1. PENGARUH WEEKDAY EFFECT DAN WEEK-FOUR
EFFECT TERHADAP RETURN SAHAM INDEKS
KOMPAS100 DI BURSA EFEK INDONESIA
PERIODE 2007 - 2015
RADIAN MUHAMMAD
1201110184

2. GAMBARAN UMUM INDEKS HARGA SAHAM

3. LATAR BELAKANG
TERJADI ANOMALI
PASAR EFISIEN
• Sembilan dari tiga belas
penelitian selama
periode 2010 sampai
dengan 2014
menunjukan hasil positif
terjadi anomali pasar
efisien
• Lima artikel pada harian
surat kabar menyatakan
adanya anomali pasar
efisien

4. PERUMUSAN MASALAH &
PERTANYAAN PENELITIAN
• Perumusan masalah dalam penelitian ini adalah
pengaruh hari perdagangan (weekday effect) dan hari
perdagangan pada minggu keempat atau kelima
setiap bulanya (week-four effect) terhadap return
saham yang tergolong dalam indeks Kompas100 di
Bursa Efek Indonesia.
• Dengan pertanyaan penelitian sebagai berikut:
1. Pada hari apakah terdapat weekday effect dengan return
paling rendah pada emiten yang termasuk dalam
perhitungan indeks Kompas100 di Bursa Efek Inondesia ?
2. Apakah terjadi week-four effect pada hari dengan return
paling rendah dari emiten yang tergolong dalam
perhitungan indeks Kompas100 di Bursa Efek Indonesia ?
3. Apakah hari dengan return paling rendah dipengaruhi oleh
return pada hari-hari di minggu sebelumnya ?

5. KERANGKA
PEMIKIRAN

6. METODE PENELITIAN
Jenis Penelitian
• Berdasarkan Pola Pikir nya =
Kuantitatif (Suharsaputra,
2012:49)
• Berdasarkan Metode
Pendekatanya = Deskriptif
Verifikatif (Sekaran,
2010:105), (Arikunto, 2010:4)
Variabel Dependen
• X1 : Hari Perdagangan
(Weekday) yaitu Senin sampai
dengan Jum’at
• X2: Hari Perdagangan dengan
Return paling rendah pada
minggu terakhir setiap bulan
nya (Week-four)
Variabel Independen
Return Harian Saham
𝑅𝑡 =
𝑃𝑡 − 𝑃𝑡−1
𝑃𝑡−1
Sampel
Sampel terdiri dari 47 emiten
yang telah masuk dalam
perhitungan indeks harga
Kompas100 selama lebih dari
sama dengan 10 periode
perhitungan yang dimulai dari
Februari 2007 sampai dengan
Februari 2015)

7. ANALISIS DESKRIPTIF
• Hari yang dihitung 45.596
hari
• Senin 9.122 hari
• Selasa 9153 hari
• Rabu 9.539 hari
• Kamis 8.923 hari
• Jumat 8.804 hari
• Return Rata-Rata
• Senin (-0,1861%)
• Selasa (0.0385%)
• Rabu (0.0011%)
• Kamis (0.1400%)
• Jumat (0.1944%)
-0.1861%
0.0385%
0.0011%
0.1400%
0.1944%
-0.2500%
-0.2000%
-0.1500%
-0.1000%
-0.0500%
0.0000%
0.0500%
0.1000%
0.1500%
0.2000%
0.2500%
Senin Selasa Rabu Kamis Jumat
Return
Return

8. ANALISIS UJI ASUMSI KLASIK
Uji Normalitas
Garis (titik – titik)
mengikuti garis
diagonal, sehingga
dapat diartikan
bahwa penelitian ini
memiliki data yang
berdistribusi normal
Model
Collinearity Statistics
Tolerance VIF
1 (Constant)
Senin (β1) .782 1.279
Selasa (β2) .760 1.315
Rabu (β3) .776 1.289
Kamis (β4) .768 1.302
Jumat (β5) .772 1.296
Uji Multikolinieritas
VIF < 10
Tidak terjadi
multikolinearitas
pada model regresi
berganda dalam
penelitian ini.
Uji
Heteroskedastisitas
Titik – titik yang
menyebar di bawah
maupun di atas titik
origin (angka 0) pada
sumbu Y dan tidak
mempunyai pola yang
teratur maka tidak
terjadi
heteroskedastisitas
Uji Autokorelasi
Dengan ketentuan 0 < DW < 4
Durbin-Watson dari data yang telah diolah
adalah senilai 2.179, dimana nilai nya mendekati
angka 2
tidak mengalami autokorelasi

9. PENGUJIAN HIPOTESIS
Pengujian Weekday Effect (Uji F
ANOVA)
• nilai sig.(0,000) < 𝛼 (0,05)
• F tabel (2,37) < F hitung (15,976)
• H0 ditolak, return harian
memiliki rata-rata yang berbeda
signifikan diantara hari
perdagangan
• H1 : µ1 ≠ µ2 ≠ µ3 ≠ µ4 ≠ µ5
t-test for Equality of Means
t df sig. (2-tailed)
Return Equal variances
assumed 5.070 8816 .000
Equal variances
not asssumed 5.301 5078.166 .000
Pengujian Week-four Effect (Uji t
Dua sampel Independen)
• t tabel (1,96) ≤ t hitung (5,070)
• H0 ditolak, rata-rata return harian
paling rendah yaitu hari Senin pada
hari Senin di minggu terakhir
setiap bulan nya lebih rendah
signifikan dibandingkan dengan
hari Senin selain minggu terakhir
pada setiap bulan
• H2 : µRtw4 < µRtw1-3

10. ANALISIS REGRESI LINIER
Uji F Pengaruh Simultan
• f hitung sebesar 575,263 > dari nilai f tabel sebesar 2,22
• Return hari perdagangan berpengaruh secara simultan terhadap return hari Senin pada minggu selanjutnya
Uji t Pengaruh Parsial
• t hitung Senin21,100, Selasa 13,449, dan Rabu 16,328 > t tabel 2,58
• -t hitung Kamis -10,158 dan Jumat -6,456 < -t tabel -2,58
• Return hari Senin, Selasa, dan Rabu secara parsial berpengaruh positif terhadap return hari Senin pada
minggu berikutnya.
• Sedangkan return hari Rabu dan Jumat secara parsial berpengaruh negative terhadap return hari Senin
pada minggu berikutnya.

11. ANALISIS REGRESI LINIER
• 𝑅𝑡 = 𝛼 + 𝛽1 𝐷𝑆𝑁 + 𝛽2 𝐷𝑆𝐿 + 𝛽3 𝐷𝑅𝐵 + 𝛽4 𝐷𝐾𝑀 + 𝛽5 𝐷𝐽𝑀
• 𝑅𝑡 = −0.121 + 0.222𝐷𝑆𝑁 + 0.15𝐷𝑆𝐿 + 0.174𝐷𝑅𝐵 + (−0.119)𝐷𝐾𝑀 + (−0.072)𝐷𝐽𝑀
• Adjusted R2 sebesar 0.248
• Presentase pengaruh return pada hari perdagangan (Senin,
Selasa, Rabu, Kamis, dan Jumat) terhadap return hari Senin
minggu berikutnya (SeninT+1) yaitu sebesar 24.8%, sedangkan
sisanya sebesar 75.2% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak
dimasukkan dalam model penelitian ini.

12. Kesimpulan
1. Terjadi weekday effect di emiten yang tergolong
perhitungan indeks Kompas100 pada hari Senin. Return
hari Senin paling rendah di bandingkan dengan hari
lainnya dalam satu minggu, dan return saham pada hari
Jumat cenderung lebih tinggi dibandingkan dengan hari
lainnya dalam satu minggu.
2. Terjadi week-four effect di emiten yang tergolong ke
dalam perhitungan indeks kompas100 pada hari Senin di
minggu terakhir setiap bulannya. Return saham paling
rendah dari hari Senin terkonsentrasi pada minggu
terakhir setiap bulan nya.
3. Return hari perdagangan paling rendah yaitu hari Senin
dapat dijelaskan oleh return harian dari hari perdagangan,
yaitu Senin, Selasa, Rabu, Kamis, dan Jum’at, di minggu
sebelumnya. Sehingga return harian Senin tidak acak,
melainkan dapat diprediksi secara sistematis berdasarkan
return harian pada hari perdagangan di minggu
sebelumnya.

13. Saran
Bagi Praktisi
1. Bagi trader dengan strategi investasi
kurang dari sama dengan satu hari atau
disebut scalper dapat memanfaatkan
fenomena Monday effect dengan
melakukan short selling pada hari Senin
2. Bagi trader dengan strategi investasi lebih
dari satu hari dan kurang dari satu minggu
atau yang biasa disebut dengan day
trader dapat memanfaatkan fenomena
weekday effect dengan mengambil posisi
beli pada hari Senin kemudian mengambil
posisi jual pada hari Jumat
3. Bagi trader dengan strategi investasi lebih
dari satu minggu dan kurang dari satu
tahun atau yang biasa disebut swing
trader dapat memanfaatkan fenomena
week-four effect, dimana posisi beli dapat
dilakukan pada hari Senin di minggu
terakhir setiap bulan nya
Bagi Penelitian Selanjutnya
1. bagi penelitian selanjutnya disarankan
untuk menganalisis pengaruh hari
perdagangan pada emiten-emiten lainnya
2. dianjurkan untuk meneliti aspek-aspek
lain yang berpotensi mempengaruhi
return saham harian
3. Disarankan bagi penelitian selanjutnya
untuk mengungkap bentuk-bentuk
anomali pasar efisien yang lain
4. Disrankan untuk penelitian selanjutnya
menggunakan teknik-teknik analisis lain
5. Disarankan bagi penelitian selanjutnya
untuk mengungkap faktor-faktor yang
berpotensi memicu terjadi nya anomali
pasar efisien baik dari dalam lingkungan
pasar, seperti psikologis investor dan
informasi yang diterbitkan oleh emiten,
maupun dari luar lingkungan pasar,
seperti pengaruh dari media