1. ‫ ‪QNB Economics‬‬
‫ ‪economics@qnb.com.qa‬‬
‫ 3102 ‪22 December‬‬
‫ ‬
‫ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ‪ :QNB‬ﺻﻔﻘﺔ ﺍاﻟﻤﻴﯿﺰﺍاﻧﻴﯿﺔ ﻻ ﺗﻐﻴﯿﺮ ﺗﻮﻗﻌﺎﺕت ﺍاﻟﻮﺿﻊ ﺍاﻟﻤﺎﻟﻲ ﻟﻠﻮﻻﻳﯾﺎﺕت ﺍاﻟﻤﺘﺤﺪﺓة ﻓﻲ‬
‫ﺍاﻟﻤﺪﻯى ﺍاﻟﻄﻮﻳﯾﻞ‬
‫ﻭوﺍاﻓﻖ ﺍاﻟﻜﻮﻧﻐﺮﺱس ﺍاﻷﻣﺮﻳﯾﻜﻲ ﻓﻲ ﺍاﻷﺳﺒﻮﻉع ﺍاﻟﻤﻨﺼﺮﻡم‬
‫ﻋﻠﻰ ﺻﻔﻘﺔ ﻟﻠﻤﻴﯿﺰﺍاﻧﻴﯿﺔ ﻣﺪﺗﻬﮭﺎ ﺳﻨﺘﺎﻥن ﻛﻔﻴﯿﻠﺔ ﺑﺈﺑﻌﺎﺩد ﺷﺒﺢ‬
‫ﺇإﻏﻼﻕق ﺣﻜﻮﻣﻲ ﺁآﺧﺮ ﻟﻤﺪﻯى ﺃأﺑﻌﺪ. ﻭوﻋﻠﻰ ﺍاﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺃأﻥن‬
‫ّ‬
‫ﺫذﻟﻚ ﻳﯾﻌﺪ ﺧﻄﻮﺓة ﺇإﻳﯾﺠﺎﺑﻴﯿﺔ ﻹﺯزﺍاﺣﺘﻬﮭﺎ ﺍاﻟﻐﻴﯿﻮﻡم ﻋﻦ ﺃأﻓﻖ ﺃأﻛﺒﺮ‬
‫ﺍاﻗﺘﺼﺎﺩد ﻓﻲ ﺍاﻟﻌﺎﻟﻢ٬، ﺇإﻻ ﺃأﻧﻬﮭﺎ ﻻ ﺗﻼﻣﺲ ﺍاﻟﺘﺤﺪﻳﯾﺎﺕت ﺍاﻟﺘﻲ‬
‫ﺗﻮﺍاﺟﻪﮫ ﻣﺴﺘﻘﺒﻞ ﺍاﻟﻮﺿﻊ ﺍاﻟﻤﺎﻟﻲ ﺍاﻷﻣﺮﻳﯾﻜﻲ ﻓﻲ ﺍاﻟﻤﺪﻯى‬
‫ﺍاﻟﺒﻌﻴﯿﺪ. ﻭوﻓﻲ ﺍاﻟﺤﻘﻴﯿﻘﺔ٬، ﻓﺈﻥن ﺻﻔﻘﺔ ﺍاﻟﻤﻴﯿﺰﺍاﻧﻴﯿﺔ ﻻ ﺗﻀﻴﯿﻒ‬
‫ﺳﻮﻯى ﺯزﻳﯾﺎﺩدﺓة ﻁطﻔﻴﯿﻔﺔ ﻓﻲ ﺍاﻹﻧﻔﺎﻕق ﺍاﻻﺧﺘﻴﯿﺎﺭرﻱي ﺧﻼﻝل ﺍاﻟﻌﺎﻡم‬
‫4102 5102 ﺩدﻭوﻥن ﺃأﻥن ﺗﻌﺎﻟﺞ ﺍاﻻﺭرﺗﻔﺎﻉع ﻓﻲ ﺍاﻹﻧﻔﺎﻕق‬
‫ﻏﻴﯿﺮ ﺍاﻻﺧﺘﻴﯿﺎﺭرﻱي ﻓﻲ ﺍاﻟﻤﺪﻯى ﺍاﻟﻄﻮﻳﯾﻞ٬، ﻣﺜﻞ ﺍاﻟﺮﻋﺎﻳﯾﺔ‬
‫ﺍاﻟﺼﺤﻴﯿﺔ٬، ﻭوﺍاﻟﺘﺄﻣﻴﯿﻦ ﺍاﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻲ٬، ﻭوﺩدﻓﻌﺎﺕت ﺍاﻟﻔﻮﺍاﺋﺪ.‬
‫ﻭوﺑﺤﺴﺐ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ‪ ،٬QNB‬ﻓﻤﻦ ﻏﻴﯿﺮ ﺍاﻟﻤﺮﺟﺢ ﺃأﻥن ﺗﻐﻴﯿﺮ‬
‫ﻫﮬﮪھﺬﻩه ﺍاﻟﺼﻔﻘﺔ ﻣﻦ ﺁآﻓﺎﻕق ﺍاﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻞ ﺍاﻟﻤﺎﻟﻲ ﺍاﻟﻜﻠﻲ ﻟﻠﻮﻻﻳﯾﺎﺕت‬
‫ﺍاﻟﻤﺘﺤﺪﺓة ﻓﻲ ﺍاﻟﻤﺪﻯى ﺍاﻟﻄﻮﻳﯾﻞ ﻭوﻻ ﺃأﻥن ﺗﻐﻴﯿﺮ ﺗﻮﻗﻌﺎﺕت‬
‫ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ‪ QNB‬ﻟﻠﻨﻤﻮ ﺍاﻻﻗﺘﺼﺎﺩدﻱي ﺍاﻷﻣﺮﻳﯾﻜﻲ ﺍاﻟﺘﻲ‬
‫ﺣﺪﺩدﺗﻬﮭﺎ ﺑﻨﺴﺒﺔ 5,1% ﺧﻼﻝل ﺳﻨﺔ 4102.‬
‫ﺳﻳﯾﺗﻡم ﺍاﺳﺗﻘﻁطﺎﻋﻪﮫ ﺗﺣﺕت ﺑﺭرﻧﺎﻣﺞ ﺧﻔﺽض ﺍاﻹﻧﻔﺎﻕق‬
‫”‪ .“sequestration‬ﻭوﺳﺗﺅؤﺩدﻱي ﺍاﻟﺻﻔﻘﺔ ﺇإﻟﻰ ﺯزﻳﯾﺎﺩدﺓة‬
‫ﺻﻐﻳﯾﺭرﺓة ﻓﻲ ﺍاﻹﻧﻔﺎﻕق ﺍاﻻﺧﺗﻳﯾﺎﺭرﻱي ﻭوﻫﮬﮪھﻭو ﺫذﻟﻙك ﺍاﻟﺟﺯزء ﻣﻥن‬
‫ﺍاﻹﻧﻔﺎﻕق ﺍاﻟﻔﻳﯾﺩدﺭرﺍاﻟﻲ ﻏﻳﯾﺭر ﺍاﻟﻣﺗﻌﻠﻕق ﺑﺎﻟﺻﺣﺔ ﻭوﺍاﻟﺗﺄﻣﻳﯾﻥن‬
‫ﺍاﻻﺟﺗﻣﺎﻋﻲ ﺃأﻭو ﺩدﻓﻌﺎﺕت ﺍاﻟﻔﻭوﺍاﺋﺩد. ﻭوﻭوﻓﻘﺎ ً ﻟﻠﺟﻧﺔ ﻣﻭوﺍاﺯزﻧﺔ‬
‫ﺍاﻹﺳﻛﺎﻥن ﺍاﻷﻣﺭرﻳﯾﻛﻲ٬، ﺗﺣﻘﻕق ﺍاﻟﺻﻔﻘﺔ ﺍاﺳﺗﺭرﺩدﺍاﺩد 54 ﻣﻠﻳﯾﺎﺭر‬
‫ﺩدﻭوﻻﺭر ﺃأﻣﺭرﻳﯾﻛﻲ ﻣﻥن ﺍاﻹﻧﻔﺎﻕق ﺍاﻻﺧﺗﻳﯾﺎﺭرﻱي ﻓﻲ ﻋﺎﻡم 4102‬
‫ﻭو81 ﻣﻠﻳﯾﺎﺭر ﺩدﻭوﻻﺭر ﺃأﻣﺭرﻳﯾﻛﻲ ﻓﻲ ﻋﺎﻡم 5102٬، ﻭوﻫﮬﮪھﻲ‬
‫ﻣﺑﺎﻟﻎ ﻛﺎﻥن ﻣﺗﻭوﻗﻌﺎ ً ﻟﻬﮭﺎ ﺃأﻥن ﺗﺳﺗﻘﻁطﻊ ﻣﻥن ﺍاﻟﻣﻳﯾﺯزﺍاﻧﻳﯾﺔ‬
‫ﺍاﻷﻣﺭرﻳﯾﻛﻳﯾﺔ. ﻭوﻫﮬﮪھﺫذﺍا ﺍاﻻﺭرﺗﻔﺎﻉع ﻓﻲ ﺍاﻹﻧﻔﺎﻕق ﺍاﻻﺧﺗﻳﯾﺎﺭرﻱي‬
‫ﺍاﻟﺫذﻱي ﻳﯾﺑﻠﻎ ﻓﻲ ﻣﺟﻣﻭوﻋﻪﮫ 36 ﻣﻠﻳﯾﺎﺭر ﺩدﻭوﻻﺭر ﺃأﻣﺭرﻳﯾﻛﻲ ﻻ‬
‫ﻳﯾﻣﺛﻝل ﻓﻲ ﺍاﻟﺣﻘﻳﯾﻘﺔ ﺳﻭوﻯى 30,0% ﻣﻥن ﺍاﻟﻧﺎﺗﺞ ﺍاﻟﻣﺣﻠﻲ‬
‫ﺍاﻹﺟﻣﺎﻟﻲ٬، ﻭوﻻ ﻳﯾﺗﻭوﻗﻊ ﻟﻪﮫ ﺃأﻥن ﻳﯾﺣﺩدﺙث ﺗﻐﻳﯾﻳﯾﺭرﺍاً ﻳﯾﺫذﻛﺭر ﻋﻠﻰ‬
‫ﺍاﻻﻗﺗﺻﺎﺩد ﺍاﻷﻣﺭرﻳﯾﻛﻲ ﺍاﻟﺿﻌﻳﯾﻑف ﺳﻠﻔﺎ ً. ﻭوﺳﻳﯾﺗﻡم ﺗﻣﻭوﻳﯾﻝل‬
‫ﻣﻌﻅظﻡم ﻫﮬﮪھﺫذﺍا ﺍاﻻﺭرﺗﻔﺎﻉع ﻣﻥن ﺧﻼﻝل ﻓﺭرﺽض ﺭرﺳﻭوﻡم ﺃأﻋﻠﻰ‬
‫ﻋﻠﻰ ﺍاﻟﻣﺳﺎﻓﺭرﻳﯾﻥن ﺟﻭوﺍاً ﻭو ﺿﺭرﺍاﺋﺏب ﺃأﺧﺭرﻯى.‬
‫ﺍاﻹﻧﻔﺎﻕق ﺍاﻟﻔﻴﯿﺪﺭرﺍاﻟﻲ ﺍاﻷﻣﺮﻳﯾﻜﻲ‬
‫)ﻳﯾﻨﺎﻳﯾﺮ 1102 ﻳﯾﻨﺎﻳﯾﺮ 3202(‬
‫ﻋﻘﺐ ﺇإﺧﻔﺎﻕق ﺍاﻟﻠﺠﻨﺔ ﺍاﻟﺤﺰﺑﻴﯿﺔ ﺍاﻟﻤﻜﻮﻧﺔ ﻣﻦ ﺍاﻟﺤﺰﺑﻴﯿﻦ‬
‫ﺍاﻟﻜﺒﻴﯿﺮﻳﯾﻦ ﻓﻲ ﻋﺎﻡم 1102 ﻓﻲ ﻣﻌﺎﻟﺠﺔ ﺍاﻟﻌﺠﺰ ﺍاﻟﻤﺎﻟﻲ‬
‫ﺍاﻟﻀﺨﻢ٬، ﺃأﺻﺒﺢ ﻣﻦ ﺍاﻟﻼﺯزﻡم ﺇإﺣﺪﺍاﺙث ﺧﻔﺾ ﻛﺒﻴﯿﺮ ﻓﻲ‬
‫ﺑﺎﺳﻢ‬
‫ﻋﺮﻑف‬
‫)ﻭوﺍاﻟﺬﻱي‬
‫ﺍاﻟﺤﻜﻮﻣﻲ‬
‫ﺍاﻹﻧﻔﺎﻕق‬
‫‪ (sequestration‬ﻣﻧﺫذ ﺍاﻷﻭوﻝل ﻣﻥن ﻣﺎﺭرﺱس 3102.‬
‫ﻭوﻗﺎﺩد ﺫذﻟﻙك ﺇإﻟﻰ ﺗﺭرﺍاﺟﻊ ﻛﺑﻳﯾﺭر ﻓﻲ ﺍاﻹﻧﻔﺎﻕق ﺍاﻟﺣﻛﻭوﻣﻲ ﺃأﺛﺭر‬
‫ﺳﻠﺑﻳﯾﺎ ً ﻋﻠﻰ ﺍاﻟﻧﻣﻭو ﺍاﻻﻗﺗﺻﺎﺩدﻱي ﺍاﻷﻣﺭرﻳﯾﻛﻲ ﺧﻼﻝل ﻫﮬﮪھﺫذﻩه‬
‫ﺍاﻟﺳﻧﺔ. ﻭوﻓﺷﻝل ﺍاﻟﺩدﻳﯾﻣﻘﺭرﺍاﻁطﻳﯾﻭوﻥن ﻭوﺍاﻟﺟﻣﻬﮭﻭوﺭرﻳﯾﻭوﻥن ﻓﻲ‬
‫ﺍاﻟﺗﻭوﺻﻝل ﺇإﻟﻰ ﺍاﺗﻔﺎﻕق ﻋﻠﻰ ﺍاﻟﻣﻳﯾﺯزﺍاﻧﻳﯾﺔ ﺍاﻷﻣﺭرﻳﯾﻛﻳﯾﺔ ﻟﻌﺎﻡم‬
‫4102 ﻓﻲ ﺳﺑﺗﻣﺑﺭر ﺍاﻟﻣﺎﺿﻲ٬، ﻭوﺍاﻟﺫذﻱي ﺃأﺩدﻯى ﺇإﻟﻰ ﺇإﻏﻼﻕق‬
‫ﺣﻛﻭوﻣﻲ ﺟﺯزﺋﻲ ﻟﻣﺩدﺓة 61 ﻳﯾﻭوﻣﺎ ً ﻓﻲ ﺷﻬﮭﺭر ﺃأﻛﺗﻭوﺑﺭر. ﻭوﻛﺎﻥن‬
‫ﻣﻥن ﺍاﻟﻣﻔﺗﺭرﺽض ﺃأﻥن ﻳﯾﺣﺩدﺙث ﺧﻔﺽض ﺇإﻟﺯزﺍاﻣﻲ ﺁآﺧﺭر ﻓﻲ‬
‫ﺍاﻹﻧﻔﺎﻕق ﺍاﻟﺣﻛﻭوﻣﻲ ﻓﻲ ﺍاﻷﻭوﻝل ﻣﻥن ﻳﯾﻧﺎﻳﯾﺭر 4102. ﻭوﻗﺩد‬
‫ﺗﺣﻘﻕق ﻣﻥن ﺧﻼﻝل ﺻﻔﻘﺔ ﺍاﻟﻣﻳﯾﺯزﺍاﻧﻳﯾﺔ ﺍاﻟﺗﻲ ﻋﻘﺩدﺕت ﺑﻳﯾﻥن‬
‫ﺍاﻟﺩدﻳﯾﻣﻘﺭرﺍاﻁطﻳﯾﻳﯾﻥن ﻭوﺍاﻟﺟﻣﻬﮭﻭوﺭرﻳﯾﻳﯾﻥن ﺧﻼﻝل ﺍاﻷﺳﺑﻭوﻉع ﺍاﻟﻣﺎﺿﻲ‬
‫ﺍاﺳﺗﺭرﺩدﺍاﺩد ﺟﺯزء ﺻﻐﻳﯾﺭر ﻣﻥن ﺍاﻹﻧﻔﺎﻕق ﺍاﻟﺣﻛﻭوﻣﻲ ﺍاﻟﺫذﻱي ﻛﺎﻥن‬
‫) % ﻣﻦ ﺍاﻟﻨﺎﺗﺞ ﺍاﻟﻤﺤﻠﻲ ﺍاﻹﺟﻤﺎﻟﻲ(‬
‫62‬
‫42‬
‫ﺍاﻻﺗﻔﺎﻕق ﻋﻠﻰ ﺍاﻟﻤﻴﯿﺰﺍاﻧﻴﯿﺔ ﺍاﻷﻣﺮﻳﯾﻜﻴﯿﺔ‬
‫22‬
‫ﺍاﻹﻧﻔﺎﻕق ﺍاﻻﺧﺘﻴﯿﺎﺭرﻱي‬
‫ﺍاﻹﻧﻔﺎﻕق ﻏﻴﯿﺮ ﺍاﻻﺧﺘﻴﯿﺎﺭرﻱي‬
‫02‬
‫81‬
‫61‬
‫41‬
‫21‬
‫‪2023f‬‬
‫‪2021f‬‬
‫‪2019f‬‬
‫‪2017f‬‬
‫‪2015f‬‬
‫3102‬
‫01‬
‫1102‬
‫
1‬
‫"ﺇإﺧﻼء ﻣﺴﺆﻭوﻟﻴﯿﺔ ﻭوﺇإﻗﺮﺍاﺭر ﺣﻘﻮﻕق ﺍاﻟﻤﻠﻜﻴﯿﺔ ﺍاﻟﻔﻜﺮﻳﯾﺔ: ﻻ ﺗﺘﺤﻤﻞ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ‪ QNB‬ﺃأﻳﯾﺔ ﻣﺴﺆﻭوﻟﻴﯿﺔ ﻋﻦ ﺃأﻱي ﺧﺴﺎﺋﺮ ﻣﺒﺎﺷﺮﺓة ﺃأﻭو ﻏﻴﯿﺮ ﻣﺒﺎﺷﺮﺓة ﻗﺪ ﺗﻨﺘﺞ ﻋﻦ ﺍاﺳﺘﺨﺪﺍاﻡم ﻫﮬﮪھﺬﺍا ﺍاﻟﺘﻘﺮﻳﯾﺮ. ﺇإﻥن ﺍاﻵﺭرﺍاء ﺍاﻟﻮﺍاﺭرﺩدﺓة ﻓﻲ ﺍاﻟﺘﻘﺮﻳﯾﺮ ﺗﻌﺒﺮ‬
‫ﻋﻦ ﺭرﺃأﻱي ﺍاﻟﻤﺤﻠﻞ ﺃأﻭو ﺍاﻟﻤﺆﻟﻒ ﻓﻘﻂ٬، ﻣﺎ ﻟﻢ ﻳﯾُﺼﺮﺡح ﺑﺨﻼﻑف ﺫذﻟﻚ. ﻳﯾﺠﺐ ﺃأﻥن ﻳﯾﺘﻢ ﺍاﺗﺨﺎﺫذ ﺃأﻱي ﻗﺮﺍاﺭر ﺍاﺳﺘﺜﻤﺎﺭرﻱي ﺍاﻋﺘﻤﺎﺩدﺍاً ﻋﻠﻰ ﺍاﻟﻈﺮﻭوﻑف ﺍاﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﺎﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ٬، ﻭوﺃأﻥن ﻳﯾﻜﻮﻥن ﻣﺒﻨﻴﯿﺎ ً ﻋﻠﻰ ﺃأﺳﺎﺱس ﻣﺸﻮﺭرﺓة ﺍاﺳﺘﺜﻤﺎﺭرﻳﯾﺔ ﻳﯾﺘﻢ‬
‫َ‬
‫ﺍاﻟﺤﺼﻮﻝل ﻋﻠﻴﯿﻬﮭﺎ ﻣﻦ ﻣﺼﺎﺩدﺭرﻫﮬﮪھﺎ ﺍاﻟﻤﺨﺘﺼﺔ. ﺇإﻥن ﻫﮬﮪھﺬﺍا ﺍاﻟﺘﻘﺮﻳﯾﺮ ﻳﯾﺘﻢ ﺗﻮﺯزﻳﯾﻌﻪﮫ ﻣﺠﺎﻧﺎً٬، ﻭوﻻ ﻳﯾﺠﻮﺯز ﺇإﻋﺎﺩدﺓة ﻧﺸﺮﻩه ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ ﺃأﻭو ﺟﺰﺋﻴﯿﺎ ً ﺩدﻭوﻥن ﺇإﺫذﻥن ﻣﻦ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ‪".QNB‬‬

2. ‫ ‪QNB Economics‬‬
‫ ‪economics@qnb.com.qa‬‬
‫ 3102 ‪22 December‬‬
‫ ‬
‫ﺍاﻟﻤﺼﺪﺭر: ﻟﺠﻨﺔ ﻣﻮﺍاﺯزﻧﺔ ﺍاﻹﺳﻜﺎﻥن ﺍاﻷﻣﺮﻳﯾﻜﻴﯿﺔ٬، ﻭوﻣﻜﺘﺐ ﺍاﻟﻤﻴﯿﺰﺍاﻧﻴﯿﺔ ﺑﺎﻟﻜﻮﻧﻐﺮﺱس٬، ﻭوﺻﻨﺪﻭوﻕق ﺍاﻟﻨﻘﺪ‬
‫ﺍاﻟﺪﻭوﻟﻲ٬، ﻭوﺗﻮﻗﻌﺎﺕت ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ‪QNB‬‬
‫ﺗﻔﺎﺩدﻱي ﻭوﻗﻮﻉع ﺇإﻏﻼﻕق ﺣﻜﻮﻣﻲ ﺁآﺧﺮ٬، ﺇإﻻ ﺃأﻧﻬﮭﺎ ﻻ ﺗﻌﺎﻟﺞ‬
‫ﺍاﻟﺘﺤﺪﻱي ﺍاﻟﻤﺘﻤﺜﻞ ﻓﻲ ﺧﻔﺾ ﺍاﻻﺳﺘﺤﻘﺎﻗﺎﺕت ﻓﻲ ﺍاﻟﻤﺪﻯى‬
‫ﺍاﻟﻤﺘﻮﺳﻂ. ﻭوﻋﻼﻭوﺓة ﻋﻠﻰ ﺫذﻟﻚ٬، ﻓﺈﻥن ﺍاﻟﺼﻔﻘﺔ ﻻ ﺗﻌﺎﻟﺞ‬
‫ﻣﺨﺎﻁطﺮ ﺗﺨﻠﻒ ﺍاﻟﺤﻜﻮﻣﺔ ﺍاﻷﻣﺮﻳﯾﻜﻴﯿﺔ ﻋﻦ ﺳﺪﺍاﺩد ﺩدﻳﯾﻮﻧﻬﮭﺎ‬
‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﯾﺼﺒﺢ ﺳﻘﻒ ﺍاﻟﺪﻳﯾﻦ ﻣﻠﺰﻣﺎ ً ﻣﺮﺓة ﺃأﺧﺮﻯى ﺑﺄﻭوﺍاﺋﻞ‬
‫ﺍاﻟﻌﺎﻡم ﺍاﻟﻤﻘﺒﻞ. ﻭوﻧﺘﻴﯿﺠﺔ ﻟﺬﻟﻚ٬، ﺗﺘﻤﺴﻚ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ‪QNB‬‬
‫ﺑﺘﻮﻗﻌﺎﺗﻬﮭﺎ ﺍاﻟﺤﺎﻟﻴﯿﺔ ﺣﻴﯿﺎﻝل ﻧﻤﻮ ﺍاﻻﻗﺘﺼﺎﺩد ﺍاﻷﻣﺮﻳﯾﻜﻲ ﻋﻨﺪ‬
‫ﻧﺴﺒﺔ 5,1% ﻓﻲ ﻋﺎﻡم 4102.‬
‫ﺇإﻥن ﺍاﻟﻔﺎﺋﺪﺓة ﺍاﻟﻜﺒﺮﻯى ﻟﺼﻔﻘﺔ ﺍاﻟﻤﻴﯿﺰﺍاﻧﻴﯿﺔ ﻫﮬﮪھﺬﻩه ﻫﮬﮪھﻲ ﺗﻔﺎﺩدﻱي‬
‫ﺣﺪﻭوﺙث ﺇإﻏﻼﻕق ﺣﻜﻮﻣﻲ ﺁآﺧﺮ ﺧﻼﻝل ﺍاﻟﺴﻨﺘﻴﯿﻦ ﺍاﻟﻘﺎﺩدﻣﺘﻴﯿﻦ.‬
‫ﻛﻤﺎ ﺳﺘﻌﻤﻞ ﺍاﻟﺼﻔﻘﺔ ﻋﻠﻰ ﺯزﻳﯾﺎﺩدﺓة ﺍاﻹﻧﻔﺎﻕق ﺍاﻻﺧﺘﻴﯿﺎﺭرﻱي ﻓﻲ‬
‫ﺍاﻟﻤﺪﻯى ﺍاﻟﻘﺼﻴﯿﺮ٬، ﻭوﻳﯾﺨﻔﻒ ﺑﻌﺾ ﺍاﻟﺸﻲء ﻣﻦ ﺁآﻻﻡم ﺳﻴﯿﺎﺳﺔ‬
‫ﺧﻔﺾ ﺍاﻹﻧﻔﺎﻕق ”‪ .“sequestration‬ﺇإﻻ ﺃأﻥن ﺍاﻟﺼﻔﻘﺔ‬
‫ﺳﺘﺒﻘﻲ ﻋﻠﻰ ﺍاﻹﻧﻔﺎﻕق ﺍاﻟﺤﻜﻮﻣﻲ ﺃأﺩدﻧﻰ ﻣﻤﺎ ﻛﺎﻥن ﻣﺘﻮﻗﻌﺎ ً ﻟﻪﮫ‬
‫ﻗﺒﻞ ﺳﻴﯿﺎﺳﺔ ﺍاﻟﺨﻔﺾ ‪ ،٬“sequestration‬ﻭوﻫﮬﮪھﻮ ﻣﺎ‬
‫ﺳﻴﯿﺆﺩدﻱي ﺇإﻟﻰ ﺗﺮﺍاﺟﻊ ﺇإﺿﺎﻓﻲ ﻓﻲ ﻧﻤﻮ ﺍاﻻﻗﺘﺼﺎﺩد‬
‫ﺍاﻷﻣﺮﻳﯾﻜﻲ ﺑﺤﻮﺍاﻟﻲ ﻧﺴﺒﺔ 5,0% ﻣﻦ ﺍاﻟﻨﺎﺗﺞ ﺍاﻟﻤﺤﻠﻲ‬
‫ﺍاﻹﺟﻤﺎﻟﻲ ﻓﻲ ﻋﺎﻡم 4102. ﻭوﻋﻠﻴﯿﻪﮫ٬، ﺗﺘﻮﻗﻊ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ
‬
‫‪ QNB‬ﺃأﻥن ﻳﯾﻨﻤﻮ ﺍاﻻﻗﺘﺼﺎﺩد ﺍاﻷﻣﺮﻳﯾﻜﻲ ﺑﻨﺴﺒﺔ 5,1% ﻓﻘﻂ‬
‫ﻓﻲ ﺍاﻟﻌﺎﻡم ﺍاﻟﻤﻘﺒﻞ.‬
‫**ﺍاﻧﺘﻬﮭﻰ**‬
‫ﺇإﻥن ﺻﻔﻘﺔ ﺍاﻟﻤﻴﯿﺰﺍاﻧﻴﯿﺔ ﻟﻢ ﺗﻘﺾ ﺗﻤﺎﻣﺎ ً ﻋﻠﻰ ﺇإﻣﻜﺎﻧﻴﯿﺔ ﻋﻮﺩدﺓة‬
‫ﺍاﻷﺯزﻣﺔ ﺍاﻟﻤﺎﻟﻴﯿﺔ٬، ﻛﻤﺎ ﺃأﻧﻬﮭﺎ ﻻ ﺗﺘﻀﻤﻦ ﺯزﻳﯾﺎﺩدﺓة ﻓﻲ ﺳﻘﻒ‬
‫ﺍاﻟﺪﻳﯾﻦ ﺍاﻷﻣﺮﻳﯾﻜﻲ٬، ﻭوﺍاﻟﺬﻱي ﺳﻴﯿﺼﺒﺢ ﻣﻠﺰﻣﺎ ً ﻣﺮﺓة ﺃأﺧﺮﻯى‬
‫ﻓﻲ 7 ﻓﺒﺮﺍاﻳﯾﺮ 4102. ﻭوﻣﺎ ﻟﻢ ﻳﯾﺘﻢ ﺭرﻓﻊ ﻫﮬﮪھﺬﺍا ﺍاﻟﺴﻘﻒ٬، ﻓﻠﻦ‬
‫ﺗﺴﺘﻄﻴﯿﻊ ﺍاﻟﺤﻜﻮﻣﺔ ﺍاﻷﻣﺮﻳﯾﻜﻴﯿﺔ ﺗﻤﻮﻳﯾﻞ ﻋﻤﻠﻴﯿﺎﺗﻬﮭﺎ٬، ﻭوﻫﮬﮪھﻮ‬
‫ﺍاﻷﻣﺮ ﺍاﻟﺬﻱي ﻳﯾﺒﻌﺚ ﻣﺠﺪﺩدﺍاً ﻣﺨﺎﻁطﺮ ﺗﺨﻠﻒ ﺍاﻟﻮﻻﻳﯾﺎﺕت‬
‫ﺍاﻟﻤﺘﺤﺪﺓة ﻋﻦ ﺳﺪﺍاﺩد ﺩدﻳﯾﻮﻧﻬﮭﺎ ﻓﻲ ﺣﺎﺩدﺛﺔ ﻏﻴﯿﺮ ﻣﺴﺒﻮﻗﺔ.‬
‫ﻓﻲ ﺍاﻟﻤﺪﻯى ﺍاﻟﻤﺘﻮﺳﻂ٬، ﻟﻢ ﺗﺘﻌﺮﺽض ﻫﮬﮪھﺬﻩه ﺍاﻟﺼﻔﻘﺔ ﻟﻤﺸﻜﻠﺔ‬
‫ﺍاﺣﺘﻮﺍاء ﺍاﺳﺘﺤﻘﺎﻗﺎﺕت ﺍاﻟﺼﺤﺔ ﻭوﺍاﻟﺘﺄﻣﻴﯿﻦ ﺍاﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻲ.‬
‫ﻭوﺑﺤﺴﺐ ﻣﻜﺘﺐ ﺍاﻟﻤﻴﯿﺰﺍاﻧﻴﯿﺔ ﺑﺎﻟﻜﻮﻧﻐﺮﺱس٬، ﻳﯾﺘﻮﻗﻊ ﻟﻬﮭﺬﻩه‬
‫ﺍاﻻﺳﺘﺤﻘﺎﻗﺎﺕت ﺃأﻥن ﺗﺮﺗﻔﻊ ﺑﺪﺭرﺟﺔ ﻛﺒﻴﯿﺮﺓة ﺇإﻟﻰ ﺣﺪﻭوﺩد‬
‫0,51% ﻣﻦ ﺍاﻟﻨﺎﺗﺞ ﺍاﻟﻤﺤﻠﻲ ﺍاﻹﺟﻤﺎﻟﻲ ﺑﺤﻠﻮﻝل ﻋﺎﻡم‬
‫3202 ﻣﻊ ﺗﻘﺎﻋﺪ ﺟﺰء ﻛﺒﻴﯿﺮ ﻣﻦ ﺳﻜﺎﻥن ﺍاﻟﻮﻻﻳﯾﺎﺕت‬
‫ﺍاﻟﻤﺘﺤﺪﺓة٬، ﺃأﻭو ﻣﻦ ﻳﯾﻌﺮﻓﻮﻥن ﺑﻤﻮﺍاﻟﻴﯿﺪ ﻣﺎ ﺑﻌﺪ ﺍاﻟﺤﺮﺏب‬
‫)‪ .(baby
boomers‬ﻭوﻳﯾﺸﻜﻞ ﻫﮬﮪھﺬﺍا ﺗﺤﺪﻳﯾﺎ ً ﻛﺒﻴﯿﺮﺍاً ﻳﯾﺘﻤﺜﻞ‬
‫ﻓﻲ ﻛﻴﯿﻔﻴﯿﺔ ﺍاﻟﺤﻔﺎﻅظ ﻋﻠﻰ ﺍاﻟﻌﺠﺰ ﺍاﻟﻤﺎﻟﻲ ﺗﺤﺖ ﺍاﻟﺴﻴﯿﻄﺮﺓة‬
‫ﻣﻊ ﺍاﻟﻌﻤﻞ ﻓﻲ ﻧﻔﺲ ﺍاﻟﻮﻗﺖ ﻋﻠﻰ ﺇإﻋﻄﺎء ﻣﺴﺎﺣﺔ ﻛﺎﻓﻴﯿﺔ‬
‫ﻟﻤﻌﺎﻟﺠﺔ ﺍاﻻﺣﺘﻴﯿﺎﺟﺎﺕت ﺍاﻟﻤﺘﻨﺎﻣﻴﯿﺔ ﻟﻠﺒﻨﻴﯿﺔ ﺍاﻟﺘﺤﺘﻴﯿﺔ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎﺩد‬
‫ﺍاﻷﻣﺮﻳﯾﻜﻲ. ﻭوﺗﺘﺮﻙك ﺻﻔﻘﺔ ﺍاﻟﻤﻴﯿﺰﺍاﻧﻴﯿﺔ ﺍاﻟﺤﺎﻟﻴﯿﺔ ﻣﻮﺍاﺟﻬﮭﺔ‬
‫ﻫﮬﮪھﺬﺍا ﺍاﻟﺘﺤﺪﻱي ﻟﻜﻮﻧﻐﺮﺱس ﻗﺎﺩدﻡم.‬
‫ﻭوﺇإﺟﻤﺎﻻً٬، ﻟﻦ ﺗﻐﻴﯿﺮ ﺻﻔﻘﺔ ﺍاﻟﻤﻴﯿﺰﺍاﻧﻴﯿﺔ ﻣﻦ ﺁآﻓﺎﻕق ﺍاﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻞ‬
‫ﺍاﻟﻤﺎﻟﻲ ﻟﻠﻮﻻﻳﯾﺎﺕت ﺍاﻟﻤﺘﺤﺪﺓة ﻓﻲ ﺍاﻟﻤﺪﻯى ﺍاﻟﻄﻮﻳﯾﻞ٬، ﺑﺤﺴﺐ‬
‫ﺗﻮﻗﻌﺎﺕت ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ‪ .QNB‬ﻭوﺑﻴﯿﻨﻤﺎ ﺳﺘﺴﺎﻋﺪ ﺍاﻟﺼﻔﻘﺔ ﻓﻲ‬
‫
2‬
‫"ﺇإﺧﻼء ﻣﺴﺆﻭوﻟﻴﯿﺔ ﻭوﺇإﻗﺮﺍاﺭر ﺣﻘﻮﻕق ﺍاﻟﻤﻠﻜﻴﯿﺔ ﺍاﻟﻔﻜﺮﻳﯾﺔ: ﻻ ﺗﺘﺤﻤﻞ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ‪ QNB‬ﺃأﻳﯾﺔ ﻣﺴﺆﻭوﻟﻴﯿﺔ ﻋﻦ ﺃأﻱي ﺧﺴﺎﺋﺮ ﻣﺒﺎﺷﺮﺓة ﺃأﻭو ﻏﻴﯿﺮ ﻣﺒﺎﺷﺮﺓة ﻗﺪ ﺗﻨﺘﺞ ﻋﻦ ﺍاﺳﺘﺨﺪﺍاﻡم ﻫﮬﮪھﺬﺍا ﺍاﻟﺘﻘﺮﻳﯾﺮ. ﺇإﻥن ﺍاﻵﺭرﺍاء ﺍاﻟﻮﺍاﺭرﺩدﺓة ﻓﻲ ﺍاﻟﺘﻘﺮﻳﯾﺮ ﺗﻌﺒﺮ‬
‫ﻋﻦ ﺭرﺃأﻱي ﺍاﻟﻤﺤﻠﻞ ﺃأﻭو ﺍاﻟﻤﺆﻟﻒ ﻓﻘﻂ٬، ﻣﺎ ﻟﻢ ﻳﯾُﺼﺮﺡح ﺑﺨﻼﻑف ﺫذﻟﻚ. ﻳﯾﺠﺐ ﺃأﻥن ﻳﯾﺘﻢ ﺍاﺗﺨﺎﺫذ ﺃأﻱي ﻗﺮﺍاﺭر ﺍاﺳﺘﺜﻤﺎﺭرﻱي ﺍاﻋﺘﻤﺎﺩدﺍاً ﻋﻠﻰ ﺍاﻟﻈﺮﻭوﻑف ﺍاﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﺎﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ٬، ﻭوﺃأﻥن ﻳﯾﻜﻮﻥن ﻣﺒﻨﻴﯿﺎ ً ﻋﻠﻰ ﺃأﺳﺎﺱس ﻣﺸﻮﺭرﺓة ﺍاﺳﺘﺜﻤﺎﺭرﻳﯾﺔ ﻳﯾﺘﻢ‬
‫َ‬
‫ﺍاﻟﺤﺼﻮﻝل ﻋﻠﻴﯿﻬﮭﺎ ﻣﻦ ﻣﺼﺎﺩدﺭرﻫﮬﮪھﺎ ﺍاﻟﻤﺨﺘﺼﺔ. ﺇإﻥن ﻫﮬﮪھﺬﺍا ﺍاﻟﺘﻘﺮﻳﯾﺮ ﻳﯾﺘﻢ ﺗﻮﺯزﻳﯾﻌﻪﮫ ﻣﺠﺎﻧﺎً٬، ﻭوﻻ ﻳﯾﺠﻮﺯز ﺇإﻋﺎﺩدﺓة ﻧﺸﺮﻩه ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ ﺃأﻭو ﺟﺰﺋﻴﯿﺎ ً ﺩدﻭوﻥن ﺇإﺫذﻥن ﻣﻦ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ‪".QNB‬‬