Core funs final

Титул
CoreFuns

Стратегия увеличения выручки на 2 года
для компании "Конец фильма"
С уважением,
Команда "CoreFuns":
● Николай Ткаченко
● Денис Натопта
● Кирилл Енаев
● Юрий Прохоров
11 апреля 2013, Москва
Москва, Business Diving 2013, CoreFuns

1

Executive Summary

CoreFuns

Стратегия опирается на оптимизацию бизнес-модели и экстенсивный рост сети,
что позволит повысить выручку «Конец фильма» в 2,5 раза за 2 года

Ключевые инициативы охватывают
оптимизацию бизнеса и расширение сети

Реализация стратегии увеличит выручку и
стоимость компании в 2,5 раза
Выручка сети "Конец фильма", млн. руб.

Составляющие
выручки

Инициативы

2.183

 Внедрение репертуарной

360

политики
Количество
посетителей
на зал

 Оптимизация загрузки залов
 Улучшение отношений с

386

дистрибьюторами фильмов
 Обновление технологий

Выручка на
посетителя

538

 Введение гибкой ценовой
политики

899

 Развитие некассовых доходов
Начало
проекта

Количество
залов

 Открытие кинотеатров в
регионах

Количество Выручка на Количество
посетителей посетителя
залов
на зал

Конец
проекта

Стоимость компании, млрд. руб.

1,1

2,4

Источники: экспертиза команды CoreFuns

2

Обзор рынка

CoreFuns

Российский рынок кинопоказов показывал уверенный рост в последний годы и
имеет большой потенциал в будущем

Российский рынок демонстрирует рост при
усилении роли федеральных сетей
Кассовые сборы российского кинопоказа, млрд. руб.

Число посещений кинотеатров в России имеет
большой потенциал для роста
Количество посещений кинотеатров на душу населения в год
4,5
США
4,0

40

39.7

+21%

50%

34.0
30.4

30

45%

20

Франция

Япония

2,5

40%

Бельгия
Россия 2020 Нидерланды

+65%

1,5

Польша

39%
1,0

0

35%
2009

2010

2011

2012П

Доля федеральных сетей по количеству залов
Кассовые сборы, млрд. руб.

 Кассовые сборы росли на протяжении четырѐх лет со
средним ростом 21% в год
 Рынок кинотеатров России фрагментирован, однако
наблюдается активная волна консолидации

Великобритания

Испания

2,0

42%
10

3,5
3,0

48%
45%

22.4

Канада

Россия 2012

0,5

Германия

Китай
ВВП на душу населения, тыс. долл. PPP

0,0

0

10

20

30

40

50

60

 Количество посещений кинотеатров на душу
населения отстаѐт от уровня развитых стран
 Увеличение ВВП на душу населения будет
способствовать росту посещаемости кинотеатров

Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research, Motion Picture Association of America, Economist Intelligence Unit 2013, экспертиза команды CoreFuns

3

Обзор компании

CoreFuns

Отсутствие роста выручки "Конец фильма" связано не с проблемами рынка,
а с препятствиями внутри сети
Это объясняется снижением
количества посетителей на зал…
CAGR посетителей на зал, 09-12гг.
"КФ"

Выручка "Конец фильма" растет
значительно медленнее рынка

Препятствия
 Долгий прокат
некассовых фильмов

-7%

 Поздний старт премьер

Рынок

 Простой залов

-2%

 Устаревшие технологии

…отставанием по выручке на
посетителя…

CAGR выручки кинотеатров, 09-12гг.

CAGR выручка на посетителя, 09-12гг.
"Конец фильма"

3%

X

"КФ"

цен

8%

 Низкая доля
Рынок

Рынок

 Низкая вариативность

11%

некассовых доходов

21%

…и низким ростом количества
залов
CAGR количества залов, 09-12гг.
"КФ"

 Малое количество

3%

новых кинозалов
Рынок

12%

Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research, экспертиза команды CoreFuns

4

Методология анализа
CoreFuns

Выручка сети кинотеатров

Посетителей на зал

Выручка с посетителя

1

Продвижение

5

Цена билета

2

Афиша

6

Технологии

4

Открытие новых
залов

Средний чек на
прочие услуги

3

Количество залов

Местоположение

7


5

Позиционирование

CoreFuns

"Конец фильма" должен измениться, чтобы соответствовать запросам наиболее
платежеспособной аудитории
"Конец фильма" привлекает малое число
платежеспособных зрителей
Доходы,
тыс. руб.

Доля в "КФ"

Школьники

5к

13%

Студенты

10к

35%

Прочие1

40к

47%

<

64%

Пенсионеры

15к

5%

<

1%

Специалисты, менеджеры и предприниматели
ценят в кинотеатре:







Разнообразие фильмов
Премьерные показы
Удобное время показа
Современные технологии (3D, IMAX)
Удобство покупки билетов
Сервис и дополнительные услуги








Доля на
рынке

<
<

Сегмент
зрителей

9%
26%

Школьники, студенты и пенсионеры
ценят в кинотеатре:
 Низкие цены
 Скидки




1. В состав прочих входят неквалифицированные рабочие, специалисты, менеджеры и предприниматели
Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research 2012, Синемаскоп, экспертиза команды CoreFuns

6

1

CoreFuns

Продвижение

Следует использовать онлайн-инструменты для привлечения активных зрителей
и офлайн-рекламу – для стимулирования спонтанных посещений
Онлайн-продвижение основа для удобной покупки билетов

Офлайн-продвижение основа для спонтанных посещений

Продажи билетов онлайн, в % от общих продаж

Мотивы похода в кино, % от респондентов


5%

Топ5

15%

 "Конец фильма" сильно уступает в развитии
онлайн-сервисов

Определенный фильм
Случайно зашел
По приглашению
Нравится кинотеатр

Мобильное приложение
Создание приложения для просмотра
афиши и бронирования билетов
Чекины FourSquare
Бонусы за чекины в кинотеатрах

18%
15%
12%

 Спонтанные покупки отвечают за 18% посещений
кинотеатров

Меры продвижения:
Сайты
Улучшение юзабилити и функционала портала
Сотрудничество с сайтами-аггрегаторами афиш1

49%

Меры продвижения:
Co-promo с кофейнями
Возможность похода в кино со скидкой по
флаеру из кофейни
SMS Геотаргетинг
Рассылка SMS по зарегистрированным
пользователям при их появлении в
локации около кинотеатра

1. Аггрегаторы афиш – afisha.ru, afisha.yandex.ru и прочие
Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research 2012, Синемаскоп 40, экспертиза команды CoreFuns

7

2

CoreFuns

Следует улучшать отношения с дистрибьюторами для получения большего
числа кассовых фильмов точно к премьере

Афиша

Необходимо прокатывать больше фильмов,
выбирая самые кассовые

Нужно убеждать дистрибьюторов
предоставлять фильмы к премьере

Среднее количество различных фильмов прокатываемых в день

Задержка между российской премьерой и прокатом в "КФ",
количество уик-эндов

Кронверк

11

Люксор

10

Синема Парк

8

Каро Фильм

8

Формула Кино

8

Конец Фильма

5

Матч
Мстители
От Винта 3D
Заклинательница акул
Ледниковый период 4
Новый человек-паук
Мадагаскар 3

Самые кассовые фильмы недели 25 июня – 1 июля 2012,
% от общих кассовых сборов за неделю
Храбрая сердцем

Кассовые сборы фильма по уик-эндам после
премьеры, в % от общих сборов

21

Мадагаскар 3

63%

16

Супер Майк

13
7

27%

7%

2%

Не прокатывались
в "Конец фильма"

 Одновременно прокатывается очень малое
количество фильмов
 Самые кассовые фильмы обходят экраны "Конец
фильма" стороной

0

1

2

3

4

 "Конец фильма" постоянно пропускает первый, а
иногда и второй уик-энд после премьеры
 При этом на первые 2 уик-энда приходится 80%
кассовых сборов фильма

Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research 2012, kinopoisk.ru, экспертиза команды CoreFuns

2
1
1
1
1

31

Президент Линкольн

Белоснежка

3
3

Inv <1 млн

Rev 148 млн (+16%)

8

2

"Конец фильма" должен внедрить репертуарную политику, чтобы
показывать рейтинговые фильмы нужных жанров

CoreFuns

"Конец фильма" стоит быстрее убирать
провальные фильмы из проката
Длительность проката, дней
80

Следует показывать больше комедий и
боевиков, уменьшая прокат мультфильмов
Предпочтения зрителей по жанрам и афиша "Конец фильма", %
24

Триллер

70
60

15
23

Приключения

Заклинательница Акул

27

50

Комедия
40

21
0
14

Драма

30
20

Мстители

Боевик

10

Рейтинг фильма на kinopoisk.ru

0
0

1

2

3

4

5

В среднем по рынку

6

7

8

9

Мультфильм

17
10
0
4
40

10


 Длительность проката в "Конец фильма" не зависит
от успешности фильма
 Некоторые провальные фильмы остаются в прокате
даже дольше, чем успешные

Доля зрителей

Афиша "Конец фильма"

 Боевики и комедии, на которые приходится 31%
спроса, не представлены на экранах "Конец фильма"
 Мультфильмы занимают 40% экранного времени, в то
время как интересны они лишь 4% зрителей


Афиша

Inv <1 млн

Rev 120 млн (+13%)

9

CoreFuns

Фильмы в кинотеатре должны следовать плотнее и начинаться в разное
время, а сам кинотеатр должен быть открыт до 1 часа ночи

Афиша

2

Нынешнее дневное расписание
Час

09

10

11

12

13

14

15

16

17

18

19

20

21

22

23

0

1

1 зал

простой
залов
2 зал

непокрытый
спрос
3 зал

4 зал
Перерыв – 1 час
- Сеанс показа

- Интенсивность спроса

Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research 2012, экспертиза команды CoreFuns

Inv <1 млн

Rev 226 млн (+25%)

10

CoreFuns


Афиша

2

Нынешнее дневное расписание
Час

09

10

11

12

13

14

15

16

17

18

19

20

21

22

23

0

1

1 зал

2 зал

3 зал

4 зал




- Начало сеансов
Inv <1 млн

Rev 226 млн (+25%)

11

CoreFuns


Афиша

2

Оптимальное дневное расписание
Час

09

10

11

12

13

14

15

16

17

18

19

20

21

22

23

0

1

1 зал

2 зал

3 зал

4 зал


Inv <1 млн

Rev 226 млн (+25%)

12

3

CoreFuns

"Конец фильма" необходимо оборудовать все залы цифровыми проекторами,
добившись 50% доли 3D залов

На рынке существует высокий спрос на форматы
разной ценовой категории
Цена, руб.

Приемлемая цена за билет в кино

Для успешной работы "КФ" необходимо
обновление технологий
Технологическая структура залов "КФ"

800

IMAX,
4DX 600
3D
2D


3D

6%

2D цифра

43%

50%

2D аналог

51%

50%

Текущая
(2013)

Целевая
(2015)

400
200
0

0
10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
Доля людей готовых платить цену за билет, %

Несмотря на спрос, предложение 3D в "КФ" низкое
Доля 3D от общего количества залов
В среднем
по рынку

Конец
Фильма

53%
6%

x9

Дистрибьюторы переходят на цифровой прокат
2012 Доля цифровых 2D-залов, % 2015
47%

100%


 К 2015 году все залы должны быть
переведены с аналогового формата на
цифровой
 Половину цифровых залов необходимо
оборудовать 3D проекторами
Inv 54 млн

Rev 70 млн (+8%)

13

3

CoreFuns


Необходимо использовать потенциал Москвы и открыть IMAX-зал в кинотеатре
Курский

Существует большой потенциал
развития IMAX в Москве

Следует открыть IMAX-зал в кинотеатре Курский

№1 Количество IMAX на 1 млн. чел., 2012

1

Нижний
Новгород

2

Пермь

Волгоград

0,98

4

Лондон

0,98

8

Париж

0,90



1,00

3

Проходимость, тыс. чел. в день

16

21

СПб

Москва

2,39

0,61

0,52

Тройка (ТЦ)

12

Курский

Ереван (ТЦ)

40

26




-кинотеатры сети КФ
-кинотеатры IMAX
 3 кинотеатра сети "КФ" расположены в зонах, в которых
отсутствуют IMAX-залы
 В ТЦ Ереван открытие IMAX технически невозможно
 Курский обгоняет ТЦ Тройка по человекопотоку

Примечание: 1. Рейтинг городов-миллионников России и Европы по кол-ву IMAX на человека
Источники: Nevafilm Research 2012, официальный сайт IMAX, Росстат, экспертиза команды CoreFuns

Inv 45 млн

Rev 12 млн (+1%)

14

4

CoreFuns

Месторасположение

Следует также рассмотреть возможность закрытия невыгодных
кинотеатров и в первую очередь заниматься развитием перспективных

Кинотеатры делятся на 3 блока в зависимости от их
месторасположения
Конкуренция
100

По каждому блоку предусмотрен свой
порядок действий
Невыгодные

Гагаринский

Химки

 Проведение аудита прибыльности

90

кинотеатров

80

Садовый

Курский

 Принятие мер по сдаче в аренду,

продаже или закрытию кинотеатра
70
60

Тройка

Афимолл

Невыгодные

50

Обычные

Купчино

40

Халтуринский

Перспективные
 Первостепенная установка новых

Перспективные

технологий показа

Дыбенко

Ереван

 Установка улучшенных зон развлечений
и кинобаров – ресторанов

30

Октябрь Ленин

20
10
0

Фрунзенский

Обычные
 Второстепенная установка новых

Горьковский
Максим
0

10

20

технологий показа
30

40

50

60

70

80

90

100

Проходимость

15

5

CoreFuns

Цена билета

"Конец фильма" следует пересмотреть политику скидок и использовать более
гибкое ценообразование

Средняя цена билета "КФ"
отстаѐт от рынка
Средняя цена билета в 2012г., руб.
-13 %

215

"Конец
фильма"

248

Топ-5

Следует отменить скидки в выходные и в вечернее время
Предоставление скидок в зависимости от дня недели и времени суток
пн
вт
ср
чт
пт
сб
вс
"КФ"
сейчас
"КФ"
цель

9.00-17.00
17.00-23.00
9.00-17.00
17.00-23.00

 
 
 
 


























Необходимо сделать цены на билеты более гибкими в зависимости от времени суток и дня недели
Средняя цена билета в зал 2D в зависимости от дня недели и времени суток, руб.
Цена, руб.
350

Будние дни

Цена, руб.
350

300

300

250

250

200

200

150

Выходные

150

100

100
9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23
9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23
Среднее по Топ-5 киносетям (Мск)
Интенсивность спроса
"Конец фильма" (Мск) 1

Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research 2012, RomirMovieResearch,
данные сайтов Топ-5 киносетей, экспертиза команды CoreFuns

Inv <1 млн

 Цены
"Конец
фильма"
слабо
изменяются
в
зависимости
от
времени суток и
дня недели
 На
выходные,
когда приходится
наибольший спрос
"КФ"
сильнее
отстаѐт от рынка
по цене билета
Rev 123 млн (+14%)

16

6

CoreFuns

Прочие доходы

"Конец фильма" следует увеличить некассовые доходы благодаря развитию
кинобаров, зоны развлечений и других услуг

У сети существует значительный потенциал
роста некассовых доходов
Средние некассовые доходы на человека в 2012г.
12%

30%

Доля некассовых доходов в выручке

Реализация потенциала возможна благодаря
развитию дополнительных услуг
Улучшение работы кинобаров
 Открытие кинобаров в кинотеатрах, где они
отсутствуют
 Пересмотр ассортимента продукции

99 руб.

 Улучшение обслуживания за счѐт обучения
персонала

10%
10%

Развитие зон развлечений
 Создание зон развлечений и отдыха

15%
65%

28 руб.

"Конец
фильма"

 Изменение расположения текущих зон отдыха
 Обновление игровых автоматов и симуляторов

Топ5

Кинобар

Аренда

Развлечения

Реклама

 Вклад некассовых доходов в выручку сети меньше
среднерыночного значения (12% у "КФ", 30% у топ5)
 Проблема может быть связана с недостатками
кинобаров, зоны развлечений, аренды и рекламы
Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research 2012, RomirMovieResearch,
данные сайтов Топ-5 киносетей, экспертиза команды CoreFuns

Увеличение доходов от аренды и рекламы
 Создание опций рекламы (реклама перед
сеансом, в помещении кинотеатра, на билетах)
 Создание опций аренды (свободные кинозалы,

площади для кафе и ресторанов)
 Налаживание работы службы продаж

Inv 31 млн

Rev 263 млн (+29%)

17

CoreFuns

Экспансия

7

"Конец фильма" необходимо открыть два кинотеатра в Красноярске и
Перми

Российский рынок имеет большой потенциал в
городах с населением менее 1 млн. чел.

Наиболее привлекательные для открытия
кинотеатров – Красноярск и Пермь

Количество экранов на 100 тыс. зрителей в
2012 году в городах России
4.7

Индекс привлекательности городов РФ
с населением 500 – 1000 тыс чел

5.0
4.5

4.0 - Европейский уровень

4.0
3.4

3.5

24%

2.1



1.5
1.0
0.5

20%

21%

10%

20%

74

7% 68

2.8

2.5
2.0

20%

20%

Пермь
2.9

3.0

Красноярск

Волгоград

17%

Барнаул

Владивосток

16%

22%

16%

9%

25%

20%

12%

12%

8% 61

10% 61

12%

58

0.0

Более 1
млн чел

500-1000
тыс чел

Всего в
городах
РФ

250-500
тыс чел

100-250
тыс чел

Пенза

 Города с населением менее 500 тысяч человек
непривлекательны из-за низкой з/п и отсутствия ТРЦ

7%

15%

10%

25%

57

Ввод новых ТРЦ

Население

Средняя зар. плата

Конкуренция

Inv 300 млн Rev 360 млн (+40%)

18

7

Экспансия

Новые кинотеатры следует открывать в новых ТРЦ в формате мультиплексов
CoreFuns

Кинотеатры необходимо открывать в формате
мультиплекса в новых ТРЦ

Выбраны крупнейшие из строящихся ТРЦ

Доля мультиплексов от общего количества новых кинотеатров, %
80

Пермь

75.0

70

63.6

60
50
40
30

30.0

33.3

20
10
0

2009

2010

2011

2012

Доля новых залов в ТРЦ от общего кол-ва новых залов, %

ТРЦ "Пермский ипподром"
Адрес: улица шоссе
Космонавтов, 168
Дата открытия: 3 кв. 2014
Количество залов: 8-9

80
60

52.0

55.0

58.0

61.0

40
20
0

!

2009

2010

2011

2012

Среди топ5 игроков все 100% новых залов были открыты в ТРЦ
за последние 4 года


ТРЦ "Торговый квартал"
Адрес: пересечение Северного
шоссе и проспекта Котельникова
Дата открытия: 3 кв. 2014
Количество залов: 8-9

Inv 300 млн Rev 360 млн (+40%)

19

Результаты

CoreFuns

В результате реализации стратегии, выручка и стоимость компании "Конец
фильма" увеличится в 2,5 раза

Стоимость компании также
увеличится почти в 2,5 раза

Выручка компании увеличится в 2,5 раза за 2 года
Выручка, млн. руб.

1221

2,400

CTA

Кол-во посетителей на зал

2,200

2662

2231

Выручка на посетителя
Количество залов

2,000

Инерционное развитие

1,800

1080

59%

1693

2596

CCA

1,600
1,400

1306

989

2140

DCF

1,200
1,000

946
1097
Average

800

2432

600
400

Лет с начала реализации
-1

0

1

500

2

1000

1500

2000

2500

3000

Стоимость компании, млн. руб.


20

Результаты

CoreFuns

«Конец фильма» нужно в начале устранить внутренние проблемы, а потом
концентрироваться на экстенсивном росте

Приоритезация и этапы внедрения инициатив
Инициативы
Оптимизация работы залов

Дальнейшие шаги проекта

2013
2014
2015
Inv, Rev,
Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 млн.р. млн.р.

Rev/
Inv

 Оценка финансовых
возможностей компании по
внедрению инициатив

1

226

226

1

123

123

 Создание рабочих групп по
каждой инициативе

1

120

120

 Проведение деловых игр для
рабочих групп

1

12

12

 Проработка и внедрение
инициатив

Развитие некассовых доходов

31

263

8,5

Развитие технологий проката

99

82

0,9

Гибкая ценовая политика

Изменение репертуарной
политики

Работа с дистрибьюторами

 Отбор инициатив для
дальнейшей проработки

CoreFuns
Открытие двух кинотеатров

300

360

0,8


21

Титул
CoreFuns

Приложения

Команда "CoreFuns":
● Николай Ткаченко
● Денис Натопта
● Кирилл Енаев
● Юрий Прохоров
11 апреля 2013, Москва


22

Команда CoreFuns
CoreFuns

Николай Ткаченко

Денис Натопта

Кирилл Енаев

Юрий Прохоров

Студент магистратуры ВШМ СПБГУ
"Корпоративные финансы"
Бакалавр менеджмента НИУ ВШЭ

Студент 4-го курса бакалавриата
экономики НИУ ВШЭ

Студент 5-го курса факультета
управления МАДИ

Студент магистратуры ВШМ СПБГУ
"Корпоративные финансы"
Бакалавр физики СПбГУ

Разрабатывал стратегии компаний,
работая в The Boston Consulting
Group, и оценивал стоимость фирм
в M&A бутике

Разрабатывал стратегии компаний
и регионов, работая в Strategy
Partners Group

Создал образовательную программу
для Правительства Москвы, и
рзвивал новое направление
деятельности компании в
транспортной индустрии

Разработал и провел серию
тренингов для подготовки к
чемпионату Global Management
Challenge

Выиграл все крупные кейсчемпионаты кроме McKinsey
Business Diving

Трижды выиграл бизнес-чемпионат
Changellenge и основал кейс-клуб в
НИУ ВШЭ СПб

Трижды выиграл бизнес-чемпионат
Changellenge

Победитель Changellenge Cup
Technical

+7-916-572-72-09
nikola.tkachenko@gmail.com

+7-953-346-73-54
natopta@gmail.com

+7-926-947-85-91
kirillenaev@gmail.com

+7-921-188-83-60
proyura90@gmail.com


23

Приложение 1: расчет стоимости компании
CoreFuns

DCF
Предположения модели

Прогноз финансовых показателей
2012

WACC 12%
Темп роста в терминальный период 3%
Темп роста чека прочих доходов до 2015 10%
Темп роста чека прочих доходов после 2015 5%
Темп роста цены билета 5%
Налоги 13%
Оборотный капитал в % выручки 10%
Амортизация в % выручки 8%
Инвестиции в % выручки 5%
Средний темп роста посетителей после 2015 3%
Средний темп роста посетителей до 2015 3%

Кол-во посетителей (млн
чел)
Средняя цена билета (руб)
Средний чек прочие доходы
(руб)
Кассовая выручка (млн руб)
Прочие выручка (млн руб)
Выручка (млн руб)
EBITDA (млн руб)
Амортизация (млн руб)
EBIT (млн руб)
TAX (млн руб)
Чистая прибыль млн руб)

2013 2014 2015 2016 2017

3,7
214

3,8
225

3,9
236

28
794
104
899
126
72
54
7
47

31
859
118
978
138
78
60
7
52

34
37
41
45
929 1005 1087 1175
134 152 172 195
1064 1157 1260 1371
151 166 182 199
85
92
100 109
66
73
81
90
8
9
10
11
58
64
70
78

4,0
248

4,2
261

4,3
274

Расчет стоимости
2012

2013

2014

2015

2016

2017

Чистая прибыль (млн руб)

47,7

52,7

58,1

64,2

70,9

78,4

Амортизация (млн руб)
Изменение обортного капитала
(млн руб)

72,0

78,3

85,1

92,6

100,8

109,7

3,2

7,9

8,6

9,4

10,2

Инвестиции (млн руб)

45,0

48,9

53,2

57,9

CF (млн руб)

71,5

74,1

81,5

89,6

NPV прогнозное (млн руб)

319,0

11,2

NPV терминального (млн руб)

683,4

63,0

68,6

98,5

108,4

Стоимость компании (млн
руб)

1002,4

Источники: Ibbotson, Bloomberg, NYT, Yahoo.finance.com, экспертиза команды CoreFuns


24

CoreFuns

Метод прецедентных сделок
Объем
RTSi
RTSi
Дата
Компания
Стоимость покупки Выручка (01.06.2011) (20.03.2013)
01.06.2011 Kinostar Deluxe
4725
100%
3000
1876
1455

Изменение
индекса
-22%

Текущая стоимость 1 руб
выручки
1,22

Текущая стоимость 1 рубля выручки

1,22

Выручка 2012 (млн руб)

899

Стоимость компании (млн руб)

1098,2

Метод мультипликаторов
8,00

Компании

EV/Sales Ebitda Margin

Cinema City International

1,30

19,00

Kuwait National Cinema

5,72

44,60

Bahrain Cinema Co

4,75

37,00

Carmike Cinemas Inc

0,45

8,18

EV/Sales

y = 0,1533x - 1,1146
R² = 0,9808

6,00
4,00
2,00

Ebitda margin

0,00
0,00

10,00

20,00

30,00

40,00

50,00

EBITDA margin
EV/Sales компании
Sales
Стоимость компании (млн руб)

14
1,03
899,6
929



25

CoreFuns

Метод прецедентных сделок
Расчет стоимости компании через два года
Текущая выручка (млн руб)

899

Изменение выручки (млн руб)

1 175

Выручка через два года (млн руб)

2 074

Текущая стоимость 1 рубля выручки

1,22

Стоимость компании, прецедентные сделки (млн руб)

2662

EBITDA margin

15

EV/Sales компании

1,19

Sales (млн руб)

2074

Стоимость компании MP (млн руб)

2596

Стоимость компании DCF

2140

Средняя стоимость компании

2466
Расчет цены продажи компании

Требуемая норма доходности

15%

Стоимость компании через два года

2499

Стоимость продажи

1890



26

Приложение 4: индекс привлекательности городов
CoreFuns

Город
Пермь

Кол-во
залов на 100
Кол-во
тыс.
Средняя
Населе-ние залов зрителей
з/п
1001
36
3,60
27000


997

Саратов

Кол-во
Кол-во Количество
торговых
торговых
залов на
площадей
площадей
100 тыс
Средняя
на 100
на 100
жителей
з/п
Население жителей
жителей
(индекс) (индекс) (индекс) (индекс)

Индекс
привлекательности

210

7%

21%

20%

20%

68%

24

2,41

25000

176

10%

20%

20%

24%

74%

837

25

2,99

20000

308

8%

16%

17%

14%

55%

Ижевск

629

20

3,18

18606

240

8%

15%

13%

18%

53%

Барнаул

622

16

2,57

21000

193

10%

16%

12%

22%

61%

Ульяновск

614

19

3,09

17100

360

8%

13%

12%

12%

46%

Владивосток

597

16

2,68

31900

350

9%

25%

12%

12%

58%

Ярославль

595

22

3,70

20408

966

7%

16%

12%

4%

39%

Хабаровск

586

23

3,92

28600

780

6%

22%

12%

5%

46%

Оренбург
Томск
Астрахань
Пенза

555
539
525
520

22
7

3,96
1,30

20000
24000

505
571

6%
19%

16%
19%

11%
11%

8%
7%

41%
56%

20
20

3,81
3,85

21187
18950

511
171

7%
7%

17%
15%

10%
10%

8%
25%

42%
57%

Набережные
Челны

517

Тула

508

11
10

2,13
1,97

18057
21300

300
550

12%
13%

14%
17%

10%
10%

14%
8%

50%
47%

Источники: маркетинговый отдел «Конец фильма», Nevafilm Research 2012, Росстат, Colliers International, Afisha.ru, RBC Research, Google Maps , экспертиза команды CoreFuns


27

Приложение 5: расчет эффекта инициатив
CoreFuns

Укрепление отношения с дистрибьюторами
Исходные данные

Кассовые сборы в РФ (руб)
33227296464
Средний заработок одного фильма (руб)
395563053,1
Доля КФ по залам
2,80%
Выручка с одного фильма у КФ (руб)
11075765
Кол-во фильмов в год КФ
20
Расчет эффекта

Кол-во фильмов

Упущенные доходы в Упущенные доходы в год
процентах от сборов
(рубли)

Задержка на 1 уик-энд

11

63%

79546148

Задержка на 2 уик-энда

3

90%

27910929

Задержка на 3 уик-энда

4

97%

40825272

Изменение выручки

148 282 348

Источники: kinopoisk,отдел маркетинга КФ, невафильм ресерч, экспертиза команды CoreFuns


28

CoreFuns

Гибкая ценовая политика
Выручка
Кол-во посетителей (млн чел)
Средняя стоимость билета текущая (руб)
Средняя стоимость билета целевая (руб)
Изменение выручки (руб)

794,7
3,7
215
248
122 900 000

Развитие некассовых доходов
Средний чек КФ (руб)

28

Средний чек по рынку (руб)

99

Дельта (руб)

71

Количество посетитей в 2012 году

3 700 000

Изменение выручки (руб)

262 700 000
Расчет инвестиций

Количество баров (1 или 2 на кинотеатр)
Количество зон развлечений (1 на кинотеатр)
Переоборудование 1 бара (руб)
Переоборудование 1 зоны (руб)
Затраты на бары (руб)
Затраты на зоны развлечения
Затраты на рекламу (места для размещения)
Инвестиции

20
15
1 000 000
600 000
20 000 000
9 000 000
2 000 000
31 000 000

Источники: cinema distribution,экспертиза команды CoreFuns


29

CoreFuns

Открытие двух кинотеатров
Расчет эффекта и инвестиций
Стоимость открытия кинотеатра

150000000

Кол-во открытых кинотеатров

2

Инвестиции

300000000

Выручка на зал ТОП 5

22000000

Кол-во новых залов

18


396000000

Развитие технологий
Количество аналоговых залов
Выручка на 1 зал (млн руб)

899,0
41,0
9,8

Упущенная выручка (млн руб)

401,8

Кол-во посетителей (млн чел)

3,7

Выручка на человека (руб)
Увеличение числа посетителей (млн чел)
Пророст выручки (млн руб)
Общий эффект (млн руб)

243,0
0,2
40,4
440,4



30

CoreFuns

Расчет инвестиций

Стоимости перевода зала на
новый формат, тыс руб

На переоборудование залов потребуется 98,5 млн руб

из аналога в 3D
3D система Dolby
Проектор Christie
HD8K DLP 3D
Звуковой
процессор Dolby
Server
3D очки Dolby

Итого:

Залы, шт
705

Кинотеатр

1395
555
0,9

2656

из аналога в цифру
проектор EIKI EIP869,1
HDT30
звуковой процессор
Dolby Server

555

Итого:

1424

Курский
Тройка
Афимолл
Садовый
Ереван
Химки
Купчино
Дыбенко

из цифры в 3D
3D система Dolby
705
проектор Christie
1395
HD8K DLP 3D
3D очки Dolby
0,9
Итого:
2101


Максим
Октябрь
Ленин

Переоборудование

из
из
из
Аналог цифра 3D всего аналога аналога цифры
в цифру
в 3D
в 3D

затраты,
тыс. руб.

3
4
2
0
2
2
4
2

5
3
3
4
2
2
2
3

2
0
0
0
0
0
1
0

10
7
5
4
4
4
7
5

0
1
0
0
0
0
1
0

3
3
2
0
2
2
3
2

0
0
0
2
0
0
0
0

8 235
9 659
5 490
6 527
5 490
5 490
8 235
5 490

3

3

0

6

0

3

0

8 235

3
4
2
3
5
2

1
3
1
0
0
3

0
0
0
0
0
2

4
7
3
3
5
7

1
0
1
2
2
0

2
4
1
1
3
2

0
0
0
0
0
0
Итого:

5 490
10 980
2 745
2 745
8 235
5 490
98 536

31

CoreFuns

Оптимизация работы залов
Кол-во фильмов текущее
Кол-во фильмов целевое

794,7
16
28

Кинозрители
Спонтанные + нравится кинотеатр
Запланированные

Доля

Воздействие
30%
70%

Было
80%
20%

Прирост
238,4
556,2

143,0
83,4
226,4

Изменение репертуарной политики
Коэффициент уменьшения выручки

70%

Выручка компании

794,7
Выручка

Кол-во фильмов

Выручка за 5 уик-эндов

Фильм с рейтингом больше 6

11

5

70

Фильм с рейтингом меньше 6

3

2

61

Коэффициент прировста выручки

1,15


120



32

Приложение 10: аудит текущих кинотеатров
CoreFuns

(тыс чел в Кол-во конкурентов в
день)
радиусе 3 км

Название
кинотеатра

(индекс)

Город

Конкуренция (индекс)

Курский

Москва

40

4

100%

80%

Ереван

Москва

26

2

65%

40%

Афимолл

Москва

20

3

50%

60%

Химки

Москва

15

5

38%

100%

Спб

15

2

38%

40%

Садовый

Москва

13

4

33%

80%

Тройка

Москва

12

3

30%

60%

Спб

10

2

25%

40%

Новосибирск

10

1

25%

20%

Ленин

Уфа

9

1

23%

20%

Октябрь

Уфа

8

1

20%

20%

Самара

7

5

18%

100%


Екатеринбург

6

2

15%

40%

Максим

Екатеринбург

5

0

13%

0%

Нижний Новгород

3

0

8%

0%

ТЦ дыбенко

Тц купчино



Источники: Росстат, Colliers International, Afisha.ru, RBC Research, Google Maps, экспертиза команды CoreFuns


33

Core funs final

Recommended

Recommended

More Related Content

Similar to Core funs final

Similar to Core funs final (20)

More from Nikolay

More from Nikolay (9)

Core funs final