Макроэкономический обзор банка Пивденный

1. Департамент стратегічного управління | Відділ ринкових досліджень 19.08.2019
НЕДЕЛЬНЫЙ ОБЗОР
Департамент стратегічного управління | Відділ ринкових досліджень
Грошовий ринок | Валюта
12.08.2019 – 18.08.2019
ФІНАНСОВІ РИНКИ
Ліквідність системи знизилася
Курс USD/UAH тримався в досить вузькому діапазоні
Обсяг залучень до бюджету знижується
КАЛЕНДАР ПОДІЙ
Цього тижня буде опублікована статистика роздрібної торгівлі, транспортної галузі,
будівництва і промвиробництва

2. НЕДЕЛЬНЫЙ ОБЗОР
Департамент стратегічного управління
Відділ ринкових досліджень
Фінансові ринки
Минулого тижня залишки на коррахунках і обсяг коштів у депсертіфікатах
НБУ знизилися на 3,3 млрд грн – до 98,6 млрд грн (рис. 1).
Держказначейство слугувало основним каналом відтоку ліквідності (-6,6
млрд грн), що було пов'язане з початком сплати великих квартальних податків компаніями (рис. 2). З іншого
боку, НБУ стримувало скорочення обсягу гривні в системі, проводячи валютні інтервенції (+1,5 млрд грн) і
надаючи банкам двотижневе фінансування в п'ятницю (+1,9 млрд грн, чистий приріст протягом тижня).
Незважаючи на скорочення ліквідності, індекс міжбанківських ставок овернайт знизився в середньому на 10
б. п. – до 15,65 %.
З огляду на останній день сплати квартальних податків цього понеділка і зниження інтересу нерезидентів до
гривневих ОВДП (раніше високий попит дозволяв НБУ вливати значні обсяги гривні через канал валютних
інтервенцій), ми очікуємо суттєвого скорочення ліквідності цього тижня.
Минулого тижня середньозважений курс USD/UAH лежав у діапазоні 25,09-
25,32 (рис. 3). Велику частину тижня курс USD/UAH показував тенденцію до
зростання, але в п'ятницю, коли збільшилися податкові платежі в бюджет,
гривня зміцнилася
до рівня 25,14 грн за долар. Регулятор продовжував
поповнювати міжнародні резерви на інтервенції, але
обсяги відчутно знизилися – до 60 млн дол.
(найменше залучення протягом останніх чотирьох
тижнів).
Ми очікуємо, що зниження ліквідності на тлі сплати
великих податків посприяє зміцненню нацвалюти.
60
80
100
120
140
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
Джерело: НБУ, Банк ПІВДЕННИЙ
Рис. 1. Ліквідність банківської системи (млрд
грн)
2017
2018
2019
101.975
98.633
1,900
-0,003
-6,577
1,338
Ліквідність банківської системи на ранок
12.08.2019
Кредити НБУ
Зміна обсягу готівки
Вплив Держказначейства і ФГВФО
Інші операції (в т. ч. валютні інтервенції)
Ліквідність банківської системи на кінець
дня 16.08.2019
Джерело: НБУ, Банк ПІВДЕННИЙ
Рис. 2. Зміна ліквідності протягом тижня
Курс USD/UAH тримався в
досить вузькому діапазоні
Ліквідність системи
знизилася
22.00
23.00
24.00
25.00
26.00
27.00
28.00
29.00
30.00
Джерело: НБУ, Банк ПІВДЕННИЙ
Рис. 3. Середньозважений курс USD/UAH
2016
2017
2018
2019

3. НЕДЕЛЬНЫЙ ОБЗОР
Департамент стратегічного управління
Відділ ринкових досліджень
На останньому аукціоні, 13 серпня, Мінфін зміг залучити до бюджету
всього 2 млрд грн, що є найменшим залученням із червня. Як і раніше,
ринку пропонувалися тільки гривневі ОВДП. Найбільший попит
зберігається на найдовші папери із запропонованих на аукціоні – зі
строком обігу два роки. Водночас вони залучили лише 1,4 млрд грн, тоді як пропозиція становила близько 2
млрд грн. На шестимісячні облігації попит становив 0,4 млрд грн, що також трохи нижче пропозиції (0,5 млрд
грн). При цьому багато учасників аукціону хотіли більш високу прибутковість, ніж готовий був запропонувати
Мінфін, у результаті чого даний строк залучив усього 0,1 млрд грн до держбюджету. Попит на річні ОВДП
повністю відповідав пропозиції (0,5 млрд грн), і практично всі заявки були задоволені. Однією з причин
низького попиту є триваюче падіння доходностей, що є наслідком великих залучень у попередні місяці, в
результаті яких гостра необхідність Мінфіну у фінансуванні на цей року відпала. Крім того, на тлі зростання
напруженості в світі інтерес нерезидентів до гривневих облігацій почав зменшуватися. За результатами
тижня банки збільшили портфель ОВДП на 0,8 млрд грн, нерезиденти – на 0,3 млрд грн, а фізособи – на 0,05
млрд грн.
Наступний аукціон пройде у вівторок, 19 серпня. Ринку будуть запропоновані тільки гривневі ОВДП зі
строками обігу 3 місяці, 1 рік і 3 роки. Максимально можливий обсяг залучення встановлений на рівні 3 млрд
грн. На тлі зниження ліквідності й падіння інтересу нерезидентів ми не очікуємо високого попиту на ОВДП.
15.60%
15.80%
16.00%
16.20%
16.40%
16.60%
16.80%
17.00%
17.20%
3 м 6 м 1 г 3 г
Рис.4. Середньозважена дохідність гривневих
ОВДП
23 липня 30 липня 6 серпня 13 серпня
0
10 000
20 000
30 000
40 000
50 000
60 000
70 000
80 000
90 000
100 000
янв.18 апр.18 июл.18 окт.18 янв.19 апр.19 июл.19
Рис. 5. Портфель ОВДП нерезидентів (млн грн)
Гривневі ОВДП нерезидентів
Валютні ОВДП нерезидентів
Джерело: НБУ, банк ПІВДЕННИЙ
Аукціон від 13.08.2019
Дорозміщення
(грн)
Дорозміщення
(грн)
Дорозміщення
(грн)
Строк обігу (днів) 182 329 826
Дата погашення 12.02.2020 08.07.2020 17.11.2021
Обсяг поданих заявок (за
номіналом), млн
391,2 498,0 1 414,8
Кількість поданих заявок (шт.) 15 18 20
Кількість задоволених
заявок (шт.)
14 16 19
Граничный уровень
доходности
16,50 16,18 16,52
Зміна доходності (б. п.) -2 -10 -23
Обсяг залучення до бюджету,
млн
87,3 462,2 1 415,1
Обсяг залучень до бюджету
знижується

4. НЕДЕЛЬНЫЙ ОБЗОР
Департамент стратегічного управління
Відділ ринкових досліджень
Календар подій
Дата Подія Джерело
19.08.2019 Останній день сплати LIGA:ZAKON
-єдиного податку за II квартал 2019 року платниками 3-ї групи
-єдиного податку платниками єдиного податку 1-ї та 2-ї груп
-туристичного збору за II квартал 2019 року
-збору за місця для паркування транспортних засобів за II квартал 2019 року
-рентної плати за спеціальне використання лісових ресурсів за II квартал 2019 року
-рентной платы за специальное использование воды за II квартал 2019 года
-рентної плати за користування надрами в цілях, не пов'язаних з видобуванням корисних копалин, за II квартал 2019 року
-рентної плати за користування надрами для видобування корисних копалин за II квартал 2019 року
-екологічного податку за II квартал 2019 року
-податку на додану вартість за II квартал 2019 року
-частини чистого прибутку (доходу) державними підприємствами за II квартал 2019 року
-податку на прибуток підприємства за II квартал 2019 року
20.08.2019 Статистика індексу фізичного обсягу обороту роздрібної торгівлі (січень-липень 2019 року) УКРСТАТ
20.08.2019 Статистика підсумків роботи транспорту (січень-липень 2019 року) УКРСТАТ
20.08.2019 Останній день сплати LIGA:ZAKON
-ЄСВ за липень 2019 року
-авансового внеску з єдиного податку за серпень 2019 року платниками єдиного податку 1-й і 2-ї груп
21.08.2019 Погашення ОВДП (5 890 млн грн) СиБондс
22.08.2019 Статистика виробництва будівельної продукції (січень-липень 2019 року) УКРСТАТ
23.08.2019 Статистика промислового виробництва (січень-липень 2019 року) УКРСТАТ
26.08.2019 Офіційний вихідний
28.08.2019 Статистика заробітної плати за липень УКРСТАТ
28.08.2019 Останній день сплати LIGA:ZAKON
-ЄСВ гірничими підприємствами з доходу за липень 2019 року
30.08.2019 Статистика динаміки платіжного балансу України за липень НБУ
30.08.2019 Останній день сплати LIGA:ZAKON
-рентної плати за користування радіочастотним ресурсом за липень 2019 року
-акцизного податку за липень 2019 року
-податку на додану вартість за липень 2019 року
-плати за землю за липень 2019 року
-військового збору з нарахованого, але не виплаченого доходу за липень 2019 року
-ПДФО за липень 2019 року
-авансового внеску з туристичного збору за серпень 2019 року
26-30.08.2019 Статистика державного і гарантованого державою боргу за червень Минфин