Konjunturtendensene mai 2013. Økonomiske analyser 3/2013.

1. 1
• Fortsatt svakt i utlandet
• Pause i den norske
konjunkturoppgangen
– Vekstimpulser fra
 Husholdningene
 Petroleumsnæringen
 Offentlig forvaltning
– Oppgangen på sporet igjen fra
2014
 Økende impulser fra utlandet
 Økte investeringer i
fastlandsnæringer
CME – SSB 2013
Torbjørn Eika, SSB
Konjunkturtendensene mai 2013
Økonomiske analyser 3/2013

2. Norges handelspartnere -
svake impulser til Norsk økonomi enda en stund
• Europa
– Redusert risiko for euro-
sammenbrudd
– Men fortsatt svak realøkonomi
• Framover
– Lang periode med svak vekst og
høy ledighet i OECD
– Dempet vekst også i BRICS
– Lave renter lenge
• Konjunkturoppgang for Norges
handelspartnere først i 2015
• Beskjeden vekst i tradisjonell norsk
eksport, men øker gradvis mot 2016

3. 3
Lav rente ennå et år • Økning i styringsrenta først fra neste
sommer
– Pengemarkedsrente på 1,8 pst. fram til
sommeren 2014
– Boligrenta 5,3 prosent i slutten av 2016
Moderat svekkelse framover, men fortsatt
sterk
– Relativt høy inflasjon i Norge
– Importveid kronekurs:
 4.kv. 2016: 2,0 pst. sterkere enn
gj.snitt 2007

4. 4
Ny og litt mer ekspansiv innretning av
finanspolitikken?
• Nytt Storting gir en annen politikk
• Noe skattelette (3,5-4 mrd. kroner
årlig)
• Mer kjøp av tjenester fra private
finansiert av staten gir fortsatt
offentlig konsum, men ikke
offentlig produksjon
• Sterk vekst i offentlig investeringer
• SOBU - godt under 4-
prosentsbanen med våre anslag
– Fortsetter om lag som i 2013

5. 55
Petro fortsatt viktig driver, 100 usd/fat – beskjeden
investeringsvekst i fastlandsnæringene som øker

6. 6
Sterkere konsumvekst framover
• Konsumvekst rundt 4 prosent i
2013-2016
– Litt lavere inntektsvekst i 2013, og
2015-16
 Skattelette gir noe bidrag til
inntektsvekst fom 2014
– Litt høyere renter demper konsumet
– Økt boligformue stimulerer konsumet
– Gradvis mindre forsiktighetsmotivert
sparing som følge av bedrede
konjunkturer

7. 7
Høy boligbygging – lavere boligprisvekst
• Høy inntektsvekst og lave renter
har gitt høy etterspørsel etter
boliger
• Rekordhøye boliginvesteringer
– Stiger 10 pst. fra 2013 til 2016
– Øker husholdningenes bruttogjeld og
bremser boligprisveksten
• Boligprisveksten avtar fra 5 pst. i
2013 til 3 pst. i 2016
– Redusert realinntektsvekst og
stigende realrenta e/s bidrar

8. 8
Litt høyere BNP-vekst på nyåret
• Over trendvekst i 1. kvartal, men
under for de to siste kvartaler sett
under ett
• Litt økende og bredere basert
produksjonsvekst fra 2014
– Industrinæringer som leverer mye
til oljevirksomheten øker klart
– Andre industrinæringer kommer
med høyere vekst ute, men
aktiviteten i 2016 fremdeles under
2008-nivå
– Relativt lav produksjonsvekst i
offentlig forvaltning

9. 9
Konjunkturoppgang på vent
• Meget moderat
konjunkturoppgang 2011:1-
2012:3
– Ingen sterk drahjelp fra
investeringer i fastlands-
næringer eller fra utlandet
• Fortsatt oppgang fra 2014
– Gradvis bedring internasjonalt
– Litt høyere investeringer i
fastlandsnæringene
– Ekspansiv finanspolitikk

10. 10
Arbeidsledigheten har steget
• Redusert vekst i sysselsettingen
etter sommeren i fjor
• En klar oppgang i ledigheten
gjennom siste halvår
• Om lag dagens ledighetsnivå,
men litt lavere fra 2014

11. 11
Noe lavere lønnsvekst
• Lønnsveksten i år blir litt lavere enn i
fjor
– Konkurranseutsatt næringsliv er
presset
• Om lag samme lønnsvekst i 2014 og
2015
– Respons på økt ledighetsnivå
– Bedret lønnsomhet gir litt høyere
lønnsvekst i 2016
• Forsiktig økende underliggende
inflasjon
– Svekket valutakurs
– Men litt lavere lønnsvekst
– Elprisene trekker KPI opp i år
• Stabil reallønnsvekst rundt 1,75 pst.
framover