1. Star conference MilanoStar conference MilanoStar conference MilanoStar conference Milano
25252525 ---- 26 marzo 201426 marzo 201426 marzo 201426 marzo 2014

2. 25-26 marzo 2014
IlIlIlIl ««««club dealclub dealclub dealclub deal groupgroupgroupgroup»»»»
2
1111,,,,2222 miliardimiliardimiliardimiliardi didididi euroeuroeuroeuro investitiinvestitiinvestitiinvestiti tratratratra quotequotequotequote
direttedirettedirettedirette eeee clubclubclubclub dealsdealsdealsdeals
GrandeGrandeGrandeGrande diversificazionediversificazionediversificazionediversificazione settorialesettorialesettorialesettoriale
MoltiMoltiMoltiMolti leaderleaderleaderleader didididi mercatomercatomercatomercato,,,, tuttetuttetuttetutte societàsocietàsocietàsocietà
eccellentieccellentieccellentieccellenti

3. 25-26 marzo 2014
3
I principaliI principaliI principaliI principali club dealclub dealclub dealclub deal
~ 300 milioni di euro~ 300 milioni di euro~ 300 milioni di euro~ 300 milioni di euro
dal 2002dal 2002dal 2002dal 2002
(6 investitori)(6 investitori)(6 investitori)(6 investitori)
~ 250 milioni di euro~ 250 milioni di euro~ 250 milioni di euro~ 250 milioni di euro
dal 2010dal 2010dal 2010dal 2010
(3 investitori(3 investitori(3 investitori(3 investitori))))
~ 25 milioni di euro~ 25 milioni di euro~ 25 milioni di euro~ 25 milioni di euro
dal 2013dal 2013dal 2013dal 2013
(5 investitori)(5 investitori)(5 investitori)(5 investitori) ~~~~ 130 milioni di euro130 milioni di euro130 milioni di euro130 milioni di euro
dal 2004 al 2014dal 2004 al 2014dal 2004 al 2014dal 2004 al 2014
(17 investitori)(17 investitori)(17 investitori)(17 investitori)
120 milioni di euro120 milioni di euro120 milioni di euro120 milioni di euro
dal 2014dal 2014dal 2014dal 2014
(19 investitori(19 investitori(19 investitori(19 investitori))))
Quota TIP ceduta in marzo 2014Quota TIP ceduta in marzo 2014Quota TIP ceduta in marzo 2014Quota TIP ceduta in marzo 2014
~150 milioni di euro~150 milioni di euro~150 milioni di euro~150 milioni di euro
dal 2013dal 2013dal 2013dal 2013
(7 investitori)(7 investitori)(7 investitori)(7 investitori)

4. 25-26 marzo 2014
Oltre ai maggioriOltre ai maggioriOltre ai maggioriOltre ai maggiori clubclubclubclub dealdealdealdeal
4
InvestimentiInvestimentiInvestimentiInvestimenti direttidirettidirettidiretti perperperper circacircacircacirca 100100100100 milionimilionimilionimilioni didididi
euroeuroeuroeuro,,,, tutt’oratutt’oratutt’oratutt’ora inininin essereessereessereessere
CessioneCessioneCessioneCessione didididi BorlettiBorlettiBorlettiBorletti //// PrintempsPrintempsPrintempsPrintemps dealdealdealdeal dadadada
55555555 milionimilionimilionimilioni didididi euroeuroeuroeuro didididi equityequityequityequity,,,, avviatoavviatoavviatoavviato nelnelnelnel
2006200620062006;;;; realizzatirealizzatirealizzatirealizzati 270270270270 milionimilionimilionimilioni didididi euroeuroeuroeuro nelnelnelnel
2013201320132013
AltreAltreAltreAltre dismissionidismissionidismissionidismissioni conconconcon capitalcapitalcapitalcapital gaingaingaingain
nell’nell’nell’nell’81818181%%%% deideideidei casicasicasicasi

5. 25-26 marzo 2014
5
Club dealClub dealClub dealClub deal groupgroupgroupgroup
Settori principaliSettori principaliSettori principaliSettori principali
TecnologiaTecnologiaTecnologiaTecnologia
LuxuryLuxuryLuxuryLuxury //// FashionFashionFashionFashion //// designdesigndesigndesign
SanitàSanitàSanitàSanità eeee terzaterzaterzaterza etàetàetàetà
AlimentareAlimentareAlimentareAlimentare
Per un fatturato aggregato di oltre 11 miliardi di euro conPer un fatturato aggregato di oltre 11 miliardi di euro conPer un fatturato aggregato di oltre 11 miliardi di euro conPer un fatturato aggregato di oltre 11 miliardi di euro con
circa 40 mila dipendenticirca 40 mila dipendenticirca 40 mila dipendenticirca 40 mila dipendenti

6. 25-26 marzo 2014
AssetAssetAssetAsset al 21.3.2014al 21.3.2014al 21.3.2014al 21.3.2014
Valori di caricoValori di caricoValori di caricoValori di carico Valori diValori diValori diValori di ConsensusConsensusConsensusConsensus1111
€€€€287287287287
mlnmlnmlnmln
€€€€435435435435
mlnmlnmlnmln
6
1.1.1.1. ValoreValoreValoreValore didididi consensusconsensusconsensusconsensus:::: includeincludeincludeinclude lalalala valutazionevalutazionevalutazionevalutazione analiticaanaliticaanaliticaanalitica delledelledelledelle partecipazionipartecipazionipartecipazionipartecipazioni daldaldaldal consensusconsensusconsensusconsensus didididi mercatomercatomercatomercato....
Valore intrinsecoValore intrinsecoValore intrinsecoValore intrinseco

7. 25-26 marzo 2014
AssetAssetAssetAsset al 21.3.2014al 21.3.2014al 21.3.2014al 21.3.2014
Stime T.I.P. di valore intrinsecoStime T.I.P. di valore intrinsecoStime T.I.P. di valore intrinsecoStime T.I.P. di valore intrinseco1111
€€€€474474474474
mlnmlnmlnmln
7
1.1.1.1. ValoreValoreValoreValore intrinsecointrinsecointrinsecointrinseco:::: valutazionevalutazionevalutazionevalutazione analiticaanaliticaanaliticaanalitica deglideglideglidegli attiviattiviattiviattivi (al(al(al(al lordolordolordolordo deideideidei debitidebitidebitidebiti TTTT....IIII....PPPP.... SSSS....pppp....AAAA....)))) elaborataelaborataelaborataelaborata basandosibasandosibasandosibasandosi sullesullesullesulle
prospettiveprospettiveprospettiveprospettive aaaa mediomediomediomedio terminetermineterminetermine delledelledelledelle partecipazionipartecipazionipartecipazionipartecipazioni;;;; oggioggioggioggi stimabilestimabilestimabilestimabile inininin oltreoltreoltreoltre 3333 euroeuroeuroeuro perperperper azioneazioneazioneazione....
2.2.2.2. L’unicoL’unicoL’unicoL’unico debitodebitodebitodebito finanziariofinanziariofinanziariofinanziario didididi rilievorilievorilievorilievo didididi TIPTIPTIPTIP SSSS....pppp....AAAA.... èèèè ilililil prestitoprestitoprestitoprestito obbligazionarioobbligazionarioobbligazionarioobbligazionario convertibileconvertibileconvertibileconvertibile didididi 40404040 milionimilionimilionimilioni didididi euroeuroeuroeuro conconconcon
scadenzascadenzascadenzascadenza bulletbulletbulletbullet nelnelnelnel 2019201920192019....
3.3.3.3. AlAlAlAl 21212121....3333....2014201420142014 lalalala capitalizzazionecapitalizzazionecapitalizzazionecapitalizzazione didididi borsaborsaborsaborsa didididi TTTT....IIII....PPPP.... eraeraeraera didididi 374374374374,,,,6666 milionimilionimilionimilioni didididi euroeuroeuroeuro ((((2222,,,,624624624624 euroeuroeuroeuro perperperper azione)azione)azione)azione)....

8. 25-26 marzo 2014
8
Club dealClub dealClub dealClub deal groupgroupgroupgroup
T.I.P. è un investitore attivo caratterizzato daT.I.P. è un investitore attivo caratterizzato daT.I.P. è un investitore attivo caratterizzato daT.I.P. è un investitore attivo caratterizzato da grande flessibilitàgrande flessibilitàgrande flessibilitàgrande flessibilità eeee
gestione del portafoglio ben più dinamicagestione del portafoglio ben più dinamicagestione del portafoglio ben più dinamicagestione del portafoglio ben più dinamica rispetto alle società quotaterispetto alle società quotaterispetto alle società quotaterispetto alle società quotate
comparabilicomparabilicomparabilicomparabili –––– da 1.1.2013 disinvestimenti per 95 milioni di euroda 1.1.2013 disinvestimenti per 95 milioni di euroda 1.1.2013 disinvestimenti per 95 milioni di euroda 1.1.2013 disinvestimenti per 95 milioni di euro
TTTT....IIII....PPPP.... èèèè lalalala piùpiùpiùpiù dinamicadinamicadinamicadinamica tratratratra lelelele principaliprincipaliprincipaliprincipali holding*holding*holding*holding* italianeitalianeitalianeitaliane
*Panel che comprende Camfin, CIR, Cofide, Dea Capital, Exor, KME e Italmobiliare.
**I dati 2013 sono stati aggiornati esclusivamente per T.I.P. L’indice «Società di investimento» si riferisce al periodo 2009-2012, in
quanto non sono stati ad oggi pubblicati tutti i bilanci 2013 relativi alle società parte dell’indice
DisinvestimentiDisinvestimentiDisinvestimentiDisinvestimenti annuali mediannuali mediannuali mediannuali medi
rispetto all’attivo non corrente dell’eserciziorispetto all’attivo non corrente dell’eserciziorispetto all’attivo non corrente dell’eserciziorispetto all’attivo non corrente dell’esercizio
precedente (precedente (precedente (precedente (2009200920092009----2013)*2013)*2013)*2013)*
InvestimentiInvestimentiInvestimentiInvestimenti annuali mediannuali mediannuali mediannuali medi
rispetto all’attivo non corrente dell’eserciziorispetto all’attivo non corrente dell’eserciziorispetto all’attivo non corrente dell’eserciziorispetto all’attivo non corrente dell’esercizio
precedente (2009precedente (2009precedente (2009precedente (2009----2013)**2013)**2013)**2013)**

9. 25-26 marzo 2014
Eccellenza nei numeriEccellenza nei numeriEccellenza nei numeriEccellenza nei numeri
*Società che hanno registrato risultati*Società che hanno registrato risultati*Società che hanno registrato risultati*Società che hanno registrato risultati recordrecordrecordrecord nel 2013nel 2013nel 2013nel 2013
9
T.I.P. ha nominato membri nei C.d.A. di:T.I.P. ha nominato membri nei C.d.A. di:T.I.P. ha nominato membri nei C.d.A. di:T.I.P. ha nominato membri nei C.d.A. di:
Amplifon, Bolzoni,Amplifon, Bolzoni,Amplifon, Bolzoni,Amplifon, Bolzoni, InterpumpInterpumpInterpumpInterpump, Roche, Roche, Roche, Roche BoboisBoboisBoboisBobois, Ruffini Partecipazioni,, Ruffini Partecipazioni,, Ruffini Partecipazioni,, Ruffini Partecipazioni, PrysmianPrysmianPrysmianPrysmian eeee EatalyEatalyEatalyEataly
Molte società hanno registrato cali del fatturato e dei margini nel 2013 solo per effetti delle valuteMolte società hanno registrato cali del fatturato e dei margini nel 2013 solo per effetti delle valuteMolte società hanno registrato cali del fatturato e dei margini nel 2013 solo per effetti delle valuteMolte società hanno registrato cali del fatturato e dei margini nel 2013 solo per effetti delle valute
EbitdaEbitdaEbitdaEbitda
marginmarginmarginmargin
medio delmedio delmedio delmedio del
16%16%16%16%

10. 25-26 marzo 2014
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
1,6
1,8
2,0
2,2
2,4
2,6
2,8
3,0
10
Il titolo T.I.P.Il titolo T.I.P.Il titolo T.I.P.Il titolo T.I.P.
PerformancePerformancePerformancePerformance dal 1.1.2010 al 21.3.2014dal 1.1.2010 al 21.3.2014dal 1.1.2010 al 21.3.2014dal 1.1.2010 al 21.3.2014
Fonte: Bloomberg
VolatilitàVolatilitàVolatilitàVolatilità
PerformancePerformancePerformancePerformance
Solidità rispetto alSolidità rispetto alSolidità rispetto alSolidità rispetto al downsidedownsidedownsidedownside
CessioneCessioneCessioneCessione
PrintempsPrintempsPrintempsPrintemps
+72,3%+72,3%+72,3%+72,3%
+64,6%+64,6%+64,6%+64,6%
+54,7%+54,7%+54,7%+54,7%
+26,3%+26,3%+26,3%+26,3%
----9,8%9,8%9,8%9,8%
----13,8%13,8%13,8%13,8%
IT Star
MSCI SM
Stoxx Eur.
MSCI Eur
FTSE IT. SM
FTSE MIB
+106,6%+106,6%+106,6%+106,6%
AnnuncioAnnuncioAnnuncioAnnuncio risultatirisultatirisultatirisultati 2013201320132013 eeee
investimentoinvestimentoinvestimentoinvestimento EatalyEatalyEatalyEataly
AcquistoAcquistoAcquistoAcquisto
MonclerMonclerMonclerMoncler
NelloNelloNelloNello stessostessostessostesso periodoperiodoperiodoperiodo
ilililil warrantwarrantwarrantwarrant TIPTIPTIPTIP hahahaha
guadagnatoguadagnatoguadagnatoguadagnato ilililil 1111....530530530530%%%%

11. 25-26 marzo 2014
11
Il titolo T.I.P.Il titolo T.I.P.Il titolo T.I.P.Il titolo T.I.P.
PerformancePerformancePerformancePerformance di T.I.P. vsdi T.I.P. vsdi T.I.P. vsdi T.I.P. vs performanceperformanceperformanceperformance deldeldeldel
portafoglio quotatoportafoglio quotatoportafoglio quotatoportafoglio quotato dal 31.12.2011 aldal 31.12.2011 aldal 31.12.2011 aldal 31.12.2011 al 21.3.201421.3.201421.3.201421.3.2014
+74,4%+74,4%+74,4%+74,4%
(1)La performance del «Portafoglio T.I.P.» è ponderata per l’effettivo ammontare investito da T.I.P. nel periodo
1,200
1,300
1,400
1,500
1,600
1,700
1,800
1,900
2,000
2,100
2,200
2,300
2,400
2,500
2,600
2,700
Volumi TIP TIP Portafoglio quotato
AnnuncioAnnuncioAnnuncioAnnuncio risultatirisultatirisultatirisultati
2013201320132013 eeee investimentoinvestimentoinvestimentoinvestimento
EatalyEatalyEatalyEataly
CessioneCessioneCessioneCessione
PrintempsPrintempsPrintempsPrintemps
AcquistoAcquistoAcquistoAcquisto
quotaquotaquotaquota
MonclerMonclerMonclerMoncler

12. 25-26 marzo 2014
Volumi medi T.I.P. (al 21.3.2014)Volumi medi T.I.P. (al 21.3.2014)Volumi medi T.I.P. (al 21.3.2014)Volumi medi T.I.P. (al 21.3.2014)
Esclusi gli scambi ai blocchi / Fuori mercatoEsclusi gli scambi ai blocchi / Fuori mercatoEsclusi gli scambi ai blocchi / Fuori mercatoEsclusi gli scambi ai blocchi / Fuori mercato
*Fonte: Bloomberg. I dati sul numero di scambi medi al giorno sono disponibili dal 2.4.2012
12
73.17873.17873.17873.178 327.912327.912327.912327.912 738.046738.046738.046738.046 865.864865.864865.864865.864 1.353.0021.353.0021.353.0021.353.002
+1.749%+1.749%+1.749%+1.749%
+1.001%+1.001%+1.001%+1.001%
+2.936%+2.936%+2.936%+2.936%
Controvalore
medio (euro)
Volumi medi
(numero)
Numero di scambi
medi giornalieri*
T.I.P. èT.I.P. èT.I.P. èT.I.P. è una delleuna delleuna delleuna delle
societàsocietàsocietàsocietà midcapmidcapmidcapmidcap piùpiùpiùpiù
liquideliquideliquideliquide deldeldeldel mercatomercatomercatomercato
italianoitalianoitalianoitaliano
NegliNegliNegliNegli ultimiultimiultimiultimi tretretretre mesimesimesimesi ilililil warrantwarrantwarrantwarrant
TIPTIPTIPTIP hahahaha avutoavutoavutoavuto volumivolumivolumivolumi medimedimedimedi didididi 185185185185
milamilamilamila titolititolititolititoli alalalal giornogiornogiornogiorno49.326
171.447
315.884
362.170
542.945
13131313
100100100100
235235235235
264264264264
390390390390
0
50
100
150
200
250
300
350
400
0
100.000
200.000
300.000
400.000
500.000
600.000
2012 2013 Ultimi 6 mesi Ultimi 3 mesi Ultimo mese

13. 25-26 marzo 2014
11,2
3,4
10,1
31,7
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
2010 2011 2012 2013
5,8
5,5
4,7
4,3
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
2010 2011 2012 2013
RisultatiRisultatiRisultatiRisultati
13
Ricavi da attività diRicavi da attività diRicavi da attività diRicavi da attività di advisoryadvisoryadvisoryadvisory Risultato ante imposteRisultato ante imposteRisultato ante imposteRisultato ante imposte
€ mln€ mln
MediaMediaMediaMedia
5,15,15,15,1
MediaMediaMediaMedia
14,114,114,114,1
Proposto all’assemblea un dividendodividendodividendodividendo 2013201320132013 didididi 0000,,,,083083083083 euroeuroeuroeuro perperperper azioneazioneazioneazione (circa(circa(circa(circa 4444,,,,7777%%%% didididi
yieldyieldyieldyield calcolato sulla base della media dei prezzi TIP nel corso del 2013; yield del
3,5% sulla media dall’1.1.2014 al 21.3. 2014)
€ mln
Sintesi patrimonialeSintesi patrimonialeSintesi patrimonialeSintesi patrimoniale
360,0
402,3
0,0
100,0
200,0
300,0
400,0
500,0
31-dic-13
Patrimonio netto Partecipazioni dirette

14. 25-26 marzo 2014
128,3%128,3%128,3%128,3%
72,3%72,3%72,3%72,3%
----9,8%9,8%9,8%9,8%
106,6%106,6%106,6%106,6%
9,9%9,9%9,9%9,9%
4,4%4,4%4,4%4,4%
7,3%7,3%7,3%7,3%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
Performance
del titolo
Dividend yield
cumulato
Azioni proprie
assegnate
(yield)
Warrant
assegnati
(yield)
[ ] IT Star FTSE Mib
Ritorno per l’azionista dal 1.1.2010 al 21.3.2014Ritorno per l’azionista dal 1.1.2010 al 21.3.2014Ritorno per l’azionista dal 1.1.2010 al 21.3.2014Ritorno per l’azionista dal 1.1.2010 al 21.3.2014
14
* Somma dei rendimenti da assegnazione di azioni proprie e warrant, dividend yield e performance del titolo, senza tenere conto dell’incremento di valore
delle azioni proprie
Indici comparabiliIndici comparabiliIndici comparabiliIndici comparabili
con T.I.P.con T.I.P.con T.I.P.con T.I.P.
TotalTotalTotalTotal
returnreturnreturnreturn****
ConsensusConsensusConsensusConsensus analistianalistianalistianalisti
Equita 24-mar-2014 2,81
Intermonte 9-gen-2014 2,80
Integrae 8-ago-2013 2,50
MediaMediaMediaMedia 2,702,702,702,70
TotalTotalTotalTotal returnreturnreturnreturn
annuoannuoannuoannuo
+21,1+21,1+21,1+21,1%%%%
Dati in euroDati in euroDati in euroDati in euro
Dividendi distribuiti (escl. 11,3 mln del 2013) 18.077.045
Buy back (prezzo medio 1,564 euro) 17.941.238
Totale distribuzioniTotale distribuzioniTotale distribuzioniTotale distribuzioni cashcashcashcash e acquistoe acquistoe acquistoe acquisto
azioni proprieazioni proprieazioni proprieazioni proprie
36.018.28336.018.28336.018.28336.018.283

15. 25-26 marzo 2014
15
TIPOTIPOTIPOTIPO –––– TIPTIPTIPTIP prepreprepre IPOIPOIPOIPO:::: societàsocietàsocietàsocietà innovativainnovativainnovativainnovativa dedicatadedicatadedicatadedicata adadadad impreseimpreseimpreseimprese didididi
dimensionedimensionedimensionedimensione inferioreinferioreinferioreinferiore aiaiaiai tipicitipicitipicitipici targettargettargettarget TTTT....IIII....PPPP.... orientateorientateorientateorientate allaallaallaalla quotazionequotazionequotazionequotazione inininin
borsa,borsa,borsa,borsa, perperperper cuicuicuicui TTTT....IIII....PPPP.... prevedeprevedeprevedeprevede unununun commitmentcommitmentcommitmentcommitment direttodirettodirettodiretto didididi almenoalmenoalmenoalmeno 25252525 milionimilionimilionimilioni
didididi euroeuroeuroeuro;;;; avvioavvioavvioavvio previstoprevistoprevistoprevisto tratratratra aprileaprileaprileaprile eeee maggiomaggiomaggiomaggio 2014201420142014
PrestitoPrestitoPrestitoPrestito obbligazionarioobbligazionarioobbligazionarioobbligazionario nonnonnonnon convertibileconvertibileconvertibileconvertibile dadadada 100100100100 milionimilionimilionimilioni didididi euro,euro,euro,euro, aaaa seiseiseisei
anni,anni,anni,anni, perperperper incrementareincrementareincrementareincrementare lalalala provvistaprovvistaprovvistaprovvista –––– cedolacedolacedolacedola previstaprevistaprevistaprevista 4444,,,,75757575////5555,,,,25252525%%%%;;;;
avvioavvioavvioavvio previstoprevistoprevistoprevisto nelnelnelnel mesemesemesemese didididi aprileaprileaprileaprile
ContinuareContinuareContinuareContinuare lalalala politicapoliticapoliticapolitica deglideglideglidegli investimentiinvestimentiinvestimentiinvestimenti conconconcon particolareparticolareparticolareparticolare focusfocusfocusfocus susususu
societàsocietàsocietàsocietà nonnonnonnon quotatequotatequotatequotate
Progetti 2014Progetti 2014Progetti 2014Progetti 2014

16. 25-26 marzo 2014
16
Progetto TIPOProgetto TIPOProgetto TIPOProgetto TIPO
AAAA gennaiogennaiogennaiogennaio 2014201420142014 TTTT....IIII....PPPP.... hahahaha lanciatolanciatolanciatolanciato ilililil progettoprogettoprogettoprogetto TIPOTIPOTIPOTIPO –––– TTTT....IIII....PPPP.... prepreprepre –––– IPOIPOIPOIPO SSSS....pppp....AAAA....,,,, conconconcon
l’obiettivol’obiettivol’obiettivol’obiettivo didididi investireinvestireinvestireinvestire inininin societàsocietàsocietàsocietà eccellentieccellentieccellentieccellenti didididi mediemediemediemedie dimensionidimensionidimensionidimensioni concretamenteconcretamenteconcretamenteconcretamente
interessateinteressateinteressateinteressate allaallaallaalla quotazionequotazionequotazionequotazione inininin borsaborsaborsaborsa entroentroentroentro 3333––––5555 annianniannianni....
TIPOTIPOTIPOTIPO investiràinvestiràinvestiràinvestirà inininin societàsocietàsocietàsocietà conconconcon fatturatofatturatofatturatofatturato compresocompresocompresocompreso tratratratra 30303030 eeee 200200200200 milionimilionimilionimilioni didididi euroeuroeuroeuro....
LeLeLeLe societàsocietàsocietàsocietà dovrannodovrannodovrannodovranno avereavereavereavere parametriparametriparametriparametri didididi redditivitàredditivitàredditivitàredditività eeee didididi soliditàsoliditàsoliditàsolidità patrimonialepatrimonialepatrimonialepatrimoniale
adeguatiadeguatiadeguatiadeguati adadadad unununun veroveroverovero percorsopercorsopercorsopercorso didididi crescitacrescitacrescitacrescita....
. T . I . P . O .. T . I . P . O .. T . I . P . O .. T . I . P . O .
TIPTIPTIPTIP ---- PRE IPO S.P.A.PRE IPO S.P.A.PRE IPO S.P.A.PRE IPO S.P.A.
IlIlIlIl mercatomercatomercatomercato didididi riferimentoriferimentoriferimentoriferimento èèèè rappresentatorappresentatorappresentatorappresentato dalledalledalledalle societàsocietàsocietàsocietà nonnonnonnon quotate,quotate,quotate,quotate, conconconcon unununun
modellomodellomodellomodello didididi businessbusinessbusinessbusiness vincente,vincente,vincente,vincente, gestitegestitegestitegestite dadadada unununun toptoptoptop managementmanagementmanagementmanagement didididi adeguatoadeguatoadeguatoadeguato livello,livello,livello,livello,
inininin fasefasefasefase didididi svilupposvilupposvilupposviluppo....
TaleTaleTaleTale segmentosegmentosegmentosegmento –––– complementarecomplementarecomplementarecomplementare all’attivitàall’attivitàall’attivitàall’attività ordinariaordinariaordinariaordinaria didididi investimentoinvestimentoinvestimentoinvestimento didididi TTTT....IIII....PPPP.... –––– èèèè
carentecarentecarentecarente didididi strumentistrumentistrumentistrumenti didididi equityequityequityequity –––– semisemisemisemi equityequityequityequity....
TTTT....IIII....PPPP.... mettemettemettemette aaaa disposizionedisposizionedisposizionedisposizione ilililil proprioproprioproprioproprio knowknowknowknow howhowhowhow nell’accompagnamentonell’accompagnamentonell’accompagnamentonell’accompagnamento aiaiaiai mercatimercatimercatimercati
finanziarifinanziarifinanziarifinanziari....

17. 25-26 marzo 2014
17
Progetto TIPOProgetto TIPOProgetto TIPOProgetto TIPO
. T . I . P . O .. T . I . P . O .. T . I . P . O .. T . I . P . O .
TIPTIPTIPTIP ---- PRE IPO S.P.A.PRE IPO S.P.A.PRE IPO S.P.A.PRE IPO S.P.A.
EsclusivamenteEsclusivamenteEsclusivamenteEsclusivamente dedicatadedicatadedicatadedicata adadadad investimentiinvestimentiinvestimentiinvestimenti inininin societàsocietàsocietàsocietà chechecheche hannohannohannohanno
realmenterealmenterealmenterealmente decisodecisodecisodeciso didididi quotarsiquotarsiquotarsiquotarsi inininin BorsaBorsaBorsaBorsa neineineinei prossimiprossimiprossimiprossimi 5555 annianniannianni;
commitment totale prevedibile tra 100 e 200 milioni di euro.
TIPO è una publicpublicpublicpublic companycompanycompanycompany, con capitalicapitalicapitalicapitali «a«a«a«a chiamata»chiamata»chiamata»chiamata» (cioè
richiesti man mano che si materializzano operazioni di
investimento) e costicosticosticosti didididi gestionegestionegestionegestione assaiassaiassaiassai limitatilimitatilimitatilimitati;;;; hannohannohannohanno giàgiàgiàgià aderitoaderitoaderitoaderito
alalalal progettoprogettoprogettoprogetto didididi massimamassimamassimamassima oltreoltreoltreoltre 40404040 investitoriinvestitoriinvestitoriinvestitori
ConsentiràConsentiràConsentiràConsentirà –––– oveoveoveove possibilepossibilepossibilepossibile –––– aiaiaiai socisocisocisoci didididi prepreprepre----prenotareprenotareprenotareprenotare azioniazioniazioniazioni deideideidei
singolisingolisingolisingoli emittentiemittentiemittentiemittenti all’atto delle future quotazioni, a valere
sulla tranche family & friends
ConsentiràConsentiràConsentiràConsentirà unaunaunauna waywaywayway----outoutoutout –––– aaaa terminetermineterminetermine –––– tramitetramitetramitetramite concambiconcambiconcambiconcambi (fusioni(fusioni(fusioni(fusioni
odododod altrealtrealtrealtre forme)forme)forme)forme) conconconcon azioniazioniazioniazioni TTTT....IIII....PPPP.... SSSS....pppp....AAAA....
BeneficiaBeneficiaBeneficiaBeneficia deldeldeldel knowknowknowknow----howhowhowhow eeee deldeldeldel networknetworknetworknetwork didididi TTTT....IIII....PPPP.... edededed èèèè statostatostatostato giàgiàgiàgià
effettuatoeffettuatoeffettuatoeffettuato unununun investimentoinvestimentoinvestimentoinvestimento
Aspetti chiave:Aspetti chiave:Aspetti chiave:Aspetti chiave:

18. 25-26 marzo 2014
18
Prestito obbligazionarioPrestito obbligazionarioPrestito obbligazionarioPrestito obbligazionario
IlIlIlIl CDACDACDACDA didididi TTTT....IIII....PPPP.... hahahaha deliberatodeliberatodeliberatodeliberato didididi autorizzareautorizzareautorizzareautorizzare l’emissione,l’emissione,l’emissione,l’emissione, entroentroentroentro ilililil 31313131 dicembredicembredicembredicembre
2014201420142014,,,, didididi unununun prestitoprestitoprestitoprestito obbligazionarioobbligazionarioobbligazionarioobbligazionario nonnonnonnon convertibileconvertibileconvertibileconvertibile aaaa tassotassotassotasso fissofissofissofisso perperperper unununun
ammontareammontareammontareammontare massimomassimomassimomassimo didididi 100100100100 milionimilionimilionimilioni didididi euroeuroeuroeuro eeee conconconcon scadenzascadenzascadenzascadenza aaaa 6666 annianniannianni dall’emissionedall’emissionedall’emissionedall’emissione....
IlIlIlIl tassotassotassotasso fissofissofissofisso nominalenominalenominalenominale annuoannuoannuoannuo lordolordolordolordo definitivo,definitivo,definitivo,definitivo, dadadada determinarsideterminarsideterminarsideterminarsi inininin dipendenzadipendenzadipendenzadipendenza
delledelledelledelle condizionicondizionicondizionicondizioni didididi mercato,mercato,mercato,mercato, saràsaràsaràsarà compresocompresocompresocompreso inininin unununun rangerangerangerange tratratratra ilililil 4444,,,,75757575%%%% edededed ilililil 5555,,,,25252525%%%%....
IlIlIlIl bondbondbondbond saràsaràsaràsarà destinatodestinatodestinatodestinato allaallaallaalla quotazionequotazionequotazionequotazione sulsulsulsul MercatoMercatoMercatoMercato TelematicoTelematicoTelematicoTelematico delledelledelledelle
ObbligazioniObbligazioniObbligazioniObbligazioni eeee deideideidei TitoliTitoliTitoliTitoli didididi StatoStatoStatoStato,,,, organizzatoorganizzatoorganizzatoorganizzato eeee gestitogestitogestitogestito dadadada BorsaBorsaBorsaBorsa ItalianaItalianaItalianaItaliana SSSS....pppp....AAAA....
IlIlIlIl valorevalorevalorevalore nominalenominalenominalenominale unitariounitariounitariounitario delledelledelledelle obbligazioniobbligazioniobbligazioniobbligazioni saràsaràsaràsarà didididi 1111....000000000000 euroeuroeuroeuro....
IlIlIlIl bondbondbondbond saràsaràsaràsarà oggettooggettooggettooggetto didididi un’offertaun’offertaun’offertaun’offerta pubblicapubblicapubblicapubblica didididi sottoscrizione,sottoscrizione,sottoscrizione,sottoscrizione, destinatadestinatadestinatadestinata alalalal
pubblicopubblicopubblicopubblico indistintoindistintoindistintoindistinto inininin ItaliaItaliaItaliaItalia nonchénonchénonchénonché adadadad investitoriinvestitoriinvestitoriinvestitori qualificatiqualificatiqualificatiqualificati inininin ItaliaItaliaItaliaItalia eeee adadadad
investitoriinvestitoriinvestitoriinvestitori istituzionaliistituzionaliistituzionaliistituzionali all’esteroall’esteroall’esteroall’estero....
DataDataDataData lalalala soliditàsoliditàsoliditàsolidità delladelladelladella strutturastrutturastrutturastruttura patrimonialepatrimonialepatrimonialepatrimoniale didididi TTTT....IIII....PPPP.... (attivo(attivo(attivo(attivo didididi oltreoltreoltreoltre 400400400400 milionimilionimilionimilioni
didididi euro,euro,euro,euro, senzasenzasenzasenza debitidebitidebitidebiti aaaa breve)breve)breve)breve) nonnonnonnon èèèè statostatostatostato previstoprevistoprevistoprevisto unununun ratingratingratingrating....

19. 25-26 marzo 2014
19
FocusFocusFocusFocus susususu EatalyEatalyEatalyEataly
InInInIn marzomarzomarzomarzo ClubitalyClubitalyClubitalyClubitaly SSSS....rrrr....llll....,,,, societàsocietàsocietàsocietà veicoloveicoloveicoloveicolo partecipatapartecipatapartecipatapartecipata dadadada TTTT....IIII....PPPP.... conconconcon unaunaunauna quotaquotaquotaquota deldeldeldel 27272727,,,,5555%%%%,,,, hahahaha
acquistatoacquistatoacquistatoacquistato unaunaunauna quotaquotaquotaquota deldeldeldel 20202020%%%% didididi EatalyEatalyEatalyEataly perperperper unununun controvalorecontrovalorecontrovalorecontrovalore didididi 120120120120 milionimilionimilionimilioni didididi euroeuroeuroeuro
EatalyEatalyEatalyEataly,,,, fondatafondatafondatafondata nelnelnelnel 2003200320032003 dadadada OscarOscarOscarOscar FarinettiFarinettiFarinettiFarinetti,,,, èèèè attivaattivaattivaattiva nellanellanellanella distribuzionedistribuzionedistribuzionedistribuzione eeee
commercializzazionecommercializzazionecommercializzazionecommercializzazione aaaa livellolivellolivellolivello globaleglobaleglobaleglobale didididi prodottiprodottiprodottiprodotti dell’eccellenzadell’eccellenzadell’eccellenzadell’eccellenza enogastronomicaenogastronomicaenogastronomicaenogastronomica italianaitalianaitalianaitaliana
integrandointegrandointegrandointegrando nellanellanellanella propriapropriapropriapropria offertaoffertaoffertaofferta produzione,produzione,produzione,produzione, vendita,vendita,vendita,vendita, ristorazioneristorazioneristorazioneristorazione eeee didatticadidatticadidatticadidattica
EatalyEatalyEatalyEataly rappresentarappresentarappresentarappresenta unaunaunauna realtàrealtàrealtàrealtà assolutamenteassolutamenteassolutamenteassolutamente unica,unica,unica,unica, essendoessendoessendoessendo lalalala solasolasolasola aziendaaziendaaziendaazienda italianaitalianaitalianaitaliana deldeldeldel
foodfoodfoodfood retailretailretailretail realmenterealmenterealmenterealmente globale,globale,globale,globale, oltreoltreoltreoltre chechecheche unaunaunauna realtàrealtàrealtàrealtà simbolosimbolosimbolosimbolo deldeldeldel cibocibocibocibo italianoitalianoitalianoitaliano eeee piùpiùpiùpiù inininin
generalegeneralegeneralegenerale deldeldeldel mademademademade inininin ItalyItalyItalyItaly didididi altaaltaaltaalta qualitàqualitàqualitàqualità nelnelnelnel mondomondomondomondo
NelNelNelNel 2014201420142014 EatalyEatalyEatalyEataly puntapuntapuntapunta adadadad unununun obiettivoobiettivoobiettivoobiettivo didididi fatturatofatturatofatturatofatturato consolidatoconsolidatoconsolidatoconsolidato didididi circacircacircacirca 400400400400 milionimilionimilionimilioni didididi euroeuroeuroeuro
(esclusi(esclusi(esclusi(esclusi iiii franchiseefranchiseefranchiseefranchisee)))) conconconcon unununun EbitdaEbitdaEbitdaEbitda didididi circacircacircacirca 45454545 milionimilionimilionimilioni didididi euroeuroeuroeuro;;;; nelnelnelnel periodoperiodoperiodoperiodo 2010201020102010----2013201320132013 EatalyEatalyEatalyEataly hahahaha
avutoavutoavutoavuto unaunaunauna crescitacrescitacrescitacrescita mediamediamediamedia annuaannuaannuaannua deldeldeldel fatturatofatturatofatturatofatturato didididi oltreoltreoltreoltre ilililil 33333333%%%% eeee dell’dell’dell’dell’EbitdaEbitdaEbitdaEbitda didididi oltreoltreoltreoltre ilililil 75757575%%%%
EatalyEatalyEatalyEataly èèèè attualmenteattualmenteattualmenteattualmente presentepresentepresentepresente inininin Italia,Italia,Italia,Italia, StatiStatiStatiStati Uniti,Uniti,Uniti,Uniti, MedioMedioMedioMedio edededed EstremoEstremoEstremoEstremo OrienteOrienteOrienteOriente conconconcon unununun networknetworknetworknetwork
didididi 30303030 storestorestorestore giàgiàgiàgià operativioperativioperativioperativi eeee stastastasta attuandoattuandoattuandoattuando unununun significativosignificativosignificativosignificativo pianopianopianopiano didididi nuovenuovenuovenuove apertureapertureapertureaperture inininin alcunealcunealcunealcune
delledelledelledelle principaliprincipaliprincipaliprincipali cittàcittàcittàcittà deldeldeldel mondo,mondo,mondo,mondo, tratratratra cui,cui,cui,cui, giàgiàgiàgià contrattualizzatecontrattualizzatecontrattualizzatecontrattualizzate lelelele apertureapertureapertureaperture didididi Mosca,Mosca,Mosca,Mosca, SanSanSanSan
PaoloPaoloPaoloPaolo deldeldeldel BrasileBrasileBrasileBrasile eeee LondraLondraLondraLondra....

20. 25-26 marzo 2014
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AAAA luglioluglioluglioluglio 2013201320132013 TTTT....IIII....PPPP.... hahahaha creatocreatocreatocreato ClubsetteClubsetteClubsetteClubsette SSSS....rrrr....llll....,,,, societàsocietàsocietàsocietà veicoloveicoloveicoloveicolo controllatacontrollatacontrollatacontrollata dadadada
TTTT....IIII....PPPP.... conconconcon unaunaunauna quotaquotaquotaquota deldeldeldel 52525252,,,,5555%%%%
GliGliGliGli altrialtrialtrialtri azionistiazionistiazionistiazionisti didididi ClubsetteClubsetteClubsetteClubsette sonosonosonosono famigliefamigliefamigliefamiglie specificamentespecificamentespecificamentespecificamente interessateinteressateinteressateinteressate
all’operazione,all’operazione,all’operazione,all’operazione, conconconcon investimentiinvestimentiinvestimentiinvestimenti compresicompresicompresicompresi tratratratra 5555 eeee 10101010 milionimilionimilionimilioni didididi euroeuroeuroeuro ciascunociascunociascunociascuno
IlIlIlIl costocostocostocosto complessivocomplessivocomplessivocomplessivo perperperper lalalala quotaquotaquotaquota deldeldeldel 14141414%%%% didididi RuffiniRuffiniRuffiniRuffini PartecipazioniPartecipazioniPartecipazioniPartecipazioni èèèè statostatostatostato didididi
103103103103 milionimilionimilionimilioni didididi euro,euro,euro,euro, 23232323 dadadada pagarsipagarsipagarsipagarsi durantedurantedurantedurante iiii prossimiprossimiprossimiprossimi tretretretre annianniannianni
LaLaLaLa quotaquotaquotaquota potràpotràpotràpotrà diminuirediminuirediminuirediminuire alalalal 12121212%%%% nelnelnelnel casocasocasocaso inininin cuicuicuicui ilililil prezzoprezzoprezzoprezzo delledelledelledelle azioniazioniazioniazioni MonclerMonclerMonclerMoncler,,,,
neineineinei primiprimiprimiprimi seiseiseisei mesimesimesimesi successivisuccessivisuccessivisuccessivi allaallaallaalla quotazione,quotazione,quotazione,quotazione, siasiasiasia superioresuperioresuperioresuperiore aaaa determinatideterminatideterminatideterminati livellilivellilivellilivelli
TTTT....IIII....PPPP.... hahahaha unununun accordoaccordoaccordoaccordo didididi locklocklocklock----upupupup perperperper seiseiseisei annianniannianni;;;; iiii coinvestitoricoinvestitoricoinvestitoricoinvestitori perperperper tretretretre annianniannianni
FocusFocusFocusFocus susususu MonclerMonclerMonclerMoncler

21. 25-26 marzo 2014
21
FocusFocusFocusFocus susususu InterpumpInterpumpInterpumpInterpump
NelNelNelNel 2003200320032003 TTTT....IIII....PPPP.... hahahaha effettuatoeffettuatoeffettuatoeffettuato ilililil primoprimoprimoprimo investimento,investimento,investimento,investimento, inininin clubclubclubclub dealdealdealdeal
NelNelNelNel 2007200720072007 TTTT....IIII....PPPP....,,,, unitamenteunitamenteunitamenteunitamente aiaiaiai cocococo----investitori,investitori,investitori,investitori, hahahaha costituitocostituitocostituitocostituito GruppoGruppoGruppoGruppo IPGIPGIPGIPG HoldingHoldingHoldingHolding SSSS....rrrr....llll....
aaaa cuicuicuicui hannohannohannohanno poipoipoipoi tuttituttituttitutti cedutocedutocedutoceduto lalalala totalitàtotalitàtotalitàtotalità delledelledelledelle proprieproprieproprieproprie partecipazionipartecipazionipartecipazionipartecipazioni
AttualmenteAttualmenteAttualmenteAttualmente GruppoGruppoGruppoGruppo IPGIPGIPGIPG HoldingHoldingHoldingHolding esercitaesercitaesercitaesercita ilililil controllocontrollocontrollocontrollo susususu InterpumpInterpumpInterpumpInterpump detenendonedetenendonedetenendonedetenendone
ilililil 27272727%%%% circacircacircacirca deldeldeldel capitalecapitalecapitalecapitale
Su basi omogenee un investitore diretto in azioniSu basi omogenee un investitore diretto in azioniSu basi omogenee un investitore diretto in azioniSu basi omogenee un investitore diretto in azioni InterpumpInterpumpInterpumpInterpump, nello stesso periodo,, nello stesso periodo,, nello stesso periodo,, nello stesso periodo,
avrebbe avuto un IRRavrebbe avuto un IRRavrebbe avuto un IRRavrebbe avuto un IRR del 14,2%del 14,2%del 14,2%del 14,2%
DescrizioneDescrizioneDescrizioneDescrizione DataDataDataData €€€€''''000000000000
AAAA Totale risorse investite*
lug - 03 / sep
13
-43.100
BBBB Totale risorse ricevute**
lug - 03 / sep
13
33.018
C=A+BC=A+BC=A+BC=A+B Totale dei cash in e cash outTotale dei cash in e cash outTotale dei cash in e cash outTotale dei cash in e cash out
lug - 03 /lug - 03 /lug - 03 /lug - 03 /
sep 13sep 13sep 13sep 13
-10.082-10.082-10.082-10.082
Valore investimento inValore investimento inValore investimento inValore investimento in
IPGH***IPGH***IPGH***IPGH***
50.29050.29050.29050.290
Money multiple teoricoMoney multiple teoricoMoney multiple teoricoMoney multiple teorico 5,0x5,0x5,0x5,0x
IRR TeoricoIRR TeoricoIRR TeoricoIRR Teorico 20,8%20,8%20,8%20,8%
Cash in e Cash outCash in e Cash outCash in e Cash outCash in e Cash out
*Acquisti di azioni, aumenti di capitale ed erogazione di finanziamenti
**Cessione di azioni, dividendi e rimoborsi
***Valorizzazione basata su una stima interna TIP

22. 25-26 marzo 2014
22
Attività diAttività diAttività diAttività di AdvisoryAdvisoryAdvisoryAdvisory
SupportoSupportoSupportoSupporto aaaa famiglie/gruppifamiglie/gruppifamiglie/gruppifamiglie/gruppi industrialiindustrialiindustrialiindustriali perperperper operazionioperazionioperazionioperazioni didididi finanzafinanzafinanzafinanza straordinariastraordinariastraordinariastraordinaria
NelNelNelNel 2013201320132013 moltemoltemoltemolte operazionioperazionioperazionioperazioni hannohannohannohanno coinvoltocoinvoltocoinvoltocoinvolto clienticlienticlienticlienti oooo controparticontroparticontroparticontroparti stranierestranierestranierestraniere
PocaPocaPocaPoca dipendenzadipendenzadipendenzadipendenza daldaldaldal privateprivateprivateprivate equityequityequityequity «tradizionale«tradizionale«tradizionale«tradizionale»»»»
LaLaLaLa divisionedivisionedivisionedivisione advisoryadvisoryadvisoryadvisory di T.I.P. èdi T.I.P. èdi T.I.P. èdi T.I.P. è tra i primi 5/6 principali operatori italianitra i primi 5/6 principali operatori italianitra i primi 5/6 principali operatori italianitra i primi 5/6 principali operatori italiani
degli ultimidegli ultimidegli ultimidegli ultimi 10 anni10 anni10 anni10 anni nel segmento delle società di media dimensione connel segmento delle società di media dimensione connel segmento delle società di media dimensione connel segmento delle società di media dimensione con
una media di circa 20 operazioni all’anno portate a termine.una media di circa 20 operazioni all’anno portate a termine.una media di circa 20 operazioni all’anno portate a termine.una media di circa 20 operazioni all’anno portate a termine.

23. 25-26 marzo 2014
T.I.P.T.I.P.T.I.P.T.I.P.
ilililil club dealclub dealclub dealclub deal groupgroupgroupgroup
23
1.1.1.1. CrescitaCrescitaCrescitaCrescita didididi valorevalorevalorevalore nelnelnelnel tempotempotempotempo superioresuperioresuperioresuperiore adadadad indiciindiciindiciindici eeee
comparablescomparablescomparablescomparables
2.2.2.2. TotalTotalTotalTotal returnreturnreturnreturn didididi mediomediomediomedio terminetermineterminetermine moltomoltomoltomolto attrattivoattrattivoattrattivoattrattivo
3.3.3.3. GrandeGrandeGrandeGrande soliditàsoliditàsoliditàsolidità didididi fondo,fondo,fondo,fondo, bassabassabassabassa volatilitàvolatilitàvolatilitàvolatilità eeee
diversificazionediversificazionediversificazionediversificazione settorialesettorialesettorialesettoriale susususu aziendeaziendeaziendeaziende eccellentieccellentieccellentieccellenti eeee spessospessospessospesso
leaderleaderleaderleader
4.4.4.4. ComprovataComprovataComprovataComprovata capacitàcapacitàcapacitàcapacità didididi interagireinteragireinteragireinteragire proattivamenteproattivamenteproattivamenteproattivamente conconconcon
aziende,aziende,aziende,aziende, investitori,investitori,investitori,investitori, networknetworknetworknetwork
5.5.5.5. CapacitàCapacitàCapacitàCapacità –––– probabilmenteprobabilmenteprobabilmenteprobabilmente unicaunicaunicaunica inininin ItaliaItaliaItaliaItalia –––– didididi attrarreattrarreattrarreattrarre eeee
manteneremanteneremanteneremantenere inininin «gestione«gestione«gestione«gestione ---- coordinamento»coordinamento»coordinamento»coordinamento» ingentiingentiingentiingenti capitalicapitalicapitalicapitali
finalizzatifinalizzatifinalizzatifinalizzati adadadad operazionioperazionioperazionioperazioni didididi accelerazioneaccelerazioneaccelerazioneaccelerazione dellodellodellodello svilupposvilupposvilupposviluppo
delledelledelledelle aziendeaziendeaziendeaziende