Генеральный директор компании WiseAdvice Иван Тягунов подготовил презентацию для выступления на конференции Инфостарт. Перед демонстрацией участникам, данная презентация получила хорошие отзывы сотрудников WiseAdvice.

1. EBITDA vs TCO&DCF
язык экономики и финансов для IT-шников

2. Нуралиев Борис Георгиевич
(примерно в 1999 году)

4. Наше 1С-хозяйство

5. Язык прогрессивных 1С-специалистов
(участников «Инфостарт-2016»)

6. Язык экономики и финансов
топ-менеджмента

7. Экономические цели акционеров
• Увеличивать капитал
(стоимость бизнеса)
• Получать дивиденды

8. DCF: сколько стоит бизнес?
Discounted Cash Flow (DCF) =
дисконтированный (будущий) денежный поток
(Будущий) денежный
поток (Future Cash
Flow, FCV)
= Будущая прибыль (с учетом капвложений)
Дисконтированный =
Приведенный к текущей стоимости (Net
Present Value, NPV) по ставке
дисконтирования (капитализации)

9. Приведение к текущей стоимости (NPV)
• «Сложные» проценты («капитализация» процентов) – все ясно?!
• Приведение будущей суммы к текущей стоимости (NPV) – это «обратный»
расчет, требуется знать:
• размер будущей суммы,
• срок ее получения и
• применявшийся %%
«Применявшийся %%» – это и есть ставка дисконтирования
P.S. Формулы в Excel зависят от контекста: ПС(), ЧПС(), ЧИСТНЗ()

10. Ставка дисконтирования: ориентиры-2017
Для собственного (акционерного) капитала (не WACC!):
«Портрет» Ставка
Инвестиционный
горизонт
ОАО «Газпром» 10-12% 10-15 лет
Крупный бизнес (но не госмонополия!) 12-18% 7-10 лет
Средний бизнес (с ОС и НМА) 18-25% 5-7 лет
Малый бизнес (без ОС и НМА) 25-40% 2-5 лет

11. Дисконтирование: концепция
1. Стоимость денег во времени
(time value of money)
2. Премия за риск
(risk premium)
«Сумма, полученная сегодня, больше той же суммы,
полученной завтра». © Леонардо Пизанский
(Фибоначчи), 1202 год нашей эры.
Инвесторы хотят получить компенсацию за риск
того, что денежный поток может быть не получен
или получен в меньшем объеме.
Учитываются:
• ожидаемая инфляция (обесценивание денег)
• доходность альтернативного вложения средств на
данный период:
• банковские депозиты
• доходность уже имеющегося бизнеса
• иные доступные инструменты
Рассчитывается последовательным сложением:
• «безрисковой» ставки доходности
(берется доходность облигаций ФРС США)
• странового риска (кредитный рейтинг России)
• отраслевого риска (справочники)
• риска масштабов бизнеса (крупнее – надежнее)
• специфических рисков конкретного бизнеса!

12. Специфические риски бизнеса
Направление рисков Примеры
Зависимость от контрагентов
• доля ключевого клиента(ов) свыше 10-20%
• уникальный поставщик
• франчайзинговые отношения
Регуляторные риски
• негативные изменения законодательства (дополнительные
требования, обременения)
• отзыв лицензии
• значимые штрафы (ФАС)
Финансовые риски
• недостаток ликвидности
• высокая доля заемного капитала
• зависимость от валютной волатильности
Кадровые риски
• зависимость от (не формализованных) знаний персонала
• несовершенство (изъяны) системы мотивации
Неэффективное управление
• отсутствие бюджетирования
• системные ошибки в учете

13. Риск-менеджмент (ISO 31000:2009)
Риск — сочетание
• вероятности и
• последствий
наступления
неблагоприятных
событий.

14. Вероятность риска
Вероятность – количественная оценка возможности наступления
событий, измеряется в %%.
Важно учитывать период возможного наступления событий,
изменение вероятности во времени!
Когда и с какой вероятностью?..
…на HDD появится
первый «битый» сектор?

15. Распределение вероятности риска
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
40.00%
50.00%
60.00%
70.00%
80.00%
90.00%
100.00%
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Распределение вероятности во времени
Нормальное (Гаусс) Линейное Специальное

16. Последствия и стоимость риска
• Последствия риска для экономических целей должны
выражаться в деньгах.
• У одного риска могут быть несколько вариантов событий, их
вероятностей и последствий!
• Перемножение вероятности на последствия = стоимость риска
Варианты событий по риску
«Взлом дата-центра»
Вероятность
(%, линейно)
Последствия
(размер ущерба)
Стоимость
риска
Целенаправленно
(конкуренты)
5% 10 000 000 руб. 500 000 руб.
Не целенаправленно
(генераторы биткоинов, продавцы бот-сетей)
20% 100 000 руб. 20 000 руб.

17. См. подробнее в ISO 31010:2011
• мозговой штурм
• анализ «Что если…»
• FMEA
• HAZOP
• HACCP
• диаграмма «галстук-бабочка»
• анализ дерева отказов
• Байесовы сети
• FN-кривые
• и еще более 20 методов…
Риски: методы идентификации и оценки

18. Инструменты управления рисками
• Передача риска (третьей стороне):
• страхование
• аутсорсинг (!)
• контрактная ответственность
• хеджирование
• Профилактика:
• устранение источника
• снижение вероятности
• минимизация последствий
• Избегание риска (отказ от деятельности, актива)
• Принятие риска (осознанное!), формирование резервов

19. Непрерывность бизнеса
(ISO 22301:2012)
Способность организации
планировать работу
в случае инцидентов
для выполнения операций
на приемлемом уровне.

20. Инцидент
• Ситуация [событие], которая может произойти [вероятность] и
привести к нарушению деятельности организации, разрушениям,
потерям, чрезвычайной ситуации или кризису в бизнесе
[неблагоприятные последствия].
• Инцидент = (фактически состоявшийся) Риск.

21. План непрерывности
Набор актуальных процедур,
регламентирующих действия
при возникновении инцидентов
для поддержания или
скорейшего восстановления
деятельности бизнеса.

22. Информационная безопасность
(ISO 27001:2013)
Процесс обеспечения
конфиденциальности (К),
целостности (Ц) и
доступности (Д)
информации.
• Вероятность нарушения КЦД = риск
• Факт нарушения КЦД = инцидент

23. Конфиденциальность (К)
Обеспечение доступности
информации только для тех,
кто имеет соответствующие
полномочия (авторизированные
пользователи).

24. Целостность (Ц)
Обеспечение точности и полноты информации,
а также методов её обработки.
• Разрушения и / или утрата данных
• Изменение данных
(пользователями и IT-специалистами)
• некорректное (по технологическим причинам)
• несанкционированное
• умышленное (искажение)

25. Доступность (Д)
Обеспечение доступа к информации, когда это необходимо.
• Резервирование
• горячее, холодное
• TIER 1-4 (N, N+1, N+2, N+3)
• SLA: 24/7, 99.9%

26. TCO (total cost of ownership) =
совокупная стоимость владения
Затрата
• Разовое приобретение
• Регулярные платежи
TCO
[[Цена приобретения +
Обязательные (регулярные,
эпизодические) платежи +
Вероятностные (рисковые)
затраты] –
Стоимость реализации]]
/ [Период использования]

27. TCO для автомобиля
[[Цена приобретения + КАСКО / ОСАГО + топливо + расходы на ТО]
– [Рыночная стоимость при продаже]] / [Пробег в км]
Риски не учитываются только потому, что [Пробег в км] ограничивается
гарантийными обязательствами производителя!
• Нет гарантии (б/у авто или нет желания / возможности ездить на ТО к
официальному дилеру) = учитываем риски ремонта за свой счет
• Нет КАСКО (дорого или кажется ненужным) = учитываем риски угона и
оплаты ущерба от ДТП за свой счет (как при своей вине, так и при
чужой, за пределами, покрываемыми ОСАГО)

28. Пример расчета риска и ТСО в IT
Риск: прекращение электропитания серверной
Вероятность: такое бывает (на практике) 2 раза в год по 4 часа
Стоимость риска (в год): 695 000 руб., в том числе простой 8 рабочих
часов = вероятность (100%) Х ФОТ за 8 рабочих часов (1 млн. руб.) Х 0.5
(понижающий коэффициент) = 500 000 руб.
+ вероятность выхода из строя СХД / RAID-массива / дисков
• без утраты данных: вероятность (20%) Х 600 000 руб. (цена оборудования, работ
по восстановлению и дополнительного времени простоя) = 120 000 руб.
• c утратой данных (за период между бэкапами): вероятность (10%) Х оценочная
стоимость утраченных данных (750 000 руб.) = 75 000 руб.

29. Принятие решения о системе питания
Пр-ль / Хар-ки APC «Noname» (Китай)
Первичная стоимость (на 10 кВа,
3 фазы, с батареями)
1 400 000 700 000
Надежность 99% (-1%) 90% (-10%)
Стоимость остаточного риска 695 000 х 5 лет х 1% (100%-99%) 695 000 х 5 лет х 10% (100%-90%)
Период эксплуатации 5 лет
Остаточная стоимость 600 000 200 000
Гарантия 7 лет 3 года
Расходы на ремонт вне гарантии -
100 000 (вероятность 50% Х цену
ремонта в 200 000 руб.)
Итого TCO:
(1 400 000 – 600 000) + (6 950 Х 5)
= 834 750 руб.
(700 000 – 200 000) + (69 500 Х 5)+
100 000 = 947 500 руб.
Решение: взять APC (а если еще и период эксплуатации увеличить?..)

30. Сложно считать? Задавайте вопросы!
• Сколько фирма потеряет денег, если
простой составит 4 рабочих часа?
• Сколько мы готовы вложить в то, чтобы
не утратить данные за 1 день?
• Во сколько нам обойдется ситуация, если
у нас «уведут» клиентскую базу?
• Какова предельная ценность
данного отчета для бизнеса? (В деньгах)

31. Затраты или инвестиции?
Составляющие стоимости
бизнеса
Затраты Инвестиции ( = развитие)
Прибыль
Поддерживают
Увеличивают
- доходы Увеличивают
- расходы Снижают
Риски Снижают
К инвестициям нужно относиться по-другому:
• в идеале, рассчитывать окупаемость
• для инвестиций в активы, как минимум, считать TCO
P.S. Бывают «убыточные» инвестиции.

32. Экономика – это
•принятие решений
•по эффективному использованию
•ограниченных ресурсов
©

33. Ограниченные ресурсы бизнеса
• «Скрытые» инвестиции – это расходы, отражаемые в отчетности как «текущие затраты», но
реально связанные с развитием.
• Основной «носитель» «скрытых» инвестиций – это ФОТ, который выплачивается вашим
подчиненным за те «инвестиционные» задачи, которые вы им ставите (обычно, это задачи
по изменениям).
Владелец ресурса Виды ресурсов
Акционеры
• Решение «прибыль -> в дивиденды или в инвестиции?»
• Бюджет инвестиций
Генеральный директор
• Бюджет доходов и расходов (результат = прибыль)
• «Скрытые» инвестиции среднего масштаба
Руководитель IT
• Бюджет расходов (затрат)
• Небольшие «скрытые» инвестиции

34. Автоматизация – затраты или инвестиции?
• Затраты = исключительно:
• поддержка текущих систем, замена оборудования (вышедшего из строя),
• обучение новых сотрудников текущему функционалу,
• регламентные операции по обслуживанию систем,
• любые иные действия с системами, необходимые только для поддержки
законодательных изменений (новая польза бизнесу не создается).
• Инвестиции = все остальное:
• новый функционал, оборудование (для поддержки роста и изменений!),
• документирование (wiki, пользовательская документация) и автоматизированное
тестирование,
• смена платформы (для использования ее новых возможностей),
• внедрение новых технологий (для созданиях новых возможностей).

35. Эффективность инвестиций в IT
• Снижение трудозатрат
• с уменьшением штата (ФОТ) -> «прошлый век» (такого уже почти нет)
• без уменьшения штата (ФОТ) -> как посчитать эффект?
А как быть, наоборот, с увеличением штата в связи с автоматизацией?!
• Преобразование информации в данные –> от самого этого процесса эффекта нет,
это только процесс их достижения…
• Эффективность коммуникаций – ДА, но как посчитать эффект?
• Эффективность принятия решений – ДА, но посчитать практически ничего
невозможно
Выход: TCO (стоимость владения), риски (непрерывность, КЦД) +
вопросы бизнесу по стоимости рисков и ценности задач.

36. EBITDA: определение, природа, расчет
Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization
Чистая прибыль
+ Расходы по налогу на прибыль - Возмещённый налог на прибыль
(+ Чрезвычайные расходы) (- Чрезвычайные доходы)
+ Проценты уплаченные - Проценты полученные
= EBIT = Net Cash Flow (чистый денежный поток)
+ Амортизационные отчисления по материальным и нематериальным
активам - Переоценка активов
= EBITDA

37. Свойства EBITDA
EBITDA (как и прибыль):
• Демонстрирует прошлое,
но не гарантирует будущее
• Не учитывает риски
(отражает только состоявшиеся)
• Не применима для оценки
эффективности инвестиций
IFRS и US GAAP прямо не рекомендуют использовать EBITDA!