ƐĐŽůĂ ĄƐŝĐĂ /ŶƚĞŐƌĂĚĂ ĚĞ DŽƵƌĆŽ                            ŝƐĐŝƉůŝŶĂ͗                       ŽƌŵĂĕĆŽ sŽĐĂĐŝŽŶĂů            ...
RQKHFL«/ ĚĞ DŽƵƌĆŽ      W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ   ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
hƚŝůŝnjĂĚŽ ŶŽ ĚŝĂ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ                     YƵĂů Ġ Ă WƌŽĨŝƐƐĆŽ͍                       ...
hƚŝůŝnjĂĚŽ ŶŽ ĚŝĂ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ                     YƵĂů Ġ Ă WƌŽĨŝƐƐĆŽ͍                       ...
hƚŝůŝnjĂĚŽ ŶŽ ĚŝĂ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ                     YƵĂů Ġ Ă WƌŽĨŝƐƐĆŽ͍                       ...
hƚŝůŝnjĂĚŽ ŶŽ ĚŝĂ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ                     YƵĂů Ġ Ă WƌŽĨŝƐƐĆŽ͍                       ...
hƚŝůŝnjĂĚŽ ŶŽ ĚŝĂ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ                     YƵĂů Ġ Ă WƌŽĨŝƐƐĆŽ͍                       ...
hƚŝůŝnjĂĚŽ ŶŽ ĚŝĂ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ                     YƵĂů Ġ Ă WƌŽĨŝƐƐĆŽ͍                       ...
hƚŝůŝnjĂĚŽ ŶŽ ĚŝĂ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ                     YƵĂů Ġ Ă WƌŽĨŝƐƐĆŽ͍                       ...
hƚŝůŝnjĂĚŽ ŶŽ ĚŝĂ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ                     YƵĂů Ġ Ă WƌŽĨŝƐƐĆŽ͍                       ...
hƚŝůŝnjĂĚŽ ŶŽ ĚŝĂ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ                                                               ...
hƚŝůŝnjĂĚŽ ŶŽ ĚŝĂ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ                     YƵĂů Ġ Ă WƌŽĨŝƐƐĆŽ͍                       ...
hƚŝůŝnjĂĚŽ ŶŽ ĚŝĂ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ                     YƵĂů Ġ Ă WƌŽĨŝƐƐĆŽ͍                       ...
hƚŝůŝnjĂĚŽ ŶŽ ĚŝĂ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ                     YƵĂů Ġ Ă WƌŽĨŝƐƐĆŽ͍                       ...
hƚŝůŝnjĂĚŽ ŶŽ ĚŝĂ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ                     YƵĂů Ġ Ă WƌŽĨŝƐƐĆŽ͍                       ...
hƚŝůŝnjĂĚŽ ŶŽ ĚŝĂ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ                     YƵĂů Ġ Ă WƌŽĨŝƐƐĆŽ͍                       ...
hƚŝůŝnjĂĚŽ ŶŽ ĚŝĂ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ                     YƵĂů Ġ Ă WƌŽĨŝƐƐĆŽ͍                       ...
2V PHXV LQWHUHVVHV«       BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB/ ĚĞ DŽƵƌĆŽ           W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ   ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
WŝĞĨKŚDĂŶŝĂ                          ŝƐĐŝƉůŝŶĂ͗ ŽƌŵĂĕĆŽ sŽĐĂĐŝŽŶĂů                            W/ ʹ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ         ...
0RQWDU FRPSRQHQWHV HOHWUyQLFRV5HDOL]DU FRQWDELOLGDGH GH XPD HPSUHVDDQGLGDWDUVH HP HOHLo}HV5HDOL]DU UHSRUWDJHQVHIHQGHU DFXV...
RQYHQFHU DOJXpP D FRQYHUWHUVH SDUD RXWUD UHOLJLmR5HDOL]DU SHVTXLVD HP ELEOLRWHFDV5HDOL]DU SHVTXLVDV HP ODERUDWyULRV3URJUDP...
3URILVV}HV UHODFLRQDGDV FRP D PLQKD iUHD GH LQWHUHVVHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB...
WŝĞĨKŚDĂŶŝĂ                          ŝƐĐŝƉůŝŶĂ͗ ŽƌŵĂĕĆŽ sŽĐĂĐŝŽŶĂů                            W/ ʹ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ         ...
0RQWDU FRPSRQHQWHV HOHWUyQLFRV5HDOL]DU FRQWDELOLGDGH GH XPD HPSUHVDDQGLGDWDUVH HP HOHLo}HV5HDOL]DU UHSRUWDJHQVHIHQGHU DFXV...
RQYHQFHU DOJXpP D FRQYHUWHUVH SDUD RXWUD UHOLJLmR5HDOL]DU SHVTXLVD HP ELEOLRWHFDV5HDOL]DU SHVTXLVDV HP ODERUDWyULRV3URJUDP...
3URILVV}HV UHODFLRQDGDV FRP D PLQKD iUHD GH LQWHUHVVHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB...
3HVTXLVD                DFHUFD GD SURILVVmR HVFROKLGD       BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB/ ĚĞ DŽƵƌĆŽ                 W/...
3HVTXLVD                DFHUFD GD SURILVVmR HVFROKLGD       BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB/ ĚĞ DŽƵƌĆŽ                 W/...
WŝĞĨKŚDĂŶŝĂ                          ŝƐĐŝƉůŝŶĂ͗ ŽƌŵĂĕĆŽ sŽĐĂĐŝŽŶĂů                            W/ ʹ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ         ...
2QGH WUDEDOKDBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB...
9RX j SURFXUD«/ ĚĞ DŽƵƌĆŽ         W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ   ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
ƐĐŽůĂ ĄƐŝĐĂ /ŶƚĞŐƌĂĚĂ ĚĞ DŽƵƌĆŽ                                                                    W/ ʹ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ    ...
ĂŶŚĂƌ Ƶŵ ĚŝŶŚĞŝƌŝŶŚŽ ĞdžƚƌĂ͊         ^Ğ Ž ƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ĚĞ Ƶŵ ĞŵƉƌĞŐŽ ŶĆŽ Ġ ƐƵĨŝĐŝĞŶƚĞ Ğ ĂŝŶĚĂ ŚĄ ƚĞŵƉŽ ůŝǀƌĞ͕ Ġ ƉŽƐƐşǀĞů ƚĞƌƵ...
• dĞŶƚĂ ƐĂďĞƌ ƋƵĞ ŵĞĚŝĚĂƐ Ž ŐŽǀĞƌŶŽ ĞƐƚĄ Ă ĂƉůŝĐĂƌ ƉĂƌĂ ƉƌŽŵŽǀĞƌ Ž ĞŵƉƌĞŐŽ Ğ ĐŽŵŽƉŽĚĞƌĄƐ ďĞŶĞĨŝĐŝĂƌ ĚĞůĂƐ͘        • DĂŶƚĠŵ...
• YƵĂů Ă ƐƵĂ ůŽĐĂůŝnjĂĕĆŽ ;ƐĞ Ġ ƉĞƌƚŽ ŽƵ ůŽŶŐĞ ĚĞ ƚƵĂ ĐĂƐĂ͕ ƐĞ ƚĞ ǀĂŝ ŽďƌŝŐĂƌ ŽƵ ŶĆŽ ĂŵƵĚĂƌ ĚĞ ƌĞƐŝĚġŶĐŝĂ ŽƵ Ă ŐĂƐƚĂƌ ŵƵŝƚŽ...
K Yh  DWZEKZ/^DK͍       Ă ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞ ĚĂƐ ƉĞƐƐŽĂƐ ƉĂƌĂ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂƌĞŵ ŝĚĞŝĂƐ Ğŵ ĐŽŝƐĂƐ ƌĞĂŝƐ͕ ĐƌŝĂŶĚŽ ĂůŐŽŶŽǀŽ ŽƵ ĂĐƌĞƐĐĞŶƚĂ...
ƐĐŽůĂ ĄƐŝĐĂ /ŶƚĞŐƌĂĚĂ ĚĞ DŽƵƌĆŽ                                                                  W/ ʹ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ      ...
K ĞƌƌĂĚŽ ŶŽ ƚĞƵ sͲ ƉƌĞƐĞŶƚĂƌ Ž s ĐŽŵ ĞƌƌŽƐ ŽƌƚŽŐƌĄĨŝĐŽƐ͕ ƌĂƐƵƌĂĚŽ ŽƵ ƉŽƵĐŽ ůĞŐşǀĞů͖Ͳ /ŶƵŶĚĂƌ Ž s ĐŽŵ ƌĞĚƵŶĚąŶĐŝĂƐ͕ ďĂŶĂůŝĚ...
ƵƌŽƉĂƐƐͲƵƌƌŝĐƵůƵŵ /ŶƐĞƌĞ Ă ƚƵĂ ĨŽƚŽŐƌĂĨŝĂ͘ ;ĨĂĐƵůƚĂƚŝǀŽͿ                  sŝƚĂĞ      /ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ƉĞƐƐŽĂů       ƉĞůŝĚŽ;ƐͿ ͬ ...
WƌŝŶĐŝƉĂŝƐ  ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƐͬĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ               ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐEŽŵĞ Ğ ƚŝƉŽ ĚĂ ŽƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽ   ĚĞ ĞŶƐŝŶŽ ŽƵ ĨŽƌŵĂĕĆŽ   ƉƚŝĚƁ...
ƵƌŽƉĂƐƐͲƵƌƌŝĐƵůƵŵ                   sŝƚĂĞ       /ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ƉĞƐƐŽĂů        ƉĞůŝĚŽ;ƐͿ ͬ EŽŵĞ;ƐͿ                  ƉƌſƉƌŝŽ;ƐͿ ...
ƉƚŝĚƁĞƐ Ğ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ              ƉĞƐƐŽĂŝƐ   şŶŐƵĂ;ƐͿ ŵĂƚĞƌŶĂ;ƐͿ      KƵƚƌĂ;ƐͿ ůşŶŐƵĂ;ƐͿ          ƵƚŽĂǀĂůŝĂĕĆŽ          ...
ƐĐŽůĂ ĄƐŝĐĂ /ŶƚĞŐƌĂĚĂ ĚĞ DŽƵƌĆŽ                                                                    W/ ʹ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ    ...
ZĞĚŝŐŝƌ ƵŵĂ ĐĂƌƚĂ ĚĞ ĐĂŶĚŝĚĂƚƵƌĂ͗/ŵĂŐŝŶĂ ƋƵĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂƐƚĞ ŶŽ ũŽƌŶĂů Ƶŵ ĂŶƷŶĐŝŽ ĐŽŵ Ž ĞŵƉƌĞŐŽ ŝĚĞĂů ƉĂƌĂ ƚŝ Ğ ƋƵĞ ƚĞƋƵĞƌĞƐ Đ...
^   /K͗   EŽƐ ũŽƌŶĂŝƐ ƋƵĞ ĂƐ ƚƵĂƐ ƉƌŽĨĞƐƐŽƌĂƐ ƚƌŽƵdžĞƌĂŵ ƉĂƌĂ Ă ĂƵůĂ͕ ƉĞƐƋƵŝƐĂƵŵ ĂŶƷŶĐŝŽ ĚĞ ĞŵƉƌĞŐŽ ƋƵĞ ƚĞ ĂŐƌĂĚĞ Ğ ĐŽŶƐƚƌſ...
(QWUHYLVWD D XP SURILVVLRQDO       BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB/ ĚĞ DŽƵƌĆŽ                W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ   ϮϬϭϭͬϮ...
(QWUHYLVWDQGR RV PHXV FROHJDV« 2 PHX QRPH FRPSOHWR p« $ PLQKD LGDGH p« 0RUR FRP« 2 PHX PHOKRU DPLJRD p« $FKR TXH VRX« 1RV ...
(QWUHYLVWDQGR RV PHXV FROHJDV« BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB...
RQFOXV}HV DFHUFD GD SURILVVmR       BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB/ ĚĞ DŽƵƌĆŽ                 W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ   ϮϬϭϭ...
Upcoming SlideShare
Loading in …5
×

Portefólio formação vocacional_pief_mourão

766 views

Published on

0 Comments
0 Likes
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

No Downloads
Views
Total views
766
On SlideShare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
6
Actions
Shares
0
Downloads
40
Comments
0
Likes
0
Embeds 0
No embeds

No notes for slide

Portefólio formação vocacional_pief_mourão

  1. 1. ƐĐŽůĂ ĄƐŝĐĂ /ŶƚĞŐƌĂĚĂ ĚĞ DŽƵƌĆŽ ŝƐĐŝƉůŝŶĂ͗ ŽƌŵĂĕĆŽ sŽĐĂĐŝŽŶĂů 3RUWIyOLR E͘Ǒ͗ ͺͺͺͺͺͺ EŽŵĞ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ W/ ʹ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ŶŽ ĞƚŝǀŽ ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ/ ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
  2. 2. RQKHFL«/ ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
  3. 3. hƚŝůŝnjĂĚŽ ŶŽ ĚŝĂ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ YƵĂů Ġ Ă WƌŽĨŝƐƐĆŽ͍ K ƋƵĞ ĨĂnj ĚŝĂƌŝĂŵĞŶƚĞ͍ KŶĚĞ ƉŽĚĞ ƚƌĂďĂůŚĂƌ͍ ŽůŽĐĂƌ Ă ĨŽƚŽŐƌĂĨŝĂ ĚĂ ƉƌŽĨŝƐƐĆŽ ƋƵĞ ƐĞ ƉƌĞƚĞŶĚĞ ĂďŽƌĚĂƌ͙ ƐƉĞƚŽƐ WŽƐŝƚŝǀŽƐ ƐƉĞƚŽƐ EĞŐĂƚŝǀŽƐ YƵĞ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ƵƚŝůŝnjĂ͍WĂƌĂ ƐĞŐƵŝƌ ĞƐƚĂ ƉƌŽĨŝƐƐĆŽ ƉƌĞĐŝƐŽ ĚĞ ƚĞƌ ŽƌŵĂĕĆŽ Ğŵ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯǑ ŝĐůŽ ϮϬϭϬͬϮϬϭϭ
  4. 4. hƚŝůŝnjĂĚŽ ŶŽ ĚŝĂ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ YƵĂů Ġ Ă WƌŽĨŝƐƐĆŽ͍ K ƋƵĞ ĨĂnj ĚŝĂƌŝĂŵĞŶƚĞ͍ KŶĚĞ ƉŽĚĞ ƚƌĂďĂůŚĂƌ͍ ƐƉĞƚŽƐ WŽƐŝƚŝǀŽƐ ƐƉĞƚŽƐ EĞŐĂƚŝǀŽƐ YƵĞ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ƵƚŝůŝnjĂ͍WĂƌĂ ƐĞŐƵŝƌ ĞƐƚĂ ƉƌŽĨŝƐƐĆŽ ƉƌĞĐŝƐŽ ĚĞ ƚĞƌ ŽƌŵĂĕĆŽ Ğŵ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯǑ ŝĐůŽ ϮϬϭϬͬϮϬϭϭ
  5. 5. hƚŝůŝnjĂĚŽ ŶŽ ĚŝĂ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ YƵĂů Ġ Ă WƌŽĨŝƐƐĆŽ͍ K ƋƵĞ ĨĂnj ĚŝĂƌŝĂŵĞŶƚĞ͍ KŶĚĞ ƉŽĚĞ ƚƌĂďĂůŚĂƌ͍ ƐƉĞƚŽƐ WŽƐŝƚŝǀŽƐ ƐƉĞƚŽƐ EĞŐĂƚŝǀŽƐ YƵĞ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ƵƚŝůŝnjĂ͍WĂƌĂ ƐĞŐƵŝƌ ĞƐƚĂ ƉƌŽĨŝƐƐĆŽ ƉƌĞĐŝƐŽ ĚĞ ƚĞƌ ŽƌŵĂĕĆŽ Ğŵ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯǑ ŝĐůŽ ϮϬϭϬͬϮϬϭϭ
  6. 6. hƚŝůŝnjĂĚŽ ŶŽ ĚŝĂ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ YƵĂů Ġ Ă WƌŽĨŝƐƐĆŽ͍ K ƋƵĞ ĨĂnj ĚŝĂƌŝĂŵĞŶƚĞ͍ KŶĚĞ ƉŽĚĞ ƚƌĂďĂůŚĂƌ͍ ƐƉĞƚŽƐ WŽƐŝƚŝǀŽƐ ƐƉĞƚŽƐ EĞŐĂƚŝǀŽƐ YƵĞ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ƵƚŝůŝnjĂ͍WĂƌĂ ƐĞŐƵŝƌ ĞƐƚĂ ƉƌŽĨŝƐƐĆŽ ƉƌĞĐŝƐŽ ĚĞ ƚĞƌ ŽƌŵĂĕĆŽ Ğŵ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯǑ ŝĐůŽ ϮϬϭϬͬϮϬϭϭ
  7. 7. hƚŝůŝnjĂĚŽ ŶŽ ĚŝĂ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ YƵĂů Ġ Ă WƌŽĨŝƐƐĆŽ͍ K ƋƵĞ ĨĂnj ĚŝĂƌŝĂŵĞŶƚĞ͍ KŶĚĞ ƉŽĚĞ ƚƌĂďĂůŚĂƌ͍ ƐƉĞƚŽƐ WŽƐŝƚŝǀŽƐ ƐƉĞƚŽƐ EĞŐĂƚŝǀŽƐ YƵĞ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ƵƚŝůŝnjĂ͍WĂƌĂ ƐĞŐƵŝƌ ĞƐƚĂ ƉƌŽĨŝƐƐĆŽ ƉƌĞĐŝƐŽ ĚĞ ƚĞƌ ŽƌŵĂĕĆŽ Ğŵ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯǑ ŝĐůŽ ϮϬϭϬͬϮϬϭϭ
  8. 8. hƚŝůŝnjĂĚŽ ŶŽ ĚŝĂ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ YƵĂů Ġ Ă WƌŽĨŝƐƐĆŽ͍ K ƋƵĞ ĨĂnj ĚŝĂƌŝĂŵĞŶƚĞ͍ Ͳ KŶĚĞ ƉŽĚĞ ƚƌĂďĂůŚĂƌ͍ ƐƉĞƚŽƐ WŽƐŝƚŝǀŽƐ ƐƉĞƚŽƐ EĞŐĂƚŝǀŽƐ YƵĞ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ƵƚŝůŝnjĂ͍WĂƌĂ ƐĞŐƵŝƌ ĞƐƚĂ ƉƌŽĨŝƐƐĆŽ ƉƌĞĐŝƐŽ ĚĞ ƚĞƌ ŽƌŵĂĕĆŽ Ğŵ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯǑ ŝĐůŽ ϮϬϭϬͬϮϬϭϭ
  9. 9. hƚŝůŝnjĂĚŽ ŶŽ ĚŝĂ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ YƵĂů Ġ Ă WƌŽĨŝƐƐĆŽ͍ K ƋƵĞ ĨĂnj ĚŝĂƌŝĂŵĞŶƚĞ͍ KŶĚĞ ƉŽĚĞ ƚƌĂďĂůŚĂƌ͍ ƐƉĞƚŽƐ WŽƐŝƚŝǀŽƐ ƐƉĞƚŽƐ EĞŐĂƚŝǀŽƐ YƵĞ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ƵƚŝůŝnjĂ͍WĂƌĂ ƐĞŐƵŝƌ ĞƐƚĂ ƉƌŽĨŝƐƐĆŽ ƉƌĞĐŝƐŽ ĚĞ ƚĞƌ ŽƌŵĂĕĆŽ Ğŵ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯǑ ŝĐůŽ ϮϬϭϬͬϮϬϭϭ
  10. 10. hƚŝůŝnjĂĚŽ ŶŽ ĚŝĂ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ YƵĂů Ġ Ă WƌŽĨŝƐƐĆŽ͍ K ƋƵĞ ĨĂnj ĚŝĂƌŝĂŵĞŶƚĞ͍ KŶĚĞ ƉŽĚĞ ƚƌĂďĂůŚĂƌ͍ ƐƉĞƚŽƐ WŽƐŝƚŝǀŽƐ ƐƉĞƚŽƐ EĞŐĂƚŝǀŽƐ YƵĞ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ƵƚŝůŝnjĂ͍WĂƌĂ ƐĞŐƵŝƌ ĞƐƚĂ ƉƌŽĨŝƐƐĆŽ ƉƌĞĐŝƐŽ ĚĞ ƚĞƌ ŽƌŵĂĕĆŽ Ğŵ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ YƵĂů Ġ Ă WƌŽĨŝƐƐĆŽ͍ / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯǑ ŝĐůŽ ϮϬϭϬͬϮϬϭϭ
  11. 11. hƚŝůŝnjĂĚŽ ŶŽ ĚŝĂ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ K ƋƵĞ ĨĂnj ĚŝĂƌŝĂŵĞŶƚĞ͍ KŶĚĞ ƉŽĚĞ ƚƌĂďĂůŚĂƌ͍ ƐƉĞƚŽƐ WŽƐŝƚŝǀŽƐ ƐƉĞƚŽƐ EĞŐĂƚŝǀŽƐ YƵĞ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ƵƚŝůŝnjĂ͍WĂƌĂ ƐĞŐƵŝƌ ĞƐƚĂ ƉƌŽĨŝƐƐĆŽ ƉƌĞĐŝƐŽ ĚĞ ƚĞƌ ŽƌŵĂĕĆŽ Ğŵ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯǑ ŝĐůŽ ϮϬϭϬͬϮϬϭϭ
  12. 12. hƚŝůŝnjĂĚŽ ŶŽ ĚŝĂ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ YƵĂů Ġ Ă WƌŽĨŝƐƐĆŽ͍ K ƋƵĞ ĨĂnj ĚŝĂƌŝĂŵĞŶƚĞ͍ KŶĚĞ ƉŽĚĞ ƚƌĂďĂůŚĂƌ͍ ƐƉĞƚŽƐ WŽƐŝƚŝǀŽƐ ƐƉĞƚŽƐ EĞŐĂƚŝǀŽƐ YƵĞ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ƵƚŝůŝnjĂ͍WĂƌĂ ƐĞŐƵŝƌ ĞƐƚĂ ƉƌŽĨŝƐƐĆŽ ƉƌĞĐŝƐŽ ĚĞ ƚĞƌ ŽƌŵĂĕĆŽ Ğŵ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯǑ ŝĐůŽ ϮϬϭϬͬϮϬϭϭ
  13. 13. hƚŝůŝnjĂĚŽ ŶŽ ĚŝĂ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ YƵĂů Ġ Ă WƌŽĨŝƐƐĆŽ͍ K ƋƵĞ ĨĂnj ĚŝĂƌŝĂŵĞŶƚĞ͍ KŶĚĞ ƉŽĚĞ ƚƌĂďĂůŚĂƌ͍ ƐƉĞƚŽƐ WŽƐŝƚŝǀŽƐ ƐƉĞƚŽƐ EĞŐĂƚŝǀŽƐ YƵĞ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ƵƚŝůŝnjĂ͍WĂƌĂ ƐĞŐƵŝƌ ĞƐƚĂ ƉƌŽĨŝƐƐĆŽ ƉƌĞĐŝƐŽ ĚĞ ƚĞƌ ŽƌŵĂĕĆŽ Ğŵ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯǑ ŝĐůŽ ϮϬϭϬͬϮϬϭϭ
  14. 14. hƚŝůŝnjĂĚŽ ŶŽ ĚŝĂ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ YƵĂů Ġ Ă WƌŽĨŝƐƐĆŽ͍ K ƋƵĞ ĨĂnj ĚŝĂƌŝĂŵĞŶƚĞ͍ KŶĚĞ ƉŽĚĞ ƚƌĂďĂůŚĂƌ͍ ƐƉĞƚŽƐ WŽƐŝƚŝǀŽƐ ƐƉĞƚŽƐ EĞŐĂƚŝǀŽƐ YƵĞ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ƵƚŝůŝnjĂ͍WĂƌĂ ƐĞŐƵŝƌ ĞƐƚĂ ƉƌŽĨŝƐƐĆŽ ƉƌĞĐŝƐŽ ĚĞ ƚĞƌ ŽƌŵĂĕĆŽ Ğŵ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯǑ ŝĐůŽ ϮϬϭϬͬϮϬϭϭ
  15. 15. hƚŝůŝnjĂĚŽ ŶŽ ĚŝĂ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ YƵĂů Ġ Ă WƌŽĨŝƐƐĆŽ͍ K ƋƵĞ ĨĂnj ĚŝĂƌŝĂŵĞŶƚĞ͍ KŶĚĞ ƉŽĚĞ ƚƌĂďĂůŚĂƌ͍ ƐƉĞƚŽƐ WŽƐŝƚŝǀŽƐ ƐƉĞƚŽƐ EĞŐĂƚŝǀŽƐ YƵĞ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ƵƚŝůŝnjĂ͍WĂƌĂ ƐĞŐƵŝƌ ĞƐƚĂ ƉƌŽĨŝƐƐĆŽ ƉƌĞĐŝƐŽ ĚĞ ƚĞƌ ŽƌŵĂĕĆŽ Ğŵ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯǑ ŝĐůŽ ϮϬϭϬͬϮϬϭϭ
  16. 16. hƚŝůŝnjĂĚŽ ŶŽ ĚŝĂ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ YƵĂů Ġ Ă WƌŽĨŝƐƐĆŽ͍ K ƋƵĞ ĨĂnj ĚŝĂƌŝĂŵĞŶƚĞ͍ KŶĚĞ ƉŽĚĞ ƚƌĂďĂůŚĂƌ͍ ƐƉĞƚŽƐ WŽƐŝƚŝǀŽƐ ƐƉĞƚŽƐ EĞŐĂƚŝǀŽƐ YƵĞ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ƵƚŝůŝnjĂ͍WĂƌĂ ƐĞŐƵŝƌ ĞƐƚĂ ƉƌŽĨŝƐƐĆŽ ƉƌĞĐŝƐŽ ĚĞ ƚĞƌ ŽƌŵĂĕĆŽ Ğŵ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯǑ ŝĐůŽ ϮϬϭϬͬϮϬϭϭ
  17. 17. hƚŝůŝnjĂĚŽ ŶŽ ĚŝĂ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ YƵĂů Ġ Ă WƌŽĨŝƐƐĆŽ͍ K ƋƵĞ ĨĂnj ĚŝĂƌŝĂŵĞŶƚĞ͍ KŶĚĞ ƉŽĚĞ ƚƌĂďĂůŚĂƌ͍ ƐƉĞƚŽƐ WŽƐŝƚŝǀŽƐ ƐƉĞƚŽƐ EĞŐĂƚŝǀŽƐ YƵĞ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ƵƚŝůŝnjĂ͍WĂƌĂ ƐĞŐƵŝƌ ĞƐƚĂ ƉƌŽĨŝƐƐĆŽ ƉƌĞĐŝƐŽ ĚĞ ƚĞƌ ŽƌŵĂĕĆŽ Ğŵ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯǑ ŝĐůŽ ϮϬϭϬͬϮϬϭϭ
  18. 18. 2V PHXV LQWHUHVVHV« BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB/ ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
  19. 19. WŝĞĨKŚDĂŶŝĂ ŝƐĐŝƉůŝŶĂ͗ ŽƌŵĂĕĆŽ sŽĐĂĐŝŽŶĂů W/ ʹ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ŶŽ ĞƚŝǀŽ ϮϬϭϭͬϮϬϭϮEŽŵĞ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ E͘Ǒ ͺͺͺͺͺͺ $VSHWRV QD SURILVVmR TXH SRGHP VHU PDLV RX PHQRV LQWHUHVVDQWHV H PRWLYDGRUHV 1mR 7ySLFRV *RVWR *RVWR 3DUWLFLSDomR IUHTXHQWH HP UHXQL}HV 7HU XP FKHIH FRPSHWHQWH (VWDU QXPD HPSUHVD GH SUHVWtJLR HVHPSHQKDU IXQo}HV GH URWLQD 3RGHU HVFROKHU XP SHUtRGR GH IpULDV 3RGHU FRQFUHWL]DU LGHLDV SUySULDV RX SURMHWRV +LSyWHVHV GH SURPRomR H RSRUWXQLGDGHV GH FDUUHLUD 7UDEDOKDU SHUWR GH FDVD OLPD RUJDQL]DFLRQDO TXH SULYLOHJLD DV ERDV UHODo}HV KXPDQDV 6HU UHFRQKHFLGR SHOR WUDEDOKR TXH UHDOL]D 7HU XP ERP HVWDWXWR H SRVLomR 7HU OLEHUGDGH H IOH[LELOLGDGH GH KRUiULR 7UDEDOKDU QXPD LQVWLWXLomR TXH SUHVWH VHUYLoRV 7UDEDOKDU QXPD LQVWLWXLomR TXH SURGX]D EHQVSURGXWRV 7HU XP ERP YHQFLPHQWR 7HU RSRUWXQLGDGHV GH YLDMDU 7HU RSRUWXQLGDGHV GH IRUPDomR 8VDU XQLIRUPH 7HU FDUJRV RX IXQo}HV GH UHVSRQVDELOLGDGH 7HU XP KRUiULR FRPSDWtYHO FRP D YLGD IDPLOLDU 7UDEDOKDU SRU FRQWD SUySULD 7UHLQDU MRYHQV HP DWLYLGDGHV GHVSRUWLYDV / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ͬ ŽƌŵĂĕĆŽ sŽĐĂĐŝŽŶĂů ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
  20. 20. 0RQWDU FRPSRQHQWHV HOHWUyQLFRV5HDOL]DU FRQWDELOLGDGH GH XPD HPSUHVDDQGLGDWDUVH HP HOHLo}HV5HDOL]DU UHSRUWDJHQVHIHQGHU DFXVDGRV GH FULPHV2UJDQL]DU XPD ELEOLRWHFD5HGLJLU QRWtFLDV SDUD XP MRUQDODU DXODV$UUDQMDU FRPSXWDGRUHV3LORWDU DYL}HV$MXGDU D UHVROYHU R SUREOHPD GRV RXWURV9DFLQDU DQLPDLV$UUDQMDU DSDUHOKRV GRPpVWLFRV0RQWDU XPD HPSUHVD3UHSDUDU DQ~QFLRV SDUD SURSDJDQGD3ODQHDU H RULHQWDU YLDJHQV H H[FXUV}HV3UHQGHU FULPLQRVRVDU DXODV GH HGXFDomR ItVLFD2UJDQL]DU R WUkQVLWR GH XPD FLGDGH)D]HU WUDGXo}HV5HSUHVHQWDU R VHX SDtV QXP RXWUR SDtV(QVLQDU WUDEDOKRV PDQXDLVHWHUPLQDU SURSULHGDGHV GH DOLPHQWRV(VWXGDU IORUHVWDV3HVTXLVDU H FODVVLILFDU PLQHUDLV*HULU XPD HVFROD3DUWLFLSDU HP PRYLPHQWRV VRFLDLV6XSHUYLVLRQDU D SURGXomR QXPD IiEULFDXLGDU GRV LQYHVWLPHQWRV GRV FOLHQWHV5HVROYHU SUREOHPDV GH PDWHPiWLFDXLGDU GH GRHQWHV H LGRVRVHVHQKDU PRGHORV GH URXSDV7UHLQDU IXQFLRQiULRV GH XP EDQFR5HSUHVHQWDU QD 79 FLQHPD RX WHDWUR / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ͬ ŽƌŵĂĕĆŽ sŽĐĂĐŝŽŶĂů ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
  21. 21. RQYHQFHU DOJXpP D FRQYHUWHUVH SDUD RXWUD UHOLJLmR5HDOL]DU SHVTXLVD HP ELEOLRWHFDV5HDOL]DU SHVTXLVDV HP ODERUDWyULRV3URJUDPDU XP FRPSXWDGRU3ODQHDU XPD FLGDGHHVHQYROYHU SURGXWRV IDUPDFrXWLFRVHIHQGHU DV IURQWHLUDV GR VHX SDtV7RFDU QXPD RUTXHVWUD3ODQHDU FDUGiSLRV H GLHWDVRPSRU P~VLFDV3HQVDU VREUH D RULJHP GR KRPHP H GD YLGDRUULJLU UHGDo}HV3ODQWDU VHPHQWHV(VWXGDU IORUHVWD6HU SUHVLGHQWH QXPD FkPDUDDOFXODU DV yUELWDV GRV SODQHWDV3LQWDU UHWUDWRV([SORUDU R 3yOR 1RUWHHIHQGHU GLUHLWRV GRV FRQVXPLGRUHV)D]HU HVFXOWXUDVHVHQKDU SURMHWRV SDUD D FRQVWUXomR(VFUHYHU URPDQFHVHFRUDU XPD FDVDRUULJLU RV GHQWHV WRUWRV GRV RXWURV3UHYHU R FOLPD*HULU XP KRVSLWDO3URMHWDU QDYLRV0RQWDU FLUFXLWRV HOpWULFRV)D]HU SHVTXLVDV QXP UHDWRU DWyPLFR7UDEDOKDU FRP LPSRUWDo}HV3DUWLFLSDU HP HYHQWRV VRFLDLV3HVTXLVDU QRYRV PpWRGRV GH HQVLQRHVHQKDU PDSDV / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ͬ ŽƌŵĂĕĆŽ sŽĐĂĐŝŽŶĂů ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
  22. 22. 3URILVV}HV UHODFLRQDGDV FRP D PLQKD iUHD GH LQWHUHVVHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ͬ ŽƌŵĂĕĆŽ sŽĐĂĐŝŽŶĂů ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
  23. 23. WŝĞĨKŚDĂŶŝĂ ŝƐĐŝƉůŝŶĂ͗ ŽƌŵĂĕĆŽ sŽĐĂĐŝŽŶĂů W/ ʹ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ŶŽ ĞƚŝǀŽ ϮϬϭϭͬϮϬϭϮEŽŵĞ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ E͘Ǒ ͺͺͺͺͺͺ $VSHWRV QD SURILVVmR TXH SRGHP VHU PDLV RX PHQRV LQWHUHVVDQWHV H PRWLYDGRUHV 1mR 7ySLFRV *RVWR *RVWR 3DUWLFLSDomR IUHTXHQWH HP UHXQL}HV 7HU XP FKHIH FRPSHWHQWH (VWDU QXPD HPSUHVD GH SUHVWtJLR HVHPSHQKDU IXQo}HV GH URWLQD 3RGHU HVFROKHU XP SHUtRGR GH IpULDV 3RGHU FRQFUHWL]DU LGHLDV SUySULDV RX SURMHWRV +LSyWHVHV GH SURPRomR H RSRUWXQLGDGHV GH FDUUHLUD 7UDEDOKDU SHUWR GH FDVD OLPD RUJDQL]DFLRQDO TXH SULYLOHJLD DV ERDV UHODo}HV KXPDQDV 6HU UHFRQKHFLGR SHOR WUDEDOKR TXH UHDOL]D 7HU XP ERP HVWDWXWR H SRVLomR 7HU OLEHUGDGH H IOH[LELOLGDGH GH KRUiULR 7UDEDOKDU QXPD LQVWLWXLomR TXH SUHVWH VHUYLoRV 7UDEDOKDU QXPD LQVWLWXLomR TXH SURGX]D EHQVSURGXWRV 7HU XP ERP YHQFLPHQWR 7HU RSRUWXQLGDGHV GH YLDMDU 7HU RSRUWXQLGDGHV GH IRUPDomR 8VDU XQLIRUPH 7HU FDUJRV RX IXQo}HV GH UHVSRQVDELOLGDGH 7HU XP KRUiULR FRPSDWtYHO FRP D YLGD IDPLOLDU 7UDEDOKDU SRU FRQWD SUySULD 7UHLQDU MRYHQV HP DWLYLGDGHV GHVSRUWLYDV / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ͬ ŽƌŵĂĕĆŽ sŽĐĂĐŝŽŶĂů ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
  24. 24. 0RQWDU FRPSRQHQWHV HOHWUyQLFRV5HDOL]DU FRQWDELOLGDGH GH XPD HPSUHVDDQGLGDWDUVH HP HOHLo}HV5HDOL]DU UHSRUWDJHQVHIHQGHU DFXVDGRV GH FULPHV2UJDQL]DU XPD ELEOLRWHFD5HGLJLU QRWtFLDV SDUD XP MRUQDODU DXODV$UUDQMDU FRPSXWDGRUHV3LORWDU DYL}HV$MXGDU D UHVROYHU R SUREOHPD GRV RXWURV9DFLQDU DQLPDLV$UUDQMDU DSDUHOKRV GRPpVWLFRV0RQWDU XPD HPSUHVD3UHSDUDU DQ~QFLRV SDUD SURSDJDQGD3ODQHDU H RULHQWDU YLDJHQV H H[FXUV}HV3UHQGHU FULPLQRVRVDU DXODV GH HGXFDomR ItVLFD2UJDQL]DU R WUkQVLWR GH XPD FLGDGH)D]HU WUDGXo}HV5HSUHVHQWDU R VHX SDtV QXP RXWUR SDtV(QVLQDU WUDEDOKRV PDQXDLVHWHUPLQDU SURSULHGDGHV GH DOLPHQWRV(VWXGDU IORUHVWDV3HVTXLVDU H FODVVLILFDU PLQHUDLV*HULU XPD HVFROD3DUWLFLSDU HP PRYLPHQWRV VRFLDLV6XSHUYLVLRQDU D SURGXomR QXPD IiEULFDXLGDU GRV LQYHVWLPHQWRV GRV FOLHQWHV5HVROYHU SUREOHPDV GH PDWHPiWLFDXLGDU GH GRHQWHV H LGRVRVHVHQKDU PRGHORV GH URXSDV7UHLQDU IXQFLRQiULRV GH XP EDQFR5HSUHVHQWDU QD 79 FLQHPD RX WHDWUR / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ͬ ŽƌŵĂĕĆŽ sŽĐĂĐŝŽŶĂů ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
  25. 25. RQYHQFHU DOJXpP D FRQYHUWHUVH SDUD RXWUD UHOLJLmR5HDOL]DU SHVTXLVD HP ELEOLRWHFDV5HDOL]DU SHVTXLVDV HP ODERUDWyULRV3URJUDPDU XP FRPSXWDGRU3ODQHDU XPD FLGDGHHVHQYROYHU SURGXWRV IDUPDFrXWLFRVHIHQGHU DV IURQWHLUDV GR VHX SDtV7RFDU QXPD RUTXHVWUD3ODQHDU FDUGiSLRV H GLHWDVRPSRU P~VLFDV3HQVDU VREUH D RULJHP GR KRPHP H GD YLGDRUULJLU UHGDo}HV3ODQWDU VHPHQWHV(VWXGDU IORUHVWD6HU SUHVLGHQWH QXPD FkPDUDDOFXODU DV yUELWDV GRV SODQHWDV3LQWDU UHWUDWRV([SORUDU R 3yOR 1RUWHHIHQGHU GLUHLWRV GRV FRQVXPLGRUHV)D]HU HVFXOWXUDVHVHQKDU SURMHWRV SDUD D FRQVWUXomR(VFUHYHU URPDQFHVHFRUDU XPD FDVDRUULJLU RV GHQWHV WRUWRV GRV RXWURV3UHYHU R FOLPD*HULU XP KRVSLWDO3URMHWDU QDYLRV0RQWDU FLUFXLWRV HOpWULFRV)D]HU SHVTXLVDV QXP UHDWRU DWyPLFR7UDEDOKDU FRP LPSRUWDo}HV3DUWLFLSDU HP HYHQWRV VRFLDLV3HVTXLVDU QRYRV PpWRGRV GH HQVLQRHVHQKDU PDSDV / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ͬ ŽƌŵĂĕĆŽ sŽĐĂĐŝŽŶĂů ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
  26. 26. 3URILVV}HV UHODFLRQDGDV FRP D PLQKD iUHD GH LQWHUHVVHBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ͬ ŽƌŵĂĕĆŽ sŽĐĂĐŝŽŶĂů ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
  27. 27. 3HVTXLVD DFHUFD GD SURILVVmR HVFROKLGD BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB/ ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
  28. 28. 3HVTXLVD DFHUFD GD SURILVVmR HVFROKLGD BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB/ ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
  29. 29. WŝĞĨKŚDĂŶŝĂ ŝƐĐŝƉůŝŶĂ͗ ŽƌŵĂĕĆŽ sŽĐĂĐŝŽŶĂů W/ ʹ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ŶŽ ĞƚŝǀŽ ϮϬϭϭͬϮϬϭϮEŽŵĞ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ E͘Ǒ ͺͺͺͺͺͺ *UHOKD GH 5HJLVWR GDV 3URILVV}HV 3URILVVmR 6DtGD SURILVVLRQDO BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB 2 TXH p BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB 2 TXH ID] BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ͬ ŽƌŵĂĕĆŽ sŽĐĂĐŝŽŶĂů ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
  30. 30. 2QGH WUDEDOKDBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB 4XH IRUPDomR SUHFLVDBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ͬ ŽƌŵĂĕĆŽ sŽĐĂĐŝŽŶĂů ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
  31. 31. 9RX j SURFXUD«/ ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
  32. 32. ƐĐŽůĂ ĄƐŝĐĂ /ŶƚĞŐƌĂĚĂ ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ ʹ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ŝƐĐŝƉůŝŶĂ͗ ŽƌŵĂĕĆŽ sŽĐĂĐŝŽŶĂůEŽŵĞ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ E͘Ǒ͗ ͺͺͺͺͺͺͺ ĂƚĂ͗ ͺͺͺͺͺͬͺͺͺͺͺͬͺͺͺͺͺ $ ,03257Ç1,$ 2 (035(*2 dƌĂďĂůŚĂƌ Ġ ƉƌĞĐŝƐŽ͍ ŵďŽƌĂ ŚĂũĂ ƋƵĞŵ ĐŽŶƐŝŐĂ ǀŝǀĞƌ ƐĞŵ ƚƌĂďĂůŚĂƌ͕ ŶĆŽ ƉĂƐƐĂŵ ĚĞ Ƶŵ ƉĞƋƵĞŶşƐƐŝŵŽ ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂƐ ƋƵĂŶĚŽ ĐŽŵƉĂƌĂĚŽƐ ĐŽŵ Ă ŝŵĞŶƐĂ ŵĂŝŽƌŝĂ ƋƵĞ ƚƌĂďĂůŚĂ ;Ğŵ WŽƌƚƵŐĂů͕ ĐĞƌĐĂ ĚĞ ŵĞƚĂĚĞ ĚĂ ƉŽƉƵůĂĕĆŽ Ġ ĂƚŝǀĂ͕ ŝƐƚŽ Ġ͕ ƚĞŵ ŝĚĂĚĞ Ğ ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞ ƉĂƌĂ Ž ƚƌĂďĂůŚŽͿ͘ ŽŵŽ ƐĞƌĄ Ă ŵŝŶŚĂ ĐĂƌƌĞŝƌĂ͍ ƚƵĂ ĐĂƌƌĞŝƌĂ ƐĞƌĄ ĨĞŝƚĂ ĚĞ ǀĄƌŝŽƐ ĞŵƉƌĞŐŽƐ͕ ƵŶƐ ŵĂŝƐ ĚƵƌĂĚŽƵƌŽƐ ĚŽ ƋƵĞ ŽƵƚƌŽƐ Ğ ŶĞŵ ƚŽĚŽƐ ƐĞƌĆŽ ĞŵƉƌĞŐŽƐ ĚĞ ƐŽŶŚŽ͘ dĂůǀĞnj ƚĞŶŚĂƐ͕ Ğŵ ĂůŐƵŵ ŵŽŵĞŶƚŽ ĚĂ ƚƵĂ ǀŝĚĂ͕ ĚĞ ĂĐƵŵƵůĂƌ ĞŵƉƌĞŐŽƐ ƉĂƌĂ ĂƚŝŶŐŝƌĞƐ Ž ŶşǀĞů ĚĞ ƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ĚĞƐĞũĂĚŽ͘ ^ĞũĂ ĐŽŵŽ ĨŽƌ͕ Ă ƚƵĂ ĨŽƌŵĂĕĆŽ Ğ ĂƐ ƚƵĂƐ ƋƵĂůŝĨŝĐĂĕƁĞƐ ƐĞƌĆŽ ƐĞŵƉƌĞ Ž ƉƌŝŶĐŝƉĂů ƉĂƐƐĂƉŽƌƚĞ ƉĂƌĂ ĐŚĞŐĂƌĞƐ ĐĂĚĂ ǀĞnj ŵĂŝƐ ůŽŶŐĞ͘ dĞŶŚŽ Ƶŵ ůƵŐĂƌ ă ŵŝŶŚĂ ĞƐƉĞƌĂ͍ EŽƌŵĂůŵĞŶƚĞ ŚĂǀĞƌĄ ŽƵƚƌĂƐ ƉĞƐƐŽĂƐ ŝŶƚĞƌĞƐƐĂĚĂƐ Ğ Ğŵ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚĞ ŽĐƵƉĂƌ Ž ŵĞƐŵŽ ůƵŐĂƌ ƋƵĞ ƚƵ ƉƌĞƚĞŶĚĞƐ͘ Ăş ƋƵĞ ƚĞƌĄƐ ĚĞ ĞŶƚƌĂƌ Ğŵ ĐŽŵƉĞƚŝĕĆŽ ĐŽŵ ŽƵƚƌĂƐ ƉĞƐƐŽĂƐ͘ ŶĆŽ ŚĂǀĞŶĚŽ ůƵŐĂƌ ƉĂƌĂ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ŝŶƚĞƌĞƐƐĂĚŽƐ͕ ǀĞŶĐĞƌĄ Ž ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽ ŵĞůŚŽƌ ĂƉſƐ Ƶŵ ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ ƐĞůĞĕĆŽ͘ / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
  33. 33. ĂŶŚĂƌ Ƶŵ ĚŝŶŚĞŝƌŝŶŚŽ ĞdžƚƌĂ͊ ^Ğ Ž ƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ĚĞ Ƶŵ ĞŵƉƌĞŐŽ ŶĆŽ Ġ ƐƵĨŝĐŝĞŶƚĞ Ğ ĂŝŶĚĂ ŚĄ ƚĞŵƉŽ ůŝǀƌĞ͕ Ġ ƉŽƐƐşǀĞů ƚĞƌƵŵ ƐĞŐƵŶĚŽ ĞŵƉƌĞŐŽ͕ ƐŽďƌĞƚƵĚŽ Ğŵ ƉĞƌşŽĚŽƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ĚŝĨşĐĞŝƐ ;ĐŽŶƚƵĚŽ͕ Ž ĞdžĐĞƐƐŽ ĚĞƚƌĂďĂůŚŽ ƉŽĚĞ ƉƌĞũƵĚŝĐĂƌ Ă ƚƵĂ ƐĂƷĚĞ Ğ Ă ƚƵĂ ǀŝĚĂ ƐŽĐŝĂů Ğ ĨĂŵŝůŝĂƌͿ͘sġ ĂůŐƵŵĂƐ ŝĚĞŝĂƐ ƉĂƌĂ ĐŽŶƐĞŐƵŝƌĞƐ Ƶŵ ĚŝŶŚĞŝƌŝŶŚŽ ĞdžƚƌĂ͗ • ZĞŶƚĂďŝůŝnjĂ Ž ƚĞƵ ƚĞŵƉŽ ůŝǀƌĞ ;Ƶŵ ƚƌĂďĂůŚŽ Ğŵ ƉĂƌƚͲƚŝŵĞ͕ Ƶŵ ƚƌĂďĂůŚŽ ĚĞ Ĩŝŵ ĚĞƐĞŵĂŶĂ ŽƵ͕ ƐŝŵƉůĞƐŵĞŶƚĞ͕ ƵŵĂ ƚĂƌĞĨĂ ŽƵ ƌĞĐĂĚŽ ƉĂƌĂ ĂůŐƵŵ ĨĂŵŝůŝĂƌ ŽƵ ǀŝnjŝŶŚŽ ƉŽĚĞŵƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƌ ƵŶƐ ĞƵƌŽƐ ĞdžƚƌĂͿ͘ • dĞŶƐ ĂůŐƵŵĂ ĐŽŝƐĂ ƋƵĞ ƉŽƐƐĂƐ ǀĞŶĚĞƌ ŽƵ ĂůƵŐĂƌ͍ dĞŶƐ ƚƌĂůŚĂ ŽƵ ĐŽŝƐĂƐ ƵƐĂĚĂƐ ŶĂŐĂƌĂŐĞŵ ŽƵ ŶŽƵƚƌŽ ůŽĐĂů ĚĂ ƚƵĂ ĐĂƐĂ ƋƵĞ ĂŝŶĚĂ ƉŽƐƐĂŵ ƐĞƌ ƷƚĞŝƐ Ă ĂůŐƵĠŵ͍ džƉĞƌŝŵĞŶƚĂ ƉƀƌƵŵ ƉƌĞĕŽ ŶĞƐƐĂƐ ĐŽŝƐĂƐ Ğ ĨĂnjĞƌ ƵŵĂ ǀĞŶĚĂ ĂŽ ƉƷďůŝĐŽ ŽƵ Ɖƀƌ Ğŵ ůĞŝůĆŽ ŶĂ ŝŶƚĞƌŶĞƚ͘ • ,Ą ĂůŐƵŵĂ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞ ƋƵĞ ƉŽƐƐĂƐ ĨĂnjĞƌ Ğŵ ĐĂƐĂ͕ ƐĞŵ ŐƌĂŶĚĞƐ ĐƵƐƚŽƐ͕ ĐŽŵŽ ďĂďLJ ƐŝƚƚŝŶŐ͕ƚƌĂďĂůŚŽƐ ĚĞ ĐŽƐƚƵƌĂ͕ ĚĞĐŽƌĂĕĆŽ͕ ƉĞƋƵĞŶĂƐ ƌĞƉĂƌĂĕƁĞƐ͕ ƚƌĂďĂůŚŽƐ ĚĞ ĐŽŵƉƵƚĂĚŽƌ͕ ĐĂďĞůĞŝƌĞŝƌŽ;ƚƵĚŽ ĚĞƉĞŶĚĞŶĚŽ ĚŽ ƚĞƵ ũĞŝƚŽͿ͘dZ ,K ZdK W Z D/D͊ EĆŽ ƉƌĞĐŝƐĂƐ ĚĞ ĚĞĐŝĚŝƌ ũĄ ƋƵĂů Ă ƉƌŽĨŝƐƐĆŽ ƋƵĞ ǀĂŝƐ ƚĞƌ͘ ǀĞůŽĐŝĚĂĚĞ Ă ƋƵĞ ĚĞƐĂƉĂƌĞĐĞŵĂůŐƵŵĂƐ ƉƌŽĨŝƐƐƁĞƐ Ğ Ă ƋƵĞ ƐĆŽ ŝŶǀĞŶƚĂĚĂƐ ŽƵƚƌĂƐ ŶŽǀĂƐ͕ ƐĞ ĐĂůŚĂƌ Ă ƚƵĂ ĨƵƚƵƌĂ ƉƌŽĨŝƐƐĆŽ ĂŝŶĚĂŶĞŵ ĞdžŝƐƚĞ͘ DĂƐ ƉĂƌĂ ĞǀŝƚĂƌĞƐ ǀŝƌ Ă ƚĞƌ Ƶŵ ĞŵƉƌĞŐŽ ƋƵĞ ĚĞƚĞƐƚĞƐ͕ Ġ ĐŽŶǀĞŶŝĞŶƚĞ ŝƌĞƐ ƉĞŶƐĂŶĚŽŶŝƐƐŽ͘ WĂƌĂ ĐŽŵĞĕĂƌ͕ ƉĞŶƐĂ ŶŽƐ ƚĞƵƐ ŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐ Ğ ŶĂƐ ƚƵĂƐ ƋƵĂůŝĚĂĚĞƐ͘ WĞŶƐĂ ƚĂŵďĠŵ ŶĂƐĐŽŝƐĂƐ ƋƵĞ ŶĆŽ ƐƵƉŽƌƚĂƐ͘ K ƋƵĞ ŐŽƐƚĂƐ ĚĞ ĨĂnjĞƌ͍ K ƋƵĞ ŶĆŽ ŐŽƐƚĂƐ ĚĞ ĨĂnjĞƌ͍ K ƋƵĞ ƐĂďĞƐ ĨĂnjĞƌ͍ŽŵŽ ƚĞ ĚĞƐĐƌĞǀĞƌŝĂƐ Ă ƚŝ ƉƌſƉƌŝŽ͍ dŽĚĂ Ă ŐĞŶƚĞ ƚĞŵ ƉŽŶƚŽƐ ĨŽƌƚĞƐ Ğ ƉŽŶƚŽƐ ĨƌĂĐŽƐ͕ ŝƐƚŽ Ġ͕ ƋƵĂůŝĚĂĚĞƐ Ğ ĚĞĨĞŝƚŽƐ͘ K ŵĞůŚŽƌĂ ĨĂnjĞƌ Ġ ƉƌŽĐƵƌĂƌĞƐ ƵŵĂ ƉƌŽĨŝƐƐĆŽ ƋƵĞ ƚŝƌĞ ƉĂƌƚŝĚŽ ĚĂƐ ƚƵĂƐ ƋƵĂůŝĚĂĚĞƐ Ğ ŶĂ ƋƵĂů ŽƐ ƚĞƵƐƉŽŶƚŽƐ ĨƌĂĐŽƐ ŶĆŽ ƚĞŶŚĂŵ ŐƌĂŶĚĞ ŝŵƉŽƌƚąŶĐŝĂ͘ ůŐƵŵĂƐ ƚĠĐŶŝĐĂƐ ĚĞ ƉƌŽĐƵƌĂ ĚĞ ĞŵƉƌĞŐŽ͗ • ^ġ ƉƌſͲĂƚŝǀŽ͕ ŶĆŽ ĞƐƉĞƌĞƐ ƋƵĞ ƚƵĚŽ ĐŽƌƌĂ ďĞŵ Ɛſ ƉŽƌ ŵĞƌŽ ĂĐĂƐŽ͕ ĨĂnj ĂƐ ĐŽŝƐĂƐĂĐŽŶƚĞĐĞƌ͘ WƌĞƉĂƌĂͲƚĞ ďĞŵ Ğ ǀĂŝ ă ůƵƚĂ͊ • ^ġ ƉĞƌƐŝƐƚĞŶƚĞ͕ ŶĆŽ ĚĞƐŝƐƚĂƐ ƉĞƌĂŶƚĞ ĂƐ ĚŝĨŝĐƵůĚĂĚĞƐ͘ • ƉƌŽǀĞŝƚĂ Ž ƚĞŵƉŽ ƉĂƌĂ ƚĞ ŽƌŐĂŶŝnjĂƌĞƐ͕ ŵĞůŚŽƌĂƌĞƐ ĂƐ ƚƵĂƐ ƋƵĂůŝĚĂĚĞƐ Ğ ƋƵĂůŝĨŝĐĂĕƁĞƐĞ ƌĞŵĞĚŝĂƌĞƐ ŽƐ ƚĞƵƐ ƉŽŶƚŽƐ ŵĂŝƐ ĨƌĂĐŽƐ • DĂŶƚĠŵͲƚĞ ĂƚĞŶƚŽ ă ĞǀŽůƵĕĆŽ ĚĂ ƐŝƚƵĂĕĆŽ ĚŽ ĞŵƉƌĞŐŽ Ğ ăƐ ĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐ ŵĂŝƐƉƌĞƚĞŶĚŝĚĂƐ ƉĞůĂƐ ĞŵƉƌĞƐĂƐ ƋƵĞ ƉƌŽĐƵƌĂŵ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ͘ / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
  34. 34. • dĞŶƚĂ ƐĂďĞƌ ƋƵĞ ŵĞĚŝĚĂƐ Ž ŐŽǀĞƌŶŽ ĞƐƚĄ Ă ĂƉůŝĐĂƌ ƉĂƌĂ ƉƌŽŵŽǀĞƌ Ž ĞŵƉƌĞŐŽ Ğ ĐŽŵŽƉŽĚĞƌĄƐ ďĞŶĞĨŝĐŝĂƌ ĚĞůĂƐ͘ • DĂŶƚĠŵ Ğ ĂůĂƌŐĂ Ă ƚƵĂ ƌĞĚĞ ƐŽĐŝĂů ĚĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƐ Ğ ĚĄ Ă ĐŽŶŚĞĐĞƌ Ă ƚŽĚĂ Ă ŐĞŶƚĞ ƋƵĞĞƐƚĄƐ ă ƉƌŽĐƵƌĂ ĚĞ ĞŵƉƌĞŐŽ͘ • DĂŶƚĠŵ ŽƐ ƚĞƵƐ ĂŵŝŐŽƐ Ğ ĐŽŶǀŝǀĞ ĐŽŵ ĞůĞƐ͕ ƉƌŝŶĐŝƉĂůŵĞŶƚĞ ŽƐ ƋƵĞ ƚŝǀĞƌĂŵ ƵŵĂĂƚŝƚƵĚĞ ŵĂŝƐ ƉŽƐŝƚŝǀĂ ƉĞƌĂŶƚĞ ŽƐ ƉƌŽďůĞŵĂƐ ʹ ƐĞƌĆŽ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞƐ ƉĂƌĂ ƚĞ ĚĂƌĞŵ ŽƚŝŵŝƐŵŽ ŶŽƐŵŽŵĞŶƚŽƐ ŵĂŝƐ ĚŝĨşĐĞŝƐ͘ • DĂŶƚĠŵ Ž ƚĞƵ ĐƵƌƌŝĐƵůƵŵ ǀŝƚĂĞ ƉƌŽŶƚŽ Ğ ĂƚƵĂůŝnjĂĚŽ ƉŽŝƐ ƉŽĚĞƐ ƚĞƌ ĚĞ Ž ĂƉƌĞƐĞŶƚĂƌ ĂƋƵĂůƋƵĞƌ ŵŽŵĞŶƚŽ͘^Ğ ĞƐƚĄƐ ă ƉƌŽĐƵƌĂ ĚĞ ĞŵƉƌĞŐŽ͗ • /ŶƐĐƌĞǀĞͲƚĞ ŶŽ ĞŶƚƌŽ ĚĞ ŵƉƌĞŐŽ Ğ Ğŵ ƉŽƌƚĂŝƐ ĚĞ ĞŵƉƌĞŐŽ ŶĂ ŝŶƚĞƌŶĞƚ͘ • ŶǀŝĂ ĐĂŶĚŝĚĂƚƵƌĂƐ ĐŽŵ Ž ƚĞƵ ĐƵƌƌŝĐƵůƵŵ ǀŝƚĂĞ ƉĂƌĂ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ ĞŵƉƌĞƐĂƐ͕ ƐŽďƌĞƚƵĚŽ ĂƐŵĂŝƐ ĚŝŶąŵŝĐĂƐ ŶĂ ĄƌĞĂ ƋƵĞ ƚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƐĂ͘ • WƌŽĐƵƌĂ ĂƐ ŽĨĞƌƚĂƐ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ ĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐ Ğŵ ũŽƌŶĂŝƐ͕ ĐĞŶƚƌŽƐ ĚĞ ĞŵƉƌĞŐŽ͕ ƐŝƚĞƐ ŶĂŝŶƚĞƌŶĞƚ͕ ŵĂƐ ĞƐƉƌĞŝƚĂ ƚĂŵďĠŵ Ğŵ ĐĂĨĠƐ Ğ ƐƵƉĞƌŵĞƌĐĂĚŽƐ͕ ŝŐƌĞũĂƐ͕ ďŝďůŝŽƚĞĐĂƐ͕ ƐŝŶĚŝĐĂƚŽƐ͕ ĞƚĐ͘^dh Z D /^ /Es^d/Z D d/ WZMWZ/K͊ ƐƚƵĚĂƌ ŵĂŝƐ ƚĞŵƉŽ ƉŽĚĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƌ Ƶŵ ĚĞƐĂĨŝŽ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽ͘ ŽŵŽ ƉĂŐĂƌ ĞƐƐĞƐĞƐƚƵĚŽƐ͍ ,Ą ƐŝƚƵĂĕƁĞƐ ŵƵŝƚŽ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ͗ • ŵ ŵƵŝƚŽƐ ĐĂƐŽƐ͕ Ă ĨĂŵşůŝĂ ƉĂŐĂ ĂƐ ĚĞƐƉĞƐĂƐ ĚĞ ĞĚƵĐĂĕĆŽ͕ ŵĂƐ ŶĞŵ ƚŽĚĂƐ ĂƐ ĨĂŵşůŝĂƐƉŽĚĞŵ ƐƵƉŽƌƚĂƌ ŵĂŝƐ ĞƐƐĂ ĚĞƐƉĞƐĂ ŶƵŵ ŽƌĕĂŵĞŶƚŽ ĚŽŵĠƐƚŝĐŽ ũĄ ƐŽďƌĞĐĂƌƌĞŐĂĚŽ͘ • WŽĚĞƐ ƚĂŵďĠŵ ƚĞƌ ĨĞŝƚŽ ƉŽƵƉĂŶĕĂƐ ƉĂƌĂ ĞƐƚĞ Ĩŝŵ͘ • ^Ğ ũĄ ĐŽŵĞĕĂƐƚĞ Ă ƚƌĂďĂůŚĂƌ͕ Ž ƚĞƵ ƐĂůĄƌŝŽ ƉŽĚĞƌĄ ƐĞƌ Ƶŵ ďŽŵ ŵĞŝŽ ĚĞ ĨŝŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽĚĞ ĞƐƚƵĚŽƐ͘ • K ƐƚĂĚŽ Ğ Ă ŵĂŝŽƌ ƉĂƌƚĞ ĚĂƐ ŝŶƐƚŝƚƵŝĕƁĞƐ ĚĞ ĞŶƐŝŶŽ ƚġŵ ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ ĚĞ ĂũƵĚĂ ƉĂƌĂĂůƵŶŽƐ ĐŽŵ ŵĂŝŽƌĞƐ ĚŝĨŝĐƵůĚĂĚĞƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ͕ ŵĂƐ ĞƐƚĂ ĂũƵĚĂ ŶĆŽ ƐĞƌĄ ƐƵĨŝĐŝĞŶƚĞ ƉĂƌĂ ƉĂŐĂƌƚŽĚĂƐ ĂƐ ĚĞƐƉĞƐĂƐ͘ • ,Ą ůŝŶŚĂƐ ĚĞ ĐƌĠĚŝƚŽ Ă ƋƵĞ ƉŽĚĞƐ ƌĞĐŽƌƌĞƌ ŵĂƐ ƉŽŶĚĞƌĂ ďĞŵ ĂŶƚĞƐ ĚĞ ĚĞĐŝĚŝƌ͕ ƉŽŝƐ ŚĄƐĞŵƉƌĞ Ž ƌŝƐĐŽ ĚĞ ĨŝĐĂƌĞƐ ĚĞŵĂƐŝĂĚŽ ĞŶĚŝǀŝĚĂĚŽ ŵĞƐŵŽ ĚĞƉŽŝƐ ĚĞ ƚĞƌŵŝŶĂƌĞƐ ŽƐ ĞƐƚƵĚŽƐ͘YƵĂŶƚŽ ĐƵƐƚĂ ĞƐƚƵĚĂƌ ŵĂŝƐ͍ ƌĞƐƉŽƐƚĂ Ă ĞƐƚĂ ƉĞƌŐƵŶƚĂ ĚĞƉĞŶĚĞ ĚĞ ŵƵŝƚŽƐ ĨĂƚŽƌĞƐ͗ • YƵĂů Ġ Ă ŝŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ ĚĞ ĞŶƐŝŶŽ ;ƐĞ Ġ ƉƷďůŝĐĂ ŽƵ ƉƌŝǀĂĚĂ͕ ƉŽƌ ĞdžĞŵƉůŽͿ͘ / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
  35. 35. • YƵĂů Ă ƐƵĂ ůŽĐĂůŝnjĂĕĆŽ ;ƐĞ Ġ ƉĞƌƚŽ ŽƵ ůŽŶŐĞ ĚĞ ƚƵĂ ĐĂƐĂ͕ ƐĞ ƚĞ ǀĂŝ ŽďƌŝŐĂƌ ŽƵ ŶĆŽ ĂŵƵĚĂƌ ĚĞ ƌĞƐŝĚġŶĐŝĂ ŽƵ Ă ŐĂƐƚĂƌ ŵƵŝƚŽ Ğŵ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƐͿ͘ • YƵĂů Ž ĐƵƌƐŽ ƋƵĞ ƚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƐĂ ;Ğŵ ĞƐƉĞĐŝĂů Ă ƐƵĂ ĚƵƌĂĕĆŽ͕ Ž ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ĐĂĚĞŝƌĂƐ ĚŽƉůĂŶŽ ĚĞ ĞƐƚƵĚŽƐ͕ Ž ƚŝƉŽ ĚĞ ůŝǀƌŽƐ Ğ ŽƵƚƌŽƐ ŵĂƚĞƌŝĂŝƐ ĚĞ ĞƐƚƵĚŽ ƋƵĞ ƐĆŽ ĞdžŝŐŝĚŽƐ ĂŽƐ ĂůƵŶŽƐͿ͘ • YƵĂŝƐ ŽƐ ĂƉŽŝŽƐ ĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐ ;ĂůƵŶŽƐ ĐŽŵ ƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ ŵĂŝƐ ďĂŝdžŽƐ Ğ ĂůƵŶŽƐ ĐŽŵĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĕƁĞƐ ŵĂŝƐ ĞůĞǀĂĚĂƐ ƉŽĚĞŵ ďĞŶĞĨŝĐŝĂƌ͕ ƉŽƌ ǀĞnjĞƐ͕ ĚĞ ĂƉŽŝŽƐ ĞƐƉĞĐŝĂŝƐͿ͘ƐƚƵĚĂƌ ŵĂŝƐ Ġ ŝŶǀĞƐƚŝƌ Ğŵ ƚŝ ƉƌſƉƌŝŽ͘sġ ĂƋƵŝ ĂůŐƵŵĂƐ ďŽĂƐ ƌĂnjƁĞƐ ƉĂƌĂ Ž ĨĂnjĞƌĞƐ͘ • dĞƌ Ƶŵ ďŽŵ ŶşǀĞů ĚĞ ǀŝĚĂ Ͳ K ŶşǀĞů ĚĞ ǀŝĚĂ ƋƵĞ ƉƌĞƚĞŶĚĞƐ ƚĞƌ ŶŽ ĨƵƚƵƌŽ ĞƐƚĄĚŝƌĞƚĂŵĞŶƚĞ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚŽ ĐŽŵ Ž ƚĞƵ ƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ͘ ĞƐƚĞ ĚĞƉĞŶĚĞ͕ ƐĞŵ ĚƷǀŝĚĂ͕ ĚĂ ƚƵĂ ĨŽƌŵĂĕĆŽĞ ƋƵĂůŝĨŝĐĂĕĆŽ͘ YƵĂŶƚŽ ŵĂŝŽƌ Ž ŶşǀĞů ĚĞ ĞƐĐŽůĂƌŝnjĂĕĆŽ Ğ ƋƵĂůŝĨŝĐĂĕĆŽ͕ ŵĂŝŽƌĞƐ ĂƐ ƉƌŽďĂďŝůŝĚĂĚĞƐĚĞ ĂůĐĂŶĕĂƌĞƐ Ƶŵ ŶşǀĞů ĞůĞǀĂĚŽ ĚĞ ƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽ͘ • dĞƌ ƵŵĂ ďŽĂ ĐĂƌƌĞŝƌĂ Ͳ DĞƐŵŽ ƋƵĞ ũĄ ĞƐƚĞũĂƐ ĨĂƌƚŽ ĚĂ ĞƐĐŽůĂ͕ ƚĞŶƐ ĚĞ ƌĞĐŽŶŚĞĐĞƌ ƋƵĞŽƐ ĞƐƚƵĚŽƐ͕ Ğŵ ŐĞƌĂů͕ ƐĆŽ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞƐ ƉĂƌĂ ƵŵĂ ďŽĂ ĐĂƌƌĞŝƌĂ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͘ Ƶŵ ƉŽƵĐŽ ŵĂŝƐ ĚĞĞƐĐŽůĂƌŝĚĂĚĞ ƉŽĚĞ ĐŽůŽĐĂƌͲƚĞ ă ĨƌĞŶƚĞ ĚĞ ŽƵƚƌŽƐ ƉƌĞƚĞŶĚĞŶƚĞƐ Ă Ƶŵ ĞŵƉƌĞŐŽ͕ ƉĂƌĂ ĂůĠŵ ĚĞ ƚĞƉĞƌŵŝƚŝƌ ĐŚĞŐĂƌ Ă ĞŵƉƌĞŐŽƐ ŵĞůŚŽƌĞƐ Ğ Ă ŵĞůŚŽƌĞƐ ƐĂůĄƌŝŽƐ͘ • ^Ğƌ Ʒƚŝů ĂŽƐ ŽƵƚƌŽƐ Ͳ ^Ğ ĚĄƐ ŵƵŝƚŽ ǀĂůŽƌ ăƐ ŽƵƚƌĂƐ ƉĞƐƐŽĂƐ͕ ă ƚƵĂ ĨĂŵşůŝĂ͕ ĂŽƐ ƚĞƵƐĂŵŝŐŽƐ Ğ ƋƵĞƌĞƐ ĨĂnjĞƌ ĂůŐŽ ƉŽƌ ĞůĞƐ͕ ŽƵ ŵĞƐŵŽ ĐƵŝĚĂƌĞƐ ĚĞůĞƐ Ƶŵ ĚŝĂ͕ Ɛſ Ž ƉŽĚĞƌĄƐ ĨĂnjĞƌ ƐĞĞŶƚƌĞƚĂŶƚŽ ƚŝǀĞƌĞƐ ĐƵŝĚĂĚŽ ĚĂƐ ƚƵĂƐ ƉƌſƉƌŝĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ƉĂƌĂ Ž ĨĂnjĞƌĞƐ͘ ^ſ ĐƵŝĚĂŶĚŽ ĚĞ ƚŝƉŽĚĞƌĄƐ ƐĞƌ Ʒƚŝů ĂŽƐ ŽƵƚƌŽƐ͘ • WĂƌĂƌ Ġ ŵŽƌƌĞƌ͙ Ěŝnj Ž ĚŝƚĂĚŽ Ͳ ŶŽƐƐĂ ĨŽƌŵĂĕĆŽ ŶĆŽ ƉŽĚĞ ƉĂƌĂƌ ƉŽƌƋƵĞ Ž ŵƵŶĚŽ ŶĆŽƉĂƌĂ Ğ ĂƐ ĐŽŝƐĂƐ ĞƐƚĆŽ ƐĞŵƉƌĞ Ă ŵƵĚĂƌ͘ ĐŽŵŽ ƐĞ ĞƐƚŝǀĞƐƐĞƐ ŶƵŵĂ ĐŽƌƌŝĚĂ͗ ƐĞ ƉĂƌĂƐ Ġ ĐŽŵŽ ƐĞĂŶĚĂƐƐĞƐ ƉĂƌĂ ƚƌĄƐ͕ ƉŽƌƋƵĞ ƚŽĚŽ Ž ŵƵŶĚŽ ƚĞ ƉĂƐƐĂƌĄ ă ĨƌĞŶƚĞ͘ WŽƌ ŝƐƐŽ͕ ŶĆŽ ĚĞǀĞƐ ĞƐƋƵĞĐĞƌ ĚĞƚĞ ŝƌ ƐĞŵƉƌĞ ǀĂůŽƌŝnjĂŶĚŽ͊ / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
  36. 36. K Yh DWZEKZ/^DK͍ Ă ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞ ĚĂƐ ƉĞƐƐŽĂƐ ƉĂƌĂ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂƌĞŵ ŝĚĞŝĂƐ Ğŵ ĐŽŝƐĂƐ ƌĞĂŝƐ͕ ĐƌŝĂŶĚŽ ĂůŐŽŶŽǀŽ ŽƵ ĂĐƌĞƐĐĞŶƚĂŶĚŽ Ƶŵ ŶŽǀŽ ǀĂůŽƌ Ă ĂůŐŽ ƋƵĞ ũĄ ĞdžŝƐƚĂ͘ ^Ğ ĞƵ ĞƐƚŝǀĞƌ ŝŶƚĞƌĞƐƐĂĚŽ͕ ƉŽƌ ŽŶĚĞ ĐŽŵĞĕŽ͍ dƵĚŽ Ž ƋƵĞ ƉƌĞĐŝƐĂƐ Ġ ĚĞ ƵŵĂ ďŽĂ ŝĚĞŝĂ ĚĞ ŶĞŐſĐŝŽ Ğ ĐŽŶǀĞŶĐĞƌ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ ŽƵĞŵƉƌĞƐĂƐ Ă ĂƉŽƐƚĂƌ ŶĞůĂ͘ ƐĞ ĞƵ ŶĆŽ ƋƵŝƐĞƌ ƐĞƌ ĞŵƉƌĞƐĄƌŝŽ͍ dĂŵďĠŵ ĚĞǀĞƐ ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƌ Ž ƚĞƵ ĞƐƉşƌŝƚŽ ĞŵƉƌĞĞŶĚĞĚŽƌ͕ ŵĞƐŵŽ ƋƵĞ ŶƵŶĐĂ ƉƌĞƚĞŶĚĂƐƐĞƌ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌ ƉŽƌ ĐŽŶƚĂ ƉƌſƉƌŝĂ ŽƵ ĞŵƉƌĞƐĄƌŝŽ͘ ƋƵĞ ƐĞ ĨŽƌĞƐ Ƶŵ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞŵƉƌĞĞŶĚĞĚŽƌ ĚĞƐƚĂĐĂƌͲƚĞͲĄƐ ĚŽƐ ƌĞƐƚĂŶƚĞƐ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ Ğ ƚĞƌĄƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ƉĂƌĂ Ƶŵ ŵĞůŚŽƌĨƵƚƵƌŽ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů ZĞƚŝƌĂĚŽ ĚĞ͗ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ŐĞƌŝƌĞƉŽƵƉĂƌ͘ĐŽŵͬũŽǀĞŶƐ RP WUDEDOKR H SHUVHYHUDQoD WXGR VH DOFDQoD WƌŽǀĠƌďŝŽ / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
  37. 37. ƐĐŽůĂ ĄƐŝĐĂ /ŶƚĞŐƌĂĚĂ ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ ʹ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ŝƐĐŝƉůŝŶĂ͗ ŽƌŵĂĕĆŽ sŽĐĂĐŝŽŶĂůEŽŵĞ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ E͘Ǒ͗ ͺͺͺͺͺͺͺ ĂƚĂ͗ ͺͺͺͺͺͬͺͺͺͺͺͬͺͺͺͺͺ $35(1( $ )$=(5 2 7(8 855,8/80 9,7$( K Yh ,K: d WZKWKDK^ ^ZsZ^ K dh WZMWZ/K hZZ/hhD s/d ͘ DĂƐ͕ ĂŶƚĞƐ ĚĞ ĐŽŶƚŝŶƵĂƌŵŽƐ͕ Ž ƋƵĞ Ġ Ƶŵ s͍ Ƶŵ ƌĞƐƵŵŽ ĚŽƐ ƚĞƵƐ ĚĂĚŽƐ ƉĞƐƐŽĂŝƐ͕ ĚĂ ĨŽƌŵĂĕĆŽ ĂĐĂĚĠŵŝĐĂ Ğ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͕ ĚĂ ĞdžƉĞƌŝġŶĐŝĂ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů Ğ ĚĂƐ ƚƵĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚŽƐ ƚĞŵƉŽƐ ůŝǀƌĞƐ͘ EŽ ĨƵŶĚŽ ŶĆŽ Ġ ŵĂŝƐ ĚĞ ƋƵĞ ƵŵĂ ŽƉŽƌƚƵŶŝĚĂĚĞ ĚĞ ĞdžƉůŝĐĂƌĞƐ Ă Ƶŵ ĚĞƐĐŽŶŚĞĐŝĚŽ ƋƵĞŵ ĠƐ Ğŵ Ϯͬϯ ĨŽůŚĂƐ ĚĞ ƉĂƉĞů ϰ͘ ZĞŐƌĂƐ ĚĞ KƵƌŽ ϭǑ Ͳ K s ĚĞǀĞ ƐĞƌ ĚĂĐƚŝůŽŐƌĂĨĂĚŽ ŶƵŵĂ ĨŽůŚĂ ϰ ďƌĂŶĐĂ͕ ŶĂĚĂ ĚĞ ĨůŽƌĞĂĚŽƐ ŶĞŵ ĨŽůŚŝŶŚĂƐ ĚĞ ĐŽƌĞƐ͖ ϮǑ Ͳ EĆŽ ƵůƚƌĂƉĂƐƐĂƌ Ϯͬϯ ĨŽůŚĂƐ ϰ͖ ϯǑ Ͳ KƐ ǀĞƌďŽƐ ĚĞǀĞƌĆŽ ƐĞƌ ƵƚŝůŝnjĂĚŽƐ ŶĂ ϯ͘ǐ ƉĞƐƐŽĂ ĚŽ ƐŝŶŐƵůĂƌ͖ ϰǑ Ͳ Ɛ ƐŝŐůĂƐ ĚĞǀĞƌĆŽ ƐĞƌ ƐĞŐƵŝĚĂƐ ƉĞůŽ ƐĞƵ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂĚŽ ŶĂ ϭ͘ǐ ǀĞnj ƋƵĞ ƐĆŽ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂƐ͖ ϱǑ Ͳ ŽůŽĐĂĕĆŽ ĚŽƐ ĂĐŽŶƚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ ƉŽƌ ŽƌĚĞŵ ĐƌŽŶŽůſŐŝĐĂ ;ƉŽƌ ĞdžĞŵƉůŽ Ă ĞdžƉĞƌŝġŶĐŝĂ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂůͿ͕ ĐŽŵĞĕĂŶĚŽ ŶĂ ŵĂŝƐ ƌĞĐĞŶƚĞ Ğ ƚĞƌŵŝŶĂŶĚŽ ŶĂ ŵĂŝƐ ĂŶƚŝŐĂ͖ ϲǑ Ͳ ^ſ ĞŶǀŝĂƌ ĨŽƚŽŐƌĂĨŝĂ ƋƵĂŶĚŽ ƐŽůŝĐŝƚĂĚŽ͘ K ĐĞƌƚŽ ŶŽ ƚĞƵ s Ͳ WĂƌĂ ĐŽůŵĂƚĂƌ Ă ĨĂůƚĂ ĚĞ ĞdžƉĞƌŝġŶĐŝĂ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͕ ĞŶĨĂƚŝnjĂƌ ŽƵƚƌŽ ƚŝƉŽ ĚĞ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ͕ ƋƵĞ ƉŽƐƐĂŵ ƌĞǀĞůĂƌ Ž ĐĂƌĄĐƚĞƌ Ğ ŽƵƚƌĂƐ ĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐ͖ Ͳ hƚŝůŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ƉĂůĂǀƌĂƐ ƉŽƐŝƚŝǀĂƐ͕ ĂƚŝǀĂƐ͘ / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
  38. 38. K ĞƌƌĂĚŽ ŶŽ ƚĞƵ sͲ ƉƌĞƐĞŶƚĂƌ Ž s ĐŽŵ ĞƌƌŽƐ ŽƌƚŽŐƌĄĨŝĐŽƐ͕ ƌĂƐƵƌĂĚŽ ŽƵ ƉŽƵĐŽ ůĞŐşǀĞů͖Ͳ /ŶƵŶĚĂƌ Ž s ĐŽŵ ƌĞĚƵŶĚąŶĐŝĂƐ͕ ďĂŶĂůŝĚĂĚĞƐ ŽƵ ĂďƵŶĚąŶĐŝĂ ĚĞ ĚĞƚĂůŚĞƐ͖Ͳ ŵŽŶƚŽĂƌ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ͖Ͳ ŚĂŵĂƌ Ă ĂƚĞŶĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞĐƌƵƚĂĚŽƌĞƐ ƉĂƌĂ Ž ĚŽŵşŶŝŽ ŝŶƐƵĨŝĐŝĞŶƚĞ ĚĞ ƵŵĂ ůşŶŐƵĂ ŽƵ ĚĞŽƵƚƌŽ ŐĠŶĞƌŽ ĚĞ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ;Ğdž͗͘ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ ƌĂnjŽĄǀĞŝƐ ĚĞ͘͘͘ͿK ƋƵĞ ĚĞǀĞ ĐŽŶƚĞƌ Ž ƚĞƵ s/ĚĞŶƚŝĨŝĐĂĕĆŽ Ͳ ĚĞǀĞƌĄ ĐŽŶƚĞƌ ŽƐ ƚĞƵƐ ĚĂĚŽƐ ƉĞƐƐŽĂŝƐ ƚĂů ĐŽŵŽ ŶŽŵĞ͕ ŵŽƌĂĚĂ͕ ĚĂƚĂ ĚĞŶĂƐĐŝŵĞŶƚŽ͕ ŵŽƌĂĚĂ͕ ƚĞůĞĨŽŶĞ͕ ƚĞůĞŵſǀĞů͕ ŶǑ /͕ ĞƐƚĂĚŽ Đŝǀŝů͕ ƐĞƌǀŝĕŽ ŵŝůŝƚĂƌ͘,ĂďŝůŝƚĂĕƁĞƐ ĐĂĚĠŵŝĐĂƐ Ͳ ĚĞƐĐƌĞǀĞ Ž ŶşǀĞů ĚĞ ĞƐĐŽůĂƌŝĚĂĚĞ ƋƵĞ ƉŽƐƐƵŝƐ͕ĞƐƚĂďĞůĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ĞŶƐŝŶŽ͕ ĚĂƚĂ ĚĞ ŝŶşĐŝŽ Ğ ĚĂƚĂ ĚĞ ĨŝŶĂůŝnjĂĕĆŽ Ğ ŵĠĚŝĂ ;ƐĞ ĨŽƌĨĂǀŽƌĄǀĞůͿ͘džƉĞƌŝġŶĐŝĂ WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů Ͳ Ġ Ă ĚĞƐĐƌŝĕĆŽ ĚĂƐ ĞdžƉĞƌŝġŶĐŝĂƐ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ Ğ ĞƐƚĄŐŝŽƐ͘ ĂƐŽĂŝŶĚĂ ĞƐƚĞũĂƐ Ă ĂĐĂďĂƌ Ž ĐƵƌƐŽ ƉŽĚĞƌĄƐ ƐĞŵƉƌĞ ĐŽůŽĐĂƌ ŽƐ ƚĞƵƐ ĞŵƉƌĞŐŽƐ ĚĞ ĨĠƌŝĂƐ͘ĞǀĞƌĄƐ ĐŽůŽĐĂƌ ŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ͗ ĨƵŶĕĆŽ͕ ŶŽŵĞ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͕ ĚĞƐĐƌŝĕĆŽ ĚĂƐƚĂƌĞĨĂƐ Ğ ĚĂƚĂ͘ ĞǀĞƌĄƐ ĐŽůŽĐĂƌ Ă ŵĂŝƐ ƌĞĐĞŶƚĞ ŶŽ ŝŶşĐŝŽ Ğ ĂƐƐŝŵ ƐƵĐĞƐƐŝǀĂŵĞŶƚĞ͘ŽƌŵĂĕĆŽ WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů Ͳ ƵƌƐŽƐ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ ƌĞĂůŝnjĂĚŽƐ͕ ŝŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ͕ ĚĂƚĂ Ğ ĚƵƌĂĕĆŽKƵƚƌŽƐ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ Ͳ ĂƋƵŝ ĚĞǀĞƌĄƐ ĐŽůŽĐĂƌ ŽƐ ƚĞƵƐ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ůşŶŐƵĂƐ Ğ ĚĞŝŶĨŽƌŵĄƚŝĐĂ͘KƵƚƌĂƐ ƚŝǀŝĚĂĚĞƐ Ͳ ĚĞǀĞƌĄƐ ĐŽůŽĐĂƌ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ƌĞůĂƚŝǀĂ ă ĨŽƌŵĂ ĐŽŵŽ ŽĐƵƉĂƐ ŽƐ ƚĞƵƐƚĞŵƉŽƐ ůŝǀƌĞƐ͘ EŽ ĐĂƐŽ ĚĞ ŶĆŽ ƉŽƐƐƵşƌĞƐ ƋƵĂůƋƵĞƌ ĞdžƉĞƌŝġŶĐŝĂ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͕ Ğ ƚĞŶŚĂƐĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚŽ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ǀŽůƵŶƚĂƌŝĂĚŽ͕ ƉŽĚĞƌĄƐ ĐŽůŽĐĄͲůĂƐ ĂƋƵŝ͘ ƐƚĞ ƚŝƉŽ ĚĞŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ Ġ ƚĂŶƚŽ ŵĂŝƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞ͕ ƋƵĂŶƚŽ ŵĞŶŽƌ ĨŽƌ Ă ĞdžƉĞƌŝġŶĐŝĂ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͘EŽƚĂ͗ hƐĞ ĨŽŶƚĞƐ ƌŝĂů͕ ŽƵƌŝĞƌ ŽƵ dŝŵĞƐ EĞǁ ZŽŵĂŶ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚĂƐ ĐŽŵŽ ĂƐ ŵĂŝƐĂŐƌĂĚĄǀĞŝƐ ƉĂƌĂ ůĞŝƚƵƌĂ͘ dĂŵĂŶŚŽ ϭϮ Ġ Ž ƌĞĐŽŵĞŶĚĄǀĞů͘ KďƐĞƌǀĂ ĂƚĞŶƚĂŵĞŶƚĞ ĞƐƚĞ ŵŽĚĞůŽ ĚĞ ĐƵƌƌşĐƵůŽ͗ / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
  39. 39. ƵƌŽƉĂƐƐͲƵƌƌŝĐƵůƵŵ /ŶƐĞƌĞ Ă ƚƵĂ ĨŽƚŽŐƌĂĨŝĂ͘ ;ĨĂĐƵůƚĂƚŝǀŽͿ sŝƚĂĞ /ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ƉĞƐƐŽĂů ƉĞůŝĚŽ;ƐͿ ͬ EŽŵĞ;ƐͿ ƉĞůŝĚŽ;ƐͿ EŽŵĞ;ƐͿ͘ ƉƌſƉƌŝŽ;ƐͿ DŽƌĂĚĂ;ƐͿ ZƵĂ͕ ŶƷŵĞƌŽ͕ ĐſĚŝŐŽ ƉŽƐƚĂů͕ ůŽĐĂůŝĚĂĚĞ͕ ƉĂşƐ͘ dĞůĞĨŽŶĞ;ƐͿ dĞůĞŵſǀĞů͗ ŽƌƌĞŝŽ;ƐͿ ĞůĞƚƌſŶŝĐŽ;ƐͿ EĂĐŝŽŶĂůŝĚĂĚĞ ĂƚĂ ĚĞ ŶĂƐĐŝŵĞŶƚŽ EƷŵĞƌŽ ĚĞ / ƐƚĂĚŽ ŝǀŝů džƉĞƌŝġŶĐŝĂ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů ĂƚĂƐ ŽŵĞĕĂ ƉŽƌ ŝŶĚŝĐĂƌ Ă ĞdžƉĞƌŝġŶĐŝĂ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů ŵĂŝƐ ƌĞĐĞŶƚĞ͖ Ă ĐĂĚĂ ƉŽƐƚŽ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů ƉĞƌƚŝŶĞŶƚĞ ĚĞǀĞƌĄ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞƌ ƵŵĂ ĞŶƚƌĂĚĂ ƐĞƉĂƌĂĚĂ͘ ƵŶĕĆŽ ŽƵ ĐĂƌŐŽ ŽĐƵƉĂĚŽ WƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ Ğ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ EŽŵĞ Ğ ŵŽƌĂĚĂ ĚŽ ĞŵƉƌĞŐĂĚŽƌdŝƉŽ ĚĞ ĞŵƉƌĞƐĂ ŽƵ ƐĞĐƚŽƌ ĚƵĐĂĕĆŽ Ğ ĨŽƌŵĂĕĆŽ ĂƚĂƐ ŽŵĞĕĂ ƉŽƌ ŝŶĚŝĐĂƌ Ă ĨŽƌŵĂĕĆŽ ŵĂŝƐ ƌĞĐĞŶƚĞ͖ Ă ĐĂĚĂ ĐƵƌƐŽ ƉĞƌƚŝŶĞŶƚĞ ƋƵĞ ƚĞŶŚĂ ĐŽŶĐůƵşĚŽ ĚĞǀĞƌĄ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞƌ ƵŵĂ ĞŶƚƌĂĚĂ ƐĞƉĂƌĂĚĂ͘ĞƐŝŐŶĂĕĆŽ ĚĂ ƋƵĂůŝĨŝĐĂĕĆŽ ĂƚƌŝďƵşĚĂ / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
  40. 40. WƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƐͬĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐEŽŵĞ Ğ ƚŝƉŽ ĚĂ ŽƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ĞŶƐŝŶŽ ŽƵ ĨŽƌŵĂĕĆŽ ƉƚŝĚƁĞƐ Ğ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ ƉĞƐƐŽĂŝƐ şŶŐƵĂ;ƐͿ ŵĂƚĞƌŶĂ;ƐͿ /ŶĚŝĐĂ Ă;ƐͿ ƚƵĂ;ƐͿ ůşŶŐƵĂ;ƐͿ ŵĂƚĞƌŶĂ;ƐͿ KƵƚƌĂ;ƐͿ ůşŶŐƵĂ;ƐͿ ƵƚŽĂǀĂůŝĂĕĆŽ ŽŵƉƌĞĞŶƐĆŽ ŽŶǀĞƌƐĂĕĆŽ ƐĐƌŝƚĂ EşǀĞů ĞƵƌŽƉĞƵ ;ΎͿ ŽŵƉƌĞĞŶƐĆŽ ĞŝƚƵƌĂ /ŶƚĞƌĂĐĕĆŽ WƌŽĚƵĕĆŽ ŽƌĂů ŽƌĂů ŽƌĂů şŶŐƵĂ şŶŐƵĂ ;ΎͿ EşǀĞů ĚŽ YƵĂĚƌŽ ƵƌŽƉĞƵ ŽŵƵŵ ĚĞ ZĞĨĞƌġŶĐŝĂ ;ZͿ ƉƚŝĚƁĞƐ Ğ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ ĞƐĐƌĞǀĞ ĞƐƚĂƐ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ Ğ ŝŶĚŝĐĂ Ž ĐŽŶƚĞdžƚŽ Ğŵ ƋƵĞ ĨŽƌĂŵ ĂĚƋƵŝƌŝĚĂƐ͘ ŝŶĨŽƌŵĄƚŝĐĂƐ KƵƚƌĂƐ ĂƉƚŝĚƁĞƐ Ğ ĞƐĐƌĞǀĞ ĞƐƚĂƐ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ Ğ ŝŶĚŝĐĂ Ž ĐŽŶƚĞdžƚŽ Ğŵ ƋƵĞ ĨŽƌĂŵ ĂĚƋƵŝƌŝĚĂƐ͘ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ /ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ĂĚŝĐŝŽŶĂů /ŶĐůƵŝ ŶĞƐƚĂ ƌƵďƌŝĐĂ ƋƵĂůƋƵĞƌ ŽƵƚƌĂ ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ƉĞƌƚŝŶĞŶƚĞ͗ ƉŽƌ ĞdžĞŵƉůŽ͕ ƉĞƐƐŽĂƐ ĚĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽ͕ ƌĞĨĞƌġŶĐŝĂƐ͕ ĞƚĐ͘ DĆŽƐ Ă ŽďƌĂ͍ ŐŽƌĂ ĐŽŵƉůĞƚĂ Ž ƚĞƵ ĐƵƌƌşĐƵůŽ͘ / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
  41. 41. ƵƌŽƉĂƐƐͲƵƌƌŝĐƵůƵŵ sŝƚĂĞ /ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ƉĞƐƐŽĂů ƉĞůŝĚŽ;ƐͿ ͬ EŽŵĞ;ƐͿ ƉƌſƉƌŝŽ;ƐͿ DŽƌĂĚĂ;ƐͿ dĞůĞĨŽŶĞ;ƐͿ ŽƌƌĞŝŽ;ƐͿ ĞůĞƚƌſŶŝĐŽ;ƐͿ EĂĐŝŽŶĂůŝĚĂĚĞ ĂƚĂ ĚĞ ŶĂƐĐŝŵĞŶƚŽ EƷŵĞƌŽ ĚĞ / ƐƚĂĚŽ ŝǀŝů džƉĞƌŝġŶĐŝĂ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů ĂƚĂƐ ƵŶĕĆŽ ŽƵ ĐĂƌŐŽ ŽĐƵƉĂĚŽ WƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ Ğ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ EŽŵĞ Ğ ŵŽƌĂĚĂ ĚŽ ĞŵƉƌĞŐĂĚŽƌ dŝƉŽ ĚĞ ĞŵƉƌĞƐĂ ŽƵ ƐĞĐƚŽƌ ĚƵĐĂĕĆŽ Ğ ĨŽƌŵĂĕĆŽ ĂƚĂƐĞƐŝŐŶĂĕĆŽ ĚĂ ƋƵĂůŝĨŝĐĂĕĆŽ ĂƚƌŝďƵşĚĂ WƌŝŶĐŝƉĂŝƐ ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƐͬĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐEŽŵĞ Ğ ƚŝƉŽ ĚĂ ŽƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ĞŶƐŝŶŽ ŽƵ ĨŽƌŵĂĕĆŽ / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
  42. 42. ƉƚŝĚƁĞƐ Ğ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ ƉĞƐƐŽĂŝƐ şŶŐƵĂ;ƐͿ ŵĂƚĞƌŶĂ;ƐͿ KƵƚƌĂ;ƐͿ ůşŶŐƵĂ;ƐͿ ƵƚŽĂǀĂůŝĂĕĆŽ ŽŵƉƌĞĞŶƐĆŽ ŽŶǀĞƌƐĂĕĆŽ ƐĐƌŝƚĂ EşǀĞů ĞƵƌŽƉĞƵ ;ΎͿ ŽŵƉƌĞĞŶƐĆŽ ĞŝƚƵƌĂ /ŶƚĞƌĂĐĕĆŽ WƌŽĚƵĕĆŽ ŽƌĂů ŽƌĂů ŽƌĂů şŶŐƵĂ şŶŐƵĂ ;ΎͿ EşǀĞů ĚŽ YƵĂĚƌŽ ƵƌŽƉĞƵ ŽŵƵŵ ĚĞ ZĞĨĞƌġŶĐŝĂ ;ZͿƉƚŝĚƁĞƐ Ğ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ ŝŶĨŽƌŵĄƚŝĐĂƐ KƵƚƌĂƐ ĂƉƚŝĚƁĞƐ Ğ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ /ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ ĂĚŝĐŝŽŶĂů EŽƚĂ͗ ƉƌŽĨĞƐƐŽƌĂ ŝƌĄ ĐĞĚĞƌͲƚĞ ĞƐƚĞ ĚŽĐƵŵĞŶƚŽ͕ ƉĂƌĂ ƋƵĞ Ž ƉŽƐƐĂƐ ƉĂƐƐĂƌ Ă ĐŽŵƉƵƚĂĚŽƌ ŶĂ ĂƵůĂ ĚĞ d/͘ - - -D dZ ,-͊ $V SURIHVVRUDV / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
  43. 43. ƐĐŽůĂ ĄƐŝĐĂ /ŶƚĞŐƌĂĚĂ ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ ʹ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ŝƐĐŝƉůŝŶĂ͗ ŽƌŵĂĕĆŽ sŽĐĂĐŝŽŶĂůͬd/EŽŵĞ͗ ͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺͺ E͘Ǒ͗ ͺͺͺͺͺͺͺ ĂƚĂ͗ ͺͺͺͺͺͬͺͺͺͺͺͬͺͺͺͺͺ ŽŶƐƵůƚĂ ͬ džƉůŽƌĂĕĆŽ ĚĞ ^ŝƚĞƐ ĚĞ ŵƉƌĞŐŽ WZKhZ DWZK hD dZ ,K dDWK /Ed/ZK͙ KDK ͲK͍ ůŐƵŵĂƐ ĚŝĐĂƐ͗ WƌŽĐƵƌĂ ĐŽŶŚĞĐĞƌ Ž ƋƵĞ Ġ ŵĂŝƐ ǀĂůŽƌŝnjĂĚŽ ƉĞůĂƐ ĞŵƉƌĞƐĂƐͬŝŶƐƚŝƚƵŝĕƁĞƐ Ğ ƋƵĂŝƐ ĂƐ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐͲĐŚĂǀĞ ĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐ ă ĨƵŶĕĆŽ ă ƋƵĂů ƚĞ ƉƌĞƚĞŶĚĞ ĐĂŶĚŝĚĂƚĂƌ͘ ĄͲƚĞ Ă ĐŽŶŚĞĐĞƌ ĂŽ ŵĞƌĐĂĚŽ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ͗ • ŽŶƐƚƌſŝ Ƶŵ ĐƵƌƌşĐƵůŽ Ğ ƵŵĂ ĐĂƌƚĂ ĚĞ ĐĂŶĚŝĚĂƚƵƌĂ ĂƉĞůĂƚŝǀŽƐ ;ŝƌĄƐ ĂƉƌĞŶĚĞƌ Ă ĨĂnjĞƌ ŶĂ ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂ ĚĞ sŝǀĞƌ WŽƌƚƵŐƵġƐͿ͖ • ƉƌĞƐĞŶƚĂ Ă ƚƵĂ ĐĂŶĚŝĚĂƚƵƌĂ ăƐ ĞŵƉƌĞƐĂƐͬŝŶƐƚŝƚƵŝĕƁĞƐ ĚŽ ƚĞƵ ŝŶƚĞƌĞƐƐĞ͖ • ŝǀƵůŐƵĞ Ž ƚĞƵ ĐƵƌƌşĐƵůŽ Ğŵ ŽůƐĂƐ ĚĞ ŵƉƌĞŐŽ ĞͬŽƵ ƐŝƚĞƐ ĚĞ ƉƌŽĐƵƌĂ ĚĞ ĞŵƉƌĞŐŽ͖ • ůĂƌŐĂ Ă ƚƵĂ ƌĞĚĞ ĚĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƐ Ğ ƌĞŶƚĂďŝůŝnjĂͲĂ͖ • ƉŽƐƚĂ ŶĂƐ ƚƵĂƐ ĨĞƌƌĂŵĞŶƚĂƐ ĚĞ ĞŵƉƌĞŐĂďŝůŝĚĂĚĞ͘ džƉůŽƌĂ Ž ƐĞŐƵŝŶƚĞ ƐŝƚĞ͗ ŚƚƚƉ͗ͬͬĐĚƉ͘ƉŽƌƚŽĚŝŐŝƚĂů͘ƉƚͬĞŵƉƌĞŐŽ ;EĞƐƚĞ ƐŝƚĞ ǀĂŝƐ ĞŶĐŽŶƚƌĂƌ ǀĄƌŝĂƐ ŝŶĨŽƌŵĂĕƁĞƐ Ğ ƐƵŐĞƐƚƁĞƐ ƐŽďƌĞ Ă ŵĞůŚŽƌ ĨŽƌŵĂ ĚĞ ƉƌŽĐƵƌĂƌ ĞŵƉƌĞŐŽ͕ ĞdžƉůŽƌĂͲŽ ĚĂ ŵĞůŚŽƌ ĨŽƌŵĂ Ğ ĂŶŽƚĂ͕ ŶŽ ƚĞƵ ĚŽƐƐŝġ͕ ĂƐ ŝŶĨŽƌŵĂĕƁĞƐ ŵĂŝƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞƐ͘Ϳ / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
  44. 44. ZĞĚŝŐŝƌ ƵŵĂ ĐĂƌƚĂ ĚĞ ĐĂŶĚŝĚĂƚƵƌĂ͗/ŵĂŐŝŶĂ ƋƵĞ ĞŶĐŽŶƚƌĂƐƚĞ ŶŽ ũŽƌŶĂů Ƶŵ ĂŶƷŶĐŝŽ ĐŽŵ Ž ĞŵƉƌĞŐŽ ŝĚĞĂů ƉĂƌĂ ƚŝ Ğ ƋƵĞ ƚĞƋƵĞƌĞƐ ĐĂŶĚŝĚĂƚĂƌ͘WĂƌĂ ŝƐƐŽ ǀĂŝƐ ƚĞƌ ƋƵĞ ĞƐĐƌĞǀĞƌ ƵŵĂ ĐĂƌƚĂ Ă ŽĨĞƌĞĐĞƌͲƚĞ ƉĂƌĂ Ž ĞŵƉƌĞŐŽ͕ ĐŽŵĂƌŐƵŵĞŶƚŽƐ ĐŽŶǀŝŶĐĞŶƚĞƐ ƋƵĞ ĚĞŵŽƐƚƌĞŵ ƋƵĞ ĠƐ Ž ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ ĐĞƌƚŽ ƉĂƌĂ Ž ƚƌĂďĂůŚŽĞŵ ƋƵĞƐƚĆŽ ;ĚĞǀŝĚŽ ĂŽƐ ƚĞƵƐ ĞƐƚƵĚŽƐͬĨŽƌŵĂĕĆŽ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͕ ĞdžƉĞƌŝġŶĐŝĂ ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂůĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ ŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐ͕ ƚƌĂĕŽƐ ĚĞ ƉĞƌƐŽŶĂůŝĚĂĚĞ͕ ĞƚĐ͘Ϳ͘ŝĐĂ ĂƋƵŝ Ƶŵ ŵŽĚĞůŽ ĚĞ ƵŵĂ ĐĂƌƚĂ ĚĞ ĐĂŶĚŝĚĂƚƵƌĂ͗ / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
  45. 45. ^ /K͗ EŽƐ ũŽƌŶĂŝƐ ƋƵĞ ĂƐ ƚƵĂƐ ƉƌŽĨĞƐƐŽƌĂƐ ƚƌŽƵdžĞƌĂŵ ƉĂƌĂ Ă ĂƵůĂ͕ ƉĞƐƋƵŝƐĂƵŵ ĂŶƷŶĐŝŽ ĚĞ ĞŵƉƌĞŐŽ ƋƵĞ ƚĞ ĂŐƌĂĚĞ Ğ ĐŽŶƐƚƌſŝ͕ ŶŽ ƚĞƵ ĚŽƐƐŝġ͕ Ă ĐĂƌƚĂ ĚĞĐĂŶĚŝĚĂƚƵƌĂ ƉĂƌĂ ƌĞƐƉŽŶĚĞƌ ĂŽ ĂŶƷŶĐŝŽ͘ džƉůŽƌĂ͕ ƚĂŵďĠŵ͕ ŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ƐŝƚĞƐ ŽŶĚĞ ƉŽĚĞƐ ĞŶĐŽŶƚƌĂƌ ĂŶƷŶĐŝŽƐ ĚĞĞŵƉƌĞŐŽ Ğ ĂƉŽŶƚĂ ŶŽ ƚĞƵ ĚŽƐƐŝġ ĂƋƵĞůĞƐ ƋƵĞ ƚĞ ƉĂƌĞĐĞŵ ŵĂŝƐ ŝŶƚĞƌĞƐƐĂŶƚĞƐ͗ • ŚƚƚƉ͗ͬͬĐĚƉ͘ƉŽƌƚŽĚŝŐŝƚĂů͘Ɖƚ • ŚƚƚƉ͗ͬͬĂĞŝŽƵ͘ĞdžƉƌĞƐƐŽĞŵƉƌĞŐŽ͘Ɖƚ • ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ũŽďƌĂƉŝĚŽ͘Ɖƚͬ • ǁǁǁ͘ĞŵƉƌĞŐŽƐŽŶůŝŶĞ͘Ɖƚ • ǁǁǁ͘ŶĞƚͲĞŵƉƌĞŐŽƐ͘ĐŽŵ • ǁǁǁ͘ŝĞĨƉ͘Ɖƚ • ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ĐŽŝƐĂƐ͘ĐŽŵͬĞŵƉƌĞŐŽͬ - - -D dZ ,-͊ $V SURIHVVRUDV / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
  46. 46. (QWUHYLVWD D XP SURILVVLRQDO BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB/ ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ
  47. 47. (QWUHYLVWDQGR RV PHXV FROHJDV« 2 PHX QRPH FRPSOHWR p« $ PLQKD LGDGH p« 0RUR FRP« 2 PHX PHOKRU DPLJRD p« $FKR TXH VRX« 1RV PHXV WHPSRV OLYUHV JRVWR GH« $ PLQKD FRU IDYRULWD p« 2 TXH PDLV JRVWR GH FRPHU p« 1D HVFROD JRVWR GH« 6LQWRPH EHP TXDQGR« 1R IXWXUR JRVWDYD GH« 2V PHXV SURIHVVRUHV SHQVDP TXH HX« $ PLQKD IDPtOLD GL]PH SDUD« 2V PHXV DPLJRV SHQVDP TXH HX« $ FRLVD PDLV LPSRUWDQWH QD YLGD p« $FKR TXH ILFDULD IHOL] VH« $ PLQKD PDLRU TXDOLGDGH p« 8P GHIHLWR« 7HQKR PHGR GH« *RVWDYD GH VHU« 6RX ERP D ID]HU« / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ϮϬϭϬͬϮϬϭϭ
  48. 48. (QWUHYLVWDQGR RV PHXV FROHJDV« BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB / ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ϮϬϭϬͬϮϬϭϭ
  49. 49. RQFOXV}HV DFHUFD GD SURILVVmR BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB/ ĚĞ DŽƵƌĆŽ W/ Ͳ Ϯ͘Ǒ Ğ ϯ͘Ǒ ŝĐůŽ ϮϬϭϭͬϮϬϭϮ

×