1. This Project is funded by the
Improved SME Competitiveness and European Union
Innovation Project
Rizični kapital i Poslovni anđeli
Milan Zelovic MScIBA, Long Term Expert
Date 28.02.2012
Author: Milan Zelovic

2. Sadržaj
• Rizični kapital i Poslovni anĎeli
• Situacija u Srbiji
• Faze razvoja i vrednost investicije
• Poslovni anĎeli – karakteristike
• Mreže poslovnih anĎela
• Mreža Poslovnih AnĎela Srbije - SBAN
• Mreže poslovnih anĎela u svetu (SAD, EU, region)
• Pitanja i odgovori
This Project is funded by the EU

3. Rizični kapital i Poslovni anĎeli
• Rizični (Venture) kapital
 Veći iznos, pretežno profesionalne firme ulažu u
ekspanziju preduzeća
 Poslovni anĎeli
 Manji iznos, pretežno pojedinci ulažu u početnike
• Umesto zajma – udeo u kapitalu i učešće u upravljanju
• Realizacija investicije – obično 5 godina
• Poslovni “demoni”
• Učešće u upravljanju, kontakti, mentorstvo
This Project is funded by the EU

4. Situacija u Srbiji
• Srbija: postoji Zakon o investicionim fondovima iz 2006.
• Otvoreni i zatvoreni
• Aktivni su strani fondovi
 Izvori kapitala: FFF, bankarski krediti, VC fondovi
• FFF obično ne mogu da obezbede dovoljan iznos kapitala
• Bankarski krediti teško dostupni, rirzični, skupi
• Venture capital fondovi teže većim investicijama u kasnijoj fazi poslovanja
• Mala i srednja preduzeća oslonac ekonomije EU
 > 23 miliona MSP-a u EU (uključeni u 99% svih poslova)
 Zapošljavaju 2/3 privatnog sektora
 Glavni problem razvoja – nedostatak investicionog kapitala u početnoj fazi
 Nedostatak iskustva u sektorskoj privredi, finansijama, nedostatak kontakata
This Project is funded by the EU

5. Faze razvoja i vrednost investicije
Poslovni anĎeli popunjavaju prazninu na tržištu kapitala izmeĎu ličnih sredstava
preduzetnika i velikih VC fondova
VREDNOST
INVESTICIJE RAST
VISOK RIZIK
Venture Capital
Poslovni anđeli
osnivači, NIZAK
porodica, RIZIK
prijatelji (FFF) FAZA RAZVOJA
SEED START-UP RANA FAZA RASTA ODRŽIVI RAST
This Project is funded by the EU

6. Poslovni anĎeli - karakteristike
• Investitori, uglavnom fizička lica, dokazani preduzetnici koji finansiraju
kompanije u početnoj fazi razvoja, start-up projekte visokog rizika, ideje koje
neki preduzetnik može da ima
• Neformalni investitori – ulažu sopstvena sredstva, brzo dolazi do dogovora,
fleksibilni
• Vlasnički udeo u firmi ili procenat dobiti po realizaciji projekta
• Atraktivnost investiranja u ranoj fazi (povrat investiranih sredstava 3-10x (za
3-6 godina)
• Razlozi investiranja za poslovne anĎele prevazilaze samu finansijku dobit
This Project is funded by the EU

7. Dodatna vrednost
• “Pametan novac”
• Povećanje kredibiliteta kompanije
• Strateški i poslovni konsalting
• Pristup novim klijentima/tržištima
• Pomoć pri zaključivanju posla
• Kontakti kod potencijalnih strateških partnera
• Organizacija poslovanja
• HR kontakti
• Dodatna finansiranja (“follow-on funding”)
• Definisanje izlazne strategije (“exit”)
This Project is funded by the EU

8. Investicije
• Ne postoji sektorska preferenca za ulaganje
• Uglavnom ulažu u sektore koje poznaju, u kojima imaju iskustva
 ICT/Internet/E-commerce : 35%
 Industrija : 20%
 Biotehnologija : 15%
 Ostalo(graĎevina, medicina, consulting, turizam,štampa...) : 30%
• Više manjih investicija smanjuje rizik
• Zajednička/sindikalna ulaganja
• Lakše se dolazi do dododatnog finansiranja (“follow-on funding”)
• Visina ulaganja po jednom investicionom krugu u EU:
 Prosečno u EU : 165,000 EUR
 Prosečno u UK : 327,628 EUR
 Investicije do 1M EUR
This Project is funded by the EU

9. Učešće poslovnih anĎela u projektu
EU:
USA:
This Project is funded by the EU

10. Mreže poslovnih anĎela
• Direktan kontakt izmeĎu preduzetnika sa kapitalom i investitora sa
idejom
• Zaštita privatnosti i mogućnost izbora
• Ulazak u investiciju i dalji tok projekta dogovaraju sam preduzetnik i
investitor, bez posredstva mreže
• Bolji “deal-flow”
 Više mogućih projekata
 Pre-selekcija “screening” projekata
• Kvalitetniji poslovni planovi i pripremljeni preduzetnici
 Edukacija preduzetnika
• Sindikalna ulaganja (podela rizika, ulaganje u više različitih sektora)
• Pomoć oko administrativnih stvari, Networking
This Project is funded by the EU

11. Mreža Poslovnih AnĎela Srbije
“Serbian Business Angels Network - SBAN”
• Osnovana početkom 2010.
• Podrška GIZ, SIEPA
• Saradnja sa BITF
• Podrška uticajnih preduzetnika
• Saradnja sa mrežama iz regiona, UK, USA
• Članstvo u EBAN (uskoro)
• Ciljevi:
 Potsticanje i razvoj inovativnog preduzetništva, inovacija, izvoza i
investicija
 UnapreĎenje zakonskih okvira u pogledu investiranja u start-up fazi
This Project is funded by the EU

12. Aktivnosti SBAN-a
• Saradnja sa stranim mrežama poslovnih anĎela (region, EU, SAD),
dijasporom
• Saradnja sa institucijama zainteresovanim za podsticanje razvoja
MSP i start-up preduzeća
• Lobiranje preko članova mreže
 UnapreĎenje zakonskih okvira
 Poslovno lobiranje (tržište, izvori kapitala, pristup novim tehnologijama,
fondovima, itd.)
• Poslovni konsalting (saradnici, partneri, članovi mreže)
 “Fund raising” konsalting (grantovi, krediti, equity finansiranje (VC), itd.)
 Izrada poslovnog plana
• SBAN klub
 Networking
 Sindikalna ulaganja
This Project is funded by the EU

13. Način funkcionisanja
• Web portal kao “match-making” platforma
• Identifikacija, selekcija i evaluacija projekata
• Edukacija preduzetnika:
 Konferencije za poslovne anĎele, investicione konferencije (“matchmaking events”)
• Registracija preduzetnika i prijava projekta na SBAN web portal:
 Opis projekta
 Realna evaluacija izvodljivosti i tržišnog potencijala projekta
 Opis kompanije i/ili biografije nosioca projekta i članova projektog tima
• Evaluacija projekta i klasifikacija od strane SBAN tima
• Edukacija preduzetnika
• Potpisivanje ugovora sa SBAN-om
• Sastanak sa investitorom / investiciona konferencija
• Realizacija investicije
This Project is funded by the EU

14. Iskustva iz sveta
• Investicije poslovnih anĎela daleko razvijenije u USA u odnosu na EU
• Godišnje investicije: USA ( 20 mlrd EUR) , EU ( 3-5 mlrd EUR )
• Broj aktivnih poslovnih anĎela: USA ( 250,000 ) , EU ( 75,000 )
• Prosečna vrednost početne investicije : USA ( 210,500 EUR ) , EU (165,000 EUR )
• Prosečan period realizacije projekta i povrata investicije:
• Učešće poslovnog anĎela u projektu – 4 god
• Investicije koje ne donose dobit (potpuni gubitak ili povraćaj investranog kapitala) – 2 god
• Najuspešnije investicije – 4 god (povrat investicije 10x ili veći ostvari se na 10% projekata)
• Prosečno uspešne investicije (povrat investicije 3-6x) 4-6 god
• Primeri poznatih kompanija koje su se razvili zahvaljući investiciji poslovnih
anĎela:
Amazon.com , Apple, BodyShop, VISTAPRINT, XING, STARBUCKS, Facebook, Twitter, ...
This Project is funded by the EU

15. Podršku razvoju prezentacije su pružili:
• Jürgen Kappenmann, konsultant GIZ
• Aleksandar Čabrilo, direktor SBAN
This Project is funded by the EU Improved SME Competitiveness and Innovation Project