1. Chapter 09 選擇權評價

8. 20 40 60 80 100 股價 ($) $ 公式價值 市價 80 60 40 20 0  20

13. 買權價值的決定 S X T R f  2 買權的價值 1. 基本情節 $20 $20 0.25 12% 0.16 $1.88 2. 每股股價上升 $5 25 5.81 3. 履約價格上升 $5 25 0.39 4. R f 升到 16% 16 1.99 5.  2 升到 0.25 0.25 2.27 6. T 延長為六個月 0.5 2.81

15. 認購權證的發行內容 發行機構 大華證券 寶來證券 標的證券 國巨電子 科技組合 發行日期 1997 年 8 月 20 日 1997 年 8 月 22 日 到期期間 1 年 1 年 權證種類、發行量 美式，二千萬單位 美式，二千五百萬單位 履約方式 實物交割或現金結算 同左 權利金 $ 36.04 $ 22.19 發行種類、履約價格 價平， $133.50 價平， $ 83.75 損益兩平點 $169.54 $105.94 漲停價 $ 45.56 $ 28.38 跌停價 $ 26.80 $ 12.90 理論價值 $ 35.43 $ 18.02

19. 可轉換債券的原始發行條件 發行公司 裕隆 聲寶 發行金額 10 億元 3 億 5 千萬元 上市日期 1990 年 7 月 31 日 1991 年 2 月 26 日 到期期間 7 年 5 年 票面利率 4.25% 6% 轉換價格 $119.8 $36.8 純粹債券價值 $74,014( 以 9.5% 折價 ) $84,387( 以 10% 折價 )

21. 1997 年後 ， 可轉換債券的發行條件 重設條款 賣回權條款 公司 金額 發行日 年息 轉換價 時點 調整率 賣回日 賣回價 中華汽車 30 億 97.9 0% $48.05 98~99 80% 滿 5 年 $136.32 聯華電子 150 98.1 0 64.20 98~02 ： ： 146.93 友訊科技 10 97.4 1 65.20 99 90 ： 140.07 國揚建設 10 97.7 2 39.70 98~07 50 4 年 127.04

24. 2 4 6 8 10 年 $ C s = $125,144 C t , 轉換價值 M  150,000 M = 100,000 B 0 = 75,418 C 0 = 71,010 50,000