Гелисханов Ислам Зелимханович Теория интернализации прямых иностранных инвестиций

1. Теория
интернализации
Гелисханов Ислам Зелимханович

2. Основные понятия: ТНК
Транснациональная компания (корпорация) (ТНК, TNC - transnational
corporation, MNF - multinational firms, MNC - multinational corporation) — компания
(корпорация), владеющая производственными подразделениями в нескольких
странах и оказывающая сильное влияние на какую-либо сферу экономики (или
несколько сфер) в международном масштабе.
Основные качественные признаки ТНК:
– особенности реализации: фирма реализует значительную часть своей
продукции за рубежом, оказывая тем самым заметное влияние на мировой рынок;
– особенности размещения производства: в зарубежных странах
находятся некоторые ее дочерние предприятия и филиалы;
– особенности прав собственности: собственники этой фирмы являются
резидентами (гражданами) различных стран.
В мире насчитывается около 60 тыс. ТНК с более 500 тыс. зарубежных
филиалов. Они обеспечивают около 50% мирового промышленного производства.
На ТНК приходится более 70% мировой торговли, причем 40% этой торговли
происходит внутри ТНК, то есть они происходят не по рыночным ценам, а по так
называемым трансфертным ценам, которые формируются не под давлением
рынка, а под долгосрочной политикой материнской корпорации. Очень большие
ТНК имеют бюджет, превышающий бюджет некоторых стран. Они оказывают
большое влияние в регионах, так как имеют обширные финансовые средства, связи
с общественностью, политическое лобби.

3. Основные понятия: ТНК
Крупнейшие ТНК мира (2010)
Крупнейшие ТНК России (2010)

4. Основные понятия: Экстерналии
Экстерналии или внешние эффекты - это воздействие экономических
субъектов, участвующих в данной сделке, на третьих лиц, не принимающих участия в
сделке; факторы, которые не учитываются при определении валового национального
продукта, но оказывают влияние на благосостояние людей.
Таким образом, экстерналии не находят отражения в рыночном механизме
ценообразования и, следовательно, приводят к снижению эффективности его работы и к
неоптимальному размещению благ в экономике.
Различают положительные и отрицательные внешние эффекты.
Отрицательные внешние эффекты (негативные экстерналии) - это
негативное воздействие участвующих в сделке экономических субъектов на третьих лиц;
это стоимость использования ресурса, не отраженная в цене продукта. Фактически это
означает не выявленное в данной сделке использование определенных ресурсов без
соответствующей их оплаты (пример таких неявно используемых ресурсов - право на
незагрязненную окружающую среду: чистый воздух, чистую воду и т.д.).
Положительные внешние эффекты (позитивные экстерналии) - это
благоприятные воздействия участвующих в сделке экономических субъектов на третьих
лиц; это полезность, не отраженная в ценах. Фактически они означают невыявленное в
данной сделке производство определенного блага без соответствующей его оплаты. Это
приводит к возникновению внешней для данной сделки выгоды при производстве и
потреблении данного товара.

5. Основные понятия: Интернализация
Интернализация - (от англ. internal - внутренний) - стратегия крупных, как правило,
транснациональных корпораций (ТНК), направленная на сокращение или устранение
отрицательных внешних эффектов путем превращения их во внутренние. Стратегия
интернализации может осуществляться несколькими путями:
1. Сосредоточение в руках одной ТНК и ее филиалов необходимых технологий и
производств и переход на внутренние цены (трансфертные цены). Тем самым
сокращается влияние отрицательного внешнего эффекта на уровень прибыльности.
2. Компания может снизить объем производства или продаж определенного товара
на данном рынке (а, значит, и внешних эффектов) до оптимального уровня, на котором
установится приемлемая эффективность.
3. Компания, страдающая от отрицательного внешнего эффекта, при
определенных условиях может договориться с производителем этого эффекта с тем,
чтобы разделить издержки (теорема Коуза-Coase's theorem).
4. Возможно вмешательство государства, которое обкладывает производителя
отрицательного эффекта (напр.,загрязнителя окружающей среды) налогом, равным по
стоимости внешнему эффекту (налог Пигу -Pigovian tax), заставляя его уменьшить или
ликвидировать сам эффект.
Интернализация - существенная часть международной стратегии ТНК, активно
применяется для преодоления таможенных барьеров, обхода налогового
законодательства и т.п. Особенно большой и сложной проблемой стали трансфертные
цены, поскольку страны базирования ТНК теряют огромные средства в связи с
недополучением налогов с этих компаний.
В основе стратегии интернализации лежит ряд экономических теорий: теорема Коуза,
налог Пигу, теория интернализации Бакли и Кассона. Понятие интернализации, в свою
очередь, широко используется в экономических теориях, занимающихся проблемами
транснационализации, мультинационализации, конкурентных преимуществ, прямых
иностранных инвестиций.

6. Основные понятия: ПИИ
Прямые иностранные инвестиции — это инвестиции, которые обеспечивают инвестору
эффективный контроль над заграничной коммерческой организацией. Международный валютный фонд (МВФ)
дает следующее определение: «Прямые инвестиции — инвестиции, осуществляемые для участия в прибылях
предприятия, действующего на иностранной территории, причем целью инвестора является право
непосредственного участия в управлении предприятием».
Основными способами осуществления прямых инвестиций являются:
• создание за границей собственного филиала или предприятия, находящегося в полной (100%) собственности
инвестора — это так называемое инвестирование «с нуля»;
• приобретение или поглощение зарубежных предприятий;
• финансирование деятельности зарубежных филиалов, в том числе за счет внутрикорпорационных займов и
кредитов, предоставляемых материнской компанией своему зарубежному филиалу;
• приобретение прав пользования землей (включая аренду), природными ресурсами и иных имущественных
прав;
• предоставление прав на использование определенных технологий, ноу-хау и др.;
• приобретение акций или паев в уставном капитале иностранной компании, обеспечивающих инвестору право
контроля за деятельностью предприятия (такое участие иногда называют мажоритарным);
• реинвестирование прибыли, полученной инвестором, в стране размещения филиала или совместного
предприятия.
В разных странах доля, дающая право контроля, определяется по-разному. В документах МВФ к
прямым инвестициям относится участие в капитале, составляющее не менее 25% уставного капитала; в Канаде,
Австралии и Новой Зеландии — не менее 50%; в странах Европейского союза — 20—25%; в США — 10%.
В соответствии с Федеральным законом «Об иностранных инвестициях в РФ» к прямым инвестициям
относятся:
• приобретение иностранным инвестором не менее 10% доли в уставном капитале коммерческой организации,
созданной или вновь создаваемой на территории РФ;
• вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица;
• осуществление на территории РФ иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга)
оборудования таможенной стоимостью не менее 1 млн руб.;
• реинвестирование прибылей, полученных на территории РФ.

7. Основоположники теории
Питер Дж. Бакли
(Peter J. Buckley, род. в 1949)
Директор Центра международного бизнеса
Университета Лидса в Великобритании.
Профессор международного бизнеса.
Автор 26 книг и 175 реф. статей.
«The Future of the Multinational Enterprise» (1976)
«The Economic Theory of the Multinational Enterprise» (1985)
«The Multinational Enterprise Revisited: The Essential Buckley
and Casson» (2009)
E-mail: pjb@lubs.leeds.ac.uk
Tel: + 44 (0) 113 3434646
Location: 1.09, Cromer Terrace
Website: lubswww.leeds.ac.uk/cibul/index.php?id=157

8. Основоположники теории
Марк К. Кассон
(Mark C. Casson, род. в 1945)
Директор Центра институционального развития
Университета Ридинга в Великобритании.
Профессор экономики.
Автор 30 книг и более 100 реф. статей.
«The Future of the Multinational Enterprise» (1976)
«The Economic Theory of the Multinational Enterprise» (1985)
«The Multinational Enterprise Revisited: The Essential Buckley
and Casson» (2009)
E-mail: m.c.casson@reading.ac.uk
Tel: + 44 (0) 118 378 8227
+ 44 (0) 118 975 0236

9. Основоположники теории
Алан М. Рагман
(Alan M. Rugman, род. в 1945)
Директор по научно-исследовательской работе
Школы Менеджмента Университета Ридинга в
Великобритании.
Профессор международного бизнеса.
Автор более 20 книг и 250 реф. статей.
«International Business» (1985)
«Global Corporate Strategy and Trade Policy» (1990)
«Multinationals as Flagship Firms» (2000)
«Rugman Reviews International Business» (2009)
E-mail: a.rugman@hanley.ac.uk
Tel: + 44 (0) 1491 571454
+ 44 (0) 1491 418751

10. Теория интернализации ПИИ
Теория сформулирована в 1976 году Питером Бакли и Марком Кассоном. В 1985 году
появилась теория интернализации Алана Рагмана. Однако, во последнее время
А.Рагман стал воспринимать глобальную стратегию ТНК как миф и сосредоточился на
изучении региональной концентрации многонациональных корпораций.
Центральная гипотеза - концепция интернализации (объединение всех технологий и
ноу-хау внутри компании) устанавливает связь между прямыми иностранными инвестициями
крупных корпораций и их внутренней организацией, отражающей иерархическую интеграцию
бизнес-функций. Концепция предполагает наличие несовершенств рынка.
Согласно теории, крупные фирмы могут расширять свою деятельность при
наличии целостной внутренней структуры, исключая конкурентов на их ноу-хау.
Авторы упрекали предыдущие теории (в частности, теории Хаймера, Киндльбергера) за
чрезмерное акцентирование внимания на производственной функции и пренебрежение
прочими уникальными преимуществами (умение лидировать, международная организация
деятельности, маркетинговые и снабженческие ресурсы, развитие человеческих ресурсов и
здоровый финансовый менеджмент), которые позволяют компаниям выходить в лидеры и
распространять свои операции на другие рынки и отрасли.
Сторонники теории интернализации основную цель ПИИ видели в сокращении
трансакционных издержек (путем замены рыночных (внешних) отношений
внутрифирменными). Организуя транснациональные внутрифирменные потоки
производственных ресурсов (как материальных, так и финансовых), ТНК получают
значительные преимущества.
Трансакционные издержки — это издержки на заключение сделки; другими словами, это
затраты, связанные с ведением переговоров по заключению контракта, отслеживанием
указанных в нем условий, а также приведением контракта в действие.

11. Основные положения теории
 Проводниками транснационализации производства являются ТНК, , которые посредством
реализации различных стратегий стараются извлечь как национальный (внутристрановой), так
и интернациональный (межстрановой) доход.
 Значительная часть формально международных операций является фактически
внутрифирменными операциями между подразделениями ТНК.
 ТНК могут расширять свою деятельность при наличии целостной внутренней структуры,
исключая конкурентов на их ноу-хау.
 Международная организация деятельности, маркетинговые и управленческие ресурсы,
финансовый менеджмент и т. д. позволяют компаниям выходить в лидеры и распространять
свою деятельность на другие рынки.
 Мотивы расширения деятельности должны быть связаны со стремлением компании
использовать свои активы внутри себя, не вступая в рыночные отношения.
 Следует отдать предпочтение прямому инвестированию (то есть производство продукта,
реализуемого на международном рынке, следует осуществлять в рамках корпорации) в случае,
если издержки на ведение переговоров по заключению контракта, отслеживание указанных в
нем условий, а также приведение в действие контракта с другой компанией выше по сравнению
с затратами, которых требует прямое инвестирование капитала в собственные зарубежные
предприятия.
 Внутренняя структура компании может рассматриваться как альтернативный рынок, где затраты
и трансферты могут быть снижены посредством экономии на масштабе.

12. Основные положения теории
 Уникальные преимущества ТНК (умение лидировать, международная организация
деятельности, маркетинговые и снабженческие ресурсы, развитие человеческих ресурсов и
здоровый финансовый менеджмент) позволяют компаниям выходить в лидеры и
распространять свои операции на другие рынки и отрасли.
 Международные операторы получают свое конкурентное преимущество отнюдь не вследствие
использования одного-единственного специфического фактора в одной определенной
функциональной сфере, а из-за своей способности интернализировать свое ноу-хау, вместо
того, чтобы передавать его другим (внешним) организациям.
 Налоговый режим и прочие ограничения, практикуемые в ряде стран-реципиентов (высокие
таможенные пошлины, обязательное приобретение компонентов у местных поставщиков и
прочие нетарифные барьеры), также заставляют компании интернализировать свою
деятельность и организовывать ее "под одной крышей". Из этого следует, что для ТНК зачастую
экспорт становится менее выгодным, чем целевое инвестирование, особенно если выбранные
ими целевые рынки являются крупными и стратегически важными (например, Бразилия, Китай,
Индия, Индонезия).
 Практически во всех промышленных секторах - там, где высоки затраты на НИОКР и
присутствует капиталоемкое производство (химическая промышленность,
автомобилестроение) и большое количество промежуточных товаров в виде компонентов и
полуфабрикатов (бытовая электроника, фармацевтика) - существует интернализация.
 Прогрессивные ПИИ-агентства во всем мире связывают воедино аспект высоких затрат на
НИОКР и транснационализационный (прямые иностранные инвестиции ) потенциал: если есть
альтернатива, они отдают предпочтение тем ТНК, которые расходуют на НИОКР большую часть
от оборота. Это отношение также используется для привлечения новых ТНК к развитию
специфических промышленных секторов.

13. Преимущества и недостатки
Преимущества:
1) Теория интернализации раскрывает причины выхода компаний на международный
рынок посредством прямых иностранных инвестиций.
2) Теория является отправным пунктом для многих исследований о поведении ТНК,
основные ее положения базируются на выводах нескольких направлений экономической
мысли, что придает ей открытость и гибкость для дальнейшего развития. Она обеспечила
четкую научную базу для последующих исследований (Даннинг, Портер), в которых была
предпринята попытка включения ее в более широкие концепции, увязывающие потоки
прямых иностранных инвестиций с конкурентными преимуществами, попытками
интернализации и привлекательностью экономики-реципиента.
Недостатки:
1) Концепция интернализации не может охватить весь процесс транснационализации и
более приемлема для анализа распределения ресурсов, чем для роста фирмы.
2) Теория не дает ответа на вопрос о том, почему за рубежом следует размещать
производственные мощности по выпуску продукции, — независимо от того, принадлежат
ли эти мощности самой компании или ее подрядчику. Другими словами, получает ли
компания конкурентные преимущества от размещения производства на территории
зарубежных стран.
3) Микроориентированность данной теории служит причиной отсутствия в ней анализа
влияния иностранного капитала на состояние принимающей страны, другими словами,
социального эффекта ПИИ.

14. Спасибо за внимание! 