4. ΕΙΣΑΓΩΓΗ
Η εργασία αυτή εκπονήθηκε με σκοπό την χρηματοοικονομική
ανάλυση της εταιρείας AGROHELLAS A.E. , την ανάλυση της
οικονομικής κατάστασης της Ελλάδας κατά κύριο λόγο αλλά και της
Ευρώπης, κυρίως τα έτη 2009, 2010 και 2011, καθώς και για την
διεξαγωγή συμπερασμάτων και αναλυτικών προτάσεων, προκειμένου να
αποφευχθούν μελλοντικές αθέμιτες περιπτώσεις. Για την παραπάνω
ανάλυση χρησιμοποιήθηκαν οι χρηματοοικονομικές καταστάσεις της
εταιρείας, των οποίων παροχής αποτέλεσε η Hellastat ,αλλά και το
Internet για τη συλλογή γενικών πληροφοριών σχετικά με την ίδια την
εταιρεία αλλά και σχετικά με την οικονομία της Ευρώπης και της
Ελλάδας. Με μια ματιά τα αποτελέσματα μας οδηγούν στο γενικό
συμπέρασμα ότι η Ελλάδα βιώνει μια πολύ άσχημη κατάσταση από το
2009 μέχρι και σήμερα, λόγω της οικονομικής κρίσης κυρίως, και πως
λύση μπορεί να υπάρξει με την συνεχή και διάφανη συνεργασία της
Ευρωπαϊκής Ένωσης και της Ελλάδας.
4
5. 1.ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΕΡΙΒΑΛΛΟΝ
1.1 ΔΙΕΘΝΕΣ-ΕΘΝΙΚΟ ΠΕΡΙΒΑΛΛΟΝ
Η ελληνική οικονομία, έχοντας σημειώσει υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης
έως το έτος 2008, έδειξε σημεία ύφεσης το 2009, ως αποτέλεσμα της
διεθνούς χρηματοπιστωτικής κρίσης, ενώ από το έτος 2010 και μετά η
ύφεση εντάθηκε σημαντικά λόγω δημοσιονομικών ανισορροπιών. Η
ανάγκη εξυγίανσης οδήγησε τη χώρα στην ένταξή της σε τριμερή
μηχανισμό οικονομικής στήριξης, αποτελούμενο από την ΕΕ, το ΔΝΤ και
την ΕΚΤ. Η αυστηρή εισοδηματική πολιτική και ο δραστικός περιορισμός
των δημοσίων δαπανών που ασκήθηκαν κατά τα τελευταία 2 έτη
επηρέασαν, όπως ήταν αναμενόμενο, αρνητικά την εξέλιξη του ΑΕΠ, με
αποτέλεσμα το μέγεθός του να σημειώσει μείωση κατά 3,5 % το 2010
και κατά 6,9% το 2011 (σταθερές τιμές έτους 2005). Σε σχετική έκθεσή
του ΔΝΤ (Απρίλιος 2012) εκτιμάται συνέχιση της μείωσης του ΑΕΠ για το
έτος 2012, σε μικρότερα όμως επίπεδα, της τάξεως του 4,7%, όπως και
για το 2013Οι μεταρρυθμίσεις που έγιναν και η περιοριστική πολιτική
που ακολουθήθηκε έχουν ωστόσο αρχίσει να αποδίδουν καρπούς. Το
δημόσιο έλλειμμα μειώθηκε κατά 34,8% το 2010 και περαιτέρω κατά
16,8 % το 2011, σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος. Η ολοκλήρωση
του PSI εντός του 2012 θα μειώσει δραστικά το δημόσιο χρέος και θα
συμβάλει στη δημιουργία σταθερότερου μακροοικονομικού πλαισίου. Με
την επιτάχυνση των μεταρρυθμίσεων, που αποβλέπουν στη δημιουργία
ενός ελκυστικότερου επενδυτικού και επιχειρηματικού περιβάλλοντος,
όπως η απελευθέρωση συγκεκριμένων αγορών, η ταχύτερη αδειοδοτική
διαδικασία, ο νέος αναπτυξιακός νόμος, η ευελιξία στην αγορά εργασίας
κλπ., καθώς επίσης με τη μείωση των τιμών των παραγωγικών
συντελεστών λόγω της κρίσης, αναμένεται βελτίωση των τάσεων
εξέλιξης του ΑΕΠ από το 2014. Εκτιμάται ότι το έτος αυτό θα σταματήσει
η μείωση του ΑΕΠ και θα υπάρξει επιστροφή της ελληνικής οικονομίας
σε θετικούς ρυθμούς.
- ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ
Στα μέσα του 2010, και μετά τις αποκαλύψεις ότι το δημοσιονομικό
έλλειμμα της Ελλάδας έκλεισε για το 2009 σε επίπεδα πολύ πάνω από
αυτά που θα καθιστούσαν το δημόσιο χρέος βιώσιμο, η ελληνική
κυβέρνηση αδυνατούσε να δανειστεί με λογικά επιτόκια από τις αγορές
5
6. για τη χρηματοδότηση του τρέχοντος δημοσιονομικού ελλείμματος και
την αναχρηματοδότηση του χρέους. Αποτέλεσμα ήταν ο άμεσος
κίνδυνος χρεοκοπίας και στάσης πληρωμών του Ελληνικού Δημοσίου. Η
προσπάθεια της κυβέρνησης να ανακτήσει την αξιοπιστία της χώρας
στις διεθνείς αγορές και να πετύχει μείωση των επιτοκίων οδήγησε σε
λήψη μέτρων μείωσης των δαπανών, τα οποία δεν κατάφεραν να
ανατρέψουν το αρνητικό κλίμα. Κατόπιν αυτών η Ελλάδα κατέφυγε στη
βοήθεια του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου, της Ευρωπαϊκής Ένωσης
και της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, που συγκρότησαν από κοινού
μηχανισμό βοήθειας για την Ελλάδα. H ανακοίνωση της προσφυγής
στον μηχανισμό στήριξης έγινε στις 23 Απριλίου 2010 από τον
πρωθυπουργό ο οποίος βρισκόταν εκείνη την ημέρα στο Καστελόριζο. Η
χρηματοδότηση από τον μηχανισμό στήριξης έγινε υπό τους όρους ότι η
Ελλάδα θα λάβει μέτρα δημοσιονομικής προσαρμογής και, ειδικότερα,
υπό τους όρους ότι θα λάβει μέτρα δημοσιονομικής εξυγίανσης. Με τη
χρηματοδότηση από το μηχανισμό αποφεύχθηκε ο άμεσος κίνδυνος
χρεοκοπίας της Ελλάδας, που θα είχε πιθανές ανεξέλεγκτες συνέπειες
και για όλη τη ζώνη του ευρώ. Τα πρώτα μέτρα ανακοινώθηκαν από τον
πρωθυπουργό την Κυριακή 2 Μαΐου 2010. Η Ελληνική οικονομία
συνέχισε να βρίσκεται σε κατάσταση δημοσιονομικής ανισορροπίας και
το επόμενο διάστημα με αποτέλεσμα ένα χρόνο μετά, τον Ιούνιο του
2011, η κυβέρνηση να καταφύγει στην ψήφιση του μεσοπρόθεσμου
προγράμματος, που περιλάμβανε νέα μέτρα λιτότητας και περικοπές.
Επίσης τέθηκε θέμα αξιοποίησης της δημόσιας περιουσίας και
αναδιάρθρωσης ή «κουρέματος» του χρέους με σκοπό τη
μακροπρόθεσμη μείωση του χρέους σε βιώσιμα επίπεδα.
6
7. 1.2 ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΕΡΙΒΑΛΛΟΝ
Απασχόληση - Ανεργία
Έως και το 2008 η ανεργία στην Ελλάδα ήταν σχετικά χαμηλή και
κινούνταν με ποσοστό της τάξεως του 7,6% στο μέσο όρο της
Ευρωζώνης. Κατά το 2009 η ανεργία στη χώρα αυξήθηκε ως
αποτέλεσμα της διεθνούς κρίσης που έπληξε και την Ελλάδα και ανήλθε
σε 9,5 %, ενώ για το 2010 αυξήθηκε περαιτέρω στο 12,5%, ως συνέπεια
της περιοριστικής δημοσιονομικής πολιτικής που εφαρμόστηκε εξαιτίας
της κρίσης χρέους. Κατά το έτος 2011 το ποσοστό ανεργίας, ως
επακόλουθο της γενικότερης κρίσης της ελληνικής οικονομίας και των
μέτρων που έχουν ληφθεί για τη δημοσιονομική εξυγίανση, έφτασε το
17,7%. Ιδιαίτερα η ανεργία των νέων, που ξεπερνά το 40%, αποτελεί ένα
από τα μεγαλύτερα προβλήματα που επέφερε η οικονομική κρίση στη
χώρα.
Οι Επενδύσεις
Το έτος 2011 ο σχηματισμός παγίου κεφαλαίου στην Ελλάδα ανήλθε στα
31,5 δις Ευρώ σε σταθερές τιμές προηγούμενου έτους, εμφανίζοντας
μείωση 14,4 % σε σύγκριση με τα μεγέθη του έτους 2010 (36,8 δις
Ευρώ). Η μείωση αυτή οφείλεται στη δραστική περικοπή των δημοσίων
δαπανών και την περιοριστική οικονομική πολιτική που ασκήθηκε λόγω
της οικονομικής κρίσης που εκδηλώθηκε στη χώρα. Σε ότι αφορά τις
Ξένες Άμεσες Επενδύσεις (ΞΑΕ), παρά την κρίση δημοσίου χρέους και
την ένταξη της χώρας στο μηχανισμό στήριξης ΔΝΤ – ΕΕ - ΕΚΤ, αυτές
κινήθηκαν σε σχετικά ικανοποιητικά επίπεδα στην Ελλάδα κατά το 2010,
και αυξήθηκαν περαιτέρω κατά το έτος 2011, δείχνοντας
σταθεροποιητικές τάσεις. Συγκεκριμένα, οι συνολικές εισροές
κεφαλαίων στη χώρα κατά το 2010 ανήλθαν σε 2,7 δις Ευρώ, ενώ κατά
το έτος 2011 σε 3,3 δις περίπου, σημειώνοντας αύξηση της τάξης του
22%. Σε ότι αφορά στις καθαρές εισροές ΞΑΕ στην Ελλάδα αυτές
σημείωσαν επίσης σημαντική άνοδο ανάμεσα στα έτη 2010 και 2011
παρά την οικονομική κρίση, από τα πολύ χαμηλά επίπεδα των 281,4
εκατομμυρίων Ευρώ το 2010 σε 1,3 δις Ευρώ το 2011, δηλαδή
αυξήθηκαν κατά 366%. Η κατακόρυφη αυτή αύξηση οφείλεται όμως κατά
7
8. κύριο λόγο στην αναθεώρηση των μεγεθών για το 2010, στα οποία οι
ζημίες των ξένων επιχειρήσεων που δραστηριοποιούνται στην Ελλάδα
ενσωματώθηκαν ως αρνητικά επανεπενδυθέντα κέρδη, σύμφωνα με τη
μεθοδολογία των OECD και UNCTAD. Αναμφίβολα πάντως ο όγκος των
καθαρών εισροών ΞΑΕ κατά το 2011 κινήθηκε σε σχετικά υψηλά
επίπεδα, παρά την έντονη οικονομική κρίση κατά το έτος αυτό.
Το Διεθνές Εμπόριο
Οι εξαγωγές ελληνικών αγαθών κατά το έτος 2011 εμφάνισαν σημαντική
άνοδο για δεύτερη συνεχή χρονιά και ανήλθαν σε τρέχουσες τιμές σε
22,4 δις Ευρώ από 16,2 δις Ευρώ το 2010. Η αύξηση αυτή οφείλεται
κυρίως στη μείωση τιμών προϊόντων, ενδιάμεσων αγαθών και
παραγωγικών συντελεστών ως αποτέλεσμα της εγχώριας οικονομικής
κρίσης, που καθιστά τα ελληνικά προϊόντα περισσότερο ανταγωνιστικά,
αλλά και στην αναζήτηση ξένων αγορών από τους έλληνες
επιχειρηματίες. Σημειώνεται ότι οι εισαγωγές της χώρας σε τρέχουσες
τιμές το 2011 ανήλθαν σε 43,3 δις Ευρώ ενώ το 2010 ήταν 47,7 δις
Ευρώ. Η αύξηση των εξαγωγών κατά το 2011 και η αντίστοιχη μείωση
των εισαγωγών έχει σαν αποτέλεσμα την περαιτέρω μείωση του
εμπορικού ελλείμματος της χώρας.
8
9. 1.3 ΜΙΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΕΡΙΒΑΛΛΟΝ
- ΑΝΑΛΥΣΗ ΤΟΥ ΚΛΑΔΟΥ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ(ΚΛΑΔΟΣ
ΕΜΠΟΡΙΟ ΦΡΟΥΤΩΝ ΚΑΙ ΛΑΧΑΝΙΚΩΝ)
Ένα από τα θέματα της παγκοσμιοποίησης είναι η δικτυωμένη
οικονομία. Τα χαρακτηριστικά αυτής της δικτυωμένης οικονομίας είναι η
αντικατάσταση των βιολογικών προϊόντων με προϊόντα υψηλής
παστερίωσης και εγκεκριμένων συντηρητικών για την μεταφορά,
εξαγωγή και εισαγωγή φρούτων λαχανικών και άλλων τροφών από
χώρα σε χώρα ανεξαρτήτως της χωροταξικής θέσης της επάνω στον
πλανήτη. Το γεγονός αυτό αποτελεί ίσως το μεγαλύτερο πλεονέκτημα
για εταιρίες κολοσσούς και μεγάλο μειονέκτημα για μικρές επιχειρήσεις
που καλούνται να αντιμετωπίσουν αυτό το φαινόμενο. Βάση αναφοράς
του Συνδέσμου Ελληνικών Επιχειρήσεων Εξαγωγής Διακίνησης
Φρούτων Λαχανικών και Χυμών INCOFRUIT – HELLAS οι εξαγωγές
ελληνικών φρούτων και λαχανικών έκλεισαν το 2010 με αύξηση τόσο του
όγκου τους όσο και της αξίας τους που έφτασε μέχρι και το 20%.Κατά το
2010 το εξαγωγικό μας εμπόριο, με βοηθό την καλή παραγωγή,
εκμεταλλεύτηκε την μικρότερη παραγωγή των ομοιοπαραγωγών χωρών
της Ε.Ε. στην αρχή της χρονιάς διευρύνοντας το ποσοστό του στις
παραγγελίες των μεγάλων αλυσίδων λιανικής της Ευρώπης και την
ισοτιμία ευρώ-δολαρίου που συνέβαλε στην αύξηση της
ανταγωνιστικότητος των φρούτων μας και στην μείωση εισαγωγών από
τρίτες χώρες χαμηλού κόστους στην Ε.Ε. ενώ παράλληλα συνέβαλε και
στην αύξηση των εξαγωγών μας προς τρίτες καταναλωτικές χώρες
δολαριακών συναλλαγών (Ρωσία, Ουκρανία κ.α).
9
10. -ΑΝΑΛΥΣΗ ΚΑΤΑ ΚΛΑΔΟ: ΕΜΠΟΡΙΑΣ ΦΡΟΥΤΩΝ ΚΑΙ
ΛΑΧΑΝΙΚΩΝ
Στην υπό-ενότητα αυτή αναλύονται τα βασικά χαρακτηριστικά του τομέα
φρούτων και λαχανικών. Η εμπορία φρούτων κα λαχανικών αποτελεί
έναν από τους μεγαλύτερους κλάδους της ευρωπαϊκής μεταποίησης,
από άποψη διεθνών πωλήσεων αλλά και απασχόλησης. Η συντριπτική
πλειοψηφία των επιχειρήσεων του κλάδου είναι μικρομεσαίες
επιχειρήσεις, δηλαδή με προσωπικό μέχρι 100 άτομα. Παράλληλα, στον
κλάδο δραστηριοποιούνται και μεγάλες πολυεθνικές επιχειρήσεις με
καθετοποιημένη οργάνωση της παραγωγής και ευρεία γκάμα
προϊόντων, οι οποίες παίζουν σημαντικό ρόλο στην επίδοση του κλάδου
διεθνώς.
Αναλυτικότερα:
Η πορεία της ελληνικής βιομηχανίας ως σύνολο την τελευταία δεκαετία
έχει να επιδείξει δύο σαφώς διακριτές φάσεις: ταχεία άνοδο της
παραγωγής μέχρι το 2000 και υποχώρηση στη δεύτερη πενταετία. Το
2004 υπήρξε μια αντιστροφή του αρνητικού κλίματος και άνοδος της
παραγωγικής δραστηριότητας, όμως από το τελευταίο τρίμηνο άρχισαν
να διαφαίνονται εκ νέου ενδείξεις υποχώρησης οι οποίες συνεχίστηκαν
και στο 2005. Την τελευταία αυτή περίοδο το κλίμα επηρεάστηκε
αρνητικά κυρίως από τη διαφαινόμενη υποχώρηση της ζήτησης.
Σύμφωνα με τις Έρευνες Επενδύσεων στη Βιομηχανία που διεξάγει το
10
11. ΙΟΒΕ, οι επιχειρήσεις του κλάδου φρούτων και λαχανικών εκτιμούν ότι η
επενδυτική τους δαπάνη το 2004 αυξήθηκε κατά 14,6% έναντι του
προηγούμενου έτους. Η τελική αυτή εκτίμηση είναι σημαντικά μικρότερη
έναντι των προβλέψεων που είχαν διατυπώσει οι ίδιες οι επιχειρήσεις.
Το γεγονός αυτό υποδηλώνει ότι οι επενδυτικές προθέσεις των
επιχειρήσεων επηρεάσθηκαν ιδιαίτερα από το γενικότερο οικονομικό
κλίμα. Σχετικά με τις επενδυτικές προθέσεις των επιχειρήσεων του
κλάδου για το 2005, τα αποτελέσματα συντείνουν μάλλον σε μείωση του
ύψους των συνολικών επενδυτικών δαπανών έναντι του προηγούμενου
έτους.
ΕΤΟΣ ΙΔΡΥΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΑΝΑ ΚΛΑΔΟ
Τέλος, με βάση τα διαθέσιμα στοιχεία μπορεί να αναφερθεί ότι από το
σύνολο της απασχόλησης του τομέα ΤΠ, το 38,6% εργάζεται στον κλάδο
φρούτων και λαχανικών, ενώ στις ξηρές τροφές εργάζεται το 61,4% .
11
13. -ΜΕΓΑΛΕΣ ΕΤΑΙΡΙΕΣ ΤΟΥ ΚΛΑΔΟΥ ΤΟΥ ΕΜΠΟΡΙΟΥ
ΦΡΟΥΤΩΝ, ΛΑΧΑΝΙΚΩΝ ΚΑΙ ΞΗΡΩΝ ΚΑΡΠΩΝ
Μεγάλες εταιρείες του κλάδου αποτελούν οι AGRICULTURAL COOP OF
EPISKOPI, AGROCRETA, ΑΡΒΑΝΙΤΙΔΗΣ, BALASIS FRUIT, GREEK
FRUITS KOUTSOGIANNOPOULOS και AGROHELLAS A.E .
Παρακάτω ακολουθούν κάποια σχόλια για την πορεία αυτών των
εταιρειών το 2011.
Ως κύριο στοιχείο που αξίζει να προστεθεί στην αρχή αυτής της
παραγράφου είναι ότι η οικονομική κρίση επηρέασε σε μικρότερο βαθμό
τη Βιομηχανία Τροφίμων σε σχέση µε το σύνολο της Μεταποίησης. Οι
ετήσιες μεταβολές βασικών μεγεθών δραστηριότητας στα τρόφιμα είναι
στο σύνολό τους λιγότερο έντονες από τις αντίστοιχες του συνόλου της
Μεταποίησης. Ο κλάδος της Βιομηχανίας Τροφίμων και Ποτών
πραγματοποίησε συνολικές πωλήσεις ύψους 929 δισ. ευρώ το 2010,
μειωμένες κατά 6,7% στα τρόφιμα και 4,7% στα Ποτά σε σχέση µε το
προηγούμενο έτος. Η βιομηχανία τροφίμων και ποτών παραμένει ο
μεγαλύτερος εργοδότης του μεταποιητικού τομέα, αφού απασχολεί
περίπου πέντε εκατ. εργαζόμενους, το 16,2% δηλαδή του συνόλου των
εργαζομένων στην ευρωπαϊκή βιομηχανία. Συνέπεια αυτού το ποσοστό
των εργαζομένων στα τρόφιμα έχει αυξηθεί κατά 8,4% το 2011, παρά τη
μείωση στο σύνολο της ευρωπαϊκής μεταποίησης το ίδιο έτος κατά
4,6%. Οι επιχειρήσεις στα τρόφιμα και ποτά φθάνουν το 2010 συνολικά
τις 274 χιλ. πανευρωπαϊκά. Τέλος, η ακαθάριστη προστιθέμενη αξία
στην εμπορία τροφίμων το 2010 φθάνει τα 158 δισεκ. ευρώ, έχοντας
υποχωρήσει κατά 2,1% σε σχέση µε τον προηγούμενο χρόνο, όταν η
αντίστοιχη μείωση στο σύνολο της Μεταποίησης είναι πολύ μεγαλύτερη
(-16,4%).
Αναλύοντας τα οικονομικά μεγέθη για το τρίτο τρίμηνο του 2010 η
κατάσταση έχει επιδεινωθεί παρατηρώντας ότι το αντίστοιχο τρίμηνο η
αύξηση του κύκλου εργασιών ήταν 10,9% στα 2,6 δις. Ευρώ. Τα κέρδη
προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων ανήλθαν στα 559,8 εκατ. Ευρώ,
ενώ τα κέρδη μετά από φόρους ανέρχονται σε 67 εκατ. Ευρώ.
13
14. Οι κολοσσοί του κλάδου AGROCRETA και AGROHELLAS και ο
Μασούτης προέβησαν σε ειδικά πλάνα για να αντιμετωπίσουν τις
δυσκολίες της ύφεσης. Σε ότι αφορά την πορεία των εισηγμένων στο ΧΑ
εταιρειών, τη μεγαλύτερη θετική μεταβολή στα κέρδη, για το εννεάμηνο
του 2008, παρουσιάζει η εταιρεία Μασούτης. Κάτι που φαίνεται λογικό,
αφού η εταιρεία ενισχύθηκε σημαντικά από τις δραστηριότητες στην
παραγωγή προϊόντων.
Δεδομένης της μεγάλης σημασίας των εξαγωγικών δραστηριοτήτων για
τις επιχειρήσεις που ασχολούνται με το εμπόριο σημαντικό είναι να
αναφέρουμε ότι οι χώρες με τα μεγαλύτερα ελλείμματα στο εμπορικό
ισοζύγιο φρούτων και λαχανικών είναι κατά το έτος 2011 η Γερμανία με
8,1 δις ευρώ, το Ηνωμένο Βασίλειο με 7,3 δις ευρώ και η Γαλλία με 1,8
δις ευρώ. Αντίθετα οι Ισπανοί παρουσιάζουν πλεόνασμα που αγγίζει το
2010 τα 9 δις ευρώ και ακολουθεί η Ολλανδία με 3,5 δις ευρώ και η
Ελλάδα με εμπορικό πλεόνασμα 405 εκατ. Ευρώ.
Τέλος από τις μεγάλες εταιρίες εμπορίας τροφίμων, η εταιρία Μασούτης
παρουσίασε αύξηση στα κέρδη, στο εννεάμηνο, όπως και η
AGROCRETA δεδομένου ότι και οι δύο εταιρίες δραστηριοποιούνται
στον χώρο των εξαγωγών με την τελευταία να έχει αποκομίσει και
σημαντικές διακρίσεις από ανεπτυγμένες χώρες ενώ η εταιρία Μασούτης
εκτελεί σταθερά βήματα για την καθιέρωση της στα Βαλκάνια.
14
15. 2.ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΤΗΣ
ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ(AGROHELLAS A.E)
2.1 ΓΕΝΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ
Η εταιρία AGROHELLAS A.E ξεκίνησε ως μια οικογενειακή επιχείρηση
που ασχολείται με το εμπόριο και την συσκευασία φρούτων, λαχανικών
και ξηράς τροφής εξελίσσοντας χρόνο με το χρόνο τις διεργασίες της και
κερδίζοντας αξιοπιστία όχι μόνο εγχώρια αλλά και με εξαγωγές στην
Ευρώπη (Ιταλία, Γαλλία) και κυρίως στα Βαλκάνια (Βουλγαρία,
Ρουμανία). Τα προϊόντα της ελέγχονται και διαλέγονται από τους
συνεργάτες της εταιρίας από τοπικές καλλιέργειες παραγωγών σε όλη
την Ελλάδα με σκοπό πάντα την ποιοτική διάθεση των καλύτερων
προϊόντων στην αγορά. Η εταιρία πλέον διαθέτει στεγασμένη αποθήκη
στα Κουφάλια Θεσσαλονίκης που συνδέεται με ειδικούς χώρους
φόρτωσης και εκφόρτωσης προϊόντων. Η νοοτροπία που ξεχώρισε στις
άριστα διαμορφωμένες αποθήκες έδωσε τη δυνατότητα να μεταφέρονται
τα προϊόντα κατ' ευθείαν από τους παραγωγούς και αυτά μετά να
επεξεργάζονται και να εμπορεύονται.
15
17. -ΣΤΟΧΟΙ
• Ανάπτυξη περαιτέρω αποθηκευτικού χώρου εμβαδού άνω των
1,000 m2
• Ενίσχυση του εταιρικού προφίλ μέσω της διαφήμισης.
• Μεγιστοποίηση των συνεργασιών και συνεργιών με προμηθευτές
• Βελτίωση των παρεχόμενων υπηρεσιών προς τον έμπορα
• Αύξηση του μεριδίου αγοράς σε Ελλάδα και Βαλκάνια
• Αύξηση της κερδοφορίας
ΜΕΛΗ Δ.Σ - ΣΤΕΛΕΧΗ
ΟΝΟΜΑΤΕΠΩΝΥΜΟ ΘΕΣΗ / ΤΙΤΛΟΣ
Κυβιρτζίκης Ιάκωβος Πρόεδρος ΔΣ, ΔιευθύνωνΣύμβουλος
Μποζατζίδης Χριστόδουλος Αντιπρόεδρος ΔΣ, Αναπληρωτής ΔιευθύνωνΣύμβουλος
Μποζατζίδης Δημήτριος Εντεταλμένος Σύμβουλος
Μποζατζίδου Ιωάννα Μέλος ΔΣ
Κυβιρτζίκη Χρυσή Μέλος ΔΣ
17
18. -ΑΝΤΙΚΕΙΜΕΝΟ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑΣ
Η Εταιρεία δραστηριοποιείται στους εξής κλάδους:
• Κλάδος εμπορίας φρούτων και λαχανικών .
• Κλάδος εμπορίας ξηρών τροφών και ζωοτροφών.
Αντικείμενο λοιπό αποτελεί το χονδρικό εμπόριο φρούτων λαχανικών και
ζωοτροφών, η περισυλλογή, η επεξεργασία ο συσκευασμός και το
εμπόριο αυτών των προϊόντων. Τα προϊόντα που επεξεργάζεται η
εταιρία αποτελούν ακατέργαστα είδη διατροφής και η επεξεργασία τους
δεν τα καθιστά επεξεργασμένα από την εταιρία.
18
19. -ΠΛΑΙΣΙΟ ΚΑΤΑΡΤΙΣΗΣ ΤΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ
ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ
Οι ενδιάμεσες συνοπτικές ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις της
31ης Μαρτίου 2009 (εφεξής οι «οικονομικές καταστάσεις») έχουν
συνταχθεί σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής
Αναφοράς («Δ.Π.Χ.Α.») όπως αυτά έχουν υιοθετηθεί από την
Ευρωπαϊκή Ένωση και ειδικότερα σύμφωνα με τις διατάξεις του Δ.Λ.Π.
34 «Ενδιάμεσες Οικονομικές Καταστάσεις». Επίσης, οι ενοποιημένες
οικονομικές καταστάσεις έχουν συνταχθεί με βάση την αρχή του
ιστορικού κόστους, όπως αυτή τροποποιείται με την αναπροσαρμογή
γηπέδων και κτιρίων, χρηματοοικονομικών στοιχείων διαθέσιμων προς
πώληση και χρηματοοικονομικών απαιτήσεων και υποχρεώσεων
(συμπεριλαμβανομένων των παράγωγων χρηματοοικονομικών
στοιχείων) σε εύλογες αξίες μέσω του αποτελέσματος, την αρχή
συνέχισης της δραστηριότητας και είναι σύμφωνες με τα Διεθνή
Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Αναφοράς(Δ.Π.Χ.Α.) όπως αυτά έχουν
εκδοθεί από την Επιτροπή Διεθνών Λογιστικών Προτύπων (I.A.S.B.)
καθώς και των ερμηνειών τους, όπως αυτές έχουν εκδοθεί από την
Επιτροπή Ερμηνείας Προτύπων (I.F.R.I.C.) της I.A.S.B. Οι ενδιάμεσες
συνοπτικές οικονομικές καταστάσεις περιλαμβάνουν περιορισμένη
πληροφόρηση σε σχέση με αυτές των ετήσιων οικονομικών
καταστάσεων. Ως εκ τούτου, οι συνημμένες ενδιάμεσες οικονομικές
καταστάσεις πρέπει να διαβάζονται σε συνδυασμό με τις τελευταίες
δημοσιευθείσες ετήσιες οικονομικές καταστάσεις της 31ης Δεκεμβρίου
2008. Η σύνταξη οικονομικών καταστάσεων σύμφωνα με τα Διεθνή
Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Αναφοράς (Δ.Π.Χ.Α.) απαιτεί τη χρήση
λογιστικών εκτιμήσεων. Επίσης, απαιτεί την κρίση της διοίκησης κατά
την εφαρμογή των λογιστικών αρχών του ομίλου. Οι λογιστικές αρχές
βάσει των οποίων συντάχθηκαν οι οικονομικές καταστάσεις, είναι
συνεπείς με αυτές που χρησιμοποιήθηκαν για τη σύνταξη των ετήσιων
οικονομικών καταστάσεων της χρήσης 2008.
2.2 ΠΗΓΕΣ ΚΑΙ ΧΡΗΣΕΙΣ
AGROHELLAS A.E
Πίνακας Πηγών και Χρήσεως Κεφαλαίων 2011
19
20. [σε Ταμειακή βάση]
(ευρώ)
ΠΗΓΕΣ Ποσό Ποσοστό
%
1.Από Πωλήσεις
Σωρευμένα κέρδη 44.626.742 34,52%
2. Μειώσεις κεφαλαίων κίνησης
Άυλα περιουσιακά στοιχεία 111.026 0,09%
Επενδύσεις σε συνδεδεμένες εταιρίες 58.333 0,05%
Αναβαλλόμενες φορολογικές απαιτήσεις 417.204 0,32%
Λοιπές μακροπρόθεσμες απαιτήσεις 1.047.395 0,81%
Αποθέματα 3.815.319 2,95%
Μετρητά και ισοδύναμα μετρητών 2.065.902 1,60%
3. Από λοιπές πηγές:
Προβλέψεις 705.000 0,55%
Τοκοφόρες υποχρεώσεις 21.880.362 16,92%
Λοιπές βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις 54.559.116 42,20%
ΣΥΝΟΛΙΚΕΣ ΠΗΓΕΣ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ 129.286.399 100%
ΧΡΗΣΕΙΣ
1. Αυξήσεις κεφαλαίων κίνησης
Πελάτες και λοιπές απαιτήσεις 11.680.980 9,03%
Λοιπά στοιχεία κυκλοφορούντος ενεργητικού 15.575.511 12,05%
Λοιπά στοιχεία μη κυκλοφορούντος
ενεργητικού 2.482.000 1,92%
2. Για λοιπές χρήσεις:
Ακίνητα, εγκαταστάσεις και εξοπλισμός 2.950.126 2,28%
Εκδοθέν κεφάλαιο 14.547.174 11,25%
Αποθεματικά 4.593.878 3,55%
Τοκοφόρες υποχρεώσεις 29.819.814 23,06%
Δικαιώματα συνταξιοδότησης εργαζομένων 181.331 0,14%
Αναβαλλόμενες φορολογικές υποχρεώσεις 573.992 0,44%
Λοιπές μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις 63.363 0,05%
Προβλέψεις 89.539 0,07%
Φορολογικές υποχρεώσεις 1.309.940 1,01%
Προμηθευτές και λοιπές υποχρεώσεις 45.418.751 35,13%
ΣΥΝΟΛΙΚΕΣ ΧΡΗΣΕΙΣ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ 129.286.399 100%
Από τον πίνακα πηγών και χρήσεων για το 2011 παρατηρούμε πως
όσων αφορά τις πηγές το μεγαλύτερο μέρος τους προέρχεται από τα
Σωρευμένα κέρδη σε ποσοστό 34,52% όπως επίσης και από τις Λοιπές
20
21. βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις σε ποσοστό 42,2%.Αξιοσημείωτο είναι
και το ποσοστό των Τοκοφόρων υποχρεώσεων(16,92%).Παρατηρώντας
ωστόσο το κεφάλαιο κινήσεως της επιχείρησης τα τελευταία τρία έτη
παρατηρούμε αρκετά μεγάλη μείωση παρά την σχετική άνοδο του το
2008. Αυτό έχει να κάνει με την δραματική μείωση στα αποθέματα
συνδυαστικά με την δραματική αύξηση των πελατών και των λοιπών
υποχρεώσεων από τις επιλογές εταίρων σε αυτό το χρονικό διάστημα.
Σχετικά με τις χρήσεις τώρα παρατηρούμε ότι το μεγαλύτερο ποσοστό
τους προέρχεται από τους Προμηθευτές και τις λοιπές υποχρεώσεις με
35,13% αλλά και από τις Τοκοφόρες υποχρεώσεις(23,06%).Άξια
αναφοράς είναι και τα ποσοστά του Εκδοθέντος κεφαλαίου με ποσοστό
11,25% των Πελατών και λοιπών απαιτήσεων με 9,03% όπως επίσης
και των Λοιπών στοιχείων κυκλοφορούντος ενεργητικού(12,05%). Και
εδώ τα μεγάλα ποσοστά των Τοκοφόρων υποχρεώσεων και των
Προμηθευτών και λοιπών υποχρεώσεων δικαιολογούν την μείωση στο
κεφάλαιο κίνησης της επιχείρησης.
2.3 ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΙ ΔΕΙΚΤΕΣ
21
23. Ο δείκτης της Γενικής ρευστότητας μετράει το περίσσευμα των ρευστών
κεφαλαίων πάνω από τις τρέχουσες υποχρεώσεις . Το πλεόνασμα των
κυκλοφοριακών περιουσιακών στοιχείων πάνω από τις τρέχουσες
υποχρεώσεις , παρέχει ένα περιθώριο ασφαλείας για τα άτομα που
έχουν επενδύσει χρηματικά ποσά στην επιχείρηση. Τιμή του δείκτη γύρω
στο 2 κρίνεται ικανοποιητικός.
Ο δείκτης Άμεσης ρευστότητας δείχνει την δυνατότητα της επιχείρησης
να εξυπηρετήσει τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις της ρευστοποιώντας
τα αμέσως ρευστοποιήσιμα στοιχεία .Αφαιρούνται τα αποθέματα διότι
αφ ενός παρουσιάζουν μεταξύ των κυκλοφορούντων περιουσιακών
στοιχείων την μικρότερη ρευστότητα , αφ ετέρου από την ρευστοποίηση
των αποθεμάτων είναι πολύ πιθανό να προκύψει ζημιά. Τιμή του δείκτη
> 1 κρίνεται ικανοποιητικός. Παρατηρούμε πως και οι δύο δείκτες
κυμαίνονται σε αρκετά χαμηλότερα επίπεδα από ότι ο μ.ο. του κλάδου
και ιδιαίτερα ο δείκτης της άμεσης ρευστότητας, όπως επίσης βλέπουμε
ότι οι τιμές τους δεν βρίσκονται μέσα στα επιθυμητά όρια όπως αυτά τα
περιγράψαμε παραπάνω. Για τον λόγο αυτό οι δείκτες αυτοί
χαρακτηρίζονται ως μη-ικανοποιητικοί και ιδιαίτερα αυτός της άμεσης
ρευστότητας θα μπορούσε να χαρακτηριστεί ως δυσμενής.
Ο δείκτης της κυκλοφοριακής ταχύτητας αποθεμάτων μας επιτρέπει να
δούμε πόσες φορές ανανεώθηκαν τα αποθέματα της επιχείρησης σε
σχέση με τις πωλήσεις της μέσα στη χρήση. Χρησιμοποιείται δηλαδή για
να διαπιστωθεί η ταχύτητα με την οποία τα αποθέματα διατέθηκαν και
αντικαταστάθηκαν κατά τη διάρκεια της χρήσης. Στη συγκεκριμένη
περίπτωση παρατηρούμε πως ο δείκτης αυτός κυμαίνεται σε πολύ
χαμηλότερα επίπεδα από ότι ο μ.ο. του κλάδου κάτι το οποίο μας
επιτρέπει να χαρακτηρίσουμε τον δείκτη ως δυσμενή.
Ο δείκτης των Ημερών απαιτήσεων μας δείχνει τη σχέση μεταξύ
απαιτήσεων και πωλήσεων στο διάστημα ενός έτους. Βλέπουμε πως
εδώ ο δείκτης αυτός είναι αρκετά μεγαλήτερος από ότι ο μ.ο. κάτι το
οποίο τον χαρακτηρίζει ως ικανοποιητικό.
Ο δείκτης των Ημερών πίστωσης από προμηθευτές ο οποίος περιγράφει
τις υποχρεώσεις της επιχείρησης προς τους προμηθευτές της σε
συγκεκριμένο διάστημα ημερών χαρακτηρίζεται ικανοποιητικός ως ένα
βαθμό καθώς ναι μεν απέχει από τον αριθμό του κλάδου αλλά όχι σε
σημείο που να χαρακτηρίζεται απαγορευτικό.
23
24. Ο δείκτης των Συνολικών υποχρεώσεων προς ίδια κεφάλαια είναι
αρκετά ικανοποιητικός αφού είναι μεγαλύτερος από τον μέσο όρο
κλάδου μόνο για το 2009 όμως. Συνολικά το γεγονός ότι τα
προηγούμενα έτη είναι αρκετά μεγαλύτερος τον χαρακτηρίζει ως
δυσμενή κάτι το οποίο σημαίνει ότι οι συνολικές υποχρεώσεις της
εταιρείας μειώθηκαν τον τελευταίο χρόνο, με θεωρητικά σταθερά τα ίδια
κεφάλαια, τα οποία αυξήθηκαν με μικρό ρυθμό. Τα ίδια ισχύουν και για
τον δείκτη Συνολικών υποχρεώσεων προς συνολικά κεφάλαια.
Ο δείκτης της Κάλυψης χρηματοοικονομικών εξόδων μειώνεται αρκετά
το 2008 σε σχέση με το 2007, όμως αυξάνεται λίγο το 2009. Παρόλα
αυτά αυτός ο δείκτης του μέσου όρου κλάδου είναι κατά πολύ
μεγαλύτερος, το οποίο μας δείχνει τα άσχημα καθαρά κέρδη του κλάδου
σε σχέση με τους τόκους. Έτσι χαρακτηρίζουμε και αυτόν τον δείκτη ως
εξαιρετικά δυσμενή.
Από τον δείκτη της Αποδοτικότητας ιδίων κεφαλαίων παρατηρούμε πως
η επιχείρηση τα τρία τελευταία χρόνια βρίσκεται κατά πολύ κάτω από
τον μέσο όρο του κλάδου, και ο δείκτης αυτός είναι αρνητικός, που
σημαίνει πως τα καθαρά κέρδη μειώνονται κατά πολύ. Συμπερασματικά
χαρακτηρίζουμε τον δείκτη αυτόν ως δυσμενή.
Σχετικά στα ίδια επίπεδα κυμαίνεται και ο δείκτης Αποδοτικότητας
συνολικού ενεργητικού, δηλαδή είναι αρνητικός και κάτω από τον μέσο
όρο κλάδου σε όλη το διάρκεια των τελευταίων τριών ετών. Ο δείκτης
αξιολογείται επίσης δυσμενής.
Η Κυκλοφοριακή ταχύτητα συνολικού ενεργητικού κυμαίνεται στα ίδια
στάδια και τα τρία χρόνια κοντά στον μέσο όρο του κλάδου αν και
παρατηρείται μια μικρή μείωση. Αυτό σημαίνει ότι η επιχείρηση μπόρεσε
και κάλυψε το συνολικό ενεργητικό με τις πωλήσεις που έκανε και είναι
σε αρκετά καλή θέση σχετικά με τον κλάδο. Ο δείκτης χαρακτηρίζεται ως
ικανοποιητικός.
Ο δείκτης του Περιθωρίου Μικτού κέρδους κυμαίνεται σχεδόν στα ίδια
επίπεδα κάθε χρόνο, όμως η διαφορά που είναι περίπου της τάξεως του
10%από τον μέσο όρο του κλάδου και αυτό μας δείχνει ότι μάλλον η
24
25. επιχείρηση έχει υποτιμημένα τα προϊόντα της. Έτσι ο δείκτης
χαρακτηρίζεται ως απλά μη-ικανοποιητικός.
Ο δείκτης Περιθώριο καθαρού κέρδους μας δίνει το καθαρό κέρδος ανά
μονάδα πωλήσεων. Το γεγονός ότι και τα τρία τελευταία ο δείκτης αυτός
ήταν κατά πολύ κάτω από τον μέσο όρο κλάδου και μάλιστα ήταν και
αρνητικός δηλώνει την δυσχερή κατάσταση στην οποία βρισκόταν η
επιχείρηση.
Αξίζει να αναφερθεί ότι δείκτης Περιθωρίου καθαρού κέρδους προ
φόρων και ο δείκτης Περιθωρίου καθαρού κέρδους μετά φόρων
κυμαίνονται στο ίδιο περίπου επίπεδο.
Ο δείκτης Περιθωρίου ΚΠΤΦ μας δίνει το καθαρό κέρδος προ τόκων και
φόρων ανά μονάδα πωλήσεων. Στην περίοδο 2007-2009 ο δείκτης
αυτός ήταν κατά πολύ μικρότερος του μέσου όρου του κλάδου, πράγμα
που σημαίνει ότι η επιχείρηση βρίσκεται σε άσχημη κατάσταση.
Ακριβώς στα ίδια επίπεδα κυμαίνεται και ο δείκτης Περιθωρίου ΚΠΤΦΑ
που μας δίνει το καθαρό κέρδος προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων
ανά μονάδα πωλήσεων με τη μόνη διαφορά ότι ο συγκεκριμένος δείκτης
ήταν συνεχώς θετικός, ενώ ο προηγούμενος ήταν συνεχώς αρνητικός
.Ως αποτέλεσμα των παραπάνω χαρακτηρίζουμε και τους δύο δείκτες
δυσμενείς.
25
26. 3.ΣΥΜΠΕΡΑΣΜΑΤΑ ΚΑΙ ΠΡΟΤΑΣΕΙΣ
Η εταιρεία AGROHELLAS A.E. είναι σίγουρα μια από τις μεγαλύτερες
εταιρείες του κλάδου της εμπορίας φρούτων, λαχανικών και ξηράς
τροφής. Σύμφωνα ωστόσο και με την ανάλυση που έχουμε κάνει σε ότι
αφορά τους χρηματοοικονομικούς της δείκτες των τελευταίων ετών,
καταλήξαμε στο συμπέρασμα πως τα τρία αυτά τελευταία χρόνια η
εταιρεία δείχνει να περνάει μια περίοδο κάμψης στην απόδοση της.
Είδαμε ότι σχεδόν όλοι οι χρηματοοικονομικοί της δείκτες βρίσκονται
αρκετά χαμηλότερα από ότι οι αντίστοιχοι δείκτες που αφορούν τον μέσο
όρο του κλάδου, και μάλιστα ορισμένοι απέχουν από αυτόν εξαιρετικά
πολύ(π.χ. ο δείκτης Κάλυψης χρηματοοικονομικών εξόδων (λειτουργικά
κέρδη) ή ο δείκτης Απόδοσης ιδίων κεφαλαίων προ φόρων).Σε αυτό το
αποτέλεσμα σίγουρα συμβάλει και η οικονομική κρίση την οποία περνάει
η χώρα μας και για την οποία είπαμε λίγα λόγια, αφού ως αποτέλεσμα
αυτής υπάρχει μικρότερη κινητικότητα στην αγορά γενικότερα. Εφόσον
λοιπόν η εταιρεία συνεχίσει να βρίσκεται στάσιμη σε παρόμοια
κατάσταση με αυτήν που βρίσκεται τώρα είναι επόμενο ότι τα
αποτελέσματα θα χειροτερέψουν για αυτή.
Για την αποφυγή μιας τέτοιας εξέλιξης, θα ήταν καλό για την εταιρεία να
δοκιμάσει να προωθήσει τα προϊόντα της με χαμηλότερες τιμές ώστε
αρχικά να προσελκύσει περισσότερους πελάτες και να καταφέρει έτσι να
ανεβάσει αρχικά το πελατολόγιο της με απώτερο σκοπό την περαιτέρω
ανάπτυξη και επέκταση της. Αυτό θα έχει και ως φυσικό επακόλουθο την
διεύρυνση της εταιρείας στον επιχειρηματικό κόσμο σε ακόμα
μεγαλύτερο βαθμό από ότι τώρα αλλά και την ανάπτυξη συνεργασιών
και με άλλες εταιρείες και επιχειρήσεις.
26
27. ΒΙΒΛΙΟΓΡΑΦΙΑ ΚΑΙ ΠΗΓΕΣ ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ
ΕΝΤΥΠΗ ΒΙΒΛΙΟΓΡΑΦΙΑ
- WESTON, F.J.- BRINGHAM E.F. (1982) ΒΑΣΙΚΕΣ ΑΡΧΕΣ ΤΗΣ
ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΚΗΣ,
Μετάφραση, εκδ. Παπαζήση, Αθήνα
- Μαυρίκος, Ηλίας(2002),Οικονομικοί δείκτες και αγορές
χρήματος Ερμηνεία, αξιολόγηση, πηγές,ΣΑΚΚΟΥΛΑΣ
ΕΚΔΟΣΕΙΣ Α.Ε. Θεσσαλονίκη
ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΒΙΒΛΙΟΓΡΑΦΙΑ
www.statistics.gr Εθνική Στατιστική Υπηρεσία Ελλάδος
http://www.statbank.gr/home.html Τράπεζα πληροφοριών για την
οικονομία και τις επιχειρήσεις
http://el.wikipedia.org/ Οικονομία της Ελλάδος
http://www.naftemporiki.gr/ Ηλεκτρονική εφημερίδα
www.express.gr Ημερήσια Οικονομική Εφημερίδα
http://www.ase.gr/content/gr/Companies/ListedCo/Profiles/Profile.a
sp?CID=218 Ιστοσελίδα χρηματιστηρίου Αθηνών
http://www.lib.uom.gr/content/blogcategory/83/67/lang,iso8859-7/
Ιστοσελίδα βιβλιοθήκης πανεπιστημίου Μακεδονία
27
