Presentazione del nuovo tool "Tassi di Cambio" con approfondimento sulla definizione e sulle tipologie dei tassi di cambio.

1. TOOL DATA
VISUALIZATION
TASSI DI CAMBIO

2. Cosa sono i tassi di cambio?
Il tasso di cambio è quel prezzo al quale è possibile scambiare una valuta con un’altra. Lo scambio tra le diverse
valute avviene nel mercato valutario dove i prezzi variano nel tempo in base alla domanda e offerta della stessa
valuta considerata. Il tasso di cambio di una valuta è naturalmente diverso a seconda della valuta di riferimento. In
questo caso si parla di
TASSO DI CAMBIO BILATERALE.
E’ possibile costruire una misura sintetica di più tassi di cambio bilaterali. In questo caso si parla di
TASSO DI CAMBIO EFFETTIVO.

3. Tasso di cambio bilaterale
Il tasso di cambio bilaterale (TCB) è il valore di scambio tra due valute. Naturalmente questo valore può essere
espresso come:
● numero di unità di valuta nazionale necessarie per acquistare una unità di valuta estera; in questo caso la
valuta estera è la valuta di riferimento;
● numero di unità di valuta estera necessarie per acquistare una unità di valuta nazionale; in questo caso la
valuta nazionale è la valuta di riferimento;
Il tasso di cambio bilaterale, quindi, può essere scritto utilizzando simboli matematici come nell’esempio seguente:
TCB
$/€
= 1.136 (tasso di cambio visto dagli USA)
TCB
€/$
= 0,880 (tasso di cambio visto dall’UEM)

4. Le due espressioni sono una l’inversa dell’altra, ovvero il prezzo dell’euro in termini di dollari è uguale al
reciproco del prezzo del dollaro in termini di euro:
TCB$/€
=
Tali prezzi, quindi, dipendono dalla prospettiva in cui è posto l’osservatore: se è un americano, utilizzerà il tasso
di cambio espresso come prezzo dell’euro (valuta estera) in termini di dollari (valuta nazionale) “TCB$/€
”; se è
europeo, invece, utilizzerà il prezzo del dollaro (valuta estera) in termini di euro (valuta nazionale) “TCB€/$
”.
In “Ulisse magazine” i cambi bilaterali sono espressi come numero di unità di valuta nazionale necessarie per
acquistare una unità di valuta estera, dove la valuta estera può essere l’euro o il dollaro.
Un tasso di cambio bilaterale può modificarsi sia a causa di fattori che influenzano la valuta considerata, sia a
causa di fattori che influenzano la valuta di riferimento, utilizzata come numerario. Nel caso si fosse interessati
ad individuare le forze economiche in atto dal lato della sola valuta oggetto di analisi (e non quelle che
influenzano la valuta di riferimento), l'informazione contenuta nel cambio bilaterale può essere fonte di
ambiguità.
1
TCB€/$

5. Tasso di cambio effettivo
I tassi di cambio bilaterali, come già detto, esprimono un rapporto di cambio tra due valute. In realtà, viviamo in
un mondo in cui vi sono moltissimi cambi, quindi potrebbe essere interessante chiedersi se una particolare
valuta si è rafforzata o indebolita, non rispetto una sola valuta, ma rispetto ad altre valute in generale. La
risposta a questa domanda può essere data utilizzando i tassi di cambio effettivi.
Il tasso di cambio effettivo (TCE) di una valuta è calcolato come media pesata dei tassi di cambio bilaterali
(TCB) di un paniere di valute verso la valuta considerata. I pesi (w) sono proporzionali ai flussi di commercio (FL)
del paese considerato con i paesi associati alle valute incluse nel paniere.
wi
= TCE=
Il cambio effettivo rappresenta quindi una misura della debolezza o forza di una valuta in assoluto,
diversamente dai cambi bilaterali che riflettono la posizione di una valuta relativa solo ad una seconda valuta
presa come riferimento.
∑n
i=1
TCBi
*wi
∑n
i=1
wi
∑n
i=1
FLi
FLi

6. Tool “Tassi di Cambio”
Il tool "Tassi di Cambio" fornisce al lettore una visione sintetica dell'evoluzione dei tassi di cambio analizzati
tramite grafici interattivi aggiornati con frequenza giornaliera verso le ore 17:00.
L’utente può scegliere tre tipi di tassi di cambio (3.): tassi di cambio verso l’euro, tassi di cambio verso il dollaro
e tassi di cambio effettivi.
L’applicazione si divide in due diverse sezioni in base alla modalità di rappresentazione dei cambi:
1. Grafico a barre
2. Mappa del mondo
1. 3. 2.

7. 1. Sezione “Grafico a barre”
I 30 tassi di cambio pubblicati in questa sezione sono rilevati giornalmente dalla Banca Centrale Europea
(www.ecb.europa.eu) e sono presentati in due diverse modalità:
1. La prima vuol fornire al lettore una visione sintetica dell'evoluzione dei tassi di cambio tramite grafici a
barre che, per i paesi sviluppati e paesi emergenti, sintetizzano la dinamica di ciascun cambio nel breve
periodo tramite l’utilizzo di tre medie mobili: media mobile sei mesi (6m), media mobile due mesi (2m),
media mobile due settimane (2s).

8. 2. Nella seconda modalità ciascun tasso di cambio è graficato singolarmente in modo da evidenziare,
tramite grafici a linee, la sua dinamica nel tempo.
(questa modalità di grafici è accessibile cliccando su ogni valuta)

9. 2. Sezione “Mappa del mondo”
In questa sezione i tassi di cambio analizzati sono 120 e sono rilevati giornalmente dalla Banca d’Italia
(www.bancaditalia.it). Diversamente dalla sezione precedente, i tassi di cambio sono presentati tramite un
grafico a mappa dove ogni Paese può assumere cinque tonalità di colore diverso in base alla diversa dinamica
di apprezzamento o deprezzamento che caratterizza il cambio considerato.
Queste cinque tonalità di colore sono definite utilizzando la
distanza tra l’ultima osservazione del tasso di cambio
giornaliero e le tre medie mobili dei cambi a 6 mesi, 2 mesi e
2 settimane. Tale operazione permette di sintetizzare, in un
unico numero, la dinamica di breve periodo del tasso di
cambio considerato.

10. Anche in questo caso, cliccando su ogni Paese, è possibile osservare, tramite grafici a linee, la dinamica del
tasso di cambio selezionato.
NB. I tassi di cambio effettivi delle due diverse sezioni sono calcolati con panieri diversi: nella sezione “Grafico a
barre” sono calcolati considerando la media pesata delle principali 30 valute, mentre nella sezione “Mappa del
mondo” sono calcolati considerando la media pesata di tutti i 120 tassi di cambio. Naturalmente la dinamica
temporale è praticamente la stessa, cambiano leggermente i valori puntuali.

11. Richiesta di LOGIN
I grafici a linea delle “Principali valute” sono
accessibili liberamente, mentre per le altre valute
è richiesto di effettuare il login. Se non si
possiede un profilo personale, la registrazione
richiede meno di un minuto e consiste nell’inserire
semplicemente nome, cognome e email.

12. ESEMPIO
Euro
Dollaro canadese
Yen
giapponese
Rublo
russo
Se analizziamo i tassi di cambio effettivi del
2017/07/04, nella sezione “Grafico a barre”, si
nota subito come, ad esempio, l’Euro e il Dollaro
canadese stanno subendo un significativo
rafforzamento (tassi di variazione delle tre medie
mobili sono positivi) e, al contrario, come lo Yen
giapponese e il Rublo russo un indebolimento
(caratterizzati da tassi di variazione delle tre
medie mobili negativi).

13. Se analizziamo la sezione “Mappa del mondo” e utilizziamo sempre i tassi di cambio effettivi, si ha una visione
sintetica dell’evoluzione di molti più tassi di cambio. Si osservare, ad esempio, come il Peso argentino e il
Franco congolese stanno subendo un significativo indebolimento (deprezzamento maggiore del 2%) e, al
contrario, come il Dinaro serbo e il Metical del Mozambico un rafforzamento (apprezzamento maggiore del
2%).

14. In entrambe le sezioni, per un’analisi più approfondita, si può visualizzare il grafico a linee, cliccando sulle
valute/Paesi d’interesse. Si può osservare, ad esempio, che, con i dati al 4 luglio 2017, la fase di rafforzamento
dell’Euro è iniziata a metà aprile e che nell’ultima settimana l’euro ha subito un apprezzamento dello 0.94%, fino
ad arrivare ad un valore pari a 106.329 (tasso di cambio effettivo).

15. ACCEDI AL TOOL TASSI DI CAMBIO
e scopri l’andamento di 120 valute
mondiali.