homework

1. STUDI KELAYAKAN BISNIS
Aspek Keuangan
Pertemuan KE-3
Hj. Titing Suharti, S.E., M.M.

2. Tujuan menganalisis aspek keuangan dari suatu studi kelayakan bisnis adalah
untuk menentukan rencana investasi melalui perhitungan biaya dan manfaat
yang diharapkan, dengan membandingkan antara pengeluaran dan
pendapatan, seperti ketersediaan dana , biaya modal, kemampuan proyek
bisnis untuk membayar kembali dana tersebut dalam waktu yang telah
ditentukan dan menilai apakah proyek akan dapat berkembang terus.
1. Kebutuhan Dana dan Sumberdaya
Dana bisa diklasifikasikan atas dasar aktiva tetap berwujud (tanah,
bangunan, pabrik dan mesin-mesin) dan aktiva tetap tidak berwujud
(paten, lisensi). Selain untuk aktiva, dana juga dibutuhkan untuk modal
kerja, yang dimaksudkan dengan modal kerja bruto adalah semua
investasi yang diperlukan untuk aktiva lancar. Menghitung modal kerja
dapat menggunakan metoda yang didasarkan pada waktu yang
diperlukan dana sejak keluar dari kas sampai kembali menjadi kas.

3. Setelah mengetahui jumlah dana yang diperlukan, selanjutnya
menentukan dalam bentuk apa dana tersebut didapat, tentu harus
memilih sumber dana yang biayanya paling murah. Ada beberapa sumber
dana, yaitu:
a. Modal pemilik perusahaan yang disetorkan
b. Saham yang diperoleh dari penerbitas saham di pasar modsl
c. Obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan dan dijual di pasar modal
d. Kredit yang diterima dari bank
e. Sewa guna (leasing) dari lembaga non bank.

4. Analisis Aliran Kas (Cash Flow) Cash Flow memberikan ilustrasi berupa
uang yang masuk ( cash in) dan jenis-jenis pemasukannya. Cash Flow
juga dapat menggambarkan beruoa uang yang keluar (cash out) beserta
jenis-jenis pengeluarannya.
Cash Flow yang dikaitkan dengan suatu usaha terdiri dari:
1. Initial cash flow atau dikenal dengan kas awal yang merupakan
pengeluaran pada awal periode untuk investasi seperti pembelian
tanah gedung, mesin peralatan dan modal kerja.
2. Operasional cash flow , merupakan kas yang diterima atau dikeluarkan
saat operasi usaha, seperti penghasilan yang diterima dan
pengeluaran yang dikeluarkan pada suatu periode.
3. erminal cash flow, merupajan uang kas yang diterima pada saat usaha
berakhir.

5. Kriteria Penilaian Investasi
1. Payback Period (PP)Adalah jangka waktu tertentu yang menunjukan
terjadinya arus penerimaan secara kumulatif sama dengan jumlah
investasi dalam bentuk present value. Semakin kecil periode waktu
pengembaliannya semakin cepat proses pengembalian suatu
investasi. Rumus menghitung payback periode adalah:
(PP) =
2. Average Rate of Return (ARR)
Average Rate of Return merupakan perhitungan untuk mengukur rata-
rata pengembalian bunga ARR. ARR diperhitungkan dengan
membandingkan rata-rata laba setelah pajak (EAT) dengan rata-rata
investasi. Rumusnya sbb.:
Investasi
Kas Bersih/Tahun

6. 2. Average Rate of Return (ARR)
Average Rate of Return merupakan perhitungan untuk mengukur rata-
rata pengembalian bunga ARR. ARR diperhitungkan dengan
membandingkan rata-rata laba setelah pajak (EAT) dengan rata-rata
investasi. Rumusnya sbb.:
ARR =
*)Rata-Rata EAT =
**) Rata-Rata Investasi =
Investasi
2
Rata-Rata EAT *)
Rata-Rata Investasi **)
Total EAT
Umur Ekonomis

7. 3. Net Present Value (NPV)
Adalah analisis manfaat finansial yang digunakan untuk mengukur
kekayakan usaha. Analisis ini dapat dilihat dengan menghitung selisih
antara nilai sekarang investasi dengan nilai sekarang penerimaan kas
bersih di masa yang akan datang. Dikatakan layak secara ekonomis
jika nilai NPV positif.
NPV adalah:
NPV = -A0 + ∑
Di mana:
A0 = Pengeluaran investadi pada tahun ke-0
At = Aliran kas masuk bersih pada tahun ke-t
r = Tingkat keuntungan yang disyaratkan oleh pemilik modal
dengan memerhatikan risiko usaha
n = Jumlah tahun/usia ekonomis proyek (atau periode studi)
At
(1+r)t
n
r-1

8. Profitability Indek
Profitability indek atau Benefit and cost ratio (B/C ratio) , merupakan
rasio aktivitas dari jumlah sekarang penerimaan bersih dengan nilai
sekarang pengeluaran investasi, jika PI lebih besat dari 1 maka kayak
diterima. Rumusnya :
PI = X 100%
Contoh Kasus:
PT. ABC melakukan investasi SPBU senilai RP
. 5,000,000,000,-. S
Sebesar Rp.1.000.000.000,- untuk modak kerja. Umur ekonomis 5 tahun
dan disusutkan dengan metoda garis lulus tanpa nilai sisa. Pengembalian
tingkat bunga yang diinginkan (cost of capital) adalah 20%. Perkiraan
laba sesudah pajak (EAT) selama 5 tahun adalah ( dalam jutaan) sebagai
berikut Rp.950 ,Rp. 1.100 ,Rp.1 250 , Rp.1.400 dan Rp. 1.650 .
PV kas Bersih
PV Investasi

9. Pertanyaan :
1. Buat tabel cash flow selama umur ekonomis
2. Hitung berapa :
a. Payback Period
b. Average Rate of Return
c. Net Present Value
d. Profitability Indek