Ethical obligations 2e_ch05

e eBook Collection
This is a Protected PDF document. Please enter your user name
and password to unlock the text.
User Name:
Password:
Unlock
Remember my user name and password.
If you are experiencing problems unlocking this document or you have questions
regarding Protectedpdf files please contact a Technical Support representative:
In the United States: 1-877-832-4867
In Canada: 1-800-859-3682
Outside the U.S. and Canada: 1-602-387-2222
Email: technicalsupport@apollogrp.edu.

jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa jjookkaa
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka 200
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka 5
Audit Responsibilities
and Accounting Fraud
Chapter
CALIFORNIA MICRO DEVICES AND THE
FAILURE TO CONDUCT AN AUDIT IN
ACCORDANCE WITH GENERALLY ACCEPTED
AUDITING STANDARDS
Michael Marrie and Brian Berry, as employees of the
accounting firm Coopers & Lybrand LLP, acted as
engagement partner and manager, respectively, for
Coopers’s 1994 audit of California Micro Devices, Inc.,
which designed, manufactured, and distributed electric
circuits and semiconductors. On August 25, 1994, Mar-rie
and Berry presented the firm’s independent account-ants’
report addressed to Cal Micro’s shareholders and
directors, stating that Cal Micro’s financial statements
complied with GAAP and that the audit had been con-ducted
in accordance with GAAS. Following an inde-pendent
investigation, Cal Micro filed a revised financial
report with the commission on February 6, 1995, show-ing
a net loss of $15.2 million instead of earnings of
$5 million, total revenue of $30.1 million rather than the
previously reported $45.3 million, accounts receivable
of $6.3 million instead of $16.9 million, $5.1 million
in inventories instead of $13.9 million, and net prop-erty
and equipment of $7.4 million instead of the pre-viously
reported $10.4 million. On August 10, 1999,
the SEC initiated proceedings against Marrie and Berry
in conjunction with accounting fraud at Cal Micro. The
commission charged that the auditors had engaged
in improper professional conduct in that they “vio-lated
GAAS by failing to exercise appropriate professional
skepticism, obtain sufficient competent evidential matter, or
adequately supervise field work” in connection with three
aspects of the 1994 audit: 1
1. The write-off of $12 million of accounts receivable
2. The confirmation of the accounts receivable
3. The accounting of the sales returns and allowances
The commission also claimed that Marrie’s and Berry’s fail-ures
to examine the write-off, to investigate discrepancies in
the confirmation responses, and to analyze Cal Micro’s sales
returns and the adequacy of its allowance for returns were
“an extreme departure from professional standards.” Further,
Marrie and Berry were reckless in ignoring “unmistakable red
flags” that indicated potential accounting irregularities in
the areas of revenue recognition, accounts receivable con-firmations,
sales returns, sales cutoff, and cash collections.
As a result, the commission alleged that Cal Micro’s financial
statements for the fiscal year 1994 were materially false and
misleading and were not prepared in conformity with GAAP.
The SEC charges against Marrie and Berry were eventu-ally
overturned by an administrative law judge who ruled
that the auditors had not intended to aid in the fraud being
perpetrated by Cal Micro; therefore, their conduct was not
reckless. 2 Nevertheless, the Cal Micro Devices case illus-trates
that auditors have an ethical obligation to follow the
profession’s standards and perform services with the level
of care expected under the circumstances.
As you read this chapter, think about how the existence
of red flags can help an auditor identify problem areas in an
audit and the role of professional judgment and ethical rea-soning
in conducting an audit in accordance with GAAS.
Ethics Reflection
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka

joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka Chapter 5 Audit Responsibilities and Accounting Fraud 201
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka I would want [the auditor], on the basis of his credentials, his profes-sional
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka responsibility and integrity, to assert that, from the alternatives in
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka GAAP he has determined the options and the particular alternatives that he
deemed to be most appropriate and fairest under the circumstances. Note
the superlatives “most appropriate” and “fairest.” . . . At present, the words
used by the auditor when he “certifies” the financial statements make it
appear that this is precisely what he is presently doing; but those of us who
are sophisticated know that the words in the auditor’s certificate about the
statements presenting the financial condition and operations fairly [ present
fairly] are specious. I am presently urging that this appearance become
reality. While our profession usually prefers to gloss over this condition,
namely, the auditor’s abdication of primary responsibility for the state-ments,
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka when it suits the profession’s purposes the condition is permitted to
joka joka joka joka surface. joka This usually joka occurs joka in the joka process joka of litigation, joka when joka an accoun-tant
joka joka joka joka joka joka joka joka is found joka with joka his procedures joka down.
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka Abraham Briloff , a frequent critic of the account profession and a well-regarded
academician, commenting on whether responsibility for financial statements should be
shifted from management to the independent auditor
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka The Nature of Auditing and the Audit Report
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka Abe Briloff made these prescient comments in 1978. They ring true today as they did more
than 30 years ago. The series of congressional investigations of the accounting profession
that were discussed in Chapter 4 seem to indicate that auditors may not have learned their
lesson over the years as accounting frauds rear their ugly head about once every 10 years.
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka An audit is an examination of the financial statements prepared by management and
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka rendering of an independent opinion that the statements have been prepared in accordance
with GAAP. SEC rules require that publicly owned companies have an audit. Students
should become familiar with the requirements of an audit conducted in accordance with
GAAS and different reporting situations. The unqualified report is desirable from the
company’s point of view. However, the auditor may choose to deviate from such an opinion
if GAAP concerns exist or the auditor is unable to gather the qualitative evidence required
to issue an unqualified report. The exact wording of the unqualified audit report for public
companies appears in Exhibit 5.1 .
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka Contents of the Audit Report
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka Introductory Paragraph
The three important features of the introductory paragraph follow:
1. Identifies the financial statements being examined
2. Clarifies management’s responsibilities for the statements
3. States the auditor’s responsibility to express an (independent) opinion on those statements
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka

joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka 202 Chapter 5 Audit Responsibilities and Accounting Fraud
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka To the Board of Directors and Stockholders, XYZ Company
We have audited the accompanying consolidated balance sheets of
XYZ Company as of December 31, 2010, and 2009, and the related
consolidated statements of income, stockholders’ equity, and cash
flows for each of the three years in the period ended December
31, 2010. These financial statements are the responsibility of the
company’s management. Our responsibility is to express an opinion
on these financial statements based on our audits.
We conducted our audit in accordance with the standards of the
Public Company Accounting Oversight Board (United States).
Those standards require that we plan and perform the audit
to obtain reasonable assurance about whether the financial
statements are free of material misstatement. An audit includes
examining, on a test basis, evidence supporting the amounts
and disclosures in the financial statements. An audit also includes
assessing the accounting principles used and significant estimates
made by management, as well as evaluating the overall financial
statement presentation. We believe that our audit provides a
reasonable basis for our opinion.
In our opinion, the financial statements referred to above present
fairly in all material respects, the consolidated financial position
of XYZ Company at December 31, 2010, and 2009, and the
consolidated results of its operations and its cash flows for each
of the three years in the period ended December 31, 2010, in
conformity with U.S. generally accepted accounting principles.
We have also audited, in accordance with the standards of the
Public Company Accounting Oversight Board (United States), the
effectiveness of XYZ Corporation’s internal control over financial
reporting as of December 31, 2010, based on criteria established
in Internal Control—Integrated Framework issued by the Committee
of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission, and our
report dated January 31, 2011, expressed an unqualified opinion
thereon.
[Signature]
[City and State]
[Date]
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka Financial joka statements joka typically joka are joka prepared joka under the joka direction joka of the controller joka who
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka reports to the CFO. The CFO reports to the CEO. In virtually all of the frauds in the late
1990s and early 2000s, either the CFO gave in to the pressure of the CEO to prepare
materially false and misleading financial statements and/or the CFO personally directed
the fraud.
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka The controller’s position is a difficult one because of the dual obligations of loyalty to
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka one’s employer and adherence to ethical standards. The IMA standards that were discussed
in Chapter 1 obligate the controller to communicate information fairly and objectively
and disclose all relevant information that could reasonably be expected to influence an
intended user’s understanding of the reports, analyses, or recommendations. A controller
who is a CPA should be cognizant of the requirements under Interpretation 102-4 that was
discussed in Chapter 1. It requires that the controller take whatever steps are necessary by
going up the chain of command in the company to ensure that the financial statements are
accurate and reliable. To review the 102-4 requirements, first, the controller should inform
the CFO of any material misstatement in the financial statements. If the CFO does not
EXHIBIT 5.1
Unqualified Opinion
of Mintz & Morris
LLP, Independent
Registered Public
Accounting Firm
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka

joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka support correcting the statements, then the controller should go to the CEO. If the CEO
takes no action to correct the matter, then the controller should go to the audit committee
of the board of directors. Although one’s ethical obligations are satisfied after these steps
have been taken, it is also recommended that the controller should prepare an informative
memorandum outlining the discussions with respect to correcting the material misstate-ment
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka of the joka financial joka statements joka just in case joka the matter winds up in the courts.
As a student, you may think it is unlikely you will joka be faced joka with a joka similar situation joka in
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka your career. While this may be true with respect to the GAAP conformity of the financial
statements, other situations may arise where your ethics are tested. For example, what
would you do if you see a coworker steal a significant amount of money from petty cash
and you confront that person who says it is a “one-time fix” to solve personal cash flow
problems. Would you remain silent? No one likes to inform on a coworker. Recall from
Chapter 1, however, that loyalty is the one ethical value that should never take precedence
over other values such as honesty and integrity. Otherwise, we can imagine all kinds of
cover-ups of information in the interest of loyalty or friendship.
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka We recommend that a controller (and a student) look at the big picture when expected
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka by the company to go along with fraud and ask whether this is the kind of organization she
wants to be associated with on a long-term basis. After all, it is the controller who has the
technical expertise to decide GAAP matters, yet that person’s skills and knowledge are not
respected by the CFO and CEO. They make decisions from an egoistic perspective when
pressuring the controller to go along with materially misstated financial statements. The
danger of going along with fraud is that the controller may be blamed later on when (and
if) the bubble bursts. The controller becomes a part of the cover-up and that is the first step
down the ethical slippery slope.
Scope Paragraph
The scope paragraph contains four important statements that define the auditor’s responsi-bility
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka in conducting an audit:
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka 1. The auditor followed GAAS.
joka joka joka joka 2. The audit joka provided joka “reasonable joka assurance” joka that joka the statements joka are joka free of “material”
joka joka joka joka joka joka joka joka misstatement.
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka 3. The auditor assessed the accounting principles used and the significant estimates made
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka by management, and evaluated the overall financial statement presentation.
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka 4. The audit provided a “reasonable” basis for the opinion.
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka The word reasonable is critical to the public’s understanding of the value of the audit
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka opinion. It is an ethical judgment by the auditor in the sense that what is reasonable to
one auditor may not be to another. In addition to stating a reliance on following GAAS
as the basis for the reasonableness statements in the auditor’s report (the “legal” perspec-tive
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka explained joka in the joka following joka text), the joka professional joka judgment joka of the auditor joka should joka have
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka an ethical basis to make such a judgment. The Rights Theory might posit the question:
Would I want other auditors to decide on reasonableness the same way I am about to do
(universality perspective)?
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka GAAS is to the audit what GAAP is to the financial statements. GAAP represents
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka the rules for the recording, reporting, and disclosure of financial statement information.
joka joka joka joka GAAS establishes joka the joka audit standards joka and joka procedures joka that should joka be followed joka in joka conduct-ing
joka joka joka an audit. By following these standards the auditor increases the likelihood of being able
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka to defend herself should the matter become the basis for a legal proceeding. SOX requires
a report on management’s assessment of internal controls. The examination of the financial
statements and the internal controls are part of the same audit and, taken together, are
referred to as an integrated audit.
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka

joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka Audit Opinions
joka joka joka Auditors joka can express joka an unqualified joka joka (clean opinion), joka unqualified joka opinion joka with joka an explana-tory
joka joka joka joka joka joka joka paragraph, joka joka qualified joka opinion, adverse joka opinion, joka or a joka disclaimer. joka An auditor joka also can
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka withdraw from the engagement under restricted circumstances.
Opinion Paragraph—Unqualified
An auditor should give an unqualified opinion when the financial statements “present
fairly” financial position, results of operations, and cash flows. Certain situations may call
for adding a fourth, explanatory paragraph. Adding the explanatory language is not con-sidered
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka to be a qualification; rather, the language merely draws attention to a significant
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka situation such as an uncertainty about the company’s ability to continue as a going concern,
joka joka joka an inconsistency joka joka in the application joka of accounting principles, and to emphasize a matter
(i.e., significant related party transactions).
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka Statement on Auditing Standards (SAS) No. 59 states that although auditors are not
joka joka joka required joka to perform joka procedures joka specifically joka designed joka to joka test the going-joka concern joka assump-tion,
joka joka joka joka they must evaluate the assumption in relation to the results of the normal audit proce-dures.
joka joka joka joka 3 Conditions joka that may joka cause the joka auditors joka to question joka the going-joka concern joka assumption
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka include negative cash flows from operations, defaults on loan agreements, and adverse
financial ratios. When such conditions or events are identified, the auditors should gather
additional information and consider whether management’s plans for dealing with the
conditions are likely to mitigate the problem. If the auditors conclude that the substantial
doubt is resolved, they may issue the standard unmodified report. On the other hand, if the
auditors conclude that substantial doubt still exists about the company’s ability to continue
as a going concern for a period of one year from the balance sheet date, then the auditors
should modify their report by adding a final paragraph. Exhibit 5.2 shows the language of
a fourth paragraph. 4
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka A joka going-concern joka issue joka may exist joka where the joka entity’s ability joka to survive joka is attributable joka joka to
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka continuing operating losses and/or the projected excess of cash outflows over cash inflows
over an extended period of time and/or the inability of the company to raise needed funds to
continue operations. Start-up companies sometimes have these kinds of problems as would
a company facing bankruptcy. During the 2008–2009 financial crisis, well-established
companies like General Motors faced going-concern problems.
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka If joka a company joka makes a joka change in joka accounting joka principle, joka the nature joka of, justification joka for,
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka and effect of the change are reported in a note to the financial statements for the period
in which the change is made. To determine general acceptance of the new principle, the
auditor should evaluate whether (1) the newly adopted principle is generally accepted,
(2) the method of accounting for the effect of the change is in conformity with GAAP,
and (3) management’s justification for the change is reasonable. When the auditors believe
that the new principle is generally accepted, the accounting is proper, and the change is
justified, the audit report is modified to highlight the lack of consistent application of
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka The accompanying consolidated financial statements have been
prepared assuming that the Company will continue as a going
concern. As discussed in note 1 to the consolidated financial
statements, the Company has suffered negative cash flows from
operations and has an accumulated deficit that raise substantial
doubt about its ability to continue as a going concern. Management’s
plans in regard to these matters are also described in note 1. The
consolidated financial statements do not include any adjustments
that might result from the outcome of this uncertainty.
EXHIBIT 5.2
Unqualified Opinion
with an Explanatory
Paragraph—Going-
Concern Issue
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka

joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka As discussed in note 2 to the consolidated financial statements, the
Company adopted Statement of Financial Accounting Standards (SFAS)
No. 166, Accounting for Transfers of Financial Assets—an amendment
of FASB Statement No. 140, as of December 31, 2009.
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka acceptable accounting principles, but the opinion remains unqualified. An example of the
fourth paragraph in the audit report under these circumstances appears in Exhibit 5.3 . 5
Opinion Paragraph—Qualified
A qualified opinion expresses the auditors’ reservations or uncertainty about fair presenta-tion
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka in some areas of the financial statements. The opinion states that except for the effects
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka of some deficiency in the statements, or some limitation in the scope of the auditor’s
examination, the financial statements are presented fairly. All qualified reports include
a separate explanatory paragraph before the opinion paragraph disclosing the reasons for
the qualification. The materiality of the exception governs the use of the qualified opinion.
The exception must be sufficiently significant to warrant mention in the auditors’ report,
but not so significant as to necessitate a disclaimer of opinion or an adverse opinion.
Thus, the determination of the appropriateness of issuing a qualified opinion in the event
of a significant exception is a matter for careful professional judgment by the auditors.
Exhibit 5.4 shows an example of the added paragraph and change in the language of the
auditor’s report. 6
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka The auditor qualifies whenever there is a difference of opinion with management on the
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka application of GAAP that is “material” in amount or material because of the nature of the
difference. One example of a qualification because of the nature of the difference is an
illegal payment under the Foreign Corrupt Practices Act. Even if the monetary amount of
the payment is not material, an unlikely event, it still would lead to a qualification because
it is qualitatively material.
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka Recall that the concept of ethical legalism equates compliance with the law as an ethical
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka position. GAAP rules represent “the law” so that an insignificant amount of misstatement
may be omitted from the financial statements under the guise of not being material. For
example, an expenditure of $1,000 might be expensed rather than capitalized, even though
it benefits future periods, because total assets are $100,000; therefore, the item in question
is only 1 percent of the comparison total and immaterial.
EXHIBIT 5.3
Unqualified Opinion
with an Explanatory
Paragraph—Change
in Accounting
Principle
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka The Company has excluded from property and debt in the
accompanying balance sheets certain lease obligations that, in our
opinion, should be capitalized in order to conform to accounting
principles generally accepted in the United States. If these lease
obligations were capitalized, property would be increased by
$15,000,000, long-term debt by $14,500,000, and retained earnings
by $500,000 as of December 31, 2010. Additionally, net income
would be increased by $500,000 and earnings per share would be
increased by $1.22 for the year then ended.
In our opinion, except for the effects of not capitalizing certain lease
obligations as discussed in the preceding paragraph, the financial
statements referred to above present fairly, in all material respects,
the financial position of XYZ Company as of December 31, 2010, and
the results of its operations and its cash flows for the year then ended
in conformity with accounting principles generally accepted in the
United States.
EXHIBIT 5.4
Qualified Opinion
for a Difference
of Opinion on a
GAAP Matter and
the Explanatory
Paragraph
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka

joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka The rationale for treating “immaterial” expenditures as an expense rather than an asset
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka to be written off over a period of time may be that it is the most expeditious treatment.
The fact is that auditors make compromises all the time when differences of opinion with
management exist. The monetary amount of the difference is typically used as the basis for
that compromise. Notwithstanding that explanation of practicality, it is indefensible from
an ethical perspective to ignore something that is wrong.
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka Here’s a final example of materiality. Assume that the auditor estimates the market value
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka of inventory to be $500,000 below its cost. GAAP requires that inventory be recorded
at the lower of cost or market. The auditor approaches management and explains that a
loss of $500,000 should be recorded. Management responds by saying the write-down is
unacceptable because it will lower net income below financial analysts’ estimates for the
year. Management may also be concerned that net income below the targeted amount may
lead to a reduction in the share price of stock and the value of their stock options. Hence,
earnings must be “managed” to meet desired goals.
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka The joka auditor joka has three joka choices: (joka 1) insist on joka recording joka the $500,000 joka loss, joka (2) ignore
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka the loss, or (3) negotiate with management for an acceptable amount of loss to record.
While in the “real world” the result may be a negotiation process between the auditor
and management, the auditor’s ethical responsibility is to insist on recording the loss that
is justified by GAAP. The auditor should inform the audit committee and seek its help
with the difference of opinion with management. Unfortunately, during the “dark days”
of Enron and WorldCom practically all boards and audit committees either ignored their
fiduciary obligations to shareholders or passively supported management.
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka In a worst-case scenario for the auditor, management might threaten to change auditors
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka because of the disagreement. If a change occurs, then an 8-K report is filed with the SEC
explaining the reason for the change in auditor. The filing of an 8-K may trigger an SEC
investigation.
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka “Opinion joka shopping” joka occurs joka when joka management joka threatens joka an auditor joka with putting joka up the
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka engagement for competitive bidding when the auditor refuses to support management’s
position. The goal of opinion shopping is to seek out a different (more favorable) opinion
from the auditors. There is nothing (ethically) wrong with a client exercising its due dili-gence
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka and putting out an audit for competitive bids, especially if a concern exists about
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka the quality of work or size of the audit fees. However, when the client seeks other views
until finding an auditor who will go along with the client’s desired—not necessarily most
ethical—accounting treatment, we have the classic example of opinion shopping.
Opinion Paragraph—Adverse Opinion
In limited situations, the auditor could conclude that the financial statements taken as a
whole do not present fairly financial position or the results of operations or cash flows
in conformity with GAAP. When the auditor expresses an adverse opinion, he must have
accumulated sufficient evidence to support this unfavorable opinion. Typically, adverse
opinions result from material departures from GAAP that, when taken as a whole, make
the financial statements misleading. Adverse opinions should be preceded by a separate
paragraph in the audit report that provides all the substantive reasons for the auditor’s con-clusion
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka and the joka principal joka effects of joka the subject joka matter of joka the adverse joka opinion joka on financial
joka joka joka joka position, results of operations, and cash flows, if practicable. An example of an adverse
joka joka joka opinion joka appears joka in Exhibit joka 5.5 . 7
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka In joka reality, an joka auditor who joka contemplates joka giving joka an adverse joka opinion joka should joka follow the
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka same procedures as one considering a qualified opinion and first attempt to influence
management, with the help of the audit committee, to make the change necessary to avoid
that opinion. Management may conclude it is better to make the change than to risk having
either a qualified, or certainly an adverse opinion. There is no doubt in the latter case the
stock market reaction would be negative.
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka

joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka In our opinion, because of the effects of the matters discussed in the
preceding paragraph, the financial statements referred to above do
not present fairly, in conformity with generally accepted accounting
principles in the United States, the financial position of XYZ Company
as of December 31, 2010, or the results of operations or its cash
flows for the year then ended.
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka Opinion Paragraph—Disclaimer
A disclaimer of opinion is no opinion. Auditors issue a disclaimer whenever they are
unable to form an opinion or have not formed an opinion as to the fairness of presentation
of the financial statements. In an audit engagement, a disclaimer is issued when substantial
or client-imposed scope restrictions preclude the auditors’ compliance with GAAS.
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka If a scope joka restriction joka is so severe joka that joka a qualified joka opinion joka is inappropriate, joka the joka auditors
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka should issue a disclaimer. An example would be if the auditors were engaged after year-end
and the client did not take a physical inventory. The observation of the physical inventory
by the auditor is a required audit procedure. In this case, a disclaimer of opinion should be
issued because, at least for most companies that produce and sell products, the inventory
balance is material and it affects both the balance sheet and income statement.
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka When joka a disclaimer joka is appropriate, joka the joka auditor joka should omit joka the scope joka paragraph joka from
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka the standard auditor’s report and replace it with an explanatory paragraph describing the
scope limitation. The wording of the opinion paragraph will change considerably because
the auditors are not expressing an opinion—rather, they are saying they have no opinion. 8
Exhibit 5.6 illustrates the language of a disclaimer of opinion.
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka Disclaimers of opinion because of scope restrictions are rare. In the planning stages of
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka the engagement, the auditor should ask questions about the physical inventory and other
important aspects of the audit to assess possible scope limitations. The client does not want
to incur the cost of an audit when a disclaimer may be issued, so these matters typically are
resolved early on.
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka A summary of the wording that would appear to report modifications of the standard
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka audit report language is presented in Exhibit 5.7 .
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka EXHIBIT 5.5
Adverse Opinion Due
to a Very Material
Departure from
GAAP
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka We were engaged to audit the accompanying balance sheet of XYZ
Company as of December 31, 2010, and the related statements of
income, retained earnings, and cash flows for the year then ended.
These financial statements are the responsibility of the Company’s
management.
The Company did not make a count of the physical inventory,
stated in the accompanying financial statements at $6,000,000
at December 31, 2010. Further, evidence supporting the cost of
property and equipment acquired prior to December 31, 2009, is no
longer available.
The Company’s records do not permit the application of other
auditing procedures to inventories or property and equipment. Since
the Company did not take physical inventories and we were not able
to apply other auditing procedures to satisfy ourselves as to inventory
quantities and the cost of property and equipment, the scope of
our work was not sufficient to enable us to express, and we do not
express, an opinion on these financial statements.
EXHIBIT 5.6
Disclaimer Due to
Substantial Scope
Limitation
joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka joka

Ethical obligations 2e_ch05

Recommended

Recommended

More Related Content

What's hot

What's hot (10)

Viewers also liked

Viewers also liked (16)

Ethical obligations 2e_ch05