Analysis of Current State of Jeju Air and Proposal of Business Strategy Presented at November, 2019

1. 제주항공 부진현황 분석 및
중장기 사업기획 제안

2. • 기존 항공수요 성장은 내국인 출국(아웃바운드) 수요가 견인하는 양상을 보였다.
• 일본 불매 운동의 영향과 더불어 국내 경제 성장률 하락, 소비심리 저하 등으로 내국인 출국자 증가세가 둔화되었다.
• 아웃바운드 수요 하락은 상대적으로 내국인 의존도가 높고 수요의 소득 및 가격탄력성이 큰 LCC에게 큰 영향을 미치고 있다.
• 제주항공의 경우, 일본 항공권은 매출액의 25~30% 차지, 제주항공은 올해 3분기부터 불매운동 여파가 본격적으로 반영되기 시작했다.
제주항공 여객 추이
출처: 인천 공항
2
제주항공 노선별 매출
출처: theBell

3. 3
출처: 국토교통부
LCC의 좌석공급과 여객운송 현황
; 구조적인 수급 불균형이 초래한 실적 악화
공급은 110만석 늘었으나, 여객
운송은 30만명 증가
일본 운항편 철수로 노선 운영을
동남아 지역으로 선회
취항 동남아 주요 노선의 공급
13% ~ 35% 크게 증가
수급 불균형 발생
탑승률 하락
제주항공 탑승률 추이
출처: theBell

4. 4
• 과잉 공급으로 인한 저운임과 유가 반등 등으로 수익성이 나빠지면서 올해 1분기까지 두 분기 연속 영업적자를 기록했다.
게르마니아항공(독일), 와우항공(아이슬란드), 아드리아항공(슬로베니아) 등 경쟁업체 파산도 속출했다.
• 매출 비중의 약 34%를 차지하는 부가서비스를 통해 수익성을 확보했다. & 경쟁사 인수합병도 의욕적으로 추진 중이다.
• 방민진 유진투자증권 연구원은 “라이언에어는 경쟁사 중 가장 낮은 수준의 원가 수준을 유지해 운임 경쟁에 따른 시장 재편을
촉진할 수 있다”며 “우선 탑승권과 선호좌석 지정 판매 등 고수익 부가서비스로 이익이 확대됐다”고 분석했다.
라이언에어의 3분기 영업이익은 10억1300만유로(약 1조3130억원)로 전년 동기 대비 8.5% 늘었다.
우선탑승권,
선호좌석 지정 판매등
고수익 부가서비스
경쟁업체 M&A
라이언에어 주요 전략
-2억 2100만
2억 7500만
10억 1300만
1Q19 2Q19 3Q19
라이언에어 분기별 영업손익
단위: 만 유로

5. 5
3234
2881
3638
2823
3329
261
274
275
291
338
3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19
제주항공 매출 구분
여객 부가
연료유류비
28%
항공관련비
18%정비비
10%
기타(리스비,
인건비,
마케팅비)
44%
제주항공 주요 비용 내역
• 국내 LCC는 여객 서비스의 매출 의존도가 매우 높다.
• 여객 서비스가 차지하는 비율 약 90%
• 주요 비용 구조에 LCC들의 Bargaining Power가
실질적으로 없는 상황이다.
• 연료유류비의 경우 국제 유가와 환율의 영향
• 정비비, 리스비 등은 항공사의 고정적인 지출

6. 6
“우리나라 LCC는 진정한 LCC가 아니다. MCC(Middle Cost Carrier) 정도로 불러야 맞다”
정윤식 경운대 항공운항학과 교수
₩114,300 ₩107,300 ₩105,000 ₩105,000 ₩105,000
₩186
₩141
₩103
₩125
₩131
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
대한항공 아시아나항공 제주항공 진에어항공 티웨이항공
국내 항공사별 김포-제주 운임 현황
운임가격 수송단가 (Yield)
• 국내 항공사별 수송단가는 LCC가 저렴하게 운영되고 있으나, 운임가격은 FSC*와 큰 차이가 없다.
• 그런 상황에서도 대부분의 매출이 여객 서비스가 나오고 있어 라이언에어와 같은 전략의 효용성을 가늠하기 어려운 상황이다.

7. 7
• 지난해 9월 영업을 시작해, 올해 상반기 3900만원의 영업이익을 내는데 성공하면서 단기간에 흑자전환이라는 성과도 얻었다.
• 하지만 호텔 사업 비중은 전체 매출 중 0.63%에 그쳤다. 호텔 사업이 정상궤도에 들어서면서 점차 매출이 증가할 것으로
전망되지만 여객 사업에 비하면 규모가 크지 않다.
 홀리데이 인 익스프레스 서울홍대
구조적 수급 불균형으로 인한
여객 서비스 실적 악화
국내 소비자 정서 및 매출 구조에 따른
단기적 수익 체질 개선의 어려움
전세계적인 수급 불균형에 대처하는
성공적 사례 → 수익다각화
다른 단기적 시장 개편 등에 대비
→ 중장기적 사업 기획이 필요

8. 8
“한국도 저비용항공사가 레드오션에 가까워, 앞으로 장거리 취항 등으로 진화할 것”
허희영 한국항공대 교수
“지난 6년간 누적 내국인 출국자 수 ‘~’ 이 중 82%가 단거리 여행지로 출국했다. 6년간 20~50대 경제활동 인구 기준, 1.6년에
한번 단거리 해외여행을 경험했다는 것, 추가수요를 자극할 만한 신규노선 없이는 점진적인 수요 둔화가 불가피하다”
김영호 삼성증권 연구원
“단거리 노선 경쟁 격화에…LCC ‘중·장거리 하늘길’ 뚫는다”, 2019.11.20 한겨례
https://news.naver.com/main/read.nhn?mode=LSD&mid=sec&sid1=101&oid=028&aid=0002475508

9. 9
장거리 LCC 시장은 약 10년간 큰 성장 없이 운영되었으나,
최근 장거리 LCC 시장의 규모가 눈에 띄게 커지기 시작했다.
“장거리 저비용 부문은 처음으로 매주 500,000 석을 넘어섰으며,
이는 현재 세계 시장의 0.5%에 불과하지만
장거리 저비용 운영이 빠르게 성장하고 있으며
2년 내에 세계 시장의 1% 이상을 차지할 것이다.”
CAPA
Long-haul low-cost growth in a decade reaches 900%
https://blueswandaily.com/long-haul-low-cost-growth-in-a-decade-reaches-900/
Long haul low cost becomes mainstream as full-service airlines gradually embrace new business models
https://centreforaviation.com/analysis/reports/long-haul-low-cost-becomes-mainstream-as-full-service-airlines-gradually-embrace-new-business-models-348105

10. 10
“FSC들이 점차 새로운 사업 모델을 수용함에 따라 장거리 LCC가 주류가 되었다”
“장거리 LCC 회의론자들의 생각과 달리, 에어 프랑스, IAG, 루프트 한자 등의 세계 주요 유럽 항공사 그룹까지 장거리 LCC
자회사를 운영하며 장거리 LCC 시장에 합류함으로써, 장거리 LCC 모델의 미래를 다시 한번 입증했다”
CAPA
14
31 33
60
87
2013 2014 2015 2016 2017
유럽발 LCC 장거리 노선 수 (개)
Long-haul low-cost growth in a decade reaches 900%
https://blueswandaily.com/long-haul-low-cost-growth-in-a-decade-reaches-900/
Long haul low cost becomes mainstream as full-service airlines gradually embrace new business models
https://centreforaviation.com/analysis/reports/long-haul-low-cost-becomes-mainstream-as-full-service-airlines-gradually-embrace-new-business-models-348105

11. 11“한국 항공시장의 골든타임“ , 유진투자증권, 2016.8.9
https://www.eugenefn.com/common/files/amail//20160809_B2020_mj.bang_158.pdf
AirAsia & AirAsia X
“AirAsia는 허브-앤-스포크 전략을 이용한
Fly-Thru라는 환승상품 이용하여 시너지를 창출 중”
“AirAsia X 트래픽의 약 50%가 AirAsia 혹은 다른 AirAsiaX 항공편으로
연결되고, 수익성이 안정화되기 시작한 2016년 영업이익률(OPM)이 작년
동분기 대비 약 11배 상승하며 이후로도 성공적인 실적 갱신중“
유진투자증권

12. 12
Norwegian 2019 3분기 실적 관련 데이터에어아시아 X 2019년 3분기 실적
• AirAsia X는 당기순이익 23만 달러를 기록하며, 전년 동분기 대비 약 16.4% 성장함
• Norwegian의 매출 중 미국이 약 18%의 비중을 차지하며 가장 큰 파이를 차지함
매출 성장률은 미국에서 21%을 기록하고, 장거리 노선에 위치한 유럽 국가들에서도 모두 높은 성장률을 기록함
→ 장거리 LCC 대표주자들이 모두 호실적을 거두고 있음

13. 13
✓ 국내 LCC 중 제주항공이 항공 화물 산업 부문으로 국제선으로는 1위, 국내선으로는 2위를 차지하고 있다.
• 국제 화물의 실적 비율 2.2%
• 전체 매출의 0.53% 인 31억
• 국내 화물의 실적 비율 8.7%
• 타 항공사 대비 꾸준한 증가세
-7.7
-1.9
-14.4
-13.8
1.4
대한항공
진에어
제주항공
국내선 화물운송 산업 실적 증감률
✓ 국제선 화물운송 산업은 전반적으로 성장세에 있으며, 성장세가 위축된 국내 시장에서도 제주항공이 유일하게 실적이 증가하였다.

14. 14
• B737-800 기종은 화물전용기가 아니지만, 화물 운송이
가능한 2.5톤 중량을 탑재 할 수 있는 Combi 비행기
기종으로서 활용이 가능하다.
• 여객과 화물을 동시에 운송 할 수 있다는 장점이 있다.
B737-800(Combi)
탑승 인원 189명
중량 2.5 톤급
Main Desk Tripper only
Case Study; 베트남 LCC 인 비엣젯 항공
• 여객 벨리공간을 활용하는 화물 비즈니스
• 17년도 비엣젯 에어카고 회사 설립, 본격적으로 항공 화물 운송사업 추진
• 여객기로는 2-3톤밖에 선적할 수 없기에, 현재는 화물기 보유하여 화물 운송
• 올 2월 베트남 항공 재치고, 1위 항공사 봉착
• 자국의 항공 화물 운송 전문업체가 없어 외항사들이 지배한 국내선 화물 운송 시장 뛰어 들어 호실적
• 또한 JEJUair cargo, 월드브릿지 항공 이라는 항공화물 비즈니스 모델을 따로 구축하여
국제, 국내 항공 화물 운송 사업을 진행 하고 있다.
• 사용하는 비행기 기종은 주로 보잉사에서 제작한 B737-800 이다.

15. 15
• 국제유가가 지난해보다 낮아졌으며, 유류세 면제가 시행되고 있다.
• 국제 항공화물의 대부분 수요를 차지하는 반도체 D램의 재성장이 진행되며 국제 항공화물운송의 실적 개선 및 성장이 긍정적이다.
경제 성장률 수출 증가율
2018 2.7% 5.4%
2019 2.2% -9.9%
2020(전망) 2.5% -0.6%
• 제주항공은 LCC 들이 개척하지 않은 분야인 국제 화물 운송산업을 더욱 탄탄이 다져야 한다.
• 제주카고, 월드브릿지를 이용하여, 국내 LCC 해외 항공 화물 산업의 점유율에 대한 적극적 확장 계획이 필요하다.
-13.90%
-0.40%
0%
7월 8월 9월
2019년 D램 수출 물가 상승률 추이

16. 16
• 물가 상승, 인건비 인상 등으로 대형 항공사의 화물 터미널 운영비용이 계속 증가하면서 국내선 화물운송사업의 수익성
악화로 내년부터 아시아나, 대한항공의 국내선 항공화물 운송산업을 중단.
따라서, 점유율이 비슷한 LCC들이 국내선 항공화물 운송 사업을 시작할 것이다.
• 국내선 각 공항의 화물터미널 확보 등이 어려워 미뤄졌었지만, 2018년 9월 화물사업에 필요한 인·허가 절차를 완료.
• 제주항공, 제주국제공항과 김포국제공항에서 화물조업을 위한 계약을 마무리했으며, 제주-김포 노선을 시작으로 제주-부산
노선과 제주-광주 노선으로 화물 사업 확대.
• 화물 운송량이 상대적으로 적은 국내선의 경우, 화물기를 통해 운송사업을 하기보다
기존과 같이 여객과 화물을 같이 운송하여 수익성 악화를 줄여야 한다.
• 공항, 터미널들 간의 상생조항(ex. 제주도와의 상생 조항) 등을 통해, 국내선 점유율을 확보.

17. THANK YOU
2019-2 MSSA
LCC TEAM A