1. Kapitał dla funduszy VC =
większa dostępność
kapitału na innowacyjne
przedsięwzięcia
Warszawa, 17 listopada 2008

2. Punkt wyjścia
► Trwały wzrost gospodarczy Polski i wzrost zamożności
Polaków wymaga aby powstawały w nas
przedsiębiorstwa na miarę „Tajemniczych Mistrzów”
► Niestety historia przedsiębiorczości w Polsce w XX wieku
naznaczona jest:
– Zniszczeniem kapitału fizycznego i intelektualnego
podczas drugiej Wojny Światowej
– Unicestwieniem tego co pozostało w okresie
komunizmu
– Eksplozją przedsiębiorczości w latach 90-tych XX
wieku
► Przekształcenie polskiej przedsiębiorczości w
„Tajemniczych Mistrzów” wymaga łatwego dostępu do
kapitału
► Dlatego powstał Krajowy Fundusz Kapitałowy (KFK) –
wehikuł inwestujący w fundusze VC, które następnie
wspierają polskich przedsiębiorców – przyszłych

3. Jak działa KFK?
► Wybieramy najbardziej kompetentne zespoły
zarządzające mające jasną strategię i doświadczenie
► Inwestujemy wspólnie z wiarygodnymi inwestorami
prywatnymi
► Nasz proces inwestycyjny opiera się na
międzynarodowych standardach stosowanych przez
inwestorów instytucjonalnych działających w branży
Spółki
PE/VC.
Fundusz PE/VC
Inwestorzy
prywatni
Fundusz PE/VC
Inwestorzy
publiczni
(UE & KFK
Fundusz PE/VC
more)

4. Nasza oferta
► Finansowanie funduszy inwestujących w MŚP
KFK inwestuje w fundusze, których celem inwestycyjnym
są mikro-, małe i średnie przedsiębiorstwa z siedzibą w
Polsce, ze szczególnym uwzględnieniem firm
innowacyjnych i prowadzących działalność R&D.
► Kapitał i świadczenia bezzwrotne
KFK finansuje fundusze poprzez dostarczenie im kapitału
na inwestycje oraz udzielenie świadczeń bezzwrotnych
na pokrycie części kosztów zarządzania.
► Preferencje dla inwestorów prywatnych
Inwestorzy prywatni (min. 50 proc. w tworzonym
funduszu) jako pierwsi odzyskują zainwestowany kapitał.
Mają również pierwszeństwo przy podziale zysków do
wysokości minimalnej stopy zwrotu. Ponadto, fundusz
może uzyskać świadczenia bezzwrotne na refundację
części kosztów zarządzania. To dodatkowo powiększa
pulę środków na inwestycje.

5. Proces inwestycyjny
Proces inwestycyjny KFK
Organizacja konkursu Analiza ofert Realizacja wsparcia Monitoring Wyjście z inwestycji
ofert
• Przygotowanie • Analiza formalna (sprawdzanie • Negocjacje umowy • należytego wykonania • Wyjście z inwestycji
warunków konkursu kompletności wymaganych inwestycyjnej umowy inwestycyjnej po zrealizowaniu
dokumentów) strategii inwestycyjnej
• Strategia inwestycyjna • Podpisanie umowy • wyników działalności
funduszu VC
KFK • Pierwotna analiza ekonomiczno- inwestycyjnej między funduszu VC
prawna dokumentów (przyznawanie KFK a funduszem VC
• Ogłoszenie o • wykonania
punktacji funduszom VC według
konkursie (formularz • Przekazanie środków obowiązków
przyjętych kryteriów oceny
oferty, kluczowe pieniężnych do informacyjnych przez
stworzenie skróconej listy ofert,
warunki umowy funduszu VC zgodnie fundusz VC
składającej się z od 1 do 5
inwestycyjnej) z harmonogramem
najlepszych ofert) • wykorzystania pomocy
wpłat
• Zbieranie ofert publicznej
• Pogłębiona analiza ekonomiczno-
prawna (spotkania z zespołami
zarządzającymi ze skróconej listy i
zaprezentowanie przez nich swojej
oferty, przeprowadzenie przez KFK
duediligence ofert ze skróconej
listy)
• Wybór ofert funduszy VC, które
otrzymają wsparcie od KFK

6. Kryteria oceny
Oferty funduszy są oceniane w ramach trzech grup kryteriów:
1. Wielkość tworzonego funduszu
2. Profesjonalizm i dotychczasowe doświadczenie zarządzających oraz
zbieżność tego doświadczenia ze strategią inwestycyjną funduszu
3. Strategia inwestycyjna funduszu
KFK, dokonując oceny ofert, preferuje:
► jak najwyższą kapitalizację funduszu
► doświadczoną i profesjonalną kadrę zarządzającą, posiadającą udokumentowane
doświadczenie i sukcesy mierzone wygenerowaną stopą zwrotu dla inwestorów.
Cenione jest: (i) doświadczenie w zakresie projektów PE/VC, w szczególności na
wczesnych etapach rozwoju; (ii) doświadczenie w realizowaniu wyjść z inwestycji, (iii)
doświadczenie w tworzeniu i zarządzaniu przedsiębiorstwem
► zarządzających z odpowiednim potencjałem do realizacji strategii inwestycyjnej (tj.
pozyskiwania, weryfikacji i realizacji projektów inwestycyjnych)
► atrakcyjną strategię inwestycyjną rokującą wysoką stopę zwrotu z inwestycji
► zarządzających, których doświadczenie jest zbieżne ze strategią inwestycyjną
funduszu kapitałowego pod kątem zaplanowanej specjalizacji branżowej i znajomości
specyfiki biznesowej rynku polskiego
► zarządzających, którzy tworzą efektywny zespół
► optymalny budżet operacyjny funduszu, czyli taki, który umożliwi efektywną realizację
strategii inwestycyjnej
► fundusze, których Minimalna Stopa Zwrotu Netto (hurdle rate) przekracza średnią
rentowność 10-letnich hurtowych obligacji skarbowych; przy czym preferowana jest
stopa określona na realnym poziomie i uwzględniająca interesy inwestorów
► fundusze, w których Podmiot Zarządzający wniesie wkłady na pokrycie kapitału
zakładowego funduszu

7. Nasza działalność i plany
► Inwestycje w dwa fundusze:
– Łączna całkowita kapitalizacja 100 mln PLN
– Pierwsze inwestycje w MŚP w październiku 2008
– Obecnie jest znakomity czas dla funduszy VC (niskie
wyceny)
► Do 2015 roku planujemy zainwestować:
– blisko 200 mln EUR
– ponad 20 funduszy
– w oparciu o środki publiczne (budżet, Unia
Europejska i inna pomoc zagraniczna)
► Najbliższy konkurs ofert planujemy na grudzień 2008

8. Dziękujemy za uwagę
Krajowy Fundusz Kapitałowy S.A.
ul. Krucza 16/22
00 – 526 Warszawa
Tel: +48 22 578 2686
Fax: +48 22 578 2687
kfk@kfk.org.pl
www.kfk.org.pl