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4 marzo 2013
Marzo 2013
4 marzo 2013
1
2010 – 2011: Il contesto di riferimento
4 marzo 2013
2
2010 – 2011: Il contesto di riferimento
4 marzo 2013
 Negli ultimi dieci anni – di cui almeno cinque sono
considerati anni di crisi – T.I.P. ha investito – direttamente e
tramite club deals – circa 950 mni €.
 Dal 2010 ad oggi T.I.P. ha investito – direttamente e tramite
club deals – complessivamente circa 350 mni €
3
T.I.P. in Dieci Anni
 Nei dieci anni T.I.P. ha investito direttamente circa 400 mni €.
4 marzo 2013
 Sulle operazioni dirette ha disinvestito per circa 160 mni €
 ha effettuato disinvestimenti in 47 società
4
T.I.P. in Dieci Anni (Segue)
 ha effettuato investimenti diretti in 61 società
 Sui disinvestimenti diretti ha avuto capital gain in 36 casi
 Ha ancora numerose rilevanti plusvalenze sugli investimenti
4 marzo 2013
5
Valori di T.I.P.
VALORI DI CARICO
~ €193 mni (€1,4/az)
~ €347 mni (€2,6/az)
VALORI DI CONSENSUS
~ €271 mni (€2,0/az)
VALORE INTRINSECO STIMATO DA T.I.P.
Tecnologia
Lusso
Energia/Tecnologia “Terza” età
Tecnologia
4 marzo 2013
6
Principali Partecipazioni
Ebitda margin
Medio di
oltre il15%
Segnale
evidente di
eccellenza e
«resistenza»
*Società che nel 2011 hanno raggiunto i risultati record di tutta la loro storia
** Società che nel 2012 hanno raggiunto i risultati record di tutta la loro storia
4 marzo 2013
 Aumento di capitale Noemalife Acquisizione Médasys
 Aumento di capitale Servizi Italia Acquisizione Lavsim ed altre
7
Operazioni Rilevanti 2012
Operazioni Rilevanti 2012
 Esercizio di warrant Interpump a 5,1 €/azione ed acquisto altre quote IPGH
 Finanziamento c/aumento capitale in Be
 Incremento quote anche in Amplifon, Bolzoni e Monrif
 Cessione azioni DeLonghi, Diasorin, DeLclima, Ima, Nh Hoteles e Zignago Vetro
 Aumento di capitale d’Amico I. S. Acquisto nuove navi
4 marzo 2013
2,54% 2,41% 2,35%
4,44%
2,88%
0,46% 0,74%
0,00%
1,00%
2,00%
3,00%
4,00%
5,00%
6,00%
7,00%
8,00%
9,00%
10,00%
2009 2010 2011
Dividend yield % Yield % da distribuzione gratuita azioni proprie
Yield % da distribuzione gratuita di warrant Yield % da acquisto azioni proprie*
8
Utili e dividendi
 Costante distribuzione degli utili : dal 2009 al 2011 T.I.P. ha remunerato i
propri soci con un rendimento annuo effettivo medio di circa il 5,3% tra
distribuzioni e acquisto azioni proprie.
*Lo yield per acquisto azioni proprie è stato calcolato esclusivamente dal 2010 post distribuzione azioni proprie.
9,86% 2,87% 3,09%
mlneuro
Rendimento medio
effettivo %
2009-2011:
5,3%
Total return
(inclusa
performance di
Borsa)
2010-2012:
≈35%
Nel periodo il FTSE
Mib ha perso
circa il 25%.
Esercizio di competenza
4 marzo 2013
9
Patrimonio Netto
 L’importo del Patrimonio Netto di T.I.P. che tiene conto della variazione dei
prezzi di mercato delle sole partecipazioni quotate intervenuta nel 2012 (senza
pertanto le non quotate: es. Printemps) mostra un incremento di circa 35 milioni
di euro.
149,1
197,7
175,2
210
1,40
1,48
1,30
1,57
1,20
1,25
1,30
1,35
1,40
1,45
1,50
1,55
1,60
1,65
1,70
0,0
50,0
100,0
150,0
200,0
250,0
31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.12.2012*
Patrimonio Netto Patrimonio Netto per azione in circolazione
≈ *
*Il valore al 31.12.2012 è stato calcolato rettificando il Patrimonio Netto al 31.12.2011 esclusivamente per il valore di mercato al 31.12.2012 delle partecipate quotate.
4 marzo 2013
35.754
58.762
70.088
86.056
102.953
0
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
2010 Ultimo
anno
Ultimi 6
mesi
Ultimi 3
mesi
Ultimo
mese
10
Volumi di scambio medi T.I.P. (al 27.2.2013)
Recentemente tre nuovi soci
hanno superato soglie rilevanti
del capitale:
 Famiglia Angelini al 5,061%
 Famiglia Ferrero al 3,321%
 Albion Strategic Fund oltre
il 2%
N.B.: tali dati non includono gli scambi fuori mercato, anch’essi aumentati di recente
4 marzo 2013
0,50
0,70
0,90
1,10
1,30
1,50
1,70
11
Titolo T.I.P.
* La performance di T.I.P. è corretta per la distribuzione gratuita, nel marzo 2010, di più di 4,4 milioni di azioni proprie agli azionisti e per la
distribuzione gratuita di 3 warrants per ogni azione propria ricevuta.
Performance di alcuni indici azionari europei vs
T.I.P.* dall’1/1/2010
FTSE Italia Small
Cap
-42,5%
FTSE Italia STAR
-3,2%
MSCI Small Cap
Europe
+25,7%
TIP
+27,7%
MSCI EUR
Finance
-11,7%
STOXX Europe
Small 200
+23,8%
HSBC Euro
Smaller Comp.
+11,7%
FTSE Europe
Small Cap
+31,6%
Fonte: Bloomberg, prezzi aggiornati al 22/2/2013
4 marzo 2013
1,300
1,400
1,500
1,600
1,700
1,800
1,900
2,000
2,100
TIP Portafoglio TIP
12
Valore del portafoglio T.I.P.
Performance del titolo T.I.P. vs performance del
portafoglio quotato dal 30.12.2011 al 22.2.2013
TIP
«Flat»
Portafoglio
TIP*
+31,2%
*La performance del «portafoglio T.I.P.» è ponderata per tenere in considerazione l’effettiva esposizione di
T.I.P. alle proprie partecipate.
4 marzo 2013
MERCATI FINANZIARI
 In Italia, dai minimi 2012:
 P/E ed indicatori fondamentali sempre molto incoraggianti
 Rendimento relativo azioni/obbligazioni a favore dell’equity
 Bancari: +55%
 Industriali: +27%
 Star: +20% Alto potenziale
13
Cenni sul futuro
T.I.P. è una star, detiene quote in market leader, può continuare a
crescere ed investire, per cui non può non beneficiare di
incrementi dei corsi azionari

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TIP - Office Investor Day 2013

  • 2. 4 marzo 2013 1 2010 – 2011: Il contesto di riferimento
  • 3. 4 marzo 2013 2 2010 – 2011: Il contesto di riferimento
  • 4. 4 marzo 2013  Negli ultimi dieci anni – di cui almeno cinque sono considerati anni di crisi – T.I.P. ha investito – direttamente e tramite club deals – circa 950 mni €.  Dal 2010 ad oggi T.I.P. ha investito – direttamente e tramite club deals – complessivamente circa 350 mni € 3 T.I.P. in Dieci Anni  Nei dieci anni T.I.P. ha investito direttamente circa 400 mni €.
  • 5. 4 marzo 2013  Sulle operazioni dirette ha disinvestito per circa 160 mni €  ha effettuato disinvestimenti in 47 società 4 T.I.P. in Dieci Anni (Segue)  ha effettuato investimenti diretti in 61 società  Sui disinvestimenti diretti ha avuto capital gain in 36 casi  Ha ancora numerose rilevanti plusvalenze sugli investimenti
  • 6. 4 marzo 2013 5 Valori di T.I.P. VALORI DI CARICO ~ €193 mni (€1,4/az) ~ €347 mni (€2,6/az) VALORI DI CONSENSUS ~ €271 mni (€2,0/az) VALORE INTRINSECO STIMATO DA T.I.P. Tecnologia Lusso Energia/Tecnologia “Terza” età Tecnologia
  • 7. 4 marzo 2013 6 Principali Partecipazioni Ebitda margin Medio di oltre il15% Segnale evidente di eccellenza e «resistenza» *Società che nel 2011 hanno raggiunto i risultati record di tutta la loro storia ** Società che nel 2012 hanno raggiunto i risultati record di tutta la loro storia
  • 8. 4 marzo 2013  Aumento di capitale Noemalife Acquisizione Médasys  Aumento di capitale Servizi Italia Acquisizione Lavsim ed altre 7 Operazioni Rilevanti 2012 Operazioni Rilevanti 2012  Esercizio di warrant Interpump a 5,1 €/azione ed acquisto altre quote IPGH  Finanziamento c/aumento capitale in Be  Incremento quote anche in Amplifon, Bolzoni e Monrif  Cessione azioni DeLonghi, Diasorin, DeLclima, Ima, Nh Hoteles e Zignago Vetro  Aumento di capitale d’Amico I. S. Acquisto nuove navi
  • 9. 4 marzo 2013 2,54% 2,41% 2,35% 4,44% 2,88% 0,46% 0,74% 0,00% 1,00% 2,00% 3,00% 4,00% 5,00% 6,00% 7,00% 8,00% 9,00% 10,00% 2009 2010 2011 Dividend yield % Yield % da distribuzione gratuita azioni proprie Yield % da distribuzione gratuita di warrant Yield % da acquisto azioni proprie* 8 Utili e dividendi  Costante distribuzione degli utili : dal 2009 al 2011 T.I.P. ha remunerato i propri soci con un rendimento annuo effettivo medio di circa il 5,3% tra distribuzioni e acquisto azioni proprie. *Lo yield per acquisto azioni proprie è stato calcolato esclusivamente dal 2010 post distribuzione azioni proprie. 9,86% 2,87% 3,09% mlneuro Rendimento medio effettivo % 2009-2011: 5,3% Total return (inclusa performance di Borsa) 2010-2012: ≈35% Nel periodo il FTSE Mib ha perso circa il 25%. Esercizio di competenza
  • 10. 4 marzo 2013 9 Patrimonio Netto  L’importo del Patrimonio Netto di T.I.P. che tiene conto della variazione dei prezzi di mercato delle sole partecipazioni quotate intervenuta nel 2012 (senza pertanto le non quotate: es. Printemps) mostra un incremento di circa 35 milioni di euro. 149,1 197,7 175,2 210 1,40 1,48 1,30 1,57 1,20 1,25 1,30 1,35 1,40 1,45 1,50 1,55 1,60 1,65 1,70 0,0 50,0 100,0 150,0 200,0 250,0 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.12.2012* Patrimonio Netto Patrimonio Netto per azione in circolazione ≈ * *Il valore al 31.12.2012 è stato calcolato rettificando il Patrimonio Netto al 31.12.2011 esclusivamente per il valore di mercato al 31.12.2012 delle partecipate quotate.
  • 11. 4 marzo 2013 35.754 58.762 70.088 86.056 102.953 0 20.000 40.000 60.000 80.000 100.000 2010 Ultimo anno Ultimi 6 mesi Ultimi 3 mesi Ultimo mese 10 Volumi di scambio medi T.I.P. (al 27.2.2013) Recentemente tre nuovi soci hanno superato soglie rilevanti del capitale:  Famiglia Angelini al 5,061%  Famiglia Ferrero al 3,321%  Albion Strategic Fund oltre il 2% N.B.: tali dati non includono gli scambi fuori mercato, anch’essi aumentati di recente
  • 12. 4 marzo 2013 0,50 0,70 0,90 1,10 1,30 1,50 1,70 11 Titolo T.I.P. * La performance di T.I.P. è corretta per la distribuzione gratuita, nel marzo 2010, di più di 4,4 milioni di azioni proprie agli azionisti e per la distribuzione gratuita di 3 warrants per ogni azione propria ricevuta. Performance di alcuni indici azionari europei vs T.I.P.* dall’1/1/2010 FTSE Italia Small Cap -42,5% FTSE Italia STAR -3,2% MSCI Small Cap Europe +25,7% TIP +27,7% MSCI EUR Finance -11,7% STOXX Europe Small 200 +23,8% HSBC Euro Smaller Comp. +11,7% FTSE Europe Small Cap +31,6% Fonte: Bloomberg, prezzi aggiornati al 22/2/2013
  • 13. 4 marzo 2013 1,300 1,400 1,500 1,600 1,700 1,800 1,900 2,000 2,100 TIP Portafoglio TIP 12 Valore del portafoglio T.I.P. Performance del titolo T.I.P. vs performance del portafoglio quotato dal 30.12.2011 al 22.2.2013 TIP «Flat» Portafoglio TIP* +31,2% *La performance del «portafoglio T.I.P.» è ponderata per tenere in considerazione l’effettiva esposizione di T.I.P. alle proprie partecipate.
  • 14. 4 marzo 2013 MERCATI FINANZIARI  In Italia, dai minimi 2012:  P/E ed indicatori fondamentali sempre molto incoraggianti  Rendimento relativo azioni/obbligazioni a favore dell’equity  Bancari: +55%  Industriali: +27%  Star: +20% Alto potenziale 13 Cenni sul futuro T.I.P. è una star, detiene quote in market leader, può continuare a crescere ed investire, per cui non può non beneficiare di incrementi dei corsi azionari