1. На третьем слайде представлены специалисты, которых считают основателями
финансового менеджмента. Без имён на слайде изображены Джон Линтрен и Ян Моссин.
Эти экономисты в течение своего профессионального пути разрабатывали модель
ценообразования капитального актива. Большая часть работы была основана на мыслях о Гарри
Марковице,который,какполагали,был властьюна современнойтеориипортфеля,включая идею
стратегий диверсификации в пределах портфеля, чтобы максимизировать полную стоимость.
Другими экономистами, которые добавили ценные вклады в задачу, был Джек Треинор, Джон
Линтнер, Уильям Шарп, Мертон Миллер, и Ян Моссин. Была создана модель оценки денежных
активов с учетом периодического риска (Capital Asset Pricing Model)(Уильям Шарп 1964 г., Джон
Линтнер 1965 г., Ян Моссин 1966 г.) Согласно этой модели требуемая доходность для хоть какого
вида рисковых активов представляет собой функцию 3 переменных: безрисковой доходности,
среднейдоходности на рынке и индекса конфигурации доходности данного денежного актива по
отношению к доходности на рынке в среднем. Эта модель до сего времени остается одним из
самых значимых научных достижений в теории денег.
В свое время,несколькоизвыше обозначенных экспертовсформулировалиидеи, которые
былинастолькоблизки в форме и применению,чтобылонеизбежно, что их работы объединятся.
В результате Марковиц, Шарп, и Миллер совместно получили Нобелевский Мемориальный Приз
в экономике для их работы в развитии модели ценообразования капитального актива и их
вкладов в исследование финансовой экономики вообще.
Датированная 1952 г., работа Гарри Марковица стала фундаментальной в области
портфельной теории, породив современные методы портфельного анализа. Работы Уильяма
Шарпа, Джона Линтнера и Яна Моссина, которые коллективными усилиями создали теорию
ценообразования фиксированных активов, теперь являются главной опорой современного
анализа ценных бумаг.
Всех их объединяет то, что все перечисленные лица внесли важный вклад в финансовую
теорию. И каждый фрагмент этой теории образует ныне часть «спинного хребта» финансовой
инженерии. То, что объединяет указанных лиц, — это их причастность к учреждениям
академической науки.
Если бы мы говорили об этих экономистах в наше время, когда так модно формулировать
компетенции, которыми должны обладать те или иные специалисты, то можно было бы сказать,
что каждый из них способен анализировать и интерпретировать финансовую, бухгалтерскую и
иную информацию, содержащуюся в отчетности предприятий различных форм собственности,
организаций, ведомств и использовать полученные сведения для принятия управленческих
решений.
