University Trading Tournament (Sveučilišni turnir u trgovanju) je natjecanje u trgovanju vrijednosnim papirima. Projekt je pokrenula 2015. godine studentska udruga Financijski klub koja djeluje na Ekonomskom fakultetu u Zagrebu i u suradnji sa Hrvatskom udrugom za tehničku analizu. www.finance.hr/tournament

2.  Špekuliranje i investiranje
 Klađenje i razumijevanje
 Aktivnost stara koliko i civilizacija
 Babilon – Rim – Put svile – Prve burze
 Lokalni razvoj (ZSE, BSE..) i kultura
ulaganja
 NYSE 1792. ZSE 1991.

4.  Sveučilišno natjecanje u trgovanju
 Doživljaj trgovanja kroz praksu i
učenje kroz predavanja
 Prvi projekt ovog tipa u regiji
 utt@finance.hr
 tournament@finance.hr
 finance.hr/tournament

5.  Razumjevanje financijskih tržišta i
poticanje interesa za trgovanjem
 Razvoj regionalne zajednice tradera i
studenata
 Primjena znanja sa raznih područja u
odabiru investicija
 Špekulacija -> Investicija

6. Tehnička analiza
Analiza industrije
Analiza poduzeća
Upravljanje Portfeljem
Makroanaliza
Trader

7.  Teorijska predavanja sa primjerima
 Informativna web stranica i forumom
 Upoznavanje sa platformom i
trgovanje
 Dodatno učenje iz svega dostupnog

9.  Broker
 Sudjelovanje
 Trajanje
 Pravila

11.  Australski broker
 Sponzorira nagrade i pruža support
 Forex (30+ parova), indekse (10) i
robe(nafta, zlato, srebro)

12.  Prije 15.3. se održavaju predavanja u
svrhu osnovne edukacije
 Nije nužno prijavljivati account prije
službenog natjecanja
 Preporučljivo je spaliti nekoliko radi vježbe
i upoznavanja

13. Prijava mora sadržavati ime i prezime,
studij i godinu studija
Prijava na natjecanje se obavlja preko
maila na tournament@finance.hr
Nakon zaprimljene prijave dobivate upute

15.  Pravila su izlistana na službenim
stranicama
 Regulatori su odabrani aktivni članovi FK
postavljeni od Predsjedništva
 Natjecanje počinje 15.3. 2015 u 23:00
 Traje nepunih 9 tjedana do 14.5. u 23:59

16.  Naknadne prijave su moguće, ali nema
nadoknade bodova
 Jednom napravljeni account ostaje vezan
uz taj e-mail i moguća je zamjena sa
novim, ali nema prijenosa bodova
 Svaki dan u ponoć se uzima snap-shot
stanja svih računa i izračunavaju pozicije

17.  Prvo mjesto dobiva 500$ na live accountu
kod USGFX
 Drugo 300$, treće 100$
 6 godišnjih članstva u HUTA-i
 Majce, priznanja...

18.  Poredak će biti ažuriran svaki dan
 Obračun bodova cijele runde je tokom
pauzirajućeg tjedna
 Finalni poredak će biti objavljen u tjednu
nakon 17.5.
 Prva tri mjesta dobivaju posebna
priznanja

19.  Naglasak je na Money Managementu
 Boduje se prinos po utrženim lotovima
 Dodatni bodovi su pozicija u rundi
 Moguće je imati negativne bodove!

20.  Naglasak je na analizi
 Boduje se prinos po tradeu
 Otvoreni tradeovi i floating prinos ulazi u
bodovanje

21.  Boduje se čisti prinos i rang
 Težinski nosi najviše bodova
 Zbrajaju se bodovi iz sve tri runde

23.  I always thought that I was a pretty sharp
guy. Confidence always ran high,
analytical skills were in tune, etc. Then
the market exposed me for what I truly
was... an undisciplined sloppy fuck up who
couldn't say no to his inner demons.
-FF Forum user

26.  Kroz analizu se bira sustav
 ‘’Svaki put kada A onda B inače C osim u
slučaju D čekam još E itd..’’
 Potrebno je ograničiti gubitke tj.
obuzdati pohlepu
 Money Management je proračun
risk/profit
 Problem rizika
 Strah od gubitka i serije pogrešaka
 Držati se sustava - disciplina

27.  Pretrpavanje indikatora i analiza
 Overtrading
 Strah i Samouvjerenost
 Kockanje i nadanje
 Man’s greatest enemy in speculation is
hope. He refuses to face facts and facts
are stubborn things.

28.  Objedinjuje psihologiju, biologiju i
ekonomiju
 Objašnjava probleme straha i pohlepe i
očekivanja
 Podjela 100$ između dva sudionika
 Problem osvete, ljutnje, prava, dugovanja

33.  Potrebno je odabrati pozitivni cijeli broj
između uključivo 0 i 100
 Pobjednik je onaj koji odabere broj najbliže 2/3
prosjeka brojeva svih sudionika uključujući svoj
 Ako ima više pobjednika, odabire se jedan
nasumično
 Teorija igara

36.  Teško je izračunati vjerojatnost kretanja, ali
moguće je ograničiti gubitak
 Gubitak se obično ograniči na 1-3% ukupne svote
 Stop-loss
 Ograničavanje trajanja pozicije u kontra smjeru
 Take profit
 Zatvaranje pozicije nakon dovoljnog prihoda
 S/L : TP – 2:1 ili 3:2

38.  Anything can happen
 Every moment is unique
 Edge is higher probabilty
 Random distribution between wins and losses
 You don’t need to know what will happen to
make money

42.  Market (tržište)
 Mjesto razmjene dobara ili usluga
 Skup svih ili značajnih razmjena
▪ S&P500, FTSE 100, ‘Market crash’
 Skup razmjena neke vrste
▪ Gold market, stock market, derivates, workforce,
organ..

43.  Kupac traži, prodavač nudi - BUY/SELL
 Kupcu je nešto manje vrijedno od predmeta koji
želi i spreman je odreći se posjedovanja predmeta
koji ima u zamjenu
 Prodavač smatra predmet koji kupac ima
vrednijim od predmeta koji kupac želi tj. prodavač
nudi te pristaje na zamjenu
 Zamjena – trenutna vrijednost - cijena

44.  Jedinica razmjene?
 Stoka, bušel ječma, školjke, tally stick, zlato,
valuta..
 Objektivna i subjektivna teorija vrijednosti
 Koja je vrijednost?
 Regulacija?
 Kome vjerovati?

45.  Jedinica razmjene
 Valuta bazirana na dugu – elektronički oblik
 Svemoćni USD je osnova
 Državne valute u usporedbi sa USD
 Subjektivna teorija vrijednosti
 Regulacija - država (tržište?)
 HANFA, SEC, ESMA, SESC..

46.  Predmet našeg interesa
 Trgovanje financijskim instrumentima
 Financijski instrument
 sve što se može kupiti novcem - ugovor
 novčani (direktni)
 derivates (izvedeni)

48.  Novčani
 Vrijednost direktno određena tržištem
 Direktno prenosivi
▪ kupim, prodaš, moje, više-ne-tvoje
 Obveznice, dionice, zajmovi, depoziti, spot
 Izvedeni (derivati)
 Vrijednost određena vezanim instrumentom
▪ kamatna stopa, dionica, obveznica, index..

49.  Bonds – Obveznice
 Equity – Dionice
 Loans - Zajam
 Deposits - Depozit
 Spot – Trenutna kupnja valute/valutom

50.  Posudba novaca sa strogo definiranim
plaćanjem
 Standardizirani državni ili korporativni način
zaduživanja
 Uglavnom najsigurniji instrument
 Potrebne su veće svote novaca

52.  Udio u vlasništvu poduzeća
 Sudjelovanje u vođenju, odlukama, biranju
itd.
 Vrednovanje i manije
 Regulirana od burze i klirinške kuće

54.  Standardni instrumenti financijskih institucija
 Depozit – Zajam mehanizam
 Spot – trenutna kupnja biločega
 Problemi početnog kapitala

55.  Forwards - Unaprednice
 Futures - Ročnice
 Swaps - Zamjene
 Options - Opcije
 CFD

56.  Specifični ugovor između dvije strane za
razmjenu dobara u nekom budućem vremenu
za unaprijed dogovorenu cijenu
 Veliko tržište radi osiguranja specifičnog
rizika kojih ima svih vrsta
 Detalji ugovora, nestandardiziranost, mjesto
dostave, kvaliteta robe, datum namire..

57.  Strana A želi osigurati prodaju pšenice za 6
mjeseci po 1.10 kn kako bi pokrila proizvodne
troškove i dostaviti ju strani B
 Tržišna cijena za 6 mjeseci je:
 1.30 kn – proizvođač je mogao riskirati i proći bolje
 1.10 kn – money for nothing
 0.90 kn – proizvođač se osigurao na 1,10kn

59.  Standardizirani ugovor između dvije strane za
razmjenu dobara u nekom budućem vremenu
za unaprijed dogovorenu cijenu
 Mnogo jednostavnije za trgovanje od
forwarda, praktičnije za osiguranje
 Diktira buduću cijenu i reflektira očekivanja
 nafta, zlato...

60.  Japan 17. st, USA 19 st.
 Tradere koje ne zanima posjedovati 2 tone
pšenice, već žele zaraditi na kretanju
očekivane cijene
 Otvara se prostor špekulacijama

62.  Izmjena dva instrumenta sa dostavom u
budućem vremenu pod određenim uvjetima
 Često kratkoročni instrument radi pokrivanja
pozicije
 Kontroverzni radi vrednovanja
 swap 1 mio EUR/USD
 pozicija od 2,2 mio USD, ali zapravo ~ 10.000 $

63.  1 mio EUR/USD, 1 w, 1,2, 1,3
 zamijena EUR za USD po cijeni 1,2
 dobivam 1.200.000 USD
 za tjedan dana vraćam 1.200.000 USD po cijeni 1,3
 dobivam 923.000 EUR
 izgubio sam 77.000 EUR
ali
 u slučaju da je spot tečaj 1,4 – vrijedi 1.292.200 $
 u slučaju da je spot tečaj 1,2 – vrijedi 1.107.000 $

65.  Standardizirano pravo na kupnju određenog
instrumenta na određen datum
 Rokovi od 60 sec do par mjeseci
 Ograđivanje od rizika
 Mogući vrlo veliki gubici

66.  Call – pravo na kupnju
 kupnjom call opcije kupujem pravo kupnje asseta
po određenoj cijeni
 Put – pravo na prodaju
 kupnjom put opcije kupujem pravo prodaje asseta
po određenoj cijeni

69.  Poznata Black-Scholes jednadžba
 računanje cijene preko trajanja i volatilnosti
 vrijedi i obrat što je češća uporeba za underlying

70.  Contract for difference
 Ugovor je svaka razmijena sa pružateljem
usluga
 Svaki instrument se kupuje/prodaje preko
contracta kao i u ‘pravom svijetu’

71.  Derivat kupnje ili prodaje instrumenta
 Prilikom kupnje stvara se zapis trenutnog
posjedovanja nekog instrumenta
 Taj instrument nije zapravo naš (dionica,
obveznica, 100.000 $..)
 Prilikom prodaje zapis se zatvara i računa
razlika

72.  Otvaranje pozicije kupnje – Long pozicija
 očekivanje rasta cijene
 zatvaranje – sell
 Bulls - bikovi
 Otvaranje pozicije prodaje – Short pozicija
 očekivanje pada cijene
 zatvaranje – buy to cover
 Bears - medvjedi

74.  Razlika između otvaranja pozicije tj. stvaranja
zapisa i zatvaranja se dodaje na račun
korisnika
 Pruža ga broker tj. market maker
 DMA – direct market access
 Zabranjen u USA

76.  Onaj koji stvara tržište, nudi financijske
proizvode i pruža likvidnost tih proizvoda
 Veća financijska institucija ili broker sa
dovoljno klijenata koji imaju dozvolu lokalne
burze i regulatorne agencije (banke,
fondovi..)
 Zarada na spreadu – mala razlika od trenutne
tržišne cijene

78.  GBP/USD 1,5700
 otvorim BUY poziciju
 MM otvara zapis BUY GBP/USD 1,5700 i uzme 2
pipa provizije
 pip je 0.0001 ili percentage in point
 cijena koju GPB/USD mora postići da budem
break even je 1,5702
 bilo koja cijena iznad je meni zarada

79.  Idealni slučaj
 Jedan market maker sa svim sudionicima
 zero-sum game
 spajanje bid-ask (buy – sell) (long - short)
 uvijek će biti dovoljno obe strane inače se ne
može formirati cijena
 MM uzima svoj spread

82.  Broker na burzi sudjeluje i uzima proviziju
neovisno gdje ide cijena
 CFD Market Maker simulira cijene gdje, osim
što uzima spread, zarađuje kada većina
klijenata gubi novce jer te pozicije nisu uistinu
na marketu već unutar MM-a
 DMA korigira taj mogući sukob interesa

83.  Broker u pravilu nudi korištenje poluge
 Poluga povećava rizik gubitka, ali i dobitka
 Od 2:1 do 500:1
 Posuđivanje novaca od brokera
 Očekivanje višeg povrata od kamata na zajam
 Sličan princip kao kladionica

84.  Otvaram long na EUR/USD na 1,2550
 Očekujem da će euro jačati ulažem 125,5 dolara
 Kupujem 100 eura za 125,5 dolara
 Standardno kretanje cijene je oko 100 pipsa na
dan (pip – 0.0001 -> 100 pips – 0.01)
 EUR/USD na kraju dana je 1,2650
 Prodajem 100 eura za 126,5 dolara
 Neto: 1$ - trošak = 0,8%
 Ako sam bio u krivu neto: -1$ - trošak ~ -0,8%

85.  Uzimam polugu 1:100
 Isto očekivanje
 Ulažem 125,5 dolara, ali mi broker posuđuje još 99
puta toliko (1+99 = 100) (12.424,5 $)
 Kupujem 10.000 eura
 Tečaj završi na 1,2650 (+100)
 Prodajem 10.000 eura za 12.650 dolara
 Brokeru vraćam posuđeno,a meni ostaje 225,5 $
 Neto: 100$ = 80%

86.  Potrebna količina novaca za korištenje
poluge
 Ulog 100 €
 Poluga 1:100
 Moguće ukupno kontrolirati 10.000 €
 Ako cijena krene u kontra smjeru od očekivanja i
ukupna vrijednost svote padne na 9.900 € dolazi
do Margin Call-a
 Pozicija se automatski zatvara

88.  Hrvatska – GMT/UTC +1

89.  Foreign Exchange
 Globalno decentralizirano tržište valuta
 Dnevni promet ~ 6 bilijuna $
▪ 6.000.000.000.000 $
 Obuhvaća sve međubankarske novčane
transakcije
 Radno vrijeme 24/5
▪ open – nedelja 23:00 (GMT 10 pm)
▪ close – petak 23:00 (GMT 10 pm)

93.  Spajanje kupaca i prodavača
 Želja kupnje neke količine nekog instrumenta po
nekoj cijeni baziranoj na prethodnim cijenama
 Cijena je zadnja obavljena zamjena tj. trade
 Cijena raste kada
 Više kupaca nego prodavača
 Prodavači se sele na više razine
 Zarobljeni prodavači moraju pokriti svoje short
pozicije – postaju kupci

96.  93% malih tradera gubi
 Pametni su već u institucijama
 Fondovi i banke manipuliraju cijenama
 Veliki igrači usmjeravaju cijenu
 Forex namještanje cijena
 WM/Reuters benchmark rates at 4 pm London
 HFT
 Dark pools, flash trading, crossing networks,
front-running, 70% tradeova

99.  Korištenje matematičkih metoda radi
donošenja zaključaka
 Osnovni pravci
 Fundamentalna analiza
 Tehnička analiza

103.  Analiza poduzeća
 Esencijalna pri odabiru dionice
 Analiza industrije
 Osnova za trgovanje indeksima
 Makroekonomska analiza
 Ključna za forex i kretanje indeksa gospodarstva
 Tehnička analiza
 statistička vjerojatnost kretanja cijene

104.  Fundamentalna analiza
 Koristi analizu financijskih izvještaja radi uvida u
poslovanje poduzeća
 Izračun precijenjenosti ili podcijenjenosti u odnosu
na tržišnu cijenu
 Korištenje raznih kvalitativnih i kvantitativnih
faktora te predviđanje budućeg novčanog toka
 Cilj je donjeti odluku o kupnji, prodaji ili odgodi

106.  Grupirana analiza poduzeća prema području
djelatnosti
 Industrija pića obuhvaća sva poduzeća koja
proizvode piće u nekom vrijemeprostoru
 Prema skupnim izvještajima stvara se indeks
industrije pića – DJUSSD
 Komplementarne, supstitudarne, vezane
industrije
 ETF – Exchange Traded Fund (SPY)

108.  Ukupno kretanje nekog gospodarstva

109.  Politika neke države i vezane središnje banke
utječe na gospodarstvo
 Poduzeća
 Industrije
 Valuta
 Obveznice

111.  Sve su informacije sadržane u cijeni
 Cijena i volumen odražavaju stanje tržišta
 Tržište se kreće u trendovima
 Povijest se ponavlja
 Statistika i pattern kretanja cijene nam može s
većom vjerojatnošću odrediti budući smjer
 Indikatori određuju trenutak otvaranja pozicije i
smjer

113.  Diversifikacija ulaganja
 Uz svu analizu postoji vjerojatnost da smo u krivu
 Ako smo u krivu izgubit ćemo neki postotak
 Cilj je smanjiti rizik uz što veći pozitivan prinos
 Dugoročno kontinuirano zarađivati
 Nisu puno plaćeni oni koji riskiraju nego koji
minimiziraju rizik!