Successfully reported this slideshow.
We use your LinkedIn profile and activity data to personalize ads and to show you more relevant ads. You can change your ad preferences anytime.

M&A Buy-side deals

81 views

Published on

M&A School
ZEO University/AVentures Capital

Published in: Education
  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

M&A Buy-side deals

  1. 1. Hamilton Real Estate II NEG (Sec 04) September 12, 2013
 
 Andy Wasynczuk
 Baker 465 M&A сделки глазами покупателя Сергей Лысов Февраль 2017
  2. 2. Кратко обо мне Партнер Форай Капитал, профессиональный инвестор и стратегический управленец. Эксперт в поиске и структурировании сделок, управлении финансами и инвестициями, реструктуризации и стратегическом управлении, развитии бизнеса и повышении эффективности бизнеса. Сергей имеет более 10 лет опыта работы в финансовой сфере, из которых более 7 лет – управление портфельными инвестициями в стратегической и операционной роли. В настоящее время он член четырех наблюдательных советов компаний в сфере медиа, финансов и фармацевтики, в том числе Portmone.com. Сергей Лысов
  3. 3. Кратко о 4i Capital Partners 4i Capital Partners (www.4i-cap.com) – управляющая компания в сфере прямых инвестиций, деятельность которой осуществляется в Украине, Беларуси и Молдове. Europe Virgin Fund – региональный фонд прямых инвестиций с капиталом в размере $57 млн, инвестирующий в основном в Украине, который основан в августе 2010 года. Инвесторами фонда, помимо «Драгон Капитал», выступают ЕБРР, швейцарский государственный фонд SIFEM, Черноморский банк торговли и развития. После отделения от инвестиционной компании «Драгон Капитал» в марте 2016 года, Форай Капитал продолжает управлять инвестициями фонда Europe Virgin Fund.
  4. 4. О чем говорим сегодня • Deal origination – о поиске перспективных сделок • Time management – о типичном рабочем дне buy- side менеджера • Target valuation – об оценке объектов приобретения • Deal structuring – о структурировании сделок • Theory meeting practice – из практических кейсов
  5. 5. Deal origination (1/2) – Воронка сделок Top down Идея = Новая информация ↓ Рынок ↓ Лидеры ↓ Компания Что важно Партнеры по сделке, прозрачность и уровень компании, деловая репутация… Bottom up Идея = Продукт ↓ Компания ↓ Рынок ↓ Конкуренты Что важно Рост и перспективы рынка, фаза развития продукта, соответствие стратегии…
  6. 6. Deal origination (2/2) – Процесс сделки Сбор информации ↓ Контакт ↓ Сверка информации ↓ Формирование предложения ↓ Обсуждение условий ↓ Подписание соглашения о намерениях ↓ Экспертная проверка (due diligence) ↓ Подписание документов по сделке: инвестиционное соглашение, акционерный договор
  7. 7. Time management – Рутина buy-side менеджера Примерная конверсия сделок • Несколько идей в день ↓ • 3-5 рабочих идей в неделю (150-250 идей в год) ↓ • 30-50 переговоров в год ↓ • 10-20 переговоров об условиях ↓ • 2-3 подписанных соглашения о намерениях ↓ • 2 закрытые сделки Тайм-менеджмент • Пример распределения времени: • 50% origination+exits • 30% управление портфелем • 20% общий research+нетворкинг • Практические советы из личного опыта: • Специальное время для ответа на почту, обновление почты раз в 15 минут • Пустая вторая половина дня в пятницу • Максимум 4 встречи в день • 15-минутка по Скайпу с незнакомцами
  8. 8. Target valuation (1/2) – Основные методы Источники данных: • Мультипликаторы сделок • Биржевые мультипликаторы • Расчетный мультипликатор для требуемой ставки доходности • Требуемая доходность по модели CAPM (Capital Asset Pricing Model) • Минимальная доходность • Альтернативная доходность Подходы: • Сравнительный (мультипликаторы): • Выручки • Прибыли • Балансовых показателей • Операционные • Доходный : • Payback • Cash-on-cash • DCF: NPV, IRR • Синергия
  9. 9. Target valuation (2/2) – Фаза развития объекта приобретения Revenues Profit Launch Growth Saturation Maturity
  10. 10. Deal structuring – Основное в структурировании сделок База применения мультипликатора • Нормализация показателей • Факт / 12m trailing / план • Carve-outs Финансирование из equity сделки • Earn-out (ratchet): KPI-based, money-based • Dividend preference • Exit / liquidation preference • Voting/non-voting shares • LBO • Carried interest incentives Типы финансирования • Equity • Mezzanine: convertible debt, equity+debt commitment Характер сделок • Buyout • Staged buyout • Joint venture • White label / outsourcing
  11. 11. Theory meeting practice – практические кейсы Прайм Груп • Проведение региональной M&A кампании: • 5 приобретений • Утроение базы активов Portmone.com • Приобретение контрольного пакета компании • Рассмотрение M&A проектов для компании
  12. 12. Мои контакты Сергей Лысов ✆ +38 (050) 990-9199 ua.linkedin.com/in/lysov ✉ lysov@4i-cap.com ✍ lysovs@gmail.com

×