� LELOLW 'HF� �&XVW �6XUYH &XUH ��� ����� ��������� ��� ��� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ���� ��� %XGG ��� ����� ���������� ��� ��� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ���
  • 23. $JDSH ��� ����� ��������� ��� ��� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� &$36721(���&285,(5 3DJH�� 0DUNHW�6KDUH &������ 5RXQG���'HF���������� $FWXDO�0DUNHW�6KDUH�LQ�8QLWV 3RWHQWLDO�0DUNHW�6KDUH�LQ�8QLWV 7UDG /RZ +LJK 3IPQ 6L]H 7RWDO 7UDG /RZ +LJK 3IPQ 6L]H 7RWDO ,QGXVWU�8QLW�6DOHV ������ ������ ����� ����� ����� ������ 8QLWV�'HPDQGHG ������ ������ ����� ����� ����� ������ ��RI�0DUNHW ����� ����� ����� ����� ����� ������ ��RI�0DUNHW ����� ����� ����� ����� ����� ������ $EOH ����� ���� ���� $EOH ����� ���� $FUH ���� ���� $FUH ���� ���� $GDP ����� ���� $GDP ����� ���� $IW ����� ���� $IW ����� ���� $JDSH ����� ���� $JDSH ����� ���� 7RWDO ����� ���� ����� ����� ����� ����� 7RWDO ����� ���� ����� ����� ����� ����� %DNHU ����� ���� %DNHU ����� ���� %HDG ����� ���� %HDG ����� ���� %LG ����� ���� %LG ����� ���� %ROG ����� ���� %ROG ����� ���� %XGG ����� ���� %XGG ����� ����
  • 24. 7RWDO ����� ����� ����� ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� ����� ����� ����� ����� &DNH ����� ���� ���� &DNH ����� ���� &HGDU ����� ����� &HGDU ����� ����� &LG ����� ���� &LG ����� ���� &RDW ����� ���� &RDW ����� ���� &XUH ����� ���� &XUH ����� ���� 7RWDO ����� ����� ����� ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� ����� ����� ����� ����� 'HOO ���� ���� 'HOO ���� ���� 'L[LH 'L[LH 7RWDO ���� ���� 7RWDO ���� ���� (EE ���� ���� (EE ���� ���� (FKR (FKR 7RWDO ���� ���� 7RWDO ���� ���� )HDW ���� ���� )HDW ���� ���� )LVW )LVW 7RWDO ���� ���� 7RWDO ���� ���� &$36721(���&285,(5 3DJH��� 3HUFHSWXDO�0DS &������ 5RXQG���'HF���������� $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG $EOH ������ ������ ��������� %DNHU
  • 25. ������ ������ �������� &DNH ������ ������ ���������� $FUH ������ ������ �������� %HDG ������ ������ ��������� &HGDU ������ ������ ���������� $GDP ������ ������ �������� %LG ������ ������ ���������� &LG ������ ������ ��������� $IW ������ ������ ��������� %ROG ������ ������ ���������� &RDW ������ ������ ��������� $JDSH ������ ������ ��������� %XGG ������ ������ ���������� &XUH ������ ������ ��������� 'LJE (ULH )HUULV 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 'D]H ������ ������ ���������� (DW ������ ������ ���������� )DVW ������ ������ ���������� 'HOO ������ ������ ��������� (EE ������ ������ ��������� )HDW ������ ������ ��������� 'L[LH ������ ������ ��������� (FKR ������ ������ ��������� )LVW ������ ������ ��������� 'RW ������ ������ ��������� (GJH ������ ������ ��������� )RDP ������ ������ ��������� 'XQH ������ ������ ��������� (JJ ������ ������ ��������� )XPH ������ ������ ��������� &$36721(���&285,(5 3DJH���
  • 26. +5�740�5HSRUW &������ 5RXQG���'HF���������� �+80$1�5(6285&(6�6800$5< $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV �1HHGHG�&RPSOHPHQW ����� ����� ����� ��� ��� ��� �&RPSOHPHQW ����� ����� ����� ��� ��� ��� ��VW�6KLIW�&RPSOHPHQW ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��QG�6KLIW�&RPSOHPHQW ��� ��� ��� �� �� �� �2YHUWLPH�3HUFHQW ���� ���� ���� ���� ���� ���� �7XUQRYHU�5DWH ���� ���� ���� ����� ����� ����� �1HZ�(PSORHHV ��� ��� �� �� �� �� �6HSDUDWHG�(PSORHHV � � ���� � � � �5HFUXLWLQJ�6SHQG ������ ������ ������ �� �� �� �7UDLQLQJ�+RXUV �� �� �� � � � �3URGXFWLYLW�,QGH[ ������ ������ ������ ������ ������ ������ �5HFUXLWLQJ�&RVW ������ ������ ���� ��� ��� ��� �6HSDUDWLRQ�&RVW �� �� ������ �� �� �� �7UDLQLQJ�&RVW ������ ������ ������ �� �� �� �7RWDO�+5�$GPLQ�&RVW ������ ������ ������ ��� ��� ���
  • 27. �/DERU�&RQWUDFW�1H[W�<HDU �:DJHV ������ ������ ������ ������ ������ ������ �%HQHILWV ����� ����� ����� ����� ����� ����� �3URILW�6KDULQJ ���� ���� ���� ���� ���� ���� �$QQXDO�5DLVH ���� ���� ���� ���� ���� ���� �6WDUWLQJ�1HJRWLDWLRQ�3RVLWLRQ �:DJHV �%HQHILWV �3URILW�6KDULQJ �$QQXDO�5DLVH �&HLOLQJ�1HJRWLDWLRQ�3RVLWLRQ �:DJHV �%HQHILWV �3URILW�6KDULQJ �$QQXDO�5DLVH �$GMXVWHG�/DERU�'HPDQGV �:DJHV �%HQHILWV �3URILW�6KDULQJ �$QQXDO�5DLVH �6WULNH�'DV �740�6800$5< $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV �3URFHVV�0JW�%XGJHWV�/DVW�<HDU �&3,�6VWHPV ������ �� �� �� �� ��
  • 28. �9HQGRU-,7 ������ �� �� �� �� �� �4XDOLW�,QLWLDWLYH�7UDLQLQJ ������ �� �� �� �� �� �&KDQQHO�6XSSRUW�6VWHPV ������ �� �� �� �� �� �&RQFXUUHQW�(QJLQHHULQJ ������ �� �� �� �� �� �81(3�*UHHQ�3URJUDPV ������ �� �� �� �� �� �740�%XGJHWV�/DVW�<HDU �%HQFKPDUNLQJ ������ �� �� �� �� �� �4XDOLW�)XQFWLRQ�'HSORPHQW�(IIRUW ������ �� �� �� �� �� �&&(���6LJPD�7UDLQLQJ ������ �� �� �� �� �� �*(0,�74(0�6XVWDLQDELOLW�,QLWLDWLYHV ������ �� �� �� �� �� �7RWDO�([SHQGLWXUHV ������� �� �� �� �� �� �&XPXODWLYH�,PSDFWV �0DWHULDO�&RVW�5HGXFWLRQ ������ ������ ������ ����� ����� ����� �/DERU�&RVW�5HGXFWLRQ ������ ������ ������ ����� ����� ����� �5HGXFWLRQ�5 '�&FOH�7LPH ������ ������ ������ ����� ����� ����� �5HGXFWLRQ�$GPLQ�&RVWV ������ ������ ������ ����� ����� ����� �'HPDQG�,QFUHDVH ������ ������ ������ ����� ����� ����� &$36721(���&285,(5 3DJH���
  • 29. �(WKLFV�5HSRUW &������ 5RXQG���'HF���������� �(7+,&6�6800$5< 2WKHU��)HHV��:ULWHRIIV��HWF�� 7KH�DFWXDO�GROODU�LPSDFW��([DPSOH������ �PHDQV�2WKHU�LQFUHDVHG�E������ 'HPDQG�)DFWRU 7KH���RI�QRUPDO������PHDQV�GHPDQG�IHOO� ��� 0DWHULDO�&RVW�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�PDWLHUDO�F RVWV�URVH���� $GPLQ�&RVW�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�DGPLQ�FRVW V�URVH���� 3URGXFWLYLW�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�SURGXFWLYL W�LQFUHDVHG�E���� $ZDUHQHVV�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�QRUPDO�DZD UHQHVV�ZDV�PXOWLSOLHG�E������ $FFHVVLELOLW�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO������PHDQV�QRUPDO�DFFHV VLEOLW�ZDV�PXOWLSOLHG�E������ 1RUPDO�PHDQV�WKH�YDOXH�WKDW�ZRXOG�KDY H�EHHQ�SURGXFHG�LI�WKH�SUREOHP�KDG�QRW �EHHQ�SUHVHQWHG� �1R�,PSDFW $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV 7RWDO 2WKHU��)HHV��:ULWHRIIV��HWF�� �� �� �� �� �� �� �� 'HPDQG�)DFWRU ���� ���� ���� ���� ����
  • 30. ���� ���� 0DWHULDO�&RVW�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� $GPLQ�&RVW�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� 3URGXFWLYLW�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� $ZDUHQHVV�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� $FFHVVLELOLW�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� &$36721(���&285,(5 3DJH��� $QQXDO�5HSRUW $QQXDO�5HSRUW %DOGZLQ &������ 5RXQG���'HF����������� �%DODQFH�6KHHW �'(),1,7,216��&RPPRQ�6L]H��7KH�FRPPRQ�VL]H�FR OXPQ VLPSO�UHSUHVHQWV�HDFK�LWHP�DV�D�SHUFHQ WDJH�RI�WRWDO DVVHWV�IRU�WKDW�HDU��&DVK��<RXU�HQG�R I�HDU�FDVK SRVLWLRQ��$FFRXQWV�5HFHLYDEOH��5HIOHFWV� WKH�ODJ�EHWZHHQ GHOLYHU�DQG�SDPHQW�RI�RXU�SURGXFWV��,Q YHQWRULHV��7KH FXUUHQW�YDOXH�RI�RXU�LQYHQWRU�DFURVV� DOO�SURGXFWV��$�]HUR LQGLFDWHV�RXU�FRPSDQ�VWRFNHG�RXW��8QPH W�GHPDQG ZRXOG��RI�FRXUVH��IDOO�WR�RXU�FRPSHWLW
  • 31. RUV��3ODQW� (TXLSPHQW��7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�RXU�SOD QW��$FFXP 'HSUHF��7KH�WRWDO�DFFXPXODWHG�GHSUHFLDW LRQ�IURP�RXU SODQW��$FFWV�3DDEOH��:KDW�WKH�FRPSDQ�F XUUHQWO�RZHV VXSSOLHUV�IRU�PDWHULDOV�DQG�VHUYLFHV��& XUUHQW�'HEW��7KH GHEW�WKH�FRPSDQ�LV�REOLJDWHG�WR�SD�GX ULQJ�WKH�QH[W�HDU RI�RSHUDWLRQV��,W�LQFOXGHV�HPHUJHQF�ORD QV�XVHG�WR�NHHS RXU�FRPSDQ�VROYHQW�VKRXOG�RX�UXQ�RXW �RI�FDVK�GXULQJ WKH�HDU��/RQJ�7HUP�'HEW��7KH�FRPSDQV�OR QJ�WHUP�GHEW LV�LQ�WKH�IRUP�RI�ERQGV��DQG�WKLV�UHSUH VHQWV�WKH�WRWDO�YDOXH RI�RXU�ERQGV��&RPPRQ�6WRFN��7KH�DPRXQW �RI�FDSLWDO LQYHVWHG�E�VKDUHKROGHUV�LQ�WKH�FRPSDQ ��5HWDLQHG (DUQLQJV��7KH�SURILWV�WKDW�WKH�FRPSDQ�F KRVH�WR�NHHS LQVWHDG�RI�SDLQJ�WR�VKDUHKROGHUV�DV�GL YLGHQGV� �$66(76 ���� &RPPRQ �6L]H ���� �&DVK ������� ����� �������
  • 32. �$FFRXQW�5HFHLYDEOH ������� ���� ������� �,QYHQWRU ������� ���� ������ �7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV �������� ����� �������� �3ODQW� �(TXLSPHQW �������� ������ �������� �$FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ ���������� ������ ���������� �7RWDO�)L[HG�$VVHWV �������� ����� �������� �7RWDO�$VVHWV �������� ������ �������� �/,$%,/,7,(6� �2:1(56 ��(48,7< �$FFRXQWV�3DDEOH ������� ���� ������� �&XUUHQW�'HEW �� ���� �� �/RQJ�7HUP�'HEW ������� ����� ������� �7RWDO�/LDELOLWLHV ������� ����� ������� �&RPPRQ�6WRFN ������� ���� ������� �5HWDLQHG�(DUQLQJV �������� ����� �������� �7RWDO�(TXLW �������� ����� �������� �7RWDO�/LDE�� �2��(TXLW �������� ������ �������� �&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW �7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�H[DPLQHV�ZKDW �KDSSHQHG�LQ�WKH�&DVK�$FFRXQW GXULQJ�WKH�HDU��&DVK�LQMHFWLRQV�DSSHD U�DV�SRVLWLYH�QXPEHUV�DQG�FDVK ZLWKGUDZDOV�DV�QHJDWLYH�QXPEHUV��7KH�& DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�LV�DQ�H[FHOOHQW
  • 33. WRRO�IRU�GLDJQRVLQJ�HPHUJHQF�ORDQV��:KHQ �QHJDWLYH�FDVK�IORZV�H[FHHG SRVLWLYHV��RX�DUH�IRUFHG�WR�VHHN�HPHUJ HQF�IXQGLQJ��)RU�H[DPSOH��LI�VDOHV DUH�EDG�DQG�RX�ILQG�RXUVHOI�FDUULQJ�DQ �DEXQGDQFH�RI�H[FHVV�LQYHQWRU� WKH�UHSRUW�ZRXOG�VKRZ�WKH�LQFUHDVH�LQ �LQYHQWRU�DV�D�KXJH�QHJDWLYH�FDVK IORZ��7RR�PXFK�XQH[SHFWHG�LQYHQWRU�FRXO G�RXWVWULS�RXU�LQIORZV��H[KDXVW RXU�VWDUWLQJ�FDVK�DQG�IRUFH�RX�WR�EHJ� IRU�PRQH�WR�NHHS�RXU�FRPSDQ DIORDW� �&DVK�)ORZV�IURP�2SHUDWLQJ�$FWLYLWLHV ���� ���� �1HW�,QFRPH�/RVV� �������� ������� �'HSUHFLDWLRQ ������� ������� �([WUDRUGLQDU�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV �� ���� �$FFRXQWV�3DDEOH ������ ������ �,QYHQWRU ��������� �������� �$FFRXQWV�5HFHLYDEOH �������� �������� �1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQ �������� �������� �&DVK�)ORZV�IURP�,QYHVWLQJ�$FWLYLWLHV �3ODQW�,PSURYHPHQWV ��������� ���������� �&DVK�)ORZV�IURP�)LQDQFLQJ�$FWLYLWLHV �'LYLGHQGV�SDLG �������� �������� �6DOHV�RI�FRPPRQ�VWRFN �� �� �3XUFKDVH�RI�FRPPRQ�VWRFN ��������� �� �&DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW �� �� �5HWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW �� ��������� �&KDQJH�LQ�FXUUHQW�GHEW�QHW� �� ��
  • 34. �1HW�FDVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV ��������� ��������� �1HW�FKDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ �������� ��������� �&ORVLQJ�FDVK�SRVLWLRQ ������� ������� $QQXDO�5HSRUW 3DJH��� $QQXDO�5HSRUW %DOGZLQ &������ 5RXQG���'HF����������� ������,QFRPH�6WDWHPHQW ��3URGXFW�1DPH� %DNHU %HDG %LG %ROG %XGG ���� 7RWDO &RPPRQ �6L]H �6DOHV �������� �������� ������� ������� ������� �� �� �� �������� ������ �9DULDEOH�&RVWV� �'LUHFW�/DERU ������� ������� ������ ������ ������ �� �� �� ������� ����� �'LUHFW�0DWHULDO ������� ������� ������� ������� ������� �� �� �� �������� ����� �,QYHQWRU�&DUU ������ �� ������ �� ������ �� �� �� ������ ���� �7RWDO�9DULDEOH ������� ������� ������� ������� ������� �� �� �� �������� �����
  • 35. �&RQWULEXWLRQ�0DUJLQ ������� ������� ������� ������� ������� �� �� �� �������� ����� �3HULRG�&RVWV� �'HSUHFLDWLRQ ������� ������ ������ ������ ������ �� �� �� ������� ���� �6* $��5 ' ���� �� ���� ���� ���� �� �� �� ������ ���� ���3URPRWLRQV ������ ������ ������ ������ ������ �� �� �� ������� ���� ���6DOHV ������ ������ ������ ������ ������ �� �� �� ������� ���� ���$GPLQ ������ ������ ���� ���� ���� �� �� �� ������ ���� �7RWDO�3HULRG ������� ������� ������� ������ ������� �� �� �� ������� ����� �1HW�0DUJLQ ������� ������� ������� ������� ������� �� �� �� �������� ����� �'HILQLWLRQV��6DOHV��8QLW�6DOHV�WLPHV�O LVW�SULFH��'LUHFW�/DERU��/DERU�FRVWV�LQF XUUHG�WR�SURGXFH�WKH�SURGXFW WKDW�ZDV�VROG��,QYHQWRU�&DUU�&RVW��W KH�FRVW�XQVROG�JRRGV�LQ�LQYHQWRU��'HSU HFLDWLRQ���&DOFXODWHG�RQ VWUDLJKW�OLQH�����HDU�GHSUHFLDWLRQ�RI� SODQW�YDOXH��5 '�&RVWV��5 '�GHSDUWPHQW�H[SHQGLWXUHV�IRU�HDFK SURGXFW��$GPLQ���$GPLQLVWUDWLRQ�RYHUKHD G�LV�HVWLPDWHG�DW������RI�VDOHV��3URPR WLRQV��7KH�SURPRWLRQ�EXGJHW IRU�HDFK�SURGXFW��6DOHV��7KH�VDOHV�IRUF H�EXGJHW�IRU�HDFK�SURGXFW��2WKHU��&KDUJ
  • 36. V�QRW�LQFOXGHG�LQ�RWKHU FDWHJRULHV�VXFK�DV�)HHV��:ULWH�RIIV��DQG �740��7KH�IHHV�LQFOXGH�PRQH�SDLG�WR�LQY HVWPHQW�EDQNHUV�DQG EURNHUDJH�ILUPV�WR�LVVXH�QHZ�VWRFNV�RU� ERQGV�SOXV�FRQVXOWLQJ�IHHV�RXU�LQVWUXF WRU�PLJKW�DVVHVV��:ULWH�RIIV LQFOXGH�WKH�ORVV�RX�PLJKW�H[SHULHQFH�ZK HQ�RX�VHOO�FDSDFLW�RU�OLTXLGDWH�LQYHQ WRU�DV�WKH�UHVXOW�RI HOLPLQDWLQJ�D�SURGXFWLRQ�OLQH��,I�WKH�DP RXQW�DSSHDUV�DV�D�QHJDWLYH�DPRXQW��WK HQ�RX�DFWXDOO�PDGH�PRQH RQ�WKH�OLTXLGDWLRQ�RI�FDSDFLW�RU�LQYHQ WRU��(%,7���(DUQLQJV�%HIRUH�,QWHUHVW�DQ G�7D[HV��6KRUW�7HUP�,QWHUHVW� ,QWHUHVW�H[SHQVH�EDVHG�RQ�ODVW�HDUV�FX UUHQW�GHEW��LQFOXGLQJ�VKRUW�WHUP�GHEW ��ORQJ�WHUP�QRWHV�WKDW�KDYH EHFRPH�GXH��DQG�HPHUJHQF�ORDQV��/RQJ�7HU P�,QWHUHVW��,QWHUHVW�SDLG�RQ�RXWVWDQGL QJ�ERQGV��7D[HV� ,QFRPH�WD[�EDVHG�XSRQ�D�����WD[�UDWH��3 URILW�6KDULQJ��3URILWV�VKDUHG�ZLWK�HPSOR HHV�XQGHU�WKH�ODERU FRQWUDFW��1HW�3URILW��(%,7�PLQXV�LQWHUH VW��WD[HV��DQG�SURILW�VKDULQJ� �2WKHU ���� ���� �(%,7 �������� ����� �6KRUW�7HUP�,QWHUHVW �� ���� �/RQJ�7HUP�,QWHUHVW ������ ���� �7D[HV ������� ����� �3URILW�6KDULQJ ������ ���� �1HW�3URILW �������� �����
  • 37. $QQXDO�5HSRUW 3DJH��� C113532Front PageStock & BondsFinancial SummaryProduction AnalysisTraditional Segment AnalysisLow End Segment AnalysisHigh End Segment AnalysisPerformance Segment AnalysisSize Segment AnalysisMarket SharePerceptual MapHR/TQM Report Ethics ReportAnnual ReportBaldwin Balance Sheet Income Statement 5RXQG��� 'HF����� ���� &������ $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 1250$�&$%$1$6 'LJE (ULH )HUULV �6HOHFWHG�)LQDQFLDO�6WDWLVWLFV $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV �526 ����� ����� ����� ���� ���� ���� �$VVHW�7XUQRYHU �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �52$ ����� ����� ����� ������ ������ ������ �/HYHUDJH �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �52( ����� ����� ����� ������ ������
  • 38. ������ �(PHUJHQF�/RDQ �� �� �� ������������ ������������ ������������ �6DOHV ������������ ������������ ������������ �� �� �� �(%,7 ������������ ������������ ������������ ������������� ������������� ������������� �3URILWV ����������� ������������ ������������ �������������� �������������� �������������� �&XPXODWLYH�3URILW ������������ ������������ ������������ �������������� �������������� �������������� �6* $���6DOHV ���� ���� ���� ���� ���� ���� �&RQWULE��0DUJLQ�� ����� ����� ����� ���� ���� ���� &$36721(���&285,(5 3DJH�� 6WRFN��%RQGV &������ 5RXQG���'HF���������� 6WRFN�0DUNHW�6XPPDU �&RPSDQ �&ORVH �&KDQJH �6KDUHV �0DUNHW&DS ��0� �%RRN�9DOXH 3HU�6KDUH
  • 39. �(36 �'LYLGHQG �<LHOG 3�( $QGUHZV ������� ������ ��������� ���� ������� ������ ����� ���� ����� %DOGZLQ ������� ������ ��������� ���� ������� ������ ����� ���� ����� &KHVWHU ������� ������ ��������� ������ ������� ������ ������ ���� ����� 'LJE ����� ����� ��������� �� ��������� �������� ����� ���� ����� (ULH ����� ����� ��������� �� ��������� �������� ����� ���� ����� )HUULV ����� ����� ��������� �� ��������� �������� ����� ���� ����� %RQG�0DUNHW�6XPPDU �&RPSDQ �6HULHV� �)DFH �<LHOG �&ORVH� 6 3 �&RPSDQ �6HULHV� �)DFH �<LHOG �&ORVH� 6 3 $QGUHZV 'LJE ����6���� ���������� ����� ����� $$$ (ULH ����6���� ����������� ����� ������ $$$ )HUULV ����6���� ���������� ����� ����� $$$ ����6���� ����������� ����� ����� $$$ %DOGZLQ ����6���� ���������� ����� ����� $ ����6���� ���������� ����� ����� $ ����6���� ����������� ����� ����� $ ����6���������������� ����� ����� $ &KHVWHU ����6���� ���������� ����� ����� $$
  • 40. ����6���� ����������� ����� ����� $$ ����6���� ����������� ����� ����� $$ ����6���� ����������� ����� ������ $$ 1H[W�<HDU V�3ULPH�5DWH������ &$36721(���&285,(5 3DJH�� )LQDQFLDO�6XPPDU &������ 5RXQG���'HF���������� �&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�6XUYH $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV �&DVK)ORZV�IURP�RSHUDWLQJ�DFWLYLWLHV �1HW�,QFRPH�/RVV� ������� �������� �������� ���������� ���������� ���������� �$GMXVWPHQW�IRU�QRQ�FDVK�LWHPV� ���'HSUHFLDWLRQ ������� ������� ������� ������ ������ ������ ���([WUDRUGLQDU�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV �� �� �������� �� �� �� �&KDQJHV�LQ�FXUUHQW�DVVHWV�DQG�OLDEOLO LWLHV ���$FFRXQWV�SDDEOH ������ �������� �������� ���� ���� ���� ���,QYHQWRU ��������� ������� ������� ��������� ��������� ��������� ���$FFRXQWV�5HFHLYDEOH �������� �������� �������� ���� ���� ���� �1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQV ������� �������� �������� ���������� ���������� ����������
  • 41. &DVK�IORZV�IURP�LQYHVWLQJ�DFWLYLWLHV �3ODQW�LPSURYHPHQWV�QHW� �� ���������� ���������� �� �� �� �&DVK�IORZV�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV �'LYLGHQGV�SDLG �� �������� ���������� �� �� �� �6DOHV�RI�FRPPRQ�VWRFN �� �� �� �� �� �� �3XUFKDVH�RI�FRPPRQ�VWRFN ��������� ��������� ��������� �� �� �� �&DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW�LVVXHG �� �������� �� �� �� �� �(DUO�UHWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW �� �� ��������� �� �� �� �5HWLUHPHQW�RI�FXUUHQW�GHEW �� �� �� ���������� ���������� ���������� �&DVK�IURP�FXUUHQW�GHEW�ERUURZLQJ �� �� �� �� �� �� �&DVK�IURP�HPHUJHQF�ORDQ �� �� �� �������� �������� �������� �1HW�FDVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV ��������� �������� ���������� �������� �������� �������� �1HW�FKDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ ������� �������� ���������� �� �� �� �%DODQFH�6KHHW�6XUYH $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV �&DVK �������� �������� �������� �� �� �� �$FFRXQWV�5HFHLYDEOH ������� ������� ������� �� �� �� �,QYHQWRU ������� �� ������� �������� �������� �������� �7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV �������� �������� �������� �������� ��������
  • 42. �������� �3ODQW�DQG�HTXLSPHQW �������� �������� �������� �������� �������� �������� �$FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ ���������� ���������� ���������� ��������� ��������� ��������� �7RWDO�)L[HG�$VVHWV �������� �������� �������� ������� ������� ������� �7RWDO�$VVHWV �������� �������� �������� �������� �������� �������� �$FFRXQWV�3DDEOH ������� ������� ������� ������ ������ ������ �&XUUHQW�'HEW �� �� �� �������� �������� �������� �7RWDO�&XUUHQW�/LDELOLWLHV ������� ������� ������� �������� �������� �������� �/RQJ�7HUP�'HEW ������� �������� �������� �� �� �� �7RWDO�/LDELOLWLHV ������� �������� �������� �������� �������� �������� �&RPPRQ�6WRFN ������� ������� �������� ������� ������� ������� �5HWDLQHG�(DUQLQJV �������� �������� �������� ���������� ���������� ���������� �7RWDO�(TXLW �������� �������� �������� ���������� ���������� ���������� �7RWDO�/LDELOLWLHV��2ZQHUV�(TXLW
  • 43. �������� �������� �������� �������� �������� �������� �,QFRPH�6WDWHPHQW�6XUYH $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV �6DOHV �������� �������� �������� �� �� �� �9DULDEOH�&RVWV�/DERU�0DWHULDO�&DUU� �������� �������� �������� ������� ������� ������� �&RQWULEXWLRQ�0DUJLQ �������� �������� �������� ��������� ��������� ��������� �'HSUHFLDWLRQ ������� ������� ������� ������ ������ ������ �6*$�5 '�3URPR�6DOHV�$GPLQ� ������� ������� ������� ������ ������ ������ �2WKHU�)HHV�:ULWHRIIV�740�%RQXVHV� ���� ������ �������� �� �� �� �(%,7 �������� �������� �������� ��������� ��������� ��������� �,QWHUHVW�6KRUW�WHUP�/RQJ�WHUP� ������ ������� ������� �������� �������� �������� �7D[HV ������� ������� ������� ��������� ��������� ��������� �3URILW�6KDULQJ ������ ������ ������ �� �� �� �1HW�3URILW ������� �������� �������� ���������� ���������� ���������� &$36721(���&285,(5 3DJH�� 3URGXFWLRQ�$QDOVLV &������ 5RXQG���'HF����������
  • 45. 2YHU� WLPH $XWR PDWLRQ 1H[W 5RXQG &DSDFLW 1H[W 5RXQG 3ODQW 8WLOL]� $EOH /RZ ����� � ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ����� ��� ���� ��� ����� ���� $FUH � ����� �������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ����� �� �� ��� ����� ��� $GDP +LJK ����� ��� ��������� ��� ����� ���� ��� ������ ������ ����� ��� ��� ��� ����� ���� $IW 3IPQ ����� �� ��������� ��� ����� ���� ���� ������ ������ ����� ��� ��� ��� ����� ���� $JDSH 6L]H ����� � ��������� ��� ����� ��� ��� ������ ������ ����� ��� ��� ��� ����� ���� %DNHU 7UDG ����� � ���������� ��� ����� ���� ��� ������ ����� ����� ��� ��� ��� ����� ���� %HDG /RZ ����� � ��������� ��� ����� ���
  • 46. ���� ������ ����� ����� ��� ��� ��� ����� ���� %LG +LJK ����� � ���������� ��� ����� ���� ��� ������ ������ ����� ��� ��� ��� ����� ���� %ROG 3IPQ ����� � �������� ��� ����� ���� ���� ������ ������ ����� ��� ���� ��� ����� ���� %XGG 6L]H ����� � ��������� ��� ����� ��� ��� ������ ������ ����� ��� �� ��� ����� ��� %UDYH � � ��������� ��� � ��� ��� ����� ����� ����� �� �� ��� ��� �� &DNH 7UDG ����� � ���������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ����� ��� ��� ��� ����� ���� &HGDU /RZ ������ � ���������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ����� ��� ���� ���� ����� ���� &LG +LJK ����� ����� ��������� ��� ����� ���� ��� ������ ������ ����� ��� ��� ��� ����� ���� &RDW 3IPQ ����� ����� ��������� ��� ����� ���� ���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ����� ��� &XUH 6L]H ����� ����� ��������� ��� ����� ��� ��� ������ ������ ����� ��� ��� ��� ����� ���� 'D]H � ����� ���������� ���� ����� ��� ���� ������ ����� ������ �� �� ��� ����� ��� 'HOO � ����� ��������� ���� ����� ��� ���� ������ ����� ������ �� ��� ��� ����� ����
  • 47. 'L[LH � ����� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ������ �� �� ��� ��� ��� 'RW � ����� ��������� ���� ����� ��� ���� ������ ������ ������ �� �� ��� ��� ��� 'XQH � ����� ��������� ���� ����� ��� ���� ������ ����� ������ �� �� ��� ��� ��� (DW � ����� ���������� ���� ����� ��� ���� ������ ����� ������ �� �� ��� ����� ��� (EE � ����� ��������� ���� ����� ��� ���� ������ ����� ������ �� ��� ��� ����� ���� (FKR � ����� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ������ �� �� ��� ��� ��� (GJH � ����� ��������� ���� ����� ��� ���� ������ ������ ������ �� �� ��� ��� ��� (JJ � ����� ��������� ���� ����� ��� ���� ������ ����� ������ �� �� ��� ��� ��� )DVW � ����� ���������� ���� ����� ��� ���� ������ ����� ������ �� �� ��� ����� ��� )HDW � ����� ��������� ���� ����� ��� ���� ������ ����� ������ �� ��� ��� ����� ���� )LVW � ����� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ������ �� �� ��� ��� ��� )RDP � ����� ��������� ���� ����� ��� ���� ������ ������ ������ �� �� ��� ���
  • 48. ��� )XPH � ����� ��������� ���� ����� ��� ���� ������ ����� ������ �� �� ��� ��� ��� &$36721(���&285,(5 3DJH�� 7UDGLWLRQDO�6HJPHQW�$QDOVLV &������ 5RXQG���'HF���������� 7UDGLWLRQDO�6WDWLVWLFV �7RWDO�,QGXVWU�8QLW�'HPDQG ������ �$FWXDO�,QGXVWU�8QLW�6DOHV _������ �6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU _����� 1H[W�<HDU V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH _���� 7UDGLWLRQDO�&XVWRPHU�%XLQJ�&ULWHULD �([SHFWDWLRQV �,PSRUWDQFH ���$JH ,GHDO�$JH� ���� ��� ���3ULFH �������������� ��� ���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ������6L]H���� ��� ���5HOLDELOLW 07%)������������ �� 7RS�3URGXFWV�LQ�7UDGLWLRQDO�6HJPHQW 1DPH 0DUNHW 6KDUH 8QLWV 6ROG�WR
  • 50. �6XUYH %DNHU ��� ����� ���������� <(6 ���� ��� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ���� ��� &DNH ��� ����� ���������� <(6 ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ���� ��� $EOH ��� ����� ��������� <(6 ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� &$36721(���&285,(5 3DJH�� /RZ�(QG�6HJPHQW�$QDOVLV &������ 5RXQG���'HF���������� /RZ�(QG�6WDWLVWLFV �7RWDO�,QGXVWU�8QLW�'HPDQG ������ �$FWXDO�,QGXVWU�8QLW�6DOHV _������ �6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU _����� 1H[W�<HDU V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH _����� /RZ�(QG�&XVWRPHU�%XLQJ�&ULWHULD �([SHFWDWLRQV �,PSRUWDQFH ���3ULFH �������������� ��� ���$JH ,GHDO�$JH� ���� ��� ���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ�����6L]H����� ��� ���5HOLDELOLW 07%)������������ �� 7RS�3URGXFWV�LQ�/RZ�(QG�6HJPHQW
  • 52. &XVW� �$FFHVV� LELOLW 'HF� �&XVW �6XUYH &HGDU ��� ������ ���������� <(6 ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ���� ��� %HDG ��� ����� ��������� <(6 ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ���� ��� $EOH ��� ����� ��������� <(6 ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� &DNH �� ����� ���������� <(6 ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ���� ��� &$36721(���&285,(5 3DJH�� +LJK�(QG�6HJPHQW�$QDOVLV &������ 5RXQG���'HF���������� +LJK�(QG�6WDWLVWLFV �7RWDO�,QGXVWU�8QLW�'HPDQG ����� �$FWXDO�,QGXVWU�8QLW�6DOHV _����� �6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU _����� 1H[W�<HDU V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH _�����
  • 53. +LJK�(QG�&XVWRPHU�%XLQJ�&ULWHULD �([SHFWDWLRQV �,PSRUWDQFH ���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ������6L]H���� ��� ���$JH ,GHDO�$JH� ���� ��� ���5HOLDELOLW 07%)������������ ��� ���3ULFH �������������� �� 7RS�3URGXFWV�LQ�+LJK�(QG�6HJPHQW 1DPH 0DUNHW 6KDUH 8QLWV 6ROG�WR 6HJ 5HYLVLRQ 'DWH 6WRFN 2XW 3IPQ &RRUG 6L]H &RRUG /LVW 3ULFH 07%) $JH 'HF���
  • 54. 3URPR %XGJHW &XVW� �$ZDUH� �QHVV 6DOHV %XGJHW &XVW� �$FFHVV� LELOLW 'HF� �&XVW �6XUYH %LG ��� ����� ���������� <(6 ���� ��� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ���� ��� &LG ��� ����� ��������� ���� ��� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ���� ��� $GDP ��� ����� ��������� ���� ��� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� &$36721(���&285,(5 3DJH�� 3HUIRUPDQFH�6HJPHQW�$QDOVLV &������ 5RXQG���'HF���������� 3HUIRUPDQFH�6WDWLVWLFV �7RWDO�,QGXVWU�8QLW�'HPDQG �����
  • 55. �$FWXDO�,QGXVWU�8QLW�6DOHV _����� �6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU _����� 1H[W�<HDU V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH _����� 3HUIRUPDQFH�&XVWRPHU�%XLQJ�&ULWHULD �([SHFWDWLRQV �,PSRUWDQFH ���5HOLDELOLW 07%)������������ ��� ���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ������6L]H����� ��� ���3ULFH �������������� ��� ���$JH ,GHDO�$JH� ���� �� 7RS�3URGXFWV�LQ�3HUIRUPDQFH�6HJPHQW 1DPH 0DUNHW 6KDUH 8QLWV 6ROG�WR 6HJ 5HYLVLRQ 'DWH 6WRFN 2XW 3IPQ &RRUG 6L]H &RRUG
  • 56. /LVW 3ULFH 07%) $JH 'HF��� 3URPR %XGJHW &XVW� �$ZDUH� �QHVV 6DOHV %XGJHW &XVW� �$FFHVV� LELOLW 'HF� �&XVW �6XUYH &RDW ��� ����� ��������� ���� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ���� ��� $IW ��� ����� ��������� ���� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� %ROG ��� ����� �������� <(6 ���� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� &$36721(���&285,(5 3DJH��
  • 57. 6L]H�6HJPHQW�$QDOVLV &������ 5RXQG���'HF���������� 6L]H�6WDWLVWLFV �7RWDO�,QGXVWU�8QLW�'HPDQG ����� �$FWXDO�,QGXVWU�8QLW�6DOHV _����� �6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU _����� 1H[W�<HDU V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH _����� 6L]H�&XVWRPHU�%XLQJ�&ULWHULD �([SHFWDWLRQV �,PSRUWDQFH ���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ�����6L]H���� ��� ���$JH ,GHDO�$JH� ���� ��� ���5HOLDELOLW 07%)������������ ��� ���3ULFH �������������� �� 7RS�3URGXFWV�LQ�6L]H�6HJPHQW 1DPH 0DUNHW 6KDUH 8QLWV 6ROG�WR 6HJ 5HYLVLRQ 'DWH 6WRFN 2XW
  • 58. 3IPQ &RRUG 6L]H &RRUG /LVW 3ULFH 07%) $JH 'HF��� 3URPR %XGJHW &XVW� �$ZDUH� �QHVV 6DOHV %XGJHW &XVW� �$FFHVV� LELOLW 'HF� �&XVW �6XUYH &XUH ��� ����� ��������� ��� ��� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ���� ��� $JDSH ��� ����� ��������� <(6 ��� ��� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ���
  • 59. %XGG ��� ����� ��������� <(6 ��� ��� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ���� ��� &$36721(���&285,(5 3DJH�� 0DUNHW�6KDUH &������ 5RXQG���'HF���������� $FWXDO�0DUNHW�6KDUH�LQ�8QLWV 3RWHQWLDO�0DUNHW�6KDUH�LQ�8QLWV 7UDG /RZ +LJK 3IPQ 6L]H 7RWDO 7UDG /RZ +LJK 3IPQ 6L]H 7RWDO ,QGXVWU�8QLW�6DOHV ������ ������ ����� ����� ����� ������ 8QLWV�'HPDQGHG ������ ������ ����� ����� ����� ������ ��RI�0DUNHW ����� ����� ����� ����� ����� ������ ��RI�0DUNHW ����� ����� ����� ����� ����� ������ $EOH ����� ����� ���� $EOH ����� ���� $GDP ����� ���� $GDP ����� ���� $IW ����� ���� $IW ����� ���� $JDSH ����� ���� $JDSH ����� ���� 7RWDO ����� ����� ����� ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� ����� ����� ����� %DNHU ����� ����� %DNHU ����� ����� %HDG ����� ����� %HDG ����� ����� %LG ����� ���� %LG ����� ���� %ROG ����� ���� %ROG ����� ���� %XGG ����� ���� %XGG ����� ����
  • 60. 7RWDO ����� ����� ����� ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� ����� ����� ����� ����� &DNH ����� ���� ����� &DNH ����� ���� &HGDU ����� ����� &HGDU ����� ����� &LG ����� ���� &LG ����� ���� &RDW ����� ���� &RDW ����� ���� &XUH ����� ���� &XUH ����� ���� 7RWDO ����� ����� ����� ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� ����� ����� ����� ����� 7RWDO 7RWDO 7RWDO 7RWDO 7RWDO 7RWDO &$36721(���&285,(5 3DJH��� 3HUFHSWXDO�0DS &������ 5RXQG���'HF���������� $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG $EOH ������ ������ ��������� %DNHU ������ ������ ���������� &DNH ������ ������ ���������� $FUH ������ ������ �������� %HDG ������ ������ ��������� &HGDU ������ ������ ���������� $GDP ������ ������ ��������� %LG ������
  • 61. ������ ���������� &LG ������ ������ ��������� $IW ������ ������ ��������� %ROG ������ ������ �������� &RDW ������ ������ ��������� $JDSH ������ ������ ��������� %XGG ������ ������ ��������� &XUH ������ ������ ��������� 'LJE (ULH )HUULV 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 'D]H ������ ������ ���������� (DW ������ ������ ���������� )DVW ������ ������ ���������� 'HOO ������ ������ ��������� (EE ������ ������ ��������� )HDW ������ ������ ��������� 'L[LH ������ ������ ��������� (FKR ������ ������ ��������� )LVW ������ ������ ��������� 'RW ������ ������ ��������� (GJH ������ ������ ��������� )RDP ������ ������ ��������� 'XQH ������ ������ ��������� (JJ ������ ������ ��������� )XPH ������ ������ ��������� &$36721(���&285,(5 3DJH��� +5�740�5HSRUW &������ 5RXQG���'HF���������� �+80$1�5(6285&(6�6800$5<
  • 62. $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV �1HHGHG�&RPSOHPHQW ����� ��� ����� ��� ��� ��� �&RPSOHPHQW ����� ��� ����� ��� ��� ��� ��VW�6KLIW�&RPSOHPHQW ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��QG�6KLIW�&RPSOHPHQW ��� ��� ��� �� �� �� �2YHUWLPH�3HUFHQW ���� ���� ���� ���� ���� ���� �7XUQRYHU�5DWH ���� ���� ���� ����� ����� ����� �1HZ�(PSORHHV ��� �� ��� �� �� �� �6HSDUDWHG�(PSORHHV � �� � � � � �5HFUXLWLQJ�6SHQG ������ ������ ������ �� �� �� �7UDLQLQJ�+RXUV �� �� �� � � � �3URGXFWLYLW�,QGH[ ������ ������ ������ ������ ������ ������ �5HFUXLWLQJ�&RVW ���� ���� ������ ��� ��� ��� �6HSDUDWLRQ�&RVW �� ���� �� �� �� �� �7UDLQLQJ�&RVW ������ ������ ������ �� �� �� �7RWDO�+5�$GPLQ�&RVW ������ ������ ������ ��� ��� ��� �/DERU�&RQWUDFW�1H[W�<HDU �:DJHV ������ ������ ������ ������ ������ ������ �%HQHILWV ����� ����� ����� ����� ����� ����� �3URILW�6KDULQJ ���� ���� ���� ���� ����
  • 63. ���� �$QQXDO�5DLVH ���� ���� ���� ���� ���� ���� �6WDUWLQJ�1HJRWLDWLRQ�3RVLWLRQ �:DJHV �%HQHILWV �3URILW�6KDULQJ �$QQXDO�5DLVH �&HLOLQJ�1HJRWLDWLRQ�3RVLWLRQ �:DJHV �%HQHILWV �3URILW�6KDULQJ �$QQXDO�5DLVH �$GMXVWHG�/DERU�'HPDQGV �:DJHV �%HQHILWV �3URILW�6KDULQJ �$QQXDO�5DLVH �6WULNH�'DV �740�6800$5< $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV �3URFHVV�0JW�%XGJHWV�/DVW�<HDU �&3,�6VWHPV �� �� �� �� �� �� �9HQGRU-,7 �� �� �� �� �� �� �4XDOLW�,QLWLDWLYH�7UDLQLQJ �� �� �� �� �� �� �&KDQQHO�6XSSRUW�6VWHPV �� �� �� �� �� �� �&RQFXUUHQW�(QJLQHHULQJ �� �� �� �� �� �� �81(3�*UHHQ�3URJUDPV �� �� �� �� �� ��
  • 64. �740�%XGJHWV�/DVW�<HDU �%HQFKPDUNLQJ �� �� �� �� �� �� �4XDOLW�)XQFWLRQ�'HSORPHQW�(IIRUW �� �� �� �� �� �� �&&(���6LJPD�7UDLQLQJ �� �� �� �� �� �� �*(0,�74(0�6XVWDLQDELOLW�,QLWLDWLYHV �� �� �� �� �� �� �7RWDO�([SHQGLWXUHV �� �� �� �� �� �� �&XPXODWLYH�,PSDFWV �0DWHULDO�&RVW�5HGXFWLRQ ������ ������ ������ ����� ����� ����� �/DERU�&RVW�5HGXFWLRQ ������ ������ ������ ����� ����� ����� �5HGXFWLRQ�5 '�&FOH�7LPH ������ ������ ������ ����� ����� ����� �5HGXFWLRQ�$GPLQ�&RVWV ������ ������ ������ ����� ����� ����� �'HPDQG�,QFUHDVH ������ ������ ������ ����� ����� ����� &$36721(���&285,(5 3DJH��� �(WKLFV�5HSRUW &������ 5RXQG���'HF���������� �(7+,&6�6800$5< 2WKHU��)HHV��:ULWHRIIV��HWF�� 7KH�DFWXDO�GROODU�LPSDFW��([DPSOH������ �PHDQV�2WKHU�LQFUHDVHG�E������ 'HPDQG�)DFWRU 7KH���RI�QRUPDO������PHDQV�GHPDQG�IHOO� ���
  • 65. 0DWHULDO�&RVW�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�PDWLHUDO�F RVWV�URVH���� $GPLQ�&RVW�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�DGPLQ�FRVW V�URVH���� 3URGXFWLYLW�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�SURGXFWLYL W�LQFUHDVHG�E���� $ZDUHQHVV�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�QRUPDO�DZD UHQHVV�ZDV�PXOWLSOLHG�E������ $FFHVVLELOLW�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO������PHDQV�QRUPDO�DFFHV VLEOLW�ZDV�PXOWLSOLHG�E������ 1RUPDO�PHDQV�WKH�YDOXH�WKDW�ZRXOG�KDY H�EHHQ�SURGXFHG�LI�WKH�SUREOHP�KDG�QRW �EHHQ�SUHVHQWHG� �1R�,PSDFW $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE (ULH )HUULV 7RWDO 2WKHU��)HHV��:ULWHRIIV��HWF�� �� �� �� �� �� �� �� 'HPDQG�)DFWRU ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� 0DWHULDO�&RVW�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� $GPLQ�&RVW�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� 3URGXFWLYLW�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� $ZDUHQHVV�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� $FFHVVLELOLW�,PSDFW ���� ���� ���� ����
  • 66. ���� ���� ���� &$36721(���&285,(5 3DJH��� $QQXDO�5HSRUW $QQXDO�5HSRUW %DOGZLQ &������ 5RXQG���'HF����������� �%DODQFH�6KHHW �'(),1,7,216��&RPPRQ�6L]H��7KH�FRPPRQ�VL]H�FR OXPQ VLPSO�UHSUHVHQWV�HDFK�LWHP�DV�D�SHUFHQ WDJH�RI�WRWDO DVVHWV�IRU�WKDW�HDU��&DVK��<RXU�HQG�R I�HDU�FDVK SRVLWLRQ��$FFRXQWV�5HFHLYDEOH��5HIOHFWV� WKH�ODJ�EHWZHHQ GHOLYHU�DQG�SDPHQW�RI�RXU�SURGXFWV��,Q YHQWRULHV��7KH FXUUHQW�YDOXH�RI�RXU�LQYHQWRU�DFURVV� DOO�SURGXFWV��$�]HUR LQGLFDWHV�RXU�FRPSDQ�VWRFNHG�RXW��8QPH W�GHPDQG ZRXOG��RI�FRXUVH��IDOO�WR�RXU�FRPSHWLW RUV��3ODQW� (TXLSPHQW��7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�RXU�SOD QW��$FFXP 'HSUHF��7KH�WRWDO�DFFXPXODWHG�GHSUHFLDW LRQ�IURP�RXU SODQW��$FFWV�3DDEOH��:KDW�WKH�FRPSDQ�F XUUHQWO�RZHV VXSSOLHUV�IRU�PDWHULDOV�DQG�VHUYLFHV��& XUUHQW�'HEW��7KH GHEW�WKH�FRPSDQ�LV�REOLJDWHG�WR�SD�GX
  • 67. ULQJ�WKH�QH[W�HDU RI�RSHUDWLRQV��,W�LQFOXGHV�HPHUJHQF�ORD QV�XVHG�WR�NHHS RXU�FRPSDQ�VROYHQW�VKRXOG�RX�UXQ�RXW �RI�FDVK�GXULQJ WKH�HDU��/RQJ�7HUP�'HEW��7KH�FRPSDQV�OR QJ�WHUP�GHEW LV�LQ�WKH�IRUP�RI�ERQGV��DQG�WKLV�UHSUH VHQWV�WKH�WRWDO�YDOXH RI�RXU�ERQGV��&RPPRQ�6WRFN��7KH�DPRXQW �RI�FDSLWDO LQYHVWHG�E�VKDUHKROGHUV�LQ�WKH�FRPSDQ ��5HWDLQHG (DUQLQJV��7KH�SURILWV�WKDW�WKH�FRPSDQ�F KRVH�WR�NHHS LQVWHDG�RI�SDLQJ�WR�VKDUHKROGHUV�DV�GL YLGHQGV� �$66(76 ���� &RPPRQ �6L]H ���� �&DVK �������� ����� ������� �$FFRXQW�5HFHLYDEOH ������� ���� ������� �,QYHQWRU �� ���� ������� �7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV �������� ����� �������� �3ODQW� �(TXLSPHQW �������� ����� �������� �$FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ ���������� ������ ����������
  • 68. �7RWDO�)L[HG�$VVHWV �������� ����� �������� �7RWDO�$VVHWV �������� ������ �������� �/,$%,/,7,(6� �2:1(56 ��(48,7< �$FFRXQWV�3DDEOH ������� ���� ������� �&XUUHQW�'HEW �� ���� �� �/RQJ�7HUP�'HEW �������� ����� ������� �7RWDO�/LDELOLWLHV �������� ����� ������� �&RPPRQ�6WRFN ������� ���� ������� �5HWDLQHG�(DUQLQJV �������� ����� �������� �7RWDO�(TXLW �������� ����� �������� �7RWDO�/LDE�� �2��(TXLW �������� ������ �������� �&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW �7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�H[DPLQHV�ZKDW �KDSSHQHG�LQ�WKH�&DVK�$FFRXQW GXULQJ�WKH�HDU��&DVK�LQMHFWLRQV�DSSHD U�DV�SRVLWLYH�QXPEHUV�DQG�FDVK ZLWKGUDZDOV�DV�QHJDWLYH�QXPEHUV��7KH�& DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�LV�DQ�H[FHOOHQW WRRO�IRU�GLDJQRVLQJ�HPHUJHQF�ORDQV��:KHQ �QHJDWLYH�FDVK�IORZV�H[FHHG SRVLWLYHV��RX�DUH�IRUFHG�WR�VHHN�HPHUJ HQF�IXQGLQJ��)RU�H[DPSOH��LI�VDOHV DUH�EDG�DQG�RX�ILQG�RXUVHOI�FDUULQJ�DQ �DEXQGDQFH�RI�H[FHVV�LQYHQWRU� WKH�UHSRUW�ZRXOG�VKRZ�WKH�LQFUHDVH�LQ �LQYHQWRU�DV�D�KXJH�QHJDWLYH�FDVK IORZ��7RR�PXFK�XQH[SHFWHG�LQYHQWRU�FRXO G�RXWVWULS�RXU�LQIORZV��H[KDXVW
  • 69. RXU�VWDUWLQJ�FDVK�DQG�IRUFH�RX�WR�EHJ� IRU�PRQH�WR�NHHS�RXU�FRPSDQ DIORDW� �&DVK�)ORZV�IURP�2SHUDWLQJ�$FWLYLWLHV ���� ���� �1HW�,QFRPH�/RVV� �������� �������� �'HSUHFLDWLRQ ������� ������� �([WUDRUGLQDU�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV �� �� �$FFRXQWV�3DDEOH �������� ������ �,QYHQWRU ������� ��������� �$FFRXQWV�5HFHLYDEOH �������� �������� �1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQ �������� �������� �&DVK�)ORZV�IURP�,QYHVWLQJ�$FWLYLWLHV �3ODQW�,PSURYHPHQWV ���������� ��������� �&DVK�)ORZV�IURP�)LQDQFLQJ�$FWLYLWLHV �'LYLGHQGV�SDLG �������� �������� �6DOHV�RI�FRPPRQ�VWRFN �� �� �3XUFKDVH�RI�FRPPRQ�VWRFN ��������� ��������� �&DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW �������� �� �5HWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW �� �� �&KDQJH�LQ�FXUUHQW�GHEW�QHW� �� �� �1HW�FDVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV �������� ��������� �1HW�FKDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ �������� �������� �&ORVLQJ�FDVK�SRVLWLRQ �������� ������� $QQXDO�5HSRUW 3DJH���
  • 70. $QQXDO�5HSRUW %DOGZLQ &������ 5RXQG���'HF����������� ������,QFRPH�6WDWHPHQW ��3URGXFW�1DPH� %DNHU %HDG %LG %ROG %XGG %UDYH ���� 7RWDO &RPPRQ �6L]H �6DOHV �������� �������� �������� ������� ������� �� �� �� �������� ������ �9DULDEOH�&RVWV� �'LUHFW�/DERU ������� ������� ������� ������ ������ �� �� �� ������� ����� �'LUHFW�0DWHULDO ������� ������� ������� ������� ������� �� �� �� �������� ����� �,QYHQWRU�&DUU �� �� �� �� �� �� �� �� �� ���� �7RWDO�9DULDEOH ������� ������� ������� ������� ������� �� �� �� �������� ����� �&RQWULEXWLRQ�0DUJLQ ������� ������� ������� ������� ������� �� �� �� �������� ����� �3HULRG�&RVWV� �'HSUHFLDWLRQ ������� ������� ������ ������ ������ �� �� �� ������� ���� �6* $��5 ' ���� ���� ���� ������ ���� ������ �� �� ������ ����
  • 71. ���3URPRWLRQV ������ ������ ������ ������ ������ ������ �� �� ������� ���� ���6DOHV ������ ������ ������ ������ ������ �� �� �� ������� ���� ���$GPLQ ������ ���� ���� ���� ���� �� �� �� ������ ���� �7RWDO�3HULRG ������� ������� ������� ������� ������� ������ �� �� ������� ����� �1HW�0DUJLQ ������� ������� ������� ������� ������� �������� �� �� �������� ����� �'HILQLWLRQV��6DOHV��8QLW�6DOHV�WLPHV�O LVW�SULFH��'LUHFW�/DERU��/DERU�FRVWV�LQF XUUHG�WR�SURGXFH�WKH�SURGXFW WKDW�ZDV�VROG��,QYHQWRU�&DUU�&RVW��W KH�FRVW�XQVROG�JRRGV�LQ�LQYHQWRU��'HSU HFLDWLRQ���&DOFXODWHG�RQ VWUDLJKW�OLQH�����HDU�GHSUHFLDWLRQ�RI� SODQW�YDOXH��5 '�&RVWV��5 '�GHSDUWPHQW�H[SHQGLWXUHV�IRU�HDFK SURGXFW��$GPLQ���$GPLQLVWUDWLRQ�RYHUKHD G�LV�HVWLPDWHG�DW������RI�VDOHV��3URPR WLRQV��7KH�SURPRWLRQ�EXGJHW IRU�HDFK�SURGXFW��6DOHV��7KH�VDOHV�IRUF H�EXGJHW�IRU�HDFK�SURGXFW��2WKHU��&KDUJ V�QRW�LQFOXGHG�LQ�RWKHU FDWHJRULHV�VXFK�DV�)HHV��:ULWH�RIIV��DQG �740��7KH�IHHV�LQFOXGH�PRQH�SDLG�WR�LQY HVWPHQW�EDQNHUV�DQG EURNHUDJH�ILUPV�WR�LVVXH�QHZ�VWRFNV�RU� ERQGV�SOXV�FRQVXOWLQJ�IHHV�RXU�LQVWUXF WRU�PLJKW�DVVHVV��:ULWH�RIIV LQFOXGH�WKH�ORVV�RX�PLJKW�H[SHULHQFH�ZK