Документ описывает различные способы финансирования проектов в России, включая банковские кредиты, коллективные инвестиции и выпуск ценных бумаг. Также рассматриваются мотивы поиска альтернативных источников финансирования и важные факторы, влияющие на выбор инструмента. Приведен пример организации финансирования стартапа в сфере социальных сетей.

1. ИЛЬЯ АЛЕКСАНДРОВ,
Dr. iur., MBA (Finance)
Организация финансирования проектов
в регионах России
Преподаватель программы МВА USIB
Управляющий партнер компании «Александров и партнеры»

2. Способы финансирования проектов – классический набор альтернативных возможностей
(1) Банковские кредиты (4) Коллективные инвестиции –
• проектное финансирование, паевые инвестиционные фонды (ПИФы)
• экспортное финансирование,
• кредиты для пополнения оборотных средств
(2) Инвестиции в акционерный капитал (5) Заемные средства
• старт-ап проекты, • займы от со-инвесторов и третьих лиц,
• частичная продажа долей(акций) в • займы в рамках своей группы компаний
существующем бизнесе
• долгосрочные соглашения с финансовыми или Финансовая аренда (ЛИЗИНГ)
стратегическими инвесторами
(3) Выпуск и размещение ценных бумаг (6) Соинвестирование
в капитальное строительство
(необходимое условие – действующий бизнес
эмитента с мин. 3-летним положительным • договор соинвестирования,
финансовым результатом) • конвертация прав соинвестора в пакет акций или
доли участия в проекте или в право собственности
• облигационные займы, на готовый объект
• первичное размещение акций (IPO)

3. Инструменты финансирования до и после кризиса
Основные мотивы поиска альтернатив:
• необходимость альтернативы традиционным моделям финансирования,
• нестабильность отрасли, риски сотрудничества с партнером в бизнесе
или с управляющей компанией,
• консервативный подход банков и инвестиционных фондов к предлагаемым
региональным проектам
• отсутствие в регионе качественной инфраструктуры для получения финансирования
• глобальные события в посткризисный период – переориентация инвесторов на
страны BRIC
Раньше: 20…-2008, 2010-2011 Сейчас и далее: 2012-2020 (?)
25 10
20 40
100 = 100 =
50 15 10 30

4. Пример организации финансирования проекта
2012 2013 2014 2015 2016 t
(а) Собственный капитал
(б) Средства со-инвестора
(в) Создание ЗПИФа
(г) Банковский кредит
(д) Выпуск и размещение
облигационного займа
(е) IPO
(ж) Банковский кредит № 2
(з) Выпуск и размещение
облигационного займа № 2 и т.д.

5. Особенности в рамках конкретного проекта, важные для целей финансирования
На выбор конкретного инструмента влияет:
- Инновационность проекта, способность привлечения безвозмездного государственного
финансирования НИОКР (Сколково и т.д.
- Наличие залоговой базы или поручителей,
- Кредитная история заемщика, отсутствие дефолтов по прежним обязательствам,
- Наличие правильно оформленного бизнес-плана создания или по расширению бизнеса,
- Отчетность по стандартам МСФО, проведенный юридический Due Diligence,
- Период и продолжительность реализации проекта,
- Возможные ОТРАСЛЕВЫЕ риски и особенности
(например, стратегические отрасли – особенности инвестиций в акционерный капитал),
- Особенности регулирования в государствах, где реализуется проект и где
зарегистрированы его участники – партнеры по бизнесу, управляющие компании,
банки или лизинговые компании

6. Пример реализации проекта: Социальная сеть для врачей, пациентов и фармкомпаний
Исходная ситуация, декабрь 2011 г.:
Старт-ап проект (Отрасль: интернет, социальные сети),
Активы: действующий бизнес инициатора в смежной отрасли (рекламное и PR-агентство),
команда, собственные денежные средства, контактная база врачей, наработанные клиентские
связи с фарминдустрией, отличная репутация на отраслевом рынке.
Цель: Организация финансирования проекта
Безвозмездное государственное финансирование НИОКР +
долевой финансовый инвестор + бридж-кредитование
Стадии проекта (2011-2012 гг.):
- Подготовка комплекта документов по заявке на грант в Фонд Сколково,
- комплексный Due Diligence предприятия, составление презентации и инвестиционного
меморандума для инвестора,
- проведение переговоров с банками, согласование условий кредитной линии,
-проведение переговоров с долевым финансовым со-инвестором, согласования структуры и
плана-графика сделки, подписание соглашения о намерениях, согласование проекта
акционерного соглашения,
- подготовка и проведение IPO материнской компании на Лондонской бирже LSE в ноябре 2012 г.

7. КОНТАКТЫ:
DR. IUR. ИЛЬЯ АЛЕКСАНДРОВ, MBA (FINANCE)
УПРАВЛЯЮЩИЙ ПАРТНЕР
ул. Садовая-Кудринская, д. 8-12, стр. 1
123001 Москва
Тел. +7 (495) 724 82 18, 723 12 89
Моб. тел.: +7 (906) 035-74-78
Email: alexandrow@alexandrow.biz
Интернет: www.alexandrow.biz Skype: alexandrow-partners
Москва – Екатеринбург – Краснодар – Казань – Сухум