根据公开资料，分析了百度728股价大跌背景剪报

1. @KBCP
7.28百度股价⼤大跌背景简报
2015年7⽉月28⽇日，百度的股价在纳斯达克股市下跌了29.65美元，收盘
价为168.03美元，当天的跌幅为15%，跌幅最重时超过18%，为2008
年11⽉月以来之最，是⾦金融危机以来该公司单⽇日跌幅的最⾼高纪录。

2. @KBCP
百度O2O交易额中，百度糯⽶米和百度外卖总计只占1成
11%
37%
52%
去哪⼉儿机票 去哪⼉儿其它 百度糯⽶米加百度外卖
＊根据公开数据推算
百度第⼆二季度O2O交易额总计405亿
元，其中百度糯⽶米和百度外卖总计约在
45亿－55亿之间，占百度第⼆二季度
O2O交易额的1成。
此外，根据⾏行业数据推算，这两部分的
综合市占率在10%左右。

3. @KBCP
百度计划将每季度净利润的45%投⼊入到百度糯⽶米的价格战中
百度2015财年第⼆二季度，净利润为36.6亿元。
百度将在未来3年也就是12个季度内投⼊入200亿⼈人民币到O2O业务，季均16.6亿元。
因为百度季度净利润增⻓长缓慢（本季度同⽐比增⻓长为3.3%），
所以预计此后每季度净利润的45%（即16.6/36.6)会投⼊入百度糯⽶米的价格贴补。
我昨天看了一下，百度帐上大概还有500多亿现金。我们先拿200亿吧，
来把糯米做好。(掌声)
李彦宏 百度CEO 2015年6月30日 北京百度糯米O2O生态战略发布会
（200亿元）是未来三年的投资规划。这个计划还包括公司的GMV目标，运营
目标和投资回报率目标。当然，市场竞争是动态变化的，不过这一投资计划不
太可能在明后两年完成。
本年度销售、一般和管理费用的增长会达到90%－97%，而此前的预计只有50%
的增长的情况是正确的。公司对O2O业务的投入比较大。
李昕晢 百度CFO 2015年7⽉月28⽇日 财报电话会议
公司还具备资金方面的优势，愿意通过补贴的方式来赢得市场份额。
李彦宏 百度CEO 2015年7月28日 财报电话会议
＊以上蓝⾊色背景内容为笔者根据百度2015第⼆二季度财报内容推算，仅供参考。

4. @KBCP
对于上市公司，通过折损现有股
东利益投⼊入价格战，与未上市企
业及背后的资本竞争，现有股东
的态度需要多⼀一些时间观察。
对于绝⼤大多数本地服务业⼩小微企
业，因为数据量微⼩小，百度在⼤大
数据⽅方⾯面积累的优势是否可以发
挥作⽤用尚待验证。
6⽉月百度移动搜索单⽉月MAU（⽉月
活跃⽤用户数）达6.29亿，主要为
搜索信息的⽤用户，从搜索信息转
换到搜索服务的场景，对百度的
产品形态有巨⼤大挑战。
第⼆二季度百度为近59万家客户
提供⺴⽹网络营销服务。⼤大中型企业
客户数量少，贡献收⼊入多。与数
百万家的本地服务⼩小微企业重合
度低。此外，现有营销⼈人员主要
为渠道代理，如何协同需要观察。
李彦宏：百度不是⼀一家纯粹的互联⺴⽹网公司
如果观察过去十到十五年的发展，百度其实不是一家纯粹的互联网公司，最开始的时候公司需要线下人
员进行面对面的营销。这些年发展下来，公司已经建立了全球最大的营销团队之一，百度在中国几百个
城市都有业务。
O2O的机会出现之后，我们认为这是一个非常适合公司发展的方向，因为百度有巨大的用户流量，巨大
的市场需求，公司的营销团队和运营经验也可以有很大帮助；公司有能与线下店家沟通的营销人员，帮
助其了解和使用互联网，沟通效果也非常不错。另外，搜索技术也使得公司在竞争中具备优势，尤其是
大数据方面的优势。公司还具备资金方面的优势，愿意通过补贴的方式来赢得市场份额。
李彦宏 百度CEO 2015年7月28日 财报电话会议
有营销能⼒力 有⽤用户流量 ⼤大数据技术 有资⾦金观点
⻛风险
＊以上蓝⾊色背景内容为笔者个⼈人观点，仅供参考。

5. @KBCP
百度O2O业务与搜索业务的跷跷板
公司在O2O业务上投入了很多资源，
也占用公司的搜索流量，
这也会影响公司的搜索业务的营收。
李彦宏 百度CEO 2015年7月28日 财报电话会议
$ $$$
如何在同⼀一体系内，通过链接信息到链接服务的转型，在损失既有利益的前提下，期待未来利益
是否能跳出“创新者的窘境”，对百度⽽而⾔言，是巨⼤大挑战
＊以上蓝⾊色背景内容为笔者个⼈人观点，仅供参考。

6. @KBCP
公司上半年每个月都进行了促销活动，试验不同方式的推广，每次活动都有不同的目的，比如增加新用
户，提高GMV，通过总结以便推出更合适的活动。过去几个月来，日活跃用户数，用户总数和转化率
增长都非常快。
李昕晢 百度CFO 2015年7月28日 财报电话会议
活动前第8天 活动后第8天
7.18⼤大促
2015年7⽉月18⽇日，百度糯⽶米举办了历史上最⼤大的促销活动，
百度指数显⽰示，活动后第8天的搜索指数已经回落到与活动前第8天相当的⽔水平。
百度糯⽶米史上最⼤大促销活动，活动后并没有留下更多消费者

7. @KBCP
⼩小结
百度O2O交易额中，百度糯⽶米和百度外卖总计只占1成，但百度依然选择在2015第⼆二季度
财报中合并去哪⼉儿的交易额后，公布这⼀一数字达到405亿元。动机难以推测
百度计划在未来12个季度投⼊入200亿元到百度糯⽶米的价格战中，季均折损净利润45%
李彦宏认为百度并不是⼀一家纯粹的互联⺴⽹网公司，对于O2O业务有既有优势，但其所称优势
是否对今天中国⼤大陆地区的O2O市场有实质意义的帮助，尚待观察
除了200亿元利润外，百度还计划投⼊入公司的搜索流量，李彦宏预计此策略也将影响其搜
索业务的营收
李昕晢认为公司上半年持续进⾏行的百度糯⽶米的贴补促销活动对⽤用户指标的增加有明显帮助，
但百度指数显⽰示百度糯⽶米截⾄至⺫⽬目前⼒力度最⼤大的7.18贴补促销活动，在活动结束后第8天，
其百度的搜索指数已经回落到与活动开始前第8天相当的⽔水平
＊以上⼩小结为笔者基于公开信息整理的个⼈人观点，仅供参考。