Download to read offline
2
- 1.
- 2. Стратегия «Российские дивидендныеакции» Стратегия управления: Ключевые параметры портфеля Возможная доходность (в рублях) до 15 % годовых Расходы (брокерское, депозитарное обслуживание, комиссия биржи) 0,1% Вознаграждение за управление 1,0% Вознаграждение за успех 10% Минимальная сумма инвестиций Основной идеей инвестиционной стратегии «Дивидендные акции» является инвестирование денежных средств в акции компаний, характеризующихся высокими выплатами в качестве дивидендов, закреплёнными уставом, утвержденной дивидендной политикой или соглашением основных акционеров. Стратегия имеет сезонный характер: рекомендовано инвестировать средства за полгода до выплаты дивидендов и продавать бумаги не дожидаясь закрытия реестра акционеров. 3 000 000 руб. (или 100 000 долл., или 100 000 евро) Индикативный портфель состоит из 3 частей: • • Инструмент Ожидаемая дивидендная доходность 2013 г. • 40% инвестируется в привилегированные акции компании Сургутнефтегаз: привлекательность объясняется выгодной комбинацией высоких цен на нефть и ослабления курса рубля (у компании большая доля валютных средств на балансе); 30% - в ГМК Норильский Никель: высокие дивидендные выплаты защищены соглашением акционеров; 30% - в привилегированные акции Татнефти: компания регулярно выплачивает 30% чистой прибыли в виде дивидендов. Индикативная структура портфеля Сургутнефтегаз – прив. 7,0% Норильский Никель 8,4% Татнефть прив. 8,3% Основные преимущества стратегии Ключевые риски Дивидендная доходность ценной бумаги практически не зависит от изменения ее рыночной стоимости. статистике, большинство привилегированных акций в значительной По степени повторяют рыночную динамику акций обычных: таким образом, появляется возможность получить дополнительную доходность от роста их рыночной стоимости. Возможность изменения дивидендной политики компании. Цикличность движения цен: акции дорожают перед выплатами дивидендов, после – могут опуститься в цене. Возможности реорганизации, преобразований внутри компаний. Источник – ММВБ, Bloomberg 2
- 3. Возможности на рынкероссийских акций с высокой дивидендной доходностью: индикативный портфель Рынок акций (дивиденды в RUR) Факторы привлекательности инструментов Ожидаемая дивидендная доходность 2013 • В 2013 г. компания представила финансовые результаты по IFRS, что повысило прозрачность компании и ее привлекательность в глазах иностранных инвесторов. • Демонстрирует рост добычи благодаря новым проектам в Западной Сибири. • Высокая «денежная подушка» в размере 32 млрд. долл. на балансе (даёт выигрыш акционерам в результате ослабления рубля). 7,0% ГМК Норильский Никель выплаты защищены акционерным соглашением, • Дивидендные предусматривающим выплату 3 млрд. в виде дивидендов в 2013-14 гг., далее - в Источник: Bloomberg размере половины прибыли до амортизации, уплаты процентов и налогов. • Компания мирового уровня с низкими издержками относительно конкурентов. 8,4% Татнефть - прив. • Компания традиционно выплачивает 30% чистой прибыли в виде дивидендов. • Стабильный бизнес на фоне устойчивой динамики добычи и остальных операционных показателей. • Перспективы связаны с ростом нефтеперерабатывающих мощностей. 8,5% Инструмент Сургутнефтегаз – прив. Наш комментарий: Правительство РФ утвердило норму, по которой минимальный уровень отчисления дивидендов для государственных акционерных обществ и их дочерних компаний составит 25% от чистой прибыли. Это должно укрепить взаимосвязь между финансовыми результатами компаний и оценкой их рыночной стоимости. 3
- 4. Удачных инвестиций! Телефоны вМоскве: +7 (495) 287 78 41, +7 (495) 380 11 75 Электронная почта: am@rsb.ru