大岩川源太の講演ビデオ https://youtu.be/7____JLtyIw

1. Copyrights(c)2016 gentajuku all rights reserved.
メディシノバIRセミナー基調講演
大岩川 源太（ 新生ジャパン投資 投資インストラクター）
2016年12月7日（水）18:10
東京茅場町 ハロー貸会議室茅場町駅前 ３F

2. Copyrights(c)2016 gentajuku all rights reserved.
来年の基本的考え方
～トランプショックで何が起きるのか～
2

3. Copyrights(c)2016 gentajuku all rights reserved.
GDP速報値
GDP（2016年7～9月期）第一次速報値発表。
⇒経済見通しを変更する企業が増えた。
⇒大和証券周辺では+1.1％に改定（前回は
+0.9％）
⇒トランプ氏勝利から、円高・株安・世界経済減速と
論じていた。
3

4. Copyrights(c)2016 gentajuku all rights reserved.
GDP速報値 その２
大和証券がどうこうではない。
間違っていたということではない。
こうした話が市場に出回っていた。
4

5. Copyrights(c)2016 gentajuku all rights reserved.
市場コンセンサス
2016年7～9月期実質GDP成長率
⇒前期比 年率+2.2％（前期比+0.5％）
⇒市場コンセンサス前期比
年率+0.8％、前期比+0.2％
5

6. Copyrights(c)2016 gentajuku all rights reserved.
市場コンセンサス その２
⇒個人消費・設備投資・住宅投資・輸出が寄与。
⇒公共投資・輸入減少（輸入減少は成長率にプラ
スに寄与）
6

7. Copyrights(c)2016 gentajuku all rights reserved.
外需
総じて堅調だが成長の源泉は外需であった。
デフレーターの下落。
⇒名目GDP成長率は実質成長率よりも小幅。
7

8. Copyrights(c)2016 gentajuku all rights reserved.
日本経済
先行きの日本経済
基調としたら強いが、緩やかな拡大傾向が続く見込
み。
⇒引き続き内需が出遅れている。
8

9. Copyrights(c)2016 gentajuku all rights reserved.
日本経済 その２
外需偏重型
⇒世界経済の不透明感が強くなると危うい。
9

10. Copyrights(c)2016 gentajuku all rights reserved.
世界経済
例えば、米FRBが年内金利切り上げ。
⇒北米の減速。
⇒新興国からの資金流出。
危惧されていたことが起こる可能性。
⇒否定できない。
10

11. Copyrights(c)2016 gentajuku all rights reserved.
世界経済 その２
⇒トランプ氏が就任して、世界景気の不透明感は
無いか？
11

12. Copyrights(c)2016 gentajuku all rights reserved.
個人消費
日本の個人消費
⇒給与の上昇などから、緩やかに回復すると思わ
れる。
⇒労働需給は引き続き堅調。
12

13. Copyrights(c)2016 gentajuku all rights reserved.
個人消費 その２
雇用報酬の増加を通じて、個人消費は下支え
されると見る。
⇒物価上昇率が前年割れに転じて、実質雇用者
報酬はUP。
13

14. Copyrights(c)2016 gentajuku all rights reserved.
住宅投資
住宅投資
⇒消費税アップの駆け込み需要期待がなくなる。
⇒想定よりも悪い数字になる可能性が高い。
⇒夏のマンション販売の影響も出やすい。
⇒立地面で良い物件が非常に少なくなった。
14

15. Copyrights(c)2016 gentajuku all rights reserved.
設備投資
設備投資
労働賃金との兼ね合いから、省人化投資が進む
可能性がある。
⇒IOT・ロボットなどの推進から、通常の経済が進
むとすれば。
15

16. Copyrights(c)2016 gentajuku all rights reserved.
設備投資 その２
世界景気がカギとなる。
⇒北米経済中心に注意。
⇒非常に保守的に日韓が動く故に、トランプ氏の
影は大きい。
16

17. Copyrights(c)2016 gentajuku all rights reserved.
公共投資
公共投資
⇒前向きと考えて良い。
⇒この場面で、第2次補正まで決まった資金を使
わないとは考えられない。
17

18. Copyrights(c)2016 gentajuku all rights reserved.
公共投資 その２
⇒景気の底打ち感がある時の公共投資は、効果
的！
⇒おそらく、最後の賭けはこのタイミングにあるだろう。
18

19. Copyrights(c)2016 gentajuku all rights reserved.
輸出
輸出
現時点では、緩やかに世界経済が成長してきて
いるから、問題は無いと思われる。
消費財中心に底堅く、雇用関係の改善が目立
つ。
米国・EU・アジアの輸出は、堅調の数字が見え
ている。
19

20. Copyrights(c)2016 gentajuku all rights reserved.
輸出 その２
⇒株式ほど、米国の企業収益が良くなくなっている
気がする。
⇒アジアでは鉄鋼の過剰投資の整理が必要。
⇒資本財や素材が不振の傾向は、否定できない
だろう。
20

21. Copyrights(c)2016 gentajuku all rights reserved.
リスク
リスクのまとめ方
１）現在好調に変化しつつある日本経済。
⇒理想通りにトランプ氏が動いてくれるならばOK。
⇒政策が空回りし始めたら注意。
21

22. Copyrights(c)2016 gentajuku all rights reserved.
リスク その２
２）外交策によっては中国の経済の下振れを注意。
３）米国の出口戦略から来る新興国の動揺。
４）地政学リスクと政治学的なリスク。
５）英国離脱の影響とEU銀行のデレバリッジ。
投資カレンダーへ
22

23. Copyrights(c)2016 gentajuku all rights reserved.
会社概要
• 会社名 ：株式会社 新生ジャパン投資
• 登録番号 ：金融商品取引業【関東財務局長（金商）第796号】
• 所在地 ：東京都中央区日本橋蛎殻町1丁目26-2 石井ビル4F
• 加入協会 ：一般社団法人 日本投資顧問業協会
証券・金融商品あっせん相談センター（FINMAC）
• 業務内容 ：投資助言・代理業
• 役 員 ：代表取締役 前池英樹
• 投資助言者 ：前池英樹、大浦正年、岩永勝美
• 永田幸一、小山眞一、上野俊行
• 電 話 ：03-5623-2312 FAX：03-5623-2313
• E –Mail ：info-j@asset-jp.jp Website： http://asset-jp.jp/
23

24. Copyrights(c)2016 gentajuku all rights reserved.
免責事項
今回のセミナー及び当資料は、情報提供を目的としており、金融商品に係
る売買を勧誘するものではありません。
セミナー並びに当資料の内容は、投資判断の基準として株式会社 新生
ジャパン投資の投資助言者である岩永勝美の見解をお伝えするもので、内
容の正確性、完全性を保証するものではありません。
投資に関する最終決定は、お客様ご自身の判断でなさるようお願いいたし
ます。また、当資料の一部または全てを利用することにより生じたいかなる損
失・損害についても責任を負いません。
当資料の一切の権利は株式会社 新生ジャパン投資に帰属しており、無断
で複製、転送、転載を禁じます。
24