Perspectieven en dimensies investeren met impact nl

Drs Alcanne J. Houtzaager MA, Inclusive² Impact Investing, Tools & Thought Pieces©, p. 1

PERSPECTIEVEN & DIMENSIES van IMPACT INVESTNG
If you change the place, you change the future*
Analyse van Impact Investing op basis van een academisch model. Drie Perspectieven & 13 Dimensies
en interacties. De motivaties, voorkeuren en keuzes om impact (investing) doelen te bereiken.
De analyse is gemaakt op basis van 7 jaar onderzoek & (retail) impact investing en 20 jaar (fondsenwervende)
filantropie als Politiek Historica (Strategieën & Trends) & Master in Politics of Alternative Development Strategies. (ISS)
*naar de Cantilena van Pietru Caxaro, Maltees Filosoof (1472).
KERN IDEE van Impact Investing: Doing Well & Doing Good
Investeren voor rendement & maatschappelijke & milieu impact.
Impact Investeren 'to do good' is vaak 'doing less harm',
het merendeel van beursgenoteerde impact investment mogelijkheden.
Impact Investing 2.0 streeft naar impact door de kern activiteiten,
impact (transitie) ambitie & operationele ESG Opportunities.
Impact investing wordt Bigger (markt groei & invloed op capital markets)
& Better (onderzoek naar ESG Materiality, Sentiment & Relevance).
ESG integratie mn Risk, heeft nu 25% marktaandeel op capital markets.
Groei wordt gedreven door late toetreders & prijs competitie, minder door
impact kwaliteit. Brede Impact domineert over Diepe Impact, Planet
Impact over People Impact, Papieren Beleid over Praktijk etc.
Transparantie van netto positieve impact groeit en van UN SDG bijdrage.
IMPACT INVESTING DOELEN
Balancing Impact & Return, Progress
Finance First (over Impact), Profit
Impact First (over Financial return), protect People/Planet
Icons refer to motivation & choices i.e. Mission, vision, strategy, tactics.
Betekenis van de smileys: do Good make Profit do no Harm.

OORSPRONG van IMPACT INVESTING:
Religieus/Ethisch investeren (exclusie, desinvesteren) thematisch : doelen & doelgroepen
Reconstruction & Development Investing, Wederopbouw & Ontwikkeling: Infrastructuur, Industrie, Vrouwen
Versnellen van economische groei en vooruitgang na conflicten en in ontwikkelingslanden.
Community Development Investing (lokale economische groei/markten, MKB als motor voor werkgelegenheid);
Micro Finance/Inclusive Finance geografisch uitrollen, in nieuwe sectoren: Opgeschaald en aan het Opschalen
Thematisch Investeren: Health & Biotech, Renewable Energy, Green & Clean investing (energy & tech)
(Core) Base of the Pyramid Investing (corporate strategy voor multinationals)
People Planet Profit (Prosperity) investeren in Groei met oog voor People & Planet)
Duurzaam Investeren, voor de lange termijn bijv eindige grondstoffen & sociale bewegingen
Socially Responsible Investing (exclusie, doing less harm) in Corporate Social Responsible companies.
Best-in-Class investing, investeren in ondernemingen met de beste CSR, ESG beoordelingen.
ESG Environment Social Governance investing (Risk -> Opportunity investing) bedacht in 2005, nu dominant
Evolueren van 'doing less harm'' naar ''doing good'' (natuurlijk proces)
Klimaat investeren in Groene thematische obligaties (voor institutionele investeerders)
Vaccine Bonds (levens reddend, geboortecijfers verlagend & meer kansen voor kinderen: onderwijs & aandacht)
Bijdragen aan de UN Sustainable Development Goals. Private capital is cruciaal voor opschaleing & synergie.
Paris Klimaat verdag & nationale implementatie programmas & beleid.

OORSPRONG van Filantropisch, Missie Gerelateerd Impact Investeren
Ethisch/Religieuze waarden & uitsluiting op basis van de missie.
Dialoog, vragen & stemmen op AVA's en/of Best in Class investing
Lange, lage of geen rente leningen, lage opbrengsten bijv. Oikocredit, de WereldRaad van Kerken obligatiefonds voor
armen in ontwikkelingslanden mn microkrediet, landbouw, toegang tot energie en Inclusive Finance (micro finance 2.0)
Program Related Investments (US fiscale aftrek bij verlies) in bijv. Sociale Huisvesting of Community Development.
Mission Related Investments: Thematisch, maar ook constructie van issue benchmarks & indices, Venture Philanthropy.
Financial instrumenten: bank garanties, first loss investment, leningen, groei kapitaal (soms na een gift, zachte
lening of start kapitaal. Katalysator fondsen om extra (catalytic) kapitaal aan te trekken.
Social Impact Bonds : Voor financiering door filantropische & private investeerders. Overheden of (andere) chari's
betalen de lening terug uit besparingen of doelstelling budgetten. Impact succes bepaalt Rendement. Spin offs :
Development Bonds, Humanitarian Bonds, Health Bonds, Environmental Bonds, Youth & Children Bonds, Refugee
Bonds..... (> 130 bonds & > 424Million US$ raised, > 1 Million people lives touched)
https://sibdatabase.socialfinance.org.uk/
POPULAIRE ONDERWERPEN
POTENTIËLE WIN WIN & WINST
How To books & rapporten benadrukken het Win-Win voordeel van Verantwoordelijk, Duurzaam, Lange Termijn (ESG!)
investeren, doing good & doing well winst en de kapitaalmarkten transformeren. Bekende titels van must reads &
bestsellers: Impact Investing: Transforming How We Make Money While Making a Difference. (Bugg-Levine
& Emerson). The HIP (Human Impact + Profit) Investor, Make Bigger Profits by Building a Better World
(R. Paul Herman). The Power of Impact Investing : Putting Markets to Work for Profit and Global Good (Judith Rodin,
Rockefeller Foundation), Green to Gold: How Smart Companies Use Environmental Strategy to Innovate,
Create Value, and Build Competitive Advantage (Etsy & Winston, ed. Krosinsky).
EXCLUSIVE IMPACT INVESTING
De focus is op Grote getallen (GIIN), Grote Fondsen (Chari's, Rise) & Grote Namen (Bill Gates, Lauren Jobs, Bono)
TheGIIN The Global Impact investing Network, verzamelt alleen data van investeerders met meer dan 10 Miljoen US$
AuM: Institutionele Investeerders, Ontwikkelings Banken, Chari's, Financials. GIIN leden zijn de creme de la creme van
filantropie, social investment & finance. Het werkt wereldwijd, met 50% van de impact investments in Noord Amerika.

Financiële media (b-to-b), noemt de Grote(n), Ron Robbins the Soul Investor nieuwsbrief beschrijft (kort) markt
rapporten & inzichten. ImpactAlpha, een US Impact Investing eNwsletter monitort markt nieuws: lanceringen,
fondsen (werving), groei, fusies, exits, jry analyseert trends, thema's & promoot Agents of impact, impact investees.
Nieuws over Chari's, filantropen & beroemdheden bereikt een breder publiek door (serieuzere) publieksmedia.
Er is stevige kritiek op Exclusive Investing bijv. van Don Shaffer, former president van RSF Social Finance:
We are a financial services organization that offers catalytic investing and giving options and connects social entre-
preneurs with capital. RSF is een gerespecteerde pionier in impact investing. Shaffer stelt “The mainstream approach to
impact investing not only continues to task the most privileged with improving the system, but in the pursuit of doing
well by doing good, it maintains the established order of privilege, power, and wealth”. … “The impact-investing
industry is mimicking the structure and presentation of institutional finance -the culture of W all Street. “.
RSF (een afkorting van Rudolf Steiner Foundation) heeft $120 miljoen in consolidated assets (Wikipedia)
Shaffer's quote komt uit een Medium post van Rodney Foxworth, Executive Director of The BALLE Network (building
healthy, equitable local economies that work for all @BeALocalis). In Medium vraagt Foxworth: “Is it not perverse that
Ivy League-educated white men from predominantly white male dominated institutions are able to accrue wealth by
investing in African American women entrepreneurs—now that diversity is considered an asset, and the latest example
of doing well by doing good—while the majority of African American women are excluded from building wealth through
impact investment vehicles … The best impact investors I know don’t even view themselves as investors; instead, they
see themselves and act as community organizers, activists, and social justice warriors, working on the front lines with
and behind the communities that they serve—capital is simply the vehicle of privilege they activate to advance a social,
environmental, and economic justice agenda.
https://medium.com/balle/wealth-inequality-and-the-fallacies-of-impact-investing-eea902924309
Het BALLE Network werkt met Communities of Practice. De 1e cohort van de Local Economy Foundation Circle zei
$2.5 miljard collectieve investeringen toe om lokale economische groei te ondersteunen.
Dit soort kritiek wordt ook geuit richting (Exclusive) philanthropy een belangrijke speler in exclusive impact
investing. “As more lives and communities are destroyed by the system that creates vast amounts of wealth for the
few, the more heroic it sounds to “give back.” It’s what I would call ‘conscience laundering’—feeling better about
accumulating more than any one person could possibly need to live on by sprinkling a little around as an act of charity.
But this just keeps the existing structure of inequality in place. The rich sleep better at night, while others get just
enough to keep the pot from boiling over.” Peter Buffett, The Charitable-Industrial Complex

Peter Buffet is co-chairman van de NoVo Foundation, dedicated to catalyzing a transformation in global society, moving
from a culture of domination and exploitation to one of equality and partnership. Zijn vader, Warren Buffet, is een
befaamde investeerder, bekend door de Giving Pledge, die UHNWI's* aanmoedigt om (een deel van) hun vermogen
aan filantropie te schenken. Het gaat om miljarden. Warren Buffet's eigen toezegging financierde innovatieve vaccinatie
programma's in de armste landen die kindersterfte halveerden en Vaccine Bonds, een innovatief financierings
instrument voor preventive impact investing ondersteunden. HNWI – Ultra High Net Worth Individuals
Een recente hype in Philanthropy kritiek komt van Anand Giridharadas @AnandWrites, hij schreef 'Winners Take All:
The Elite Charade of Changing the World''. Giridharadas is een Amerikaan van Indiase afkomst die bij McKinsey in India
werket na zij studie. Hij volgde hiermee in zijn vaders voetstappen. He is ook een voormalig New York Times columnist.
Zijn boek neemt lezers mee “into the inner sanctums of a new gilded age, where the rich and powerful fight for equality
and justice any way they can – except ways that threaten the social order and their position atop it.'' Giridharadas
stelde recent een moratorium op impact investing voor op een Economist event until finance unwinds its own
complicity in the injustices it purportedly wants to help solve. Hij ''redouble(d) that call'' nadat een CEO van het
Rise Fund, een Exclusive ImpInv Fund aangeklaagd werd in het Uni bribe schandaal. ''This should be a signal moment
for #ImpInv to reflect and regroup''. ... Don't tell yourself this man is a one-off. He is a perfect metaphor for an
#ImpInv industry that wants the reputational benefits of "changing the world" while clinging to the systems of
oppression that continue to cause the problems you supposedly are devoted to solving.
Deze kritiek op exclusive investment & philanthropy verwijst naar systemen van onderdrukking, de sociale orde en
past in het Groene Perspectief. Ik zet Grass Root Initiatives als dimensie tegenover Exclusive & Inclusive
Investing. De actoren benadrukken marktonderzoek ter plaatse: kijken, luisteren, vragen, overleggen, leren en samen
projecten opzetten met training, techniek en vaardigheden maar daardoor veel lokaal draagvlak en success(sen).
De andere kant va het verhaal is dat dit soort projecten moeilijk op te schalen en kopieren zijn. Nb Ook geschaalde
sectoren ontmoeten geografische en culturele grenzen zoals micro krediet in Afrika ondanks de technologische
vooruitgang die o.a. data verzamelen en verwerken veel makkelijker maakt.
Het Sustainable Trade Initiative, IDH een Nederlandse public private Partnership voor een fair trade supply chain
met ontwikkelingslanden publiceerde net 'Collaborative Transformation'. Een van hun ervaringen: ''The stakeholders
learned that scaling the existing trainings to reach a million farmers would require a budget that was a hundred times
what the stakeholders were willing to commit. The shock forced the stakeholders to realize that it was time to abandon
the existing model and to switch to a larger, business-driven procurement approach to increase the production of
sustainable cotton at scale.'' https://www.idhsustainabletrade.com/news/idh-publishes-its-first-book-on-collaborative-transformation/

Mijn ongemak bij Exclusive Investing is behalve dat het elitair, weinig toegankelijk is en vooral inert : het zal
grotendeels vervangen worden door fintech & invest tech(ologies) die impact zoekers mogelijkheden bieden om om
het systeem te gaan of direct naar de gezochte impact investments. De herlancering van de Schotse Beurs is een mooi
voorbeeld. De beurs wil ''provide access to the “world’s first regulated exchange” dedicated to businesses and investors
seeking to achieve a positive social and environmental impact through their activities. Het initiatief komt van de CEO
van de voormalige Social Stock Exchange, met dezelfde ambitie (impact reports) maar zonder handelsplatform.
Ik schreef over de evolutie van impact investing in 2017, over de transformatie van Dedicated Institutions naar
Dedicated Products, de groei van Transparantie, passief & direct investeren en nu start het tijdperk van Inclusive
Impact Investing door crowdfunding for impact, impact fintechs, impact investtech, impact platforms etc.
https://www.slideshare.net/alcanne/de-evolutie-van-impact-investing-10-20-30-40-ned en in IINieuws 1 Mei 2017.
Exclusive Investing lijkt irrationeel, het gaat tegen de essentie van impact investing die inclusiveness nastreeft:
toegankelijkheid & betaalbaarheid. Het is heel goed in verkrijgen van een compleet beeld, door de beste adviseurs en
inzichten, consultaties en concensus, ja's van key decision makers & major players. Het is connected en toch een beetje
losgezongen van de realiteit door een soort monopolie positie waardoor het lastig is om out of the box te denken en
doen. Dit soort systemen kunnen eeuwen bloeien en opeens imploderen omdat ze overbodig zijn geworden. Misschien
ben ik te pessimistisch, het wereldwijd draagvlak -van alle landen & finance- voor de UN Sustainable Development
Goals is een enorm succes. Dus een stap terug bij het Global Compact for Safe, Orderly and Regular Migration (ofwel
de Marrakesh Declaration is wellicht te verwachten. Het Civilisatie proces (Elias) gaat met pieken en dalen.
De financiële spelers in deze dimensie zijn concurrenten, met verschillende strategieën, marketing, eigen Fondsen
(werving) & spin offs. Ze organizeren incubators & accelerators voor innovatieve & social enterprises. Soms besteden
social entrepreneurs meer reistijd aan pitchen dan aan hun droombedrijf. Iedereen kijkt naar elkaar, wie doet wat, wat
werkt (niet) en waarom (niet). Er is veel van hetzelfde voor bestaande klanten. Maar de impact transitie komt er aan:
Gradually and then Suddenly.
Ernest Hemingway in the Sun also rises. Quoted by the Mercy Corps Social Impact Venture Fund.
De 3e Dimensie is Inclusive Impact Investing. Als Nederlanders zijn we gewend aan toegang tot retail impact equity
door onze super duurzame banken met miljarden euro's onder beheer en hun navolging. Of bijv. online inleggen bij
Oikocredit (obligaties). Zelfs beursnotering van minder toegankelijke private equity investments zoals in micro krediet.
Hier zijn we wel kritisch op de kern activiteiten van duurzame beursgenoteerde ondernemingen.

Met de opkomst van goedkope beursplatformen is inclusive impact investing hier realiteit. Niet dat we kunnen
investeren in hard core impact investments, maar wel in duurzaam opererende bedrijven die economische groei en
werk(groei) creëren in emerging markets. En thematische investeringen in sectoren & impact thema's zoals Health,
Clean Tech, Water & Milieu. Wereldwijd worden steeds meer impact investing fondsen en ETFs gelanceerd.
Blackrock deze maand weer zes met de belofte 100% transparantie van de (MSCI) ESG data.
Uit impact perspectief zijn deze fondsen meer gericht op betaalbaarheid dan impact kwaliteit. Impact & ESG fondsen
hebben de bekende duurzame largcaps. Ik maakte een Checklist for Impact & ESG funds & ETFs. Check: Finance First
or Impact First, Broad or Basic (Needs), Paper (policy) or Practice, Progress (KPI's) or Promise, (R)Evolutionary
(ambitions) or Inert, Planet or People, Inclusive & Competitive? Kijk vooral of het echt anders dan bestaande fondsen.
https://www.slideshare.net/alcanne/checklist-impact-investment-funds-nl
Netto Impact van Findsen
Sinsdien ontdekte ik een makkelijke manier om de netto impact
van ESG fondsen te berekenen. Neem de MSCI's SRI, Socially
Responsible Investment (exclusion) exposure rating in % en het
exposure % aan Global Impact (op basis van hun Global Goals
Index Methodology) et voila.
SRI & Global Impact exposure % data staat op Blackrock's iShares
website in product factsheets. Het belooft 100% transparantie van
ESG data. De data staat ook op etf.com & etfdb.com
De volgende post beschrijft andere Dimensies in de Perspectieven.
Op de volgende bladzijde staan ze in een tabel.
Kommentaar & Vragen zijn Welkom.
Svp connect op Linked In:
https://nl.linkedin.com/in/alcannehoutzaager
En/of Volg mij op Slideshare & Twitter @alcanne
https://www.slideshare.net/alcanne

Perspectieven en dimensies investeren met impact nl

Recommended

Recommended

More Related Content

More from Drs Alcanne Houtzaager MA

More from Drs Alcanne Houtzaager MA (20)

Perspectieven en dimensies investeren met impact nl