SlideShare a Scribd company logo
1 of 23
Лекция №1 Сравнительный подход к оценке бизнеса
Теоретические основы сравнительного подхода ,[object Object],[object Object],[object Object]
Предпосылки применения сравнительного подхода ,[object Object],[object Object],[object Object]
Преимущества и недостатки сравнительного подхода Преимущества Недостатки ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Методы сравнительного подхода ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Метод сделок ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Метод предыдущих сделок с объектом оценки ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Метод отраслевых коэффициентов ,[object Object],[object Object],[object Object]
Метод компании-аналога ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Базовый алгоритм метода компании-аналога: ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Факторы стоимости компании ,[object Object],Способность компании генерировать денежный поток Риски компании  Темпы роста, перспективы
 
 
 
Мультипликаторы Цены ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Мультипликаторы ценности фирмы ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Специфические мультипликаторы отрасли ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Особые случаи ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Согласованность мультипликатора  P/E ,[object Object],[object Object],[object Object]
Согласованность мультипликатора  P/E ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Пример 184 200 EAT 46 50 Tax 20 0 Interest 250 250 EBIT 300 300 EBITDA 500 500 Sales 200 0 D-Сash 300 500 MctCap B A B A 1 1,67 P/EBITDA 1,63 2,50 P/EAT 1,67 1,67 EV/EBITDA
Пример 1,7 0,9 1,5 2,4 Амортизация, млн. 11,2 7,1 9,2 10,5 Себестоимость, млн. 0,3 0,2 0,4 0,5 Проценты к уплате, млн. 15,3 11,4 15,6 17,2 Выручка, млн. 2,2 1,5 3,3 2,5 Кол-во акций, млн. 28 33 25 ? Рыночная стоимость акции Аналог 3 Аналог 2 Аналог 1 Оцениваемая компания Показатели
[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

More Related Content

Similar to Lecture 1

Фундаментальный анализ
Фундаментальный анализФундаментальный анализ
Фундаментальный анализkoschole
 
Expert Systems services
Expert Systems servicesExpert Systems services
Expert Systems servicesExpert Systems
 
Справедливая оценка стоимости для непубличных компаний
Справедливая оценка стоимости для непубличных компанийСправедливая оценка стоимости для непубличных компаний
Справедливая оценка стоимости для непубличных компанийIvan Osipau
 
Оценка стоимости бизнеса. Александр Патутин
Оценка стоимости бизнеса. Александр ПатутинОценка стоимости бизнеса. Александр Патутин
Оценка стоимости бизнеса. Александр Патутинgerasimovich
 
Оценка стоимости бизнеса
Оценка стоимости бизнесаОценка стоимости бизнеса
Оценка стоимости бизнесаNata Isaevich
 
Fundamentalka potavin
Fundamentalka potavinFundamentalka potavin
Fundamentalka potavinFinlabb
 
Инвестиционный курс «Road map: подготовка к инвестициям» - «Оценка инвестицио...
Инвестиционный курс «Road map: подготовка к инвестициям» - «Оценка инвестицио...Инвестиционный курс «Road map: подготовка к инвестициям» - «Оценка инвестицио...
Инвестиционный курс «Road map: подготовка к инвестициям» - «Оценка инвестицио...Business incubator HSE
 
Сравнительный анализ бизнес моделей компаний
Сравнительный анализ бизнес моделей компанийСравнительный анализ бизнес моделей компаний
Сравнительный анализ бизнес моделей компанийCareer4students
 
Применение рыночных мультипликаторов в оценке.
Применение рыночных мультипликаторов в оценке.Применение рыночных мультипликаторов в оценке.
Применение рыночных мультипликаторов в оценке.Eugene Petrusha
 
презентация тема 2
презентация тема 2презентация тема 2
презентация тема 2eblenykh
 
оценка стоимости компаний
оценка стоимости компанийоценка стоимости компаний
оценка стоимости компанийOpen Case Club
 
л 4 фин (2011)
л 4 фин (2011)л 4 фин (2011)
л 4 фин (2011)Rosvertol
 
презентация Immod 20-10
презентация Immod 20-10презентация Immod 20-10
презентация Immod 20-10Victor Romanov
 
Стоимость бизнеса и ключевые элементы стратегии ГК
Стоимость бизнеса и ключевые  элементы стратегии ГКСтоимость бизнеса и ключевые  элементы стратегии ГК
Стоимость бизнеса и ключевые элементы стратегии ГКAlexander Shubin
 
Построение управленческой отчетности в агентстве
Построение управленческой отчетности в агентствеПостроение управленческой отчетности в агентстве
Построение управленческой отчетности в агентствеМоризо
 

Similar to Lecture 1 (20)

Фундаментальный анализ
Фундаментальный анализФундаментальный анализ
Фундаментальный анализ
 
Expert Systems services
Expert Systems servicesExpert Systems services
Expert Systems services
 
оценка бизнеса
оценка бизнесаоценка бизнеса
оценка бизнеса
 
Справедливая оценка стоимости для непубличных компаний
Справедливая оценка стоимости для непубличных компанийСправедливая оценка стоимости для непубличных компаний
Справедливая оценка стоимости для непубличных компаний
 
Оценка стоимости бизнеса. Александр Патутин
Оценка стоимости бизнеса. Александр ПатутинОценка стоимости бизнеса. Александр Патутин
Оценка стоимости бизнеса. Александр Патутин
 
Оценка стоимости бизнеса
Оценка стоимости бизнесаОценка стоимости бизнеса
Оценка стоимости бизнеса
 
Fundamentalka potavin
Fundamentalka potavinFundamentalka potavin
Fundamentalka potavin
 
Инвестиционный курс «Road map: подготовка к инвестициям» - «Оценка инвестицио...
Инвестиционный курс «Road map: подготовка к инвестициям» - «Оценка инвестицио...Инвестиционный курс «Road map: подготовка к инвестициям» - «Оценка инвестицио...
Инвестиционный курс «Road map: подготовка к инвестициям» - «Оценка инвестицио...
 
Сравнительный анализ бизнес моделей компаний
Сравнительный анализ бизнес моделей компанийСравнительный анализ бизнес моделей компаний
Сравнительный анализ бизнес моделей компаний
 
Применение рыночных мультипликаторов в оценке.
Применение рыночных мультипликаторов в оценке.Применение рыночных мультипликаторов в оценке.
Применение рыночных мультипликаторов в оценке.
 
CFO life in Value Creation style
CFO life in Value Creation styleCFO life in Value Creation style
CFO life in Value Creation style
 
презентация тема 2
презентация тема 2презентация тема 2
презентация тема 2
 
оценка стоимости компаний
оценка стоимости компанийоценка стоимости компаний
оценка стоимости компаний
 
Financial planning in law firm
Financial planning in law firmFinancial planning in law firm
Financial planning in law firm
 
л 4 фин (2011)
л 4 фин (2011)л 4 фин (2011)
л 4 фин (2011)
 
ООО "СЛААН" Курс "Финансовый анализз" Тема №6 рентабельность, прибыльность, д...
ООО "СЛААН" Курс "Финансовый анализз" Тема №6 рентабельность, прибыльность, д...ООО "СЛААН" Курс "Финансовый анализз" Тема №6 рентабельность, прибыльность, д...
ООО "СЛААН" Курс "Финансовый анализз" Тема №6 рентабельность, прибыльность, д...
 
Kosenuk
KosenukKosenuk
Kosenuk
 
презентация Immod 20-10
презентация Immod 20-10презентация Immod 20-10
презентация Immod 20-10
 
Стоимость бизнеса и ключевые элементы стратегии ГК
Стоимость бизнеса и ключевые  элементы стратегии ГКСтоимость бизнеса и ключевые  элементы стратегии ГК
Стоимость бизнеса и ключевые элементы стратегии ГК
 
Построение управленческой отчетности в агентстве
Построение управленческой отчетности в агентствеПостроение управленческой отчетности в агентстве
Построение управленческой отчетности в агентстве
 

Lecture 1

  • 1. Лекция №1 Сравнительный подход к оценке бизнеса
  • 2.
  • 3.
  • 4.
  • 5.
  • 6.
  • 7.
  • 8.
  • 9.
  • 10.
  • 11.
  • 12.  
  • 13.  
  • 14.  
  • 15.
  • 16.
  • 17.
  • 18.
  • 19.
  • 20.
  • 21. Пример 184 200 EAT 46 50 Tax 20 0 Interest 250 250 EBIT 300 300 EBITDA 500 500 Sales 200 0 D-Сash 300 500 MctCap B A B A 1 1,67 P/EBITDA 1,63 2,50 P/EAT 1,67 1,67 EV/EBITDA
  • 22. Пример 1,7 0,9 1,5 2,4 Амортизация, млн. 11,2 7,1 9,2 10,5 Себестоимость, млн. 0,3 0,2 0,4 0,5 Проценты к уплате, млн. 15,3 11,4 15,6 17,2 Выручка, млн. 2,2 1,5 3,3 2,5 Кол-во акций, млн. 28 33 25 ? Рыночная стоимость акции Аналог 3 Аналог 2 Аналог 1 Оцениваемая компания Показатели
  • 23.