4. 3
디지털 전환의 심화
제4차 산업혁명은 1970년대부터 시작된 디지털 전환의 ‘심화’임
자료: 김석관 외 (2017), 제4차 산업혁명의 경제사회적 충격과 대응 방안 : 경제인문사회연구회 협동연구 최종보고 발표자료
제4차 산업혁명을 추동하는 기술 동인
• 4차 산업혁명을 추동하는 핵심기술 동인은 3개 층위로 정의됨. (미시수준) 5대 핵심기술, (중간수
준) 데이터 기반 가치창출 시스템, (거시수준) 디지털 전환의 심화가 이에 해당
• 4차 산업혁명 성공의 핵심은 ‘제도 혁신’에 있음
층위 요소기술 (micro level) 시스템 (meso level) 트렌드 (macro level)
명칭
5대 핵심기술
• 사물인터넷
• 클라우드 컴퓨팅
• 빅데이터 분석
• 인공지능
• 로봇
데이터 기반 가치창출 시스템
데이터를 매개로 가상세계와 현실세계를
결합하여 공정, 제품, 서비스, 비즈니스
모델 등을 혁신하고 새로운 가치를 창출
하는 시스템
디지털 전환의 심화
DX: 산업과 사회의 각 부문이 디지털
화되고 ICT 기술이 적용되어, 생산성
을 높이고, 새로운 비즈니스를 창출하
며, 소비자 편익을 증진시키는 현상
다양한 분야에서 혁신적인 기술 및 사업모델이 등장하며 새로운 산업혁명으로 논의 진전
• 산업혁명은 인간의 생산활동 혹은 생활양식에 근본적인 변화가 일어나는 것으로(Arnold Toynbee, 1884)
4차 산업혁명은 3차 산업혁명의 연속선이라는 입장이 다수
5. ICT 기술과 스타트업이 산업구조를 변화
• 디지털 전환의 심화가 기존 산업에 미치는 변화는 규제/제도 이슈에 따라 3가지 형태로 나타남.
1 산업구조 변화가 없는 경우, 2 산업구조 변화가 있는 경우, 3 신산업이 등장하는 경우 (김석관 외, 2017)
스타트업으로 인한 산업구조의 변화
4
존속적 혁신 보완적 혁신 파괴적 혁신
산업구조 변화가
없는 경우
(기존기업이 주도)
산업구조 변화가
있는 경우
(ICT, 스타트업이 주도)
신산업이 등장하는
경우
파괴적 혁신
• 제조업의 스마트화
• 제조업의 서비스화
• 디지털 헬스케어
• 리걸테크 …
• 자율주행차
• 핀테크 …
스마트공장 보급
리쇼어링 정책 연계
공급산업 육성
데이터 문제 해결
새로운 생태계 육성
스타트업 육성
기존기업 대응 전략
신규 진입자 육성
데이터 문제 해결
새로운 산업 형성
새로운 일자리 창출
6. 5
영국의 nesta, ‘Policy Mix’
거시적인 대책인 긴축재정(Plan A) 혹은 단기부양책(Plan B)은 장기적 성장에 한계가 있기 때문에
혁신주도 경제(Plan I) 추진의 중요성을 강조
정부의 개입 방향은 단기적 부양책이나 긴축 재정과 같은 재정적 역할에 그치는 것이 아니라 혁신
시스템 자체를 강화하기 위한 수단(경쟁정책, 세금정책, 교육시스템, 금융시스템, 연구개발 정책)이
통합적으로 수행되어야 함
글로벌 씽크탱크가 이야기하는 정부의 역할
WB가 말하는 정부의 역할, ‘Innovation Gardening’
World Bank는 혁신주도 경제에서 정부의 역할을 정원관리(gardening)에 비유
분류 기업가경제
(Entrepreneurial Economy)
관리경제
(Managed Economy)
External
Environment
Turbulence
Diversity
Heterogeneity
Stability
Specilisation
Homogeneity
How firms
Function
Motivation
Market Exchange
Competition with Coope
ration
Flexibility
Control
Firm transaction
Competition or Coope
ration
Scale
Government
Policy
Enabling
Input targeting
Entrepreneurs
Constraining
Output targeting
Incumbents
Source : Thurik, A. (2009)
적절한 재정수단을 강구하고(물을 주고),
도적인 규제를 제거하고(해충과 잡초를
없애고), 교육과 연구에 투자함으로써
지식기반을 강화하는 역할
(토질을 개선하는)이 종합적으로 요구
9. Startup Ecosystem의 건전한 발전을 위한 조건
스타트업 : 기업가정신, 기술력과 창의적 아이디어, 스타트업생태계 성장의 척도
• TEA(초기창업활동, GEM APS 2019) : 14.9% (14위/50개국)
벤처캐피탈 : 자본이득을 추구하는 투자, 미래가치 심사, 투자기업과의 강한 파트너십
• 벤처펀드 42.5천억원(2019년 신규 결성 기준), GDP 대비 벤처투자 비율 4위
* 이스라엘 2.14%, 미국 0.64%, 캐나다 0.25%, 한국 0.22%, 중국 0.16%
회수시장 : 투자금 회수 통로, 벤처투자 선순환의 핵심 역할
스타트업생태계와 성공요인
스타트업
벤처캐피탈
벤처펀드
회수시장
투자 상장
Capital
Gain
정부
• 스타트업생태계의 인프라 구축
• 시장실패를 보완하는 역할
• 스타트업생태계 관리, 감독
• (펀드) 투자기구(vehicle)
• (LP) 자금 제공자, 펀드에 대한 투자자
• (GP) 벤처투자의 주체, 펀드 운용사
8
새로운 기업의 창출
산업구조의 고도화
기업의 지속적인 성장 지원
기술혁신을 통한 경제활성화
10. 벤처투자 현황
자료: 한국벤처캐피탈협회 (2019.12월 기준)
• 금융기관 25.4%, 모태 20.9%, 개인 18.2% 순• 신규 투자자(액) 증가 (신규결성 170개 조합, 결성액 4.1조원)
자료: 한국벤처캐피탈협회 (2019.12월 기준)
모태펀드 등 정책금융 출자비중이 감소하고 있고 민간출자자 비중이 높아짐 (신규결성 전체벤처펀드 기준)
• 정책금융(Public) 비중 : 2016년 40% → 2019년 33%
• 민간분야(Private) 비중 : 2016년 60% → 2019년 67%
민간분야 중 개인의 벤처펀드 출자금액 증가
• 개인의 벤처펀드 출자금액 : 2016년 1,159억원 → 2019년 5,772억원
• 개인의 벤처펀드 출자비중 : 2016년 3% → 2019년 14%
9
11. 미국과 비교한 벤처펀드 출자자 구성 (이슈1)
미국 벤처투자의 큰 축은 연기금임
• ERISA Act(노동자 연금 수급권 보호 법률, 1974년 제정)로 인해 연기금의 벤처투자가 금지되
었으나 1979년부터 전면 허용. 이후 연기금의 벤처펀드 출자액은 45%(2019년)까지 증가
10
정책금융 (2019, %)민간출자 (2019, %)
구분 한국 미국
신규 벤처펀드 결성액(조원) 28.8 53
연기금/공제회 출자액 비중(%) 16.9 45.1
벤처펀드 출자자 현황
12. 벤처투자 연구 (1) 투자 관계 기반 생태계 진단(김선우 외, 2019)
개별기업의 성공 관점에서 생태계 관점으로 전환 (요소 중심에서 네트워크 중심의 분석)
• 스타트업생태계에서 보다 실질적(객관화할 수 있고 정량적인) 연결성인 ‘투자관계’ 초점
11
밸런스히어로
베이글랩스
지피씨알
파킹스퀘어
13. Seed Accelerator Rankings Project : MIT와 라이스대학은 액셀러레이터 랭킹을
발표함으로써 스타트업생태계의 질적 수준 제고
① 기업가치 (Valuation)
② IPO 혹은 $5M 이상의 자본 증가 (Qualified Exit)
③ 졸업 후 1년 내 $20만 이상의 투자받기로 한 기업
비율 (Qualified Fundraising)
④ 생존 (Survival)
⑤ 창업자 만족도 (Founder Satisfaction)
좋은 연결성(well-connectedness) 파악의 한계 (이슈2)
자료 : www.seedrankings.com
12
14. 벤처투자 연구 : (2) 한국과 미국의 벤처캐피탈 비교 연구 (김석관 외, 2019)
교수(연구원) 창업 모델은 창업자 주도 모델과 VC 주도 모델이 있음. 한국은 전자만 가능한
반면 미국은 2가지 모두 작동하고 특히 후자가 잘 발전되어 있음
• VC 주도 모델은 기술을 제공하면서 창업자로 참여하는 과학자는 경영에 대한 부담없이 창업에
참여할 수 있음. 본업을 지속할 수 있고, 실패해도 재산과 신분상에 타격이 없음. 신기술을 개
발할 때마다 연쇄 창업도 가능
• 그러나 VC 투자가 몇 라운드를 거치면서 창업자(과학자)의 지분이 줄어들어서 소수 지분으로
만족해야 하고, 기업이 매각되더라도 창업자는 큰 돈을 벌지 못함
자료: 김석관 (2019.1), ‘교수연구원 창업이 활성화 되지 않는 이유’ 발표자료
13
15. VC주도 창업 모델 확산 (이슈 3)
14
우리나라의 VC가 미국과 다르게 발전한 것은 자본시장 제도, VC의 역량, 창업에 대한 문화
적 인식 등이 복합적으로 작용한 결과임
• 창투사의 경영지배 목적 투자 제한되어 있고, VC도 재무적 투자자 이상의 역량을 발전시키지
못하였으며, 문화적으로도 ‘기업은 창업자의 것’이라는 인식이 지배적임
한국과 미국의 벤처캐피탈 비교
자료: 김석관 외 (2019)
16. 해외 단계별 창업사업화 지원 프로그램
자료: Tech Nation (https://technation.io/programmes/)
• Founders
Network
• Rising Stars
UpScale Future Fifty
초기단계 중기단계 후기단계
자료: BMWi(2019.5)
• EXIST
• 디지털전환
창업경진대회
• 마이크로메자닌펀드
• 첨단기술창업펀드
• 유럽엔젤펀드
• ERP/EIF 모태펀드 등
• 코페리온
• ERP 혁신금융
• 메자닌모태펀드
• ERP/EIF 성장제도 등
Pre-Seed Seed Growth
영국은 2010년부터 첨단 기술중심의 창업, 창업기업의 성장을 위한 지원 시작
독일도 창업기업 성장단계에 따라 맞춤형 프로그램 설계 및 지원
15
우리나라에서 단계 구분은… 규모와 업력을 기준으로 정책금융 지원대상을 선정하는 것이
적합한가 (이슈 4)
17. 스타트업 생태계에서 큰 기업이 당기는 역할 필요
16
기업주도 벤처캐피탈(CVC) 활성화
19. 진화 중인 한국의 스타트업생태계
새로운 연기금의 성장 필요
국민연금의 투자조합 출자 확대
연기금의 벤처 투자 확대가 단기적으로 어렵다면, 모태펀드 등 정책자금이 안정적인 장기 자금원
역할을 해주어야 함
한국형 SARP(Seed Accelerator Rankings Project)
액셀러레이터가 빠르게 증가하고 있으나 이들의 성과에 대한 정보는 창업가에게 제공되지 않음. 개별
거래 세부사항은 밝히지 않는 선에서 전체적인 성과를 스타트업에 제공할 필요가 있음
현재 중소기업창업지원법 상에서 공시하게 되어 있음
18
VC 주도 창업 모델 확산
창투사의 경영지배 목적 투자 제한 개선
모내펀드 표준계약서의 ‘이해관계인‘ 조항 및 상환 조항 개선
성공한 창업자의 VC 진입, 베테랑 심사역의 독립 등 확산
20. 진화 중인 한국의 스타트업생태계
근거기반의 정책금융 지원
TIPS 투자 라운드별 경과 기간 분석: 1.5-1.0-1.5 Rule
19
기업주도형벤처캐피탈 활성화
국내 기업의 스타트업 투자 활동은 최근 증가하는 추세
한국의 시장구조의 특성상 대기업의 전략적 활용이 강점이 될 수 있음
일반지주회사의 CVC 보유 허용
21. Thank you
Policy for 99%, Policy with 99%
Sunwoo Kim
+82-44-287-2172
kimsw@stepi.re.kr
http://eship.stepi.re.kr