擴大穿透課稅範圍 讓私募翻轉老企業 質詢影片：https://www.youtube.com/watch?v=1tooCK9K3V4

1. 老企業·新⽣生機
-完善資本市場四部曲-
余宛如
第六會期總質詢
1

2. 2
2016年年創投業投資國內情形
資料來自：創投公會的年報

3. 3
企業⽣生命週期與主要資⾦金金來來源
種⼦子期－天使投資⼈人、創投
創建期－天使投資⼈人、創投
擴充期－投資銀⾏行行、創投
成熟期－股市募資、共同基⾦金金
重整期－？？？

4. 4
2000~2018全國商業登記歇業統計
註：2018年資料至9月
資料來源：經濟部商業司網站,
製圖：余宛如國會辦公室

5. 5
• 累計歇業⾦金金額 1,158.73億元
• 累計歇業家數 61.82萬家
• 估計受影響職缺 300萬個
• 平均每家⾦金金額 18.74萬元
2000~2018歇業家數和⾦金金額
資本未能有效運⽤用

6. 6
• 每股股價 <10元 約230家
• 股價/淨值 <60% 約110家
• 淨值/股本 <50% 超過50家
史上最長萬點⾏行行情.雞蛋⽔水餃股仍掉滿地
公司價值不被市場投資⼈人認同
經營者無⼼心或無⼒力力改善現況

7. 企業老化
牽連關係
股東
員⼯工
債權⼈人
客⼾戶
供應鏈廠商
社會
7
企業老化 資本危機

8. 資料時間:2002年~2018年上半年
資料來源:經濟部商業司網站,余宛如辦公室整理
8
2002~2018企業併購統計

9. 9
搶救老化企業四部曲
完善有限合夥
事業規範
擴⼤大穿透課稅
適⽤用對象
開放私募股權
基⾦金金設立
活絡老化企業
翻⾝身轉型

10. 10
私募股權
PE Fund
共同基⾦金金
Mutual Fund
創投基⾦金金
VC
基⾦金金⼤大不同
• 投資⼈人多為:
機構法⼈人
⾼高資產⼈人⼠士
⾏行行業內的專家
•不直接向社會⼤大眾公開徵求資本，因此不屬於⾼高度監理理對象

11. 11
• 2007年年私募基⾦金金CVC收購
• 2008年年⾃自台股下市
• 經過七年年的體質調整
億豐私募下市 亮麗重返資本市場
•
2015年年
重
返
資
本
市
場
• 淨利利⼤大增⼀一倍
• 2015年年EPS：10.09元
• 2016年年EPS：12.59元
• 2017年年EPS：12.27元
• 2018年年分派現⾦金金股利利：10元
⽑毛利利率13.7%
44.5%

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擴⼤大穿透式課稅適⽤用範圍
放⼿手給⺠民間，讓有能⼒力力的PE Fund接⼿手老化企業，導入重整機制
適⽤用對象：所有「有限合夥組織」（⽬目前共29家）
適⽤用標的：包括「協助老化企業之重整與轉型」
適⽤用期間：延長三年年（2017.1.1~2022.12.31）

13. 13
「產業創新轉型基⾦金金」投資進度緩慢
公司 ⾦金金額
如興公司 14.88億元
三顧公司 1.00億元
聯聯合再⽣生能源 13.91億元
雃博公司 1.33億元
群曜公司 1.33億元
2018年10月15日
資料來源：國發基金
製圖：余宛如國會辦公室