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Rentabilidades de las Principales Gestoras de Fondos en España (2006-2015)

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Estudio sobre la rentabilidad de las 5 mayores gestoras de fondos de inversión en España, 2006-2015: Bankia, BBVA, La Caixa, Sabadell y Santander.

Estudio completo publicado en:
https://indexacapital.com/bundles/unaiadvisor/docs/papers/estudio-mayores-gestoras-fondos-espana-2006-2015.pdf

Autores:
- León Bartolomé Carreño – Indexa Capital AV
- Unai Ansejo Barra – Universidad del País Vasco e Indexa Capital AV

https://indexacapital.com/

Published in: Economy & Finance
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Rentabilidades de las Principales Gestoras de Fondos en España (2006-2015)

  1. 1. Rentabilidades de las Principales Gestoras de Fondos en España (2006-2015) León Bartolomé Carreño – Indexa Capital AV Unai Ansejo Barra – Universidad del País Vasco e Indexa Capital AV Ver el estudio completo
  2. 2. Gestión Activa y Gestión Indexada La gestión activa e indexada (pasiva) a largo plazo obtendrán la misma rentabilidad antes de costes: • La gestión conlleva a gastos (comisiones más altas) • Juego de suma cero Resultado: Después de costes la rentabilidad de la gestión activa es inferior Rentabilidades de las Principales Gestoras de Fondos en España 2006-2015 2
  3. 3. Datos y Método La base de datos fue obtenida de Inverco y Morningstar e incluye los resultados de todos los fondos de inversión españoles en los últimos 10 años (2006-2015). Separados por categorías según su modelo de inversión siguiendo el criterio de Inverco. Se hizo una comparación de rentabilidades de cada categoría con su índice de referencia y con fondos de gestión indexada similares. Además, se compararon las gestoras entre si. 3Rentabilidades de las Principales Gestoras de Fondos en España 2006-2015
  4. 4. Gestoras Analizadas Se han analizado las 5 gestoras con un mayor patrimonio gestionado. Entre las 5 gestionan el 59% del total (31/12/2015) 4 Categoría Patrimonio Final (Millones €) La Caixa 39.244 M€ Banco Santander 33.707 M€ BBVA 31.475 M€ Banco Sabadell 13.088 M€ Bankia 11.964 M€ Rentabilidades de las Principales Gestoras de Fondos en España 2006-2015
  5. 5. Categorías Analizadas Se analizan en detalle las 8 categorías analizadas con su patrimonio a cierre de 2015. 5 Categoría Patrimonio Final (Millones €) Global 15.716 M€ RF Mixta Internacional 28.512 M€ RF Mixta 17.460 M€ RV Mixta Internacional 15.276 M€ RF Corto Plazo 30.196 M€ RF Largo Plazo 18.230 M€ RF Garantizados 22.002 M€ RV Garantizados 14.902 M€ Rentabilidades de las Principales Gestoras de Fondos en España 2006-2015
  6. 6. Índices de referencia Todas las categorías de fondos se compararon con sus índices de referencia (Benchmarks) para testar la capacidad de los gestores de crear valor. 6 CATEGORÍA Índice de Referencia RF Corto Plazo Índice de letras del tesoro G0EB Index RF Largo Plazo The BofA Merrill Lynch 3-5 Year Spain Government Index G2E0 Index RF Mixta 70% G2E0 + 30% MADX RV Mixta Internacional 30% EMU0 Index + 70% MSCI World RF Mixta Internacional 70% EMU0 Index + 30% MSCI World Global MSCI World RF Garantizados EMU0 Index RV Garantizados 70% G2E0 + 30% SX5E Index Rentabilidades de las Principales Gestoras de Fondos en España 2006-2015
  7. 7. Rentabilidades media de los fondos un 3,0% debajo del Benchmark y 2,8% de fondos indexados 7 Ilustración 1: Rentabilidades anuales medias de las categorías de Fondos de cada gestora y de sus respectivos índices de referencia 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% Global RF mixta intl. RF mixta RV mixta intl. RF corto pl. RF largo pl. Garant.-RF Garant.-RV Bankia BBVA La Caixa Sabadell Santander Benchmark Fondos Indx. Rentabilidades de las Principales Gestoras de Fondos en España 2006-2015
  8. 8. El coste oportunidad total asciende a 15.261 millones de euros de 2006-2015 Cada fondo de las gestoras se comparó con su fondo indexado equivalente. Se obtuvo la diferencia entre la ganancia obtenida en el fondo y la que se habría obtenido invirtiendo la misma cantidad en el fondo indexado. 8 1.063 € 4.864 € 3.884 € 1.143 € 4.308 € 0€ 2.000€ 4.000€ 6.000€ 8.000€ 10.000€ 12.000€ 14.000€ 16.000€ Santander Sabadell La Caixa BBVA Bankia 15.261 € Ilustración 2: Diferencias (negativas) entre las ganancias de las gestoras con las que se habrían obtenido invirtiendo en fondos indexados. Rentabilidades de las Principales Gestoras de Fondos en España 2006-2015
  9. 9. Comparativa de gestoras según rentabilidad Se ordenaron las gestoras de mayor a menor rentabilidad media en cada categoría analizada (usando solo las gestoras con 10 años de historia en la categoría). Se obtuvo el percentil de cada una como medida de comparación del rendimiento entre gestoras (cuanto mas bajo el percentil mejor). La tabla nos muestra la media aritmética de estos percentiles. 9 Bankia BBVA La Caixa Sabadell Santander Percentil medio 0,42 0,65 0,39 0,46 0,63 Rentabilidades de las Principales Gestoras de Fondos en España 2006-2015
  10. 10. Comparación Individual Cada uno de los fondos de cada categoría y gestora fue comparado con su índice de referencia para encontrar el numero de fondos que individualmente conseguían batirlo. 10 Bankia BBVA La Caixa Sabadell Santander Total Nº Fondos > Benchmark 1 1 1 2 3 7 Nº Fondos 22 32 24 24 25 105 % Fondos > Benchmark 4,5% 3,1% 4,2% 8,3% 12,0% 6,7% Rentabilidades de las Principales Gestoras de Fondos en España 2006-2015
  11. 11. Conclusiones • El rendimiento de los fondos de las 5 mayores gestoras españolas ha sido un 2,8% inferior a la de sus equivalentes fondos indexados. • Ninguna de las 5 gestoras consiguió batir a sus fondos indexados equivalentes en ninguna de las categorías analizadas dejando de ganar mas de 15.000 millones de euros para sus clientes. • Esto se debe tener en cuenta a la hora de invertir y muestra la dificultad de dar con fondos capaces de crear valor en las mayores gestoras españolas 11Rentabilidades de las Principales Gestoras de Fondos en España 2006-2015
  12. 12. Aviso Legal • Esta presentación ha sido realizada en base a las conclusiones del estudio “Rentabilidades de las Principales Gestoras de Fondos en España (2006-2015)”. • El estudio ha sido realizado en base a la información extraída de la bibliografía y de las fuentes citadas a lo largo del mismo, así como en base a la información publicada por los cinco grupos financieros citados en el Estudio y los fondos de inversión gestionados que se analizan. • Indexa Capital recomienda la contratación de asesoramiento de profesionales para la toma de decisiones de inversión, y por lo tanto, el estudio no implica, por parte de Indexa Capital, la prestación de servicios de asesoría y en ningún caso constituye, ni deberá interpretarse como recomendación alguna para que se invierta en o se celebren determinadas operaciones. • Indexa Capital no garantiza para el destinatario y/o receptor la utilidad para un fin específico de la información contenida en el estudio, y no es responsable de cualquier tipo de error, inexactitud u omisión derivados de cualquier información proveniente de las fuentes que utilice. • Indexa Capital no asume responsabilidad alguna frente al destinatario y/o receptor por el uso que se dé a la información incorporada en el estudio o presentación. 12Rentabilidades de las Principales Gestoras de Fondos en España 2006-2015
  13. 13. Contacto Indexa Capital: (+34) 91 220 72 53 – info@indexacapital.com – C/ Serrano 213. 1º. A4. 28016 Madrid 13

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