article

1. ‫البورصة‬
‫جميع‬ ‫على‬ ‫نفسه‬ ‫فرض‬ ‫إسم‬ "
‫في‬ ‫الفاعلة‬ ‫األداة‬ ‫هي‬ ‫أصبحت‬ ‫اللغات‬
‫كبرى‬ ‫إقتصادية‬ ‫أهمية‬ ‫ولها‬ ‫اإلقتصاديات‬ ‫تحــريك‬
,
‫تنشيط‬ ‫كبيرفي‬ ‫ودور‬
‫األداة‬ ‫هذه‬ ‫يجهل‬ ‫والكثير‬ ‫الكثير‬ ‫أن‬ ‫ونجد‬ . ‫المـالية‬ ‫الحركة‬
‫وأهميتـها‬ ‫المالية‬
‫وكذا‬ , ‫بها‬ ‫العمليات‬ ‫سيـر‬ ‫وكيفيات‬ ‫وطرق‬ ‫اإلقتصـادية‬
‫التقنيات‬
‫تتحكم‬ ‫التي‬
‫ولكـن‬ ‫األشـياء‬ ‫هذه‬ ‫علـى‬ ‫فكرة‬ ‫عنـده‬ ‫البعـض‬ ‫يكون‬ ‫وقد‬ ... ‫نشاطها‬ ‫في‬
‫وفي‬ .‫الوضوح‬ ‫كـل‬ ‫واضحـة‬ ‫غير‬ ‫تبقى‬ ‫أنها‬ ‫إال‬ ‫الصورة‬ ‫تلك‬ ‫كانت‬ ‫مهمـا‬
‫أردت‬ ‫اإلطار‬ ‫هذا‬
‫للجميع‬ ‫أكثر‬ ‫أوضـح‬ ‫الصورة‬ ‫هذه‬ ‫أجعل‬ ‫أن‬
.
‫؟‬ ‫البورصة‬ ‫إنشاء‬ ‫من‬ ‫الهدف‬ ‫ما‬
‫ما‬
‫؟‬ ‫البورصة‬ ‫أهمية‬ ‫هي‬
‫؟‬ ‫البورصات‬ ‫أنواع‬ ‫ماهي‬
‫العالمية‬ ‫البورصات‬ ‫أهم‬
‫ماذا‬
‫؟‬ ‫والسندات‬ ‫باألسهم‬ ‫نقصد‬
‫البورصة‬ ‫في‬ ‫المسجلة‬ ‫المالية‬ ‫األوراق‬ ‫أصناف‬
‫؟‬ ‫البـورصة‬ ‫مــاهــي‬
‫في‬ ‫خاصة‬ ‫بعمليات‬ ‫خاصة‬ ‫سوق‬ ‫هي‬ ‫البورصة‬
‫ويشترى‬ ‫يباع‬ ‫خاصة‬ ‫أماكن‬
‫الترتي‬ ‫بوضع‬ ‫تعنـى‬ ‫مؤسسـة‬ ‫وهي‬ , ‫الوســـطاء‬ ‫طريق‬ ‫عن‬ ‫فيها‬
‫بات‬
‫العملية‬
‫خدمات‬ ‫تقديم‬ ‫بغية‬ , ‫المنقولة‬ ‫القيم‬ ‫على‬ ‫التداول‬ ‫لعمليات‬ ‫الالزمة‬ ‫والتقنية‬
‫التـداول‬ ‫وتـرقية‬ , ‫البورصــة‬ ‫وسطاء‬ ‫بين‬ ‫التعــــــــامالت‬ ‫تسهيل‬ ‫في‬ ‫تتمثل‬
‫على‬
‫البورصة‬ ‫سوق‬ ‫في‬ ‫المالية‬ ‫األوراق‬
.
‫البـورصة‬ ‫إنشاء‬ ‫من‬ ‫الهدف‬ ‫مــا‬
‫؟‬
‫أ‬ ‫من‬ ‫أنشئت‬ ‫التي‬ ‫األهداف‬ ‫أهم‬ ‫من‬
‫يلي‬ ‫ما‬ ‫البورصة‬ ‫جلها‬
:
*
‫السماح‬
‫أسهم‬ ‫ذات‬ ‫شركات‬ ‫في‬ ‫المنظمة‬ ‫والخاص‬ ‫العام‬ ‫القطاع‬ ‫لمؤسسات‬
‫للجمهور‬ ‫أموالها‬ ‫رؤوس‬ ‫بفتح‬
.

2. *
‫الشركات‬ ‫هذه‬ ‫تقييم‬
‫السوق‬ ‫طريق‬ ‫عن‬
.
*
‫طريق‬ ‫عن‬ ‫التمويل‬ ‫ضمان‬
‫العمومي‬ ‫اإلدخار‬
.
*
‫البعيد‬ ‫المدى‬ ‫على‬ ‫المستثمر‬ ‫اإلدخار‬ ‫بسيولة‬ ‫السماح‬
.
*
‫تحقيق‬
‫وإنتقال‬ ‫السيولة‬ ( ‫النقدية‬ ‫الحركية‬ ‫مبدأ‬ ‫في‬ ‫أكبر‬ ‫شفافية‬ ‫وتكريس‬
ً‫ة‬‫وخسار‬ ً‫ا‬‫وربح‬ ً‫ا‬‫وإدخار‬ ً‫ا‬‫إستثمار‬ ) ‫األموال‬ ‫رؤوس‬
.
‫البورصة‬ ‫أهمية‬ ‫هي‬ ‫مــا‬
‫؟‬
‫أداة‬ ‫كونها‬ ‫في‬ , ‫ما‬ ‫دولة‬ ‫إقتصاد‬ ‫في‬ ‫بورصة‬ ‫نظام‬ ‫إعتماد‬ ‫مزايا‬ ‫أهم‬ ‫إن‬
‫شفافة‬
‫إعت‬ ‫بمجرد‬ ‫تكشف‬ ‫حيث‬ , ‫الخوصصة‬ ‫نظام‬ ‫تبني‬ ‫سبيل‬ ‫في‬
‫مادها‬
‫الوضعية‬ ‫فيها‬ ‫واإلنخراط‬
‫بكل‬ ‫وإلدارية‬ ‫والمالية‬ ‫اإلجتماعية‬ : ‫الحقيقية‬
ً‫ا‬‫أيض‬ ‫البورصة‬ ‫واقع‬ ‫يعكس‬ ‫كما‬ ‫مؤسسة‬
‫الدولة‬ ‫إلقتصاد‬ ‫الصحية‬ ‫الحالة‬
‫للشركات‬ ‫أو‬ , ‫الجهوية‬ ‫اإلقتصادية‬ ‫للتجمعات‬ ‫أو‬ ‫المعنية‬
. ‫العمالقة‬ ‫العالمية‬
‫قي‬ ‫تصور‬ ‫يمكن‬ ‫ال‬ ‫فإنه‬ , ‫الخوصصة‬ ‫بنظام‬ ‫يتعلق‬ ‫وفيما‬
‫إعتماد‬ ‫أو‬ ‫ام‬
"
‫القطاع‬ ‫غياب‬ ‫أو‬ ‫وتهميش‬ ‫اإلقتصاد‬ ‫على‬ ‫الدولة‬ ‫سيادة‬ ‫ظـل‬ ‫في‬ " ‫البورصة‬
‫أو‬ , ‫الخاص‬
‫الشركات‬ ‫تنازل‬ ‫مشـاريع‬ ‫أو‬ ‫الخـوصصة‬ ‫مشـاريع‬ ‫تجمـيد‬
‫حصص‬ ‫عن‬ ‫للدولة‬ ‫التابعة‬ ‫العمومية‬
‫أو‬ ‫للمواطنين‬ ‫أو‬ ‫للعمال‬ ‫رأسمالها‬ ‫من‬
‫أمـوالها‬ ‫رؤوس‬ ‫وفتح‬ , ‫خارجية‬ ‫أو‬ ‫محلية‬ ‫لهيئات‬
‫ا‬ ‫أمام‬
‫األمــر‬ , ‫لمـدخرين‬
‫سيؤدي‬ ‫الذي‬
-
‫إعتـمادها‬ ‫حالة‬ ‫في‬
-
‫تنشيط‬ ‫إلى‬ ً‫ا‬‫تلقائي‬
‫الذي‬ ‫اإلدخار‬ ‫عملية‬
‫البورصة‬ ‫سوق‬ ‫إقامة‬ ‫إلى‬ ‫بدوره‬ ‫يفضي‬
.
‫أنواع‬ ‫هي‬ ‫مــا‬
‫؟‬ ‫البـورصات‬
‫البورصات‬ ‫من‬ ‫أنواع‬ ‫ثالثة‬ ‫هناك‬ ‫أنه‬ ‫يذكر‬
:
1 -
‫بورصة‬
‫فيه‬ ‫تقترح‬ ‫إجتماعات‬ ‫في‬ ‫العمال‬ ‫إلتقاء‬ ‫مكان‬ ‫وهي‬ : ‫العمل‬
‫ا‬
‫متنوعة‬ ‫خدمات‬ ‫عليهم‬
.
2 -
‫تباع‬ ‫مـكان‬ ‫وهي‬ , ‫التجارة‬ ‫ببـورصة‬ ً‫ا‬‫أيضـ‬ ‫وتسمـى‬ : ‫السلع‬ ‫بورصة‬
‫فيه‬
, ‫القطن‬ ( ‫األسـاسية‬ ‫المنتـوجـات‬ ‫أي‬ ‫اإلستـراتيجيـة‬ ‫السـلع‬ ‫و‬ ‫المـواد‬

3. ‫القمح‬
,
‫أسـاس‬ ‫علــى‬ ‫فيهـا‬ ‫يتعـامل‬ ‫حيث‬ , ‫بالجمـلة‬ )‫إلخ‬..........‫السكر‬
‫مـن‬ ‫العينـات‬
‫وقـ‬ ‫المـنتوجات‬
‫تتحدد‬ ‫وفيها‬ , ‫مرات‬ ‫عــدة‬ ‫المـنتوج‬ ‫يباع‬ ‫د‬
‫والدولية‬ ‫المحلية‬ ‫األسعار‬
‫المنتوجات‬ ‫لهذه‬
.
3 -
‫وهـي‬ : ) ‫والسندات‬ ‫األسهم‬ ( ‫المنقولة‬ ‫القيم‬ ‫بورصة‬
‫والشائـعة‬ ‫السـائدة‬
‫المكان‬ ‫وهي‬ , ‫العـالم‬ ‫فـي‬ ‫المـالي‬ ‫السـوق‬ ‫معظم‬ ‫وتمثـل‬ , ً‫ا‬‫حالي‬
‫تحدث‬ ‫الذي‬
‫عن‬ ‫الصعبة‬ ‫العمالت‬ ‫و‬ ‫والذهب‬ ‫والسندات‬ ‫األسهم‬ ‫على‬ ‫المعامالت‬ ‫فيه‬
‫طريق‬
‫معـامالتها‬ ‫به‬ ‫تقيس‬ ‫بهـا‬ ‫خــاص‬ ‫مــؤشر‬ ‫بورصــة‬ ‫ولكل‬ . ‫الوسطاء‬
‫طريقته‬ ‫مؤشر‬ ‫ولكل‬
‫داوجونز‬ ( : ‫مثل‬ ‫الحساب‬ ‫في‬ ‫الخاصة‬
-
‫نازداك‬
-
‫نيكاي‬
-
‫تايمز‬ ‫فيننشل‬
-
‫كاك‬
40
-
‫داكس‬
.......
‫إلخ‬
) .
‫ا‬ ‫أهم‬
‫العالمية‬ ‫لبـورصات‬
‫من‬ ‫التالية‬ ‫البورصات‬ ‫تعتبر‬
, ‫اإلطـالق‬ ‫على‬ ‫العالم‬ ‫في‬ ‫البورصات‬ ‫أهم‬
‫تأثيرها‬ ‫وكذا‬ ‫فيها‬ ‫التعامل‬ ‫لـحجم‬ ً‫ا‬‫نظـر‬
‫وسـوق‬ ‫والتجـارة‬ ‫اإلقتصـاد‬ ‫علـى‬
‫العالمية‬ ‫البورصات‬ ‫في‬ ‫التداول‬
:
1 -
‫بورصة‬
‫وول‬ ‫ببورصة‬ ‫وسميت‬ : " ‫ستريت‬ ‫وول‬ " ‫أو‬ ‫نيويورك‬
‫للشـار‬ ‫نسبة‬ ‫ستريت‬
‫فيه‬ ‫المـتواجـدة‬ ‫ع‬
, ‫ستـريت‬ ‫وول‬ ‫شارع‬ ‫بنيويورك‬
‫لحوالي‬ ً‫ا‬‫سوق‬ ‫البورصة‬ ‫هذه‬ ‫وتمثـل‬
50
%
‫اإلنتاج‬ ‫من‬
‫الخام‬ ‫القومي‬
‫مـؤشر‬ ‫ويمـثل‬ , ‫األمريكي‬ ‫اإلقتصـاد‬ ‫كافة‬ ‫تـدير‬ ‫التـي‬ ‫وهـي‬ , ‫األمـريكي‬
‫داوجونز‬
DAW JONES
‫الكبرى‬ ‫للشركات‬ ‫الممثل‬
( DJIA )
‫وكـذا‬
‫الممثل‬ ‫نـازداك‬ ‫مـؤشر‬
‫لـقطاع‬
‫واإلتصال‬ ‫المعلوماتية‬ ‫و‬ ‫التكنولوجيا‬ ‫ات‬
NASDAQ
‫في‬ ‫السائدة‬ ‫المؤشرات‬ ‫أهم‬
‫أقدم‬ ‫من‬ ‫البورصة‬ ‫وهذه‬ , ‫التداول‬
‫اإلقتصادية‬ ‫األزمة‬ ‫منها‬ ‫بدأت‬ ‫التي‬ ‫وهي‬ , ‫البورصات‬
‫سنة‬ ‫في‬ ‫العالمية‬
1929
‫م‬
.
2 -
‫كـابوتوشو‬ ‫بـورصة‬ ‫أو‬ : ‫طوكيو‬ ‫بورصة‬
( Kabuto- cho )
‫نسبة‬
‫المتـواجد‬ ‫الشـارع‬ ‫إلسم‬
‫عام‬ ‫إحصائيات‬ ‫حسـب‬ ‫وضـعت‬ ‫وقد‬ , ً‫ا‬‫أيض‬ ‫فيه‬
1990
‫م‬
‫والذي‬ ‫فيها‬ ‫التداول‬ ‫حجم‬ ‫حيث‬ ‫من‬ ً‫ا‬‫عالمي‬ ‫األولى‬ ‫المرتبة‬ ‫في‬
( ‫إلى‬ ‫وصل‬
3
‫دوالر‬ ‫مليار‬
)
‫أي‬
40
%
, ‫العالمي‬ ‫التداول‬ ‫مجموع‬ ‫من‬
‫لـ‬ ً‫ا‬‫سوق‬ ‫تمثل‬ ‫كما‬ ً‫ا‬‫جد‬ ‫ضخم‬ ‫رقم‬ ‫وهو‬
130
%
‫من‬
‫الخام‬ ‫القومي‬ ‫اإلنتاج‬
‫الياباني‬
.

4. 3 -
‫كو‬ ‫هون‬ ‫بورصة‬
‫وباريس‬ , ‫لندن‬ ‫بورصة‬ , ‫نج‬
,
‫و‬ ‫وفرانكفورت‬
‫العالمية‬ ‫البورصات‬ ‫من‬ ‫غيرها‬
.
4 -
‫تحتل‬ : ‫القاهرة‬ ‫بورصة‬
‫تجارب‬ ‫من‬ ‫لديها‬ ‫بما‬ , ً‫ا‬‫عـربي‬ ‫األولى‬ ‫المـرتية‬
‫بورصة‬ ‫أقدم‬ ‫بإعتبارها‬ ‫الميدان‬ ‫هذا‬ ‫في‬
‫جانب‬ ‫إلى‬ ‫وتعتبر‬ , ‫عربية‬
‫العربية‬ ‫البورصات‬ ‫وأنشط‬ ‫أهم‬ ‫الفلسطينية‬ ‫البورصة‬
.
‫نق‬ ‫ماذا‬
‫؟‬ ‫والسندات‬ ‫باألسهم‬ ‫صد‬
‫تداول‬ ‫بدون‬ ‫بورصة‬ ‫قيام‬ ‫تصور‬ ‫اليمكن‬
,
‫أسهم‬ ‫بدون‬ ‫التداول‬ ‫يمكن‬ ‫وال‬
‫؟‬ ‫بها‬ ‫نعني‬ ‫فماذا‬ , ‫وسندات‬
*
‫يعرف‬ : ‫األسهم‬
‫المالية‬ ‫األوراق‬ ‫نوعي‬ ‫أحد‬ ‫أنه‬ ‫على‬ ‫اليهم‬ ‫البورصة‬ ‫دليل‬
‫تقبلها‬ ‫والتي‬ ‫المتداولة‬
. ‫الرسمية‬ ‫التسعيرة‬ ‫لنظاخ‬ ‫اإلدارة‬ ‫في‬ ‫البورصة‬
‫فالسهم‬
‫مصدرة‬ ‫مالية‬ ‫ورقة‬ ‫عن‬ ‫عبارة‬ ‫هو‬
‫أسهم‬ ‫ذات‬ ‫شركة‬ ‫طرف‬ ‫من‬
‫عديدة‬ ‫أنواع‬ ‫إصدار‬ ‫معها‬ ‫وتستطيع‬ , ‫رأسمالها‬ ‫من‬ ‫لحصة‬ ً‫ال‬‫تمثي‬
‫من‬
‫هذه‬ ‫لمالك‬ ‫المؤسسة‬ ‫تعطيها‬ ‫التي‬ ‫واإلمتيازات‬ ‫الحقوق‬ ‫حسب‬ ‫تختلف‬ ‫األسهم‬
‫من‬ ‫األنواع‬
‫التصويت‬ ‫حق‬ : ‫مثل‬ , ‫األسهم‬
-
‫في‬ ‫الموزعة‬ ‫األرباح‬ ‫في‬ ‫الحق‬
‫السنة‬ ‫نهاية‬
-
‫في‬ ‫األولوية‬
‫التسديد‬
‫البورصة‬ ‫في‬ ‫المسجلة‬ ‫المالية‬ ‫األوراق‬ ‫أصناف‬
‫األوراق‬ ‫وهي‬
( ‫ثالثة‬ ‫إلى‬ ‫وتصنف‬ , ‫بالبورصة‬ ‫التسعيرة‬ ‫بنظام‬ ‫المسجلة‬
3
)
:
1-
‫المساهمة‬ ‫أوراق‬
:
‫رأسمال‬ ‫من‬ ‫لجزء‬ ‫تمثيال‬ ‫تصدر‬ ‫التي‬ ‫تلك‬ ‫وهي‬
‫شهادات‬ , ‫األسهم‬ : ‫مثل‬ ‫المصدرة‬ ‫الشركة‬
‫إلخ‬..... ‫اإلستثمار‬
2-
‫أ‬
‫بدين‬ ً‫ا‬‫إعتراف‬ ‫تصدر‬ ‫التي‬ ‫وهي‬ : ‫اإلقتراض‬ ‫وراق‬
‫الجهة‬ ‫أبرمته‬
‫األوراق‬ , ‫المؤسسات‬ ‫سندات‬ , ‫الخــــزينة‬ ‫سنـــــدات‬ : ‫مثل‬ ‫المصـدرة‬
‫إلخ‬........ ‫التجارية‬
.

5. 3-
‫مالية‬ ‫أوراق‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫تشكل‬ : ‫المشتقة‬ ‫األوراق‬
ً‫ا‬‫غالب‬ ‫تمثل‬ ‫أساسية‬
‫حق‬ , ‫اآلجلة‬ ‫العقود‬ : ‫مثل‬ ‫األوراق‬ ‫هذه‬ ‫على‬ ‫حقوق‬
‫اإلكتتاب‬ ‫وق‬
.......
‫إلخ‬
.