โดยคุณเจท FundTalk และ คุณหยง วศิน ปริธัญ Head of Investment, FINNOMENA

1. ปก

2. แนะนำบทควำม Franklin Templeton ประจำสัปดำห์นี้

4. ดัชนีควำมเสี่ยงด้ำนภูมิรัฐศำสตร์ปรับตัวสูงขึ้นจำกประเด็นสงครำม

5. Supply อำจตึงตัวจำกกำรที่รัสเซียเป็นผู้ผลิตโภคภัณฑ์สำคัญ

6. หำกสงครำมยืดเยื้อกลุ่มโภคภัณฑ์และตรำสำรอิงเงินเฟ้ออำจได้ประโยชน์

7. Key
Takeaways:
● การรุกรานยูเครนของรัสเซียส่งผลให้เกิดการคว่าบาตรของชาติต่าง ๆ เช่น การ
ตัดธนาคารรัสเซียออกจากระบบ SWIFT จึงทาให้ดัชนีความเสี่ยงด้านภูมิ
รัฐศาสตร์เกิดความไม่แน่นอนในระดับสูง
● รัสเซียถือเป็นผู้ผลิตสินค้าโภคภัณฑ์ที่สาคัญ โดย 17% ของก๊าซธรรมชาติ 12%
ของน้ามัน และ 48% ของปุ๋ยทั้งหมด ผลิตและส่งออกโดยรัสเซีย ดังนั้น ความ
ไม่แน่นอนอาจทาให้อุปทานสินค้าดังกล่าวตังตัว
● หากสงครามยืดเยื้อต่อเนื่องกลุ่มโภคภัณฑ์รวมถึงตราสารที่ให้ผลตอบแทนตาม
เงินเฟ้อ (Inflation-linked note) อาจได้ประโยชน์
ติดตามความรู้ลงทุนระดับ World-Class ได้ที่ :
www.finnomena.com/franklintempleton/

8. ควำมคืบหน้ำ
วิกฤตรัสเซีย-ยูเครน

9. รัสเซียถูกกล่ำวหำว่ำโจมตีพลเรือนต่อเนื่อง
Source: CNN As of 09/03/2022
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำมเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต

10. ท่ำมกลำงควำมพยำยำมคว่ำบำตรจำกนำนำชำติ และธุรกิจทั่วโลก
Source: CNN, washington Post As of 09/03/2022

11. และค่ำใช้จ่ำยในกำรรบจำนวนมหำศำล กดดันเศรษฐกิจทั้งระยะสั้นและยำว
Source: consultancy.eu Post As of 09/03/2022

12. ประกอบกับควำมสูญเสียที่เกิดขึ้นกดดัน 2 ฝ่ำยท่ำทีผ่อนคลำยมำกขึ้น
Source: CNN, Business insider, AA.Com As of 09/03/2022
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำมเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต

13. Source: Bloomberg, Finnomena As of 3Q2021
สินค้ำหลักของรัสเซียคือกลุ่มพลังงำน และคู่ค้ำหลักคือจีนกับเยอรมนี
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำมเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Source: oec.world As of 2021

14. กำลังกำรผลิตน้ำมันสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นหลังกำรมำของ Shale Oil
Production
Net Import
Source: EIA As of 2020
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำมเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
2010

15. และนำเข้ำจำกแคนำดำเป็นหลัก ผลกระทบทำงตรงต่ำ
Source: cognitivefeedbackloop.com As of Q2/21
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำมเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต

16. แต่ยังมีผลกระทบทำงอ้อมจำกอัตรำเงินเฟ้อ หนุนเร่งหำทำงแก้ปัญหำ
Source: howmuch.net As of Q2/21
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำมเสี่ยง
ก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้อง
กับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Source: washington post As of 7/03/2022
Source: BBC As of 9/03/2022
2 วันผ่ำนมำ

17. หนุน EIA ยันมุมมองเดิมคำด Supply กลับมำเหนือ Demand ไตรมำส 2
Source: EIA Reported As of 03/03/2022
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำมเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต

18. พร้อมยันคำดกำรณ์ รำคำน้ำมันจะคลำยตัวลงในไตรมำส 2
Source: EIA Reported As of 03/03/2022
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำมเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต

19. คว่ำบำตรกรณีไครเมีย กดดันคำดกำรณ์ GDP เฉพำะรัสเซีย และส่งผลต่อไทยทำงอ้อม
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Source: Bloomberg, FNNOMENA As of 10/03/2022

20. ปัจจุบันมีเพียง GDP Russia ที่ถูกปรับลงอย่ำงมีนัยยะ แต่น่ำจะเป็นแค่จุดเริ่ม

21. ปัจจัยเสี่ยง : 4 เงื่อนไขหยุดยิงยังยำกที่จะตกลงกันได้
● ยูเครนต้องยุติปฏิบัติกำรทำงทหำร
● ยูเครนต้องแก้ไขรัฐธรรมนูญเพื่อให้มีควำมเป็นกลำงมำกขึ้น
● ยูเครนต้องยอมรับว่ำแคว้นไครเมียเป็นของรัสเซีย
● ยูเครนต้องยอมรับสถำนะควำมเป็นรัฐอิสระของเขตปกครองดอ
เนตสก์และลูฮันสก์

22. ปัจจัยเสี่ยง : 4 เงื่อนไขหยุดยิงยังยำกที่จะตกลงกันได้

23. Key Takeaway
● สถำนกำรณ์เริ่มผ่อนคลำยลงบ้ำง หลังรัสเซีย - ยูเครน เริ่มยื่นข้อเสนออย่ำง
เป็นทำงกำรแม้ยังไม่สำมำรถหำข้อสรุป
● แต่ยังมีควำมเสี่ยงที่กำรเจรจำอำจยุติหรือยืดเยื้อ จำกข้อเรียกร้องที่ยื่นเพื่อ
สร้ำงข้อต่อรอง

24. ใครเสียในถำนกำรณ์เช่นนี้

25. จีน เกำหลีใต้, อินเดีย และยุโรป แชมป์นำเข้ำน้ำมันและแก๊สธรรมชำติ
Crude Petroleum Import Crude Petroleum Gas Import
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Source: OEC.world As of 2019

26. กดดัน Gross margin ของ EM หำกรำคำน้ำมันทรงตัวระดับสูง
Gross margin of EM stock market vs. Brent crude oil price
Source: Bloomberg, FINNOMENA as of 31/12/2021
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต

27. ยุโรปเสี่ยงวิกฤติพลังงำนมำกกว่ำสหรัฐฯ จำกกำรพึ่งพำพลังงำนรัสเซียสูง
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Source: TIme, Aljazeera, FNNOMENA Reported As of 2021

28. 2019 รำยได้จำกนักท่องเที่ยวรัสเซียคิดเป็น 0.6% ของ GDP ไทย
#1
#2
#3
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต

29. Key Takeaway
● ตลำดหุ้นเกิดใหม่ อำจได้รับแรงกดดันจำกอัตรำเงินเฟ้อที่เร่งตัว โดยเฉพำะจีน
เกำหลีใต้ และอินเดียซึ่งพึ่งพำกำรนำเข้ำพลังงำน
● ยุโรปมีควำมน่ำสนใจต่ำ จำกควำมใกล้ชิดสงครำม และกำรพึ่งพำรัสเซียในระดับ
ที่สูง
● หุ้นไทยอำจได้รับผลกระทบในภำคท่องเที่ยว เพรำะรัสเซียเป็นส่วนสำคัญของ
กำรท่องเที่ยวไทย และยำกที่จะกลับมำหำกค่ำเงินอ่อนค่ำรุนแรง
● แม้เรำจะมองว่ำภำพรวมตลำดเป็นจังหวะเข้ำลงทุน แต่อำจหลักเลี่ยงยุโรป
และหุ้นไทยจำกเหตุผลข้ำงต้น

30. โอกำสกำรลงทุน?

31. หุ้นในส่วนใหญ่ไม่ได้รับผลกระทบมำกจำก Event Shock ในอดีต
Source: Bloomberg,FINNOMENA
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำมเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต

32. ค่ำเฉลี่ยผลตอบแทนหลังจำกเหตุกำรณ์ ไม่มี Pattern ชัดเจน
Source: Bloomberg,FINNOMENA As of 24/02/2022
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำมเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต

33. หนุนหุ้นพลังงำนวิ่งตำมปัจจัยบวก
Source: Bloomberg, FINNOMENA as of 9/3/2022
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำมเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต

34. แผนลดกำรพึ่งพำพลังงำนจำกรัสเซียของยุโรป
● เพิ่มกำรนำเข้ำจำกประเทศอื่น เช่น แอลจีเรีย, อำเซอร์ไบจำน, นอร์เวย์,
กำตำร์, สหรัฐฯ
● ผลิตแก๊สเองจำกของเสียทำงกำรเกษตร
● พัฒนำพลังงำนแสงอำทิตย์ พลังงำนลม จึงต้องเพิ่มงบโครงสร้ำง
พื้นฐำนของพลังงำนหมุนเวียนและพลังงำนสะอำด
● และเร่งใช้แผงโซลำร์เซลล์บนหลังคำในปีนี้ เพื่อทดแทนกำรนำเข้ำแก๊ส
Source: CNBC.com as of 10/03/2022

35. กลุ่มพลังงำนสะอำดรับอำนิสงส์จำกกำรลดนำเข้ำแก๊สของยุโรป
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Source: Bloomberg, FINNOMENA as of 10/03/2022
NextEra
บริษัทด้ำนพลังงำน
แสงอำทิตย์และลม

36. ผลดียังไม่เกิดขึ้นในเร็วๆ นี้ แต่เป็นปัจจัยที่เร่งกำรใช้พลังงำนสะอำด
Source: Bloomberg, FINNOMENA as of 10/03/2022
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Revised up +38%

37. Key Takeaway
● ระยะสั้นหุ้นพลังงำนโดยเฉพำะต้นน้ำได้รับผลบวกทันที แต่ควำมเสี่ยงก็สูงหำก
สงครำมเริ่มคลี่คลำย Upside/Downside ไม่คุ้มเสี่ยง
ไม่แนะนำลงทุน
● หุ้นพลังงำนสะอำดจะยิ่งได้แรงหนุนจำกโลกตะวันตก จำกบทเรียนรำคำแพง
ของกำรพึ่งพิงพลังงำนฟอสซิลจำกรัสเซีย ผู้ได้รับประโยชน์อย่ำงชัดเจนใน
ระยะยำว

38. GAR

39. Morgan Stanley Global Brand Fund เน้นลงทุนในหุ้นที่ธุรกิจแข็งแกร่ง
Source : Tradingview.com As of 28/02/2022
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
High Conviction, Defensive &
Overweight US Equity

40. แนวโน้มรำยได้มีควำมสม่ำเสมอ
Source : Bloomberg, FINNOMENA As of 28/02/2022
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต

41. แม้ระยะสั้น จะมีบำงช่วงเวลำที่ Underperform บ้ำง
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Source : Bloomberg, FINNOMENA As of 07/03/2022

42. Drawdown ต่ำกว่ำหุ้นโลก หนุน Performance Outperform ในระยะยำว
1. ผู้ลงทุนควรทำควำมเข้ำใจลักษณะสินค้ำ เงื่อนไขผลตอบแทนและควำเมสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
2. ผลกำรดำเนินงำนในอดีต/ผลกำรเปรียบเทียบผลกำรดำเนินงำนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ในตลำดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลกำรดำเนินงำนในอนำคต
Source : Bloomberg, FINNOMENA As of 07/03/2022

43. Key Takeaway
● GAR
○ ลดน้ำหนักกำรลงทุนในกองผสม SCBWINA ลง ซึ่งสำมำรถรักษำอำนำจ
กำรซื้อไว้ได้ในเชิงเปรียบเทียบ
○ เพิ่มน้ำหนักลงทุนในกองหุ้น KFGBRAND-A เพื่อรับโอกำสสร้ำง
ผลตอบแทน พร้อมกับกระจำยแนวกำรลงทุนใน GAR และลดควำมเสี่ยง
ด้วยหุ้นคุณภำพ

44. Global Absolute Return (GAR)

45. ดูรำยละเอียดได้ที่ : finno.me/fin-2022

46. รับชม LIVE พิเศษ ย้อนหลังได้ทำง Youtube: FINNOMENA

47. Copyright ⓒ 2020 FINNOMENA Company Limited. All rights reserved.
Copyright ⓒ 2021 FINNOMENA Company Limited. All rights reserved.
แจกสไลด์ Live
ติดตำมได้ที่ :
finno.me/slide-live
ฟรี! สไลด์จำก FINNOMENA Live และ The Opportunity ได้เลย!