Фондовий ринок Польщі

2. ПЛАН
1.Історія фондового ринку Польщі
2.Регулювання фондового ринку Польщі
3.Фондові біржі Польщі, їхня спеціалізація
4.Капіталізація фондового ринку
5.Учасники фондового ринку
6.Перспективи та тенденції фондового ринку
Польщі

3. ІСТОРІЯ ФОНДОВОГО РИНКУ ПОЛЬЩІ
Розвиток фондового ринку в Польщі започатковано
ще з 1817 року, коли великий князь Костянтин
Павлович підписав указ про утворення
Варшавської біржі. Спочатку спеціалізуючись на
торгівлі товарами, біржа поступово зростала,
розширювала лінійку інструментів, доповнюючи її
акціями, облігаціями та борговими розписками.
Однак після Другої світової війни та запровадження
соціалістичної системи господарювання діяльність
фондових бірж припинилась.

4. Єдиним джерелом фінансування промислового сектору став
банківський кредит, який надавався на підставі рішень,
прийнятих центральними плановими органами. Однак у 1991
році діяльність біржової торгівлі в Польщі було відновлено.
Зокрема приватизація підприємств окремих галузей
супроводжувалася публічним первинним розміщення акцій на
фондовій біржі. Водночас було створено спеціальний
наглядовий орган – Комісію з цінних паперів і бірж.

5. РЕГУЛЮВАННЯ ФОНДОВОГО РИНКУ ПОЛЬЩІ
Фондовий ринок Польщі регулюється законами про відкриту
емісію цінних паперів, умови введення фінансових
інструментів на організований ринок та акціонерні компанії;
про торгівлю фінансовими інструментами, про нагляд за
фінансовим ринком. Прийняття зазначених документів
сприяло удосконаленню законодавства в цій сфері та його
гармонізації зі стандартами, які відповідають директивам
ЄС.
Фондову біржу регулює Агенство з фінансового нагляду, яке
було створено у 2006 році.

6. Комісія з цінних паперів Польщі є найважливішим органом
регулювання ринку цінних паперів, її функції багато в чому
аналогічні діяльності Комісії з цінних паперів і бірж США і
включають наступні основні положення:
- Проведення ліцензування діяльності учасників ринку цінних
паперів (у тому числі банків, компаній та фахівців фондового ринку)
на основі вироблення спільних рішень з СРО - біржами,
депозитаріями, різними асоціаціями учасників ринку;
- Розробка основ регулювання у сфері формування інвестиційно-
компенсаційних систем;
- Обгрунтування вимог щодо забезпечення обігу цінних паперів на біржі
і позабіржовому ринку;
- Проведення реєстрації випусків цінних паперів приватних емітентів та
ін.

7. Комплексна система регулювання ринку цінних паперів Польщі знаходить
безпосереднє відображення в основних законодавчих актах, у тому числі в
чинному Законі про публічному зверненні цінних паперів. У даному Законі
визначені перспективні заходи функціонування ринку цінних паперів, що
включають лібералізацію процесу допуску до обігу нових випусків цінних
паперів емітентів, у тому числі за кордоном; систематизована діяльність
Комісії з цінних паперів, яка є основним органом нагляду за діяльністю
товарних бірж; встановлені права резидентів країни придбавати іноземні
цінні папери, а також визначені положення, пов'язані з розширенням
реалізації операцій брокерськими фірмами.

8. ВАРШАВСЬКА ФОНДОВА БІРЖА
• Варшавська фондова біржа — найбільша фондова біржа Східної
та Центральної Європи.
• Варшавська фондова біржа зайняла друге місце в Європі за
кількістю IPO в 2013 році (після Лондонської фондової біржі), згідно
з даними IPO Watch Europe, опублікованого
PricewaterhouseCoopers.
Валюта торгів- злотий, євро.
Біржеві індекси - WIG: всі зареєстровані на біржі компанії, WIG-20: 20
найбільших компаній.

9. ІНОЗЕМНІ КОМПАНІЇ, ЩО КОТУЮТЬСЯ НА ВФБ
SKYEUROPE
WARIMPEX
IMMOEAST
SILVANO
OLYMPIC
BMP AG
MOL
AMREST
CINEMA CITY
PLAZA CENTER
CEZ
PEGAS
ASSECO
ACE
ASTARTA
KERNEL
CEDC
ASBIS
ORCO GROUP
REINHOLD
RONSON
UNICREDIT
ITALIANO
ATLAS ESTATES

10. ІНОЗЕМНІ КОМПАНІЇ

11. № КОМПАНІЯ КРАЇНА СЕКТОР
14 ORCO (2007) ЛЮКСЕМБУРГ БУДІВНИЦТВО
15 SILVANO FASHION GROUP (2007) ЕСТОНІЯ
ТЕКСТИЛЬНЕ ВИРОБНИЦТВО,
ТОРГІВЛЯ
16
OLYMPIC ENTERTAINMENT
GROUP(2007)
ЕСТОНІЯ ОПЕРАТОР КАЗИНО
17 PLAZA CENTER N.V. (2007) НІДЕРЛАНДИ БУДІВНИЦТВО
18 ASBIS (2007) КІПР
ДИСТРИБУЦІЯ КОМП'ЮТЕРНИХ
КОМПЛЕКТУЮЧИХ І ВИРОБНИЦТВО
ОБЧИСЛЮВАЛЬНОЇ ТЕХНІКИ
19 RONSON ІЗРАЇЛЬ / НІДЕРЛАНДИ
БУДІВНИЦТВО
20 KERNEL УКРАЇНА ХАРЧОВА ПРОМИСЛОВІСТЬ
21 REINHOLD POLSKA ШВЕЦІЯ РИНОК НЕРУХОМОСТІ
22 UNICREDIT ІТАЛІЯ БАНКІВСЬКИЙ СЕКТОР
23 ATLAS ESTATES (2008) ОСТРІВ ДЖЕРСІ
(канал Ла Машн)
РИНОК НЕРУХОМОСТІ
24 BELVEDERE ФРАНЦІЯ ВИРОБНИК АЛКОГОЛЮ
25 NEW WORLD RESOURCES ГОЛЛАНДІЯ ВУГЛЕДОБУВНА ПРОМИСЛОВІСТЬ

12. СТРУКТУРА БІРЖІ
Регульований ринок
ВБЦП
Нерегульований ринок
(альтернативна площадка)

13. ДОСТУП ДО ВФБ
ПУБЛІЧНЕ РОЗМІЩЕННЯ
ПРОСПЕКТ ЕМІСІЇ МЕМОРАНДУМ
• Фінансові вимоги
• Фінансова звітність та аудиторські
висновки за останні 3 роки
• тривалість процедури: 6-9 місяців
ПРИВАТНЕ РОЗМІЩЕННЯ
ІНФОРМАЦІЙНИЙ ДОКУМЕНТ
• відсутність фінансових вимог
• допуск новостворених компаній
• тривалість процедури: близько 3-
х місяців

14. ЛІСТИНГ ВФБ
В останні роки ВФБ завоювала репутацію привабливого ринку
капіталу як для польських, так і іноземних компаній, особливо з
країн Центральної та Східної Європи. Варшавський ринок
капіталу перетворився в одну з найбільш активних фондових бірж
в Європі c високими показниками як за кількістю угод IPO, так і за
їх вартістю. У 2009 році ВФБ зайняла перше місце серед
основних європейських ринків капіталу за кількістю угод IPO, а
угода IPO компанії PGE Polska Grupa Energetyczna стала
найбільшим розміщенням акцій в Європі за вказаний рік.

15. • Останніми роками кількість компаній, що знаходяться в лістингу
Варшавської фондової біржі, постійно збільшується Зокрема, в 2003 р
в лістингу біржі перебувало 203 компанії, серед яких вперше
з'явилася одна іноземна компанія У 2004 р в лістингу ВФБ
знаходилось 230 компаній (в тому числі 5 іноземних) , в 2005 р - 255
компаній (7 іноземних), в 2006 р, - 273 компанії (9 іностраннихмніх).

16. ДЕЛІСТИНГ ВФБ
Ця процедура організується на біржі в наступних випадках, коли:
1. емітент оголошений банкрутом або його фінансове становище визнано
незадовільним на основі наступних квартальних бухгалтерських балансів і звітів;
2. скоротилися масштаби публічного розміщення цінних паперів, або цінні папери
перестали відповідати мінімальним вимогам біржового лістингу;
3. емітент за письмовою заявою відкликає свої цінні папери з листингового
списку, наприклад, у зв'язку з обміном своїх цінних паперів одного випуску на
знову випущені цінні папери, при дробленні акцій, злиття з іншою фірмою і т.п.
4. емітент не подає щорічні (щоквартальні) звіти про свою діяльність у
встановлені договором терміни, порушує строки оплати експертизи або інші
умови договору про лістингу цінних паперів

17. ІНДЕКСИ ВБФ
Для зручності інвесторів було запроваджено біржові індекси - показники, на
підставі яких можна оцінити ринкову ситуацію, не аналізуючи змін курсів
окремих акцій. На ці показники впливають спади і зростання вартості акцій.
Варшавська біржа публікує кілька індексів: WIG, WIG20, MIDWIG, WIRR, NIF.
Індекс WIG обчислюють для всіх товариств, які котируються на основному ринку
біржі, WIRR - на паралельному ринку, WIG20 - для 20 найбільших товариств, які
котирувалися на основному ринку, а MIDWIG - для 40 середніх товариств з цього
ринку. Індекс NIF обчислюється на основі курсів акцій п'ятнадцяти національних
інвестиційних фондів.

18. Цена День Год Дата
WIG20 WIG 20 1924 6.13 0.31% 3.01% 2016-12-19
WIG WIG 51129 14.05 0.02% 10.6% 2016-12-19

20. КАПІТАЛІЗАЦІЯ ФОНДОВОГО РИНКУ
• Згідно з оцінкою журналу Euromoney, Варшавсська фондова біржа (WSE)
була названа кращим торговим майданчиком в Центральній і Східній Європі
(ЦСЄ) в 2012 році, випередивши «колег» у Відні, Празі, Будапешті і т.д . За
даними самої WSE , в 2012 році вона генерувала 54,2% обсягу торгівлі
акціями в ЦСЄ.
• Капіталізація акцій емітентів, що торгуються в Варшаві, становила 47,2% від
всього ринку регіону. Крім того, на частку цієї WSE довелося 77,4% торгівлі
ф'ючерсами на окремі акції і індексними ф'ючерсами, а також опціонами. Всі
ці цифри свідчать про те, що за останні кілька років Варшавській біржі
вдалося перетворитися в одну з найбільш сильних майданчиків в регіоні.
На WSE торгуються акції таких, наприклад, російських емітентів, як VTB, Renaissance
Capital і SIB, а також Exillon Energy Plc - компанія з нафтовими активами в Росії,
розташованими в Західному Сибіру і в Тимано-Печорському регіоні.

21. • На кінець липня 2013 року сумарна ринкова капіталізація
власне польських компаній, акції яких котируються на
Варшавській біржі, перебувала біля позначки $ 168 млрд,
що становить приблизно 20% ВВП країни, розрахованого
за паритетом купівельної спроможності. Такий рівень
співвідношення сумарної капіталізації національного
фондового ринку до ВВП в цілому відповідає аналогічним
показникам подібних ринків, що розвиваються.
• Сумарна ринкова капіталізація іноземних компаній-
емітентів на Варшавській біржі на кінець червня 2013 року
склала $ 69 млрд.

22. На кінець червня 2013 року в п'ятірку провідних блакитних фішок за
розміром капіталізації та ліквідності увійшли два банки, одна
страхова компанія, одне підприємство кольорової металургії і
один нафтохімічний концерн.
Назва Тикер Кіл-ть акцій в
обороті
всього,млн акцій
(в дужках – доля
free float)
Капіталізація(чер
вень 2015)PLN
млн
Оборот за
червень 2015
PLN млн
Дивідендний
дохід
(% год.)
PKO Bank Polski PKO 1 250,0 (63,4%) 46 500 2 189 3,4
Bank Polska Kasa
Opieki
PEO 262,5 (49,9%) 43 045 1 724 5,1
Powszechny
Zaklad
Ubezpieczen
PZU 86,4 (64,8%) 39 169 1 492 4,9
KGHM Polska
Mied?
KGH 20​​0,0 (68,2%) 22 200 2 504 8,8
PKN Orlen PKN 427,7 (93,5%) 18 584 1 042 3,5

23. УЧАСНИКИ ФОНДОВОГО РИНКУ
На ринку цінних паперів в Польщі діють такі основні групи інституційних інвесторів,
як польські інституційні інвестори, польські індивідуальні інвестори, зовнішні
інвестори.
Пріоритетний потенціал польських інституційних інвесторів включає активи
пенсійних фондів, страхових компаній, інвестиційних фондів (у тому числі
державних, обов'язкових і приватних добровільних фондів) та інших
інституціональних учасників ринку цінних паперів.
Фізичні особи на польському ринку цінних паперів складають приблизно 1/3, і є
тенденція до збільшення їх числа. Це також відноситься до діяльності на
фондовому ринку іноземних інвесторів, участь яких в оборотах Варшавської
біржі оцінюється більш ніж в 20%.

24. Членом ВФБ є суб'єкт, допущений до здійснення діяльності на біржі, зокрема,
до вчинення біржових угод. Рішення про допуск до діяльності на ВФБ
Правлінням ВФБ.
Згідно з діючими правилами, членом ВФБ може стати:
• інвестиційна компанія в розумінні п. 33 ст. 3 закону "Про торгах
інструментами", яка здійснює біржові угоди за свій рахунок або за рахунок
клієнта,
• інший суб'єкт, який є членом Національногo депозитарію, який здійснює
угоди виключно за свій рахунок,
• інший суб'єкт, який не є членом Національного депозитарію, який
біржові угоди виключно за свій рахунок, за умови, що їм буде вказано член
Національного депозитарію, який
• візьме на себе зобов'язання, пов'язані з розрахунками за укладеними