#FRM:Important Topics to Remember Before FRM-I Exam


Published on

Boost your #FRM Exam Prep in the most efficient manner...
Watch this exclusive video on "Important Topics to remember before appearing for FRM-I Exam"

Published in: Economy & Finance, Business

#FRM:Important Topics to Remember Before FRM-I Exam

  1. 1. Important Topics to Remember Before  FRM‐I Exam © EduPristine  FRM © EduPristine – www.edupristine.com
  2. 2. Foundations of Risk Management In this session, we will discuss the important points of Foundations of Risk Management: 1. 2. Efficient Frontier: The optimal portfolios plotted along the curve have the highest expected return possible  for the given amount of risk σp Capital Market Line: E(R P )  R f  E(R p )  R f  , all possible combinations of the market portfolio (P)  σM and the risk free asset covR i , R m  Var R m  3. Always remember:  β i  4. Market risk is greater than as predicted by CAPM if correlation between return and inflation is positive 5. Risk can be classified into Operational Risk, Financial Risk and Market Based Risk 6. Enterprise Risk Management (ERM) emphasizes a comprehensive, holistic approach to managing risk, shifting  away from a “silo‐ed” approach of separately handling each organizational risk 7. Problems with Beta: a) It is Backward looking b) It is estimated with error c)Dependent on how the regression  is structured and whether the stock is publically traded in the first place 8. 4 Steps in AIRMIC Risk Management Process: (i) Identification of risk management and enterprise objectives  (ii) Risk Assessment (iii) Risk Treatment (iv) Risk Monitoring 9. Poor Data can impact your financials: increase operating costs, increase penalties, delays in cash flows © EduPristine  FRM 2
  3. 3. Foundations of Risk Management (Cont…) 10. GARP Code of Conduct: (a) Principals (i) Professional Integrity and Ethical conduct (ii) Conflicts of Interest (iii)  Confidentiality; (b) Professional Standards (i) Fundamental Responsibilities (ii) Adherence to generally  accepted practices of risk management 11. Semi‐standard deviation is used in the calculation of Sortino Ratio 12. Stack and Roll strategy was used in Metallgesellschaft 13. LTCM was a hedge fund using highly leveraged arbitrage trading activities in fixed income in addition to pairs  trading 14. Nick Leeson, a trader at Barings‐Singapore, led to failure of one of the oldest banks in UK: Barings Bank © EduPristine  FRM 3
  4. 4. Quantitative Methods In this session, we will share with you Tips of Quantitative Methods: Probability: Fav.Outcome 1. If you understand the question and the basic formula of probability which is , you can answer  TotalOutco me each and every question of probability 2. To solve Conditional Probability you must understand Bayes’ Theorem is quite important. There are two ways  you can solve Bayes’ based questions, one is to remember the formula which can be a nightmare (for me at  least!!). Second way is to use the Tree Diagrams, if you understand Tree diagrams properly; you will be able to  solve most of the questions like a cake walk 3. Never forget two basic properties of probability which are: a) Sum of probabilities of all exhaustive events is  always 1, b) Probability of any event lies between 0 and 1 © EduPristine  FRM 4
  5. 5. Quantitative Methods (Cont…) Basic Statistics: 1. It is important to note that we need to use ‘n’ whenever we are calculating population standard deviation or  variance and use ‘n‐1’ while calculating sample standard deviation or variance 2. Whenever in the question volatility is mentioned, it means standard deviation and not variance 3. A quick way to solve some questions on progressions is to always remember: AM > GM > HM 4. Understand the conceptual difference between GM and AM. Try to understand where you can use which one  and why? 5. Many participants get confused between Covariance and Correlation. Always remember the relationship  between the two and how can you convert from first to the second. We get this problem especially in  portfolio variance Var ( aX  bY )  a 2Var ( X )  b 2Var (Y )  2 abCov ( X , Y ) . When covariance is not given  and correlation factor is given then we can convert the covariance to correlation in the above formula and  solve. 6. Do not undermine the importance of skewness and kurtosis. Understand what kind of data can have negative  skew and positive excess kurtosis. 7. There are comparatively new topics named ‘Coskewness’ and ‘Cokurtosis. Master these topics as there are  higher chances of getting questions on relatively new topics. © EduPristine  FRM 5
  6. 6. Quantitative Methods (Cont…) Distributions & Hypothesis Testing: 1. Understand in detail about Random Variable 2. Binomial Distribution is second most important distribution for FRM exam. Do not memorize the formula, but  try to understand concept behind the formula 3. Whenever you get any question on Normal Distribution, draw a rough diagram and solve. It will be much  easier than mental calculations. As they say a picture is worth 1000 words. © EduPristine  FRM 6
  7. 7. Quantitative Methods (Cont…) Linear Regression: 1. Properties of the ‘Random Error Component’ are the most important part of this topic 2. You can expect some kind of question on the Relationship between ‘Total Variation’, ‘Explained Variation’,  ‘Unexplained Variation’ and R2 3. t is important to know the difference between ‘Conditional’ and ‘Unconditional’ Heteroskedasticity 4. In multiple regression, multicollinearity is an important violation of the assumption of the model, which  refers to the condition when two or more independent variables in a multiple regression are highly correlated  with each other © EduPristine  FRM 7
  8. 8. Quantitative Methods (Cont…) Estimating Volatilities and Correlations: 1. This topic is also covered in VaR section. Concept of ‘Mean Reversion’ and the Speed of ‘Mean Reversion’ is  important to learn in GARCH 2. In EWMA, we give higher weights to recent observations, because what happened yesterday is more  important than what happened 5 years ago. Memorize the formula as many times there are simple questions  based on the formula © EduPristine  FRM 8
  9. 9. Financial Market Products In this session, we will share with you Tips on ‘Financial Market Products’ Futures and Forwards: 1. ‘Over the Counter’ has no intermediary and no standardized contracts, parties can be created their  own T&C with each other 2. Clearing House is an important institution that acts as intermediary for financial transactions 3. Variation Margin is the additional margin required to deposit on ‘Margin Call’ to make the amount  equal to ‘Initial Margin’. Don’t confuse ‘Initial Margin’ with ‘Maintenance Margin’ 4. You can expect at least one question on ‘Basis Risk’ concept 5.  Optimal Hedge Ratio  h   S  F 6. The main difference between Future and Forward is that Future is traded on Exchange and Forward is  traded on OTC. If you understand the difference between Exchange and OTC, you know the difference  between Future and Forward 7. In determining Forward price, if you understand the concept of ‘Income’, and Cost; you will be able to  do every type of forward price questions: F0 = S0e(r‐q+c)t. Anything which is a cost shall be added and  income shall be deducted © EduPristine  FRM 9
  10. 10. Financial Market Products (Cont…) Bonds: 1. It is always good to draw the timeline to visualize the cash‐flow. Especially in case of forward rates 2. While asked to find the YTM of a bond, don't forget to adjust the outcome of I/Y on calculator with frequency  of coupon payments. If you are calculating YTM using semi‐annual coupon payments, multiply the outcome  of I/Y * 2. 3. Always put PMT = 0, in case of Zero Coupon bonds otherwise calculator will take the PMT value of the  previous calculation 4. Macaulay and Modified duration ignore the embedded options in the bond whereas Effective Duration  calculations takes into account a bond’s embedded options 5. Duration is good for small changes in yield and parallel shift in the Yield curve © EduPristine  FRM 10
  11. 11. Financial Market Products (Cont…) Options: 1. There is a difference between Long Call and Short Put. Long Call is the Right to buy and Short Put is the  Obligation to buy 2. Put Call parity is only applicable to European options: p + S = c + Xe‐rt 3. Remember the Max profit and Max loss of all option strategies. If you are not able to memorize, just try to  draw the diagram and it will be clear to you. Even if it is not clear, then just take any stock price (towards  extremes) as example to calculate the loss and profit. It will be crystal clear 4. Delta is the most important option greek. It is also considered as the probability of the option expiring in the  money 5. An option with large gamma has large negative theta © EduPristine  FRM 11
  12. 12. Financial Market Products (Cont…) Swaps: 1. Interest rate swaps can be used to change/transform a liability to asset and vice versa 2. In the valuation of Interest rate swap, one can consider it like long in fixed rate bond and short in floating rate  bond 3. Currency Swaps has more credit risk than IRS has, because in currency swap there is exchange of actual  principal © EduPristine  FRM 12
  13. 13. Value at Risk In this session, we will share with you Tips on ‘Value at Risk’ 1. VaR represents maximum potential loss in value of a portfolio of financial instruments with a given probability over  a certain time horizon. VAR  Z X % *  * Asset Value 2. VaR for a portfolio has similar concept as standard deviation for a portfolio has: VaR portfolio (in %)  wa2 (%VAR a ) 2  w 2 (%VAR b ) 2  2w a w b * (%VAR a ) * (%VAR b ) *  ab b 3. VaR can be measured with two methods: (i) Linear Valuation Method: a) Delta Normal Method (ii) Full Revaluation  Method (a) Historical Simulation (b) Monte Carlo Simulation 4. Linear Valuation doesn’t work for portfolios of non‐linear securities 5. There are two explanations for the Fat Tails: (i) Conditional Mean: Mean changing over the period of time (ii)  Conditional Volatility: Volatility changing over the period of time 6. Full Revaluation Method accounts for non‐linearity of derivatives whereas delta normal assumes a linear  approximation. It is also important to understand that it accounts for extreme fluctuations 7. You can expect at least 1 question on Historical Simulation. It has a benefit that there are no assumptions required  about the distribution of returns. It is not exposed to any model risk. The biggest drawback with the Historical  Simulation method is that the changes in volatility and correlation from structural changes are not recognized © EduPristine  FRM 13
  14. 14. Value at Risk (Cont…) 9. The Monte Carlo approach assumes that there is a known probability distribution for the risk factors 10. One shall understand that: Some companies define operational risk as all the risk that is not market or credit  risk. But this is a very broad definition of operational risk. The Basel definition of operational risk is “the risk  of direct or indirect loss resulting from inadequate or failed internal processes, people and systems or from  external events 11. One should remember that there are two kinds of rating: (i) Internal Rating (ii) External Rating 12. Transfer risk is the risk that the government will impose restrictions on the transfer of funds by debtors in the  country in question to foreign creditors, either for financial or other reasons. This risk is almost exclusively  related to foreign currency exposure 13. It is important to understand Expected Loss: EL = Exposure * LGD*PD. EL is the amount the bank can lose on  an average over a period of time 14. Banks need to create a loan loss reserve based on historical data for the losses which they expect. Expected  Loss (EL) is based on certain values of UGD, LGD, PD which are calculated. The Banks need to be prepared  with some capital if the EL varies from the average historical behavior. This deviation from the average EL is  known as Unexpected Loss (UL) 15. The required capital reserve – which acts as a buffer against insolvency for the bank in the event of the  default by an obligor – is known as economic capital © EduPristine  FRM 14
  15. 15. Financial Risk Manager‐ Fast Track Study Packages Give us a chance to hand hold your FRM prep with our brilliantly coordinated set of topic‐wise quizzes, video tutorials, summarized  recordings and mock tests etc. To leverage your FRM Exam prep we have compiled all of this crisp & relevant information in the  form of 3 exclusive online crash courses. You can choose the Package most suitable to you and kickstart your FRM preparation. FRM ‐ Mock Tests & Questions to check your  Preparation Level FRM ‐ Complete Package of Webinars, Video Tutorials &  Question Bank (Pro)  2 Proctored Mock Tests  FRM Basic package worth USD 147  800+ Topic wise Quiz Questions  Doubt Solving on Forums  24 x 7 Access to Discussion Forums  Live Online Trainings Price: USD 60 Buy Now Price: USD 397 Buy Now FRM ‐ Tests & Video Tutorials for Quick Preparation (Basic) Contact Us...  2 Proctored Mock Tests & 800+ Questions worth USD 60.  50+ Hrs of Online Lecture Recordings  15+ Hrs Summarized Recordings  Topic wise notes for easy reference  24 x 7 Access to Discussion Forums. Buy Now Price: USD 197 Feel free to contact us in case of any further queries regarding  Level I FRM Exam Preparation. You can Call us at: +1 347 647 9001  Email us at: austin@edupristine.com or Stay Tuned.. www.edupristine.com/ca About Edupristine EduPristine holds a profound history in training Risk Professionals across the globe. It has been an International Authorized Training provider for FRM trainings since past four years. It is also registered with GARP as an Approved Provider of Continuing Professional Education (CPE) credits. EduPristine's program on "Operational Risk Modeling" and “Financial Modeling” qualify for  GARP CPE credit hours.  © EduPristine  FRM 15
  16. 16. Thank You ! Visit Us On: http://www.edupristine.com/ca Contacts Us: help@edupristine.com © EduPristine – www.edupristine.com