Инвестиции в технологии - новый вызов и новый шанс для венчурного инвестора. Как правильно вкладывать в технологические проекты? Каковы типичные ошибки? Опыт Израиля: что сделало эту маленькую страну мировой startup nation? Мифы и действующие механизмы израильских высокотехнологичных инвестиций.Можно ли повторить этот опыт? И нужно ли нам это делать?

1.
ИНВЕСТИЦИИ
В
ТЕХНОЛОГИИ
Новые
вызовы
и
типичные
ошибки
Людмила
Голубкова
Управляющий
партнер
Starta
Capital
Москва
API
Moscow
18
ноября
2014
Access
to
Success

2. МЫ
…
1.
Новый
этап
в
инвестициях:
акцент
на
технологии
2.
Чем
проекты
ранних
стадий
отличаются
от
других
проектов,
основанных
на
технологиях
3.
Две
модели:
прямые
инвестиции
и
венчур
4.
Как
отбирать
технологические
проекты:
Reality
Show
5.
Типичные
ошибки
при
отборе
проектов
в
портфель
…
и
ОНИ
6.
Startup
Na)on:
Мифы
и
действующие
механизмы
венчурного
инвестирования
в
Израиле
7.
Как
нам
встроиться
в
мировое
венчурное
сообщество
2
Вопросы
для
обсуждения
Access
to
Success

3.
3
Будущее
уже
наступило.
Access
to
Success
Просто
оно
неравномерно
распределено.
Уильям
Гибсон

4. 4
Access
to
Success
(Организационная)
форма
vs
инвестиционная
привлекательность
проектная
компания
продукт
материальные
активы
нематериальные
технология
проект/стартап

5. 5
Access
to
Success
способность
компании
обеспечить
возврат
инвестиций
или
выход
инвестора
в
заданные
сроки
с
расчетной
доходностью
Инвестоспособность
компании

6. 6
Access
to
Success
Инвестоспособность
компании
с
точки
зрения
венчурного
инвестора

7. Венчурное
инвестирование
(от
англ.
Venture,
рискованное
начинание)
–
это
вложение
средств
в
быстрорастущие
(высокотехнологичные)
компании,
связанное
с
высокой
долей
риска
7
Венчурное
инвестирование
Access
to
Success
Инвестор
ранней
стадии
покупает
долю
в
компании
дешево
и
спустя
какое-­‐то
время
продает
ее
более
крупному
инвестору
дорого

8. 8
Рост
стоимости
компании
–
ключевой
показатель
венчурного
инвестирования
Access
to
Success
Задача
венчурного
инвестора
–
продать
свою
долю
в
компании
в
заданные
сроки
с
расчетной
доходностью

9. Венчурный
бизнес
Высокая
стоимость
и
ликвидность
компании
Быстро
повысить
стоимость
компании
Репутация
на
инвестиционном
рынке
Компания
в
целом
(!!!)
Инвестор
следующей
стадии
9
Чем
отличаются
венчурный
и
классический
(дивидендный)
бизнес?
Access
to
Success
Классический
бизнес
Прибыль
учредителей
Обеспечить
доходность
Продажи
продукции
Технология,
продукция,
услуга
для
рынка
Потребитель
продукта,
услуги
Цель
Задача
Средство
достижения
Продукт
Потребитель
продукта

10. 10
Модели
стартапов:
назвался
груздем
–
полезай!
Access
to
Success
Технологическая
–
J
Сервисная
–
?
Копия
бизнес-­‐
модели
–
L

11.
11
Инвестиционный
фокус
(пример)
Access
to
Success
Проект
на
ранней
стадии:
имеется
(в
течение
полугода
будет)
прототип,
бета-­‐версия,
опытный
образец
и
т.п.
Имеется
мировая
новизна
(технологическая,
сервисная)
Отрасли
–
ИТ,
роботы,
приборы,
устройства
Сегмент
–
b2c,
b2b
(малый
и
средний
бизнес)
Основатели
инвестировали
собственные
средства
Имеется
юр.
лицо
в
РФ
(ООО,
непубличная
компания)
с
понятным
распределением
долей
и
активов
Потенциал
входа
других
инвесторов
Потенциал
роста
оценки
х2
в
течении
полугода

12. § Тема
проекта,
сфера,
отрасль
§ Что
в
проекте
уже
есть?
§ Технология,
новизна,
интеллектуальная
собственность
§ Продукт
(что
вы
создали)
§ Откуда
возникла
идея
сделать
именно
это
§ Рынок,
позиционирование,
целевая
аудитория
§ Бизнес-­‐модель
(откуда
возьмутся
деньги)
§ Команда,
компетенции
§ Сколько
денег
нужно
и
на
что
§ Предложение
инвестору
(оценка
компании,
доля
компании
и
сумма
за
нее)
12
Access
to
Success
Какая
информация
интересует
инвестора
ранних
стадий

13. 13
Access
to
Success
Speed
Danng
Live
7
мин
–
беседа
о
проекте
3
мин
–
комментарий
После
сессии
–
ответы
на
вопросы

14. 1. Не
технологическая
модель:
нет
новизны,
выигрыш
только
по
цене,
копирование
«лучших
практик»
и
бизнес-­‐модели
2. Технология
тупиковая,
в
уходящем
тренде,
не
мейнстрим
3. Отсутствие
за
проектом
сильной
научной
или
инженерной
школы
4. Отсутствие
у
основателей
достаточного
уровня
образования
и
знания
мировой
конкуренции
5. Фокусировка
на
конкретном
продукте,
а
не
на
возможных
приложениях
технологии
6. Акцент
на
масс-­‐маркете:
рынка
еще
может
не
быть,
потребитель
не
догадывается
о
своих
«проблемах»
7. Бизнес-­‐модель
строится
на
численном
вероятностном
прогнозе,
а
не
подразумевает
набор
правдоподобных
сценариев
8. Отсутствие
команды,
имеющей
одинаковые
ценности
и
ожидания
от
проекта
14
Типичные
ошибки
при
отборе
технологических
проектов
Access
to
Success

15. 15
Израиль:
Startup
Nanon
Access
to
Success

16. 16
Как
Израиль
стал
«нацией
стартапов»
Access
to
Success
В
1993-­‐95
была
запущена
программа
поддержки
стартапов
Все
корпорации
имеют
в
Израиле
свои
R&D
центры
Инкубаторы-­‐
«теплицы»:
85/15
People
&
networking.
Подходящие
люди
и
неформальные
связи
Государство
формирует
страновой
бренд
Ключевая
роль
армии
и
высшего
технического
образования

17. 17
Инфраструктура:
акселераторы,
инкубаторы,
фонды
Access
to
Success

18. 18
Выращивание
технологических
проектов
Access
to
Success
MS:
график
возрастания
давления
на
проект
в
период
акселерационной
программы
Акселератор
Техниона:
учись,
служи
и
стартапствуй!
Инкубатор
Nielsen:
все
в
себе
и
для
себя
Акселератор
IBM
дает
проектам
шанс
проникнуть
внутрь
компании

19.
www.startacapital.com
info@startacapital.com
Starta
Capital
19
Access
to
Success
Доступ
к
успеху
на
венчурном
рынке
http://www.slideshare.net/LiudmilaGolubkova