tarea

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“Año del Bicentenario del Perú: 200 años de Independencia”
UNIVERSIDAD NACIONAL” SAN LUIS GONZAGA DE ICA” DE ICA
FACULTAD DE ADMINISTRACIÓN
ALUMNA: HUAMANÍ DELGADO JANELY ESTEFANY
DOCENTE: DR. PALACIOS ESPEJO, JAVIER ANDRÉS
ASIGNATURA: ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN FINANCIERA
CICLO: VI “B”
ICA- PERÚ
2021

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MARCO TEÓRICO
1. ANTECEDENTES
El Análisis de Ratios Financieros, de Índices, de Razones o de Cocientes,
fue una de las primeras herramientas desarrolladas del Análisis Financiero.
A comienzos del siglo XIX, el uso por parte de los analistas de estados
contables se hizo patente, de forma especial, la utilización de la razón de
circulante o índice de liquidez. Durante el siglo XX, se produjo una
estandarización del conjunto de índices que se habían creado. Con este
objeto, se crearon niveles óptimos para cada razón financiera, no
importando si la entidad u organización a analizar era el estado de la
economía de un país, o bien, una empresa en particular.
Debido a las múltiples diferencias existentes en las organizaciones, el uso
actual de estas razones no puede o debe ser estandarizado, ya que, cada
empresa o entidad posee óptimos que la identifican, en función de la
actividad que desarrolla, los plazos que utiliza, etc.
2. RATIOS FINANCIEROS
Los ratios financieros (también llamados razones financieras o indicadores
financieros), son coeficientes o razones que proporcionan unidades
contables y financieras de medida y comparación, a través de las cuales, la
relación (por división) entre sí de dos datos financieros directos, permiten
analizar el estado actual o pasado de una organización, en función a niveles
óptimos definidos para ella.
Los ratios, índices, cociente, razón o relación, expresan el valor de una
magnitud en función de otra y se obtienen dividiendo un valor por otro. De
esta forma también podemos apreciar cuantas veces está contenida una
magnitud en otra que hemos indicado en el denominador.

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2.1. CARACTERÍSTICAS DE LOS RATIOS FINANCIEROS:
Los ratios financieros se calculan a partir de dos o más números obtenidos
de los estados financieros de las empresas. Estos números pueden ser
obtenidos del Balance o del Estado de Resultados. Con menos frecuencia
se pueden obtener a partir del Estado de Evolución de Patrimonio Neto o
del Estado de Flujo de Efectivo.
Estas ratios son usadas por:
 Los emisores de deuda para analizar el Riesgo crediticio.
 Ejecutivos de la propia empresa para evaluar el rendimiento del
personal (stock options) o de los proyectos.
 Inversores bursátiles que utilizando el Análisis fundamental tratan de
seleccionar los valores con mejores perspectivas.
Las ratios cuantifican numerosos aspectos del negocio, pero no se deberían
utilizar individualmente sin tener en cuenta los estados financieros. Más
bien, deberían ser parte integral del análisis de los estados financieros. Los
resultados de una ratio sugerirán la pregunta "¿por qué?", y la respuesta
provendría de un análisis más profundo o global en torno a la empresa que
estuviese siendo analizada.
Las ratios nos permiten hacer comparaciones:
 Entre compañías.
 Entre sectores de actividad (p.e. banca y petroquímicas).
 Entre diferentes periodos de tiempo de la misma organización.
 Entre una compañía y la media de su sector de actividad.
Puede no ser fiable comparar ratios de empresas de sectores de actividad
distintos, que afrontan distintos riesgos, distinta estructura de activos y
distinta competencia.

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2.2. OBJETIVOS DE LOS RATIOS FINANCIEROS:
El objetivo de las ratios es conseguir una información distinta y
complementaria a la de las cifras absoluta, que sea útil para el análisis ya
sea de carácter patrimonial, financiera o económico.
2.3. IMPORTANCIA DE LOS RATIOS FINANCIEROS:
Las ratios financieras son indicadores que guían a los gerentes hacia una
buena dirección de la empresa, les proporciona sus objetivos y sus
estándares. Ayudan a los gerentes a orientarlos hacia estrategia a largo
plazo más beneficiosas, además de la toma de decisiones afectivas a corto
plazo.
También condicionan, en cualquier empresa, las operaciones cotidianas y
en esta situación dinámica, informan a la dirección acerca de los temas
más importantes que requieren su atención dinámica. Cabe indicar que,
las ratios muestran las conexiones que existen entre diferentes partes del
negocio.
Realizan las importantes interrelaciones y la necesidad de un equilibrio
adecuado entre departamento. En consecuencia, el conocimiento de las
principales ratios permitirá a los gerentes de las diferentes áreas
funcionales trabajar conjuntamente en beneficio de los objetivos generales
de la empresa.
El lenguaje común de los negocios es el financiero. En consecuencia, las
ratios más importantes son los basados en la información financieros. El
gerente, por supuesto, deberá comprender que los números financieros
solo son un reflejo de lo que está ocurriendo realmente, y que es la
realidad, no las ratios, lo que hay que dirigir.

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2.4. LIMITACIÓN DE LOS RATIOS FINANCIEROS:
Sin duda, los indicadores financieros son instrumentos útiles, sin
embargo, tampoco están exentos de limitaciones, por lo que es
necesario tener cuidado al momento de su aplicación.
 Los indicadores financieros se hacen desde los datos contables los
cuales pueden estar expuestos a diferentes interpretaciones o
manipulaciones.
 Está en manos del administrador financiero determinar si un indicador
es bueno o malo y emitir un juicio completo sobre la empresa partiendo
de un conjunto de los indicadores.
 Los indicadores financieros promedios no dan total seguridad que la
empresa funcione normalmente. Debe tomarse a los indicadores como
una útil herramienta de un proceso de investigación para determinar en
términos detallados el desempeño de la empresa.
2.5. TIPOS DE RATIOS FINANCIEROS
Fundamentalmente las ratios están divididas en 4 grandes grupos.
 Índices de liquidez. Evalúan la capacidad de la empresa para atender
sus compromisos de corto plazo.
 Índices de Gestión o actividad. Miden la utilización del activo y
comparan la cifra de ventas con el activo total, el inmovilizado material,
el activo circulante o elementos que los integren.
 Índices de Solvencia, endeudamiento o apalancamiento. Ratios que
relacionan recursos y compromisos.
 Índices de Rentabilidad. Miden la capacidad de la empresa para
generar riqueza (rentabilidad económica y financiera).

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2.5.1. RATIO DE LIQUIDEZ
“Miden la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente a sus
deudas de corto plazo. Es decir, el dinero en efectivo de que dispone, para
cancelar las deudas. Expresan no solamente el manejo de
las finanzas totales de la empresa, sino la habilidad gerencial para convertir
en efectivo determinados activos y pasivos corrientes. Facilitan examinar la
situación financiera de la compañía frente a otras, en este caso los ratios
se limitan al análisis del activo y pasivo corriente.
Una buena imagen y posición frente a los intermediarios financieros,
requiere: mantener un nivel de capital de trabajo suficiente para llevar a
cabo las operaciones que sean necesarias para generar un excedente que
permita a la empresa continuar normalmente con su actividad y que
produzca el dinero suficiente para cancelar las necesidades de
los gastos financieros que le demande su estructura de endeudamiento en
el corto plazo.”1
“Indican la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones de
corto plazo”2
“Dado que la liquidez es un término que se refiere a la solvencia de la
posición financiera general medible por la capacidad de una empresa para
cancelar sus obligaciones a corto plazo, estos ratios evalúan la capacidad
de pago que tiene la empresa para hacer frente a sus deudas de corto
plazo. Es decir, la liquidez mide la capacidad de pago que tiene la empresa
para hacer frente a sus deudas de corto plazo y por ende determina el
dinero en efectivo de que dispone, para cancelar las deudas. Expresan n
solamente el manejo de las finanzas totales de la empresa, sino la habilidad
gerencial para convertir en efectivo determinados activos y pasivos
corrientes. Facilitan examinar la situación financiera de la compañía frente
1 CÉSAR ACHING GUZMÁN (2006) Guía Rápida Ratios Financieros y Matemáticas dela Mercadotecnia
Pág. 17
2 Dr., JORGE L. PASTOR PAREDES Análisis Financiero Pág. 13

7. pág. 7
a otras, en este caso os ratios se limitan al análisis del activo y pasivo
corriente.
El análisis de la liquidez de una empresa es especialmente importante para
los acreedores; ya que, si una compañía tiene una posición de liquidez
deficiente, puede generar un riesgo de crédito, y quizá producir incapacidad
de efectuar los pagos importantes y periódicos de interés.
Las razones de liquidez se caracterizan por ser de naturaleza estática al
final del año. Si bien resultan muy útiles para los inversionistas y acreedores
dado que permite evaluar el cumplimiento de las obligaciones de la
empresa ello no quita que también sea importante para la administración
examinar los futuros flujos de caja.”3
Las ratios de liquidez son cuatro:
A. RATIO DE LIQUIDEZ GENERAL O RAZÓN CORRIENTE:
La ratio de liquidez general lo obtenemos dividiendo el activo corriente
entre el pasivo corriente. El activo corriente incluye básicamente las
cuentas de caja, bancos, cuentas y letras por cobrar, valores de fácil
negociación e inventarios. Esta ratio es la principal medida de liquidez,
muestra que proporción de deudas de corto plazo son cubiertas por
elementos del activo, cuya conversión en dinero corresponde
aproximadamente al vencimiento de las deudas.4
FÓRMULA:
𝑳𝒊𝒒𝒖𝒊𝒅𝒆𝒛 𝒄𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆 =
𝐀𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨 𝐜𝐨𝐫𝐫𝐢𝐞𝐧𝐭𝐞
𝐏𝐚𝐬𝐢𝐯𝐨 𝐜𝐨𝐫𝐫𝐢𝐞𝐧𝐭𝐞
= 𝒗𝒆𝒄𝒆𝒔
3 CABALLERO BUSTAMANTE Contabilidad y Auditoría Edición 2008
4 VICTOR HUGO MORA R. (2007) Manual de AnálisisFinanciero –Tema Ratios FinancierosPág.04

8. pág. 8
B. RATIO PRUEBA ÁCIDA:
Es aquel indicador que al descartar del activo corriente cuentas que no
son fácilmente realizables, proporciona una medida más exigente de la
capacidad de pago de una empresa en el corto plazo. Es algo más
severa que la anterior y es calculada restando el inventario del activo
corriente y dividiendo esta diferencia entre el pasivo corriente.
Los inventarios son excluidos del análisis porque son los activos
menos líquidos y los más sujetos a pérdidas en caso de quiebra. “5
FÓRMULA:
𝑷𝒓𝒖𝒆𝒃𝒂 𝑨𝒄𝒊𝒅𝒂 =
𝐀𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨 𝐜𝐨𝐫𝐫𝐢𝐞𝐧𝐭𝐞 − (𝒊𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐 + 𝑮𝑷𝑨)
𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝒄𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆
= 𝑽𝒆𝒄𝒆𝒔
C. Ratio prueba defensiva:
Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto plazo;
considera únicamente los activos mantenidos en Caja Bancos y los
valores negociables, descartando la influencia de la variable tiempo y la
incertidumbre de los precios de las demás cuentas del activo corriente.
Nos indica la capacidad de la empresa para operar con sus activos más
líquidos, sin recurrir a sus flujos de venta. Calculamos este ratio
dividiendo el total de los saldos de caja y bancos entre el pasivo corriente.
FÓRMULA:
𝑷𝒓𝒖𝒆𝒃𝒂 𝒅𝒆𝒇𝒆𝒏𝒔𝒊𝒗𝒂 =
𝑪𝒂𝒋𝒂 𝒚 𝒃𝒂𝒏𝒄𝒐𝒔
𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝒄𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆
= %
5 CÉSAR ACHING GUZMÁN (2006) Guía Rápida Ratios Financieros y Matemáticas dela Mercadotecnia
Pág. 17

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D. RATIO CAPITAL DE TRABAJO:
Como es utilizado con frecuencia, vamos a definirla como una relación
entre los Activos Corrientes y los Pasivos Corrientes; no es una razón
definida en términos de un rubro dividido por otro. El Capital de Trabajo,
es lo que le queda a la firma después de pagar sus deudas inmediatas,
es la diferencia entre los Activos Corrientes menos Pasivos Corrientes;
algo así como el dinero que le queda para poder operar en el día a día.
FORMULA:
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑡𝑟𝑎𝑏𝑎𝑗𝑜 = 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
2.5.1.1. LA IMPORTANCIA DE CALCULAR Y MANEJAR LOS RATIO DE
LIQUIDEZ
El ratio de liquidez muestra en qué estado se encuentra tu empresa para
saldar deudas de corto plazo. Sirve básicamente para determinar la
solidez económica del emprendimiento y para evaluar la distribución de
los recursos con que cuentas.
Es un criterio contable que te será muy útil para detectar eventuales
problemas en la evolución de tu negocio, independientemente del sector
en el que actúes. Hay actividades en los que se trabaja con mucha
liquidez (ya que los cobros y pagos se efectúan a muy corto plazo),
mientras que en otros ramos los plazos son más largos.
De esta manera, aunque la fórmula es siempre la misma —una relación
entre activos y pasivos corrientes—, el resultado de la ecuación tendrá
un significado diferente según sea el caso, no hay un valor estándar. El
ratio de liquidez también es conocido como “índice de liquidez,” “ratio de
activos disponibles” y “flujo de caja”.

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2.5.1.2. ¿QUÉ MUESTRA EL RATIO DE LIQUIDEZ?
El ratio de liquidez muestra la capacidad de una empresa de pagar una
deuda. Puede tener un impacto significativo en la forma en que los
inversores perciben a la compañía, lo que significa que el coeficiente
puede influir en el precio de la acción. Un ratio de liquidez elevado podría
tener un efecto positivo en los precios de las acciones, mientras que un
ratio de liquidez bajo podría provocar una caída en los precios de las
acciones.
2.5.1.3. ¿QUÉ ES UN BUEN RATIO DE LIQUIDEZ?
Un buen ratio de liquidez debe ser superior a 1. Esto indicaría que la
compañía puede cubrir su pasivo con sus activos. Si el coeficiente actual
es inferior a 1, podría significar que la empresa tiene demasiado pasivo
como para cubrirlo solo con activos, y podría tener que solicitar
préstamos adicionales.
Un ratio de liquidez muy elevado podría significar que una compañía no
está utilizando sus activos y sus fondos propios de forma eficiente. Por
otra parte, un ratio de liquidez que cambia constantemente tampoco es
una buena señal, ya que esto significa que el negocio no puede mantener
un flujo de efectivo constante.
2.5.1.4. VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LOS RATIOS DE LIQUIDEZ
Ventajas de los ratios de liquidez:
El ratio de liquidez actual puede darte una idea de la fortaleza financiera
de una empresa sin tener que entrar en demasiados detalles. También
puede ser útil para determinar cuán eficiente es un negocio en términos
de optimización de la producción y venta de activos (cuán rápido

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pueden convertir los activos en efectivo). Por último, te da una idea de
cómo la gerencia maneja el pasivo y los pagos de deudas.
Desventajas de los ratios de liquidez:
El coeficiente actual por sí solo no puede darte una idea de la liquidez de
una compañía porque, en lugar de evaluar la calidad de los activos, solo
nos dice cuántos activos existen. Si los activos son de baja calidad,
todavía podría haber problemas para venderlos.
La ratio de liquidez tampoco es una medida realmente comparable, ya que
las distintas compañías tienen diferentes métodos de gestión de
inventarios. Esta ratio también es fácil de manipular debido a factores
como las ventas estacionales; el coeficiente puede cambiar de una
temporada a otra debido a las fluctuaciones en el número de productos
que se venden.
2.5.2. RATIOS DE GESTIÓN O ACTIVIDAD O COEFICIENTES DE POLÍTICA
COMERCIAL
Miden la efectividad y eficiencia de la gestión, en la administración del
capital de trabajo, expresan los efectos de decisiones y políticas seguidas
por la empresa, con respecto a la utilización de sus fondos. Evidencian
cómo se manejó la empresa en lo referente a cobranzas, ventas al contado,
inventarios y ventas totales. Estas ratios implican una comparación entre
ventas y activos necesarios para soportar el nivel de ventas, considerando
que existe un apropiado valor de correspondencia entre estos conceptos.
Expresan la rapidez con que las cuentas por cobrar o los inventarios se
convierten en efectivo. Son un complemento de las razones de liquidez, ya
que permiten precisar aproximadamente el período de tiempo que la cuenta
respectiva (cuenta por cobrar, inventario), necesita para convertirse en
dinero. Miden la capacidad que tiene la gerencia para generar fondos

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internos, al administrar en forma adecuada los recursos invertidos en estos
activos.
2.5.2.1. OBJETIVO
El objetivo fundamental de estas fórmulas es determinar si la gestión de la
empresa en cuanto a ventas, cobros e inventario está siendo la adecuada.
Los ratios de actividad más utilizados en el análisis fundamental de empresas
encontramos los siguientes:
A. RATIO DE ROTACIÓN DE CARTERA (CUENTAS POR COBRAR).
Miden la frecuencia de recuperación de las cuentas por cobrar. El propósito de
este ratio es medir el plazo promedio de créditos otorgados a los clientes y,
evaluar la política de crédito y cobranza. El saldo en cuentas por cobrar no debe
superar el volumen de ventas. Cuando este saldo es mayor que las ventas se
produce la inmovilización total de fondos en cuentas por cobrar, restando a la
empresa, capacidad de pago y pérdida de poder adquisitivo. Es deseable que
el saldo de cuentas por cobrar rote razonablemente, de tal manera que no
implique costos financieros muy altos y que permita utilizar el crédito como
estrategia de ventas.
Período de cobros o rotación anual: Puede ser calculado expresando los días
promedio que permanecen las cuentas antes de ser cobradas o señalando el
número de veces que rotan las cuentas por cobrar. Para convertir el número de
días en número de veces que las cuentas por cobrar permanecen
inmovilizados, dividimos por 360 días que tiene un año.
Calcular este ratio sirve para determinar si hay que cambiar las políticas de
cobro de la compañía.

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𝑅𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊Ó𝒏 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒍 𝒅𝒆 𝒄𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒄𝒐𝒃𝒓𝒂𝒓 =
𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒏𝒆𝒕𝒂𝒔
𝒄𝒖𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒄𝒐𝒃𝒓𝒂𝒓 𝒑𝒓𝒐𝒎𝒆𝒅𝒊𝒐
= # 𝒗𝒆𝒄𝒆𝒔
Adicionalmente, se puede calcular un ratio expresado en días, la que resultaría
de dividir el número de días de un año (360 días) entre la tasa de rotación
calculada anteriormente.
𝑷𝒆𝒓𝒊𝒐𝒅𝒐 𝒑𝒓𝒐𝒎𝒆𝒅𝒊𝒐 𝒅𝒆 𝒄𝒐𝒃𝒓𝒂𝒏𝒛𝒂 =
𝟑𝟔𝟎
𝒓𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊𝒐𝒏 𝒅𝒆 𝒄𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒄𝒐𝒃𝒓𝒂𝒓
= # 𝒅𝒊𝒂𝒔
O de su forma equivalente:
𝑷𝒆𝒓𝒊𝒐𝒅𝒐 𝒑𝒓𝒐𝒎𝒆𝒅𝒊𝒐 𝒅𝒆 𝒄𝒐𝒃𝒓𝒂𝒏𝒛𝒂 =
𝒄𝒖𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒄𝒐𝒃𝒓𝒂𝒓 𝒑𝒓𝒐𝒎𝒆𝒅𝒊𝒐 𝒙 𝟑𝟔𝟎
𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔
= # 𝒅𝒊𝒂𝒔
Con esta última fórmula se calculan los días en que se demora en efectuar el
cobro de estas cuentas
B. PERÍODO PROMEDIO DE PAGO A PROVEEDORES.
permite obtener indicios del comportamiento del capital de trabajo. Mide
específicamente el número de días que la firma, tarda en pagar los créditos que
los proveedores le han otorgado.
Una práctica usual es buscar que el número de días de pago sea mayor, aunque
debe tenerse cuidado de no afectar su imagen de «buena paga» con sus
proveedores de materia prima. En épocas inflacionarias debe descargarse
parte de la pérdida de poder adquisitivo del dinero en los proveedores,
comprándoles a crédito.
Período de pagos o rotación anual: En forma similar a las ratios anteriores, este
índice puede ser calculado como días promedio o rotaciones al año para pagar
las deudas.
𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒍 𝒅𝒆 𝒄𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒑𝒂𝒈𝒂𝒓 =
𝒄𝒐𝒎𝒑𝒓𝒂𝒔
𝒄𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒑𝒂𝒈𝒂𝒓 𝒄𝒐𝒎𝒆𝒓𝒄𝒊𝒂𝒍𝒆𝒔
= # 𝒗𝒆𝒄𝒆𝒔

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De manera análoga a la ratio anterior, el periodo promedio de cuentas por pagar
de calcula como:
𝑷𝒆𝒓𝒊𝒐𝒅𝒐 𝒑𝒓𝒐𝒎𝒆𝒅𝒊𝒐 𝒅𝒆 𝒄𝒐𝒃𝒓𝒂𝒏𝒛𝒂 =
𝟑𝟔𝟎
𝒓𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊𝒐𝒏 𝒅𝒆 𝒄𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒑𝒂𝒈𝒂𝒓
= # 𝒅𝒊𝒂𝒔
O de su forma equivalente:
𝑷𝒆𝒓𝒊𝒐𝒅𝒐 𝒑𝒓𝒐𝒎𝒆𝒅𝒊𝒐 𝒅𝒆 𝒄𝒐𝒃𝒓𝒂𝒏𝒛𝒂 =
𝒄𝒖𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒑𝒂𝒈𝒂𝒓 (𝒑𝒓𝒐𝒎𝒆𝒅𝒊𝒐) 𝒙 𝟑𝟔𝟎
𝒄𝒐𝒎𝒑𝒓𝒂 𝒂 𝒑𝒓𝒐𝒗𝒆𝒆𝒅𝒐𝒓𝒆𝒔
= # 𝒅𝒊𝒂𝒔
C. ROTACIÓN DE LOS INVENTARIOS.
Cuantifica el tiempo que demora la inversión en inventarios hasta convertirse
en efectivo y permite saber el número de veces que esta inversión va al
mercado, en un año y cuántas veces se repone.
Existen varios tipos de inventarios. Una industria que transforma materia prima,
tendrá tres tipos de inventarios: el de materia prima, el de productos en proceso
y el de productos terminados. Si la empresa se dedica al comercio, existirá un
sólo tipo de inventario, denominado contablemente, como mercancías.
Período de la inmovilización de inventarios o rotación anual: El número de días
que permanecen inmovilizados o el número de veces que rotan los inventarios
en el año. Para convertir el número de días en número de veces que la inversión
mantenida en productos terminados va al mercado, dividimos por 360 días que
tiene un año.
𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒍 𝒅𝒆 𝒊𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐𝒔 =
𝒄𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔
𝒊𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐 𝒑𝒓𝒐𝒎𝒆𝒅𝒊𝒐
= # 𝒗𝒆𝒄𝒆𝒔
𝒑𝒆𝒓𝒊𝒐𝒅𝒐 𝒅𝒆 𝒊𝒏𝒎𝒐𝒗𝒊𝒍𝒊𝒛𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝒊𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐𝒔 =
𝒊𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐 𝒑𝒓𝒐𝒎𝒆𝒅𝒊𝒐 𝒙 𝟑𝟔𝟎
𝒄𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔
= # 𝒅𝒊𝒂𝒔
𝒑𝒆𝒓𝒊𝒐𝒅𝒐 𝒅𝒆 𝒊𝒏𝒎𝒐𝒗𝒊𝒍𝒊𝒛𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝒊𝒏𝒗. =
𝟑𝟔𝟎 𝒅𝒊𝒂𝒔
𝒓𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊𝒐𝒏 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒍 𝒅𝒆 𝒊𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐𝒔
= # 𝒅𝒊𝒂𝒔

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D. ROTACIÓN DE CAJA Y BANCOS.
Dan una idea sobre la magnitud de la caja y bancos para cubrir días de venta.
Lo obtenemos multiplicando el total de Caja y Bancos por 360 (días del año) y
dividiendo el producto entre las ventas anuales.
𝒓𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝒄𝒂𝒋𝒂 𝒚 𝒃𝒂𝒏𝒄𝒐𝒔 =
𝒄𝒂𝒋𝒂 𝒚 𝒃𝒂𝒏𝒄𝒐𝒔 𝒙 𝟑𝟔𝟎
𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔
= # 𝒅𝒊𝒂𝒔
E. ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES.
Ratio que tiene por objeto medir la actividad en ventas de la firma. O sea,
cuántas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la
inversión realizada. Para obtenerlo dividimos las ventas netas por el valor de
los activos totales:
𝒓𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝒂𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍𝒆𝒔 =
𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒏𝒆𝒕𝒂𝒔
𝒂𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍𝒆𝒔
= # 𝒗𝒆𝒄𝒆𝒔
F. ROTACIÓN DEL ACTIVO FIJO.
Esta razón es similar a la anterior, con el agregado que mide la capacidad de
la empresa de utilizar el capital en activos fijos. Mide la actividad de ventas de
la empresa. Dice, cuántas veces podemos colocar entre los clientes un valor
igual a la inversión realizada en activo fijo.
𝒓𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝒂𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝒇𝒊𝒋𝒐 =
𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒏𝒆𝒕𝒂𝒔
𝒂𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝒇𝒊𝒋𝒐𝒔
= # 𝒗𝒆𝒄𝒆𝒔
2.5.3. RATIOS DE SOLVENCIA
Llamados también ratios de endeudamiento. Son aquellos indicadores
que cuantifican la capacidad de la empresa para generar fondos y cubrir
sus deudas de mediano o largo plazo. De esta forma, estas razones
muestran la participación de los acreedores y los socios respecto de los
recursos de la empresa.
2.5.3.1 OBJETIVO

16. pág. 16
El objetivo de la fórmula es medir la forma en la que la empresa está
usando sus activos cuando gestiona las diferentes operaciones de
manera que se pueda determinar si es rentable o no.
A mayor ratio, mayor autonomía financiera. Esto quiere decir que tendrá
más posibilidades de sobrevivir en las situaciones de incertidumbre que
puedan producirse en el futuro.
¿Qué implica tener autonomía financiera?
Si una empresa tiene un grado alto de autonomía financiera implica que
en caso de que las cosas empiecen a ir mal va a tener un cierto margen
de maniobra. Es decir, que tiene recursos suficientes para poder hacer
frente a sus obligaciones dinerarias.
A. RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO TOTAL.
Este ratio indica el porcentaje de los recursos de la empresa que son
financiados por terceros (deuda), es decir, relaciona la proporción que
representa los pasivos respecto del total de activos.
FORMULA:
𝑬𝒏𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐 𝒕𝒐𝒕𝒂 =
𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍
= %
De la expresión anterior se deduce que si el cociente es alto significa que la
empresa está empleando más deuda para financiar sus activos y así obtener
utilidades. Si este cociente es reducido implica que la empresa se vale menos
del financiamiento de terceros para producir y generar beneficios.
En resumen:
 Mientras el índice tienda a cero, más solidez presenta el negocio.
 Mientras más alto sea el índice, mayor es el apalancamiento financiero.
B. ESTRUCTURA DE CAPITAL.

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Este ratio mide el nivel de endeudamiento que tiene la empresa respecto a su
patrimonio neto. Matemáticamente, se calcula dividiendo los pasivos totales
entre el patrimonio neto total.
FORMULA:
𝑬𝒏𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐 𝒑𝒂𝒓𝒊𝒎𝒐𝒏𝒊𝒂𝒍 =
𝒑𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍
𝒑𝒂𝒕𝒓𝒊𝒎𝒐𝒏𝒊𝒐
= %
Con relación a este ratio, la mayoría de las empresas prefieren mantener su
valor por debajo de uno porque eso refleja que su capital propio supera el monto
comprometido con los acreedores para tener una garantía de financiamiento
futura. Si el cociente fuera mayor a 1 esto significa que las deudas que tiene la
empresa superan al patrimonio por lo que se podría decir que la empresa se
encuentra sobre endeudada y encuentre dificultades para acceder a un
préstamo.
2.5.3.2 LA IMPORTANCIA DE CONOCER EL RATIO DE AUTONOMÍA
FINANCIERA ANTES DE DECIDIR
Cuando una persona tiene que hacer un gasto debe evaluar primero los
recursos de los que dispone.
Esta evaluación también le puede ser útil para conocer si podrá afrontar
en el futuro ciertos gastos en caso de que su situación económica
cambie. Por ejemplo, si se queda sin trabajo.
Tratándose de empresas la situación es muy similar. Antes de que se
tomen decisiones importantes es necesario evaluar la relación que existe
entre los ingresos y los gastos y la relación de estos con el nivel de
endeudamiento.
Lo que se hace en estos casos es establecer una relación directa entre
lo que la empresa tiene (su patrimonio) y lo que debe (la deuda).

18. pág. 18
3. ACEROS AREQUIPA S.A
Nace en el año 1964, en la ciudad de Arequipa, con razón social Aceros Arequipa
S.A. En 1982 pone en marcha la planta de Pisco y el 31 de diciembre de 1997 se
fusiona con la empresa Aceros Calibrados S.A. dando origen a la Corporación
Aceros Arequipa S.A. (C.A.A.S.A.) Actualmente la empresa se dedica a la
fabricación de Hierro Esponja, palanquillas de acero, barras helicoidales, alambrón
de construcción y aceros calibrados en sus plantas de Pisco y a la fabricación de
barras de construcción, perfiles y platinas en sus plantas de Pisco y Arequipa.
Teniendo una capacidad de 330,000 toneladas de productos terminados al año. En
Lima, Corporación Aceros Arequipa cuenta con oficinas administrativas, así como
almacenes para la distribución de los productos antes mencionados, así como la
comercialización de planchas y bobinas laminadas en frio (LAF), laminadas en
caliente (LAC) y Zincadas, además de clavos, alambres recocidos y abrasivos.
Los principales productos con los que cuenta Corporación Aceros Arequipa S.A.
son:
• Barras de Construcción
• Perfiles
• Alambrón (para construcción y trefilería)
• Planchas y bobinas
• Acero Calibrado
• Clavos
• Pernos de Fortificación
• Abrasivo

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CORPORACIÓN ACEROS AREQUIPA S. A.
ESTADO SEPARADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y DE 2018
NOTA 2019 2018
S/(000) S/(000)
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y equivalentes de efectivo 2.2(a) y 5(a) 404,360 228,988
Cuentas por cobrar comerciales, neto 2.2(b) y 6(a) 369,305 335,005
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 2.2(b) y 7(b) 95,813 61,631
Porción corriente de otras cuentas por cobrar 2.2(b) y 8(a) 39,350 30,499
Inventarios, neto 2.2(g) y 9(a) 679,347 927,685
Gastos contratados por anticipado 2.2(q) y 10(a) 6,555 5,213
1,594,730 1,589,021
Activos disponibles para la venta 2.2(x) y 1(d) 10,597 63,161
Total activo corriente 1,605,327 1,652,182
Activo no corriente
Inversiones en subsidiarias y asociadas 2.2(h) y 11(a) 346,044 330,936
Otras cuentas por cobrar a largo plazo 2.2(b) y 8(a) 13,591 9,129
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 2.2(b) y 7(b) 4,197 13,725
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 2.2(i) y 12(a) 1,822,419 1,436,633
Derecho de uso y otros, neto 2.2(m) y 13 24,080 27,651
Intangibles, neto 2.2(j) y 14(a) 35,176 39,572
Otros activos, neto 2.2(k) y 15 36,024 36,371
Total activo no corriente 2,281,531 1,894,017
TOTAL ACTIVO 3,886,858 3,546,199
Pasivo corriente
Porción corriente de obligaciones financieras 2.2(c) y 16(a) 398,946 545,141
Cuentas por pagar comerciales 2.2(c) y 17(a) 499,694 434,753
Cuentas por pagar a partes relacionadas 2.2(c) y 7(b) 23,429 21,320
Otras cuentas por pagar 2.2(c) y 18(a) 66,538 61,188
Impuesto a las ganancias corriente 2.2(u) y 19(d) 21,570 17,381
Total pasivo corriente 1,010,177 1,079,783
Pasivo no corriente
Obligaciones financieras a largo plazo 2.2(c) y 16(a) 662,851 341,842
Otros pasivos a largo plazo 11(b) 6,738 7,761
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido, neto 2.2(u) y 19(a) 119,395 157,597
total pasivo no corriente 788,984 507,200
TOTAL PASIVO 1,799,161 1,586,983
PATRIMONIO NETO
capital social 890,858 890,858
acciones de inversión 190,052 190,052
acciones de tesorería -7,644 -7,644
reserva legal 178,261 165,074
superávit de revaluación 218,012 220,482
resultados acumulados 618,158 500,394
TOTAL PATRIMONIO NETO 2,087,697 1,959,216
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 3,886,858 3,546,199

20. pág. 20
CORPORACIÓN ACEROS AREQUIPAS.A
ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES
POR LOS AÑOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y DE 2018
NOTA
201
9
201
8
S/(000) S/(000)
Ventas netas
2.2(r) y
21
2,729,515 2,623,078
Costo de ventas
2.2(s) y
22
-2,304,538 -2,200,892
Utilidad bruta 424,977 422,186
(Gastos) ingresos operativos
Gastos de ventas
2.2(s) y
23(a)
-82,058 -76,173
Gastos de administración
2.2(s) y
24(a)
-76,366 -76,880
Otros ingresos
2.2(r) y
26(a)
64,537 21,543
Otros gastos
2.2(s) y
26(a)
-64,703 -58,452
-158,590 -189,962
Utilidad operativa 266,387 232,224
Ingresos financieros
2.2(r) y
27
11,679 8,388
Gastos financieros
2.2(l) y
27
-35,392 -33,074
Diferencia en cambio, neta
2.2(f) y
31
810 -1,745
Participación en los resultados de las
subsidiarias y asociadas
2.2(h)
y 11(f)
13,127 16,383
Gasto por impuesto a las ganancias
2.2(u)
y 19(b)
-57,655 -58,942
Utilidad neta 198,956 163,234
Otros resultados integrales
Venta de inmuebles y realización del
superávit de revaluación, neto de su
efecto impositivo 2.2(b) 0 -15
Otros 0 4
Otros resultados integrales del año
neto del impuesto a las ganancias
- -11
Total resultados integrales del año,
neto del impuesto a las ganancias
198,956 163,223
Utilidad neta por acción básica y
diluida
2.2(v) y
29 0.18 0.15
Promedio ponderado de acciones en
circulación (en miles de unidades)
2.2(v) y
29 1,085,597 1,085,597

21. pág. 21
3.1 PARTE APLICATIVA
3.1.1 RATIO DE LIQUIDEZ DE LA CORPORACION ACEROS AREQUIPA S.A
 Ratio de liquidez general o razón corriente:
𝑅𝐿 =
1 605 327
1 010 177
= 1.6
INTERPRETACION:
En el 2019 el índice de liquidez corriente de la CORPORACIÓN ACEROS
AREQUIPA S.A. se encuentra dentro del parámetro, lo cual por cada sol que
gane le queda 0.6.
 Prueba ácida
PA =
1 605 327− (679 347 + 6 555)
1 010 177
= 0.91
INTERPRETACION:
En el 2019 el índice de prueba acida de la CORPORACIÓN ACEROS
AREQUIPA S.A. se encuentra dentro del parámetro.
 Ratio prueba defensiva
PA =
404 360
1 010 177
= 0.40

22. pág. 22
INTERPRETACION:
La CORPORACIÓN ACEROS AREQUIPA S.A. está en capacidad de cumplir
con sus obligaciones.
 Capital de trabajo
𝐶𝑇 = 1 605 327 – 1 010 177 = 595 150
INTERPRETACION:
la CORPORACIÓN ACEROS AREQUIPA S.A. muestra una buena liquidez
3.1.2 RATIO DE GESTION O ACTIVIDAD DE LA CORPORACION ACEROS
AREQUIPA S.A
 Período de cobros o rotación anual
𝑃𝐶 =
369 305× 360
2 729 515
= 49 𝑑í𝑎𝑠
𝑅𝐴𝐶𝐶 =
2 729 515
369 305
= 7 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠 𝑎𝑙 𝑎ñ𝑜
INTERPRETACION:
La CORPORACIÓN ACEROS AREQUIPA S.A. convierte en efectivo sus cuentas
por cobrar en 49 días o rotan 7 veces en el al año.
 Período de pagos o rotación anual
No se puede aplicar el coeficiente de periodo de pago a fala de datos

23. pág. 23
 Período de la inmovilización de inventarios o rotación anual
𝑃𝐼𝐼 =
803 516× 360
2 304538
= 126 𝑑í𝑎𝑠
𝑅𝐴𝐼 =
2 304538
803 516
= 3 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠 𝑎𝑙 𝑎ñ𝑜
INTERPRETACION:
los inventarios de la CORPORACIÓNACEROS AREQUIPA S.A. van al mercado o
salen del almacén cada 126 días, o rotan 3 veces al año.
 Rotación de caja y bancos
𝑅 𝐶𝑦𝐵 =
404 360 𝑥 360
2 729 515
= 53 𝑑í𝑎𝑠
INTERPRETACION:
La CORPORACIÓN ACEROS AREQUIPA S.A. cuenta con liquidez para cubrir 53
días de venta.
 Rotación de activos totales
AT =
2 729 515
3 886 858
= 1 vez al año
INTERPRETACION:
La CORPORACIÓNACEROS AREQUIPA S.A. está colocando entre sus clientes 1
vez el valor de la inversión efectuada.
 Rotación del activo fijo
AF =
2 729 515
2281531
= 1 vez al año

24. pág. 24
INTERPRETACION:
La CORPORACIÓNACEROS AREQUIPA S.A. está colocando en el 1 vez el valor
de lo invertido en activo fijo.
3.1.3 RATIO DE AUTONOMIA O SOLVENCIA DE LA CORPORACION ACEROS
AREQUIPA S.A
 endeudamiento o factor de apalancamiento financiero o razón de
endeudamiento
𝐹𝐴𝐹 =
1,799,161
3,886,858
𝑥100 = 46%
INTERPRETACIÓN:
El 46% de la inversión de la CORPORACIÓNACEROS AREQUIPA S.A. pertenece
a terceros y el 54% pertenece a l empresa
 Estructura de capital
𝐸𝐶 =
1799161
2087697
𝑥100 = 86%
INTERPRETACIÓN:
El 86% de la inversión la CORPORACIÓNACEROS AREQUIPA S.A pertenece
a terceros y el 14% a los accionistas.

25. pág. 25
CONCLUSIONES
 Las ratios financieras son una herramienta que nos ayuda a comprender la
situación financiera de la empresa.
 Existen miles de posibles relaciones para calcular los índices y las
tendencias, muchos llevan más de un nombre o denominación, lo importante
es conocerlos y saber cómo usarlos.
 Las cifras contenidas en los estados financieros pueden ser manipulados,
por lo que las ratios no siempre proporcionan información veraz.
 La liquidez mide la capacidadde pago que tiene la empresa para hacer frente
a las obligaciones a corto plazo.
 A mayor ratio, se tendrá mayor capacidad para ser frente a las obligaciones

26. pág. 26
RECOMENDACIONES
 Es conocer bien la aplicación de cada ratio financiero para el análisis de los
Estados Financieros; en el caso del índice La liquidez, nos muestra un
conjunto de índice que mide la capacidad que posee una entidad de hacer
frente a sus deudas en el corto plazo, atendiendo al grado de liquidez del
activo circulante. Pueden obtenerse varios índices según el grado de las
partidas que se tomen para su confección.
 Implementar convenios o estrategias con sus proveedores con el fin de
obtener mayor plazo para el pago de sus pedidos y así hacer uso de esta
fuente de financiamiento.
 Se podría buscar nuevas condiciones y tasas de interés con el sistema
financiero que le permita a la compañía a redistribuir la concentración del
endeudamiento de la empresa, pues puede resultar riesgoso tener el 92% a
corto plazo y tan solo el 8% a largo plazo.
 Seguir con su plan de inversiones y expansión ya que ha dado buenos
resultados al incrementar sus ventas y el valor de la compañía. Se debe
estimular y hacer el reconocimiento respectivo al funcionario o funcionarios
que han contribuido al crecimiento de la compañía, para que así se incentive
el sentido y seguir obteniendo buenos resultados en los indicadores
financieros pues no se debe perder de vista la importancia del talento
humano para alcanzar el éxito

27. pág. 27
BIBLIOGRAFÍA
Dr., JORGE L. PASTOR PAREDES - Análisis Financiero
CABALLERO BUSTAMANTE - Contabilidad y Auditoría Edición 2008
CÉSAR ACHING GUZMÁN (2006) Guía Rápida RATIOS FINANCIEROS Y
MATEMÁTICAS DE LA MERCADOTECNIA
VICTOR HUGO MORA R. (2007) Manual de Análisis Financiero – Tema Ratios
Financieros Pág. 04
https://www.coursehero.com/file/p6fb0afi/El-empleo-de-ratios-como-instrumentos-
utilizados-con-bastante-frecuencia-en-el/
https://www.contabilidae.com/ratio-liquidez/
https://www.ig.com/es/glosario-trading/definicion-de-ratio-de-liquidez
http://perfeccionate.urp.edu.pe/econtinua/FINANZAS/LIBRO_RATIOS%20FINANC
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https://obsbusiness.school/es/blog-investigacion/finanzas/ratios-financieros-
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20est%C3%A1%20siendo%20la%20adecuada.
https://www.holded.com/es/blog/ratios-analizar-situacion-financiera-empresas
https://www.barymont.com/pepepromedio/blog/ratio-de-autonomia-
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,Qu%C3%A9%20es%20la%20ratio%20de%20autonom%C3%ADa%20financiera,
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%20decir%2C%20la%20ratio%20de,son%20necesarios%20para%20su%20financ
iaci%C3%B3n
https://obsbusiness.school/es/blog-investigacion/finanzas/ratio-de-autonomia-
financiera-por-que-resulta-tan-util

28. pág. 28