Successfully reported this slideshow.
We use your LinkedIn profile and activity data to personalize ads and to show you more relevant ads. You can change your ad preferences anytime.

HCM Industry M&A Deals YTD 2019


Published on

HCM industry M&A deals YTD 2019

Published in: Business
  • Login to see the comments

HCM Industry M&A Deals YTD 2019

  1. 1.     HCM Industry M&A Consolidation Updates  HCM   The rise of “HCM as a Service” has created significant deal opportunities to capitalize on the  move to the cloud and the transition from project services to recurring solutions.      354 deals funded since 2010, with more than $557m funded over the past 2 years.       2019 – AT Kearney acquires Cervello (data analytics implementation consulting firm  for Oacle, Salesforce,  Birst, Host  Analytics, Anaplan). Undisclosed. (advisor=Equitec).     2019 – Outmatch [Trident Capital]  acquires The Devine Group, Pomello, & WePow. “To further strengthen OutMatch  as leader in predictive talent analytics.”     2019 – Payscale acquired by Francisco Partners (advisor=Kirkland) from Warburg Pincus for $325m.     2019 ‐ Engage2Excel Group of Companies, a portfolio company of Comvest Partners, acquired Rideau Inc, a Canada‐ based provider of employee recognition solutions.     2019 – Jobvite [$200m, K1] acquires Rolepoint for $40m, and also Canvas & Talemetry.      2019 – Compensation Advisory Partners acquires Vivient Consulting.     2019 ‐ Eliassen Group, a strategic consulting and talent solutions firm, acquires professional services and management  consulting firm Credere Group.     2019 – BreezyHR acquired by LTG for $12m to expand talent acquisition offerings.     2019 – Hireology raises total funding to $52.5m.     2019 ‐ WorkRamp raises $8mm Series A round from Slack and others, provides modern, certified training.     2019 ‐ Ease raises total funding amount to $27.6m, serves 60k SMBs.     2019 ‐ Riverside Partners’ Portfolio Company Openforce acquires Flexible Workforce, provider of onboarding,  compliance and risk mitigation solutions     2019 – CultreAmp acquires Zugata.      2018 – Onesource launches RPA as a service HR capability.  WFM  An industry revolution is coming to the Workforce Management sector so that the right people,  perform the right job, at the right cost.   132 companies funded and 32 WFM acquisitions since 2015.    Formal partnerships are in place for nearly all, but almost all are missing significant WFM modules/features.     2019 – Ascentis acquires Integrated Time Systems and Cincinnati Time Systems.     2019 – Certify acquires Chrome River Tech expense reporting and invoice management for $1b. Combined represents  11000 customers and integrates with  SAP, Oracle, NetSuite, Sage Intacct, Microsoft, JD Edwards and QuickBooks.     2019 ‐ ESO Acquires eCore Software, a provider of a WFM tool that delivers employee schedule management, online  time clock and attendance, as well as payroll control. Undisclosed.      2019 ‐ TEAM Software buys  Lighthouse Workforce Management platform for contractor management.      2019 – Ximbl, cloud scheduling and time tracking, acquired by Paycor     2019 – Forge acquires ShiftMe     2019 – Vector Solutions acquires CrewSense, employee shift scheudlign and resource management.    
  2. 2.   ASO        Administrative services scope has expanded beyond payroll/HR.    More  than 171 acquisitions since 2010 by the top 20 Insurance and Consulting leaders.     2019 ‐ Ultimate Software acquired by private equity firm Hellman & Friedman for $11b.     2019 – iSolved acquires Sage Payroll Solutions for 78m pounds based on 38m revenues and ‐$1m EBITDA. Sage is  selling divisions that do not fit with its business cloud platform.      2019  ‐ Discovery Benefits acquired by WEX Inc. for $425m.     2019 – Morneau Shepell Ltd. acquires Mercer Health & Benefit Pension Plan Administration Business for $57m     2019 – Indio raises total funding amount to $28m, platform that makes it easy for brokers to process E&O and  insurance benefits.      2019 – Asure Software acquires Payroll Maxx.     2019 – Rose Street Advisors (employee benefits agency) acquires HRM Innovations, HR Consulting and Training firm.      2019 ‐ MG LLC, aka Tranzact marketing services for insurance acquired by Willis Towers Watson.      2019 – iSolved acquires UK payroll, Workforce Management Company.      2019 – PrismHR acquires AgileHR     2019 ‐ Safeguard Global acquires WorkFor and AdminMe to advance global deployment.     2019 – Inova acquires Onesource Business solutions, payroll     2019 – EngagePEO acquired by PEG firm Lightyear Capital. (advisor=PiperJaffray)     2019 – The Segal Group acquires Benz Communications.           Notable deal comparables show impact of solutions coupled with consulting:    Valuation multiples vary by industry and are calibrated based on the financial comparables.    Professional services hae shitorically traded at <1X revenue multiple while scaled outsourcing solutions have traded at >2X.   More than 251 consutling M&A deals between 2017 to 2019 with the majority of subscaled average deal size between $7m to $14m at 0.5X  revenue multiple with 6.8 EBITDA multiple with 65% of deal paid upfront with remainder over 3 years earnourt.    30% premium paid for industry centric, scaled asset (>$20M), with recurring managed solutions.    
  3. 3.   Human Capital Management Industry Snapshot The industry that provides Human Capital Management services (HCM) is segmented into the following primary categories. Category Segment Primary Market Description Vendor Count PEO 9 to 99 employees (EE) (avg client is 19 EE) Employer of Record Bundled HR services 900+ resellers across less than 10 platforms. Payroll All Local and configurable services 800 resellers across 10 platforms + hundreds of niche providers HRTech 50 to 500 EE Local and/or industry centric 200 proprietary platforms >$1m Benefits & Insurance All Service and cost focused 8,000 brokers ASOs 100 to 10,000 EE Unbundled a la carte services Fractional services 800 resellers + ASOs Recruiting & Staffing All Executive Search Recruiting Staffing Contractor Management 40 HR staffing centric firms plus national and global leaders HR Consultants All  Technology implementation  HR Strategy Consultants  Fractional Interim Consultants  Functional & Competency 200 technology agnostic strategy consultants plus 40 platform or industry centric implementation firms >$1m Outsourcing Enterprise, Global, Multinational Multi functional service providers including BPOs, HROs, RPOs, MSPs 50 global leaders plus hundreds of offshore/nearshore providers Professional Services All Accounting & Services More than 50,000 firms with 5,000 >$1m Holding Company All Combination of some/all of the above Public, PEG funded, Globals WFM & ASO Strategic Buyers Snapshot ~ multiple recent HR industry acquisitions: Acquirer Illustrative Deal Acquisitions Asure (NASD: ASUR)   22+ deals: Evolution Isystems, TelePayroll, PaySystems, Savers TPA, Mangrove, AustinHR,  CompassHRM  One Digital [New Mountain  Capital]   100+ deals (Benefits agencies) with 5+ HR including FarenheitHR, Susan Crocker HR Consulting, The  Survey Group, Managease, Algentis.  Paychex (NYSE: PAYX) 14+ deals including Lessor Group, HROI‐HR Outsourcing, Oasis  Kronos 11+ deals: SaaSHR, VirtualRoster, Empower, Emlogis, CaptorGroup, SmartTime, Deploy, API Health  Coadvantage [Morgan Stanley] 5+ deals: Remedy, Discovery Outsourcing, TotalHRManagement, PEMCO  Ultimate Software [Hiller] 4+ deals: PeopleDoc, Vestrics, Kanjoya, EmployTouch.  Workday (NYSE: Wday) 12+ deals: AdaptiveIngishts, Platfora,   Outmatch [Trident Capital]    4+  Devine Group, Pomello,  WePow, Select International  
  4. 4.   HCM Midmarket Services Industry Leaders Communities Implementation HR Pro Staffing   Administrative Support Star Performer Comparables Revenues per Client vary from $<1k to $1M ACV and Revenues per client vary from $<40k to >$1m  Model Type  Services  Outsourcing  BPaaS  Business  Model  Nonrecurring project‐ based services  Outsourced functional  services based on cost  savings via “Lift and  Shift” staffing model  Managed solutions  delivered via the cloud for  transaction processing  and recurring services   Contract   Length  Project based  1 to 3 years  3+ years  Rev/FTE  $200k  <$100k  >$200k  Recurring  Revenues   <10%  20% to 60%  >60%  Gross Profit  Margin  25% to 45%  35% to 55%  >55%  Valuation  (Revenue)  <1X  2X  >2X  Source: Based on private company award winning top performers.    The BPaaS Industry Solution Model versus traditional Services   
  5. 5.   HCM Benchmark Comparables Benchmarks for Award Winners within the Human Resources Industry, from private companies with $2m to $20m in annual revenues. PROFITABILITY EFFICIENY   $275,985  Revenue per Employee       65%  Gross Profit Percentage                 26%  Variable v. Fixed Price Costs                20%+  EBITDA profitability margin                 SERVICE MODEL SCALABILITY   $400,500  Billings per Certified Consultant &/or Certified SHRM Pro                   8  Net Promoter Score                3:1  Technology Expense to COGS Labor Spend Ratio                MODEL EFFICIENCY         91%  Customer Retention             $1,025  Monthly recurring HR service revenues per client                 >36 months  Average client retention duration (months) 
  6. 6.   ERGO Expertise   M&A corporate development services from M&A deal sourcing to expansion support.     HR Tech  The market for HR technology has evolved beyond modules, point solutions  and platforms to include marketplaces, ecosystem of partnerships, and  industry configured solutions.    WFM   Talent Analytics   HRTech platforms by industry    → HR technology that wins creates market and industry leadership position.     Backoffice  Administration  Solutions  Backoffice administrative services have grown beyond startup/small business  software supported by a local service provider to robust midmarket industry  solutions.  Backoffice Industry segments include:    Unbundled PEOs and ASOs   Payrolling, Contractor and Gig Economy providers   Aas‐ “As‐a‐Service”   BPO outsourced backoffice administrative services   Outsourced technical services and solutions   → Consolidation opportunity to create midmarket solutions with both  recurring managed services as well as advisory consulting capabilities.     Human Capital  Management  The market for Human Capital Management extends across the employee  lifecycle and is underserved across the middle market as well as for industry  preconfigured solutions.    Partner and consolidation opportunities include:    The rise of “HCM as a Service”    “Solving the Needs of the HR Department”   More than 100,000 SHRM professionals searching for support   More than 200,000 middle market companies annually switch vendors   Lack of industry pre‐configured solutions for the middle‐market    Supporting materials available upon request along with top 3 deal opportunities by industry or solution.