Bảng cân đối tiền tệ trong mối liên hệ với công tác dự báo thông qua mô hình Lập trình tài chính_10450812092019

Bảnquyền:TrườngBồidưỡngcánbộNgânhàng
NGÂNHÀNGNHÀNƯỚCVIỆTNAM
TRƯỜNGBỒIDƯỠNGCÁNBỘNGÂNHÀNG
www.truongnganhang.edu.vn
Bảngcânđốitiềntệtrongmốiliênhệvới
côngtácdựbáothôngquamôhìnhLậptrình
tàichính

2Bảnquyền:TrườngBồidưỡngcánbộNgânhàngwww.truongnganhang.edu.vn
I.MỐILIÊNHỆGIỮABẢNGCÂNĐỐITIỀNTỆ
VÀCÁCTÀIKHOẢNQUỐCGIAKHÁC
VớiHệthốngtàikhoảnquốcgia
VớiNgânsáchnhànước
VớiCáncânthanhtoánquốctế
II.THỐNGKÊTIỀNTỆVÀLẬPTRÌNHTÀI
CHÍNH
DựbáocácchỉtiêutiềntệbằngmôhìnhLTTC
ThS.NguyễnThịThanhHuyền
HàNội,9/7/2018
NỘIDUNG

PHẦNI.MỐILIÊNHỆGIỮABẢNGCÂNĐỐI
TIỀNTỆVÀCÁCTÀIKHOẢNQUỐCGIAKHÁC
VớiHệthốngtàikhoảnquốcgia
VớiNgânsáchnhànước

VìsaomốiliênhệgiữacânđốitiềntệvớicáctàikhoảnKTVM
kháclạiquantrọng?
Thốngkêtiềntệ,ngânhàngphântổtheokhuvựcthểchếchophép
phântích:
-ẢnhhưởngnhữngthayđổicủaCSTTquốcgiađếntừngkhuvựcthể
chếcủanềnkinhtế
-Phântíchđánhgiácácluồnggiaodịchtàichínhcủakhuvựcthểchế
tàichínhvớicáckhuvựcthểchếkháccủanềnkinhtế(KhuvựcChính
phủ;Khuvựcdoanhnghiệpphitàichínhvàcáchộgiađìnhcũngnhư
cáctổchứcphilợinhuậnphụcvụhộgiađình(NPISH))
-PhảnánhquanhệtàisảngiữaViệtNamvớiphầncònlạicủathếgiới.

Tàikhoảnquốcgia
Khuvựckinhtếthực:
Tổngsảnphẩmtrongnước:GDP
Cáchtiếpcậntheophươngphápsảnxuất:
•GDPtheogiáthịtrường=Tổnggiátrịtăngthêmcủacácnhàsảnxuấttrongnước
ởmứcgiáthịtrường.
•GDPtheogiáthịtrường=Tổnggiátrịtăngthêmcủacácnhàsảnxuấttrongnước
ởgiácơbản+Thuếtrừtrợcấpsảnphẩm
Cáchtiếpcậntheophươngphápchitiêu:
LàtổnghợpcácgiátrịvềphíachitiêucủaGDPnhưtiêudùngcuốicùng,tổngtích
lũytàisảnvàxuấtkhẩuròng.
GNDI=GNI+nCurTr=FC+GCF+X-M+nI+nCurTr
Cáchtiếpcậntheophươngphápthunhập:
LàtổngthunhậptíchlũycủacácnhântốsảnxuấtmàtạonênGDPnhưtiền
lương/tiềncông,thặngdưhoạtđộng,thuếsảnxuấtvànhậpkhẩu.
Lạmphát:
ChỉsốgiátiêudùngCPI
GDPDeflator

Chínhsáchtiềntệđốivớitàikhoảnquốcgia
•Quátrìnhtạoratiền(nhắclại)
•MB(Tiềncơsởhaytiềnmạnh)đượcđịnhnghĩalàtiềnlưuthông
ngoàiNHTW+TổngdựtrữtạiNHTWcủacácNHTM.
•Côngthức:MoneyMultiplier=Moneystock/monetarybase
•MM=(CC+D)/(CI+DCB)
•Trongđó:MMlàsốnhântiềntệ,CClàtiềntronglưuthông,Dlàtiền
gửi,CIlàtiềnpháthànhvàDCBlàtiềngửitạiNHTW.
•NHTWmởrộngtiềnbằngcáchtăngcáccấuthànhcủatiềncơsở
•MộtNHTWcóquyềnlựcảnhhưởngđếntiềncơsở:(i)trựctiếpnhư
pháthànhtiềnhoặcthayđổidựtrữbắtbuộc,theođóyêucầucác
NHTMphảigửinhiềutiềnhơnởNHTW;hoặc(ii)giántiếpnhưmở
rộng/thuhẹptàisảnCó,đốiứngvớibênNợmàcấuthànhtiềncơsở.

Chínhsáchtiềntệlàmộtquátrìnhmàcơquantiềntệ(Ngânhàng
trungương)củamộtnướckiểmsoátcungtiền,nhằmhướngtới
mộttỉlệlãisuấtnàođónhằmmụcđíchthúcđẩytăngtrưởngkinh
tế,việclàm,giácảổnđịnh.Cácmụctiêuchínhthứcthườngbao
gồmổnđịnhgiácảvàtỉlệthấtnghiệpởmứcthấp.
CôngcụCSTT
(OMO,LStái
chiếtkhấu,dự
trữbứtbuộc)
Mụctiêu
hoạtđộng
Mụctiêu
trunggian
Mụctiêu
cuốicùng

•MụctiêucuốicùnglàmụctiêumàCSTTmuốnhướngtớitrongquátrìnhthựcthi,có
thểbaogồmmộthoặcmộtsốmụctiêusau:
•Ổnđịnhgiácả/lạmphát
•Tạonhiềucôngănviệclàm
•Tăngtrưởngkinhtế
•Ổnđịnhhệthốngtàichính
•Ổnđịnhlãisuất
•Ổnđịnhthịtrườngngoạihối
•Mụctiêutrunggianlànhữngbiếnsốcómốiquanhệchặtchẽđếnmụctiêucuốicùng,
cóthểbaogồm1trongsốcácmụctiêusau:
•Tổngphươngtiệnthanhtoán,tíndụng
•Lãisuấtthịtrườngngắnhạnhoặcdàihạn
•Lạmphátdựbáo,lạmphátkỳvọng
•Tỷgiáthịtrường
•MụctiêuhoạtđộnglànhữngmụctiêumàNHTWcóthểtácđộngtrựctiếpthôngqua
điềuhànhcáccôngcụCSTT.Mụctiêuhoạtđộngcóthểbaogồm1hoặc1sốcácmục
tiêusau:
•Khốilượngtiềncơsở,tiềndựtrữMB
•Lãisuấtmụctiêu(Mỹ:Fedfundrate,NhậtBản:Lãisuấtvayquađêmliênngân
hàng,Anh:Lãisuấtrepo;ECB:lãisuấttáicấpvốn)
•Tỷgiáliênngânhàng

CáccôngcụCSTTsẽtácđộngđếncáchệthốngtàikhoảnquốcgiathông
quatừngcấuphầncủaGDPnhưđầutư,tiêudùng,xuấtkhẩuròng...Mục
tiêucuốicùngcủaCSTTlàlạmphátvàtăngtrưởngkinhtế.Tuynhiên,
hiệuquảtácđộngtrênthựctếcònphụthuộcvàohiệuquảcủacơchế
truyềntảicủaCSTT,màhiệuquảcơchếtruyềntảiCSTTkhácnhau
tùytừnggiaiđoạnvàtùytừngnước.
TheoMathai(2017):“trongngắnhạngiácảkhôngkịpphảnứngvới
CSTT,chỉcósảnlượngthayđổi.TrongdàihạnCSTTkhôngcótácdụng
đốivớisảnlượngvìtrongdàihạn,sảnlượnglàcốđịnh,CSTTmởrộng
chỉcótácđộngđếngiácả(lạmphát).”
Tronglýthuyếtvàthựctiễn,việcxemxéttácđộngcủaCSTTtớicác
mụctiêuGDPvàlạmphátcầnđặttrongbốicảnhcósựthamgiacủa
CSTKvàcácCSKTVMkhác=>xemxétmôhinhMunell-Flemming

HàmýcủamôhìnhMundell-Flemmingtrongnềnkinhtếmở,luồngvốntựdodichuyển:
•Y=C+I+G+N-X(1)
•MS=MD=MTr+MSp=MTr(Y)+MSp(r)(2)
•X-M+K=dR=0(3)
Phươngtrình(1)môtảcácđiểmcânbằngtrênthịtrườnghànghóa(đườngIS),phươngtrình
(2)môtảcácđiểmcânbằngtrênthịtrườngtiềntệ(đườngLM).Phươngtrình(3)môtảsựphối
hợpgiữathunhậpvàlãisuấtphảnánhtrạngtháicânbằngcủaBP(đườngBP).
A

HàmýcủamôhìnhMundell-Flemmingtrong
nềnkinhtếmở:
Trongcơchếtỷgiáthảnổi,CSTTmởrộngcóthểtácđộnglàmtăngtổng
cầu,duytrìcânbằngbêntrongvàbênngoàicủanềnkinhtếtheocơchế:
Tăngcungtiền=>giảmlãisuất=>kíchthíchđầutư,tiêudùngtrong
nước=>tăngthunhậpY,nhưngnhậpkhẩucũngtănglàmCCVLxấuđi,
CCVcũngxấuđi(dolãisuấtgiảmdodòngvốnchảyrangoài)=>CCTT
thâmhụt,đồngnộitệmấtgiá=>NộitệmấtgiákhiếnCCVLvàCCTT
cảithiệnvàquaytrởvềtrạngtháicânbằng.Nềnkinhtếđạtđượccân
bằngbêntrongvàcânbằngbênngoài.
Trongcơchếtỷgiácốđịnh,CSTTmởrộngkhôngđạtđược2mụctiêu
trênvìđồngnộitệmấtgiá,NHNNsẽdùngdựtrữcanthiệpđểgiữổn
địnhtỷgiá,làmmấtđicânbằngbênngoài.

HàmýcủamôhìnhMundell-Flemmingtrong
nềnkinhtếnhỏ,mở,luồngvốntựdodichuyển:
•MôhìnhMundell-Flemmingđiđếnkếtluậnrằng,trongchếđộtỷgiá
cốđịnhvàchuchuyểnvốnquốctếhoànhảo,CSTTmởrộngkhông
manglạihiệuquảtrongviệclàmtăngthunhậpnhưngCSTKmởrộng
lạihiệuquảtrongviệclàmtăngthunhập.Nóicáchkhác,chỉcần
CSTKcũngđủđểđạtđượcđồngthờihaimụctiêulàcânbằngbên
trongvàbênngoài,đâylàtrườnghợpđặcbiệtcủaquytắc“baonhiêu
mụctiêu–bấynhiêucôngcụ”.
•Trongchếđộtỷgiáthảnổivàchuchuyểnvốnquốctếhoànhảo,chỉ
cầnmộtmìnhCSTTmởrộnghợplý,chínhphủcóthểđạtđượcđồng
thờicảhaimụctiêulàcânbằngbêntrongvàbênngoài,đâylàtrường
hợpđặcbiệtcủaquytắc“baonhiêumụctiêu–bấynhiêucôngcụ”.
CònCSTKtrởnênkhônghiệuquảtrongviệclàmtăngmứcthunhập.

CôngtácđiềuhànhCSTTcủaNHNNViệtNam
KênhcungtiềnM2
CácnghiêncứuthựcnghiệmvềtácđộngcủaCSTTđếnsảnlượngvàlạmpháttại
ViệtNamkhôngcótínhđồngthuậncaovềvaitròcủatổngcungtiềnM2đốivới
lạmphát/sảnlượngởViệtNam:
•HungandPfau(2008)chorằngthướcđoM2vềcungtiềntácđộngnhânquả
đếnsảnlượngnhưngkhôngtácđộngđếnlạmpháttronggiaiđoạn1996-2005.
•IMF(2003)tìmthấynhữngbằngchứngthựcnghiệmchorằngtăngtrưởng
cungtiềncóthểgiảithíchcho10%thayđổicủalạmphátcơbảntronggiai
đoạn1995-2003,vàtừđóđiđếnkếtluậnvềvaitròcủatổngcungtiềnlênlạm
phátlàkhôngbềnvữngcũngnhưkhôngđángkể
•IMF(2006)kếtluậntăngtrưởngM2cóảnhhưởngđángkểlênlạmphátở
ViệtNam,vớiđộtrễ12tháng,tronggiaiđoạn2001-2006.
•HungandPfau(2008)nghiêncứuvaitròcủalãisuấtthực(lãisuấtchovay)và
kếtluậnlàkhôngcótácđộngcóýnghĩathốngkêlêncảtăngtrưởngsảnlượng
vàlạmpháttronggiaiđoạn1996-2005
Gócnhìntừcácnhànghiêncứuthựcnghiệm

Kênhlãisuất
•Hầuhếtcácnghiêncứuđềuchưatìmthấytácđộngcóýnghĩathống
kêcủalãisuấtlênlạmphát.HungandPfau(2008)nghiêncứuvaitrò
củalãisuấtthực(lãisuấtchovay)vàkếtluậnlàkhôngcótácđộngcó
ýnghĩathốngkêlêncảtăngtrưởngsảnlượngvàlạmpháttronggiai
đoạn1996-2005.
•NguyenandNguyen(2010),rằngtácđộngcủabiếnđộnglãisuấtgần
nhưlàngaylậptứcnhưngrấtyếu,vàcũngkhôngcóýnghĩathốngkê
•Camen(2006)chorằnglãisuất(chovay)lýgiảiíthơn5%cácbiến
độngcủalạmphátdựbáotronggiaiđoạn1997-2005.

Kênhtỷgiá
•Goujon(2006)dựatrêncơsởcácphântíchthựcnghiệmcủamình,
chorằnglạmphátởViệtNamlàdocácbiếnđộngcủatỷgiávàdo
cungtiềnmởrộng
•IMF(2003)kếtluậnbiếnđộngcủatỷgiádanhnghĩahiệudụnglýgiải
cho10%củabiếnđộngcủalạmphátcơbảntronggiaiđoạn1995-
2003,vớihệsốtácđộngtruyểntải(pass-through)khoảng0,03%trong
nămđầuđốivớilạmphátCPI.
•Camen(2006)thựchiệnướclượngVARvànhậnthấycácbiếnđộng
tỷgiáhiệudụngdanhnghĩalýgiải19%biếnđộnglạmphátdựbáosau
12tháng.
•Minh(2009)chorằnghệsốpass-throughvàokhoảng0,08%trong
nămđầutiên,vớiảnhhưởngcủabiếnđộngtỷgiálênlạmphátsau15
tháng.
•NguyenandNguyen(2010)nhậnthấyvaitròcủatỷgiácóýnghĩa
thốngkêhơntrongtácđộngđốivớilạmphát,nhấtlàkhitỷgiáđược
phágiá

Gócnhìntừcơquanđiềuhành
Mặcdùvậy,côngtácđiềuhànhCSTTởViệtNamthờigianquađãđượcđiều
hànhlinhhoạttheotừngthờikỳ,manglạinhữngthànhquảtíchcựctrong
việcổnđịnhkinhtếvĩmô,kiềmchếlạmphát,hỗtrợtăngtrưởngkinhtế:
2007-2008:Kiềmchếlạmphát.Chínhsáchtiềntệthắtchặt
2009-T10/2010:Ngănchặnsuygiảmkinhtế.CSTTnớilỏngthậntrọng.
T11/2010-T12/2011:Kiềmchếlạmphát,ổnđịnhKTVM.CSTTchặtchẽ,thận
trọng.
2012-nay:Kiềmchếlạmphát,ổnđịnhKTVM,tháogỡkhókhănSXKD.CSTT
thậntrọng,linhhoạt,hỗtrợtăngtrưởngkinhtếnhưngkhôngchủquanvớilạm
phát.

6.24
5.255.42
5.98
6.68
6.21
6.81
0.00
2.00
4.00
6.00
8.00
10.00
12.00
2011201220132014201520162017
RealGDPgrowthAgriculture,ForestryandFishing
IndustryandconstructionServices

0
5
10
15
20
25
01/04
07/04
01/05
07/05
01/06
07/06
01/07
07/07
01/08
07/08
01/09
07/09
01/10
07/10
01/11
07/11
01/12
07/12
01/13
07/13
01/14
07/14
01/15
07/15
01/16
07/16
01/17
07/17
01/18
LạmphátchungLạmphátcơbản
Lạmphátbìnhquânsovớicùngkỳ(2004-6/2018)

Bảngcânđốitiềntệvàtàikhoảnchínhphủ(NSNN)
TàisảnCóTàisảnNợ
II.ChoChínhphủvayIII.TiềngửicủaChínhphủ
1.Đầutưchứngkhoánvàcácgiấy
tờcógiácủaChínhphủ
1.TiềngửibằngVND
2.TạmứngchoNSNN2.Tiềngửibằngngoạitệ
3.Chuyểnvốnvaynướcngoàicho
KBNN
3.Cáckhoảnnợkhác
4.Cáckhoảnchờngânsáchthanh
toán
BảngcânđốitiềntệcủaNHNN

T11/200xT12/200y
Tàisảncónướcngoàiròng4520047350
Tàisảncónướcngoài5060052700
Trừ:Tàisảnnợnướcngoài54005350
Tàisảncótrongnướcròng1630018450
Tíndụngtrongnướcròng1620018250
ChoChínhphủvayròng26004750
Chotổchứctíndụngvay1360013500
Khoảnkhácròng100200
Tiềndựtrữ6150065800
TiềnlưuthôngngoàiNHTW4880050720
TiềngửicủaTCTD1270015080
BảngcânđốitiềntệrútgọncủaNHNN

TàisảnCóTàisảnNợ
III.ChoChínhphủvayIII.TiềngửicủaChínhphủ
1.MuaTPCP1.VND
2.Ngoạitệ
BảngcânđốitiềntệcủaTCTD

BảngcânđốitiềntệrútgọncủahệthốngTCTD
T11/200xT12/200y
TíndụngđốivớinềnKT124200127500
Tiềndựtrữ1500017830
Khoảnkhácròng-710-655
Tàisảnnợ164640171730
Tiềngửikhôngkỳhạn4778048200
Tiềngửicókỳhạn,tiềngửitiếtkiệm7425078550
Tiềngửibằngngoạitệ1355016050
VayNHTW1150011300
Vốnvàdựtrữ1756017630

Bảngcânđốitiềntệtoànngành
T11/200xT12/200y
TíndụngđốivớinềnKT124200127500
Khoảnkhácròng-16970-16345
Tổngphươngtiệnthanhtoán181180190310
TổngphươngtiệnthanhtoánbằngVND167630174260
Tiềnlưuthôngngoàihệthốngngânhàng4560047510
Tiềngửikhôngkỳhạn4778048200
Tiềngửicókỳhạn,tiềngửitiếtkiệm7425078550
Tiềngửibằngngoạitệ1355016050

Bảngcânđốitiềntệvàcáncânthanhtoán(Buổigiảngkhác)
BảngcânđốitiềntệcủaTCTDCáncânthanhtoánquốctế
Tàisảndựtrữ(thayđổisốdưgiữahai
thờiđiểm),ròng
Cácgiaodịchtàisảndựtrữ,ròng
Tàisảncónướcngoàidướidạngkhông
chuyểnđổihoặctàisảnhạnchếbởi
NHTW(thayđổisốdưgiữahaithời
điểm)ròng
Cácgiaodịchtàisảncónướcngoài
dướidạngtiềnkhôngchuyểnđổihoặc
tàisảnhạnchếbởiNHTW,ròng
Tàisảnnợnướcngoàinắmgiữbởi
NHTW(thayđổisốdưgiữahaithời
điểm)ròng
Cácgiaodịchtàisảnnợnắmgiữbởi
NHTW,ròng
Tiềngửiởnướcngoàibởicác
NHTM(thayđổisốdưgiữahaithời
điểm),ròng
Cácgiaodịchtiềngửinướcngoàicủa
NHTM
CáctàisảncónướcngoàicủaNHTM
(thayđổisốdưgiữahaithờiđiểm),
ròng
Cácgiaodịchtàisảncónướcngoài
kháccủaNHTM,ròng
Tàisảnnợnhậntiềngửiđốivớingười
khôngcưtrúcủacácNHTM(thayđổi
sốdưgiữahaithờiđiểm),ròng
CácgiaodịchTàisảnnợnhậntiềngửi
đốivớingườikhôngcưtrúcủacác
NHTM,ròng
Cáctàisảnnợnướcngoàikháccủa
NHTM(thayđổisốdưgiữahaithời
điểm),ròng
Cácgiaodịchtàisảnnợnướcngoài
kháccủaNHTM,ròng

Vìsaođôikhikhôngcósựnhấtquángiữacáctàikhoản?
Cácgiaodịchtrongbảngcânđốitiềntệ,tàikhoảnchínhphủ,tàikhoản
quốcgia,cáncânthanhtoáncầnđượckhớpvớinhau,nhưngđôikhi
khôngthểkhớphoàntoànmàvẫncókhoảnchênhlệchvì:
1.Hợpnhất:CácgiaodịchcủaBCĐTScủachínhphủvàcânđốitiền
tệcủaTCTDđượchợpnhất,triệttiêulẫnnhaunhưngcácgiaodịch
trongtàikhoảnquốcgiathìkhôngtriệttiêunhau.
2.Tựsảnxuất:Chiphísảnxuấtgắnliềnvớiquátrìnhtựsảnxuấtthể
hiệnrõtrongtàikhoảnquốcgianhưngkhôngthểhiệntrongtài
khoảnchínhphủ(điềunàykhôngdiễnratrongCCTThoặcCĐTT
củaTCTD).
3.Cơsởkếtoán:tàikhoảnchínhphủvẫnđượchạchtoántrêncơsở
tiềnmặtởmộtsốnướcnàynhưnglạitrêncơsởdồntíchởmộtsố
nướckhác.

Mộtsốcâuhỏichohọcviên
1.TiềndựtrữcủaNHNNsẽbiếnđộngntntkhiNHNNmuangoạitệtừ
KBNN
2.NHNNmua100đồngtínphiếuKBNNtừcácTCTDthamgianghiệp
vụtrênthịtrườngmở?
HoạtđộngnàylàmbiếnđộngchỉtiêuchovayCPròngcủahệthốngNH
vàTổngphươngtiệnthanhtoánnhưthếnàothôngquaviệcthểhiệntrên
cácbảngcânđốitiềntệ.

Mộtsốcâuhỏichohọcviên
3.KhithâmhụtNSNNtănglênthìsẽảnhhưởngnhưthếnàođếncácchỉ
tiêutiềntệnhưtíndụng,tổngphươngtiệnthanhtoán?

PHẦNII.THỐNGKÊTIỀNTỆVÀLẬPTRÌNHTÀI
CHÍNH
DựbáocácchỉtiêutiềntệbằngmôhìnhLTTC

Lậptrìnhtàichinhlàgì?(FinancialProgramming)
Lậptrìnhtàichính(LTTC)làmộtphươngphápphântích
thựcnghiệmvàdựbáokinhtếvĩmô:
LTTCdựatrênkịchbảncơsởtrunghạn,sửdụngcácbúttoán
đểhạchtoánvàcácđồngnhấtthứctrongkinhtếđểxácđịnh
cácmụctiêuchínhsáchvàcáccôngcụchínhsáchsaochophù
hợpvớicácnguồnlựccósẵn.
LTTClàsựkếthợpvềmặtsốliệu,cácmốiliênkếtgiữabốn
tàikhoảnkinhtếvĩmônhư:Tàikhoảnquốcgia,Tàikhoản
Chínhphủ,TàikhoảnCáncânthanhtoánvàTàikhoảntiềntệ.
Nguồn:IMF

ĐặcđiểmcủaLTTC
Tínhtoàndiện
Phảnánhđượctoànbộnềnkinhtếthôngqua
4khuvực:Kinhtếthực,Chínhphủ,Cáncân
thanhtoánvàkhuvựctiềntệ.
Cácgợiývềchínhsáchvàsốliệukhông
đượcmâuthuẫnnhauhaydựbáovề4tài
khoảnkhôngđượcmâuthuẫn.
Tínhnhấtquán
Mốiliênhệgiữa4tàikhoảnkinhtếvĩmô
nênđượcxâydựngdựatrêncácbúttoánkế
toánvàcácđồngnhấtthức.Tínhliênkết

CácbiếnnộisinhvàngoạisinhtrongmôhìnhLTTC
Nềnkinhtế
ThựcCáncân
thanhtoán
TàikhóaTiềntệ
Cácbiếnngoại
sinh
Cáccôngcụ
vàbiếnchính
sách
Cácbiếnnộisinh

QuanhệtươngtácgiữacáctàikhoảntrongmôhìnhLTTC
3
2
CurrentAccount
Exports
Imports
Services
Transfers
CapitalandFinancial
Account
DirectInvestment
Medium/Long-TermCapital
Short-TermCapital
DeficitorSurplus:
ChangeinInternational
Reserves
NationalAccounts
Tiêudùngtưnhân
Tiêudùngcuốicùng
Đầutưtưnhân
ĐầutưkhuvựcC/P
Xuấtkhẩuhànghóa/dịchvụ
Nhậpkhẩuhànghóa/dịchvụ
GDP
Government
Tổngthu
Việntrợ
Tổngchi
ChiTX
Chiđầutư
Thâmhụt/thặngdư
Tàitrợ
Trongnước
Ngânhàng
Phingânhàng
Ngoàinước
Depositmoneybanks
NetForeignAssets
Banks’Reserves
NetDomesticAssets
Credittopublicsector
Credittoprivatesector
OtherAssets
NetForeignLiabilities
Liabilitieswithmonetary
authorities
Liabilitieswiththeprivatesector
MonetaryAuthorities
NetInternational
Reserves
NetDomesticAssets
Credittopublicsector
CredittoBanks
OtherAssets
NetForeignLiabilities
ReserveMoney

Mộtsốđồngnhấtthứccơbản
S–I=CAB
M2=NFA+NCG+CTE+OIN
M2xV=PxY
Y=C+Y+G+NX

CácbướcdựbáotrongLTTC
•Thuthậpsốliệucủa4tàikhoảnkinhtếvĩmô(tàikhoảnquốcgia,tàikhoản
chínhphủ,cáncânthanhtoánvàtàikhoảntiềntệ)
•Thôngtinvềpháttriểnkinhtếcầnđượccậpnhật,cáchoạtđộngcủacáctập
đoànkinhtế(than,khoángsản,dầuthô,thủysản,côngnghiệpdệtmay,viễn
thông)
•Dựbáokịchbảncơsởcủa4tàikhoản(giảđịnhkhôngcósựthayđổivềmặt
chínhsách);
•Tàikhoảnkinhtếthực:DựbáoGDP,CPI.
•Tàikhoảnchínhphủ:Tổngthu,tổngchi,bộichi
•Cáncânthanhtoán:Xuấtkhẩu,nhậpkhẩuhànghóa,FDI,vayvốntrung,dài
hạn…
•Tàikhoảntiềntệ:M2,tíndụng,cáckhoảnkhácròng
•Kịchbảncơsởphùhợp,tìmracácđiểmbấtổncủanềnkinhtế(thâmhụt,nợ
công,tíndụng);
•Gợiýchínhsáchvàbốicảnhphốihợpchínhsáchchotừngkhuvực.

TàikhoảnquốcgialàbướckhởiđầutrongdựbáoLTTC
•-DựbáoGDPtheophươngphápsảnxuất(Productionside):
•Giátrịgiatăng(VA-valueadded)củamỗihoạtđộngkinhtếcầnđược
dựbáođộclập,sauđócộngtổnglạithànhgiátrịgiatăngcủatoànnền
kinhtế.
•Sửdụnggiácơbản(basicprice).
•Thuếnênđượcloạibỏtrongtàikhoảnquốcgia.Thuếsảnxuấtvàthuế
nhậpkhẩucầnđượcdựbáoởtàikhoảnChínhphủ.
•ĐưaracácgiảđịnhvềchỉsốGDPDeflator.Mụcđíchlàđểchuyểnđổi
cáccấuphầncủatàikhoảnquốcgiatừgiácốđịnh/sosánh(constant
price)sanggiáthựctế/hiệnhành(currentprice).

TàikhoảnquốcgialàbướckhởiđầutrongdựbáoLTTC
-DựbáoGDPtheophươngphápchitiêu(Expenditure):
•Tiêudùngcuốicùng
•Tổngtíchlũytàisản
•Thayđổihàngtồnkho
•Nhậpkhẩuhànghóa,dịchvụ.
•Sửdụnggiáhiệnhành/thựctế

Tàikhoảnchínhphủ
-DựbáotàikhoảnChínhphủđộclập:
•Cácgiảđịnhvềtỷgiá,giádầu,tươngquangiữacáchạngmụctài
khoảnChínhphủvớiGDPdanhnghĩa.
•DựbáothuNSNNtừcáchạngmụcthuế,thamchiếugiádầu,sản
lượngdầu,GDPdanhnghĩa.
•DựbáochiNSNNtừnghạngmục
•Dựbáobộichi/thâmhụtNSNN(phầndư)

Cáncânthanhtoán
-Dựbáotàikhoảncáncânthanhtoán:
•Dựbáoxuấtkhẩuhànghóa:dựatrêngiávàsảnlượngcácmặthàngcơ
bảngiátrịlớnnhưdầu,thanđá,caosu,càphê,gạo,hảisản..
•Dựbáonhậpkhẩuhànghóa:dựatrêncácgiảđịnhvềđộcogiãncủa
từnghạngmụcvớicácbiếnthamchiếunhưđầutư,nhậpkhẩu,GDP
danhnghĩa.
•Dựbáodịchvụ,thunhập:thunhậptừdịchvụ,thanhtoán,thunhậptừ
lãisuất,trảlãivay…
•Dựbáotàikhoảnvốnvàtàichính(FDI,FII,vaynợnướcngoài,lỗivà
saisót…):thamkhảothôngtintừcácbộ,ngành.
•Dựbáocáncântổngthể(phầndư)

Dựbáocácchỉtiêutiềntệ
-Dựbáotàikhoảntiềntệ:
•Tàisảncónướcngoàiròng:NFAcủaNHNNvàNHTM
•QuanhệvớiNgânsách(ròng):dựatrênsốdưnợròngcủa
chínhphủvàphầntàitrợtrongnướcròngcủahệthốngngân
hàng.
•Cáckhoảnkhácròng:thamchiếuGDPdanhnghĩa
•Tíndụngvớinềnkinhtế:làphầndư
•TổngphươngtiệnthanhtoánM2=GDP/V

-CácnhântốảnhhưởngđếnVòngquaytiềntệ(V):
V=Y/L
L=f(Y,i,Ω)
V=Y/L(Y,i,Ω)
CầutiềnLlàhàmsốcủathunhậpthựcY(+);lãisuấtI(-)vàlạmphátdựkiếnΩ(-).
BằngchứngthựcnghiệmvềVelocity:
-Fisher(1926):VtăngkhithunhậpYtăng
-Friedman(1959):Vgiảmkhithunhậptăng
-GurleyvàShaw(1960):Vởcácnướcđangpháttriểngiảmtronggiaiđoạnđầupháttriển,
sauđóchữnglại,khimứcđộpháttriểncaohơnthìVlạităng.Nghiêncứunàynhậnđược
nhiềusựủnghộcáchọcgiả.Đồngthời,cácnghiêncứucũngchothấysựbiếnđộngcủaV
caonhấtchỉtronggiaiđoạnđầupháttriển.
Ngoài2nhântốchínhảnhhưởngđếnV,cácyếutốthểchếkháccũngcóảnhhưởngnhư
mứcđộtiềntệhóa(-),độphứctạpvềtàichính(-)docácnhântốnàytănglênsẽlàm
tăngcầutiền,giảmV.
i
Dựbáocácchỉtiêutiềntệ

Bảng cân đối tiền tệ trong mối liên hệ với công tác dự báo thông qua mô hình Lập trình tài chính_10450812092019

Recommended

Recommended

More Related Content

More from hieupham236

More from hieupham236 (20)

Recently uploaded

Recently uploaded (20)

Bảng cân đối tiền tệ trong mối liên hệ với công tác dự báo thông qua mô hình Lập trình tài chính_10450812092019