1. HỌC VIỆN NGÂN HÀNG
PHÂN VIỆN PHÚ YÊN
TÍN PHIẾU KHO BẠC
CHỦ ĐỀ :

2. CÁC THÀNH VIÊN TRONG NHÓM
1/ PHẠM TRUNG TUẤN
2/ NGUYỄN THỊ BÍCH TRÂM
3/ PHẠM PHAN THANH HOA
4/ NGUYỄN THANH BÁCH
5/ VŨ THU HẰNG
6/ NGUYỄN THỊ THU HÀ

4. NỘI DUNG CHÍNH
ĐỊNH NGHĨA
ĐẶC ĐIỂM
QUÁ TRÌNH PHÁT HÀNH TÍN PHIẾU
TÍN PHIẾU KHO BẠC TRONG CÁC NĂM QUA

5. TÍN PHIẾU KHO BẠC
- Tín phiếu kho bạc là loại giấy nợ do chính phủ phát hành có kỳ
hạn dưới một năm để bù đắp thiếu hụt tạm thời của Ngân sách
Nhà nước và là một công cụ trong những công cụ quan trọng
để Ngân hàng Trung ương điều hành chính sách tiền tệ (tại
Việt Nam, tín phiếu kho bạc do Bộ Tài chính phát hành).
- Tín phiếu kho bạc thường có kỳ hạn 1 tháng, 3 tháng, 6 tháng
hay 9 tháng với một hay nhiều mức mệnh giá. Tín phiếu kho
bạc thường được coi là không có rủi ro tín dụng (rủi ro phá
sản).
ĐỊNH NGHĨA

6. TÍN PHIẾU KHO BẠC
 Do kho bạc nhà nước phát hành.
Mục đích phát hành:
+ Nhằm bù đắp thiếu hụt tạm thời của ngân sách nhà
nước.
+ Là công cụ quan trọng để ngân hàng trung ương
điều hành chính sách tiền tệ.
ĐẶC ĐIỂM

7. TÍN PHIẾU KHO BẠC
 Lãi suất: cao
ĐẶC ĐIỂM

8. TÍN PHIẾU KHO BẠC
 Đặc điểm loại chứng khoán:
Chiết khấu hoặc mang mệnh giá.
Mức độ rủi ro vỡ nợ: thấp nhất trong tất cả các công
cụ trên thị trường tiền tệ.
Tín phiếu kho bạc thường được coi là không có rủi ro
tín dụng (rủi ro phá sản) vì nó được Nhà nước bảo
đảm thanh toán và thời hạn ngắn nên tác động của sự
biến động lãi suất trên thị trường tiền tệ không đáng
kể.
ĐẶC ĐIỂM

9. TÍN PHIẾU KHO BẠC
 Tính thanh khoản (tính lỏng): là công cụ có tính
thanh khoản cao nhất.
 - Thời hạn của tín phiếu kho bạc: thường là 3 tháng,
6 tháng, 9 tháng, 1 năm với một hay nhiều mức
mệnh giá.
 -Hình thức phát hành: đấu thẩu, phát hành trực tiếp
qua kho bạc, phát hành qua đại lí trên thị trường
thứ cấp.
ĐẶC ĐIỂM

10. TÍN PHIẾU KHO BẠC
*Ưu điểm:
- Nhà nước tiết kiệm được nhiều chi phí vay nợ.
- Ngân hàng trung ương thống nhất chỉ đạo chính
sách lãi suất, tạo lập thị trường tiền tệ, tạo điều kiện
thị trường mở.
- Sự kết hợp giữa Bộ Tài chính và Ngân hàng trung
ương được thường xuyên, đồng bộ và kịp thời.
ĐẶC ĐIỂM

11. TÍN PHIẾU KHO BẠC
 Tín phiếu kho bạc được phát hành trên thị trường sơ
cấp trên cơ sở đấu thầu.
Hình thức đấu thầu
QUÁ TRÌNH PHÁT HÀNH TÍN PHIẾU
Ngang
mệnh giá
Chiết khấu

12. TÍN PHIẾU KHO BẠC
 Khối lượng tín phiếu kho bạc trúng thầu được tính
theo thứ tự tăng lên của lãi suất đặt thầu.
QUÁ TRÌNH PHÁT HÀNH TÍN PHIẾU

13. TÍN PHIẾU KHO BẠC
 Các phương thức phát hành tín phiếu kho bạc:
 Phát hành tín phiều Kho bạc trực tiếp thông qua Kho bạc
nhà nước
 Các đơn vị kho bạc ở các tỉnh thành phố được trực tiếp tổ chức
bán lẻ tín phiếu
QUÁ TRÌNH PHÁT HÀNH TÍN PHIẾU

14. TÍN PHIẾU KHO BẠC
 Trước mỗi đợt phát hành, Bộ tài chính thông báo trên các phương
tiện thông tin đại chúng về kế hoạch phát hành như: doanh số, thời
hạn, lãi suất, mệnh giá, thời gian, phương thức thanh toán, địa
điểm, …
QUÁ TRÌNH PHÁT HÀNH TÍN PHIẾU

15. TÍN PHIẾU KHO BẠC
 Vì tín phiếu Kho bạc phát hành dưới hình thức ghi số, người mua
phải mở tài khoản chứng khoán và tiền mặt chỉ định để phản ánh
các khoản thành toán tiền và chứng khoán phát sinh từ việc mua
bán tín phiếu. Mọi khoản lãi, gốc được thanh toán trực tiếp vào tài
khoán tiền chỉ định của người mua.
QUÁ TRÌNH PHÁT HÀNH TÍN PHIẾU

16. TÍN PHIẾU KHO BẠC
 Các phương thức phát hành tín phiếu kho bạc:
 Phát hành thông qua đại lý
 Kho bạc nhà nước có thể phát hành tín phiếu Kho bạc thông qua
đại lý là các tổ chức tín dụng. Các đại lý này được hưởng một
khoản phí do Bộ tài chính quy định.
 Trên thị trường OTC, tín phiếu Kho bạc được mua bán vào bất cứ
lúc nào. Các nhà kinh doanh tín phiếu kho bạc chính là các nhà tạo
thị trường, còn các nhà môi giới đóng vài trò trung gian cho khách
hàng của mình. Các tín phiếu kho bạc thường được trao đổi với
khối lượng lớn giữa các nhà đầu tư chuyên nghiệp.
QUÁ TRÌNH PHÁT HÀNH TÍN PHIẾU

17. TÍN PHIẾU KHO BẠC
 NĂM 2012
Khối lượng tín phiếu phát hành ngày 7/10 đạt 3.200 tỷ đồng, mức
cao nhất trong thời gian gần đây, cho thấy thanh khoản tại các
ngân hàng đã ổn định và dư thừa. Công cụ tín phiếu được cơ
quan tiền tệ sử dụng để điều hòa vốn.
TÍN PHIẾU KHO BẠC TRONG CÁC NĂM QUA
(Đơn vị: tỷ đồng - Nguồn: SBV/Dân trí).
Theo dữ liệu của Ngân
hàng Nhà nước, trong
ngày 7/11, cơ quan điều
hành tiền tệ đã phát hành
một lượng lớn tín phiếu
bán cho các tổ chức tín
dụng trong nước để hút
tiền về.

18. TÍN PHIẾU KHO BẠC
 Cụ thể, Ngân hàng Nhà nước đã phát hành 1.200 tỷ đồng tín phiếu kỳ hạn 91
ngày, với lãi suất 6,8%/năm và 2.000 tỷ đồng tín phiếu kỳ hạn 56 ngày, lãi suất
5,9%/năm.
Tổng cộng, trong riêng ngày hôm nay, cơ quan này đã phát hành tới 3.200 tỷ đồng
tín phiếu - mức lớn nhất trong vòng 3 tháng trở lại đây.
TÍN PHIẾU KHO BẠC TRONG CÁC NĂM QUA
(Đơn vị: tỷ đồng - Nguồn: SBV/Dân trí).

19. TÍN PHIẾU KHO BẠC
Lãi suất hiện tại của tín phiếu (các kỳ hạn) phát hành cao nhất là 7%, như vậy, vẫn
thấp hơn nhiều so với trần lãi suất huy động. Điều này cho thấy, thanh khoản tại các tổ
chức tín dụng đang dồi dào và dư thừa. Khi vốn dư thừa trong các ngân hàng, công
cụ tín phiếu sẽ giúp cơ quan điều hành điều hóa vốn, nhằm tránh nguồn vốn này chảy
vào những lĩnh vực không khuyến khích, đồng thời tránh được nguy cơ lạm phát.
TÍN PHIẾU KHO BẠC TRONG CÁC NĂM QUA
Lãi suất tín phiếu các kỳ hạn được duy trì ổn định.

20. TÍN PHIẾU KHO BẠC
Trước đó, trong ngày 2/11, thời điểm thị trường bị tác động bởi thông tin ông Đặng
Văn Thành được HĐQT Sacombank đồng ý đề xuất từ nhiệm vị trí Chủ tịch Hội đồng
quản trị ngân hàng này, NHNN đã bơm ra một lượng vốn lớn gần 5.400 tỷ đồng cung
ứng cho hệ thống.
TÍN PHIẾU KHO BẠC TRONG CÁC NĂM QUA
Lãi suất tín phiếu các kỳ hạn được duy trì ổn định.
Theo thống kê, tuần 29/10 -
2/11, sau 7 tuần liên tiếp hút
ròng trên thị trường mở thì Ngân
hàng Nhà nước đã chuyển sang
trạng thái bơm ròng với khối
lượng bơm ròng đạt 3.915 tỷ
đồng. Tổng lượng tiền bơm ra
trong cả tuần đạt 6.819 tỷ đồng
và tổng lượng tiền đáo hạn là
2.904 tỷ đồng.

21. TÍN PHIẾU KHO BẠC
Trên OMO hôm nay, cùng với việc bán tín phiếu, Ngân hàng Nhà nước đồng thời cũng
đã bơm ra 322 tỷ đồng, lãi suất 8%/năm, hút về 204 tỷ đồng khoản đáo hạn mà các tổ
chức tín dụng đã vay 7 ngày trước đó. Do vậy, tính riêng phương thức mua kỳ hạn,
phiên này cơ quan điều hành vẫn bơm ròng vốn 118 tỷ đồng.
TÍN PHIẾU KHO BẠC TRONG CÁC NĂM QUA
Lãi suất tín phiếu các kỳ hạn được duy trì ổn định.
Trên thị trường liên ngân
hàng, lãi suất các kỳ hạn
đang giảm nhanh. Lãi suất
qua đêm và kỳ hạn 1 tuần
giảm về 2,7-3,2%/năm, lãi
suất kỳ hạn 1 tháng giảm
xuống 4-4,7%/năm.

22. TÍN PHIẾU KHO BẠC
TÍN PHIẾU KHO BẠC TRONG CÁC NĂM QUA
Việc lãi suất liên ngân hàng duy trì sự ổn định ở
mức thấp trong thời gian gần đây phần nào phản
ánh sự dồi dào về thanh khoản của các ngân
hàng. Bên cạnh đó, cũng cho thấy nhu cầu vay vốn
trên thị trường liên ngân hàng đã giảm sút sau khi
được yêu cầu phải trích lập dự phòng các khoản
vay trên thị trường này.

23. TÍN PHIẾU KHO BẠC
TÍN PHIẾU KHO BẠC TRONG CÁC NĂM QUA
 NĂM 2013
Tính riêng tháng 9, Kho bạc Nhà nước phát hành tín phiếu kho bạc và đấu thầu
Trái phiếu Chính phủ thu được 8.380 tỷ đồng, tăng 61% cùng kỳ năm trước.
Trong tháng 9/2013, Kho bạc nhà nước đã tổ chức 3 phiên đấu thầu tín phiếu kho bạc
qua NHNN và 4 phiên đấu thầu trái phiếu Chính phủ qua Sở GDCK Hà Nội. Kết quả
phát hành được 8.380 tỷ đồng, (tăng 1,3% so với tháng trước) và tăng 61,2% so với
cùng kỳ 2012.
Tính đến hết tháng 9/2013, Kho bạc nhà nước đã phát hành được 144.812 tỷ đồng,
bằng 75% kế hoạch được giao (193.000 tỷ đồng), tăng 45,5% so với cùng kỳ năm 2012.

24. TÍN PHIẾU KHO BẠC
TÍN PHIẾU KHO BẠC TRONG CÁC NĂM QUA
Trả lời câu hỏi về đề xuất tăng trần bội chi ngân sách lên 5,3% cho năm 2014 có ảnh
hưởng đến lạm phát hay không, đảm bảo chi không, theo bà Vũ Thị Mai, Thứ trưởng
Bộ Tài chính, cho đến thời điểm hiện tại đây vẫn chỉ là giải pháp Chính phủ đang thảo
luận nội bộ, tới đây sẽ trình ra Quốc hội, khi đó sẽ có thông tin đầy đủ đến cơ quan
báo chí.
Trước đó, trong cuộc họp báo Chính phủ thường kỳ cuối tháng 9, Bộ trưởng Chủ
nhiệm văn phòng Chính phủ Vũ Đức Đam nhận định với kế hoạch tăng trưởng khoảng
5,6%-5,8% trong năm 2014 thì mức đầu tư cho xây dựng sẽ phải tối thiểu khoảng
255.000 tỷ đồng. Điều này buộc cơ quan quản lý phải tăng mức bội chi để dành số
tiền lớn hơn cho đầu tư.

25. TÍN PHIẾU KHO BẠC
TÍN PHIẾU KHO BẠC TRONG CÁC NĂM QUA
 NĂM 2014 7 tháng 2012, tín phiếu Kho bạc Nhà
nước giao dịch hơn 8.000 tỷ đồng
Báo cáo thống kê từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX)
cho biết, sau 2 năm tín phiếu Kho bạc Nhà nước được đưa lên
HNX, tổng giá trị giao dịch đã đạt gần 21.000 tỷ đồng, chiếm gần
2% tổng giá trị giao dịch trái phiếu Chính phủ toàn thị trường.
Tín phiếu Kho bạc Nhà nước được đưa vào lưu ký tập trung và
giao dịch trên thị trường thứ cấp kể từ ngày 24/8/2012. Trong
thời gian đó, hoạt động giao dịch tín phiếu đã có sự tăng trưởng
mạnh mẽ về quy mô giao dịch.
Cụ thể, năm 2012 tổng giá trị giao dịch tín phiếu đạt hơn
909 tỷ đồng, năm 2013 đạt 11.695 tỷ đồng và 7 tháng đầu
năm 2014 đạt 8.103 tỷ đồng, đồng thời chiếm hơn 69% so
với cả năm 2013.

26. TÍN PHIẾU KHO BẠC
TÍN PHIẾU KHO BẠC TRONG CÁC NĂM QUA
Theo báo cáo, giá trị giao dịch tự doanh của các ngân hàng
thương mại chiếm trên 75% tổng giá trị giao dịch toàn thị trường,
giá trị giao dịch môi giới của các công ty chứng khoán chiếm
khoảng 20% và giá trị giao dịch tự doanh của các công ty chứng
khoán khoảng 5%.
Bên cạnh đó, các nhà đầu tư nước ngoài cũng tham gia tích cực
vào việc giao dịch trên thị trường tín phiếu.
Cụ thể, 4 tháng cuối năm 2012, giá trị giao dịch bán thông
thường của khối ngoại đạt hơn 342 tỷ đồng, giá trị giao dịch mua
đạt hơn 587 tỷ đồng.

27. TÍN PHIẾU KHO BẠC
TÍN PHIẾU KHO BẠC TRONG CÁC NĂM QUA
Năm 2013, giá trị giao dịch bán thông thường của khối này đạt
hơn 6.760 tỷ đồng, giá trị giao dịch mua đạt hơn 2.848 tỷ đồng.
7 tháng của năm 2014, giá trị giao dịch bán thông thường của
nhà đầu tư nước ngoài đạt hơn 2.142 tỷ đồng, giá trị giao dịch
mua đạt hơn 2.188 tỷ đồng.
Đáng chú ý, đại diện Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội cho
biết, tháng Chính tới đây sẽ kết nối hệ thống giao dịch trái phiếu
Chính phủ với hệ thống Bloomberg.
Như vậy, việc kết nối với mạng lưới rộng lớn này sẽ giúp các
nhà đầu tư dễ dàng hơn trong việc tìm kiếm thông tin, đặt lệnh
và giao dịch trái phiếu cũng như tín phiếu.
Điều này được xem như là điều kiện thuận lợi để
các nhà đầu tư nước ngoài tiếp cận gần hơn và
nhiều hơn với thị trường trái phiếu nói chung và tín
phiếu nói riêng, hứa hẹn tạo ra những chuyển biến
mới về giá trị giao dịch.

28. TÍN PHIẾU KHO BẠC
TÍN PHIẾU KHO BẠC TRONG CÁC NĂM QUA
Tín phiếu Kho bạc Nhà nước là trái phiếu Chính phủ có kỳ
hạn dưới một năm do Bộ Tài chính phát hành để bù đắp
tạm thời Ngân sách Nhà nước và là một công cụ quan
trọng để Ngân hàng Nhà nước điều hành chính sách tiền
tệ. Đây là công cụ chiết khấu điển hình, không có phiếu lãi
suất.
Ngày 24/8/2014 là tròn 2 năm tín phiếu được đưa vào lưu
ký tập trung và giao dịch trên thị trường thứ cấp của hệ
thống giao dịch trái phiếu Chính phủ chuyên biệt do HNX
vận hành.
Việc đưa tín phiếu vào giao dịch trên cùng sàn giao dịch trái
phiếu Chính phủ thứ cấp đã khắc phục sự phân đoạn giữa
thị trường ngắn hạn và dài hạn, tạo sự liên thông chặt chẽ
giữa thị trường tiền tệ và thị trường chứng khoán

29. Cảm ơn cô và các bạn đã
lắng nghe bài thuyết trình !!