1. 起業初期における株式の留意点

2. 自己紹介
Masayuki Suzuki
起業家、MBA
大手鉄道会社で不動産開発を行う。
2012年２月 ㈱ビーズを創業。
2014年11月 ㈱Mealthyを創業。
http://mealthy.me

3. 自己紹介：開発中のサービス [Mealthy]
安くて、近くて、好みの、低カロリーメニューを1タップで検索
現在地をベースにして、アプリ起動後に文字入力なしで自身の肥満を解消させるメニューを表示する。メニューは独自アルゴリズム
による栄養評価を行い、食事を我慢するのではなく、食べることで健康的に100%ダイエットを成功できる。
※画面左から ① 検索する料理のジャンルを選択 ② 行き先でのメニュー検索（デフォルトは現在地検索） ③ メニュー表示。
栄養得点を独自に評価。 ④ 店舗案内 ⑤ ダイエットの進捗状況の確認、目標体重などの個人設定、予算設定など

4. 今回の論点
①自分たちが何%保有していたいのか？
②バリュエーションをどのように考えるべきか？

5. 株式の意味

6. 創業
Yr0
シード
Yr1
創業者
5M=100%
投資家A
5M=10%
EV
50M
EV
5M
創業者
90%
シリーズA
Yr2
投資家A
10M=9%
EV
300M
創業者
81%
投資家B
30M=10%
シリーズB
Yr3
投資家A
10M=8%
EV
3,000M
創業者
73%
投資家B
30M=9%
投資家C
300M=10%
IPO=Exit
Yr5
投資家A
10M=8%
EV
9,000M
創業者
73%
投資家B
30M=9%
投資家C
300M=10%
投資家C
300M→900M
投資家A
5M→720M
創業者
5M→6,570M
投資家B
30M→810M
株式の希薄化・バリュエーション・リターンの基本的な考え方

7. 創業
Yr0
シード
Yr1
創業者
5M=100%
投資家A
20M=10%
EV
200M
EV
5M
創業者
90%
シリーズA
Yr2
投資家A
20M=8%
EV
150M
創業者
72%
投資家B
30M=20%
Q：高すぎるバリュエーションはプラスに働くのか？
VC-AとVC-Bのコンフリクトが生じる
シリーズB
Yr3
投資家A
10M=6%
EV
250M
創業者
58%
投資家B
30M=16%
投資家C
50M=20%
※どのラウンドの投資家もIRRの達成が必須