Downloaded 15 times
Uploaded bySusu Xu
Ppppp
Tài liệu trình bày về sự vận động của tỷ giá hối đoái và các nhân tố ảnh hưởng, bao gồm mô hình các nhân tố, vai trò của thị trường thông tin và các can thiệp của chính phủ. Các yếu tố như lạm phát, lãi suất, thu nhập và chính sách can thiệp của chính phủ có tác động lớn đến tỷ giá hối đoái. Thông tin và kỳ vọng từ thị trường cũng đóng vai trò quan trọng trong việc hình thành xu hướng tỷ giá trong ngắn hạn.
More Related Content
Ppppp
- 1. XIN CHÀO THẦYVÀ TẤT CẢ CÁC BẠN ĐẾN VỚI BÀI THUYẾT TRÌNH CỦA NHÓM ĐH28KT03 – NHÓM XUKA SỰ VẬN ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI
- 2. Các vấn đềđề cập đến • Mô hình các nhân tố ảnh hưởng sự vận động của tỷ giá hối đoái • Vai trò của thị trường thông tin đối với sự vận động của tỷ giá hối đoái • Phân tích tác động của các nhân tố chủ yếu đến sự vận động của tỷ giá
- 3. Mô hình cácnhân tố quyết định đến tỷ giá hối đoái BOP Thị trường hối đoái Thông tin và kỳ vọng Tổng cung tiền tệ Chính sách can thiệp
- 4. Ảnh hưởng củaBOP BOP là nguồn hình thành tỷ giá, là nhân tố quyết định và tác động trở lại tỷ giá hối đoái BOP Tỷ giá Ví dụ: tỷ giá hối đoái ở Mỹ giảm ( giá trị USD giảm) nên giá trị hàng hóa xuất khẩu của Mỹ cũng giảm dẫn đến các nhà nhập khẩu Canada nhập khẩu nhiều hơn làm cho cung ngoại tệ của Mỹ tăng lên kéo theo tỷ giá hối đoái tăng lên và giảm thâm hụt cán cân vãng lại
- 5. Tổng cung tiềntệ Cung - cầu ngoại tệ là yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ giá hối đoái. Khi cung ngoại tệ lớn hơn cầu ngoại tệ thì tỷ giá sẽ giá ngoại tệ giảm và tỷ giá hối đoái tăng Ví dụ : ở USD/GBP Usd/ gbp gbp Tỷ giá cân bằng D S Usd /gbp gbp D S S’ Cung ngoại tệ giảm
- 6. Can thiệp trựctiếp vào thị trường hối đoái • Chính phủ có thể dùng Dự trữ chính thức của mình để làm tăng (giảm) ngoại tệ trong nền kinh tế • Chính phủ có thể áp dụng các chế đọ tỷ giá thả nổi hay cố định để kiểm soát tỷ giá hối đoái • Ví dụ: dự trữ liên bang bán ngoại tệ dự trữ ra ngoài thị trường và mua ngoại tệ vào để làm giảm giá tri USD và ngược lại để làm tăng giá trị USD Can thiệp của chính phủ
- 7. Can thiệp giántiếp vào thị trường hối đoái Bằng công cụ lãi suất, chính phủ có thể hạ thấp lãi suất nội tệ để làm nản lòng các nhà đầu tư vào chứng khoán trong nước và tạo áp lực giảm giá đồng nội tệ chính phủ có thể sử dụng các công cụ chính sách để điều chỉnh cán cân thanh toán quốc tế hay tổng cung tiền tệ để tác động lên tỷ giá Can thiệp của chính phủ
- 8. Ví dụ • Cuốitháng 2 năm 1985, các NHTW Châu Âu đã tung ra bán khoảng 1,5 tỉ USD trong thị trường hối đoái làm cho USD rớt giá trong một ngày hơn bất kì ngày nào khác trong ba năm trước đó. • Ngân hàng dự trữ liên bang có thể cố gắng hạ thấp lãi suất ở Mỹ để làm nản lòng các nhà đầu tư ngoại quốc trong việc đầu tư vào chứng khoán Mỹ, do đó tạo áp lực giảm giá USD và ngược lại để tăng giá USD
- 9. VAI TRÒ CỦATHÔNG TIN ĐỐI VỚI SỰ VẬN ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ
- 10. Thông tinvà sự kiện có ý nghĩa quan trọng đối với sự vận động của tỉ giá, đặc biệt là trong ngắn hạn. Giao dịch hồi đoái chủ yếu dựa trên kỳ vọng về tỷ giá Thông tin Kỳ vọng Tỷ giá tăng trong tương lai đổ xô mua ngoại tệ tỉ giá tăng Tỷ giá giảm trong tương lai bán ngoại tệ ào ạt tỉ giá giảm
- 11. Ví dụ Tin tứcvề sự tăng lên lạm phát tại Mỹ có thể làm cho các nhà kinh doanh tiền tệ bán đô la, do họ kỳ vọng đồng đô la sẽ giảm trong tương lai. Phản ứng này ngay lập tức gây ra áp lực giảm giá đồng đô la
- 12. Trong thựctế, cùng một thông tin có thể có những kỳ vọng khác nhau, thậm chí trái ngược. • Quá trình tích hợp thông tin vào giá khó đoán định • Có nhiều cách lý giải về ý nghĩa của thông tin Dynamic behaviors f (information expectation) Market expectation Cùng một thông tin, mỗi cá nhân sẽ có một kì vọng khác nhau (expection), các kì vọng cá nhân tạo nên kì vọng thị trường (market expection). Không ai có thể dự đoán được thị trường tổng hợp sẽ đi đâu về đâu.
- 13. PHÂN TÍCH TÁCĐỘNG CỦA CÁC NHÂN TỐ CHỦ YẾU ĐẾN SỰ VẬN ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ 1. Tương quan lạm phát 2. Lãi suất 3. Tương quan thu nhập 4. Chính sách can thiệp của Chính phủ
- 14. 1.Lạm phát + Lạmphát được hiểu đó chính là sự mất giá của đồng nội tệ so với đồng ngoại tệ. + Biểu hiện: giá cả hàng hóa tăng nhanh một cách nhanh chóng. + Tương quan lạm phát giữa 2 đồng tiền: khi nền kinh tế có lạm phát cao tức đồng nội tệ bị giảm giá trị, đồng ngoại tệ có xu hướng gia tăng tỷ giá hối đoái tăng lên. Sự biến động của tỷ giá hối đoái tỷ lệ thuân với sự biến động của lạm phát.
- 17. Ví dụ: + Khigiá hàng Việt Nam tăng (giá hàng ngoại không đổi) thì cầu về hàng Việt giảm xuống. Điều này sẽ làm giảm lượng hàng Việt Nam xuất khẩu sang Mỹ và giảm số lượng tiền đồng mà các nhà nhập khẩu Mỹ có nhu cầu . + Khi đó xuất khẩu của Mỹ sang Việt Nam có mức giá tính bằng tiền đồng không thay đổi trong khi giá hàng Việt Nam bán ở trong nước tăng lên do lạm phát. Như vậy hàng Mỹ sẽ trở nên hấp dẫn hơn so với hàng Việt Nam và người Việt Nam sẽ sẵn sàng mua nhiều hàng Mỹ hơn. Dẫn đến cầu USD tăng => tỷ giá tăng => đồng Việt Nam mất giá.
- 18. 2. Lãi suất +Nếu các điều kiện và môi trường kinh doanh của các nước là tương đương nhau, nước nào có lãi suất tiền gửi ngắn hạn cao hơn lãi suất tiền gửi của các nước khác thì vốn ngắn hạn sẽ chảy vào nhằm thu phần chênh lệch do tiền lãi tạo ra, do đó sẽ làm cho cung ngoại tệ tăng lên, cầu ngoại tệ giảm đi, tỷ giá hối đoái sẽ giảm xuống. + Ví dụ: Khi Việt Nam nâng cao lãi suất tiền gửi hơn các nước trong khu vực thì lượng ngoại tệ sẽ chảy vào Việt Nam để mua các tín phiếu ngắn hạn, do đó sẽ làm cho cung ngoại tệ tăng và đồng thời cũng làm giảm cầu ngoại tệ xuống, tỷ giá hối đoái do đó cũng giảm xuống.
- 21. 3. Tương quanthu nhập + Nếu thu nhập nội địa (Việt Nam) tăng, kích thích tăng nhu cầu nhập khẩu, làm tăng cầu ngoại tệ, kết quả là VND giảm giá, tức tỷ giá tăng. Nếu thu nhập của người Việt Nam giảm, làm giảm cầu nhập khẩu, làm giảm cầu ngoại tệ, kết quả là VND lên giá, tức tỷ giá giảm. + Nếu thu nhập của người nước ngoài tăng, kích thích tăng nhập khẩu hàng hóa từ Việt Nam, làm cho xuất khẩu hàng hóa Việt Nam tăng, làm tăng cung ngoại tệ, kết quả là VND lên giá,tức tỷ giá giảm.
- 22. 4. Chính sáchcan thiệp của Chính phủ. - Can thiệp trực tiếp + Rào cản giao dịch hối đoái, quản lý ngoại hối + Can thiệp trực tiếp trên thị trường hối đoái - Can thiệp gián tiếp + Hàng rào thương mại và phi thương mại + Kiểm soát lưu chuyển vốn
- 23. Để tác độngđến thị trường ngoại hối và tỷ giá hối đoái Ngân hàng Nhà nước đã thực hiện một số các chính sách như thay đổi cách xác định tỷ giá hối đoái chính thức bằng cách bãi bỏ việc công bố lãi suất chính thức hằng ngày của Ngân hàng Nhà nước cho Ngân hàng thương mại trên cơ sở đó NHTM được chủ động quy định tỷ giá mua bán, thu đổi cụ thể của mình trong biên độ nhất định và thay vào đó là công bố tỷ giá giao dịch bình quân trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng.