โดยคุณเจท FundTalk และ คุณหยง วศิน ปริธัญ Head of Investment, FINNOMENA

2. แนะนำบทควำม Franklin Templeton ประจำสัปดำห์นี้

4. ในปี 2021 ตลำดคำดปีนี้เงินเฟ้อและกำรเติบโตชะลอลง

5. หุ้นกลุ่ม Infra และ Utilities เริ่มปรับตัวขึ้นในช่วงที่ผ่ำนมำและยังไม่แพงมำก

6. สรุปกลุ่มหุ้นที่น่ำสนใจในปี 2022

7. สรุปกลุ่มหุ้นที่น่ำสนใจในปี 2022

8. Key
Takeaways:
● แนวโน้มการเติบโตของเศรษฐกิจและเงินเฟ้ออาจชะลอลงในปี 2022 แต่
ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอาจอยู่ในระดับต่าต่อเนื่องส่งผลให้การลงทุนในหุ้น
ยังคงมีความน่าสนใจ
● หุ้นกลุ่มโครงสร้างพื้นฐานและกลุ่มสาธารณูปโภคยังมีระดับมูลค่าที่ไม่แพงหาก
เทียบกับหุ้นกลุ่มอื่น ๆ โดยเฉพาะหุ้นกลุ่มสาธารณูปโภคที่มีระดับมูลค่าที่ต่ากว่า
หุ้นโลก
● ในปี 2022 หุ้นกลุ่มสาธารณูปโภค โครงสร้างพื้นฐานด้านการขนส่ง โครงสร้าง
พื้นฐานโทรคมนาคม พลังงานทดแทนและโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน อาจมี
ความน่าสนใจ
ติดตามความรู้ลงทุนระดับ World-Class ได้ที่ :
www.finnomena.com/franklintempleton/

9. CHINA Market
Macro Factors

10. Export & Manufacturing

11. 1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
ตัวเลข PMI กลับมำยืนเหนือระดับ 50 จุด สะท้อนภำพมุมมองกำรเติบโต
Source: FINNOMENA, Bloomberg As of 6/1/2022

12. 1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
กำรส่งออกยังขยำยตัวจำกควำมต้องกำรของโลก
Source: FINNOMENA, Bloomberg As of 6/1/2022

13. 1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Source: FINNOMENA, Bloomberg As of 6/1/2022
ตัวเลขภำคกำรผลิตและกำรลงทุนฟื
้ นยังคงเติบโตแม้อำจชะลอตัวบ้ำง

14. 1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
เช่นเดียวกับดัชนี Li Keqiang ที่ยังเติบโตแต่อำจต่ำเทรนด์ในอดีต
Source: FINNOMENA, Bloomberg As of 6/1/2022

15. สรุปส่งออกและกำรผลิต
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
● ภำคส่งออกยังแข็งแกร่ง
● ส่งผลให้กำรผลิตและลงทุนของเอกชนยังเติบไปได้ แม้อำจไม่สูงเท่ำ
ก่อน COVID ในภำพรวม
● PMI ภำคกำรผลิตกลับมำยืนเหนือ 50 ได้ในเดือนธันวำคม

16. Consumer

17. ผู้บริโภคยังไม่มั่นใจ ตัวเลขค้ำปลีกจึงยังไม่โตเท่ำก่อน COVID ระบำด
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Source: FINNOMENA, Bloomberg As of 6/1/2022

18. รำยได้ที่ใช้จ่ำยได้หลุดจำกแนวโน้มเดิมหลังเผชิญกับ COVID
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Source: FINNOMENA, Bloomberg As of 6/1/2022

19. แต่ยังมีกำรเติบโตอยู่ เพียงแต่น้อยกว่ำก่อน COVID ระบำด
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Source: FINNOMENA, Bloomberg As of 6/1/2022

20. สรุปภำคกำรบริโภค
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
● ตัวเลขค้ำปลีกกลับมำขยำยตัว แต่ยังต่ำกว่ำก่อน COVID ผู้บริโภคยัง
ไม่ค่อยมีควำมมั่นใจ
● รำยได้หลังหักรำยจ่ำยเริ่มกลับมำฟื
้ น แต่อัตรำกำรเติบโตยังไม่เท่ำก่อน
COVID เช่นกัน
● Zero COVID Policy กดดันกำรบริโภค

21. Evergrande & Property Sector

22. Evergrande เข้ำเกณฑ์ผิดชำระหนี้ไปเรียบร้อยและปัญหำยังมำเป็นชุด
Source: Reuters, CNBC, Aljazeera As of 6/1/2022
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
● ธุรกิจเติบโตด้วยกำรกู้ยืมเงินเพื่อสร้ำงโครงกำรอสังหำฯ
● ยอดขำยที่ลดลงพร้อมนโยบำย Three red lines ส่งผลต่อกำรเข้ำถึง
เงินทุน และเริ่มมีปัญหำสภำพคล่องจนถูกปรับลดอันดับควำมน่ำเชื่อถือ
● ต้นเดือนธันวำคม ปี 2021 Evergrande ผิดชำระดอกเบี้ยตรำสำรหนี้
ต่ำงประเทศ 82.5 ล้ำนดอลลำร์
● บริษัทอสังหำฯ ขนำดเล็กที่ชื่อ Kaisa Group Holdings ผิดชำระหนี้
ต่ำงประเทศประมำณ 400 ล้ำนดอลลำร์
● ล่ำสุด Evergrande เปิดเผยว่ำยอดขำยปี 2021 ลดลง 38.7% เมื่อเทียบ
กับปี 2020 ด้ำนหุ้นก็กลับมำซื้อขำยและปรับตัวขึ้น 3% (6/1/2022)

23. ทำงกำรจีนจะมีบทบำทมำกขึ้นหลังรัฐส่งคนร่วมคณะกรรมกำรบริหำรควำมเสี่ยง
Source: Bloomberg, Globaltimes, Bangkokpost As of 6/1/2022
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
● บริษัทจัดตั้งคณะกรรมกำรบริหำร
ควำมเสี่ยงจำนวน 7 คน โดยมี
ตัวแทนเจ้ำหน้ำรัฐ 3 คน และ
ผู้บริหำรระดับสูงของ
Evergrande เพียง 2 คน
● ตลำดคำดว่ำทำงกำรจีนได้เริ่มเข้ำ
มำควบคุมบริษัทแล้ว

24. รำคำบ้ำนมือ 1 แม้ยังเพิ่มขึ้น แต่ในอัตรำที่ลดลง สะท้อนกำลังซื้อที่ชะลอตัว
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Source: FINNOMENA, Bloomberg As of 6/1/2022

25. ตลำด High Yield ยังสะท้อนควำมกังวลปัญหำแต่ไม่ได้ทำ Low ใหม่
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Source: FINNOMENA, UBS As of 6/1/2022

26. สรุปภำคอสังหำฯ
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
● เศรษฐกิจที่ชะลอตัว และกำรกู้ยืมในอัตรำที่สูงส่งผลกระทบต่อบริษัท
พัฒนำอสังหำฯ ที่เริ่มกระจำยไปมำกกว่ำ Evergrande
● ภำครัฐเริ่มส่งคนเข้ำมำนั่งแก้ปัญหำ Evergrande
● เกิดกำรผิดชำระหนี้ขึ้นเรียบร้อยแล้ว แต่ตลำดตรำสำรหนี้ HY ไม่ได้ทำ
Low ใหม่
● อำจเป็นเพรำะตลำดรับข่ำวและเห็นควำมคืบหน้ำของกำรส่งคนภำครัฐ
มำนั่งใน Evergrande

27. Stimulus Policies

28. 1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
ธนำคำรกลำงจีนปรับลดอัตรำกำรสำรองเงินสด 0.5% เพิ่มสภำพคล่องเข้ำระบบ
Source: FINNOMENA, Bloomberg As of 6/1/2022

29. 1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
ตำมด้วยปรับลดอัตรำดอกเบี้ยกู้ยืมเงินอีก 0.05%
Source: FINNOMENA, Bloomberg As of 6/1/2022

30. หำกมีกำรกระตุ้น (ด้วยกำรเพิ่มสินเชื่อ) มักเป็นผลดีต่อตลำดหุ้นจีน A-Shares
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Source: FINNOMENA, Bloomberg As of 6/1/2022

31. 1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
แต่ก็ทำได้จำกัดหรืออำจต้องเฉพำะเจำะจงมำก ด้วยระดับหนี้ที่อยู่ในระดับสูง
Source: Franklin Templeton

32. สรุป Stimulus Policies
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
● เริ่มเห็นกำรผ่อนคลำยทำงกำรเงินเพิ่มขึ้น เพื่อประคองเศรษฐกิจ
● ตลำดหุ้นมักได้ผลดีจำกกำรอัดฉีดสินเชื่อในระบบ
● แต่หนี้ระดับสูง (ของเอกชน) ก็ทำให้กำรกระตุ้นทำได้ไม่ง่ำยนัก

33. Regulations

34. เปิดปีมำกลุ่มหุ้นเทคโนโลยีจีนยังปรับตัวลงแรงกว่ำดัชนีหุ้นทั่วโลก
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Source: FINNOMENA, Bloomberg As of 6/1/2022

35. Tencent แจกหุ้น JD.com ตำมด้วยขำย Sea คำดลดแรงกดดันจำกทำงกำร
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
● วันที่ 23 ธันวำคม มีรำยงำนว่ำ Tencent เตรียมแจกหุ้น JD.com
ประมำณ 16,300 ล้ำนดอลลำร์ เป็นกำรปันผลให้ผู้ถือหุ้น
● วันที่ 5 มกรำคม Tencent ประกำศว่ำได้ขำยหุ้น Sea ประมำณ 3,000
ล้ำนดอลลำร์ ทำให้เหลือสัดส่วนถือครองอยู่ประมำณ 19%
● ตลำดมองว่ำควำมเคลื่อนไหวครั้งนี้เป็นส่วนหนึ่งเพื่อลดแรงกดดันจำก
ทำงกำรจีน
Source: Bangkokpost, Reuters As of 6/1/2022

36. นโยบำยเศรษฐกิจเน้นกำรรักษำเสถียรภำพ พร้อมปรับโทนเบำกว่ำปีที่แล้ว
Source: ฺ
Bloomberg As of 6/1/2022
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
กล่ำวถึงคำว่ำ “เสถียรภำพ” กว่ำ 25 ครั้ง ในรำยงำนกำรประชุมประจำปี
2022 Policy 2021 Policy
Central Economic Work Conference

37. แก้ควำมเสี่ยงกำรเงินเฉพำะจุด (ภำคอสังหำฯ) และให้เอกชนรับผลกำรกระทำ
Source: ฺ
Bloomberg As of 6/1/2022
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
2022 Policy 2021 Policy
Central Economic Work Conference

38. สรุป Regulations
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
● ควำมเคลื่อนไหวของ Tencent ทำให้ตลำดยังคงกังวลต่อปัจจัยด้ำน
Regulation
● เตรียมกู้ระเบิดกำรเงิน (ภำคอสังหำฯ) แต่ไม่อุ้มเหมำรวม
● พุ่งเป้ำเรื่อง Anti-monopoly ของ Internet Platform เบำลงกว่ำปี
ก่อน แต่ยังคงประเด็น Common Prosperity ต่อเนื่องในภำพรวม
● ให้ควำมสำคัญกับกำรรักษำ “เสถียรภำพ” มำกขึ้น

39. Valuation

40. 1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
รำคำหุ้นปรับตัวลดลงตำมกำรปรับประมำณกำรณ์กำไร
Source: FINNOMENA, Bloomberg As of 6/1/2022

41. 1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
ทำให้ P/E ตลำดหุ้นจีนมีมูลค่ำที่ไม่ถูกมำกนัก แม้ดัชนีจะปรับตัวลงมำแรง
Source: FINNOMENA, Bloomberg As of 6/1/2022

42. สรุปมุมมองตลำดหุ้นจีน
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
● ภำพ Macro จีนยังเติบโตแบบชะลอตัวลง โดยมีจุดอ่อนเป็นเรื่องอสังหำฯ หนี้ใน
ระบบ และกฎระเบียบ (Regulations)
● ปัจจัยเชิงนโยบำย ทั้งนโยบำยกำรเงิน กำรกระตุ้นเศรษฐกิจ และกฎระเบียบ จะ
เป็นเครื่องชี้วัดโอกำสกำรลงทุนที่สำคัญที่สุดของจีน
● เรำเริ่มเห็นแสงสว่ำงที่ปลำยอุโมงค์ในเชิงนโยบำย เช่น
○ กำรผ่อนคลำยนโยบำยกำรเงิน
○ กำรปรับ Tone พุ่งเป้ำเรื่อง Anti-monopoly platform ที่เบำลง
○ ปรับ Tone นโยบำยเศรษฐกิจเพื่อรักษำเสถียรภำพมำกขึ้น
○ กำรเข้ำควบคุม Evergrande
● ถ้ำ Policy มำเข้มกว่ำนี้ จะสนับสนุน EPS revision ได้ ทำให้ Valuation ดูดีขึ้น
● ถือลงทุนต่อ

43. แสกน QR Code
เพื่อรับบริกำรที่ปรึกษำกำรลงทุนส่วนบุคคล
FINNOMENA Exclusive
https://finno.me/FINNO-X-LIVE
หรือ LINE @finnomenaport