Le slides della relazione del prof. Boeri svolta durante la conferenza dei giovedì culturali dell'Associazione Cultura e Sviluppo di Alessandria.

1. Quando finirà?
Associazione Cultura e Sviluppo di Alessandria, 21 novembre 2013

2. Piano
• “Sta per finire”…. Ma non finisce mai
– la doppia (e interminabile) recessione
– siamo davvero usciti dalla crisi politica?
• Cosa si può fare :
– pagamenti debiti commerciali PA guardando
avanti
– riduzione tasse lavoro
– banche e merito di credito

3. La recessione infinita
380000
130
120
370000
110
360000
prodotto interno
lordo ai prezzi di
100
mercato
350000
90
340000
80
330000
70
320000
60
Source: ISTAT
23/11/2013
Tito Boeri
Indice di
Produzione
Industriale

4. Distanza da Euro e US
105
103
101
99
Euro area (17 countries)
Italy
97
95
93
91
(Q12007=100) Fonte: Eurostat
United States

5. Percentage change compared to corresponding
period of the previous year
Il double-dip
12,0
7,0
Gdp
2,0
-3,0
-8,0
-13,0
-18,0
-23,0
Imp
C
I
G
Exp

7. Il 1929, il 1933 e la stagnazione
giapponese come miraggio
20
15
10
US 1929
5
%
0
0
1
2
3
4
5
6
7
8
-5
Giappone 1990
-10
Italia 2007
-15
-20
Italia 1929
-25
-30
23/11/2013
Tito Boeri

8. Le dimensioni del disagio
7000
6000
Inattivi disponibili a lavorare
5000
Disoccupati
Giovani Disoccupati
4000
3000
T1-2013: 12.8%%
2000
1000
T1-2013: 41.9&
0
2007
2008
2009
2010
Source: ISTAT
23/11/2013
Tito Boeri
2011
2012

9. Gennaio2005
Aprile2005
Luglio2005
Ottobre2005
Gennaio2006
Aprile2006
Luglio2006
Ottobre2006
Gennaio2007
Aprile2007
Luglio2007
Ottobre2007
Gennaio2008
Aprile2008
Luglio2008
Ottobre2008
Gennaio2009
Aprile2009
Luglio2009
Ottobre2009
Gennaio2010
Aprile2010
Luglio2010
Ottobre2010
Gennaio2011
Aprile2011
Luglio2011
Ottobre2011
Gennaio2012
Aprile2012
Luglio2012
Ottobre2012
Gennaio2013
Aprile2013
Luglio2013
Ottobre2013
Cassa Integrazione, % CIGS
14000000
Source: INPS
80
12000000
70
10000000
60
50
80000000
40
60000000
totale
30
40000000
20
20000000
10
0
0
%CIGS

10. Reddito pro capite
130
125
120
115
France
110
Germany
Italy
105
Spain
100
95
90
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
GDP per capita at constant prices (2000=100) Fonte: IMF
23/11/2013
Tito Boeri

11. Gen-2009
Feb-2009
Mar-2009
Apr-2009
Mag-2009
Giu-2009
Lug-2009
Ago-2009
Set-2009
Ott-2009
Nov-2009
Dic-2009
Gen-2010
Feb-2010
Mar-2010
Apr-2010
Mag-2010
Giu-2010
Lug-2010
Ago-2010
Set-2010
Ott-2010
Nov-2010
Dic-2010
Gen-2011
Feb-2011
Mar-2011
Apr-2011
Mag-2011
Giu-2011
Lug-2011
Ago-2011
Set-2011
Ott-2011
Nov-2011
Dic-2011
Gen-2012
Feb-2012
Mar-2012
Apr-2012
Mag-2012
Giu-2012
Lug-2012
Ago-2012
Set-2012
Ott-2012
Nov-2012
Dic-2012
Gen-2013
Feb-2013
Mar-2013
Consumi
Indice del valore delle vendite del commercio fisso al dettaglio
dati mensili - base 2010=100
103
102
101
100
99
98
97
96
95
Source: ISTAT

12. Breaking (?) news
• Indici di fiducia famiglie e imprese in ripresa
da maggio, ma nuovo calo ad ottobre
• Stima preliminare pil terzo trimestre in calo
• Imprese export vanno meglio, ma Euro si
apprezza ed area Euro rallenta
• Prospettive di una modestissima ripresa 2014
(meno di un punto di pil) senza ripresa
occupazione

13. Siamo usciti dalla crisi politica?
1. Abbiamo bisogno di un governo?
2. Ha margini di manovra alla luce dei vincoli
macroeconomici esterni?
3. C’è spazio per convergenza nella
“maggioranza” su riforme economiche?

14. I costi dell’incertezza politica
Fonte Nick Bloom, vox-eu

15. Il mito del Belgio

16. Vincoli: Fiscal rules
• Bilancio (aggiustato per ciclo) in pareggio nella
Costituzione (PA allargata o solo Stato?)
• European Fiscal Compact:
• 1) No a deficit (aggiustati per ciclo) superiori
allo 0.5% e (non aggiustati) sopra al 3%
• 2) Sentiero di riduzione debito/pil : 1/20 del
gap tra livello corrente e 60%

17. La regola del debito
• Usando stime ufficiali fino al 2015 (crescita pil nominale 3.15%; costo
implicito del debito: 5.25%), debt rule richiede avanzo primario
inizialmente superiore al 5% poi scende a 4% in 2024 e a 3% nel 2032.
• Questo è coerente con assenza di bilancio in pareggio (che sale da 0.7%
nel 2015 all’1.5 nel 2038)
6%
5%
4%
3%
2%
Primary surplus
1%
Net borrowing
0%
2014
-1%
-2%
2016
2018
2020
2022
2024
2026
2028
2030
2032
2034
2036
2038

18. 4
1-Jan
8-Jan
15-Jan
22-Jan
29-Jan
5-Feb
12-Feb
19-Feb
26-Feb
5-Mar
12-Mar
19-Mar
26-Mar
2-Apr
9-Apr
16-Apr
23-Apr
30-Apr
7-May
14-May
21-May
28-May
4-Jun
11-Jun
18-Jun
25-Jun
2-Jul
9-Jul
16-Jul
23-Jul
30-Jul
6-Aug
13-Aug
20-Aug
27-Aug
3-Sep
10-Sep
La dittatura dello spread
Spread italiano e spagnolo a confronto
5
ITA
SPA
3
2

19. In sintesi
• C’è bisogno di un governo
• Ha margini di manovra ristretti, ma può operare
• Con crescita pil nominale superiore al 3% rientro
del debito coerente con fiscal compact permette
avanzi primari in linea con esperienza passata
• Senza necessariamente i bilanci in pareggio che ci
siamo auto-inflitti (solo sulla carta?)
• Possibili subito ricomposizioni gettito/spesa

20. Incertezza aumentata col governo
Letta
• Vincoli imposti da veti incrociati nella
coalizione PD + PDL. Rimangono con
sfilacciamento (2PD, CD e FI)?
• Vincoli imposti dagli orientamenti espressi nel
voto del 24-25 febbraio: importanti perchè
aspettativa che si tornerà a votare presto

21. Intersezioni PD - PDL
•
•
•
•
•
•
•
Rispetto vincoli europei
“Abolizione” finanziamento pubblico partiti
Abolizione-riordino province
Saldare debiti PA verso imprese
Incentivi ricerca
Potenziamento formazione tecnica superiore
Il rebus della legge elettorale

22. Come sono cambiate rappresentanze
Due fatti nuovi
1. Partiti meno territoriali: solo Monti e Lega
partiti del Nord, ma poco rilevanti; PD e PDL
perdono soprattutto nelle loro roccaforti;
Grillo è partito nazionale
2. M5s come primo partito generazionale tra
l’altro interclassista e non ideologico

23. Partiti meno territoriali

24. Generational voting

25. Protesta generalizzata
ma soprattutto giovanile
Voto M5s
Voto PDL

26. Protesta interclassista
M5s
Lista Monti

27. Spazi aperti da orientamenti elettori
• Più attenzione a giovani e ingresso nel
mercato del lavoro (il grande assente riforma
Fornero; transizione da scuola a lavoro;
formazione professionale avanzata e trienni)
• Oltre il federalismo al contrario. Taglio spese
locali ripristinando Titolo V in nome di
contenimento localismo
amorale, autoreferenzialità consigli regionali

28. Alla luce dei vincoli
• Operazione debiti commerciali PA.
• Bisogna guardare avanti per evitare che si
ripetano in futuro
• Incredibile che non si sappia ancora a quanto
ammontano e quanti sopra e sotto la linea
• Grande disordine amministrativo e contabile
nella PA
• Bilanci di cassa, controlli,cambiamento
tecnostruttura

29. Tasse sul lavoro
• Fondamentale per partecipare a ripresa
economia mondiale
• Sentiero di riduzione tasse sul lavoro credibile.
Priorità certificata
• Spostando tassazione su altri cespiti
• Resistere ad abolizione tasse sulla prima
casa, ma renderle più eque
• Scambio minori trasferimenti a
imprese, riduzione duratura prelievo sul
lavoro

30. Un’idea
• Modello Aufstocker adattato al nostro caso
• Invece di potenziamento sussidi di
disoccupazione, varare sussidi di occupazione
(per salari bassi)
• Salario minimo per evitare abusi
• Esempio: salario minimo orario a 4 euro; sussidio
copre differenza fra salario lavoratore e 5 euro
• Incentivo all’emersione
• Si finanzia in parte con contributi sociali (cassa
ma anche competenza)

31. Aumenta occupazione e propensione
al consumo – domanda (anche a saldi invariati)

32. Le banche
•
•
•
•
Fondamentali per uscire dalla crisi
Tagliano selettivamente gli impieghi
Privilegiando i soliti noti
Due intrecci perversi da spezzare:
– banche e fondazioni, cavallo di Troia della politica
– banche azionisti e creditrici di imprese non
finanziare: credito senza merito per non perderci 2
volte